財務(wù)管理模擬試題5

1、財務(wù)管理模擬試題5一、 單項選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個選項中只有一個選項是符合題目要求的，請將正確選項前的字母填在題后的括號內(nèi)。1、在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務(wù)關(guān)系的是 （ ）a企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤 b企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)交納稅款c企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 d企業(yè)向職工支付工資答案：a2、如果兩個投資項目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)離差相同，而期望值不同，則這兩個項目（ ）a預(yù)期收益相同 b標(biāo)準(zhǔn)離差率相同c預(yù)期收益不同 d未來風(fēng)險報酬相同答案：c3、普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱之為 （ ）a償債基金 b償債基金系數(shù)c投資回收系數(shù) d年回收額答案：

2、c4、股份制企業(yè)的法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的（ ）時，可以不再提取。a50% b35% c25% d. 15%答案：a5、某公司計劃自籌資本于5年后新建一個基本生產(chǎn)車間，預(yù)計需要投資2000萬元。若年利率為5，在復(fù)利計息條件下，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)等額存入銀行（ ）萬元。a362 b355 c380 d369答案：a6、按照公司法的規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的公司，其累計債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)的 ( )a50% b35%c40% d30%答案：c7、長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是 （ ）a利息能節(jié)稅 b籌資彈性大c籌資費用大 d債務(wù)利息高答案：b8、一般而言，企業(yè)資金成本最低的籌資

3、方式是 （ ）a發(fā)行債券 b長期借款c發(fā)行普通股 d發(fā)行優(yōu)先股答案：b9、不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是 （ ）a賒購商品 b預(yù)收貨款c辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) d用商業(yè)匯票購貨答案：c10、不能作為融資手段的租賃方式是 （ ）a經(jīng)營租賃 b售后回租c直接租賃 d杠桿租賃答案：a11、股份公司申請股票上市，其股本總額不應(yīng)少于人民幣 （ ）a1億元 b5000萬元c3000萬元 d1000萬元答案：b12、貼現(xiàn)法借款的實際利率 （ ）a大于名義利率 b等于名義利率c小于名義利率 d大于或等于名義利率答案：a13、下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是 （ ）a租賃設(shè)備的價款 b租賃期間利息c租賃手續(xù)費&

4、#160; d租賃設(shè)備維護費答案：d14、銀行要求企業(yè)借款時在銀行中保留一定數(shù)額的存款余額，這種信用條件被稱為（ ）a補償性余額  b信用額度c周轉(zhuǎn)信用協(xié)議 d借款額度答案：a15、財務(wù)杠桿系數(shù)影響企業(yè)的 （ ）a稅前利潤  b息稅前利潤c稅后利潤 d財務(wù)費用答案：c16、一般來說,在資本結(jié)構(gòu)決策分析中,當(dāng)息稅前利潤（ ）每股收益無差別點時，選擇（ ） a大于 權(quán)益資本 b小于 權(quán)益資本c小于 債務(wù)資本 d大于 權(quán)益資本或債務(wù)資本答案：b17、現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金流動量。在項目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項目在其計算期內(nèi)各項（ ）的統(tǒng)稱。a現(xiàn)金流入量 b現(xiàn)金流出量c現(xiàn)金流入量與

5、現(xiàn)金流出量 d凈現(xiàn)金流量答案：c18、下列指標(biāo)中，屬于靜態(tài)評價指標(biāo)的是 （ ）a投資回收期 b凈現(xiàn)值c凈現(xiàn)值率 d內(nèi)部收益率答案：a19、下列指標(biāo)中，屬于財務(wù)綜合評價主要指標(biāo)的是 （ ）a投資回收期 b投資利潤率 c凈現(xiàn)金流量 d凈現(xiàn)值答案：d20、下列投資決策評價指標(biāo)中，其計算結(jié)果不受建設(shè)期的長短、資金投入方式、回收額的有無以及凈現(xiàn)金流量的大小等因素影響的是（ ）。a凈現(xiàn)值率 b投資回收期c內(nèi)部收益率 d凈現(xiàn)值答案：b二、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分）1、在不考慮所得稅因素情況下，同一投資方案分別采用快速折舊法、直線法計提折舊不會影響各年的現(xiàn)金凈流量。 （ ）答案： 2、投

6、資利潤率和靜態(tài)的投資回收期這兩個靜態(tài)指標(biāo)其優(yōu)點是計算簡單，容易掌握，且均考慮了現(xiàn)金流量。 （ ）答案：×3、如果某投資方案的凈現(xiàn)值等于零，則該方案的折現(xiàn)率等于其資金成本率。 （ ）答案：4、分別利用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率指標(biāo)對某單一獨立項目進行評價，會得出相同結(jié)論。 （ ）答案：5、n期即付年金同普通年金相比，付款時間不同，且比n期普通年金多一次付款次數(shù)。（ ） 答案： 6、一般說來，資本時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報酬率。 （ ） 答案：× 7、遞延年金終值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金值是一樣的。 （ ） 答案： 8、永續(xù)年金既有現(xiàn)值，也有終值。

7、 （ ） 答案：× 9、解聘是所有者約束經(jīng)營者的辦法。 （ ） 答案： 10、金融市場的純利率是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利率 （ ） 答案：三、簡單題（本大題共4小題，每小題7分，共28分）1、什么是籌資風(fēng)險？按其成因可分為哪幾類？ 答案：籌資風(fēng)險，又稱財務(wù)風(fēng)險，是指由于負(fù)債籌資而引起的到期不能償債的可能性。由于股權(quán)資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的，從風(fēng)險產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一，現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險?，F(xiàn)金性籌資是由于現(xiàn)金短缺以及債務(wù)的期

8、限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)不相配套引起的，它是一種支付風(fēng)險。其二，收支性籌資風(fēng)險，是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險。按照“資產(chǎn)=負(fù)債+權(quán)益”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在負(fù)債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，終極的收支性財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財產(chǎn)不足以支付債務(wù)。2、如何規(guī)避與管理籌資風(fēng)險？答案：針對不同的風(fēng)險類型，規(guī)避籌資風(fēng)險主要從兩方面著手：對于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，應(yīng)注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現(xiàn)金流量安排。為避免企業(yè)因債務(wù)籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險并提高凈資產(chǎn)

9、收益率，理論上認(rèn)為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資產(chǎn)運營期相適應(yīng)的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務(wù)風(fēng)險、提高利潤率的一項重要管理策略。它要求在籌資政策上，盡量利用長期性負(fù)債和股本來滿足固定資產(chǎn)與永久性流動資產(chǎn)的需要，利用短期借款滿足臨時波動性流動資產(chǎn)的需要，以避免籌資政策上的激進主義與保守主義。對于收支性籌資風(fēng)險，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險；加強企業(yè)經(jīng)營管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風(fēng)險；實施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險。3、簡要說明影響資本結(jié)構(gòu)變動的因素？答案：資本結(jié)構(gòu)的變動，除受資本成本、財務(wù)風(fēng)險等因

10、素影響外，還要受到其他因素的影響，這些因素主要是指：企業(yè)因素，包括：管理者的風(fēng)險態(tài)度。如果管理者對風(fēng)險極為厭惡，則企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比重相對較小；相反，如果管理者以取得高報酬為目的而比較愿意承擔(dān)風(fēng)險，則資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比重相對要大。企業(yè)獲利能力。息稅前利潤是用以還本付息的根本來源。息稅前利潤越大，即總資產(chǎn)報酬率大于負(fù)債利率，則利用財務(wù)杠桿能取得較高的凈資產(chǎn)收益率；反之則相反?？梢姡@利能力是衡量企業(yè)負(fù)債能力強弱的基本依據(jù)。企業(yè)經(jīng)濟增長。增長快的企業(yè)，總是期望過擴大籌資來滿足其資本需要，而在股權(quán)資本一定的情況下，擴大籌資既意味著對外負(fù)債。從這里也可看出，負(fù)債籌資及負(fù)債經(jīng)營是促進企業(yè)經(jīng)濟增長的主

11、要方式之一。環(huán)境因素，包括：銀行等金融機構(gòu)的態(tài)度。雖然企業(yè)都是希望通過債務(wù)籌資來取凈資產(chǎn)收益率的提高，但銀行等金融機構(gòu)的態(tài)度在企業(yè)債務(wù)籌資中起到?jīng)Q定性的作用。在這里，銀行等金融機構(gòu)的態(tài)度就是商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)則，即考慮貸款的安全性、流動性與收益性。信用評估機構(gòu)的意見。信用評估機構(gòu)的意見對企業(yè)的對外籌資能力，起著舉足輕重的作用。稅收因素。債務(wù)利息從稅前支付，從而具有節(jié)稅能，而且，一般認(rèn)為，企業(yè)所得稅率越高，節(jié)稅功能越強，從而舉債好處越多。因此，稅率變動對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動具有某種導(dǎo)向作用。行為差別。不同行業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境、資產(chǎn)構(gòu)成及運營效率、行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險等是不同的。因此，上述各種因素的變動直接導(dǎo)致行

12、業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動，從而體現(xiàn)其行業(yè)特征。4、簡述收支預(yù)算法的內(nèi)容？答案： 收支預(yù)算法就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項目分類列入現(xiàn)金預(yù)算表內(nèi)，以確定收支差異，采取當(dāng)財務(wù)對策的方法。收支預(yù)算法意味著：在編制現(xiàn)金預(yù)算時，凡涉及現(xiàn)金流動的事項均應(yīng)納入預(yù)算，而不論這些項目是屬于資本性還是收益性的。在收支預(yù)算法下，現(xiàn)金預(yù)算主要包括四部分內(nèi)容：現(xiàn)金收入，包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入額，即預(yù)算期內(nèi)可動用的現(xiàn)金總額；現(xiàn)金支出，包括預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的全部現(xiàn)金支出；現(xiàn)金余絀，即現(xiàn)金收支相抵后的現(xiàn)金余?；虿蛔?；現(xiàn)金融通，包括余裕的處置與短缺的彌補。四、計算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）1、某公

13、司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率為10，籌資費率為1；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率為12，籌資費率為2；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費率為4，預(yù)計第一年股利率為12，以后每年按4遞增，所得稅稅率為33。    要求：(1)計算債券成本；        (2)計算優(yōu)先股成本；        (3)計算普通股成本；        (4)計算加權(quán)平均資金成本。答案

14、：債券資本成本率 10%(1-33%) /(1-1%) =6.78優(yōu)先股資本成本率12%/(1-2%) =12.245普通股資本成本率12%/(1-4%) 4  =16.5%綜合資本成本率=6.78%×1500/4000+12.245%×500/4000+16.5%×2000/4000=12.32%2、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售a產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為y=10000+3x。假定該企業(yè)2008年度a產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元；按市場預(yù)測2009年a產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10。   要求： (1)計算2008年該企業(yè)的邊際貢獻總額。

15、         (2)計算2008年該企業(yè)的息稅前利潤。          (3)計算銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)。       (4)計算2009年息稅前利潤增長率。       (5)假定企業(yè)2008年發(fā)生負(fù)債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算2009年綜合杠桿系數(shù)。答案： 由總成本習(xí)性模型可知，a產(chǎn)品的單位變動

16、成本3元，a產(chǎn)品固定成本為10000元。(1)2008年該企業(yè)的邊際貢獻總額=10000×（5-3）=20000元；（2）2008年該企業(yè)的息稅前利潤=20000-10000=10000元；（3）銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿數(shù)=20000/10000=2；（4）2009年息稅前利潤增長率=10%×2=20%；（5）2009年的財務(wù)杠桿系數(shù)=10000/（10000-5000）=2；    2009年的復(fù)合杠桿系數(shù)=2×2=4。五、案例分析題（本大題共1小題，每小題22分）1、某公司原有資產(chǎn)1000萬元，其中長期債券400

17、萬元，票面利率9%；優(yōu)先股100萬元，年股息率11%，普通股500萬元，今年預(yù)計每股股息2.6元，股價20元，并且股息以2%的速度遞增。該公司計劃再籌資1000萬元，有a、b兩個方案可供選擇：    a方案：發(fā)行1000萬元債券，票面利率10%，由于負(fù)債增加，股本要求股息增長速度為4%。    b方案：發(fā)行600萬元債券，票面利率10%，發(fā)行400萬元股票，預(yù)計每股股息為3.3元，股價為30元，年股利以3%的速度遞增。   企業(yè)適用所得稅稅率為30%。要求：根據(jù)資料計算a、b方案的加權(quán)平均資金成本并評價其優(yōu)劣。 答案： 原債券成本率=9%（1-30%）=6.3%原優(yōu)先股成本率=11%原普通股成本率=2.6/20+2%=15%a方案