行業(yè)分析：鋰電池、基因測序

1、    行業(yè)分析鋰電池、基因測序    渤海證券 中泰證券鋰電池：布局力度空前1、性價比推動技術格局分化。2、電動化趨勢提升市場空間。在新能源汽車銷量高速增長的帶動下，動力電池維持旺盛的需求。2018年國內動力電池裝機量達到56.98gwh，同比增長56%，整個行業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。受上游原材料價格波動和新能源補貼政策退坡影響，動力電池價格逐年下降，“以量補價”是當下行業(yè)發(fā)展的重要邏輯。我們預計2019/2020/2021年國內動力電池裝機量77/113/158gwh，根據(jù)測算今后三年國內動力電池行業(yè)市場規(guī)模超過3400億元。2019年新補貼政策即將

2、落地，雙積分政策指標也將正式考核，積分政策逐步接棒補貼政策引導行業(yè)發(fā)展。政策補貼效應逐步弱化后，動力電池行業(yè)將面臨“消費分級”。目前行業(yè)發(fā)展“向前”的趨勢較強且競爭格局的優(yōu)化逐步對低端產能實現(xiàn)出清，從生產技術發(fā)展的歷史經(jīng)驗我們判斷三元電池依舊是未來動力電池的主流技術路線，鐵鋰電池憑借價格優(yōu)勢在平價時代留有發(fā)展空間。預計2019年三元電池的市占率會進一步提升至65%左右。隨著補貼退坡的推進、積分政策考核的來臨、國外廠商的提前布局，動力電池行業(yè)的發(fā)展驅動逐步由需求端的補貼推動到供給端的政策引導，最終必將走向平價市場的優(yōu)勝劣汰。在這輪行業(yè)發(fā)展周期中，行業(yè)格局將持續(xù)優(yōu)化，規(guī)模小技術含量低的低端企業(yè)逐步

3、出清，具有技術和規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將加速勝出。重點推薦：寧德時代、億緯鋰能和當升科技?；驕y序：進入大規(guī)模放量階段1、政策傾斜+價格下降。2、技術持續(xù)升級。無創(chuàng)產篩是基因測序領域目前商業(yè)化應用最成熟的領域，在臨床應用過程中具備高準確率、無創(chuàng)等難以替代的優(yōu)勢，隨著技術持續(xù)升級，無創(chuàng)產篩覆蓋項目數(shù)持續(xù)增加，未來在政策傾斜、價格下降的催化下，無創(chuàng)產篩滲透率有望大幅提升，國內無創(chuàng)產篩市場有望保持每年100億左右的市場規(guī)模，具備技術和渠道先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)有望受益于行業(yè)擴容帶來的紅利。傳統(tǒng)無創(chuàng)產篩主要覆蓋13、18、21號染色體，隨著檢測方法的持續(xù)優(yōu)化，無創(chuàng)產篩檢測項目可以延伸到性染色體異常、其他染色體數(shù)目和結構異常（微缺失/微重復）、雙胎無創(chuàng)產篩等，國內無創(chuàng)產篩領先企業(yè)貝瑞基因和華大基因均推出“無創(chuàng)產篩加”產品，不斷鞏固自身競爭優(yōu)勢。國內無創(chuàng)產篩臨床應用經(jīng)歷了“叫停、試點、標準化”三個階段，目前已有多家企業(yè)獲得設備及試劑的注冊證，行業(yè)進入產業(yè)化、規(guī)范化、可大規(guī)模推廣的階段。與此同時，伴隨著測序成本的下降，無創(chuàng)產篩政府指導價持續(xù)下降，同時多地政府通過降價、納入醫(yī)保、政府補助等形式明確鼓勵大范圍推行無創(chuàng)產篩檢測，帶來無創(chuàng)產篩滲透率的快速提升，我們