第三章 財務(wù)分析

1、第三章 財務(wù)分析 教學(xué)目的教學(xué)目的 教學(xué)重點與難點教學(xué)重點與難點 教學(xué)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容 復(fù)習(xí)思考復(fù)習(xí)思考 案例分析案例分析第三章 財務(wù)分析教學(xué)目的教學(xué)目的 通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解財通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解財務(wù)分析的基本程序，掌握比率分析法、務(wù)分析的基本程序，掌握比率分析法、比較分析法、綜合分析法等基本方法，比較分析法、綜合分析法等基本方法，并能運用這些方法對企業(yè)的償債能力、并能運用這些方法對企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力等財務(wù)狀況進行分營運能力、獲利能力等財務(wù)狀況進行分析，準(zhǔn)確把握企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀，以便針對析，準(zhǔn)確把握企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀，以便針對性地開展未來理財活動。性地開展未來理財活動。 第

2、三章 財務(wù)分析教學(xué)重點與難點教學(xué)重點與難點 企業(yè)償債能力分析 企業(yè)營運能力分析 企業(yè)獲利能力分析 杜邦分析法第三章 財務(wù)分析一、財務(wù)分析的含義和性質(zhì)一、財務(wù)分析的含義和性質(zhì)二、財務(wù)分析的作用二、財務(wù)分析的作用三、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的目的四、財務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財務(wù)分析的基礎(chǔ)五、財務(wù)分析的種類五、財務(wù)分析的種類六、財務(wù)分析程序六、財務(wù)分析程序第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述第三章 財務(wù)分析財務(wù)分析的含義與性質(zhì)財務(wù)分析的含義與性質(zhì)1 1含義含義: :以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析和對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析

3、和評價的一種方法。評價的一種方法。2 2性質(zhì)（性質(zhì)（1 1）財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表；）財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表；（2 2）財務(wù)分析只是檢查的手段，只能認(rèn)識）財務(wù)分析只是檢查的手段，只能認(rèn)識問題，而不能解決問題。問題，而不能解決問題。 第三章 財務(wù)分析 1 1、可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，提示企、可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決業(yè)生產(chǎn)活動中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決策提供依據(jù)內(nèi)部決策策提供依據(jù)內(nèi)部決策 2 2、可以為信息使用者提供企業(yè)財務(wù)信息、可以為信息使用者提供企業(yè)財務(wù)信息外部決策外部決策 3 3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)

4、績、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績經(jīng)營管理經(jīng)營管理財務(wù)分析的作用財務(wù)分析的作用第三章 財務(wù)分析評價企業(yè)的發(fā)展趨勢評價企業(yè)的發(fā)展趨勢財財務(wù)務(wù)分分析析的的目目的的評價企業(yè)的償債能力評價企業(yè)的償債能力評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評價企業(yè)的獲利能力評價企業(yè)的獲利能力第三章 財務(wù)分析財務(wù)分析的基礎(chǔ)財務(wù)分析的基礎(chǔ)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表利潤表利潤表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表第三章 財務(wù)分析資產(chǎn)資產(chǎn)資本資本流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)籌資性流動負(fù)債籌資性流動負(fù)債流動負(fù)債流動負(fù)債結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算性流動負(fù)債結(jié)算性流動負(fù)債存貨資產(chǎn)存貨資產(chǎn)長期負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債長期長期資產(chǎn)資產(chǎn)長期投資

5、長期投資股本股本所有者權(quán)所有者權(quán)益益固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)資本公積資本公積無形及其他資產(chǎn)無形及其他資產(chǎn)盈余公積盈余公積未分配利潤未分配利潤合計合計資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額資本總額資本總額合計合計資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表1 1、2 2第三章 財務(wù)分析一、商品銷售收入一、商品銷售收入 減：商品銷售成本減：商品銷售成本二、銷售毛利二、銷售毛利 減：銷售稅金及附加減：銷售稅金及附加三、主營業(yè)務(wù)利潤三、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用減：營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用四、營業(yè)利潤四、營業(yè)利潤 投資收益投資收益 營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額五、利潤總額五、利潤總額 減：所得稅減

6、：所得稅六、凈利潤六、凈利潤 利利 潤潤 表表第三章 財務(wù)分析財財務(wù)務(wù)分分析析的的種種類類按主體不同分類按主體不同分類按對象不同分類按對象不同分類按方法不同分類按方法不同分類按目的不同分類按目的不同分類償債能力分析償債能力分析營運能力分析營運能力分析獲利能力分析獲利能力分析綜合能力分析綜合能力分析第三章 財務(wù)分析財務(wù)分析的方法財務(wù)分析的方法（一）趨勢分析法（一）趨勢分析法（二）比率分析法（二）比率分析法（三）對比分析法（三）對比分析法（四）因素分析法（四）因素分析法第三章 財務(wù)分析（一）趨勢分析法（一）趨勢分析法 概念：概念： 又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)又稱水平分析法，是通過對比兩期

7、或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動趨勢的一種方法。趨勢的一種方法。運用方式重要指標(biāo)的比較重要指標(biāo)的比較會計報表的比較會計報表的比較會計報表項目的比較會計報表項目的比較第三章 財務(wù)分析重要財務(wù)指標(biāo)的比較重要財務(wù)指標(biāo)的比較前期數(shù)額分析期數(shù)額環(huán)比動態(tài)比率固定基期數(shù)額分析期數(shù)額定基動態(tài)比率第三章 財務(wù)分析（二）比率分析法（二）比率分析法 概念：概念： 通過計算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟活通過計算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。動變動程度的分析方法。 類型：類型：構(gòu)成比率構(gòu)成比率效率比率效率比率相關(guān)比率相關(guān)比率第三章 財務(wù)分析（三）因素分析法

8、 概念：概念： 依據(jù)分析指標(biāo)預(yù)期影響因素的關(guān)系，依據(jù)分析指標(biāo)預(yù)期影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定因素對分析指標(biāo)影響方向從數(shù)量上確定因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。和影響程度的一種方法。 種類種類連環(huán)替代法連環(huán)替代法差額分析法差額分析法第三章 財務(wù)分析連環(huán)替代法連環(huán)替代法 將分析指標(biāo)分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即實際值）替代基準(zhǔn)值（通常即標(biāo)準(zhǔn)或計劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標(biāo)的影響。第三章 財務(wù)分析連環(huán)替代法連環(huán)替代法k=abc a的影響的影響= （a1 ao ） boco b的影響的影響= a1 （b1 bo ） co c的影響的

9、影響= a1 b1 （c1 co ） 第三章 財務(wù)分析差額分析法差額分析法 利用各個因素的比較值與基準(zhǔn)利用各個因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計算各因素值之間的差額，來計算各因素對分析指標(biāo)的影響。對分析指標(biāo)的影響。第三章 財務(wù)分析差額分析法差額分析法k=a+b+cko=ao+bo+co k1= a1+b1+c1 k=a+b+c 第三章 財務(wù)分析（四）對比分析法 概念：概念： 也稱為比較分析法，是將某項財務(wù)指也稱為比較分析法，是將某項財務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的標(biāo)與性質(zhì)相同的基準(zhǔn)指標(biāo)基準(zhǔn)指標(biāo)進行對比，通進行對比，通過計算該數(shù)據(jù)與基準(zhǔn)指標(biāo)之間差異，揭過計算該數(shù)據(jù)與基準(zhǔn)指標(biāo)之間差異，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營

10、成果的一種分析示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。方法。 基準(zhǔn)指標(biāo)的種類基準(zhǔn)指標(biāo)的種類一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)第三章 財務(wù)分析影響償債能力的其他因素影響償債能力的其他因素第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第二節(jié)企業(yè)償債能力分析短期償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析長期償債能力分析第三章 財務(wù)分析短短期期償償債債能能力力分分析析流動比率流動比率速動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率第三章 財務(wù)分析 1、流動比率、流動比率a.公式公式=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債 （營運資金（營運資金=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）流動負(fù)債） b.分析：通常最低為分

11、析：通常最低為2；適合同行比較；適合同行比較； 此比率越高，說明企業(yè)償還流動此比率越高，說明企業(yè)償還流動 負(fù)債的能力越強。負(fù)債的能力越強。 c.影響的因素：營業(yè)周期，應(yīng)收賬款，存影響的因素：營業(yè)周期，應(yīng)收賬款，存貨周轉(zhuǎn)速度。貨周轉(zhuǎn)速度。d.作用：反映資產(chǎn)對日常債務(wù)的償還保證作用：反映資產(chǎn)對日常債務(wù)的償還保證能力能力第三章 財務(wù)分析 2、速動比率、速動比率 a.公式速動資產(chǎn)公式速動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債 （流動資產(chǎn)存貨）（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債流動負(fù)債 b.分析：通常合適值為分析：通常合適值為1；同行比較；同行比較； c. 影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。 d.

12、作用：反映資產(chǎn)對日常債務(wù)支付能力的迅速性作用：反映資產(chǎn)對日常債務(wù)支付能力的迅速性第三章 財務(wù)分析 3、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率 a.公式（現(xiàn)金現(xiàn)金等價物）公式（現(xiàn)金現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債流動負(fù)債 b.分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。付能力，對償付債務(wù)是有保障的。第三章 財務(wù)分析短期償債能力小結(jié)短期償債能力小結(jié)短期償債能力是針對流動負(fù)債的。短期償債能力是針對流動負(fù)債的。特點：資產(chǎn)特點：資產(chǎn)/流動負(fù)債（分母不變）流動負(fù)債（分母不變）流動比率流動資產(chǎn)流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債速動比率速動資產(chǎn)速動比率速動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債現(xiàn)金

13、比率（現(xiàn)金現(xiàn)金等價物）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債流動負(fù)債圖示圖示練習(xí)練習(xí)第三章 財務(wù)分析資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債股權(quán)比率利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率長期償債長期償債能力分析能力分析 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)第三章 財務(wù)分析1 1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） a. a.公式：資產(chǎn)負(fù)債率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 b.b.分析：債權(quán)人分析：債權(quán)人越低越好越低越好 經(jīng)營者經(jīng)營者適度負(fù)債適度負(fù)債 股東股東 資本利潤率大于負(fù)債利率，增加負(fù)債；資本利潤率大于負(fù)債利率，增加負(fù)債； 資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。資本利潤率

14、小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。 c. c.作用：衡量資產(chǎn)對債務(wù)的償還保障程度和債作用：衡量資產(chǎn)對債務(wù)的償還保障程度和債 務(wù)對資產(chǎn)的資金支撐程度。務(wù)對資產(chǎn)的資金支撐程度。第三章 財務(wù)分析2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) a.公式：股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額公式：股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)總資產(chǎn) b.分析：負(fù)債比率股東權(quán)益比率分析：負(fù)債比率股東權(quán)益比率1，股東權(quán)益，股東權(quán)益 比率越大，償還長期債務(wù)能力越強。比率越大，償還長期債務(wù)能力越強。 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1/股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率） 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額 分析：權(quán)益乘數(shù)表示企

15、業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，分析：權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。企業(yè)負(fù)債程度越高。第三章 財務(wù)分析3 3、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）公式：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額公式：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/ /股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額說明：此比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越??；說明：此比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小； 反映基本財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性；反映基本財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性； 反映債權(quán)人投入資本受保障的程度。反映債權(quán)人投入資本受保障的程度。產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系是什么？產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系是什么？1產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)第三章 財務(wù)分析4 4、利息保障倍數(shù)（已獲

16、利息倍數(shù)）、利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)） 公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤/ /利息費用利息費用 分析：息稅前利潤分析：息稅前利潤=利潤總額利潤總額+ +財務(wù)費用財務(wù)費用+ +所所得稅；利息費用包括費用化和資本化的利息。得稅；利息費用包括費用化和資本化的利息。此指標(biāo)是用來衡量償還利息的能力，最低為此指標(biāo)是用來衡量償還利息的能力，最低為1 1。第三章 財務(wù)分析長期償債能力小結(jié)長期償債能力小結(jié)長期償債能力分析是針對全部負(fù)債的償還。長期償債能力分析是針對全部負(fù)債的償還。特點：特點：還本能力：負(fù)債總額還本能力：負(fù)債總額/付息能力：息稅前利潤付息能力：息稅前利潤/利息利息注意：如

17、果分子分母數(shù)據(jù)取自同一張報表，注意：如果分子分母數(shù)據(jù)取自同一張報表，則使用當(dāng)前數(shù)據(jù)；如果分子分母數(shù)據(jù)取則使用當(dāng)前數(shù)據(jù)；如果分子分母數(shù)據(jù)取自不同的報表，則使用期初期末的平均自不同的報表，則使用期初期末的平均數(shù)。數(shù)。圖示圖示練習(xí)練習(xí)第三章 財務(wù)分析或有負(fù)債或有負(fù)債擔(dān)擔(dān)保保責(zé)責(zé)任任租賃活動租賃活動可動可動用的用的銀行銀行貸款貸款第三章 財務(wù)分析練習(xí)練習(xí)1.若流動比率大于若流動比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（，則下列結(jié)論成立的是（ ） A.速動比率大于速動比率大于1 B.營運資金大于零營運資金大于零 C.資產(chǎn)負(fù)債率大于資產(chǎn)負(fù)債率大于1 D.短期償債能力絕對有保障短期償債能力絕對有保障第三章 財務(wù)分析練

18、習(xí)2.2.在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因，不包括（因，不包括（ ）。）。A. A. 可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的情況可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的情況B. B. 部分存貨已抵押給債權(quán)人部分存貨已抵押給債權(quán)人C. C. 可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題D. D. 存貨可能采用不同的計價方法存貨可能采用不同的計價方法3.3.下列各項中會使企業(yè)實際變現(xiàn)能力大于財務(wù)報表所反映的下列各項中會使企業(yè)實際變現(xiàn)能力大于財務(wù)報表所反映的能力的是能力的是( ).( ).A A存在將

19、很快變現(xiàn)的存貨存在將很快變現(xiàn)的存貨 B B存在未決訴訟案件存在未決訴訟案件C C為別的企業(yè)提供信用擔(dān)保為別的企業(yè)提供信用擔(dān)保 D D未使用的銀行貸款限額未使用的銀行貸款限額第三章 財務(wù)分析練習(xí)練習(xí)4.4.下列屬于反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)能力的指標(biāo)的是下列屬于反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)能力的指標(biāo)的是（ ）A.A.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 B.B.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率C.C.有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率 D.D.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) 5.5.影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（ ） A A為他人提供的經(jīng)濟擔(dān)保為他人提供的經(jīng)濟擔(dān)保B B融資租賃的租賃費用融資租賃的租賃費

20、用C C售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償D D經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)第三章 財務(wù)分析練習(xí)練習(xí)6.6.資產(chǎn)負(fù)債表外影響企業(yè)變現(xiàn)能力的因素有（資產(chǎn)負(fù)債表外影響企業(yè)變現(xiàn)能力的因素有（ ）. . A A預(yù)收賬款預(yù)收賬款 B B短期證券短期證券C C即將變現(xiàn)的長期資產(chǎn)即將變現(xiàn)的長期資產(chǎn) D D可動用的銀行貸款指標(biāo)可動用的銀行貸款指標(biāo)7.7.資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債經(jīng)營比率，對其評價正確的有（資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債經(jīng)營比率，對其評價正確的有（ ）. . .從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越好從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越好. .從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好從

21、債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好. .從股東角度看，負(fù)債比率越高越好從股東角度看，負(fù)債比率越高越好. .從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤率高于債務(wù)利息率時，從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤率高于債務(wù)利息率時，負(fù)債比率越高越好負(fù)債比率越高越好第三章 財務(wù)分析第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率營運營運能力能力第三章 財務(wù)分析（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額平均應(yīng)收賬款余額平

22、均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） 平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額360主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本平均存貨余額平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =平均存貨余額平均存貨余額360主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額平均流動資產(chǎn)余額平均流動資產(chǎn)余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =平均流動資產(chǎn)余額平均流動資產(chǎn)余額360主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額思考：思考：營業(yè)周期？

23、營業(yè)周期？第三章 財務(wù)分析（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） 平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值360主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額第三章 財務(wù)分析（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額360主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額第三章

24、 財務(wù)分析某公司某公司2003年末有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年末有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項目項目金額金額項目項目金額金額貨幣資金貨幣資金短期投資短期投資300200短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款300200應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款102（年初（年初168）98（年初（年初82）長期負(fù)債長期負(fù)債975所有者權(quán)益所有者權(quán)益1025（年初（年初775）存貨存貨500（年初（年初460 ）主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入3000固定資產(chǎn)凈固定資產(chǎn)凈值值無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計1286（年初（年初214）142500（年初（年初1500）主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本財務(wù)費用財務(wù)費用稅前利潤稅前利潤稅后利潤稅后利潤240

25、0109054營營1 1、2 2償償1 1、2 2第三章 財務(wù)分析練習(xí)1.1.下列各項中，影響營業(yè)周期長短的因素有（下列各項中，影響營業(yè)周期長短的因素有（ ）. . A A年度銷售額年度銷售額 B B平均存貨平均存貨 C C銷貨成本銷貨成本 D D平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款第三章 財務(wù)分析第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析每股股利每股股利每股利潤每股利潤每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)市盈率市盈率資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率成本費用凈利率成本費用凈利率股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率銷售凈利率銷售凈利率上市公司非上市公司第三章 財務(wù)分析 （一）銷售毛利率與銷售凈利率（一）銷售毛利率與銷售凈利率 銷售凈利率銷

26、售凈利率 凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入100100 銷售毛利率銷售毛利率 （銷售收入銷售成本）（銷售收入銷售成本）銷售收入銷售收入100100作用：反映產(chǎn)品營業(yè)業(yè)務(wù)的獲利能力。作用：反映產(chǎn)品營業(yè)業(yè)務(wù)的獲利能力。第三章 財務(wù)分析（二）成本費用利潤率（二）成本費用利潤率 成本費用利潤率凈利潤成本費用利潤率凈利潤成本費用總額成本費用總額100100其中：成本費用總額其中：成本費用總額 主營業(yè)務(wù)成本營業(yè)費用管理費用財務(wù)費用主營業(yè)務(wù)成本營業(yè)費用管理費用財務(wù)費用分析：分析：（1 1）該指標(biāo)從耗費角度補充評價企業(yè)收益狀況，有利于）該指標(biāo)從耗費角度補充評價企業(yè)收益狀況，有利于促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提

27、高經(jīng)營效益促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益（2 2）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得收益所付出的代價越）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得收益所付出的代價越小，企業(yè)成本費用控制的越好，企業(yè)的獲利能力越強。小，企業(yè)成本費用控制的越好，企業(yè)的獲利能力越強。 第三章 財務(wù)分析（三）總資產(chǎn)報酬率（三）總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 凈利潤凈利潤平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額100100分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率要提

28、高資產(chǎn)報酬率，可從兩方面著手：要提高資產(chǎn)報酬率，可從兩方面著手：加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；加強銷售管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費用，提加強銷售管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費用，提高利潤水平。高利潤水平。第三章 財務(wù)分析（四）股東權(quán)益報酬率（四）股東權(quán)益報酬率 股東權(quán)益報酬率凈利潤股東權(quán)益報酬率凈利潤平均股東權(quán)益平均股東權(quán)益100100 其中：平均股東權(quán)益其中：平均股東權(quán)益 （所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年初數(shù)（所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年初數(shù) ）2 2分析：此指標(biāo)反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。分析：此指標(biāo)反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率

29、平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)提高凈資產(chǎn)報酬率，可通過：提高凈資產(chǎn)報酬率，可通過： 在權(quán)益乘數(shù)（即資金結(jié)構(gòu)）一定的情況下，通過增收節(jié)支，在權(quán)益乘數(shù)（即資金結(jié)構(gòu)）一定的情況下，通過增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率，來提高資產(chǎn)報酬率；提高資產(chǎn)利用效率，來提高資產(chǎn)報酬率； 在資產(chǎn)報酬率大于負(fù)債利息率的情況下，可以通過增大權(quán)在資產(chǎn)報酬率大于負(fù)債利息率的情況下，可以通過增大權(quán)益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來提高凈資產(chǎn)報酬率。益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來提高凈資產(chǎn)報酬率。第三章 財務(wù)分析（五（五）每股收益每股收益 每股收益每股收益 凈利潤凈利潤普通股平均股數(shù)普通股平均股數(shù) 作用：它反映普通股的獲利

30、能力。作用：它反映普通股的獲利能力。 第三章 財務(wù)分析（六）每股股利與股利支付率（六）每股股利與股利支付率 每股股利每股股利 普通股現(xiàn)金股利總額普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股總數(shù)年末普通股總數(shù)此指標(biāo)的高低，取決于公司獲利能力的強弱、公司的股此指標(biāo)的高低，取決于公司獲利能力的強弱、公司的股利政策合現(xiàn)金是否充裕。利政策合現(xiàn)金是否充裕。股利支付率股利支付率 （普通股每股股利普通股每股凈收益）（普通股每股股利普通股每股凈收益）100100股利支付率反映公司的股利分配政策和支付股利的能力股利支付率反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。第三章 財務(wù)分析（七）市盈率（七）市盈率 市盈率市盈率 普通股每股市價

31、普通股每股市價普通股每股收益普通股每股收益分析：該比率反映投資人對每元凈利潤所分析：該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。資報酬和風(fēng)險。第三章 財務(wù)分析 市價確定時，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)市價確定時，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險就小。險就小。每股收益確定時，市價越高，市盈率越高，風(fēng)每股收益確定時，市價越高，市盈率越高，風(fēng)險就大。險就大。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險會信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險會過大，一般不超過會

32、過大，一般不超過2020。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。 第三章 財務(wù)分析 某公司財務(wù)報表中部分資料如下：某公司財務(wù)報表中部分資料如下：假設(shè)該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。假設(shè)該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。 貨幣資金：貨幣資金：150000元元 固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)：425250元元 銷售收入：銷售收入：1500000元凈利潤：元凈利潤：75000元元 保守速動比率：保守速動比率：2流動比率：流動比率：3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：40天天 要求計算：要求計算：（1）應(yīng)收賬款平均余額）應(yīng)收賬款平均余

33、額 （2）流動負(fù)債）流動負(fù)債 （3）流動資產(chǎn)）流動資產(chǎn)（4）總資產(chǎn)）總資產(chǎn) （5）資產(chǎn)凈利率）資產(chǎn)凈利率練習(xí)練習(xí)第三章 財務(wù)分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額360/銷售收入銷售收入 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=401500000360 =166667（元）（元）（2）保守速動比率）保守速動比率=（貨幣資金應(yīng)收賬款）（貨幣資金應(yīng)收賬款）/流動負(fù)債流動負(fù)債 流動負(fù)債流動負(fù)債=（150000166667）/2 =158334(元元)第三章 財務(wù)分析（3）流動資產(chǎn)）流動資產(chǎn)=流動比率流動負(fù)債流動比率流動負(fù)債 =1583343=475002（元）（元）

34、（4）總資產(chǎn)）總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期資產(chǎn) =475002425250=900252（元）（元）（5）資產(chǎn)凈利率）資產(chǎn)凈利率=凈利潤凈利潤/總資產(chǎn)總資產(chǎn) =75000/900252=8.33%第三章 財務(wù)分析四、企業(yè)發(fā)展能力分析四、企業(yè)發(fā)展能力分析 主要考察五項指標(biāo)：主要考察五項指標(biāo)：（一）銷售（營業(yè)）增長率（一）銷售（營業(yè)）增長率（二）資本積累率（二）資本積累率（三）總資產(chǎn)增長率（三）總資產(chǎn)增長率（四）三年銷售平均增長率（四）三年銷售平均增長率（五）三年資本平均增長率（五）三年資本平均增長率第三章 財務(wù)分析（一）銷售（營業(yè)）增長率（一）銷售（營業(yè)）增長率銷售（營業(yè)）增長率銷售（營

35、業(yè)）增長率=本年主營業(yè)務(wù)收入增長額本年主營業(yè)務(wù)收入增長額上年主營業(yè)務(wù)收入總額上年主營業(yè)務(wù)收入總額100其中：其中：本年主營業(yè)務(wù)收入增長額本年主營業(yè)務(wù)收入增長額本年主營業(yè)務(wù)收入總額上年主營業(yè)務(wù)收入總額本年主營業(yè)務(wù)收入總額上年主營業(yè)務(wù)收入總額第三章 財務(wù)分析分析：分析：（1 1）銷售（營業(yè)）增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場）銷售（營業(yè)）增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。不斷增加的主營業(yè)務(wù)收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)不斷增加的主營業(yè)務(wù)收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。展的條件。（2 2）該指標(biāo)若大于）該指標(biāo)若大于0

36、 0，表示企業(yè)本年的主營業(yè)務(wù)收入，表示企業(yè)本年的主營業(yè)務(wù)收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；若該指標(biāo)小于市場前景越好；若該指標(biāo)小于0 0，則說明產(chǎn)品或服，則說明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷對路、質(zhì)次價高，或是在售后服務(wù)等方面務(wù)不適銷對路、質(zhì)次價高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題，市場份額萎縮。存在問題，市場份額萎縮。 第三章 財務(wù)分析（二）資本積累率（二）資本積累率資本積累率資本積累率本年所有者權(quán)益增長額本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益100其中：其中：本年所有者權(quán)益增長額本年所有者權(quán)益增長額所有者權(quán)益年末數(shù)所有者權(quán)益年初

37、數(shù)所有者權(quán)益年末數(shù)所有者權(quán)益年初數(shù)第三章 財務(wù)分析分析：分析：（1 1）資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是）資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的企業(yè)發(fā)展強盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。? 2）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。持續(xù)發(fā)展的能力越大。（3 3）該指標(biāo)如為負(fù)值，

38、表明企業(yè)資本受到侵蝕，）該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。 第三章 財務(wù)分析（三）總資產(chǎn)增長率（三）總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率本年總資產(chǎn)增長額本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額100其中：其中：本年總資產(chǎn)增長額資產(chǎn)總額年末數(shù)資產(chǎn)總額年初數(shù)本年總資產(chǎn)增長額資產(chǎn)總額年末數(shù)資產(chǎn)總額年初數(shù)分析：本指標(biāo)用以反映企業(yè)發(fā)展能力，表明企業(yè)一分析：本指標(biāo)用以反映企業(yè)發(fā)展能力，表明企業(yè)一個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度。個經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度。第三章 財務(wù)分析（四）三年銷售平均增長率（四）三年銷售平均增長率13額

39、三年前主營業(yè)務(wù)收入總當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入總額三年銷售三年銷售平均增長率平均增長率100分析：（分析：（1 1）利用三年銷售平均增長率指標(biāo)，能夠反映企）利用三年銷售平均增長率指標(biāo)，能夠反映企業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長趨勢和穩(wěn)定程度，體現(xiàn)企業(yè)的連續(xù)發(fā)展業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長趨勢和穩(wěn)定程度，體現(xiàn)企業(yè)的連續(xù)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份業(yè)務(wù)波動而對企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份業(yè)務(wù)波動而對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e誤判斷。潛力的錯誤判斷。 （2 2）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長勢）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長勢頭越好，市場擴張能力越強。頭越好，市場擴張能力越強。 第三章 財務(wù)分析（五）三年資本平均增長率

40、（五）三年資本平均增長率%10013總額三年前年末所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益總額三年資三年資本平均本平均增長率增長率分析：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度分析：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充足，抗風(fēng)險和持續(xù)發(fā)越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充足，抗風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展的能力越強。展的能力越強。 第三章 財務(wù)分析一、沃爾綜合評分法一、沃爾綜合評分法二、杜邦財務(wù)分析體系二、杜邦財務(wù)分析體系三、杜邦分析體系的作用三、杜邦分析體系的作用四、杜邦財務(wù)分析的優(yōu)缺點四、杜邦財務(wù)分析的優(yōu)缺點第五節(jié)第五節(jié) 杜邦分析法杜邦分析法第三章 財務(wù)分析沃爾的綜合評分法沃爾的

41、綜合評分法亞歷山大亞歷山大沃爾沃爾20世紀(jì)初提出了信用世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干財務(wù)比率用線能力指數(shù)的概念，把若干財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評價企業(yè)的信用性關(guān)系結(jié)合起來，以此評價企業(yè)的信用水平。水平。 圖示圖示1、2第三章 財務(wù)分析權(quán)益報酬權(quán)益報酬率率資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售凈利銷售凈利率率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率銷售凈利銷售凈利銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益杜邦分析法杜邦分析法第三章 財務(wù)分析權(quán)益報酬率權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均權(quán)益乘數(shù)1（1負(fù)債比率）負(fù)債比率）銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)周

42、轉(zhuǎn)率凈利銷售收入凈利銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額銷售收入資產(chǎn)總額 總收入總成本總收入總成本銷售銷售成本成本銷售銷售費用費用管理管理費用費用財務(wù)財務(wù)費用費用營業(yè)外支營業(yè)外支出出稅金稅金非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)其他其他流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)貨幣貨幣資金資金短期短期投資投資存貨存貨應(yīng)收及應(yīng)收及預(yù)付款預(yù)付款第三章 財務(wù)分析 1. 1.解釋指標(biāo)變動的原因和趨勢，為采取措解釋指標(biāo)變動的原因和趨勢，為采取措施指明方向。施指明方向。 2. 2.杜邦分析體系有助于解釋變動的趨勢，杜邦分析體系有助于解釋變動的趨勢，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比。通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比。杜邦分析體系的作用杜邦分析

43、體系的作用第三章 財務(wù)分析杜邦財務(wù)分析的杜邦財務(wù)分析的優(yōu)缺優(yōu)缺點點 杜邦財務(wù)分析可以揭示出企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)間杜邦財務(wù)分析可以揭示出企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要指標(biāo)變動的影響因的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要指標(biāo)變動的影響因素；素； 杜邦財務(wù)分析可以為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財狀況，杜邦財務(wù)分析可以為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財狀況，提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。 杜邦財務(wù)分析只是一種分解財務(wù)比率的方法，而杜邦財務(wù)分析只是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)；這種分析只能不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷診斷病因病因”，不能，不能“治療病情治療病情”。第三章 財務(wù)分析練習(xí)練習(xí)1.1.權(quán)益凈利率在杜邦分析體系中是個綜合性最強、最具權(quán)益凈利率在杜邦分析體系中是個綜合性最強、最具有代表性的指標(biāo)有代表性的指標(biāo). .通過對系統(tǒng)的分析可知，提高權(quán)益凈利通過對系統(tǒng)的分析可知，