第12章財務(wù)分析學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1第第12章財務(wù)章財務(wù)(ciw)分析分析第一頁，共50頁。第1頁/共50頁第二頁，共50頁。第2頁/共50頁第三頁，共50頁。第3頁/共50頁第四頁，共50頁。報表報表(bobio)的解讀的解讀第4頁/共50頁第五頁，共50頁。報表報表(bobio)的解讀的解讀第5頁/共50頁第六頁，共50頁。報表報表(bobio)的解讀的解讀第6頁/共50頁第七頁，共50頁。業(yè)務(wù)成本業(yè)務(wù)成本n主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加解讀重點(diǎn)：關(guān)注利潤的構(gòu)成解讀重點(diǎn)：關(guān)注利潤的構(gòu)成(guchng) 不僅關(guān)注凈利潤，更應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤不僅關(guān)注凈利潤，更應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤第7頁/共50頁第八頁，共50頁。報表

2、報表(bobio)的解讀的解讀第8頁/共50頁第九頁，共50頁。一、一、 經(jīng)營活動產(chǎn)生經(jīng)營活動產(chǎn)生(chnshng)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)金凈流量二、投資活動產(chǎn)生二、投資活動產(chǎn)生(chnshng)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)金凈流量三、籌資活動產(chǎn)生三、籌資活動產(chǎn)生(chnshng)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)金凈流量四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額第9頁/共50頁第十頁，共50頁。投資投資(tu z)活活動動籌資活動籌資活動(hu dng)經(jīng)營經(jīng)營(jngyng)活活動動現(xiàn)金現(xiàn)金（企業(yè)企業(yè)）原材料原材料產(chǎn)成品產(chǎn)成品供應(yīng)過程供應(yīng)過程生生產(chǎn)產(chǎn)過過程程銷售過程銷售過程償債、分紅等償債、分紅等發(fā)行股票、債券

3、發(fā)行股票、債券等等被投資者被投資者（資本市場資本市場）購入股票、債券購入股票、債券等等轉(zhuǎn)讓股票、債券等轉(zhuǎn)讓股票、債券等投資者、債權(quán)人投資者、債權(quán)人（資本市場資本市場）第10頁/共50頁第十一頁，共50頁。第11頁/共50頁第十二頁，共50頁。第12頁/共50頁第十三頁，共50頁。第13頁/共50頁第十四頁，共50頁。第14頁/共50頁第十五頁，共50頁。第15頁/共50頁第十六頁，共50頁。第16頁/共50頁第十七頁，共50頁。2、速動比率、速動比率 速動比率（流動資產(chǎn)存貨速動比率（流動資產(chǎn)存貨(cn hu)）流動負(fù)債）流動負(fù)債通常認(rèn)為正常的速動比率為通常認(rèn)為正常的速動比率為1，但因為行業(yè)不同

4、，速動比率沒有統(tǒng)一，但因為行業(yè)不同，速動比率沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。的標(biāo)準(zhǔn)，要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。也可采用保守速動比率（或稱超速動比率），其計算公式為：也可采用保守速動比率（或稱超速動比率），其計算公式為：保守速動比率保守速動比率（現(xiàn)金短期證券應(yīng)收賬款凈額）流動負(fù)債（現(xiàn)金短期證券應(yīng)收賬款凈額）流動負(fù)債第17頁/共50頁第十八頁，共50頁。第18頁/共50頁第十九頁，共50頁。（二）長期償債能力分析（二）長期償債能力分析1 1、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=(=(負(fù)債總額資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)總額) )100100資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資產(chǎn)負(fù)

5、債率指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。資本的比例。這個指標(biāo)也被稱為這個指標(biāo)也被稱為(chn wi)(chn wi)舉債經(jīng)營比率。舉債經(jīng)營比率。此比率越高，說明償還債務(wù)的能力越差。此比率越高，說明償還債務(wù)的能力越差。資產(chǎn)負(fù)債率越低越好嗎？資產(chǎn)負(fù)債率越低越好嗎？第19頁/共50頁第二十頁，共50頁。2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額 此比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。比率越大，企業(yè)的此比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。比率越大，企業(yè)的財務(wù)財務(wù)(ciw)風(fēng)險越小，償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。風(fēng)險越小，

6、償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。股東權(quán)益的倒數(shù)，稱權(quán)益乘數(shù)，。其公式：股東權(quán)益的倒數(shù)，稱權(quán)益乘數(shù)，。其公式： 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)總額股東權(quán)益總額總額股東權(quán)益總額表明資產(chǎn)表明資產(chǎn)(zchn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍？倍數(shù)越大，說明股東投入總額是股東權(quán)益總額的多少倍？倍數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)的資本在資產(chǎn)(zchn)中所占的比重越小中所占的比重越小第20頁/共50頁第二十一頁，共50頁。3、負(fù)債、負(fù)債(f zhi)股權(quán)比率股權(quán)比率負(fù)債負(fù)債(f zhi)股權(quán)比率股權(quán)比率(負(fù)債負(fù)債(f zhi)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益)100比率比率(bl)分析：分析： 該指標(biāo)反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)

7、構(gòu)是否穩(wěn)定。該指標(biāo)反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率(bl)高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率(bl)低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率(bl)也反映債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度也反映債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度第21頁/共50頁第二十二頁，共50頁。4、利息保障倍數(shù)。、利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)息稅前利潤利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)息稅前利潤利息費(fèi)用公式中的分母公式中的分母“利息費(fèi)用利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)

8、用，還應(yīng)包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。已獲利息倍數(shù)分析：已獲利息倍數(shù)分析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。至少至少(zhsho)應(yīng)大于應(yīng)大于1，否則，說明企業(yè)難以用經(jīng)營所得按時按量支付利息。，否則，說明企業(yè)難以用經(jīng)營所得按時按量支付利息。第22頁/共50頁第二十三頁，共50頁。變現(xiàn)能力越差。變現(xiàn)能力越差。存貨存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)率肯定越高周轉(zhuǎn)率

9、肯定越高越好嗎？越好嗎？第23頁/共50頁第二十四頁，共50頁。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù)(csh)賒銷收入平均應(yīng)收賬款賒銷收入平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 分析分析(fnx)：這一比率越高，說明催收賬款的速度越快，就越能減少壞帳損失。這一比率越高，說明催收賬

10、款的速度越快，就越能減少壞帳損失?？隙隙?kndng)越高越好嗎？越高越好嗎？第24頁/共50頁第二十五頁，共50頁。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均流動資產(chǎn)銷售收入平均流動資產(chǎn)分析：分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力(nngl)；而；而延緩周轉(zhuǎn)速度，則需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，延緩周轉(zhuǎn)速度，則需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力

11、降低企業(yè)盈利能力(nngl)。4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)(zhuzhun)率率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)(zhuzhun)率率=銷售收入平均資產(chǎn)總額銷售收入平均資產(chǎn)總額分析：分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)(zhuzhun)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)(zhuzhun)速度。周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)(zhuzhun)越快，反映銷售能力越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)(zhuzhun)，帶來利潤，帶來利潤絕對額的增加。絕對額的增加。第25頁/共50頁第二十六頁，共50頁。第26頁/共50頁第二十七頁，共50頁。2、凈資產(chǎn)收益

12、率，也叫權(quán)益報酬率、凈值報酬率。、凈資產(chǎn)收益率，也叫權(quán)益報酬率、凈值報酬率。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(凈利潤平均凈利潤平均(pngjn)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn))100分析：分析：本項比率反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。此比率越高，本項比率反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。此比率越高，越說明企業(yè)股東投資報酬的能力越強(qiáng)。越說明企業(yè)股東投資報酬的能力越強(qiáng)。3、銷售凈利率、銷售凈利率銷售凈利率銷售凈利率(凈利潤銷售收入凈利潤銷售收入)100分析：分析：該指標(biāo)反映銷售收入的獲利水平。比率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售該指標(biāo)反映銷售收入的獲利水平。比率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力獲取收益的能力(nngl)

13、越強(qiáng)。通過分析銷售凈利潤的升降變動，可以促使企越強(qiáng)。通過分析銷售凈利潤的升降變動，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。第27頁/共50頁第二十八頁，共50頁。第28頁/共50頁第二十九頁，共50頁。第29頁/共50頁第三十頁，共50頁。第30頁/共50頁第三十一頁，共50頁。第31頁/共50頁第三十二頁，共50頁。n權(quán)益權(quán)益(quny)凈利率凈利率n銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益權(quán)益(quny)乘數(shù)乘數(shù)第32頁/共50頁第三十三頁，共50頁。凈資產(chǎn)回報率凈資產(chǎn)回報率管理人員可以管理人員可以(ky)(k

14、y)通過三通過三種方式影響資本回報率種方式影響資本回報率: :凈利潤率凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益X XX XX X凈利潤率凈利潤率總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率權(quán)益權(quán)益(quny)(quny)系數(shù)系數(shù)X XX X 凈利潤凈利潤股東權(quán)益股東權(quán)益凈利潤凈利潤總資產(chǎn)總資產(chǎn)凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入第33頁/共50頁第三十四頁，共50頁。股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)報報酬率酬率平均平均(pngjn)權(quán)權(quán)益乘數(shù)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售銷售(xioshu)凈凈利率利率凈利潤凈利潤

15、銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額總收入總收入總成本總成本非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)銷售成本銷售成本銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用營業(yè)外支出營業(yè)外支出管理費(fèi)用管理費(fèi)用稅金稅金固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資長期投資 貨幣貨幣資金資金短期短期投資投資無形資產(chǎn)及其無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)他資產(chǎn)應(yīng)收及預(yù)應(yīng)收及預(yù)付帳款付帳款存貨存貨其他流動其他流動資產(chǎn)資產(chǎn)-+第34頁/共50頁第三十五頁，共50頁。n5000n凈利潤凈利潤50000n資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額500000n股東權(quán)益平均股東權(quán)益平均余額余額n250000n200000要求：運(yùn)用杜幫分析法對要求：運(yùn)用杜幫分析法對A、B公司的財務(wù)

16、情況進(jìn)行分析。公司的財務(wù)情況進(jìn)行分析。第35頁/共50頁第三十六頁，共50頁。2A公司公司(n s)應(yīng)努力加速資金周轉(zhuǎn)應(yīng)努力加速資金周轉(zhuǎn)B公司公司(n s)應(yīng)努力降低期間費(fèi)用應(yīng)努力降低期間費(fèi)用第36頁/共50頁第三十七頁，共50頁。2杜邦分析體系的作用杜邦分析體系的作用 解釋指標(biāo)變動（差異）的原因和變動趨勢，為采解釋指標(biāo)變動（差異）的原因和變動趨勢，為采取措施指明方向。取措施指明方向。3特點(diǎn)特點(diǎn)杜邦分析體系是一種分解財務(wù)比率的方法，而不杜邦分析體系是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立是另外建立(jinl)新的財務(wù)指標(biāo)。新的財務(wù)指標(biāo)。第37頁/共50頁第三十八頁，共50頁。第38頁/共50頁

17、第三十九頁，共50頁。第39頁/共50頁第四十頁，共50頁。第40頁/共50頁第四十一頁，共50頁。第41頁/共50頁第四十二頁，共50頁。第42頁/共50頁第四十三頁，共50頁。第43頁/共50頁第四十四頁，共50頁。第44頁/共50頁第四十五頁，共50頁。將費(fèi)用將費(fèi)用(fi yong)作為作為資本性支出資本性支出將資本性支出作為將資本性支出作為(zuwi)費(fèi)用費(fèi)用本期利潤本期利潤(lrn)以后利潤以后利潤資產(chǎn)資產(chǎn)+2002年年6月月5日，美國第二大長途電話公司世界通訊公司日，美國第二大長途電話公司世界通訊公司發(fā)表聲明，承認(rèn)自發(fā)表聲明，承認(rèn)自2001年初到年初到2002年第一季度，通過將大年第一季度，通過將大量的費(fèi)用支出計入資本項目的方法，虛增利潤量的費(fèi)用支出計入資本項