嘉實基金劉斌：大數(shù)據(jù)疊加傳統(tǒng)量化下的守正出奇

1、    嘉實基金劉斌大數(shù)據(jù)疊加傳統(tǒng)量化下的“守正出奇”    楊陽截至7月21日，今年以來上證指數(shù)下跌逾14%。在此背景下，嘉實騰訊自選股大數(shù)據(jù)基金凈值增長率為7.36%，在同類基金收益排名中表現(xiàn)亮眼。對于嘉實騰訊自選股大數(shù)據(jù)基金取得逆勢上漲，基金經(jīng)理劉斌表示，業(yè)績主要源自“守正出奇”，堅守了以大數(shù)據(jù)為核心的量化投資策略。同時，劉斌認(rèn)為，量化策略本身并不能“一勞永逸”、永遠有效，需要不斷改變?nèi)ミm應(yīng)變化的市場。未來大數(shù)據(jù)基金整體上會堅守此前的投資策略，同時也會根據(jù)市場環(huán)境變化進行一定調(diào)整。全方位挖掘大數(shù)據(jù)獲取超額收益2015年12月，嘉實騰訊自選股大數(shù)據(jù)基

2、金成立。其成立之后a股市場便經(jīng)歷了由熔斷而引發(fā)的股災(zāi)3.0，而該基金的業(yè)績卻“幸運”地未受影響。劉斌表示，基金是在騰訊自選股5000萬用戶數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，挖掘與市場傳導(dǎo)路徑短的數(shù)據(jù)源、構(gòu)建可行度高的投資邏輯，打造一攬子投資組合，是國內(nèi)首只主動管理的大數(shù)據(jù)策略基金?！盎鹱赃\作以來，堅守了以大數(shù)據(jù)為核心的量化投資策略：一方面在選股維度上堅持采用大數(shù)據(jù)因子和傳統(tǒng)因子相結(jié)合的數(shù)量化投資策略；另一方面是深度挖掘了騰訊提供的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，充分應(yīng)用數(shù)據(jù)所反應(yīng)的市場情緒等信號，能有效地幫助在劇烈波動的市場之中，客觀地配置股票資產(chǎn)?！眲⒈髮Υ吮硎?。據(jù)了解，騰訊自選股龐大而真實的用戶群體數(shù)據(jù)是產(chǎn)品能夠成功的關(guān)鍵因素

3、，因為只有大規(guī)模的數(shù)據(jù)才能真實反映市場內(nèi)部的運行特征。疊加傳統(tǒng)量化因子避免“踩雷”談到該基金與傳統(tǒng)股票型基金的區(qū)別，劉斌表示，傳統(tǒng)的股票型基金強調(diào)公司基本面的深度價值挖掘，通過“自下而上”的深入研究前瞻性的挖掘上市公司內(nèi)在價值， 而以大數(shù)據(jù)為代表的投資策略，強調(diào)的是基于行為金融模型，構(gòu)建量化策略的“廣度”和“寬度”，以此來獲得收益。相比傳統(tǒng)注重“縱深”的定性投資策略，結(jié)合大數(shù)據(jù)的量化投資策略能夠?qū)崿F(xiàn)對市場全方位的觀察，構(gòu)建較為分散的投資組合。同時，除了“大數(shù)據(jù)因子”之外，該投資策略中的另一個關(guān)鍵因素就是“傳統(tǒng)量化因子”。劉斌表示，“我們在使用大數(shù)據(jù)時的方法論是非常嚴(yán)格的。比如選股上，我們在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上結(jié)合了自己多年研究和積累的傳統(tǒng)量化因子，對模型做了增強，一方面增強了整體策略的表現(xiàn)；另一方面通過增強來剔除一些基本面有問題的股票，避免踩雷?！蹦壳埃琣股市場投資者結(jié)構(gòu)及行為模式在日益多元化，以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的量化策略有效性也不斷提升。不過，劉斌強調(diào)，量化策略本身并不能“一勞永逸”、永遠有效，需要不斷改變?nèi)ミm應(yīng)變化的市場。相對于西方成熟的資本市場，目前的a股市場在成長過程中，投資者構(gòu)成和行為模式在不斷發(fā)生變化，當(dāng)行為模式發(fā)生轉(zhuǎn)變時，就需要定期或不定期對整體量化策略模型進行修訂，以確保在變化的市場環(huán)境