財(cái)務(wù)管理第六章

1、流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（季節(jié)性臨時(shí)性需要）臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（季節(jié)性臨時(shí)性需要）永久性流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期穩(wěn)定需要）永久性流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期穩(wěn)定需要）臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)短期負(fù)債短期負(fù)債(臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債)籌資籌資永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)籌資和股權(quán)籌資二、短期籌資策略二、短期籌資策略二、短期籌資策略二、短期籌資策略臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債自長(zhǎng)期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本益資本二、短期籌資策略二、短期籌資策略臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債自長(zhǎng)期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本益資本二、短期籌資策略二、短期籌資策略臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債

2、長(zhǎng)期負(fù)債自長(zhǎng)期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本益資本二、短期籌資策略二、短期籌資策略 短期負(fù)債不同項(xiàng)目的資本成本和償還期限同，短期負(fù)債不同項(xiàng)目的資本成本和償還期限同，它們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的影響也各有差異它們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的影響也各有差異 短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)短期負(fù)債各項(xiàng)目的組合策略主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付經(jīng)營(yíng)的規(guī)律性，合理安排短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用賬款、應(yīng)付票據(jù)的借款期限、還款期限和支用期限，即按不同的償還期限籌措各種短期資本期限，即按不同的償還期限籌措各種短期資本來(lái)源，以保證既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又能及來(lái)源，以保證

3、既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又能及時(shí)清償各種到期債務(wù)時(shí)清償各種到期債務(wù) 二、短期籌資策略二、短期籌資策略一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款籌資一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用購(gòu)買購(gòu)買98 000（付款）（付款）購(gòu)買購(gòu)買100 000 （付款）（付款）付款付款98000付款付款100000分析分析扣實(shí)際利率放棄現(xiàn)金折%72.361030360%21%2率利際實(shí)放棄現(xiàn)金折扣一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用折扣期限信用期限折扣率折扣率3601放棄折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長(zhǎng)放棄折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長(zhǎng)短同方向變化，與信用期的長(zhǎng)短反方向變動(dòng)短同方向變化，與信用期

4、的長(zhǎng)短反方向變動(dòng)利用現(xiàn)金折扣的決策：利用現(xiàn)金折扣的決策： 若能以低于放棄現(xiàn)金折扣的隱含利息成本的利率借若能以低于放棄現(xiàn)金折扣的隱含利息成本的利率借入資金，是否應(yīng)利用現(xiàn)金折扣？入資金，是否應(yīng)利用現(xiàn)金折扣？若折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于投資，所獲得的收益率若折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于投資，所獲得的收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的隱含利息成本的利率，是否應(yīng)高于放棄現(xiàn)金折扣的隱含利息成本的利率，是否應(yīng)利用現(xiàn)金折扣？利用現(xiàn)金折扣？若企業(yè)欲展期付款，應(yīng)考慮什么？若企業(yè)欲展期付款，應(yīng)考慮什么？若面對(duì)兩家以上提供不同信用的賣方，應(yīng)如何選擇？若面對(duì)兩家以上提供不同信用的賣方，應(yīng)如何選擇？應(yīng)該利用應(yīng)該利用放棄折扣放棄折扣在降低了的

5、放棄折扣在降低了的放棄折扣成本與信用損失之間成本與信用損失之間作出選擇作出選擇選成本最小的選成本最小的一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用例：某企業(yè)從銀行取得借款例：某企業(yè)從銀行取得借款200萬(wàn)元，期限為萬(wàn)元，期限為1年，名年，名義利率為義利率為10，求下列幾種情況下的實(shí)際利率。，求下列幾種情況下的實(shí)際利率。（1）收款法付息）收款法付息（2）貼現(xiàn)法付息）貼現(xiàn)法付息（3）銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為）銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20（不考慮補(bǔ)償性余（不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息）額存款的利息）（4）銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為）銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20（不考慮補(bǔ)償性余（不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息），并按貼現(xiàn)法付息額存款的利息），并按貼現(xiàn)法付息（5）銀行規(guī)定本金和利息每月末等額償還）銀行規(guī)定本金和利息每月末等額償還（6）銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為）銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20，考慮補(bǔ)償性余額，考慮補(bǔ)償性余額存款的利息，存款利率為存款的利息，存款利率為2.5二、短期銀行借款二、短期銀行借款（1）收款法付息）收款法付息 實(shí)際利率實(shí)際利率10（2）實(shí)際利率）實(shí)際利率10/ （110）11.11（3）實(shí)際利率實(shí)際利率10/ （120）12.5（4）實(shí)際利率實(shí)際利率10/ （11020）