期貨從業(yè)考題十二：期貨投資基金

1、期貨從業(yè)考題十二第十二章期貨投資基金一、單項(xiàng)選擇題1投資基金起源于( )。a英國(guó) b美國(guó)c法國(guó) d荷蘭2第一只期貨投資基金產(chǎn)生于( )。a1868年英國(guó) b1965年美國(guó)c1949年美國(guó) d1965年英國(guó)3業(yè)內(nèi)公認(rèn)的第一只期貨投資基金的創(chuàng)始人是( )。a理查德·道前(richard sonchian) b唐(dunn)c哈哥特(hargitt) d湯普森·邁金諾 4下列組合中被稱(chēng)為“另類(lèi)投資工具” (alternative investment asset)的是( )。a共同基金和對(duì)沖基金 b共同基金和期貨投資基金c期貨投資基金和對(duì)沖基金 d期貨投資基金5期貨投資基金與共同

2、基金的主要區(qū)別在于( )。a組織形式不同 b規(guī)模大小不同c投資運(yùn)作不同 d投資的對(duì)象不同 6期貨投資基金的主要管理人是( )。 acta bcpo cfcm dtm 7在一個(gè)期貨投資基金中具體負(fù)責(zé)投資運(yùn)作的是( )。 acta bcpocfcm dtm8根據(jù)美國(guó)的法律體系，下列機(jī)構(gòu)不涉及對(duì)期貨投資基金監(jiān)管的是( )。asec bcftccnfa dmfa9下列對(duì)期貨基金組織結(jié)構(gòu)描述中不正確的是( )。a交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理b期貨傭金商受托于交易經(jīng)理c托管者受聘于交易經(jīng)理d交易經(jīng)理受聘于商品交易顧問(wèn)10下列對(duì)三種期貨基金類(lèi)型的敘述中正確的是( )。a公募期貨基金的投資回報(bào)率最高b私募期貨基

3、金所受監(jiān)管最嚴(yán)c中小投資者投資期貨基金往往采取公募基金的形式d個(gè)人管理賬戶形式的期貨基金也適合于中小投資者11下列機(jī)構(gòu)中屬于聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)授權(quán)的行業(yè)自律組織是( )。 a管理期貨協(xié)會(huì)mfa b全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)nfac期貨行業(yè)協(xié)會(huì)fia d另類(lèi)投資管理協(xié)會(huì)aima12根據(jù)投資組合理論，下列投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)最低的是( )。 a標(biāo)準(zhǔn)普爾股票與美國(guó)政府債券b標(biāo)準(zhǔn)普爾股票與納斯達(dá)克股票c標(biāo)準(zhǔn)普爾股票與對(duì)沖基金d標(biāo)準(zhǔn)普爾股票與期貨投資基金13期貨投資基金可以改善和優(yōu)化由股票和債券所構(gòu)成的投資組合的原因是( )。a期貨投資基金專(zhuān)家理財(cái)運(yùn)作專(zhuān)業(yè)b期貨投資與股票和債券投資收益的低相關(guān)性c期貨投資基金可以采用做空機(jī)制

4、d期貨投資基金可以投資與全球不同的期貨市場(chǎng)14下列對(duì)期貨投資基金投資限制的敘述中錯(cuò)誤的是( )。a基金不得購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)并且不得為他人的借貸行為做擔(dān)保b基金所持有的流動(dòng)性差的資產(chǎn)不得超過(guò)基金總資產(chǎn)的10c基金不得投資于高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品d基金不得同和基金有關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員進(jìn)行交易15期貨投資基金支付的各種費(fèi)用中同基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接相關(guān)的是( )。a管理費(fèi) b經(jīng)紀(jì)傭金c營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用 dcta費(fèi)用16金融投資基金按照投資策略和投資對(duì)象的不同可以劃分為( )。a共同基金、對(duì)沖基金、期貨投資基金b股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金c公募期貨基金、私募期貨基金、個(gè)人管理賬戶d公司型基金契約型基金17以下法

5、律賦予商品期貨交易委員會(huì)(cfrc)對(duì)商品基金經(jīng)理(cpo)和商品交易顧問(wèn)(cta)監(jiān)管權(quán)力的是( )。a<1934年證券交易法> b<商品交易法>c<1940年投資公司法> d<1940年投資顧問(wèn)法>二、多項(xiàng)選擇題1對(duì)沖基金區(qū)別于共同基金在于它具備以下特點(diǎn)( )。a從投資領(lǐng)域來(lái)看，除了投資于傳統(tǒng)的股票債券和貨幣市場(chǎng)之外，它還大量投資于金融衍生品期貨和期權(quán)市場(chǎng)b從投資策略來(lái)看，大量運(yùn)用賣(mài)空機(jī)制并且大量使用信貸杠桿進(jìn)行高于自己本金數(shù)倍甚至數(shù)十倍的高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)操作c從組織形式上來(lái)看，往往采取私募合伙的形式，監(jiān)管最松，運(yùn)作最不透明，操作最為靈活d從歷史和

6、規(guī)模上來(lái)看，對(duì)沖基金發(fā)展最早，規(guī)模最大2期貨投資基金區(qū)別對(duì)沖基金主要在于( )。a期貨投資基金的投資領(lǐng)域主要在于交易所交易的期貨和期權(quán)，而對(duì)沖基金除了投資于期貨和期權(quán)外，還投資于股票債券和其他金融資產(chǎn)b在組織形式上期貨投資基金往往采取公募形式，因而其運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范，透明度更高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小c在投資策略上對(duì)沖基金可以采取多空組合機(jī)制，而期貨投資基金不可以d期貨投資基金要接受cfrc和nfa的監(jiān)管，而對(duì)沖基金不受這些組織的監(jiān)管3期貨投資基金在近二十年來(lái)快速發(fā)展的原因有( )。a20世紀(jì)80年代美國(guó)股市低靡，為了追尋新的獲利渠道，大量資金從傳統(tǒng)投資領(lǐng)域涌人管理期貨行業(yè)b期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟以及金

7、融期貨的大發(fā)展，為大規(guī)模期貨基金的運(yùn)作創(chuàng)造了必要條件c經(jīng)濟(jì)全球化和全球新興金融市場(chǎng)的出現(xiàn)，大大拓寬了期貨投資基金的投資渠道對(duì)象和范圍d美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的成熟以及靈活的期貨保證金制度，降低了期貨基金的管理成本4按照美國(guó)通行的劃分標(biāo)準(zhǔn)，管理期貨(managed futures)包括下列哪幾種類(lèi)型的基金( )。a共同基金 b公募期貨基金c對(duì)沖基金 d個(gè)人管理賬戶e私募期貨基金5下列對(duì)私募期貨基金描述正確的是( )。a私募期貨基金發(fā)起人可以是機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人b私募期貨基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種c一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金d一般合伙人是發(fā)起組織基金的個(gè)人或機(jī)構(gòu)e有限合

8、伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動(dòng)6下列對(duì)公募期貨基金描述不正確的是( )。a公募期貨基金從組織形式上看它和投資于股票債券的共同基金類(lèi)似，往往采取公司型基金的組織形式b公募期貨基金通常在所有的管理期貨投資手段中具有最低的申購(gòu)起點(diǎn)，這一點(diǎn)使其可以被中小投資者所采用c公募期貨基金的投資回報(bào)率一般高于私募期貨基金d公募基金由于持有的人數(shù)眾多涉及到廣大投資者的利益，因而其發(fā)起設(shè)立及運(yùn)作都較為規(guī)范，披露的信息量最大，所受監(jiān)管也最多e公募期貨基金在操作上比私募期貨基金和個(gè)人管理賬戶更為靈活，運(yùn)作成本較低7下列對(duì)于個(gè)人管理賬戶類(lèi)型的期貨基金描述正確的是( )。a開(kāi)立個(gè)人管理期貨賬戶這種形式只能被有較高收

9、入的投資人所使用，因?yàn)閏ta通常都會(huì)設(shè)置一個(gè)非常高的最低投資要求b一些大型的機(jī)構(gòu)投資者，諸如養(yǎng)老基金，公益基金，投資銀行，保險(xiǎn)基金往往采取這種形式而非購(gòu)買(mǎi)大量公募或私募基金份額的形式來(lái)參與期貨市場(chǎng)，以優(yōu)化他們的投資組合c投資者采取把錢(qián)直接投向cta的方式實(shí)際上相當(dāng)于投資者購(gòu)買(mǎi)了cta的交易技能，其好處在于可以免去公募或私募基金的管理費(fèi)d投資者自己必須選擇合適的cta并且承擔(dān)評(píng)估cta表現(xiàn)的責(zé)任，這就要求投資者自己具有投資的專(zhuān)業(yè)技能和判斷挑選能力e投資者采用個(gè)人管理賬戶的形式可以使資金在不同的cta中進(jìn)行分配，可以比私募和公募期貨基金建立更好的投資組合8按照功能來(lái)劃分，期貨投資基金行業(yè)中的參與者

10、包括( )。a商品基金經(jīng)理 b交易經(jīng)理c商品交易顧問(wèn) d期貨傭金商e托管人9商品基金經(jīng)理cpo的主要職責(zé)有( )。a組建并管理期貨投資基金b聘用托管人管理基金的儲(chǔ)備現(xiàn)金c基金的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)d監(jiān)管保證金的變動(dòng)，控制基金的風(fēng)險(xiǎn)頭寸e組織基金的內(nèi)勤辦公室管理(back-office administration)。10下面對(duì)期貨基金的組織結(jié)構(gòu)描述正確的是( )。a商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)起方式、決定基金的投資方向b商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)對(duì)期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作c交易基金幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問(wèn)，監(jiān)控所選商品交易顧問(wèn)的活動(dòng)d商品交易顧問(wèn)負(fù)責(zé)向客戶提供投資項(xiàng)目業(yè)績(jī)報(bào)告e期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行商

11、品交易顧問(wèn)的交易指令，并收取傭金11下列機(jī)構(gòu)中依法有權(quán)對(duì)期貨投資基金進(jìn)行監(jiān)管的是( )。amfa bseccfia dcffcenfa12下列哪些是期貨投資基金所具有的特點(diǎn)和功能( )。a改善和優(yōu)化投資組合b規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)c專(zhuān)家理財(cái)，保護(hù)中小投資者利益d具備在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下盈利的能力e有利于參與全球投資市場(chǎng)13下列關(guān)于期貨投資基金的敘述中不正確的是( )。a期貨投資基金具有期貨交易和基金的雙重特征b從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看期貨投資基金的風(fēng)險(xiǎn)大于證券投資基金c在由股票和債券所構(gòu)成的投資組合中加入一定比例的期貨基金只會(huì)使投資組合的風(fēng)險(xiǎn)增加d期貨投資基金具備在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下盈利的能力在于其具備做空機(jī)

12、制e期貨投資基金可以規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在于期貨投資與股票投資的零相關(guān)和負(fù)相關(guān)性14以下那些屬于cpo在投資管理方面的職責(zé)( )。a制定投資目標(biāo)b設(shè)計(jì)交易程序c確定投資組合中投資品種的范圍d確定交易方法和交易的風(fēng)險(xiǎn)管理e對(duì)cta投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控15理論上按照不同的交易特點(diǎn)，期貨投資基金的投資策略可以有以下幾種劃分：( )。a系統(tǒng)性投資策略和自由式投資策略b技術(shù)分析投資策略和基本分析投資策略c分散型投資策略和專(zhuān)業(yè)型投資策略d短期、中期策略和長(zhǎng)期型投資策略e多cta投資策略和單cta投資策略16期貨投資基金的費(fèi)用主要包括以下幾個(gè)方面( )。a管理費(fèi)(management fees)bcta費(fèi)用

13、(cta fees)c經(jīng)紀(jì)傭金(brokerage commissions)d基金的日常運(yùn)作費(fèi)用(operating expenses)e基金的承銷(xiāo)費(fèi)用與營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用17以下涉及到美國(guó)期貨投資基金監(jiān)管的全國(guó)性法律有( )。a<1934年證券交易法> b<1940年投資顧問(wèn)法>c<藍(lán)天法> d<1940年投資公司法>e<1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法>三、判斷題1金融投資基金是金融信托的一種，是由投資者不等額出資匯集而成的，由專(zhuān)業(yè)性投資機(jī)構(gòu)管理，以風(fēng)險(xiǎn)分散的原則為指導(dǎo)，在金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資，以謀取資本收益，又稱(chēng)信托投資基金。 ( )2美國(guó)基金業(yè)

14、的資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)大大超過(guò)商業(yè)銀行同期的資產(chǎn)和存款。 ( )3共同基金是投資基金家族中歷史最長(zhǎng)的一類(lèi)基金，而現(xiàn)在對(duì)沖基金的資產(chǎn)總值已經(jīng)超過(guò)了共同基金。 ( )4對(duì)沖基金(hedge fund)名稱(chēng)中的對(duì)沖hedge為“保護(hù)”之意，因此對(duì)沖基金在操作上也是一種保守穩(wěn)健的基金。( )5期貨基金的資產(chǎn)全部用來(lái)充當(dāng)期貨交易的保證金。 ( )6私募期貨基金的有限合伙人只需投入很少比例的資金，但要參加基金的具體交易和日常管理活動(dòng)。 ( )7私募期貨基金的投資者和經(jīng)理人共同構(gòu)成基金的合伙人，其中，投資者是有限合伙人，經(jīng)理人為一般合伙人。 ( )8在期貨基金中，期貨頭寸的保證金是由期貨傭金商來(lái)管理。 ( )9期

15、貨投資基金屬于投資基金范疇，與共同基金和對(duì)沖基金有密切的聯(lián)系。 ( )10期貨基金內(nèi)部雇傭關(guān)系是：在管理期貨基金內(nèi)部，交易經(jīng)理受聘于cpo，cta受聘于交易經(jīng)理。同時(shí)，fcm受托于交易經(jīng)理，但接受cta的交易指令。托管者亦受聘于交易經(jīng)理。( )11管理期貨報(bào)告組織mar編制的期貨基金指數(shù)是反映期貨商品價(jià)格波動(dòng)的指數(shù)。 ( )12根據(jù)“馬可維茲分散”理論，資產(chǎn)之間的相關(guān)性越低，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平也越低。 ( )13期貨投資基金是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的基金，從美國(guó)的實(shí)際來(lái)看其風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于證券投資基金 ( )14公募期貨基金在美國(guó)往往注冊(cè)為投資公司的形式，在組織形式上與共同基金類(lèi)似多為開(kāi)放式公司型的投

16、資基金，所不同的只是其投資的品種。 ( )15“多cta投資組合”的方差比單個(gè)cta的方差大。( )16cpo和cta都是基金經(jīng)理，兩者在職能上沒(méi)有太大的區(qū)別。 ( )17各基金行業(yè)參與者之間身份是嚴(yán)格區(qū)分的，fcm不能同時(shí)為cpo或tm，否則，會(huì)受到cfic的查處。 ( )18cpo和cta是個(gè)人取得的一種資格，必須經(jīng)過(guò)考試取得，并且要在nfa注冊(cè)。 ( )19私募期貨基金由于其運(yùn)作最不透明，因此其所受監(jiān)管最嚴(yán)。 ( )20期貨投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中的現(xiàn)金管理又被稱(chēng)為杠桿管理。其最主要的管理技術(shù)是對(duì)人市資金量的控制。 ( )21期貨投資基金的保證金只能以現(xiàn)金形式交納。 ( )22為了分散系統(tǒng)性風(fēng)

17、險(xiǎn)，期貨基金往往采取投資組合的分散化和多cta策略來(lái)進(jìn)行控制和回避。 ( )23所謂保護(hù)性止損，是指當(dāng)損失達(dá)到一定的程度時(shí)，立即對(duì)沖先前進(jìn)行的造成該損失的交易，以便把損失限定在一定的范圍之內(nèi)。 ( )24基金主要投資于政府債券和衍生品。衍生品主要包括商品期貨、金融期貨、遠(yuǎn)期合約、商品和金融期權(quán)、金融合約。( ) 25期貨投資基金的管理費(fèi)只有在基金盈利時(shí)才能收取，年管理費(fèi)通常為所管理資產(chǎn)的1。3。 ( )26期貨投資基金的運(yùn)營(yíng)成本很高，所以其總成本率(或盈虧平衡點(diǎn))也大大高于共同基金。 ( )27每個(gè)注冊(cè)商品基金經(jīng)理(cpo)都必須是全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(nfa)的成員。參與期貨期權(quán)交易的成員必須通過(guò)

18、nfa的期貨考試，一旦注冊(cè)，商品基金經(jīng)理(cpo)必須經(jīng)常向商品期貨交易委員會(huì)(cftc)和全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(nfa)報(bào)告賬戶、保存相關(guān)記錄。( )28期貨投資基金的管理費(fèi)和所管理的基金的規(guī)模有關(guān)，一般來(lái)講，規(guī)模越大，管理費(fèi)率越高。 ( )29期貨投資基金交易的對(duì)象是期貨和期權(quán)，而出售給投資者的基金受益憑證(interests)卻是一種證券。所以，美國(guó)期貨投資基金同時(shí)受商品和證券法的監(jiān)管。 ( )30在對(duì)期貨投資基金監(jiān)管的分工上，證券交易委員會(huì)(sec)的主要職責(zé)是側(cè)重于對(duì)期貨基金在設(shè)立登記、發(fā)行、運(yùn)作的監(jiān)管；而商品期貨交易委員會(huì)(cfrc)主要職責(zé)是側(cè)重于對(duì)商品基金經(jīng)理(cpo)和商品交易顧問(wèn)

19、(cta)的監(jiān)管。 ( )四、計(jì)算題1已知某基金其資產(chǎn)組合p是由資產(chǎn)a和b構(gòu)成，資產(chǎn)a和b的期望收益、標(biāo)準(zhǔn)差以及相關(guān)系數(shù)如下：資產(chǎn)名稱(chēng)期望收益率標(biāo)準(zhǔn)差相關(guān)系數(shù)投資比重a106 0.30 b 5 2o12  0.70 求該基金的期望收益與方差。2已知某基金投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差o，為2，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為l，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r，為3，市場(chǎng)組合的期望收益率e(rm)為8，求該基金組合的期望收益率e(rp)。3假設(shè)基金a、基金c的季度平均收益率分別為25、2，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分別為12、08，市場(chǎng)組合的季平均收益率為22，季平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為065，試根據(jù)特瑞諾指數(shù)對(duì)a、c基金績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，他們的表現(xiàn)是否強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)?標(biāo)準(zhǔn)答案一、單項(xiàng)