信用風(fēng)險(xiǎn)管理——增強(qiáng)中國(guó)金融企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力

1、中國(guó)某銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析中國(guó)某銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究中國(guó)某銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究案例分析為探究我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的特征和成因，我們對(duì)某市國(guó)有商業(yè)銀行19982005年剝離和核銷的368筆總額人民幣80000萬(wàn)元的企業(yè)不良貸款的成因進(jìn)行了分析。通過(guò)對(duì)誘發(fā)貸款風(fēng)險(xiǎn)原因的剖析，結(jié)合中國(guó)特殊的金融生態(tài)環(huán)境，我們將信貸風(fēng)險(xiǎn)的成因分為以下三類：經(jīng)營(yíng)管理、技術(shù)水平、資金、品牌、誠(chéng)信度等；涉及銀行的貸前調(diào)查水平、貸后管理水平、銀行治理結(jié)構(gòu)等；政府干預(yù)、市場(chǎng)變化、信用環(huán)境、不可抗力等。通過(guò)因子分析，揭示出368筆貸款劣變的最主要因素來(lái)自于政府干預(yù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平低下、市

2、場(chǎng)變化、銀行治理結(jié)構(gòu)缺陷、企業(yè)的誠(chéng)信水平等。資金問(wèn)題6%誠(chéng)信度11%技術(shù)問(wèn)題9%經(jīng)營(yíng)管理水平低下20%貸后管理4%銀行調(diào)查和審批5%銀行治理結(jié)構(gòu)缺陷12%市場(chǎng)變化13%政府干預(yù)20%信貸風(fēng)險(xiǎn)因子分析 就目前我國(guó)商業(yè)銀行基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)的局限性，有必要建立一個(gè)全方位體現(xiàn)信貸企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估系統(tǒng)。此系統(tǒng)應(yīng)包括以下四個(gè)模塊：以企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)表為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，計(jì)算規(guī)定的評(píng)價(jià)比率指標(biāo)，從企業(yè)的償債能力、財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行效能的綜合測(cè)評(píng)。進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)分析，從量化指標(biāo)來(lái)分析判斷企業(yè)的發(fā)展能力。目前的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)沒(méi)有涉及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，然而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制的作用下，某一行業(yè)興衰

3、決定行業(yè)內(nèi)企業(yè)生存狀態(tài)，同時(shí)影響產(chǎn)業(yè)鏈中不同行業(yè)企業(yè)的發(fā)展，行業(yè)景氣度已日益成為反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的重要指標(biāo)，是投資決策和信貸資源配置的重要依據(jù)。特別在我國(guó)具有明顯周期性宏觀調(diào)控特征的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)的高漲或抑制受到市場(chǎng)和政策雙重影響，行業(yè)景氣變化具有很大的不確定性和不可預(yù)見(jiàn)性，作用在企業(yè)層面上，將直接影響到銀行信貸資金安全。政府干預(yù)是我國(guó)商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)生成的重要原因。鑒于此，對(duì)信貸企業(yè)所在地政府政策和行為的評(píng)估應(yīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的一項(xiàng)重要內(nèi)容。大量的案例表明，地方政府在銀行貸款前期，貸款過(guò)程中，貸款后，以及銀行依法處置企業(yè)不良貸款時(shí)都存在較強(qiáng)的行政干預(yù)行為，主要形式有：利

4、用行政權(quán)利對(duì)銀行施加壓力，對(duì)特定項(xiàng)目進(jìn)行貸款；挪用信貸資金，改變貸款用途；利用企業(yè)改組、兼并、破產(chǎn)轉(zhuǎn)移銀行信貸資產(chǎn)，懸空、逃廢銀行債務(wù)；對(duì)銀行依法催討和處置抵押物設(shè)立層層障礙等等。從依法納稅、遵守合同、報(bào)表真實(shí)性和及時(shí)還貸程度四個(gè)層次來(lái)考量企業(yè)誠(chéng)信。企業(yè)效能評(píng)價(jià)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)政府風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)多維信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)框架圖 經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動(dòng)性和政策的變動(dòng)降低了我們對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的把握能力過(guò)度追求業(yè)績(jī)的行為容易忽視商業(yè)活動(dòng)中的制衡機(jī)制正確識(shí)別和精確的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)可以有效地提高中國(guó)金融企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力 不同金融產(chǎn)品有不同的信用風(fēng)險(xiǎn)特征: 純債權(quán)(務(wù))

5、類的(如貸款、企業(yè)債券和期權(quán))； 或有債務(wù)(如互換，遠(yuǎn)期)； 風(fēng)險(xiǎn)敞口和違約概率及挽回率有很大的差異，尤其是從組合的角度考慮信用風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)必須考慮違約的相關(guān)性 違約概率與挽回率和風(fēng)險(xiǎn)敞口本身可能存在相關(guān)性1 度量信用風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性度量信用風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性信用政策 & 信用步驟 信用信用風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 管理管理管理，控制與實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法技術(shù) & 數(shù)據(jù)完整性信用策略 & 風(fēng)險(xiǎn)容忍信用風(fēng)險(xiǎn)管理框架信用風(fēng)險(xiǎn)管理框架信用策略信用策略 & & 風(fēng)險(xiǎn)容忍風(fēng)險(xiǎn)容忍重估重估 銷售渠道銷售渠道合同合同& 文件文件信用分析信用分析信貸限額信貸限額定價(jià)定價(jià)& 條款條款信用

6、分析信用分析信貸決策信貸決策收款收款信貸政策信貸政策抵押品承兌抵押品承兌投資組合管理投資組合管理財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析減小風(fēng)險(xiǎn)減小風(fēng)險(xiǎn)抵押管理抵押管理客戶管理客戶管理風(fēng)險(xiǎn)暴露管理風(fēng)險(xiǎn)暴露管理管理報(bào)告管理報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)暴露累積風(fēng)險(xiǎn)暴露累積回收回收信用得分信用得分分享評(píng)級(jí)分享評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)活動(dòng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)活動(dòng)合合規(guī)規(guī)組織組織報(bào)報(bào)告告交易交易信貸政策信貸準(zhǔn)核權(quán)限制設(shè)置定價(jià)條款和條件文件：契約與合同抵押品與保證金收賬、拖欠及問(wèn)題的解決管理風(fēng)險(xiǎn)暴露評(píng)估管理監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)管理u具體的量化目標(biāo)具體的量化目標(biāo)u有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法論有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法論u信用策略陳述及風(fēng)險(xiǎn)容忍度信用策略陳述及

7、風(fēng)險(xiǎn)容忍度u對(duì)商業(yè)計(jì)劃的調(diào)整對(duì)商業(yè)計(jì)劃的調(diào)整信用政策信用風(fēng)險(xiǎn)管理程序 提高利潤(rùn)提高利潤(rùn)報(bào)告報(bào)告信用策略信用策略 常見(jiàn)績(jī)效衡量標(biāo)準(zhǔn)常見(jiàn)績(jī)效衡量標(biāo)準(zhǔn)信用風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)容忍度風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源與發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源與發(fā)現(xiàn), , 信用管理等信用管理等.風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn), , 安排交易安排交易, , 審批，價(jià)格決策與預(yù)留審批，價(jià)格決策與預(yù)留, 組合風(fēng)險(xiǎn)集中組合風(fēng)險(xiǎn)集中, , 基于風(fēng)險(xiǎn)的限額等基于風(fēng)險(xiǎn)的限額等 定價(jià)定價(jià)決決策，策，績(jī)績(jī)效衡量效衡量企企業(yè)與業(yè)與客客戶細(xì)戶細(xì)分等分等信用風(fēng)險(xiǎn)管理基本架構(gòu)的商業(yè)模式信用風(fēng)險(xiǎn)管理基本架構(gòu)的商業(yè)模式可預(yù)計(jì)損失不可預(yù)計(jì)損失信用風(fēng)險(xiǎn)研究中的數(shù)據(jù)問(wèn)題信用風(fēng)險(xiǎn)研究中的數(shù)據(jù)問(wèn)題歷史數(shù)據(jù)，如會(huì)

8、計(jì)數(shù)據(jù)，評(píng)級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，如公司債券價(jià)格，股價(jià)，特別是信用衍生產(chǎn)品的報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)的缺乏和其真實(shí)性有效性是目前度量信用風(fēng)險(xiǎn)的主要困難 u1、道德品質(zhì)(character)2、還款能力(capacity)3、資本實(shí)力(capital)4、擔(dān)保(collateral)5、經(jīng)營(yíng)環(huán)境條件(condition) u1、借款人(who) 2、借款用途(why)3、還款期限(when)4、擔(dān)保物(what)5、如何還款(how)u1、個(gè)人因素(personal)2、借款目的(purpose)3、償還(payment)4、保障(protection) 5、前景(perspective)傳統(tǒng)的管理信用風(fēng)險(xiǎn)的手段傳統(tǒng)的管理

9、信用風(fēng)險(xiǎn)的手段有信用評(píng)級(jí)系統(tǒng),每個(gè)債務(wù)人都有信用等級(jí),它影響資產(chǎn)的定價(jià)和折現(xiàn)率每一信用等級(jí)中的所有債務(wù)人具有相同的遷移和違約概率資產(chǎn)收益的變化是由系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)(單個(gè)債務(wù)人特有的)的共同作用引起的. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可由一些不同國(guó)家和行業(yè)的證券指數(shù)表示, 不同債務(wù)人的資產(chǎn)收益的相關(guān)性可用它們的證券收益的相關(guān)性近似.即期和遠(yuǎn)期利率是確定的(因此模型對(duì)利率變化不敏感). 信用度量技術(shù)信用度量技術(shù)基于歷史數(shù)據(jù)采用傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)方法基于市場(chǎng)變量（資產(chǎn)，股價(jià)，利率，匯率等）的演化采用未定權(quán)益（contingent claim)定價(jià)方法 傳統(tǒng)與現(xiàn)代信用分析方法比較傳統(tǒng)與現(xiàn)代信用分析方法比較設(shè)立信用額度設(shè)立對(duì)借款人

10、的信貸質(zhì)量分級(jí)評(píng)估系統(tǒng)利用信用改良工具（抵押，第三方擔(dān)保，約定事項(xiàng)等）對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行評(píng)估廣泛使用信用衍生工具轉(zhuǎn)移或分散風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)與現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理方法比較傳統(tǒng)與現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理方法比較信用衍生物可以看作是將信用風(fēng)險(xiǎn)從訂約的一方轉(zhuǎn)移給另一方的工具；在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，轉(zhuǎn)移的是整體風(fēng)險(xiǎn)（利率，匯率和證券等風(fēng)險(xiǎn)）信用風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，轉(zhuǎn)移的是訂約方由于可能的信用事件而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 信用衍生物信用衍生物信用風(fēng)險(xiǎn)研究的熱點(diǎn)是公司違約的高度依賴性.這在公司債券的投資組合,和一些信用衍生產(chǎn)品的定價(jià)中有重要價(jià)值.違約依賴性既有宏觀因素也有微觀因素,由于企業(yè)在相同的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下運(yùn)營(yíng),如市場(chǎng)利率,通貨膨脹率,gdp的增長(zhǎng)和油價(jià)等導(dǎo)致違約的依賴性稱為違約相關(guān)性(default correlation);由于公司在經(jīng)營(yíng)中的互相聯(lián)系如供貨關(guān)系,持有對(duì)方資產(chǎn)等引起的違約依賴性稱為違約傳染性(default contagion)信用風(fēng)險(xiǎn)研究的熱點(diǎn)問(wèn)題信用風(fēng)險(xiǎn)研究的熱點(diǎn)問(wèn)題信用風(fēng)險(xiǎn)管理更多的是一個(gè)保險(xiǎn)問(wèn)題，而不是套期保值；對(duì)于投資組合整體的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，更多地采取分散風(fēng)險(xiǎn)的辦法以避免頭寸暴露的過(guò)分集中當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)中系統(tǒng)性成分（利率，匯率等）被識(shí)別時(shí)，可以利用相應(yīng)的信用衍生產(chǎn)品進(jìn)行保護(hù)以實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的目