人大版財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)ppt課件

1、復(fù)習(xí)復(fù)習(xí) 一、時(shí)間價(jià)值一、時(shí)間價(jià)值 復(fù)利終值和現(xiàn)值復(fù)利終值和現(xiàn)值 1、終值、終值=現(xiàn)值現(xiàn)值1+利率期數(shù)利率期數(shù) 終值終值=現(xiàn)值現(xiàn)值復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù) 2、 現(xiàn)值現(xiàn)值=終值終值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 后付普通年金終值和現(xiàn)值后付普通年金終值和現(xiàn)值 年金終值年金終值=年金年金年金終值系數(shù)年金終值系數(shù) 1、 年金現(xiàn)值年金現(xiàn)值=年金年金年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)i,n期數(shù)利率終值現(xiàn)值)1 (1iiAn1)1 (年金終值 2、 先付年金終值和現(xiàn)值 1、先付年金終值=年金年金終值系數(shù) 2、先付年金現(xiàn)值=年金年金現(xiàn)值系數(shù) 延期年金現(xiàn)值計(jì)算 延期年金現(xiàn)值=年金年金現(xiàn)值系數(shù)(i,n)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(i,m)

2、延期年金現(xiàn)值=年金年金現(xiàn)值系數(shù)(i,m+n)-年金年金現(xiàn)值系數(shù)(i,m)iiAn)1 (11年金現(xiàn)值)1 (i1)1, 1(n年金現(xiàn)值系數(shù)年金先付年金現(xiàn)值)1 (i1)1,(ni年金終值系數(shù)年金先付年金終值 永續(xù)年金現(xiàn)值 二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量分四步： 1、確定概率分布知 2、期望報(bào)酬率 3、規(guī)范離差與風(fēng)險(xiǎn)成正比 4、規(guī)范離差率概率期望報(bào)酬率種報(bào)酬率第2)(i期望平均值標(biāo)準(zhǔn)離差利率年金永續(xù)年金現(xiàn)值1)(種可能結(jié)果概率第種可能報(bào)酬率第ii三、投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬=市場平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率四、證券組合必要報(bào)酬率 =無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+平均報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率五、

3、證券估價(jià) 證券現(xiàn)值=未來全部收益折現(xiàn)值 債券現(xiàn)值=各年利息年金現(xiàn)值+到期本金復(fù)利現(xiàn)值 利息按票面利率計(jì)算、折現(xiàn)按市場利率計(jì)算 股票現(xiàn)值 1、短期持有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率組合)(無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率平均報(bào)酬率組合 股票現(xiàn)價(jià)=各期股利現(xiàn)值+到期售價(jià)現(xiàn)值 2、長期持有，股利固定 3、長期持有，股利固定增長 六、財(cái)務(wù)分析運(yùn)用何種目的，各目的如何計(jì)算 償債才干分析 流動(dòng)比率 短期償債才干 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 償債才干目的 長期償債才干 資產(chǎn)負(fù)債率 一切者權(quán)益負(fù)債率 企業(yè)負(fù)擔(dān)利息才干 利息保證倍數(shù)要求報(bào)酬率年股利股票現(xiàn)價(jià))()1 (01股利增長率要求報(bào)酬率增長率年或第年股第股利現(xiàn)價(jià) 盈利才干分析 1、普通盈利

4、才干各種利潤率 2、與股票有關(guān)盈利才干 普通股股數(shù)優(yōu)先股利稅后凈利每股盈利%100稅后凈利報(bào)酬率每股盈余每股市價(jià)市盈率 普通股數(shù)支付普通股現(xiàn)金股利每股股利 周轉(zhuǎn)情況分析營運(yùn)才干分析 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)情況 存貨周轉(zhuǎn)率 分析目的 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 目的評價(jià)：計(jì)算 對比 根據(jù)資料 比率目的 規(guī)范值 資產(chǎn)負(fù)債表 知同行業(yè)、歷史 利潤表 做出評價(jià)周轉(zhuǎn)額平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)360平均余額周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)次數(shù)要求：正目的越大越好 計(jì)算目的規(guī)范值 好 反目的越小越好 計(jì)算目的規(guī)范值 好 綜合分析)(所有者權(quán)益稅后凈利所有者權(quán)益報(bào)酬率核心指標(biāo)：聯(lián)系資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)投資報(bào)酬率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資

5、產(chǎn)總額稅后凈利資本結(jié)構(gòu)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)銷售收入銷售收入稅后凈利聯(lián)系銷售 =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2、綜合評分法 選擇代表性的財(cái)務(wù)目的 1、各類目的都應(yīng)包括三類償債才干、營運(yùn)才干、獲利才干 2、盡量選取正目的越大越好 確定規(guī)范值與規(guī)范評分值 規(guī)范值：行業(yè)平均程度或企業(yè)上年數(shù) 規(guī)范評分值權(quán)數(shù)：合計(jì)100分對照規(guī)范重要的分值大 計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)實(shí)踐得分 評價(jià)： 實(shí)踐得分與規(guī)范評分值對比 差距為正，企業(yè)財(cái)務(wù)情況好；差距為負(fù)，企業(yè)財(cái)務(wù)情況差。標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)際值標(biāo)準(zhǔn)評分值實(shí)際得分七、籌資數(shù)量預(yù)測 銷售百分比法 -方案年度銷售額銷售凈利率留成比例留用利潤 資產(chǎn)方變開工程：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨 負(fù)債方變開工程：應(yīng)

6、付賬款、應(yīng)付費(fèi)用 線性回歸分析法 假定資本需求量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系，并建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資本需求量的方法。 設(shè) 由上式得 銷售收入基期銷售收入負(fù)債方變動(dòng)項(xiàng)目銷售收入基期銷售收入資產(chǎn)方變動(dòng)項(xiàng)目向外部籌資額計(jì)劃年度需要bxay2xbxaxyxbnay確定a、b值再代回原式八、資金本錢 個(gè)別資金本錢 其中：負(fù)債資金有節(jié)稅作用，分子要乘1-所得稅率 綜合資金本錢 綜合資金本錢=某項(xiàng)資金所占比重該項(xiàng)資金個(gè)別本錢 邊沿資金本錢 1、確定最優(yōu)資金構(gòu)造 2、確定各籌資方式資金本錢各籌資段 3、計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)該項(xiàng)資金比重個(gè)別資金成本分界點(diǎn))1 (籌資費(fèi)用率籌

7、資總額用資費(fèi)用率籌資總額籌資凈額年用資費(fèi)用資金成本率4、計(jì)算籌資總額各籌資段綜合本錢邊沿本錢九、杠桿原理 運(yùn)營杠桿 正向作用杠桿利益 反向作用運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn) 運(yùn)營杠桿系數(shù)衡量作用程度 銷售額銷售額息稅前利潤息稅前利潤增量計(jì)算、1基期息稅前盈余基期邊際貢獻(xiàn)基數(shù)計(jì)數(shù) 、2 財(cái)務(wù)杠桿 正向財(cái)務(wù)杠桿利益 反向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量作用程度結(jié)合杠桿 正向共同作用銷量對每股盈余 反向企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)合杠桿系數(shù)衡量作用程度 =財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)運(yùn)營杠桿系數(shù)息稅前盈余息稅前盈余每股盈余每股盈余增量計(jì)算、1利息息稅前盈余息稅前盈余基數(shù)計(jì)算、2十、最優(yōu)資金構(gòu)造確實(shí)定 1、EBIT-EPS分析法無差別點(diǎn)分析法 由：EPS1=EP

8、S2 求出： 2、比較資金本錢法留意計(jì)算中的幾個(gè)問題負(fù)債、股票、比重 計(jì)算各方案加權(quán)平均資金本錢 以綜合資金本錢最低為最優(yōu)方案。 222111)1)()1)(:NDTIEBITNDTIEBIT得EBIT權(quán)益籌資預(yù)定負(fù)債籌資預(yù)定決策EBITEBITEBITEBIT十一、投資決策目的 現(xiàn)金流量 1、初始現(xiàn)金流量建立期 2、營業(yè)現(xiàn)金流量消費(fèi)運(yùn)營期 凈現(xiàn)金流量=流入量-流出量 =銷售收入-付現(xiàn)本錢-所得稅 或=凈利潤+折舊 3、終結(jié)現(xiàn)金流量殘值、墊支流動(dòng)資金 投資回收期 1、每年NCF相等 2、每年NCF不相等NCF年原始投資額回收期 整年逐年后移 平均報(bào)酬率 凈現(xiàn)值 =未來報(bào)酬總現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值 簡單問題無建立期直接計(jì)算 復(fù)雜問題有建立期、分次投資畫圖后計(jì)算 內(nèi)部收益率 1、每年NCF相等年可回收額年尚未回收額或1mmm原始投資額平均年NCF 查表，找系數(shù) 找到對應(yīng)i 找不到插值2、每年NCF不相等 采用試誤法 凈現(xiàn)值為零即為所求 凈現(xiàn)值不為零插值 現(xiàn)值指數(shù)利潤指數(shù)十二、風(fēng)險(xiǎn)投資決策 調(diào)整貼現(xiàn)率 按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)利息率報(bào)酬率+平均貼現(xiàn)率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 按調(diào)整后的貼現(xiàn)率，計(jì)算凈現(xiàn)值