產(chǎn)權性質、事務所行業(yè)專長與真實盈余管理的關系研究

1、湘潭大學學報（哲學補會科學版）2017,06（41）,81 -87+99產(chǎn)權性質、事務所行業(yè)專長與真實盈余 管理的關系研究鐘希余汪小平湘潭大學商學院導出/參考文獻關注分享收藏打印摘要：以2011至2015年中國a股上市公司為研究對象，研究會計師事務所行業(yè)專長對 不同真實盈余管理操作方式的抑制作用，并進一步探討產(chǎn)權性質是否會影響會 計師事務所行業(yè)專長抑制作用的發(fā)揮。研究發(fā)現(xiàn):會計師事務所行業(yè)專長能夠抑 制真實盈余管理行為，且對不同真實盈余管理操作方式的抑制作用不同;產(chǎn)權性 質會影響到會計師事務所行業(yè)專長抑制作用的發(fā)揮，與國有企業(yè)相比，在非有 國企業(yè)屮會計師事務所行業(yè)專長對真實盈余管理的抑制作用發(fā)

2、揮得更好。關鍵詞：產(chǎn)權性質；會計師事務所行業(yè)專長;真實盈余管理;作者簡介：鐘希余（1975）,男，湖南瀏陽人，湘潭大學商學院博士研究生, 湘潭大學商學院教授、碩士生導師。收稿日期：2017-05-20基金：湖南省高校哲學社會科學重點研究基地開放基金課題“基于交易成本理論 的內部審計與組織成長研究”（項目編號：12k058）research on the rela tio nship bet ween nature of property rights, auditor indus try exper tise and real earnings managementzhong xiyu wan

3、g xiao-pingbusiness school, xiangton university;abstract：this paper based on a-share listed companies of china from 2011 to 2015 to analyze the inhibitory effect of accounting firm industty expertise on different way of real earnings management. it further analyzed whether the nature of the property

4、 rights will affect the accounting firm industry expertise rcstricting effect. the results show that accounting firm industry expertise can effectively restrain enterprise real earnings management activities. the effect of accounting firm industty expertise on different mode of real earnings managem

5、ent is different. the nature of property rights wi11 affect the accounting firm industry expertise rcstricting effect. compared with statc-owned cntcrpriscs, the professional expertise of accounting firms in non-state-owned enterprises played a better role in curbing real earnings management.keyword

6、：nature of property rights; accounting firm industry expertise; real earnings management;received： 2017-05-20一、引言2007年以來，中國a股上市公司被要求遵守新的會計準則，新準則大體上與國 際會計準則趨同。新的改革產(chǎn)生了一套新的審計標準和內部控制報告要求。ii。ct al. (2015)研究發(fā)現(xiàn)中國上市公司在采用新會計準則后，采用應計盈余管理方 式進行盈余操縱的難度和成本增加，容易被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，上市公司轉而采用 真實盈余管理活動作為替代1294-335,應計盈余管理成木的增加會導致這

7、類 盈余管理程度下降，而真實盈余管理的程度將隨之上升2 175-188。真實盈余管 理不能給企業(yè)帶來更多現(xiàn)金流量，還將對企業(yè)未來經(jīng)營狀況產(chǎn)生負面影響，損 害資本市場的資源配置功能395-106。越來越多的投資者開始關注通過什么樣 的方式可以識別和抑制真實盈余管理行為。靈活多樣的真實盈余管理操作方式不僅給投資者帶來了困擾，也使會計師事務 所行業(yè)面臨著更高的審計失敗風險。國外多數(shù)研究認為會計師事務所行業(yè)專長在 搜集審計證據(jù)、提高專業(yè)判斷能力、識別真實盈余管理活動方面能夠發(fā)揮積極作 用，發(fā)展行業(yè)專長是降低審計失敗風險，維護良好聲譽的有效策略。中國的審計 事業(yè)起步晚，行業(yè)集中度不高，會計師事務所行業(yè)專

8、長在國內的作用發(fā)揮如何, 目前的研究結論尚未統(tǒng)一。1978年經(jīng)濟體制改革后，原來的國有企業(yè)大部分變 成了國有控股公司，但最終控制人還是各級政府部門，其生產(chǎn)經(jīng)營活動都要受 到政府的干預，這也包括會計師事務所對國有企業(yè)的審計活動。會計師事務所審 計國有企業(yè)時會面臨較大的政治壓力。本文研究會計師事務所行業(yè)專長對不同真實盈余管理操作方式的抑制作用，將 產(chǎn)權性質作為影響會計師事務所行業(yè)專長抑制作用發(fā)揮的重要因素，同時研究 審計執(zhí)業(yè)環(huán)境的差異是否會影響到事務所行業(yè)專長與真實盈余管理之間的關系。 本文的貢獻主要在于：(1)發(fā)現(xiàn)會計師事務所行業(yè)專長能夠抑制上市公司的多 種真實盈余管理操作方式，而且事務所行業(yè)專

9、長對不同盈余管理方式的抑制效 果不一樣，證實了會計師事務所發(fā)展行業(yè)專長具有重要意義。(2)發(fā)現(xiàn)與非國 有企業(yè)相比，會計師事務所行業(yè)專長對真實盈余管理的抑制作用在國有企業(yè)中 受到了限制，該結論為國企改革和會計師事務所行業(yè)專長的發(fā)展提供理論支持。二、文獻回顧與研究假設(-)會計師事務所行業(yè)專長與真實盈余管理的關系研究企業(yè)真實盈余管理活動加大了會計師事務所面臨的審計失敗風險。roychowdhury (2006)發(fā)現(xiàn)管理層為了避免虧損和滿足分析師預測，通常釆用銷售操控、費用 操控和生產(chǎn)操控等真實活動來調節(jié)盈余信息，但是這些活動都偏離了企業(yè)正常 經(jīng)營決策4335-370。而過度的生產(chǎn)活動會導致存貨增加

10、速度過快，最后導致庫 存積壓，加大存貨減值的可能性;異常的賒銷活動會帶來過多的應收賬款，壞賬 發(fā)生風險也會隨之增加。存貨與應收賬款的界常增加，都會加大固有風險，根據(jù) 審計風險模型，固有風險加大，就會增大審計風險。具體作用如圖1所示：上市公司真實盈余管理銷售操控費用操控生產(chǎn)操控r固有風險r>1真實盈余管理對審計風險的作用風險導向審計要求會計師事務所重視風險評估，關注經(jīng)營風險，這就要求會計 師事務所在審計過程中必須關注真實盈余管理。此外，盈余管理活動會對企業(yè)未 來經(jīng)營狀況產(chǎn)生負面影響，根據(jù)深口袋理論，如果被審計企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失敗， 會計師事務所將面臨較大的訴訟風險。greiner et al.

11、 (2013)研究發(fā)現(xiàn)，會計 師事務所在審計定價過程中會將真實盈余管理視作經(jīng)營風險，盈余管理程度的 高低會影響到審計收費臣1。考慮到真實盈余管理行為對審計風險的影響，各大 會計師事務所也開始通過發(fā)展行業(yè)專長，提升審計質量來積極應對。會計師事務 所行業(yè)專長能否對真實盈余管理行為起到抑制作用，目前相關的研究成果如下。一種觀點認為會計師事務所行業(yè)專長能夠抑制企業(yè)真實盈余管理行為o krishnan (2005)發(fā)現(xiàn)具有行業(yè)專長的會計師事務所能夠抑制企業(yè)盈余管理行為，經(jīng)過具 有行業(yè)專長的會計師事務所審計的公司在財務報告中對于壞消息的確認更為及 時。范經(jīng)華、張雅曼等(2013)研究發(fā)現(xiàn)，會計師事務所行業(yè)

12、專長對應計盈余管 理和真實盈余管理是負相關關系681-88。李然(2015)通過研究發(fā)現(xiàn)披露內部 控制審計報告的公司的盈余管理水平更低，具有行業(yè)專長的會計師事務所能明 顯抑制上市公司盈余管理行為7 125-129。另一種觀點認為會計師事務所行業(yè)專長不能抑制企業(yè)真實盈余管理行為。蔡春和 鮮文鐸(2007)通過不同方法來衡量會計師事務所行業(yè)專長，研究發(fā)現(xiàn)會計師 事務所行業(yè)專長與審計質量負相關，不能抑制真實盈余管理行為，他們認為可 能是我國審計行業(yè)獨立性比較低，對經(jīng)濟依賴度高，同時我國會計師事務所行 業(yè)專長程度述比較低841-47o此外，陳麗紅等(2010)研究發(fā)現(xiàn)會計師事務所 行業(yè)專長與真實盈余管

13、理之間不存在線性關系，審計質量與事務所行業(yè)專長水 平之間呈現(xiàn)型關系9111-119。從國內已有研究結果來看，我國會計師事務所行業(yè)專長水平并不高，與真實盈 余管理的關系也不一致，在這方面的研究有待繼續(xù)深入。通過前面的文獻回顧和 基礎理論分析，本文認為會計師事務所行業(yè)專長能有效降低上市公司真實盈余 管理水平。主要原因有以下兩點：第一，會計師事務所有主動降低真實盈余管理水平的動機。上市公司真實盈余管 理活動加大了審計失敗風險，會計師事務所為應對這種高風險，就產(chǎn)生了主動 去識別和限制企業(yè)真實盈余管理活動的動機。如果會計師事務所沒有識別出企業(yè) 的盈余操作行為，出具了不恰當?shù)膶徲嬕庖?，其聲譽將受到極大的負

14、面影響。被 審計單位經(jīng)營失敗或者財務出現(xiàn)重大問題，對于財務信息使用者來說，會計師 事務所也將成為他們起訴的重點對象之一。如果被起訴，不管是否存在過錯，會 計師事務所都會因為應對訴訟以及聲譽受損而付岀嚴重代價。為了降低訴訟風險, 規(guī)模較大的事務所都在研究如何提高其行業(yè)專長，發(fā)現(xiàn)更多的企業(yè)盈余管理行 為，來應對這種高風險事件。第二，擁有行業(yè)專長的會計師事務所具備發(fā)現(xiàn)企業(yè)真實盈余管理行為的專業(yè)能 力。具備行業(yè)專長的會計師事務所一般能在特定行業(yè)中占據(jù)較高市場份額，因此 有機會深入了解該行業(yè)。對于一些特殊行業(yè)規(guī)則和會計處理，能夠更好地發(fā)現(xiàn)其 是否處理恰當。在風險識別和審計證據(jù)收集過程中能做到更加謹慎，這

15、些在實踐 屮積累起來的業(yè)務優(yōu)勢對于識別被審計單位真實盈余管理活動來說至關重要。此 外，不同盈余管理操作方式的隱蔽性和復雜程度各不相同，因此會計師事務所 識別和發(fā)現(xiàn)不同真實盈余管理方式的難度也不同，對其抑制效果也會有所差異。 基于上述分析，本文提出如下假設：h1:會計師事務所行業(yè)專長能夠抑制上市公司真實盈余管理活動，對不同真實盈 余管理操作方式的抑制效果不同。(-)產(chǎn)權性質、事務所行業(yè)專長與真實盈余管理的關系研究外部審計作用發(fā)揮往往會受到審計執(zhí)業(yè)環(huán)境的影響，執(zhí)業(yè)環(huán)境差異會讓相同會 計師事務所提供不同質量的審計服務。在缺乏高質量審計需求的客戶中，會計師 事務所為了維持市場份額也會相應降低審計要求，

16、致使審計行業(yè)專長作用得不 到發(fā)揮。我國轉型經(jīng)濟屮的審計市場有其獨有特點，審計費用存在“固化”現(xiàn)彖, 審計市場競爭激烈，使得國內企業(yè)特別是大型國企對會計師事務所的談判能力 顯得更強(宋獻中和角雪嶺，2006),因此，基于中國數(shù)據(jù)探討會計師事務行業(yè) 專長對真實盈余管理的作用，還必須立足于中國特有的產(chǎn)權背景109-12。闞京華(2002)認為國企的異化委托代理關系使得審計獨立性受到一定影響 ll26-29o廖義剛、王艷艷(2008)研究發(fā)現(xiàn)政府控制的企業(yè)財務風險相對較 低，而會計師事務所在執(zhí)業(yè)過程中而臨的政治壓力大，獨立性相比其他企業(yè)有 所降低1286-93。李增福(2011)研究發(fā)現(xiàn)國有控股對應計

17、項目操控程度有顯 著負效應，對真實活動的盈余管理稈度有顯著正效應13121-134。我國政府與國企存在密切股權聯(lián)系，這種特殊關系會影響審計獨立性，進而使會計師事務 所行業(yè)專長對真實盈余管理的識別、抑制作用減弱。此外，龔啟輝等(2011)研究發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)因為承擔了多重政治目標，導致了 政府對審計活動進行干預，影響了審計意見的出具1468-75。政府對國有企業(yè) 多方而的政策支持也幫助其獲得了很大便利，這也導致了國有企業(yè)嚴重依賴政 府來為其解決困境，管理層有著較強動機來擴大剩余索取權，而且薪酬激勵制 度不完善，這就減弱了對國企高質量審計的需求。與之形成對比的是民營企業(yè)因 為沒有政府為其經(jīng)營狀況作保障

18、，其所有者對企業(yè)的經(jīng)營狀況會更加關注，在 信息不對稱情況下，他們更希望通過高質量的審計來獲取更真實的財務信息， 因此會計師事務所行業(yè)專長在民營企業(yè)中能夠得到更好發(fā)揮。在我國國有企業(yè)當中，政府為了更好地對企業(yè)進行控制和監(jiān)督，往往成為了最 大的控股股東。此外，國有企業(yè)與非國有企業(yè)相比，委托代理關系更為特殊，人 民群眾將國企管理權委托給政府，政府又委托給國企經(jīng)營者。我國國有企業(yè)所有 者缺位導致企業(yè)審計委托人就是企業(yè)管理者，這使得三方獨立的審計關系失去 平衡，所有者發(fā)揮不了監(jiān)督管理作用。通過對比圖2和圖3,我們可以看出國有 企業(yè)非正?；奈写黻P系：聽右者評理戻二幻冊班務所實施申計 圖3國企的異化委

19、托代理關系通過以上分析，本文提岀如下假設：112:與國有企業(yè)相比，在非國有企業(yè)屮會計師事務所行業(yè)專長對真實盈余管理的 抑制作用發(fā)揮得更好。三、研究設計1. 會計師事務所行業(yè)專長(ims)本文采用市場份額法來計算會計事務所行業(yè)專長，事務所行業(yè)專長可以用連續(xù) 變量衡量，也可以設立合理閥值，用啞變量來衡量。發(fā)達國家會計師事務所行業(yè) 集中度高，己經(jīng)實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營，因此具備行業(yè)專長的會計師事務所的市場份 額一般設立在10%20%之間(krishnan, 2003)。根據(jù)我國學者的研究，我國會 計師事務所行業(yè)市場份額不高，行業(yè)專長水平相對來說偏低，2011-2015年我 國會計師事務所行業(yè)平均市場份額均值

20、僅為6. 78%。本文考慮到中國審計市場結 構實際狀況和近五年會計師事務所行業(yè)前三名市場份額值，參照蔡春(2007) 等人的研究，并借鑒國際標準下限，將10%作為行業(yè)專長閥值，采用啞變量來 計量行業(yè)專長，當會計師事務所行業(yè)市場份額大于等于10%吋賦值為1,否則賦值為0?？紤]到樣本數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，本文參照zeff和fossum的方法，用上市公 司資產(chǎn)總額進行計算，計算公式如(1)所示，公式中分子表示會計師事務所i 在行業(yè)k中的客戶資產(chǎn)平方根之和;分母為行業(yè)k中所有上市公司資產(chǎn)總額的平 方根之和。公式屮行業(yè)k代表了全體行業(yè)，會計師事務所i的范圍為入選樣本的 全體會計師事務所。呱=工：阿耳/£

21、;=£“阿麗72. 產(chǎn)權性質(soe)企業(yè)產(chǎn)權性質對其經(jīng)營管理活動有重要影響，上市公司產(chǎn)權性質根據(jù)最終控制 人性質來劃分，它包括了占有權、控制權、收益權和處分權等權利，其屮控制權 代表了產(chǎn)權方分配企業(yè)剩余的權利。為了方便研究，本文將入選樣本的企業(yè)劃分 為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，當最終控制人為國有企業(yè)時，產(chǎn)權性質賦值為1, 其他類型企業(yè)則賦值為0,將最終控制人性質無法劃分的樣木進行剔除，以保 證研究數(shù)據(jù)的嚴謹性。3. 真實盈余管理在研究真實盈余管理衡量方法時，本文參考了 roychowdhury (2006)的計算模 型，用異常銷售活動帶來的異?，F(xiàn)金流量、可操控費用、異常生產(chǎn)成本來衡量上

22、 市公司真實盈余管理水平，最后把衡量真實盈余管理的三個常用指標進行組合 來得出真實盈余管理綜合替代變量。(1) 異?，F(xiàn)金流量測量。根據(jù)roychowdhury在2006年的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)喜歡采 用價格折扣和降低賒銷條件的方法來進行真實銷售，他改進了前人研究模型， 認為可以用銷售收入及其變動額來得出企業(yè)正?，F(xiàn)金流量值。該模型的原理和作 用是用求出的正常經(jīng)營活動現(xiàn)金流量減去企業(yè)實際現(xiàn)金流量，就可以看出上市 公司是否進行了真實盈余操作，然后根據(jù)其差額大小判斷操作水平的高低。這里 運用邊際效應遞減規(guī)律進行簡單解釋，當邊際效益為正時，加大促銷力度和減 低賒銷條件，雖然銷售收入增加了，但是每單位銷售收入對

23、應經(jīng)營現(xiàn)金流量卻 遞減了。具體計算公式如下：cfoh/assetsisales,+禺*asales：.assets上述公式中，cfo/弋表財務報表中的現(xiàn)金流量，assetst代表上一期資產(chǎn)總額, sales"代表銷售收入額，asalesi,代表銷售收入變動額，£“為殘差值，代表通 過銷售行為進行真實盈余管理的程度。salesu.assets(2) 異常生產(chǎn)成本測量。roychowdhury認為企業(yè)會通過增加當期產(chǎn)量規(guī)模方式 提高當期財務報表屮的利潤，它主要是靠加大生產(chǎn)數(shù)量，來降低單位產(chǎn)品分配 的固定成本，從而提高利潤。在企業(yè)經(jīng)營條件不變而突擊增加生產(chǎn)產(chǎn)量時，會導 致未來銷售

24、成本變高，單位銷售額帶來的現(xiàn)金流量變低。計算公式如下：pro 嘰/awsi asa lesfasalesityz 、r(3)其中，prodit代表第t年牛產(chǎn)成木總額，木文用存貨變動額和主營業(yè)務成木相加 得到該值。assets, t!表示上一期資產(chǎn)總額，sales“代表銷售收入額，asalesit 代表本期的銷售收入變動額，sales-代表上一期的銷售收入變動值，e 為殘差值，用來衡量異常生產(chǎn)成本。(3) 異常操控性費用測量。roychowdhury認為企業(yè)可以通過減小研發(fā)支出、廣 告支出、職工福利支出等h常必要費用來調節(jié)當期利潤，這些h常支出稱為操控 性費用，乂可稱為酌量性費用，主要由銷售費用

25、和管理費用兩部分之和組成， 其與上期俏售收入之間存在著線性關系，由下面模型可以得到期望操控性費用。disxit /assets!二 q*1 1 + * assets其屮，disxlt代表實際操控性費用，因研發(fā)支出數(shù)據(jù)在我國企業(yè)財務報表屮未詳 細披露，數(shù)據(jù)不可獲得，因此用銷售費用和管理費用z和來替代，assets, 表 示上一期資產(chǎn)總額，sales,.代表上期銷售收入額，5,為殘差值，代表上市公 司可操控性費用盈余操控程度。通過對上述方程進行回歸分析，可以計算出企業(yè)正常牛產(chǎn)成木、現(xiàn)金流量和操控 費用值，然后用實際值減去正常值，便可以得到真實盈余管理操作產(chǎn)生的差異 值，包括異?，F(xiàn)金流量、異常生產(chǎn)成

26、本和異常操控性費用值，用上述三個模型的 殘差值來作為異常經(jīng)營活動的異?，F(xiàn)金流量(dcf0j、異常生產(chǎn)成本(dpr0dj 和界常操控費用(dd1sx.j的替代變量。本文根據(jù)劉啟亮等(2011)的做法，結合三個真實盈余管理指標的方向按照公式(5)計算出真實盈余管理綜合替代變 量rem, rem值越大，代表公司真實盈余管理水平越高159-14。rem = dprod - dcfo - ddisx(二)研究模型木文以真實盈余管理的替代變量異?，F(xiàn)金流量(dcfo)、異常生產(chǎn)成木(dprod) 和異常操控性費用(ddtsx)以及真實盈余管理的綜合衡量變量(rem)作為被 解釋變量;將會計師事務所行業(yè)專長(

27、ims)作為解釋變量;根據(jù)相關文獻，如 (roychowdhury 2006;劉啟亮等,2011),將企業(yè)規(guī)模(size)、資產(chǎn)負債率 (lev)、資產(chǎn)回報率(r0a)、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額(cf0)、審計意見 (0pin)、年度(year)、行業(yè)(ind)等作為控制變量加入到模型當中15 11-16, 建立回歸模型如下。rem =仇 + 伏* lmsit + /vsize, levit +念* roalt +/v+ /v in% + 仇* year, + 爲其中，為截距，為各變量的系數(shù)，£譏為隨機模型的殘差項。將樣本數(shù)據(jù) 帶入模型(6)中回歸，可以驗證會計師事務所行業(yè)專長與真實盈余

28、管理的關 系。若rem與ims成負相關，則證明會計師事務所行業(yè)專長能夠抑制真實盈余管 理行為。將dcfo、dprod、ddisx分別替換模型(6)中的rem進行回歸,如果三 者分別與tms呈負相關關系，則證明會計師事務所行業(yè)專長能夠通過抑制企業(yè) 異常銷售活動、異常生產(chǎn)活動和異常操控費用來降低企業(yè)真實盈余管理水平，則 假設h1成立，否則不成立。為了驗證研究假設h2,本文引入產(chǎn)權性質與會計師事務所行業(yè)專長的交乘項 (ims*soe),建立回歸模型如下，用來檢驗產(chǎn)權性質對會計師事務所行業(yè)專長 對真實盈余管理作用的影響。rem =仇 +&* ims, +/3.* soe +/3/ ims* s

29、()e + ft* size, +伐* lev, +j8/ r()au +爲* cf()it +伐* opin, + 仇* 叫 + bwyearj + 仇(7)如果1ms*soe與真實盈余管理（rem）的系數(shù)為正數(shù)，而且具有顯著性，就可以 證明在國有企業(yè)中會計師事務所行業(yè)專長作用發(fā)揮受到限制，說明國有企業(yè)的 特殊審計環(huán)境影響了會計師事務所行業(yè)專長抑制作用的發(fā)揮。（三）研究樣本本文將選取2011-2015年連續(xù)五年主板上市的所有公司作為原始樣本，并進行 篩選：（1）剔除控制變量數(shù)據(jù)缺失以及產(chǎn)權性質不明確的公司；（2）剔除金融行 業(yè)公司、st公司；（3）剔除退市和上市不足三年的公司；（4）剔除c2

30、 （木材、 家具類）、c3 （造紙印刷類）、c9 （其他類）、k （社會服務類）、l （傳播與文 化產(chǎn)業(yè)類）、m （綜合類）的數(shù)據(jù)，剔除的原因是這幾個行業(yè)的上市公司數(shù)少于 30家，行業(yè)專長指標衡量偏差度較大。最后將確定的8 334個有效觀測值用于 實證分析。為了計算會計師事務所行業(yè)專長，必須對樣本數(shù)據(jù)進行合理分類。本文參照 2001年的上市公司行業(yè)分類指引來劃分全體行業(yè)。因為制造業(yè)公司數(shù)量巨 大，需要對它進行細分類，所以本文將制造業(yè)按二級代碼劃分，其他行業(yè)根據(jù) 一級代碼區(qū)分。如表1所示，經(jīng)過以上篩選，符合條件的行業(yè)共計有15個，具 體分布如下：表1樣本行業(yè)分布表下載原表行業(yè)代碼行業(yè)名稱a農(nóng)、林

31、、牧、漁業(yè)b采掘業(yè)co食品、飲料cl紡織、服裝、皮毛c4石油、化學、塑膠、塑料c5電子c6金屬、非金屬c7機器、設備、儀表c8醫(yī)藥、生物制品d電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供表1樣本行業(yè)分布表下載原表續(xù)表行業(yè)代碼行業(yè)名稱20112012201320142015合計e建筑業(yè)4444616464277f交通運輸、倉儲業(yè)6162727575345g信息技術6565113128135506批發(fā)和岑何貿易102100118122122564j房地產(chǎn)業(yè)105106111111110543合計1 3151 3171 8131 9251 9648 334四、實證分析及結果(-)相關性分析 木文用stata對各個變量做

32、pearson檢驗，來驗證各變量是否選取合理，這樣可 以發(fā)現(xiàn)變量間有沒有存在多重共線性，如表2所示：變量remimsrem1ims-0.050*11soe-0.024*-0.004size- 0.090 0.085lev0.114*-0.004roa-0.046*0.016cfo-0.297*0.039opin-0.0961*-0.011表2 pearson檢驗下載原表表2列示了 rem與各變量之間的相關系數(shù)，其中rem與各變量之間都顯著相關， 說明所選變量都是對真實盈余管理有重要影響的因素。各個變量z間的相關系數(shù) 都小于0.3,不高于常用門檻值0. 5,說明在本文所選變量之間沒有多重共線性

33、問題。觀察上面的系數(shù)發(fā)現(xiàn)ims跟rem系數(shù)為負數(shù)，說明假設h1是合理的，兩 者之間的關系得到了初步驗證。在控制變量方面，公司規(guī)模（size）、資產(chǎn)負債 率（roe）、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流（cfo）以及審計意見（optn）與因變量之間的相 關性較為顯著，說明所選變量基本上是對真實盈余管理有重要影響的因素。本文 述將真實盈余管理的三種操作方式的衡量值dcfo、dprod、dd1sx與各變量進行 t pearson檢驗，檢驗結果表明三種真實盈余管理方式的替代變量與其他變量 間的相關系數(shù)均小于0.5,各變量間不存在多重共線性。此外，異?，F(xiàn)金流量 （dcfo）、異常生產(chǎn)成本（dprod）、異常操控性費用（d

34、disx）與會計師事務所 行業(yè)專長（ims）的系數(shù)均為負數(shù)，且較為顯著，再次驗證假設h1較為合理。（-）描述性統(tǒng)計表3描述性統(tǒng)計下載原表variableobsmaxminmeanmedicdcfo8 3343.922-3.521-0.008-0.0(dprod8 3346.007-4.503-0.023-0.0：ddisx8 3342.902-6.838- 0.0110.0(rem8 3347.636-11.840-0.042-0.0ims8 3341.0000.0000.2840.00soe8 3341.0000.0000.4530.00'size8 33428.50915.5772

35、2.10821.92lev8 33413.3970.0070.4700.46roa8 33410.401-6.7780.0380.03cfo8 3341.127-4.2700.0370.03opin8 3341.0000.0000.9681.00從表3屮所選的8 334個樣本來看，異?，F(xiàn)金流量（dcfo）、異常生產(chǎn)活動 （dprod）和異常操控性費用（ddisx）的最大值和最小值差異很大，平均值較小, 說明樣本公司真實盈余管理值波動較大，我國上市公司真實盈余管理水平存在 較大差異。真實盈余管理的綜合變量rem的標準差為0.419,平均值為-0. 042, 最大值與最小值之間差異也很大，平均值偏

36、小，跟真實盈余管理的三個常見衡 量指標規(guī)律一致。會計師事務所行業(yè)專長（ims）標準差為0. 451,最大值為1, 最小值為0,平均值為0.284,說明我國會計師事務所行業(yè)專長發(fā)展水平不高， 被具有行業(yè)專長的會計師事務所審計的公司還很少。（三）回歸結果1.會計師事務所行業(yè)專長與真實盈余管理的關系研究為了檢驗真實盈余管理不同操作方式與會計師事務所行業(yè)專長（ims）之間的關 系，本文按照方程（6）的模型進行了四次回歸驗證，如果會計師事務所行業(yè)專 長（ims）跟真實盈余管理替代變量成負相關關系，則說明會計師事務所行業(yè)專 長能夠為上市公司提供有效外部治理作用，來限制上市公司真實盈余管理活動， 那么假設h

37、1就可以得到證明。通過表4可以驗證控制公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、 資產(chǎn)冋報率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額和審計意見等因素后，會計師事務所行業(yè)專 長對真實盈余管理不同操作方式的影響作用。通過表4可以看出，在回歸（1）的結果中，會計師事務所行業(yè)專長（ims）與 真實盈余管理替代變量rem的相關系數(shù)為-0. 029,顯著性水平為1%,會計師事 務所行業(yè)專長與真實盈余管理存在顯著負相關關系，說明會計師事務所行業(yè)專 長能夠降低企業(yè)真實盈余管理水平。在（2）、（3）、（4）的冋歸結果中可以看出，異?，F(xiàn)金流量（dcf0）、異常生產(chǎn)成本（dpr0d）和異常操控性費用 （ddisx）都與會計師事務所行業(yè)專長（ims）呈顯

38、著負相關關系，說明會計師事 務所行業(yè)專長能夠通過限制企業(yè)界常銷售活動、界常生產(chǎn)活動或界常操控性費用 來降低真實盈余管理水平。在三種常見操作方式中，會計師事務所行業(yè)專長 （ims）與異常操控性費用（ddisx）的相關系數(shù)為-0.012,顯著性水平高達1%, 而與異?，F(xiàn)金流量（dcf0）、異常生產(chǎn)成本（dpr0d）的相關系數(shù)分別為-0. 005. -0.011，顯著性水平為10%和5%,說明會計師事務所行業(yè)專長對異常操控性費 用的抑制作用要好于異常生產(chǎn)活動，而對異常生產(chǎn)活動的限制作用又要好于異 常銷售活動。假設h1得到論證，會計師事務所行業(yè)專長能夠通過抑制異常牛產(chǎn) 活動、異常費用操控以及異常銷售活

39、動來有效降低企業(yè)的真實盈余管理水平。會 計師事務所行業(yè)專長對異常銷售活動的限制作用相對較弱，這可能是因為企業(yè) 異常銷售活動難以識別和定性，這在一定程度上影響了會計師事務所行業(yè)專長 作用的發(fā)揮。表4會計師事務行業(yè)專長與真實盈余管理下載原表變址名稱(1)rem(2)l)(：f()(3)dprol)(4)ddisxims-0.029*-0.005 -0.011*-0.012*-2.91-1.74-1.82-2.77soe0.035*0.007*0.019*0.009*3.552.233.09209size-0.027 *0.001-0.0020.025 *-7.186).08-0.63-6.29le

40、v0.077 0.0010.049*0.027*5.950.356.074.66roa-0.096*-0.041*-0.075*0.020*-4.2-5.6-5.311.95cfo-1.193 *-0.761*-0.404*-0.028-5.67-5.28-7.39-1.39()pi.-0.089*0.003-0.067*-0.025*-3.460.34-4.17-2.2ini)7777year7777n8 3348 3348 3348 334adj.r20.1100.2650.0880.0852.產(chǎn)權性質與會計師事務所行業(yè)專長的交互作用 本部分通過引入會計師事務所行業(yè)專長與產(chǎn)權性質的交乘變量

41、1ms*seo來檢驗 假設h2,將樣木數(shù)據(jù)帶入模型（7）中探討產(chǎn)權性質對于會計師事務所行業(yè)專 長與真實盈余管理關系的調節(jié)作用，冋歸結果如表5:表5產(chǎn)權性質、會計師事務所行業(yè)專長與真實盈余管理 下載原表變量名稱（5）rem（6）dcfo（7）dprodims-0.028*-0.005*-0.011*3.6-1.74-1.81soe0.0350.007*0.010 3.602.293.11/ms* soe0.03410.012*0.0091.881.990.70size-0.027*10.001-0.002-7.240.09-0.65lev0.078 0.0020.0495.980.396.08r

42、oa-0.095*-0.040*-0.075*-4.16-5.56-5.30cfo-1.191*_0.760 -0.403*-7.32-7.06-7.38opin-0.090*0.003-0.067*-3.470.33-4.17indvvvyear通過表5回歸結果顯示，在控制了公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)回報率等可能影 響rem的因素后，ims*soe與rem的相關系數(shù)為0. 034,顯著性水平為5%,說明 產(chǎn)權性質差異對會計師事務所行業(yè)專長作用的發(fā)揮影響較大，具體表現(xiàn)在回歸（5）中，交乘變量與因變量的關系為顯著正相關關系，說明在國有企業(yè)中，因 為特殊委托代理關系和政府的股權管理等原因，國有企業(yè)

43、審計環(huán)境限制了會計 師事務所行業(yè)專長作用的發(fā)揮，假設h2得到驗證?；貧w（6）和回歸（8）的結果可以看出，會計師事務所行業(yè)專長（ims）依然與 異?，F(xiàn)金流量（dcfo）、異常生產(chǎn)成木（dprod）和異常操控性費用（ddisx）呈 顯著負相關關系，但是觀察冋歸（6）和冋歸（8）,可以看出交乘變量 （ims*s0e）與會計師事務所行業(yè)專長（ims）的系數(shù)為0.012和0. 014,分別在 5%和10%的水平上顯著正相關，說明產(chǎn)權性質差異對會計師事務所行業(yè)專長作 用的發(fā)揮影響較大，尤其是在識別和抑制界常銷售活動和操控性費用方面?；貧w （7）中交乘變量（ims*soe）與會計師事務所行業(yè)專長（ims）的

44、系數(shù)雖然為 0. 009,但是不顯著，說明產(chǎn)權性質對會計師事務所識別和抑制異常生產(chǎn)活動方 面影響不大。綜上所述，在國有企業(yè)屮，會計師事務所行業(yè)專長限制企業(yè)通過異 常銷售活動和異常操控性費用進行盈余管理的作用明顯減小，而且產(chǎn)權性質對 這兩種真實盈余管理操作方式的影響明顯大于對界常生產(chǎn)活動方式的影響。假設 h2得到論證，說明會計師事務所在國有企業(yè)中開展審計業(yè)務的過程中受到了國 有企業(yè)環(huán)境的干擾，國有企業(yè)的異常委托關系和承擔的多重政治目標不利于會 計師事務所行業(yè)專長的發(fā)揮。（四）穩(wěn)健性檢驗為了檢驗實證結果的穩(wěn)定性，本文將樣本數(shù)據(jù)分為國企組和非國企組，在控制 了其他變量的情況下，對兩組數(shù)據(jù)用假設h1的

45、模型剔除變量產(chǎn)權性質（soe） 后進行冋歸。通過與全樣本數(shù)據(jù)進行對比，觀察會計師事務所行業(yè)專長在國企和 非國企屮的不同表現(xiàn)，以此判斷產(chǎn)權性質對會計師事務所行業(yè)專長與真實盈余 管理關系的影響?；貧w結果如下：變量全樣本組國企組非remremimssizelevroacfoopinindyearnadj. r2-0.030 -3.02-0.023*1-6.40.080*6.24-0.097 -4.25 1.200 6.44-0.091 -3.53vv8 3340.110-0.019*-1.50-0.012*-2.910.0321.17_0.106小-6.83- 0.667 -7.57-0.044-1

46、.327v4 5260.221-0.(- 0.(0.00.0-1>0.通過表6可以看出，在全樣本組中，真實盈余管理（rem）與會計師事務所行業(yè) 專長（ims）在1%的高水平上顯著負相關，相關系數(shù)為-0. 030,但是會計師事 務所行業(yè)專長（ims）在國企樣木組中，與真實盈余管理（rem）的相關顯著性 水平為10%,相關系數(shù)為-0.019;在非國企樣本組中，會計師事務所行業(yè)專長 （ims）與真實盈余管理（rem）保持著顯著負相關關系，顯著性水平達1%,相 關系數(shù)為-0039,相關系數(shù)的絕對值比國有企業(yè)要大。該結果說明在國有企業(yè)中 會計師事務所行業(yè)專長對真實盈余管理的抑制作用受到限制，非國有

47、企業(yè)為會 計師事務所的行業(yè)專長作用發(fā)揮提供了更好的環(huán)境，這與假設h2結果一致，說 明實證結論具有穩(wěn)定性。五. 研究結論及建議本文首先梳理和分析了真實盈余管理與會計師行業(yè)專長的有關研究成果，分析 了會計師事務所行業(yè)專長與真實盈余管理可能存在的關系。然后引入了產(chǎn)權性質, 研究產(chǎn)權背景的異質性是否會影響會計事務所行業(yè)專長與真實盈余管理之間的 關系。研究發(fā)現(xiàn)：（1）會計師事務所行業(yè)專長能夠限制上市公司多種真實盈余管 理操作方式，而且對不同盈余管理方式的抑制效果也不相同，會計師事務所行 業(yè)專長對異常生產(chǎn)活動的限制作用要好于異常銷售活動，而對異常操控性費用 的抑制作用又要好于異常牛產(chǎn)活動；（2）產(chǎn)權性質能夠顯箸影響會計師事務所 行業(yè)專長與真實盈余管理的關系，會計師