《財(cái)務(wù)管理》各種籌資方式的比較76596760

1、財(cái)務(wù)管理作業(yè)吸收直接投資吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議合同等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人及外商直接投入資金, 形成企業(yè)資本金的一種籌資方法。它不以股票為媒介，適用于非股份制企業(yè)。企業(yè)吸收直接投資的來源主要由有國家投資、吸收法人投資、個(gè)人投資等。吸收直接投資的出資方式有：貨幣投資、實(shí)物投資、無形資產(chǎn)投資。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)：降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；快速形成生產(chǎn)能力；能提高企業(yè)的資信和借款能力；吸收直接投資的缺點(diǎn)：資金成本高；控制權(quán)易分散；產(chǎn)權(quán)不易轉(zhuǎn)讓。發(fā)行股票上市股份有限公司的股本大部分是通過股票融資形成的，股票融資是上市公司資金來源 的一個(gè)重要部分。股票持有者即股東作為出資者按投入公司的資本額享有資產(chǎn)收益、公

2、司重 大決策和選擇管理者等權(quán)利，并以所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。股票籌資是股份公司籌集 資本的主要方法。股票按照股東的權(quán)利和義務(wù)劃分為普通股和優(yōu)先股；按是否記名劃分為記名股票和不記 名股票；按是否有面值劃分為有面值股票和無面值股票；按股票上表示的份數(shù)劃分為單一股 票和復(fù)數(shù)股票；按投資主體劃分為國家股、法人股、個(gè)人股和外貿(mào)股；按發(fā)行對(duì)象和上市地 點(diǎn)分為a股、b股、h股、n股和s股。股票的發(fā)行方式分為公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行。股票籌資的優(yōu)點(diǎn)：能提高公司的信譽(yù)，提高公司知名度，吸引更多顧客：籌資風(fēng)險(xiǎn)小；有助于改善財(cái)務(wù)狀 況；利用股票收購目標(biāo)公司；利用股票市場客觀評(píng)價(jià)；利用股票激勵(lì)職員。股票籌資的

3、缺點(diǎn)：資金成本較高；容易分散控制權(quán)，限制經(jīng)理人員操作的自由度；有可能稀釋公司的留存 收益，從而引起股價(jià)的下跌；使公司失去隱私權(quán)。*普通股融資與負(fù)債籌資相比的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌措的資本具有永久性、沒有固定的股利負(fù)擔(dān)、增強(qiáng)公司的舉債能力、容易吸收資金。缺點(diǎn)：普通股的資本成本較高、分散公司的控制權(quán)。長期借款長期借款是指公司向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的、使用期限在一年以上的借款。長期借款的用途：購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動(dòng)資本占用的需要。長期借款按用途可分為：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借 款等。按提供貸款的機(jī)構(gòu)可分為：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、可以從信托投資公司、 財(cái)務(wù)公司取得

4、貸款等。按有無擔(dān)?？煞譃椋盒庞觅J款（無擔(dān)保貸款）和擔(dān)保貸款，例如抵押 貸款（抵押品常常是房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備、股票、債券等）。長期借款的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；借款成本較低；借款彈性較大；可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。長期借款的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；籌資數(shù)額有限；限制性條款較多。發(fā)行債券債券是一種有價(jià)證券，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí) 向投資者發(fā)行的，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債務(wù)的 本質(zhì)是債務(wù)的證明書，具有法律效力。債券按照是否有財(cái)產(chǎn)擔(dān)?？煞譃榈盅簜托庞脗?；按是否能轉(zhuǎn)換為公司股票可分為 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；按利率是否固定可分為固定利率

5、債券和浮動(dòng)利率債券：按是否 能夠提前償還可分為可贖回債券和不可贖回債券；按償還方式不同可分為一次到期債券和分 期到期債券。債券的特點(diǎn)：債券的發(fā)行人是資金的借入者。購買債券的投資者是資金的借出者。發(fā)行人需要在一定時(shí)期還本付息。債券是債務(wù)的證明書，具有法律效力。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：資本成本相對(duì)較低；具有財(cái)務(wù)杠桿作用；所籌集資金屬于長期資金；債務(wù)籌資的范 圍廣、金額大。債券籌資的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；限制性條款多，資金使用缺乏靈活性。*債券籌資與發(fā)行股票相比優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：籌資成本低；可利用財(cái)務(wù)杠桿作用；有利于保障股東的控制權(quán)：有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)（例 可轉(zhuǎn)換債券、提前贖回債券）。缺點(diǎn)：償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；

6、籌資條件嚴(yán)格，限制性條款多；籌資數(shù)量有限。*債券籌資與其他長期負(fù)債籌資相比優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：籌資對(duì)象廣；市場大缺點(diǎn)：成本高；風(fēng)險(xiǎn)大；限制條件多融資租賃籌資租賃是一種以一定費(fèi)用借貸實(shí)物的經(jīng)濟(jì)行為。在這種經(jīng)濟(jì)行為中，出租人將自己所擁有 的某種物品交與承租人使用，承租人由此獲得在一段時(shí)期內(nèi)使用該物品的權(quán)力。承租人為其 所獲得的使用權(quán)向?qū)缱馊酥Ц兑欢ǖ馁M(fèi)用（租金）。租賃的主要形式：融資租賃、經(jīng)營性租賃融資租賃的分類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；限制條款較少；減少設(shè)備陳舊后過時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)；租金在整個(gè)租期 內(nèi)分?jǐn)?，可適當(dāng)減輕到期還本負(fù)擔(dān)；租金可在所得稅前扣除，稅收負(fù)擔(dān)輕。融資租賃

7、的缺點(diǎn)：資金成本較高；固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)；不能享有設(shè)備殘值。自然性融資自然性融資是企業(yè)在日常交易中自然發(fā)生的，主要有應(yīng)計(jì)費(fèi)用與供應(yīng)商提供的商業(yè)信 用。其中，應(yīng)付賬款在商業(yè)信用中最為常見。自然性融資的優(yōu)點(diǎn)：成本低；限制少；較便利自然性融資的缺點(diǎn)：自然性融資的時(shí)間較短,特別如果在折扣期內(nèi)付款時(shí)間更短。但如果放棄現(xiàn)金折扣, 則要付出較高的資金成本。短期貸款短期流動(dòng)資金貸款是貸款期限在一年以內(nèi)（含一年）的流動(dòng)性貸款，是為滿足客戶在生 產(chǎn)經(jīng)營過程中臨時(shí)性、季節(jié)性的資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行而發(fā)放的貸款。短期貸款的特點(diǎn)：1幣種：可以是人民幣也可以是外幣貸款。2期限：一般在六個(gè)月以內(nèi)，最

8、長不超過一年（含一年）。3.利率：貸款利率按照中國人民銀行制定的利率政策和利率浮動(dòng)幅度執(zhí)行。4擔(dān)保方式：根據(jù)有無擔(dān)保，可分為信用貸款和擔(dān)保貸款兩種。5結(jié)息方式：短期流動(dòng)資金貸款實(shí)行按季結(jié)息和按月結(jié)息，具體結(jié)息方式由借款雙方協(xié) 商確定。短期貸款的優(yōu)點(diǎn)：貸款速度較快；款項(xiàng)使用靈活。短期貸款的缺點(diǎn)：資金成本較高（與商業(yè)信用、短期融資券比）；限制較多。1. 負(fù)債融資與普通股融資相比的特點(diǎn)區(qū)別點(diǎn)負(fù)債籌資普通股籌資資本成本低（利息可抵稅；投資人風(fēng)險(xiǎn)小， 要求回報(bào)低）高（股利不能抵稅；股票投資人 風(fēng)險(xiǎn)大，要求回報(bào)高）公司控制權(quán)不分散控制權(quán)會(huì)分散控制權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn)高（到期償還；支付固定利息）低（無到期日，沒有固定的股利 負(fù)擔(dān)）資金使用的限制限制條款多限制少2. 長期負(fù)債與短期負(fù)債相比的特點(diǎn)區(qū)別點(diǎn)短期負(fù)債長期負(fù)債資本成本低高籌資風(fēng)險(xiǎn)高（期限短，還本付息壓力大