財(cái)務(wù)分析第4章PPT課件

1、 教學(xué)目的與要求：通過本章的教學(xué)，使學(xué)生了解資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容，掌握資產(chǎn)負(fù)債表分析的方法（水平分析、垂直分析、項(xiàng)目分析）。 教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債表分析的水平分析法、垂直分析法、項(xiàng)目分析法。 教學(xué)方法：講授法、案例法。 預(yù)習(xí)： 第五章 所有者權(quán)益變動(dòng)表分析 課時(shí)安排：4課時(shí) 教學(xué)內(nèi)容：第1頁/共52頁第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容 一、資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的 先簡(jiǎn)要講述資金運(yùn)動(dòng)過程：資金籌集（起點(diǎn)）資金運(yùn)用（投資）（中心）資金分配（終點(diǎn)）。 資金籌集的來源：所有者投入和向債權(quán)人借入。資金運(yùn)用（投資）的去向：企業(yè)內(nèi)部（形成流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)）和對(duì)外投資（實(shí)物投資和證券投資）。資金分

2、配（順序、比例）。 資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的： 1、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項(xiàng)目的內(nèi)涵 2、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及變動(dòng)原因 3、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的反映程度 4、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策 5、通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)第2頁/共52頁 二、資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容 1、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 它是指通過對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的對(duì)比分析，揭示企業(yè)籌資與投資過程的差異，從而分析與揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理水平、會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)變更對(duì)籌資與投資的影響。 2、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 它是指通過將資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目與總資

3、產(chǎn)或權(quán)益總額的對(duì)比，分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、負(fù)債構(gòu)成和股東權(quán)益構(gòu)成，揭示企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的合理程度，探索企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度優(yōu)化的思路。第3頁/共52頁 3、資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析 它是指通過對(duì)較長(zhǎng)時(shí)期企業(yè)總資產(chǎn)及主要資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債及主要負(fù)債項(xiàng)目、股東權(quán)益及主要股東權(quán)益項(xiàng)目變化趨勢(shì)的分析，揭示籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的狀況、規(guī)律及特征，推斷企業(yè)發(fā)展的前景。 4、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 它是指在資產(chǎn)負(fù)債表全面分析的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的主要項(xiàng)目進(jìn)行深入分析，包括會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)等變動(dòng)對(duì)相關(guān)項(xiàng)目影響的分析。第4頁/共52頁第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析

4、 一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制 （一）比較的標(biāo)準(zhǔn)： 1、上年實(shí)際數(shù)（分析目的在于揭示實(shí)際變動(dòng)情況，分析產(chǎn)生實(shí)際差異的原因時(shí)。） 2、預(yù)算數(shù)或計(jì)劃數(shù)（分析目的在于揭示預(yù)算或計(jì)劃執(zhí)行情況，分析影響預(yù)算或計(jì)劃執(zhí)行情況的原因時(shí)。）第5頁/共52頁 （二）計(jì)算公式：100%100%某項(xiàng)目某項(xiàng)目分析某項(xiàng)目基期實(shí)際數(shù)或變動(dòng)額期實(shí)際數(shù)分析期預(yù)算數(shù)或計(jì)劃數(shù)某項(xiàng)目某項(xiàng)目變動(dòng)額某項(xiàng)目基期實(shí)際數(shù)或變動(dòng)率分析期預(yù)算數(shù)或計(jì)劃數(shù)某項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)某項(xiàng)目變動(dòng)額權(quán)益總額 的影響基期總資產(chǎn) 權(quán)益總額第6頁/共52頁 二、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià) 資產(chǎn)存量規(guī)模過小，將難以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行；

5、資產(chǎn)存量規(guī)模過大，將造成資產(chǎn)的閑置，影響資產(chǎn)的利用效率。企業(yè)資產(chǎn)的來源，無外乎所有者者投入和向債權(quán)人借入，但他們對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)是不同的，債權(quán)人要求債務(wù)人按期還本付息，一般不承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；而所有者要求經(jīng)營(yíng)者對(duì)其資本保值增值，相應(yīng)承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第7頁/共52頁 （一）從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià) 第一、分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)資產(chǎn)的變動(dòng)狀況，揭示出資產(chǎn)變動(dòng)的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)后資產(chǎn)的變動(dòng)情況。 第二、發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別重點(diǎn)項(xiàng)目。 分析時(shí)首先要注意發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大的資產(chǎn)類別或資產(chǎn)項(xiàng)目，特別是發(fā)生異常變動(dòng)的項(xiàng)目。其次要

6、把對(duì)總資產(chǎn)影響較大的資產(chǎn)項(xiàng)目作為分析重點(diǎn)。某項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)的影響，不僅取決于該項(xiàng)目本身的變動(dòng)程度，還取決于該項(xiàng)目在總資產(chǎn)中所占的比重。例如：教材P83“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目和“存貨”項(xiàng)目。 分析時(shí)只有注意到這一點(diǎn)，才能突出分析重點(diǎn)。抓住關(guān)鍵問題有助于深入分析，并減輕分析工作量，提高分析工作效率。 第三、要注意分析資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性，具體分析見本節(jié)“三”。第8頁/共52頁 第四、注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與股東權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。 一般來說，如果資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)幅度大于股東權(quán)益總額的增長(zhǎng)幅度，表明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；反之，則表明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕。但是，如

7、果企業(yè)目前資產(chǎn)負(fù)債率很低，債務(wù)成本也很低，而企業(yè)又處于高增長(zhǎng)高效益時(shí)期，這時(shí)多舉一些債務(wù)，抓住有利時(shí)機(jī)，迅速擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，占據(jù)更大市場(chǎng)份額，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，將更多更快地增加股東財(cái)富，這無疑是正確的；反之，亦然。資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與股東權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度分析，具體見本節(jié)“四”。 第五、注意分析會(huì)計(jì)政策變動(dòng)的影響。 盡管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度對(duì)會(huì)計(jì)核算乃至財(cái)務(wù)報(bào)表的編制都有相應(yīng)的要求，但會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度也給企業(yè)靈活選擇會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法留有相當(dāng)大的余地，企業(yè)管理人員可以通過會(huì)計(jì)政策變更，或靈活地選用會(huì)計(jì)方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)做出調(diào)整。例如，改變存貨計(jì)價(jià)方法，就會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債表上存貨的變化。此

8、外，企業(yè)大量的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)需要會(huì)計(jì)做出判斷。例如，對(duì)于企業(yè)當(dāng)期的壞賬損失占應(yīng)收賬款的比率，會(huì)計(jì)的隨意性判斷就會(huì)使應(yīng)收賬款凈值發(fā)生變動(dòng)。因此，分析時(shí)首先要了解企業(yè)所采用的會(huì)計(jì)政策，把會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)隨意性所造成的影響充分地揭示出來，以便糾正失真的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，使財(cái)務(wù)分析能夠依據(jù)真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)資料進(jìn)行，保證財(cái)務(wù)分析結(jié)論的正確性。其具體分析見本章第四節(jié)。第9頁/共52頁 例題分析：見教材P8586。 1、分析路徑：三個(gè)方面：總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)。 2、分析重點(diǎn)：本項(xiàng)目變動(dòng)大、對(duì)總資產(chǎn)影響大的項(xiàng)目。 3、分析目的：指出變動(dòng)的利弊，以便今后去弊興利。第10頁/共52頁 （二）從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)

9、第一、分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)籌資的變動(dòng)狀況，揭示出權(quán)益總額變動(dòng)的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)后權(quán)益總額的變動(dòng)情況。 第二、發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。 第三、注意分析評(píng)價(jià)表外業(yè)務(wù)的影響。例如，按目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)負(fù)債表僅反映了企業(yè)按歷史成本原則核算的現(xiàn)實(shí)負(fù)債，一個(gè)企業(yè)所承擔(dān)的或有負(fù)債并不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，而這種可能成為企業(yè)現(xiàn)實(shí)負(fù)債的事項(xiàng)及對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況可能產(chǎn)生的影響，也是分析評(píng)價(jià)時(shí)要特別關(guān)注的。第11頁/共52頁 或有負(fù)債的主要項(xiàng)目： （1）應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)是指企業(yè)以貼現(xiàn)的方式將尚未到期的商業(yè)承兌匯票轉(zhuǎn)讓給銀

10、行或其它單位，從而負(fù)有可能支付的債務(wù)。這意味著，企業(yè)在商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)后，就形成了一項(xiàng)或有負(fù)債。如果企業(yè)有將應(yīng)收賬款向銀行出售以取得現(xiàn)金的情況也應(yīng)視為或有負(fù)債。 （2）債務(wù)擔(dān)保是指企業(yè)以自有財(cái)產(chǎn)作為抵押，為其它單位向銀行或其它金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保的業(yè)務(wù)事項(xiàng)。如果到期日其他單位償還了借款，企業(yè)即解脫了擔(dān)保責(zé)任，但若被擔(dān)保單位到期不能清償借款，擔(dān)保企業(yè)則負(fù)有償還擔(dān)保債務(wù)的責(zé)任。在企業(yè)擔(dān)保之日，就形成了擔(dān)保企業(yè)的一項(xiàng)或有負(fù)債。 （3）產(chǎn)品質(zhì)量保證是指企業(yè)可能要支付與產(chǎn)品質(zhì)量有關(guān)的費(fèi)用的業(yè)務(wù)事項(xiàng)。企業(yè)在售出負(fù)有包退、保修期的產(chǎn)品后，若發(fā)生質(zhì)量問題，企業(yè)就會(huì)發(fā)生相關(guān)費(fèi)用，即存在與產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)的或有負(fù)債。

11、 （4）未決訴訟和未決仲裁是指企業(yè)涉及尚未判決的訴訟案件、原告提出有賠償要求的待決事項(xiàng)。這是因?yàn)?，如果企業(yè)勝訴，將不負(fù)有任何責(zé)任；但若企業(yè)敗訴，則負(fù)有支付原告提出的賠償要求的責(zé)任。即一旦有待決的對(duì)方提出的索賠事項(xiàng)時(shí)，企業(yè)即應(yīng)視為一項(xiàng)或有負(fù)債。第12頁/共52頁 例題分析：見教材P8687。 1、分析路徑：兩個(gè)方面：表內(nèi)業(yè)務(wù)（權(quán)益總額負(fù)債總額所有者權(quán)益總額）表外業(yè)務(wù)（或有負(fù)債）。 2、分析重點(diǎn)：本項(xiàng)目變動(dòng)大、對(duì)權(quán)益總額影響大的項(xiàng)目。 3、分析目的：指出變動(dòng)的利弊，以便今后去弊興利。 值得注意的是，權(quán)益各項(xiàng)目的變動(dòng)既可能是由企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成的，也可能是由企業(yè)會(huì)計(jì)政策變更造成的，或者是由會(huì)計(jì)的靈活性

12、、隨意性造成的，因此，只有結(jié)合權(quán)益各項(xiàng)目變動(dòng)情況的分析，才能揭示權(quán)益總額變動(dòng)的真正原因。 另外，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的分析評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析、資產(chǎn)負(fù)債表附注分析和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析進(jìn)行，同時(shí)還應(yīng)注意與利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表結(jié)合進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。第13頁/共52頁 三、資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià) 資產(chǎn)變動(dòng)是否合理，直接關(guān)系到資產(chǎn)生產(chǎn)能力的形成與發(fā)揮，并通過資產(chǎn)的利用效率體現(xiàn)出來，因此，對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)合理性與效率性的分析評(píng)價(jià)，可借助企業(yè)產(chǎn)值、銷售收入、利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)，通過與它們比較，從而得出合理的結(jié)論。下面7種情形，前4種是好的，后3種是不好的。 （1）增產(chǎn)、增收、增利或增

13、加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的同時(shí)增資，但增資的幅度小，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金相對(duì)節(jié)約。 （2）增產(chǎn)、增收、增利或增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的同時(shí)不增資，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金相對(duì)節(jié)約。 （3）增產(chǎn)、增收、增利或增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的同時(shí)減少資產(chǎn)，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金絕對(duì)節(jié)約和相對(duì)節(jié)約。 （4）產(chǎn)值、收入、利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持平，資產(chǎn)減少，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金絕對(duì)節(jié)約。第14頁/共52頁 （5）資產(chǎn)增加的幅度大于增產(chǎn)、增收、增利或增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的幅度，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)增加不合理。 （6）減產(chǎn)、減收、減利或減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流

14、量的同時(shí)，資產(chǎn)不減或資產(chǎn)減少幅度低于減產(chǎn)、減收、減利或減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的幅度，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)調(diào)整不合理。 （7）減產(chǎn)、減收、減利或減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的同時(shí)，資產(chǎn)增加，必然造成資產(chǎn)大量閑置，生產(chǎn)能力利用不足，資產(chǎn)利用效率大幅度下降。 分析時(shí)還應(yīng)注意，將全部資產(chǎn)分為變動(dòng)資產(chǎn)（一定范圍內(nèi)隨產(chǎn)銷量變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)：如應(yīng)收賬款、存貨、貨幣資金等）和非變動(dòng)資產(chǎn)（一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)銷量變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)：如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等），將變動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目與產(chǎn)銷量變動(dòng)情況相比較，才能更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)資產(chǎn)變動(dòng)的合理性。第15頁/共52頁 四、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的分析評(píng)價(jià) 前面所做的分析，僅限于某項(xiàng)目本身

15、變動(dòng)，以及該項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)、權(quán)益總額影響的分析，是同類項(xiàng)目相互關(guān)系的一種分析。這種分析只著重說明發(fā)生了哪些變化，還不能解釋資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)的深層次原因。如果從資產(chǎn)負(fù)債表左右兩方的對(duì)應(yīng)關(guān)系方面進(jìn)行分析，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的解釋則更具說服力。概括為4種類型： （一）負(fù)債變動(dòng)型 即在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于負(fù)債變動(dòng)引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)，但它不能說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化，只能說是企業(yè)理財(cái)?shù)慕Y(jié)果。舉例見教材P88。 （二）追加投資型 即在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于投資人追加投資或收回投資引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)，也不能說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化。舉例見教材P89。第16頁/共52頁 （三）經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型 即在其他權(quán)益項(xiàng)目不

16、變時(shí)，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)原因（盈利或虧損，盈余公積變動(dòng)）引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)，能說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化，應(yīng)給予肯定或否定評(píng)價(jià)。舉例見教材P89。 （四）股利分配變動(dòng)型 即在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于股利分配原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)，能說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化。實(shí)際上，當(dāng)企業(yè)盈利時(shí)，盈余公積也會(huì)相應(yīng)增加，這里僅為說明這一類型而假設(shè)盈余公積不變；相反，如果股利分配總額超過當(dāng)年扣除各項(xiàng)提取后的凈利潤(rùn)，將會(huì)使資產(chǎn)規(guī)?？s小，但這不能說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗，而是企業(yè)實(shí)行某種股利政策的結(jié)果，是企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作行為，這和企業(yè)因經(jīng)營(yíng)失敗而虧損造成資產(chǎn)減少不能相提并論。舉例見教材P89。 實(shí)際上，很難有一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的變動(dòng)與上述幾種典型情況之一

17、相一致，但任何一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的變動(dòng)都可以通過以上幾種類型的組合來說明。第17頁/共52頁第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 一、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表的編制 （一）分析內(nèi)容 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)反映了資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的相互關(guān)系及各項(xiàng)目所占的比重。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析是通過計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目占總資產(chǎn)或權(quán)益總額的比重，分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及合理程度。具體講就是： 分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性；分析評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性；分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度。 （二）分析角度 1、靜態(tài)：以本期資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際數(shù)為分析對(duì)象，分析其實(shí)際構(gòu)成情況。 2、動(dòng)態(tài)：

18、將資產(chǎn)負(fù)債表的本期實(shí)際構(gòu)成與選定的標(biāo)準(zhǔn)（上期實(shí)際構(gòu)成、預(yù)算構(gòu)成、同行業(yè)的平均實(shí)際構(gòu)成）進(jìn)行對(duì)比分析。第18頁/共52頁 二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià) （一）影響企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的主要因素： 1、企業(yè)內(nèi)部管理水平。一般而言，企業(yè)內(nèi)部管理水平高，則可以用較少的流動(dòng)資產(chǎn)支撐較多的長(zhǎng)期資產(chǎn)，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；相反，營(yíng)運(yùn)能力較低的企業(yè)會(huì)將企業(yè)有限的資源投放在流動(dòng)資產(chǎn)上，從而造成較多的應(yīng)收賬款和存貨等項(xiàng)目。 2、企業(yè)規(guī)模。一般而言，規(guī)模較大的企業(yè)具有更強(qiáng)的融資能力，主要是借款能力，從而不必保有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，可以更多地將資金投放在長(zhǎng)期資產(chǎn)上，以獲取更大的收益；反之，小規(guī)模企業(yè)融資就困難，特別是向銀行

19、借款難，因而必須保有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，以應(yīng)付財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 3、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)資金來源與資金占用的配比原則，流動(dòng)負(fù)債只能滿足流動(dòng)資產(chǎn)的需要，長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益主要滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的需要，也可以部分滿足流動(dòng)資產(chǎn)的需要。所以，有什么樣的資本結(jié)構(gòu)，就會(huì)有什么樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 4、行業(yè)因素。如制造業(yè)，固定資產(chǎn)占比就比較高，特別是其中的技術(shù)水平高的重、化工業(yè)；而金融業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)特別是貨幣資金占比就非常高。 5、經(jīng)濟(jì)周期。一般而言，企業(yè)在成長(zhǎng)階段，企業(yè)自身的產(chǎn)品和服務(wù)都不完善，為了擴(kuò)大生產(chǎn)和占領(lǐng)市場(chǎng)，企業(yè)會(huì)購(gòu)置大量的機(jī)器設(shè)備，賒銷政策也相對(duì)寬松，應(yīng)收賬款較大；在衰退階段，企業(yè)會(huì)收縮生產(chǎn)規(guī)模，減少固定資產(chǎn)，降低

20、存貨，增加貨幣資金，以應(yīng)對(duì)即將到來的經(jīng)濟(jì)蕭條，以求自保。因此，經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)產(chǎn)業(yè)周期會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況。第19頁/共52頁 （二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) 1、從靜態(tài)（本期實(shí)際構(gòu)成）角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配角情況，特別關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比重以及其中重要項(xiàng)目的比重，分析時(shí)可通過與行業(yè)的平均水平或可比企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比較，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性做出判斷，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性做出評(píng)價(jià)。 2、從動(dòng)態(tài)（本期與對(duì)比期對(duì)比）角度分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性做出評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況做出評(píng)價(jià)。 一般來說，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)、彈性就越好、風(fēng)險(xiǎn)也越小，但收益也越低；

21、反之，亦然。所以，流動(dòng)資產(chǎn)也不是越多越好，所占比重越高越好，要根據(jù)企業(yè)的具體情況以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策、環(huán)境變化對(duì)資產(chǎn)的影響加以綜合分析后確定。 例題分析：見教材P92。第20頁/共52頁 （三）影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的主要因素： 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項(xiàng)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成，包括企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系，債務(wù)結(jié)構(gòu)，所有權(quán)結(jié)構(gòu)等；狹義的資本結(jié)構(gòu)僅指企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比值。影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的主要因素有： 1、企業(yè)面臨的籌資環(huán)境。股票融資需要企業(yè)自身具有較強(qiáng)的實(shí)力，又需要經(jīng)過審批，再加上股票市場(chǎng)容量有限，不是哪個(gè)企業(yè)想發(fā)行股票就能發(fā)行的；而銀行貸款

22、對(duì)不同的企業(yè)機(jī)會(huì)也不是均等的。這就決定了不同的企業(yè)所面臨的籌資環(huán)境是不一樣的，從而決定了不同的企業(yè)其資本結(jié)構(gòu)也是不一樣的。 2、資本成本與籌資風(fēng)險(xiǎn)。從理論上說，負(fù)債籌資由于其利息是稅（所得稅）前扣除，具有抵稅作用，而且在寬松貨幣政策條件下，貸款利息率也較低，此時(shí)負(fù)債籌資，其資金成本就比較低。但在中國(guó)資本市場(chǎng)，由于股利分配沒有強(qiáng)制性和量化標(biāo)準(zhǔn)，股利可多可少，可有可無。因此不少上市公司成為多年不分配的“鐵公雞”。所以這些公司通過股票籌資的資金成本最低，而且還不需要“還本”，不像借款不僅要付利息，還要還本。 3、行業(yè)因素。不同行業(yè)的盈利模式不同，現(xiàn)金流狀況也不同，因此，其資本結(jié)構(gòu)也應(yīng)適應(yīng)行業(yè)特點(diǎn)。

23、4、企業(yè)生命周期。在成長(zhǎng)期，企業(yè)會(huì)更多的依賴于銀行等金融中介。因而其債務(wù)融資比例較高；而在成熟階段，企業(yè)更偏好于風(fēng)險(xiǎn)較低的投資項(xiàng)目，企業(yè)收益水平降低，必然要求降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，負(fù)債融資比例也將降低。 5、獲利能力和投資機(jī)會(huì)。獲利能力越強(qiáng)，投資機(jī)會(huì)越多，為充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿正作用，此時(shí)企業(yè)應(yīng)較多地利用負(fù)債融資；反之，應(yīng)慎用負(fù)債融資。第21頁/共52頁 （四）資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) 1、從靜態(tài)角度觀察資本的構(gòu)成，衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)其資本結(jié)構(gòu)的合理性。 2、從動(dòng)態(tài)角度分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況及對(duì)股東收益可能產(chǎn)生的影響做出

24、評(píng)價(jià)。 一般來說，股東權(quán)益比重越高、負(fù)債比重越低，則企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力越強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，亦然。但在企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低、資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)即負(fù)債成本低于資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)率）的情況下，負(fù)債比重過低，則并不明智。 例題分析：見教材P92。第22頁/共52頁 三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià) （一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià) 1、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系 一般來說，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（機(jī)器設(shè)備、廠房、存貨、無形資產(chǎn)、勞動(dòng)力投資等）所占比重越高，非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（債權(quán)資產(chǎn)、投資類資產(chǎn)、已轉(zhuǎn)化為費(fèi)用的資產(chǎn)，如待攤費(fèi)用、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、開發(fā)支出和遞延所得稅資產(chǎn)等）所占比重越低，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力就越強(qiáng)；

25、反之，亦然。第23頁/共52頁 2、固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系 一般而言，企業(yè)固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)只有保持合理的比例結(jié)構(gòu)，才能形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力，否則，就有可能造成部分生產(chǎn)能力閑置或加工能力不足。 （1）適中的固流結(jié)構(gòu)政策：即兩者的存量比例保持在平均水平。此時(shí)，企業(yè)的盈利水平一般，風(fēng)險(xiǎn)程度一般。 （2）保守的固流結(jié)構(gòu)政策：提高流動(dòng)資產(chǎn)比重，降低固定資產(chǎn)比重，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，降低企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)盈利水平的下降。 （3）激進(jìn)的固流結(jié)構(gòu)政策：其結(jié)果與相反。 例題分析：見教材P94。 3、流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu) 既要考慮流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性，收益性，還要考慮流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量（如應(yīng)收

26、賬款和存貨）及價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)（如存貨）。 例題分析：見教材P94。第24頁/共52頁 （二）負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià) 1、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素： （1）負(fù)債結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模 負(fù)債結(jié)構(gòu)變化既可能是負(fù)債規(guī)模變化引起的，也可能是負(fù)債各項(xiàng)目變化引起的，換言之就是負(fù)債規(guī)模不變，不等于說負(fù)債結(jié)構(gòu)不變，而負(fù)債結(jié)構(gòu)不變，不等于說負(fù)債規(guī)模不變。分析時(shí)，只有聯(lián)系負(fù)債規(guī)模，才能真正揭示負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)。 （2）負(fù)債結(jié)構(gòu)與負(fù)債成本， 不同負(fù)債籌資方式的資金成本是不一樣的。當(dāng)企業(yè)用多種負(fù)債籌資方式籌資時(shí)，其負(fù)債成本的高低除與各種負(fù)債籌資方式的資金成本相關(guān)外，還取決于企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。第25頁/共52頁 （3）負(fù)債結(jié)

27、構(gòu)與債務(wù)償還期限 企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)是否合理的一個(gè)重要標(biāo)志就是使債務(wù)的償還期與企業(yè)現(xiàn)金流入的時(shí)間相吻合，債務(wù)的償還金額與現(xiàn)金流入量相適應(yīng)。如果企業(yè)能夠根據(jù)其現(xiàn)金流入的時(shí)間和流入量妥善安排舉債的時(shí)間、償債的時(shí)間和債務(wù)金額，使各種長(zhǎng)、短期債務(wù)相配合，各種長(zhǎng)、短期債務(wù)的償還時(shí)間分布合理，企業(yè)就能及時(shí)償付各種到期債務(wù)，維護(hù)企業(yè)信譽(yù)。反之，將影響企業(yè)形象，損害企業(yè)信譽(yù)。 （4）負(fù)債結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 一般來說，短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)高于長(zhǎng)期負(fù)債。這是因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債的利率可能不變，而短期負(fù)債的利率可能變動(dòng)（利率提高，將增加利息支出；利率降低，將減少利息支出）。長(zhǎng)期負(fù)債的償還期較長(zhǎng)，使企業(yè)有充裕的時(shí)間為償還債務(wù)積累資金，雖有風(fēng)

28、險(xiǎn)，但相對(duì)較小。如果企業(yè)以多期的短期負(fù)債相銜接來滿足長(zhǎng)期資金的需要，可能因頻繁的債務(wù)周轉(zhuǎn)而發(fā)生一時(shí)無法償還的情況，從而落入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致企業(yè)“黑字”破產(chǎn)。第26頁/共52頁 （5）負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境 當(dāng)國(guó)家緊縮銀根時(shí)，企業(yè)取得短期借款就可能比較困難，其長(zhǎng)期債務(wù)的比重就會(huì)高些；反之，亦然。經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影是主要方面，企業(yè)自身的努力也會(huì)發(fā)揮相當(dāng)大的作用。 （6）負(fù)債結(jié)構(gòu)與籌資政策 企業(yè)根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)際和資產(chǎn)配置情況所制定的籌資政策，直接決定企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。第27頁/共52頁 2、典型負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) （1）負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 負(fù)債期限結(jié)構(gòu)可以用流動(dòng)負(fù)債比率和長(zhǎng)期負(fù)債比率表示，其期

29、限結(jié)構(gòu)是否合理，不僅要考慮負(fù)債成本的高低，還應(yīng)考慮償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 例題分析：見教材P96。 （2）負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 應(yīng)綜合考慮各種負(fù)債方式的成本與風(fēng)險(xiǎn)的合理搭配。例題分析：見教材P96。 （3）負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 零成本負(fù)債：應(yīng)付賬款，但逾期未償付的話，將產(chǎn)生信用成本； 低成本負(fù)債：短期借款 高成本負(fù)債：長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券 不能單純追求低成本，還應(yīng)考慮償債壓力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例題分析：見教材P97。第28頁/共52頁 （三）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng) 1、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)是因?yàn)槠髽I(yè)采用產(chǎn)權(quán)籌資方式形成的，是產(chǎn)權(quán)籌資的結(jié)果。對(duì)其分析應(yīng)考慮： （1）股東權(quán)益結(jié)

30、構(gòu)與股東權(quán)益總量：二者的變化：總量變動(dòng)，結(jié)構(gòu)變動(dòng)，如發(fā)行新股。總量不變，結(jié)構(gòu)變動(dòng)，如以盈余公積轉(zhuǎn)增資本?？偭孔儎?dòng)，結(jié)構(gòu)不變，如各項(xiàng)目同比例變動(dòng)，實(shí)務(wù)中，這種情形極少見。 （2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)利潤(rùn)分配政策，如企業(yè)采用高利潤(rùn)分配（高派現(xiàn)）政策，留存收益就會(huì)大幅減少，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)就會(huì)發(fā)生明顯變化；反之，留存收益就不會(huì)大幅減少，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)也不會(huì)發(fā)生明顯變化。 （3）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)控制權(quán)，如果企業(yè)吸收投資人追加投資來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，原有投資人不能按比例增資，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，原有投資人的控制權(quán)將被分散，甚至喪失。反之，原控制人要想保持控制權(quán)，要么按比例增資，要么采取負(fù)債籌資方式。第29頁/

31、共52頁 （4）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與股東權(quán)益資金成本。股本、資本公積，有實(shí)際資本成本支出（發(fā)行費(fèi)用、股息、紅利）；盈余公積、未分配利潤(rùn)，沒有實(shí)際籌資資本成本支出，只有機(jī)會(huì)成本。因此，盈余公積、未分配利潤(rùn)占股東權(quán)益的比重越高，股東權(quán)益資金成本就越低；反之，亦然。 （5）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)在選擇籌資渠道和籌資方式時(shí)，不僅取決于企業(yè)的主觀愿望，還受外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。當(dāng)外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境允許時(shí)，企業(yè)應(yīng)選擇成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的籌資渠道和籌資方式。反之，為了解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的燃眉之急，有時(shí)也不得不采用高成本、高風(fēng)險(xiǎn)的籌資方式，但此時(shí)企業(yè)一定全面權(quán)衡得失，否則，就有可能遭受致命打擊。 2、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 例

32、題分析：見教材P98。第30頁/共52頁 四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評(píng)價(jià) 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)受制于企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)，如資金技術(shù)密集型的重、化工業(yè)，技術(shù)、裝備要求高，固定資產(chǎn)所占比重就高，而勞動(dòng)密切型的輕工、服務(wù)行業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重高。 1、保守結(jié)構(gòu) 在這一結(jié)構(gòu)形式中，無論資產(chǎn)負(fù)債表左方的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何，資產(chǎn)負(fù)債表右方的資金全部是長(zhǎng)期資金，非流動(dòng)負(fù)債與所有者權(quán)益的比例高低不影響這種結(jié)構(gòu)形式。其形式見教材P99，表413。 主要標(biāo)志：企業(yè)全部資產(chǎn)的資金依靠長(zhǎng)期資金來源滿足。 結(jié)果：、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極低；、導(dǎo)致較高的資金成本；、籌資結(jié)構(gòu)彈性弱。 適用范圍：實(shí)務(wù)中此形式極少見，或者說不存在，也極少被企業(yè)

33、采用。臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益第31頁/共52頁 2、穩(wěn)健結(jié)構(gòu) 在這一結(jié)構(gòu)形式中，長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要依靠長(zhǎng)期資金來解決，短期資產(chǎn)的資金需要?jiǎng)t使用長(zhǎng)期資金和短期資金共同解決，長(zhǎng)期資金和短期資金在滿足短期資產(chǎn)的資金需要方面的比例不影響這種結(jié)構(gòu)形式。其形式見教材P99，表414。臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益第32頁/共52頁 主要標(biāo)志：企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分資金需要使用流動(dòng)負(fù)債來滿足，另一部分資金需要?jiǎng)t由非流動(dòng)負(fù)債來滿足。 結(jié)果：足以使企業(yè)保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，通過流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)足以滿足償還短期債

34、務(wù)的需要，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)可以通過調(diào)整流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的比例，使負(fù)債成本達(dá)到企業(yè)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，相對(duì)于保守結(jié)構(gòu)形成而言，這一形式的負(fù)債成本相對(duì)輕低，并具有可調(diào)性。無論是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是資本結(jié)構(gòu)，都具有一定的彈性，特別是當(dāng)臨時(shí)性資產(chǎn)需要降低或消失時(shí)，可通過償還短期債務(wù)或進(jìn)行短期證券投資來調(diào)整，一旦臨時(shí)性資產(chǎn)需要再產(chǎn)生時(shí)，又可以重新借短期債務(wù)或出售短期證券來滿足其所需。 適用范圍：能為所有企業(yè)普遍采用。第33頁/共52頁 3、平衡結(jié)構(gòu) 在這一結(jié)構(gòu)形式中，以流動(dòng)負(fù)債滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，以長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要，長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例如何不是判斷在這一結(jié)構(gòu)形式的標(biāo)志，其形式見教材

35、P100，表415。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益第34頁/共52頁 主要標(biāo)志：流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要全部依靠流動(dòng)負(fù)債來滿足。 結(jié)果：同樣高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與籌資風(fēng)險(xiǎn)中和后，使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)均衡。負(fù)債政策要依據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行調(diào)整，與其說負(fù)債結(jié)構(gòu)制約負(fù)債成本，不如說資產(chǎn)結(jié)構(gòu)制約負(fù)債成本。存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。這一形式以資金變現(xiàn)時(shí)間和數(shù)量與償債時(shí)間和數(shù)量相一致為前提，一旦兩者出現(xiàn)時(shí)間上的差異和數(shù)量上的差異，如銷售收入未能按期取得現(xiàn)金，應(yīng)收賬款沒能足額收回，短期證券以低于購(gòu)入成本出售等，就會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難，并有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。 適用范圍：只適用于經(jīng)營(yíng)狀況良好、具有較好成長(zhǎng)性的企業(yè)，但要特別注意

36、在這一結(jié)構(gòu)形式的非穩(wěn)定性特點(diǎn)。第35頁/共52頁 4、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) 在這一結(jié)構(gòu)形式中，流動(dòng)負(fù)債不僅用于滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，而且還用于滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。這一結(jié)構(gòu)形式不因流動(dòng)負(fù)債在多大程度上滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要而改變。其形式見教材P100，表416。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益第36頁/共52頁 主要標(biāo)志：以短期資金來滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。 結(jié)果：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，較高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)不能匹配。流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期資產(chǎn)在流動(dòng)性上并不對(duì)稱，如果通過長(zhǎng)期資產(chǎn)的變現(xiàn)來償還短期內(nèi)到期的債務(wù)，必然給企業(yè)帶來沉重的償債壓力從而需要企業(yè)大大提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。相對(duì)于其他結(jié)構(gòu)形式

37、，其負(fù)債成本最低。企業(yè)存在“黑字破產(chǎn)”的潛在風(fēng)險(xiǎn)，由于企業(yè)時(shí)刻面臨償債的壓力，一旦市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)，或意外事件發(fā)生，就可能引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而陷入財(cái)務(wù)困境，造成企業(yè)因不能償還到期債務(wù)而“黑字破產(chǎn)”。 適用范圍：只適用于企業(yè)處在發(fā)展壯大時(shí)期，而且只能在短期內(nèi)采用。 例題分析：見教材P9091，例題結(jié)論見教材P100。第37頁/共52頁第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 一、主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析 （一）貨幣資金 它的特點(diǎn)：流動(dòng)性最強(qiáng)、獲利能力最低、最有活力，也是最容易被挪用、貪污、盜賊的資產(chǎn)。 1、分析貨幣資金發(fā)生變動(dòng)的原因 （1）銷售規(guī)模的變動(dòng)；（2）信用政策的變動(dòng)；（3）為大筆現(xiàn)金支出做

38、準(zhǔn)備；（4）資金調(diào)度；（5）所籌資金尚未使用。第38頁/共52頁 2、分析貨幣資金規(guī)模及變動(dòng)情況與貨幣資金比重及變動(dòng)情況是否合理 貨幣資金存量過低，不能滿足日常經(jīng)營(yíng)需要；存量過高，既影響資產(chǎn)的利用效率，又降低資產(chǎn)的收益水平。因此，企業(yè)貨幣資金存量及比重是否合適應(yīng)結(jié)合以下因素進(jìn)行分析：（1）企業(yè)貨幣資金的目標(biāo)持有量（即最佳持有量，是指既能滿足企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)需要，又避免現(xiàn)金閑置的合理存量）。（2）資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量。（3）企業(yè)融資能力。（4）企業(yè)運(yùn)用貨幣資金的能力。（5）行業(yè)特點(diǎn)。 例題分析：見教材P101。第39頁/共52頁 （二）應(yīng)收款項(xiàng) 1、應(yīng)收賬款（應(yīng)收票據(jù)）（最不經(jīng)濟(jì)的資金占用，但也應(yīng)考慮其

39、促銷作用） （1）關(guān)注企業(yè)應(yīng)收賬款的規(guī)模及變動(dòng)情況。 若應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率小于銷售收入、流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率：合理。 若應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率大于銷售收入、流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率：不合理。 應(yīng)收賬款變動(dòng)的原因：、企業(yè)銷售規(guī)模變動(dòng)；、企業(yè)信用政策改變；、企業(yè)收賬政策不當(dāng)或收賬工作執(zhí)行不力；、應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，長(zhǎng)期掛賬，或客戶發(fā)生財(cái)務(wù)困難。第40頁/共52頁 （2）分析會(huì)計(jì)政策變更和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的影響。 會(huì)計(jì)政策變更是指企業(yè)對(duì)相同的交易或事項(xiàng)由原來采用的會(huì)計(jì)政策改用另一會(huì)計(jì)政策的行為。如在應(yīng)收賬款入賬金額的確認(rèn)上由總價(jià)法改為凈值法，必然導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額的減少；再如，在壞賬損失的核算上，由直接轉(zhuǎn)銷

40、法改為備抵法，也將導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額的減少。 另外，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中內(nèi)在不確定因素的影響，某些會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目不能精確地計(jì)量，而只能加以估計(jì)。會(huì)計(jì)估計(jì)變更是因?yàn)椋嘿囈赃M(jìn)行估計(jì)的基礎(chǔ)發(fā)生變化，或者由于取得新的信息、積累更多的經(jīng)驗(yàn)以及后來的發(fā)展變化，可能需要對(duì)會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行修訂。會(huì)計(jì)的隨意性。因?yàn)榘l(fā)生的，將增加會(huì)計(jì)報(bào)表資料的真實(shí)性；因?yàn)榘l(fā)生的，可能造成財(cái)務(wù)信息失真。 （3）分析企業(yè)是否利用應(yīng)收賬款進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)。分析時(shí)要特別關(guān)注：、不正常的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)，特別是會(huì)計(jì)期末突發(fā)性產(chǎn)生的與營(yíng)業(yè)收入相對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款。、應(yīng)收賬款中關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款的金額與比例。 （4）要特別關(guān)注企業(yè)是否有應(yīng)收賬款巨額沖銷行為。 例題分析

41、：見教材P102。第41頁/共52頁 2、其他應(yīng)收款（企業(yè)間劃企業(yè)內(nèi)部往來事項(xiàng)引起） （1）其他應(yīng)收款的規(guī)模及變動(dòng)情況。（分析是否有異常變動(dòng)） （2）其他應(yīng)收款包括的內(nèi)容。（一些企業(yè)把它當(dāng)成蓄水池）分析時(shí)要注意發(fā)現(xiàn)：一是是否將應(yīng)計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用的支出計(jì)入其他應(yīng)收款；二是是否將本應(yīng)計(jì)入其他應(yīng)項(xiàng)目的內(nèi)容計(jì)入其他應(yīng)收款。 （3）關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款余額及賬齡。 （4）是否違規(guī)拆借資金。（如以委托理財(cái)名義違規(guī)拆借資金，往往借助其他應(yīng)收款來實(shí)現(xiàn)。） （5）分析會(huì)計(jì)政策變更對(duì)其他應(yīng)收款的影響。 例題分析：見教材P103。第42頁/共52頁 3、壞賬準(zhǔn)備 （1）分析壞賬準(zhǔn)備的提取方法、提取比例的合理性。 （2）

42、比較企業(yè)前后會(huì)計(jì)期間壞賬準(zhǔn)備提取方法、提取比例是否改變。 （3）區(qū)別壞賬準(zhǔn)備提取數(shù)變動(dòng)的原因。 可能是因?yàn)閼?yīng)收款項(xiàng)變動(dòng)引起的，也可能是由會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)變更引起的，分析時(shí)應(yīng)加以區(qū)別。 例題分析：見教材P103104。第43頁/共52頁 （三）存貨 1、存貨構(gòu)成 （1）存貨規(guī)模與變動(dòng)情況分析 企業(yè)各類存貨規(guī)模及其變動(dòng)是否合適，應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。材料存貨和在產(chǎn)品存貨，應(yīng)隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而相應(yīng)增加，當(dāng)然還應(yīng)考慮原庫存是否合理；庫存商品存貨在價(jià)格不變或預(yù)期下跌的情況下，應(yīng)盡可能壓縮到最低水平，反之，則可適當(dāng)增加儲(chǔ)備。 例題分析：見教材P104105。 （2）存貨結(jié)構(gòu)與變動(dòng)情況分析

43、 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)（存貨占產(chǎn)成品的比重）、管理、技術(shù)水平（利用效率、周轉(zhuǎn)速度）的高低、運(yùn)輸距離的遠(yuǎn)近、運(yùn)輸條件的優(yōu)劣及存貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)、技術(shù)進(jìn)步快慢、保質(zhì)期長(zhǎng)短等都將影響企業(yè)存貨資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)與規(guī)模。 例題分析：見教材P105。第44頁/共52頁 2、存貨計(jì)價(jià) （1）分析企業(yè)對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法（先進(jìn)先出法、個(gè)別計(jì)價(jià)法、加權(quán)平均法）的選擇與變更是否合理。 分析時(shí)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的具體情況、行業(yè)特征和價(jià)格變動(dòng)情況，評(píng)價(jià)其存貨計(jì)價(jià)方法選擇的合理性，同時(shí)結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表附注對(duì)存貨會(huì)計(jì)政策變更的說明，判斷其變更的合理性。 （2）分析存貨的盤存制度定期盤存法：反映存貨的實(shí)有數(shù)量；永續(xù)盤存法：反映存貨的賬面數(shù)量（未盤點(diǎn)時(shí)）對(duì)確認(rèn)存貨數(shù)量和價(jià)值的影響。 （3）分析期末存貨價(jià)值的計(jì)價(jià)原則（歷史成本法；“成本與可變現(xiàn)凈值法孰低法”，）對(duì)存貨項(xiàng)目的影響。 當(dāng)歷史成本低于可變現(xiàn)凈值時(shí)，按兩種方法確定的期末存貨價(jià)值是一致的；反之，就不一致。因此，企業(yè)改變存貨價(jià)值的計(jì)價(jià)原則，就會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債表上存貨項(xiàng)目的變動(dòng)，但這只是一種價(jià)值變動(dòng)，存貨數(shù)量并不因?yàn)橛?jì)價(jià)方法的變更而改變。 例題分析：見教材P106。第45頁/共52頁 （四）固定資產(chǎn) 1、固定資產(chǎn)規(guī)模與