[全]陳偉忠《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教程》第2版配套考研真題詳解

1、進(jìn)行估計(jì),在此基礎(chǔ)上確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合集合及其效率。在這一階段內(nèi),投資者 只需考慮每項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益、方差和相關(guān)系數(shù)，即只考慮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)本身的特性, 而無需考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好。因此,不管投資者之間的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異多大,只要 他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持性的判斷相同,他們將選擇同樣的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。第二階段是最終資產(chǎn)組合的選擇，投資者將選定的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相 結(jié)合，構(gòu)造出一個(gè)新的資產(chǎn)組合集合，即考慮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后的總的資 產(chǎn)組合集合的效率邊界。在這一效率邊界上，投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好安排所 持有的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例,選擇適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)組合。3代理問題武漢大學(xué)2015年研答：代理問題是指由于

2、代理人的目標(biāo)與委托人的目標(biāo)不一致，加上存在不確定性 和信息不對(duì)稱，代理人有可能偏離委托人目標(biāo)而委托人難以觀察和監(jiān)督，從而出 現(xiàn)代理人損害委托人利益的現(xiàn)象，又稱為委托代理問題。其產(chǎn)生的直接原因是所 有權(quán)和控制權(quán)的分離，本質(zhì)原因在于信息的不對(duì)稱。委托代理問題會(huì)給公司帶來 代理成本。解決該類問題的方式主要有：旨在監(jiān)督的信息生產(chǎn)、政府管理以增加 信息、金融中介、放棄股權(quán)合約轉(zhuǎn)向債務(wù)合約等。4期權(quán)交易四川大學(xué)2014年研答:期權(quán)交易是指以期權(quán)合約為對(duì)象的交易,買方支付期權(quán)費(fèi)獲得期權(quán)。期權(quán)合 約是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣 出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行

3、使這一權(quán)利。期權(quán)交易的特點(diǎn)有: 期權(quán)交易雙方權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等，買方只有權(quán)利沒有義務(wù)，賣方只有義務(wù)沒有 權(quán)利。期權(quán)只有賣方繳納保證金,買方只需支付期權(quán)費(fèi)。期權(quán)的買方最大虧 損是期權(quán)費(fèi),獲利是無限的,賣方最大收益是期權(quán)費(fèi),虧損是無限的。期權(quán)是 交易未來買賣某種商品的權(quán)利,到期可以執(zhí)行也可以放棄。5貨幣的時(shí)間價(jià)值廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)2013年研答：貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱 資金的時(shí)間價(jià)值。它是非常有用的一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，特別是在衡量投資時(shí),貨幣的 時(shí)間價(jià)值，成為一個(gè)最基本的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。貨幣時(shí)間價(jià)值的形式有： 貨幣時(shí)間價(jià)值額。以絕對(duì)數(shù)表現(xiàn)的貨幣時(shí)間價(jià)值，是貨幣在生產(chǎn)經(jīng)營中帶

4、來的 真實(shí)增值額。 貨幣時(shí)間價(jià)值率。以相對(duì)數(shù)表現(xiàn)的貨幣時(shí)間價(jià)值，是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹 后的社會(huì)平均資金利潤率。貨幣時(shí)間價(jià)值的意義有： 促使公司加速資金周轉(zhuǎn),提高資金的利用率。 作為評(píng)價(jià)投資方案是否可行的基本標(biāo)準(zhǔn)。 作為評(píng)價(jià)公司收益的尺度。隨看時(shí)間的延續(xù),貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增長,使得貨幣具有時(shí)間 價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值可以通過單利、復(fù)利和年金的計(jì)算來衡量。6增長年金武漢大學(xué)2013年研答：增長年金是指在某一有限時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流以一定速度增長的年金。其現(xiàn)值計(jì)算公式為：其中,C是現(xiàn)在開始日期以后收到或支出的現(xiàn)金流;g是每期的增長率；是適 當(dāng)貼現(xiàn)率。此時(shí),只有貼現(xiàn)率高于增長率,才使永續(xù)增長年

5、金公式有意義。7優(yōu)先股首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2012年研答:優(yōu)先股是指在股份公司分派股息和在清算公司財(cái)產(chǎn)方面比普通股享有優(yōu)先權(quán) 的股份。優(yōu)先股優(yōu)先于普通股領(lǐng)取股息和分享紅利；當(dāng)公司破產(chǎn)或解散時(shí),拍賣 資產(chǎn)所得資金,在清償債務(wù)以后,優(yōu)先股先于普通股得到清償。但優(yōu)先股的股東 般在股東大會(huì)上沒有表決權(quán)，不能參與公司的經(jīng)營管理。公司如果涉及優(yōu)先股 所保障的權(quán)利時(shí)則屬于例外。優(yōu)先股的股息是固定的，一般都在發(fā)行股票時(shí)予以 確定。因此，優(yōu)先股與普通股相比較，雖然收益和決策參與權(quán)有限，但風(fēng)險(xiǎn)較小。 優(yōu)先股根據(jù)不同情況，又可分為累計(jì)優(yōu)先股和非累計(jì)優(yōu)先股、參與優(yōu)先股和非參 與優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等。

6、8可轉(zhuǎn)換債券首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2011年研 答：可轉(zhuǎn)換債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)持有人依據(jù)約定的 條件可以轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券。它享有轉(zhuǎn)換特權(quán),在轉(zhuǎn)換前是公司債的形 式,轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票?？赊D(zhuǎn)換債券兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。它還具 有以下三個(gè)特點(diǎn):債權(quán)性。與其他債券一樣,可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期 限。投資者可以選擇持有債券到期,收取本金和利息。股權(quán)性?？赊D(zhuǎn)換債券在 轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債權(quán)人 變成了公司的股東,可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配?？赊D(zhuǎn)換性。這是可轉(zhuǎn) 換債券的重要標(biāo)志，債券持有者可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是 投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)。可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)就明確約定，債 券持有者可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股股票。如果債券持 有者不想轉(zhuǎn)換,則可繼續(xù)捋有債券,直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流 通市場出售變現(xiàn)