港股通《概述》精簡版

1、 港股通港股通規(guī)則與制度規(guī)則與制度l 聯(lián)合公告已于4月10日發(fā)布l 本所及中國結(jié)算4月29日已分別發(fā)布相應(yīng)的實施細則、操作指引征求意見稿l 中國證監(jiān)會6月13日發(fā)布滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點若干規(guī)定港股通港股通l 港股通： 內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司（即上交所SPV），向聯(lián)交所進行申報，在一定額度內(nèi)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。 中國結(jié)算獲得承認(rèn)為香港結(jié)算的結(jié)算機構(gòu)夠參與者，為港股通提供相應(yīng)的結(jié)算服務(wù)。交易標(biāo)的范圍交易標(biāo)的范圍試點期間標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) ：l 僅包括股票現(xiàn)貨，不包括衍生品l 不包括以港幣以外貨幣報價的股票l 不包括同時在深交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人

2、的H股l 不包含風(fēng)險警示板股票對應(yīng)的H股（A A股不在風(fēng)險警示板）股不在風(fēng)險警示板）交易標(biāo)的信息交易標(biāo)的信息l 港股通及滬股通標(biāo)的統(tǒng)計信息對比標(biāo)的范圍的調(diào)整標(biāo)的范圍的調(diào)整l 對于新增符合條件的股票，將被調(diào)入港股通標(biāo)的范圍；l 對于曾被納入港股通股票，后不再符合條件的股票，將被調(diào)出港股通標(biāo)的范圍。l 基本原則： 調(diào)入的股票，投資者既可以買入也可以賣出； 調(diào)出的股票（仍在聯(lián)交所上市的），投資者不可買入不可買入但仍可以賣出。投資者準(zhǔn)入條件投資者準(zhǔn)入條件個人投資者滬港通的開通個人投資者滬港通的開通 攜帶本人身份證及滬深股東賬戶卡。 簽署港股通交易風(fēng)險揭示書、港股通投資者風(fēng)險承受能力評估問卷、港股通委托

3、協(xié)議、港股通業(yè)務(wù)合格投資者承諾函。交易貨幣交易貨幣l 交易貨幣 內(nèi)地投資者通過港股通買賣香港證券市場的股票，以港幣報價港幣報價，以人民幣作為人民幣作為支付貨幣支付貨幣。人民幣人民幣港幣內(nèi)地香港匯率匯率l 內(nèi)地投資者買賣港股通股票采用港幣報價，用人民幣與中國結(jié)算或會員清算，涉及貨幣兌換的匯率。 中國結(jié)算開盤前向本所提供當(dāng)日參考匯率（包括港幣人民幣買入價及港幣人民幣賣出價），由本所轉(zhuǎn)發(fā)至?xí)T； 由中國結(jié)算在香港與商業(yè)銀行根據(jù)換匯凈額確定日終結(jié)算報價，中國結(jié)算將因凈額結(jié)算產(chǎn)生的換匯成本按成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易，確定交易實際適用的匯率賣出價和買入價。代碼及簡稱代碼及簡稱l 市場代碼 采用標(biāo)的證券在香港

4、市場的5位證券代碼位證券代碼進行申報。l 證券簡稱和名稱 沿用標(biāo)的證券在香港市場的名稱。交易日交易日l 由兩地交易所在開通之前或下一個交易年度開始之前協(xié)商，并制定交易歷。l 基本原則是只有當(dāng)兩地市場都可進行正常交易和結(jié)算的交易日，才被定為“港股通”交易日。(1) 滬股通，內(nèi)地市場9月5日的交易，將被要求在9月9日進行資金交收，但9月9日是香港的節(jié)假日，不能進行結(jié)算安排，因此9月5日是“滬股通”的非交易日。(2) 9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。(3) 9月9日是香港的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。(4) 港股通，香港市場9月4日的交易，將被要求在9

5、月8日進行資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進行結(jié)算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。(5) 港股通，香港市場9月5日的交易，將被要求在9月10日進行資金交收，也被要求在9月8日進行風(fēng)控資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進行結(jié)算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。節(jié)假日影響節(jié)假日影響14受影響天數(shù)：以受影響天數(shù)：以2014年為例年為例交易時間交易時間l 遵循雙方交易所公布的交易時間。l 在圣誕前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或農(nóng)歷新年前夕，香港市場將僅有半天交易。交易指令交易指令l 港股通支持整手買賣指令整手買賣指令和碎（零）股買賣指令碎（零）股買賣指令。

6、整手買賣指令支持回轉(zhuǎn)交易回轉(zhuǎn)交易 (T+0) 零股買賣暫時僅可賣出不可買入 不允許訂單修改，而采用先撤單再申報的方式* 對于增強限價盤不可附加“全數(shù)執(zhí)行或立刻取消”指示申報要素申報要素股票報價顯示顏色股票報價顯示顏色在內(nèi)地A股市場，就股價顯示的顏色而言，紅色代表股價上漲，綠色代表股價下跌；與此不同，在聯(lián)交所市場，股份上漲時，報價屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時則為紅色。對此，參與港股通的投資者還需特別留意，切記不同行情報價顏色顯示的含義，規(guī)避因?qū)Υ说恼`解而做出錯誤決定，并遭受相關(guān)損失。漲跌幅、指定交易漲跌幅、指定交易l 漲跌幅 不設(shè)個股漲跌幅限制l 指定交易 港股指定交易關(guān)系使用該投資者A股賬戶

7、指定交易關(guān)系停牌及停市管理停牌及停市管理l 對于港股通標(biāo)的范圍內(nèi)港股停牌，上交所不需要對內(nèi)地券商發(fā)布相應(yīng)信息；l 對于A+H，因股價敏感信息未披露導(dǎo)致的盤中停牌，兩所約定同步停牌；l 對于臨時停市雙方約定：上交所臨時停市，按約定方式通知港交所；香港市場出現(xiàn)臺風(fēng)及黑色暴雨等臨時停市等事件，聯(lián)交所亦會按約定方式通知上交所。其他相關(guān)限制其他相關(guān)限制l 港股通都不允許投資者裸賣空裸賣空；l 港股通暫不納入融資融券融資融券標(biāo)的；l 不得在聯(lián)交所以外的場所撮合交易在聯(lián)交所以外的場所撮合交易；l 不參與聯(lián)交所自動對盤系統(tǒng)外交易自動對盤系統(tǒng)外交易（類似于A股大宗交易）。限制港股通服務(wù)限制港股通服務(wù)l 根據(jù)監(jiān)管

8、機構(gòu)要求，上交所可限制港股通部分個股服務(wù)或全部港股通服務(wù)。l 限制方式可為不可買賣、或可賣不可買。行情信息行情信息l 兩地交易所初步考慮互換一檔行情（最優(yōu)買賣盤）行情，覆蓋港股通股票范圍（含可買賣證券和可賣證券），刷新頻率為3秒。l 對于本所轉(zhuǎn)發(fā)的一檔行情，本所會員未經(jīng)聯(lián)交所同意，不得將聯(lián)交所許可其使用的行情信息提供給其客戶之外的其他其他機構(gòu)或個人使用，也不得予以傳播。l 對于聯(lián)交所發(fā)布的五檔或十檔等實時行情，內(nèi)地投資者可按照商業(yè)慣例獲取港股行情信息。港股通稅費安排港股通稅費安排24港股通稅費安排港股通稅費安排2526惡劣天氣影響惡劣天氣影響l 港股通試點初期，由于八號及以上臺風(fēng)和黑雨警告（以

9、下統(tǒng)稱警報）等惡劣天氣情況下的交易安排如下 ：業(yè)務(wù)披露業(yè)務(wù)披露l 上交所網(wǎng)站港股通專欄，披露以下信息： 滬港通交易歷 當(dāng)日可交易標(biāo)的證券范圍 當(dāng)日參考匯率 當(dāng)日可用額度（定時） 總額度余額每日額度及總額度每日額度及總額度l 額度統(tǒng)計口徑：買賣相抵后的凈流量買賣相抵后的凈流量。l 以交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項作為計算依據(jù)。限于報價或成交金額，不含交易稅費和公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等非交易行為產(chǎn)生的資金金額。上海香港2500億人民幣105億人民幣總額度每日額度公司行為：信息披露公司行為：信息披露l 上市公司按照本地交易所要求披露信息，不單獨再對滬港通投資者提供披露信息。l 內(nèi)地投資者通過港交所“披露易”免費

10、獲取上市公司信息，也可以通過付費方式從信息提供上獲取上市公司信息。 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險l港股通交易風(fēng)險概述港股通交易風(fēng)險概述 提示投資者在參與滬港通投資前，掌握香港市場的證券基礎(chǔ)知識、法律法規(guī)，了解交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，充分知曉港股通投資風(fēng)險，理性參與投資。 在這里，我們就給您簡要介紹由于滬港市場差異而可能產(chǎn)生的投資風(fēng)險。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險l1、市場聯(lián)動的風(fēng)險。、市場聯(lián)動的風(fēng)險。 與內(nèi)地A股市場相比，由于在港股市場上外匯資金自由流動，海外資金的流動與港股價格之間表現(xiàn)出具有高度相關(guān)性,因此，投資者在參

11、與港股市場交易時受到全球宏觀經(jīng)濟和貨幣政策變動導(dǎo)致的系統(tǒng)風(fēng)險相對更大。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險l2、股價波動的風(fēng)險。、股價波動的風(fēng)險。 由于港股市場實行T+0交易機制，而且不設(shè)漲跌幅限制，加之香港市場結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對豐富，因此，港股通個股的股價受到意外事件驅(qū)動的影響而表現(xiàn)出股價波動的幅度相對A股更為劇烈，投資者持倉的風(fēng)險相對較大。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險 l3、交易成本的風(fēng)險。、交易成本的風(fēng)險。 目前，投資者參與港股投資，除因股票交易而發(fā)生的傭金、交易征費、交易費、交易系統(tǒng)費、印花稅、

12、過戶費等稅費，投資者在不進行交易時也可能要繼續(xù)繳納證券組合費等項費用。因此，投資者在參與港股交易前應(yīng)當(dāng)充分了解可能需要繳納的與各項相關(guān)稅費安排，避免因交易頻率提高導(dǎo)致交易成本上升。一、一、 客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險客戶參與港股通交易面臨的四大風(fēng)險l4、個股的流動性風(fēng)險、個股的流動性風(fēng)險 不同于在內(nèi)地市場中小市值股票的成交較為活躍，在香港市場，部分中小市值港股成交量則相對較少，流動較為缺乏。因此，如果投資者重倉持有此類股票，則可能因缺乏交易對手方交易，進而面臨小量拋盤即導(dǎo)致股價大幅下降的風(fēng)險。四、四、 滬、港上市公司信息披露制度比較滬、港上市公司信息披露制度比較 l信息披露含義： 是指上

13、市公司按照法定要求將其自身財務(wù)、經(jīng)營等情況向證券監(jiān)管機構(gòu)報告，并向社會公眾投資者公告的活動。l信息披露組成： 主要由發(fā)行人在股票發(fā)行階段的信息披露以及公司上市后的持續(xù)信息披露兩部分組成，包括：首次公開發(fā)行股票階段的招股說明書制度、上市公司發(fā)行新股階段的相關(guān)報告制度以及上市公司定期報告制度、臨時報告制度。四、四、 滬、港上市公司信息披露制度比較滬、港上市公司信息披露制度比較 一、中國內(nèi)地和香港股票發(fā)行都實行核準(zhǔn)制，但是發(fā)行股票信息披露文件的審核機關(guān)不同，在內(nèi)地是中國證監(jiān)會，在香港則是香港交易所。 二、內(nèi)地和香港對于股票發(fā)行完畢后申請上市的審核決定權(quán)都在證券交易所，申請上市信息披露文件審核機關(guān)相應(yīng)均為證券交易所。證券交易所是股票交易的集中平臺，其應(yīng)該擁有決定是否讓股票上市的自主