金融經(jīng)濟學(xué)在現(xiàn)代金融理論中的地位與教學(xué)探討課件

1、2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)1金融經(jīng)濟學(xué)在現(xiàn)代金融理論中的地位與教學(xué)探討2004年5月2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)2主要內(nèi)容 開設(shè)金融經(jīng)濟學(xué)課程的意義 金融經(jīng)濟學(xué)在金融學(xué)專業(yè)體系中的地位 功能分析的重要性與本教材的特色 重新構(gòu)筑的金融經(jīng)濟學(xué)構(gòu)架2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)3第一部分開設(shè)金融經(jīng)濟學(xué)課程的意義2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)4 金融經(jīng)濟學(xué)深奧嗎？ 定價理論？ 開設(shè)金融經(jīng)濟學(xué)有必要嗎？ 投資學(xué)？ 金融工程？ 金融經(jīng)濟學(xué)是在否定貨幣銀行學(xué)嗎？ 金融解釋的爭議？ 金融經(jīng)濟學(xué)是重理論還是重實務(wù)？ 復(fù)旦大學(xué)學(xué)

2、術(shù)講座上發(fā)生的事情 究竟什么是金融經(jīng)濟學(xué)？2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)5金融經(jīng)濟學(xué)應(yīng)是一門討論金融體系資源配置效率與穩(wěn)定的基礎(chǔ)課程。2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)6投資者投資者企業(yè)企業(yè)中介機構(gòu)中介機構(gòu)證券公司證券公司監(jiān)管部門監(jiān)管部門 法律法律, 會計和會計和審計制度審計制度激勵機制激勵機制, 人人力資本力資本2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)7費雪分離定理（Fishers Separation Theorem）A1 A2 A3250228 A B144B3B2B1090160 2002021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)8P

3、eriod 1Period 20Y2Y1C2MC2NC1NC1MMA-(1+r)Market Opportunity LineIndifference CurveBNIWProduction Possibilities Frontier2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)9完全市場的前提條件 a. 不存在非確定性 b. 沒有交易成本 c. 信息是完全的 d. 經(jīng)濟主體都是理性的 e. 沒有信息不對稱現(xiàn)象 f.沒有委托和代理人的問題 g. 金融活動中沒有外部性問題2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)10第二部分金融經(jīng)濟學(xué)在金融學(xué)專業(yè)體系中的地位2021-11-11全國

4、高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)11金融經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展歷程 金融經(jīng)濟學(xué)的萌芽(Fisher; Hicks; Neumann and Morgenstern) 收益和風(fēng)險模型和MM定理 -金融經(jīng)濟學(xué)形成(Makowitz; Pratt; Arrow; Tobin) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論(Sharp; Linter; Mossin; Black) 市場的有效性 (Bachelier; Fama) 期權(quán)理論(Black and Sholes; Merton) 代理人成本問題 (Jensen and Meckling)2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)12金融經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展歷程（續(xù)） 套利定價理論(

5、Roll; Ross) 信息經(jīng)濟學(xué)和信號機制理論(Akerlof; Spence; Stiglitz; Hayne and Pyle) 市場微觀結(jié)構(gòu)理論(Stoll; Kyle; Glosten and Milgrom) 行為金融學(xué)(Kanneman and Tversky)2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)13經(jīng)典金融經(jīng)濟學(xué)的局限性研究內(nèi)容主要圍繞 “價格發(fā)現(xiàn)機制”；絕大部分的內(nèi)容建立在理性預(yù)期與有效市場上；沒有體現(xiàn)金融資產(chǎn)特點；許多問題和現(xiàn)象無法從中找到理論解釋。2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)14FinanceFinancial MarketsFinan

6、cial Marketsand Institutionsand InstitutionsInvestmentsInvestmentsCorporateCorporateFinanceFinanceProject EvaluationProject EvaluationFinancingFinancingFinancial ManagementFinancial ManagementSales PolicySales PolicySecurities AnalysisSecurities AnalysisInvestment ManagementInvestment ManagementFina

7、ncial MarketsFinancial MarketsFinancial InstitutionsFinancial InstitutionsFinancial AssetsFinancial Assets金融經(jīng)濟學(xué)的應(yīng)用金融經(jīng)濟學(xué)的應(yīng)用2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)15第三部分功能分析的重要性與本教材的特色2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)16金融體系需要發(fā)揮的功能風(fēng)險分散價值創(chuàng)造流動性供給價格發(fā)現(xiàn)信息生產(chǎn)公司治理2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)17本教材的特點 以金融體系的六大基本功能作為主線； 以Arrow-Debreu-Mac

8、kenzie體系作為本書的理論出發(fā)點； 不完全市場 vs 完全市場、有效市場 vs 非有效市場 重點闡述在不完全市場制約條件下，金融體系所應(yīng)發(fā)揮的基本功能 。2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)18第四部分重新構(gòu)筑的金融經(jīng)濟學(xué)構(gòu)架2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)19主要教學(xué)內(nèi)容 專題1：金融體系的微觀傳導(dǎo)機制本書序章 孫立堅(2003)： Allen and Gale (1999)：第一編 Copeland and Weston(2001):第一至第三章 Beck and Levine (2003): 其他 關(guān)鍵內(nèi)容 市場主導(dǎo)和銀行主導(dǎo)(功能比較) 費雪中立定理

9、 法和功能的關(guān)系2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)20 專題2：價格發(fā)現(xiàn)功能本書第1章-第5章 市場交易渠道 出清機制(Constantinides and Malliaris,1995) 套利機制(Connor and Korajczyk,1995) 報價機制(Bailey,2001) 認(rèn)識機制(Shleifer,2002) 合約定價機制 期權(quán)定價(Eichberger and Harper,1997): Ch.4 關(guān)鍵內(nèi)容 有效市場假設(shè)和定價機制 交易和合約的不同方式對價格發(fā)現(xiàn)的影響 了解各種定價機制的經(jīng)濟學(xué)意義2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)21 專題3

10、：流動性保障功能本書第6章-第7章 Freixas and Rochet (1999): 第七章 Ohara(1995): Chapter 8;(劉：第二章) Tirole (2002): 全文 孫立堅(2004): 全文(Diamond and Rajan,2000) 關(guān)鍵內(nèi)容 銀行擠兌和銀行恐慌 市場流動性和信息影響 雙重代理和貨幣危機 核心資本和惜貸行為2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)22 專題4：風(fēng)險分散功能本書第8章-第9章 跨期平滑(第六章)： Allen and Gale 合約與風(fēng)險分擔(dān)(第十章)： Allen and Gale 價格與風(fēng)險分散(第七章)： Al

11、len and Gale 風(fēng)險管理(第八章)： Freixas and Rochet 關(guān)鍵內(nèi)容 不同體系風(fēng)險分散的機制 不同體系的比較優(yōu)(劣)勢 風(fēng)險管理的主要方法2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)23 專題5：信息生產(chǎn)功能本書第10章-第11章 信息成本和搭便車(grossman and stiglitz,1985) 信息優(yōu)勢和價格特征(Ohara,ch3) 逆向選擇問題(Freixas and Rochet,ch5;Daniel and Titman,1995) 信號機制 信用配給 道德風(fēng)險(Freixas and Rochet,ch4) 關(guān)鍵內(nèi)容 理解銀行信息生產(chǎn)的比較優(yōu)

12、勢 理解信息不對稱對市場交易條件的影響2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)24 專題6：公司治理本書第12章-第14章 股權(quán)融資的公司治理 兼并與收購 股權(quán)集中度 產(chǎn)品市場的競爭影響 債權(quán)融資的公司治理 自有現(xiàn)金流約束 破產(chǎn)與重組 Jensen and Mecking model 關(guān)鍵內(nèi)容 關(guān)系銀行 證券設(shè)計2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)25 專題7：投融資功能本書第15-16章 銀行業(yè)的完全競爭模型(Sealey and Lindley,1997) 壟斷銀行的Monti-Klein 模型 銀行體系價值創(chuàng)造能力分析EVA方法 資本市場的價值創(chuàng)造分析 資本結(jié)構(gòu)與融資成本 關(guān)鍵內(nèi)容 銀行的規(guī)模設(shè)計（bank size） 資金的配置效率2021-11-11全國高等教育金融學(xué)專業(yè)教師培訓(xùn)26 專題8：金融穩(wěn)定性本書第17-20章 金融危機理論 金融波動與經(jīng)濟波動 監(jiān)管理論 市場的監(jiān)管