淺談現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風險監(jiān)測和預(yù)警

1、淺談現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風險監(jiān)測和預(yù)警摘要：當今中國社會，社會主義市場經(jīng)濟正不斷 地向前發(fā)展，企業(yè)面臨的各種不確定因素也在不斷增加。因 為這些不確定的因素，企業(yè)就要面臨的風險就要更多。在眾 多的風險當中，財務(wù)風險給企業(yè)造成的影響和打擊最為嚴 重。如果一家企業(yè)面臨財務(wù)風險卻束手無策，那就說明這家 企業(yè)已經(jīng)陷入的崩潰的境地。所以有效的財務(wù)風險方法控制 方法，對企業(yè)的發(fā)展有著重大的意義。關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè) 財務(wù)風險檢測與預(yù)警財務(wù)風險是因為企業(yè)在財務(wù)活動中受到了不確定因素 影響，使企業(yè)實際收益與預(yù)期收益出現(xiàn)偏差，導致企業(yè)蒙受 經(jīng)濟損失的同時失去了商業(yè)機會。企業(yè)遭遇財務(wù)風險主要原 因有兩方面，一方面是企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)

2、務(wù)上存在著風險，另一 方面就是企業(yè)在財務(wù)管理上存在著不足之處。為避免遭遇財 務(wù)風險，建立一定的財務(wù)風險監(jiān)測和預(yù)警機制，對于企業(yè)健 康發(fā)展是非常有必要的。一、造成財務(wù)風險的原因(-)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理模式存在問題社會經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，企業(yè)所處的外在環(huán)境也出現(xiàn)了巨 大的變化。這些巨大變化沖擊了企業(yè)在長期經(jīng)營過程中形成 的財務(wù)管理模式，使其不能更好地適應(yīng)環(huán)境變化。雖然外在 經(jīng)濟環(huán)境的沖擊會給企業(yè)帶來一些寶貴的機遇，但是原有的 財務(wù)管理模式早已根深蒂固，短時間內(nèi)更換財務(wù)管理模式非 但不能幫助企業(yè)走出困境，反而更加容易造成企業(yè)在面對外 部環(huán)境變化時，出現(xiàn)束手無策的情況。一般來說，大多數(shù)企 業(yè)仍采用傳統(tǒng)的財務(wù)

3、管理模式。傳統(tǒng)的財務(wù)管理模式缺乏應(yīng) 變能力，如果在外部環(huán)境發(fā)生大變化時，傳統(tǒng)財務(wù)管理模式 的判斷能力和預(yù)見性會大打折扣，反而會增大了企業(yè)面臨的 財務(wù)風險。（二）企業(yè)人員缺乏對財務(wù)風險的認識在過去的幾十年里，我國一直處在計劃經(jīng)濟體制的管理 之下，對財務(wù)風險的認識存在著嚴重的不足。對財務(wù)風險認 識的缺失，在我國大多數(shù)企業(yè)中都有出現(xiàn)。對于財務(wù)風險的 認識，他們將資金管理和風險管理混為一個概念，他們認為 資金管理也就等同于風險管理，有的人還認為財務(wù)風險是因 為企業(yè)內(nèi)部環(huán)境控制而引起的，外部環(huán)境對財務(wù)風險的影響 可以不作任何考慮。這種錯誤的認識完全扭曲了財務(wù)風險的 概念，無論從范圍和廣度上，都是一種錯誤

4、認識。正因如此, 企業(yè)的人員缺失對財務(wù)風險的正確認識，加劇了企業(yè)的隱性 財務(wù)風險。（三）企業(yè)的決策失誤易引發(fā)財務(wù)風險。企業(yè)領(lǐng)導層錯誤的財政決策，也是引起財務(wù)風險的一個 重大原因。嚴重的財務(wù)決策失誤不僅使企業(yè)遭受巨大的經(jīng)濟 損失，嚴重的話會使企業(yè)陷入財務(wù)危機的泥潭之中。我國企 業(yè)在財務(wù)決策問題上存在較大的主觀性，這種主觀性決策一 般是以企業(yè)領(lǐng)導者根據(jù)自身的經(jīng)驗為主。在市場經(jīng)濟條件 下，這種依靠主觀經(jīng)驗來經(jīng)營企業(yè)的方法缺乏科學性，是一 種盲目性的行為。這種盲目的決策會增加企業(yè)經(jīng)濟決策失誤 的可能性，也給企業(yè)的經(jīng)營制造了更多的不確定性因素。這 些不確定性因素的累計疊加，企業(yè)面臨財務(wù)風險的可能性也 就

5、更大。（四）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)非配不合理。企業(yè)在運營過程中，企業(yè)資本機構(gòu)的合理性非常重要。 企業(yè)要根據(jù)自身的運行情況來保持一個科學合理的資本結(jié) 構(gòu)，這對企業(yè)的正常經(jīng)營，避免財務(wù)風險的出現(xiàn)有著積極的 作用。在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，固有資產(chǎn)和企業(yè)負債是兩個重 要組成部分，它們之間的比例關(guān)系是維持企業(yè)正常健康經(jīng)營 發(fā)展的重要保證。如果企業(yè)的資產(chǎn)高于負債，那么企業(yè)就無 法利用財務(wù)杠桿來擴大生產(chǎn)經(jīng)營，不能保證企業(yè)的長期發(fā) 展；如果企業(yè)的資產(chǎn)低于負債，就說明企業(yè)舉債過多，面臨 財務(wù)風險的可能性也就有所增大。所以，維持一個合理的財 務(wù)結(jié)構(gòu)，使它向科學、健康的方向發(fā)展，是一個企業(yè)做大做 強的一項重要標準。二、現(xiàn)代企業(yè)對

6、財務(wù)風險的預(yù)警管理措施（一）建立并完善企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的財務(wù)風險，企業(yè)必須建立一套完整 的財務(wù)風險預(yù)警機制。企業(yè)可以根據(jù)自身合理情況，選擇一 項適合自己的財務(wù)指標，并將這些指標融入到財務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 中，通過對這些指標的分析，來預(yù)判企業(yè)目前和短期內(nèi)的財 務(wù)狀況及可能面臨的財務(wù)風險。在指標的選擇時，要選擇那 些最能說明企業(yè)近期運營情況的數(shù)據(jù)，例如體現(xiàn)企業(yè)的償還 債務(wù)的能力還債比率（企業(yè)的負債額度除以企業(yè)的固有資產(chǎn) 額，得到的就是長期還債比率；用企業(yè)流動資產(chǎn)除以企業(yè)的 流動負債，得到的就是企業(yè)的短期還債率），通過觀察和分 析企業(yè)的還債比率，可以準確的對企業(yè)可能面臨的財務(wù)風險 進行預(yù)警

7、，提高了企業(yè)的預(yù)判能力。另外，企業(yè)還可以選取 那些能反映企業(yè)獲利情況的指標，來對財務(wù)風險進行輔助預(yù) 測。（二）加強企業(yè)籌資活動的風險管理從企業(yè)定義財務(wù)風險的角度來看，企業(yè)所面臨的重大財 務(wù)風險多數(shù)是因為企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不平衡，負債過高，出 現(xiàn)資不抵債的情況，引起了企業(yè)財務(wù)風險。因為企業(yè)的長期 發(fā)展，需要企業(yè)進行一定的籌資活動，以此獲得更多的資金, 來投入企業(yè)經(jīng)營中。這些籌資活動雖然為企業(yè)募的了企業(yè)經(jīng) 營發(fā)展所需要的資金，但這一活動也給企業(yè)帶來了一定的財 務(wù)風險。企業(yè)的籌資渠道共有三種，分別是自有資金、權(quán)益 資金和介入資金。自有資金指的是企業(yè)自身所擁有的資金； 權(quán)益資金是企業(yè)通過從股東手中籌措到

8、的資金；借入資金則 是企業(yè)從銀行或金融信貸機構(gòu)的手中以借債或購買債券的 方式獲得的資金。企業(yè)通過借入的方式募集資金，增添了不 確定因素。在這些方面企業(yè)應(yīng)該注意財務(wù)管理，募集資金的 時候要事先進行科學合理的論證，在最大程度上減少因負債 而帶來的財務(wù)風險。（三）正確的選擇企業(yè)的籌資融資組合因為企業(yè)在籌資時渠道是多種多樣的，所以企業(yè)在融資 的時候要選擇一個最佳的籌資融資組合結(jié)構(gòu)。對于企業(yè)自身 資金來說，企業(yè)自身成本率可以為零，但是如果自身資金過 少就會影響到企業(yè)的發(fā)展；對于權(quán)益資金，企業(yè)可以通過上 市、增發(fā)股票，從股東手中獲取大量資金，投入企業(yè)的經(jīng)營 生產(chǎn)，在年終的時候，可以給股東發(fā)放紅利，進行恰當

9、的股 利分配；對于借入資金而言，它獲得資金最多，但因成本過 高，所以在借入前一定要先進行科學合理的論證，再作出決 策。企業(yè)在募資籌資的時候必須進行深入的綜合的分析和論 證，要以將財務(wù)風險降到最低為底線，在資金結(jié)構(gòu)上要追求 穩(wěn)健、收益、風險三者優(yōu)化并存的最佳資金結(jié)構(gòu)。三、財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的幾種類型財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)主要有三方面的功能：1、預(yù)知風險。 2、控制風險。3、防范風險。判斷一個企業(yè)財務(wù)狀態(tài)的好壞首先要看該企業(yè)是否有 建立完善的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對于如何判定企業(yè)是否面臨財務(wù) 風險，各國的經(jīng)濟學者運用不同的研究方法建立了以下幾種 預(yù)警模型：（一）單變量預(yù)警模型1966年，比弗率先提出了單變量財務(wù)預(yù)

10、警模型。通過比 較19541964年的79個失敗企業(yè)和同等數(shù)量與規(guī)模成功企 業(yè)，提出預(yù)測財務(wù)失敗的比率有：1、債務(wù)保障率二現(xiàn)金流量, 債務(wù)總額：2、資產(chǎn)收益率二凈收益，資產(chǎn)總額；3、資產(chǎn)負 債率二負債總額，資產(chǎn)總額：4、資產(chǎn)安全率二資產(chǎn)變現(xiàn)率一 資產(chǎn)負債率；5、資產(chǎn)變現(xiàn)率二資產(chǎn)變現(xiàn)金額，資產(chǎn)賬面價值。 在比弗這種預(yù)警模型下，債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的 財務(wù)狀況，預(yù)測財務(wù)危機的效果也最好。所以跟蹤考察企業(yè) 財務(wù)時，對于上述比率的變化趨勢要特別注意。通常失敗企 業(yè)有較少的現(xiàn)金和較多的應(yīng)收賬款，并表現(xiàn)出極不穩(wěn)定的財 務(wù)狀況。（二）多元線性判別模型多元線性判別模型是首先由美國奧特曼教授提出。他根

11、據(jù)行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模，在選擇了 33家破產(chǎn)公司和33家非破產(chǎn) 公司作為研究樣本，以誤判率最小的原則從20多個財務(wù)指 標中綜合出5個模型變量，建立了多元線性判別法預(yù)警模型 z 分 數(shù) 模 型。 公 式 為： z=o. 012w1+0. 014w2+0. 33w3+o. 006w4+0. 999w5,其中，w表 示營運資金/總資產(chǎn)。反映資產(chǎn)的流動性；w2表示留存收益/ 總資產(chǎn)，反映累計盈利情況；w3表示稅前利潤，總資產(chǎn)，反 映資產(chǎn)的營運效率；w4表示股票市價/總負債面值，反映償 債能力；w5表示銷售總額，總資產(chǎn)。通過z值的變化，來說 明企業(yè)的運營情況。按照這一模型，通過計算企業(yè)連續(xù)幾年 的z值就可預(yù)算出企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險的征兆。在奧特曼的z 分數(shù)模型基礎(chǔ)上，多國經(jīng)濟學者也進一步建立了研究模型, 如埃德米斯特的小企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警分析模型和塔夫勒的 財務(wù)風險預(yù)警模型以及我國學者周守華等提出的提出f分數(shù) 模型和我國企業(yè)的財務(wù)預(yù)警模型一 y分數(shù)預(yù)測模型等。四、結(jié)束語利用財務(wù)指標直接分析和構(gòu)建模型來預(yù)測財務(wù)危機發(fā) 生的可能，只是整個財務(wù)預(yù)警的一方面，還有很多難以量化 的非財務(wù)信息也是影響企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的重要因素.因此