人民幣升值對我國進(jìn)出口投資決策的影響分析

1、    人民幣升值對我國進(jìn)出口投資決策的影響分析    曹小龍【摘 要】 從1994年中國正式實(shí)行人民幣匯率制度改革以來，人民幣持續(xù)不斷升值，在2005年，中國人民銀行正式宣布了人民幣開始實(shí)行以市場供求變化為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行管理調(diào)節(jié)的浮動(dòng)匯率制度，伴隨著浮動(dòng)匯率制度的不斷改革與深化，人民幣匯率逐漸走上一個(gè)不斷升值的上行軌道。在此背景下，分析人民幣升值對我國進(jìn)出口的投資影響，得出人民幣升值促進(jìn)我國出口投資，緩解我國進(jìn)口投資，對我國國內(nèi)外貿(mào)易不同行業(yè)有不同程度的影響?！娟P(guān)鍵詞】 人民幣升值 進(jìn)口貿(mào)易 出口貿(mào)易一、引言2005年7月21日中國人民銀行宣

2、布對人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革至今，人民幣匯率呈總體升值的趨勢，隨著美元的貶值，人民幣升值速度加快。人民幣升值的主要原因有中國巨額的外匯儲(chǔ)備與美元的持續(xù)貶值兩個(gè)。美元貶值，中國為了承受輸入性通貨膨脹，以較快的速度升值，以降低通脹輸入的速度，同時(shí)以升值進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更深層次的調(diào)整。人民幣升值、匯率變動(dòng)對我國進(jìn)出口貿(mào)易有著重要影響，在我國對外貿(mào)易中，加工貿(mào)易占重大比重，幾乎是占我國對外貿(mào)易的半壁江山。2014年加工貿(mào)易占我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總額的比例32.7%，近年來不斷增速且增速呈直線上升趨勢，2014年我國一般貿(mào)易進(jìn)出口總值占同期我國外貿(mào)進(jìn)出口總值的比重為53.8%，較2013年提升了1個(gè)百分點(diǎn)。

3、展望未來幾年，預(yù)計(jì)我國出口貿(mào)易增速將持續(xù)升高。人民幣兌美元、歐元、日元等匯率的不斷升值已經(jīng)深刻地影響了我國進(jìn)出口行業(yè)，同時(shí)對我國的經(jīng)濟(jì)生活也產(chǎn)生了重大影響。人民幣的不斷升值是我國一項(xiàng)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也是國際金融經(jīng)濟(jì)形勢和國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。人民幣升值有利也有弊，對外貿(mào)、消費(fèi)、投資等領(lǐng)域也都產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。二、人民幣升值影響分析（一）人民幣升值導(dǎo)致出口商品競爭力減弱我國大部分企業(yè)出口商品主要依靠的是價(jià)格優(yōu)勢，人民幣升值，本國兌換外國匯率升高，我國出口商品的價(jià)格也會(huì)相應(yīng)提高。在出口商品時(shí)，相對于人民幣升值前出口商品價(jià)格上升，我國出口商品不再有價(jià)格優(yōu)勢，國外企業(yè)會(huì)更傾向于與價(jià)格更

4、實(shí)惠的國家合作，減少我國出口商品銷量，對我國出口商品造成嚴(yán)重的打擊。由于一些制造業(yè)產(chǎn)品的附加值低，技術(shù)含量少，相互替代性強(qiáng)，產(chǎn)品之間差異化程度小，這些制造業(yè)行業(yè)產(chǎn)品的出口價(jià)格彈性較大，在短期內(nèi)，人民幣升值對這些行業(yè)產(chǎn)品的出口貿(mào)易會(huì)產(chǎn)生不利影響。以出口為導(dǎo)向型的行業(yè)最為直接的影響就是出口價(jià)格的相對提高，這意味著價(jià)格提高導(dǎo)致中國產(chǎn)品的國外市場價(jià)格競爭力下降，而價(jià)格優(yōu)勢恰恰是許多中國企業(yè)的真正生命力之所在。出口量與匯兌損失的減少，是人民幣升值后的不利影響。出口商品分為產(chǎn)成品與原材料兩種，考慮在出口商品原材料到國外時(shí)，人民幣升值對出口商品原材料的影響同樣也需要考慮從國外進(jìn)口原材料在出口商品生產(chǎn)中所使用

5、原材料占比的大小。在出口商品生產(chǎn)中進(jìn)口原材料所占比重越大，匯率升值對出口商品量減少的效果就會(huì)越??；在出口商品生產(chǎn)中進(jìn)口原材料所占比重越小，那么匯率升值對出口商品量的減少效果就會(huì)越大。人民幣升值將使初級產(chǎn)品，原料類產(chǎn)品出口增長減緩，使得“高耗能，高污染”的行業(yè)出口減少，短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)面影響。但“高耗能，高污染”產(chǎn)品出口量過多將會(huì)加大國內(nèi)“煤電油運(yùn)”緊張的矛盾，長期下去將會(huì)加大國內(nèi)環(huán)境資源的壓力，不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)發(fā)展，在人民幣升值的壓力下，“高耗能，高污染”產(chǎn)品出口增長將會(huì)減緩，說明人民幣的持續(xù)升值對中國出口企業(yè)與經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展來說，既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。它對改善產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)，提

6、高產(chǎn)品技術(shù)含量，實(shí)現(xiàn)出口企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級提出了迫切要求。（二）人民幣升值導(dǎo)致進(jìn)口商品增加我國進(jìn)口依存度較高的行業(yè)主要有天然氣開采業(yè)及石油、造紙、航空、交通、鋼鐵、石化、電力設(shè)備等，人民幣升值對我國重工業(yè)如石銅、鐵礦、石油等有好處。人民幣升值后，一般貿(mào)易進(jìn)出口過程中的保險(xiǎn)費(fèi)、遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)也會(huì)有一定幅度的降低，從事進(jìn)口貿(mào)易的企業(yè)可以從中獲得更多的利潤。中國企業(yè)在進(jìn)口礦產(chǎn)、石油、鋼鐵以及煤炭等資源時(shí)，降低了國內(nèi)企業(yè)的采購成本，同時(shí)又考慮到國際船運(yùn)費(fèi)用的大幅度降低，中國重工業(yè)加工業(yè)在人民幣升值后獲取了很大的利益。由于本國匯率變動(dòng)對進(jìn)口商品的外幣價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生太大的影響，但是本國貨幣升值后會(huì)使得進(jìn)口商品的價(jià)格折

7、算成本國貨幣之后表示的價(jià)格下降，這就導(dǎo)致了進(jìn)口商品的增加。人民幣升值后，本國貨幣更有購買力，進(jìn)口企業(yè)就會(huì)增大對國外商品的購買，進(jìn)口商品量增加，特別是相對于與國內(nèi)相比價(jià)格更加便宜的、國內(nèi)環(huán)境稀缺的以及國內(nèi)企業(yè)再生產(chǎn)需要的商品的進(jìn)口量會(huì)大大增加。（三）對勞動(dòng)密集行業(yè)的打擊人民幣的持續(xù)升值對我國勞動(dòng)密集型行業(yè)出口非常不利，我國勞動(dòng)密集型行業(yè)出口利用的是勞動(dòng)力的價(jià)格優(yōu)勢，人民幣升值后勞動(dòng)密集型企業(yè)的出口價(jià)格升高，之前利用的因?yàn)閲鴥?nèi)廉價(jià)勞動(dòng)力而創(chuàng)造的價(jià)格優(yōu)勢將消失，出口企業(yè)的出口商品銷售量就會(huì)減少，通常我國勞動(dòng)密集型企業(yè)為紡織服裝業(yè)、工業(yè)制造業(yè)與原材料加工業(yè)等。人民幣升值使我國紡織服裝業(yè)出口面臨著嚴(yán)峻的

8、形勢，特別是對于那些出口依存度較高的紡織服裝行業(yè)來說，受到的損失較大。三、理論分析本文從馬歇爾勒納彈性理論出發(fā)分析人民幣升值對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響，在19942009年間人民幣不斷持續(xù)升值的經(jīng)濟(jì)背景下，我國的貿(mào)易順差在不斷地?cái)U(kuò)大。由此可知，人民幣的持續(xù)升值對我國的貿(mào)易收支并沒有產(chǎn)生惡化的作用。在人民幣升值情況下出口產(chǎn)品用外幣表示的價(jià)格將會(huì)上升，在價(jià)格上競爭力將會(huì)下降，對經(jīng)營進(jìn)口業(yè)務(wù)的行業(yè)來說，人民幣升值降低了進(jìn)口商品的本幣價(jià)格，從而對國內(nèi)的同類產(chǎn)品造成沖擊，利于進(jìn)口與貿(mào)易收支，不利于出口。在進(jìn)口機(jī)電產(chǎn)品和高科技產(chǎn)品上，隨著人民幣升值進(jìn)口成本的降低，導(dǎo)致了國內(nèi)更大的進(jìn)口需求。貿(mào)易企業(yè)分為一般貿(mào)易

9、和加工貿(mào)易兩種，而人民幣升值對加工貿(mào)易企業(yè)所受影響小，人民幣升值對一般貿(mào)易企業(yè)所受影響大。我國在調(diào)整對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)時(shí)，要加大加工貿(mào)易的比重，減少一般貿(mào)易的比重，加工貿(mào)易的比重與進(jìn)出口國別、商品結(jié)構(gòu)有關(guān)，根據(jù)不同合作國家做出不同的合作調(diào)整。 新興市場國家中國等在近年經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展中具有很高的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，會(huì)成為發(fā)達(dá)國家國際資本投入的目標(biāo)國，伴隨美元的不斷貶值預(yù)期和新興市場國家貨幣的持續(xù)升值預(yù)期，流入新興市場國家的國際資金將會(huì)進(jìn)一步增加。一方面，人民幣升值后對國內(nèi)生產(chǎn)的影響，人民幣升值會(huì)使進(jìn)口商品的價(jià)格相對降低，進(jìn)口商品價(jià)格降低就會(huì)造成國內(nèi)對外國商品需求的增加，在國民的生活水平不變的情況下就會(huì)造成對國

10、內(nèi)同類型商品的沖擊，國內(nèi)商品的需求減少。以國內(nèi)市場為主的企業(yè)會(huì)減少生產(chǎn)、削減勞工，國內(nèi)的勞動(dòng)力就業(yè)壓力加大；另一方面，人民幣升值會(huì)造成國內(nèi)資金的外流，導(dǎo)致國內(nèi)資金對國內(nèi)企業(yè)的投資減少，但外商投資中國資金增加，外商投資中國市場時(shí)主要考慮因素有中國的潛在市場，廉價(jià)勞動(dòng)力以及政府政策優(yōu)惠等。四、政策建議（一）加速我國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整人民幣升值作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必然的趨勢，會(huì)打擊我國出口企業(yè)，減少出口商品的銷量，特別是紡織服裝業(yè)等勞動(dòng)密集型企業(yè)。國內(nèi)的這類企業(yè)要想求得生存、持續(xù)發(fā)展，就必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，引進(jìn)與開發(fā)高新技術(shù)，減少對手工勞動(dòng)力的依賴。在產(chǎn)品質(zhì)量上，提高產(chǎn)品檔

11、次，增加品牌意識(shí)，打造具有國際影響力的品牌，從而增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，因此，為了應(yīng)對人民幣升值對我國出口企業(yè)的打擊，企業(yè)需要推動(dòng)出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和商品結(jié)構(gòu)的升級換代。改善產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，實(shí)現(xiàn)出口的產(chǎn)能優(yōu)化升級是保持我國出口企業(yè)長期發(fā)展的要求。（二）進(jìn)口企業(yè)加大高新技術(shù)投資，提高我國進(jìn)口企業(yè)的競爭力人民幣持續(xù)不斷升值的主要原因之一是我國外匯儲(chǔ)備的急劇增長，充分而又合理地利用我國在國外龐大的外匯儲(chǔ)備可以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重大轉(zhuǎn)變。人民幣升值后，我國的外匯儲(chǔ)備增加，利用我國的外匯儲(chǔ)備可以進(jìn)口更多國內(nèi)稀缺的資源，例如石油、高新技術(shù)設(shè)備、研發(fā)專利等。進(jìn)口企業(yè)引進(jìn)更多前沿技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備，使得進(jìn)口

12、原材料再生產(chǎn)的企業(yè)提高生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量，使得進(jìn)口企業(yè)的產(chǎn)品在國內(nèi)外市場更具有競爭力，有更多機(jī)遇打開國外市場，穩(wěn)定國內(nèi)市場。（三）加大加工貿(mào)易投資，減少一般貿(mào)易投資加工貿(mào)易企業(yè)在人民幣升值后，進(jìn)口加工原材料的價(jià)格更低，生產(chǎn)成本減少，企業(yè)利潤增加。在加工貿(mào)易政策（允許加工貿(mào)易企業(yè)采用國外保稅料件）不變的條件下，加工貿(mào)易企業(yè)在人民幣小范圍內(nèi)升值時(shí)，呈現(xiàn)增長勢頭、順差量繼續(xù)擴(kuò)大；但是在人民幣大幅度升值的情況下，消除升值預(yù)期、減少國際熱錢流入，加工貿(mào)易順差量減少，能夠有效抑制加工貿(mào)易順差量快速增長的趨勢。我國人民幣升值呈現(xiàn)大幅增長的趨勢，對加工貿(mào)易企業(yè)的發(fā)展有利，加大加工貿(mào)易企業(yè)的投資可以促進(jìn)對外貿(mào)易企業(yè)的發(fā)展，增加利潤。而一般貿(mào)易投資受人民幣大幅度升值的影響大，波動(dòng)性強(qiáng)于加工貿(mào)易企業(yè)，不具有穩(wěn)定性，從策略選擇上可考慮減少一般貿(mào)易投資，增加加工貿(mào)易投資，提高企業(yè)利潤、維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】1 胡倩.人民幣升值