2018復(fù)旦發(fā)展研究院最新調(diào)查報(bào)告：中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)呈現(xiàn)波動(dòng)

1、- 三一文庫() /總結(jié)報(bào)告/調(diào)查報(bào)告2018復(fù)旦發(fā)展研究院最新調(diào)查報(bào)告: 中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)呈現(xiàn)波動(dòng)日前，復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心發(fā)布了第19 期中國經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告。調(diào)查顯示，XX 年中國 gdp 增長(zhǎng)預(yù)期為 7.16%，未 來一年的通脹率為 1.14%。 復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心主任 孫立堅(jiān)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)復(fù)蘇更多體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)的調(diào)整上， 包括核心產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及軟實(shí)力的提升。1、中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)呈現(xiàn)波動(dòng)本次調(diào)查顯示，與上期相比，美國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從 43.4 上 調(diào)至45.0，和其他地區(qū)相比，美國經(jīng)濟(jì)依然保持復(fù)蘇勢(shì)頭；歐 元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從-35.5 變?yōu)?25，經(jīng)濟(jì)略有復(fù)蘇，但仍存在 波

2、動(dòng)性，形勢(shì)依然不容樂觀。而中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由 -2.6 變動(dòng) 為 2.5，經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇。從中國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的變化來判斷， 其 波動(dòng)性相當(dāng)明顯。而經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì) XX 年中國 gdp 增長(zhǎng)預(yù)期為 7.16%，與今年 1 月的調(diào)查數(shù)據(jù)相比，其對(duì) XX 年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降了0.04%。從本期調(diào)查的美國 gdp 增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，經(jīng)濟(jì)學(xué) 家對(duì)美國一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期為2.58%，二季度則上升為2.66%。復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心主任孫立堅(jiān)對(duì)此分析認(rèn)為，全國兩會(huì)后，中國政府扶持經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略越來越清晰，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看好兩會(huì)后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極效應(yīng)。孫立堅(jiān)還表示，美國依然保持比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭；而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)

3、跌幅收窄主要原因是德國 經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好；希臘的問題造成歐元區(qū)亂象的可能性已緩解，對(duì) 經(jīng)濟(jì)下行的壓力正在釋放。2、股市將帶來改革紅利本次調(diào)查結(jié)果顯示，今年 3 個(gè)月期限的 shibor（ 上海銀行 間同業(yè)拆放利率）短期內(nèi)（3 個(gè)月）利率的預(yù)期為 4.79%，1 年后 的 shibor的利率的預(yù)期為 4.62%，與上月數(shù)據(jù)相比，利率預(yù) 期呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。與 1 月預(yù)期相比，1 年后年存款利率的預(yù)期下 降 0.17 個(gè)百分點(diǎn)，3 個(gè)月后的年存款利率的預(yù)期下降了0.04個(gè)百分點(diǎn);3 個(gè)月后的年貸款利率的預(yù)期為 5.51%，與 1 月預(yù)期 相比下降了 0.04 個(gè)百分點(diǎn)，1 年以后的年貸款利率的預(yù)期為 5.

4、24%，低于 1月預(yù)期 0.17 個(gè)百分點(diǎn)。約 85%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為， 中國未來 6 個(gè)月貨幣總量增長(zhǎng)率會(huì)提高，未來一段時(shí)間貨幣供給 速度可能依然保持上升態(tài)勢(shì)。本次調(diào)查還顯示，上證綜合指數(shù)基準(zhǔn)為3231 點(diǎn)，3 個(gè)月后的預(yù)測(cè)平均值上升了 130 點(diǎn)，1 年后的預(yù)測(cè)平均值上漲 600 點(diǎn)；但對(duì)恒生指數(shù)預(yù)測(cè)則看跌，本期調(diào)查時(shí)的恒生指數(shù)為 24836 點(diǎn), 3 個(gè)月后的預(yù)測(cè)平均值下降約 74 點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的 預(yù)測(cè)為上升，本期調(diào)查時(shí)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為1908 點(diǎn)，3 個(gè)月后的預(yù)測(cè)上升 92 個(gè)點(diǎn)。wti 原油價(jià)格短期的預(yù)測(cè)平均值為 51.47 美元/桶，與基準(zhǔn)值基本保持不變。對(duì)此， 孫立堅(jiān)指出

5、， 銀行間流動(dòng)性依然較緊， 帶動(dòng)了短期 shibor 利率的上升。而從本次調(diào)查銀行利率的預(yù)測(cè)可看出，銀 行同業(yè)市場(chǎng)受到貨幣政策寬松的影響，短期和中期利率依然保持下行格局。而強(qiáng)通縮之下的實(shí)際利率上升，將會(huì)導(dǎo)致降息空 間依然存在。孫立堅(jiān)認(rèn)為，股票市場(chǎng)作為先行指標(biāo)反映出兩會(huì)效應(yīng)所 帶來的改革紅利和降息空間， 依然作用于中國股市的判斷，不過短期可能出現(xiàn)調(diào)整，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)钥春弥袊龀纸?jīng)濟(jì)政策 的作用。這些信息反映在相關(guān)板塊之中，而創(chuàng)新性小微企業(yè)的增長(zhǎng)，則體現(xiàn)在對(duì)未來股市增長(zhǎng)的預(yù)期上。3、人民幣升值壓力釋放本次調(diào)查顯示，XX 年 2 月中國外匯儲(chǔ)備預(yù)測(cè)指數(shù)為 10，比上期數(shù)據(jù)上升個(gè) 12 點(diǎn);fdi

6、（外商直接投資）輸出預(yù)測(cè)指數(shù)與今 年1 月相比上升了 3 個(gè)點(diǎn);fdi 輸入預(yù)測(cè)指數(shù)上升到 5;出口預(yù) 測(cè)指數(shù)下降約 4 個(gè)點(diǎn)；進(jìn)口預(yù)測(cè)指數(shù)下降約 4 個(gè)點(diǎn)。調(diào)查數(shù)據(jù)還顯示，國內(nèi)消費(fèi)景氣指數(shù)比今年 1 月下降 12; 就業(yè)率景氣指數(shù)從 1 月調(diào)查結(jié)果的 2.63 上升到 12.50。此外， 汽車登記率上升到 12。世界貿(mào)易份額景氣指數(shù)基本維持不變。此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)美元兌人民幣匯率3 個(gè)月后的平均值為 6.29，1 年后的平均值為 6.37，與上期數(shù)據(jù)相比，人民幣長(zhǎng) 短期均出現(xiàn)貶值傾向；歐元兌美元匯率 3 個(gè)月后的預(yù)測(cè)均值為 1.11 ，1 年后的平均值為 1.10，短期出現(xiàn)貶值預(yù)期，而長(zhǎng)期

7、則 有上升預(yù)期。孫立堅(jiān)對(duì)此認(rèn)為，海外投資收益的增加，投資回報(bào)率的改善， 可能是外匯儲(chǔ)備增加的主要原因。受到“一帶一路”國家戰(zhàn)略的 影響，fdi 輸出呈現(xiàn)出一個(gè)上升態(tài)勢(shì)。而中國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整狀態(tài)（影響進(jìn)口）和世界經(jīng)濟(jì)的不確定性（影響出口）使得進(jìn)出口額呈 現(xiàn)“雙降”。同時(shí)，受到國家扶持經(jīng)濟(jì)政策的影響，投資復(fù)蘇帶 動(dòng)了就業(yè)增長(zhǎng)和汽車登記率的回暖。但是，國內(nèi)消費(fèi)和世界貿(mào)易額依然處于低迷狀態(tài)。而受 qe3 退出政策影響，中國資本“走 出去”投資替代貿(mào)易緩解了雙順差，從而使人民幣升值壓力得以釋放。中國金融對(duì)外開放給老百姓（603883,股吧）帶來更多幣種 產(chǎn)品的選擇，對(duì)于美元資產(chǎn)的投資等因素，會(huì)帶來人民幣貶

8、值態(tài)勢(shì)。由于短期受到 qe3 退出和希臘問題的影響，歐元呈現(xiàn)貶值 的態(tài)勢(shì)。但是，中長(zhǎng)期由于德國經(jīng)濟(jì)的作用以及歐洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)的 復(fù)蘇，一年后過度貶值的歐元將會(huì)呈現(xiàn)止跌回升的調(diào)整態(tài)勢(shì)。4、區(qū)域經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)出現(xiàn)復(fù)蘇從行業(yè)來看，本次調(diào)查顯示，商業(yè)銀行景氣指數(shù)比 1 月調(diào)查 時(shí)下降約 5 個(gè)點(diǎn)；投資銀行景氣指數(shù)下降 17 個(gè)點(diǎn)左右；保險(xiǎn)業(yè)景 氣指數(shù)下降約 8 個(gè)點(diǎn)?？梢钥闯?，專家對(duì)投資銀行和保險(xiǎn)公司的 盈利增長(zhǎng)預(yù)期作出了向下調(diào)整。而與今年 1 月調(diào)查結(jié)果相比，機(jī)械工程、電子產(chǎn)品、零售貿(mào) 易、通訊服務(wù)行業(yè)景氣指數(shù)有所上升，其余行業(yè)景氣指數(shù)均有不同程度下降，但上升和下降幅度不大。其中，建筑行業(yè)維持下降 趨勢(shì)，

9、由 16.12 變?yōu)?11.76。此外，與今年 1 月調(diào)查結(jié)果相比，除了天津有略微下降外， 其余地區(qū)景氣指數(shù)均有不同程度上升，其中，深圳和重慶上升幅 度最大。本期最高經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)是重慶，為39.47;香港經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)依然最低，為-10，較上期有所回暖。從房?jī)r(jià)景氣指數(shù)來看，與今年 1 月調(diào)查相比，代表性城市的 房?jī)r(jià)景氣指數(shù)表現(xiàn)不一。“北上廣”房?jī)r(jià)景氣指數(shù)均有所下降， 而深圳和重慶房?jī)r(jià)景氣指數(shù)上升幅度較大。孫立堅(jiān)表示，金融監(jiān)管力度的加大，暫時(shí)會(huì)影響金融行業(yè)景 氣指數(shù)的復(fù)蘇。由于金融市場(chǎng)處于一個(gè)資金市的格局中，經(jīng)濟(jì)基本面的改善還沒有完成，市場(chǎng)的波動(dòng)特征也反映在投資銀行和保 險(xiǎn)業(yè)景氣指數(shù)的變化之中。此外，零售貿(mào)易與機(jī)械工程等和國家戰(zhàn)略有關(guān)行業(yè)呈現(xiàn)出上 升的態(tài)勢(shì)。而其他行業(yè)則受到產(chǎn)能過剩的影響， 仍處于下滑的格 局之中。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)受到我國“一帶一路”、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、自 貿(mào)區(qū)等國家戰(zhàn)略的影響，其景氣指數(shù)出現(xiàn)復(fù)蘇。水污染實(shí)地調(diào)查研究報(bào)告