新三板企業(yè)上市簡(jiǎn)介2013

1、股股 份份 報(bào)報(bào) 價(jià)系價(jià)系 統(tǒng)統(tǒng) （新三板）簡(jiǎn)介（新三板）簡(jiǎn)介經(jīng)發(fā)管委經(jīng)發(fā)管委代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)二零一二年十二月二零一二年十二月目目 錄錄第一章第一章新三板現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向新三板現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向 第二章第二章企業(yè)掛牌需要什么樣的準(zhǔn)備企業(yè)掛牌需要什么樣的準(zhǔn)備 和企業(yè)篩選條件和企業(yè)篩選條件n1.1 我國資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)我國資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)n1.2 系統(tǒng)概述系統(tǒng)概述n1.3 新三板的功能與優(yōu)勢(shì)新三板的功能與優(yōu)勢(shì)n1.4 新三板掛牌流程新三板掛牌流程n1.5 新三板的發(fā)展方向新三板的發(fā)展方向第一章第一章 新三板現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向新三板現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向4主板市場(chǎng)主板市場(chǎng)中小中小板市場(chǎng)板市場(chǎng)創(chuàng)

2、業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)藍(lán)籌股市場(chǎng)藍(lán)籌股市場(chǎng) 19901990年年1212月月創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器助推器” 20092009年年7 7月月2626日日中小企業(yè)中小企業(yè)“隱形冠軍隱形冠軍”的搖籃的搖籃 20042004年年5 5月月上市資源上市資源“孵化器孵化器”與與“蓄水池蓄水池” ” 20062006年年1 1月試點(diǎn)月試點(diǎn)1.1 我國資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)我國資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)1.2 系統(tǒng)概述系統(tǒng)概述n證券公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱新三板）； n中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的試點(diǎn)。股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及試點(diǎn)工系統(tǒng)及試點(diǎn)

3、工作全稱作全稱股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)設(shè)立背景系統(tǒng)設(shè)立背景n國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）明確提出：推進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓工作。啟動(dòng)中關(guān)村科技園區(qū)未上市高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入證券公司代辦系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作。 n2006年初，在國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)和支持下，經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、科技部和北京市等相關(guān)部門和單位的積極組織實(shí)施，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入證券公司代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作正式啟動(dòng) 。n2006年1月23日正式啟動(dòng)。創(chuàng)立時(shí)間創(chuàng)立時(shí)間n國家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)的創(chuàng)新型企業(yè)；n高起點(diǎn)：掛牌企業(yè)必須是89個(gè)國家級(jí)高新技術(shù)園區(qū)的企業(yè)；服務(wù)

4、對(duì)象服務(wù)對(duì)象1.2 系統(tǒng)概述（續(xù)）系統(tǒng)概述（續(xù)）n證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下的多層次資本市場(chǎng)的重要組成；n股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)，以投資為目的交易平臺(tái)；n投資人主要為風(fēng)投、PE、管理層增資等戰(zhàn)略投資人；n適用于小額快速的融資，融資規(guī)模不限。股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)定位讓系統(tǒng)定位多層次資本市場(chǎng)多層次資本市場(chǎng)上交所主板上交所主板傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、規(guī)模較大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、規(guī)模較大的成熟企業(yè)；成熟企業(yè)；資源型、制造業(yè)；資源型、制造業(yè)；發(fā)行規(guī)模大于發(fā)行規(guī)模大于1 1億股。億股。深交所中小板深交所中小板細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先企業(yè)；細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先企業(yè)；經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定；經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定；發(fā)行規(guī)模較小，一般小發(fā)行規(guī)模較小，一般小于于1

5、1億股。億股。深交所創(chuàng)業(yè)板深交所創(chuàng)業(yè)板具有較高的成長性，具具有較高的成長性，具有一定的自主創(chuàng)新能力有一定的自主創(chuàng)新能力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面具新、管理創(chuàng)新等方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；具備一定的盈利能力，具備一定的盈利能力，股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)初創(chuàng)期企業(yè)；初創(chuàng)期企業(yè)；有相應(yīng)的產(chǎn)品和穩(wěn)定的有相應(yīng)的產(chǎn)品和穩(wěn)定的盈利模式；盈利模式；高成長性。高成長性。1.2 系統(tǒng)概述（續(xù)）系統(tǒng)概述（續(xù)）n截至2012年1月，股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司共105家（含5家轉(zhuǎn)板公司）。n園區(qū)試點(diǎn)范圍擴(kuò)大情況： -2008年，證監(jiān)會(huì)、科技部就擴(kuò)大試點(diǎn)范圍展開前期工

6、作。2008年中國證券業(yè)協(xié)會(huì)曾到北京中關(guān)村、廣州、南京、濟(jì)南等國家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)調(diào)研，了解開發(fā)區(qū)管委會(huì)對(duì)擴(kuò)大試點(diǎn)的準(zhǔn)備情況，為擴(kuò)大試點(diǎn)范圍做準(zhǔn)備； -中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上表示，2011年重點(diǎn)工作第一條即為加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，擴(kuò)大直接融資。抓緊啟動(dòng)中關(guān)村試點(diǎn)范圍擴(kuò)大工作，加快建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)。 -郭樹清在2012年全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上表示，要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)證券期貨領(lǐng)域的改革開放，其中包括以柜臺(tái)交易為基礎(chǔ)，加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，為非上市股份公司提供陽光化、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)規(guī)模系統(tǒng)規(guī)模n掛牌后企業(yè)

7、資本運(yùn)營效率有所提高，償債風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，盈利能力提升顯著。2010年新三板掛牌公司凈利潤同比增長平均為41%，2009年凈利潤同比增長平均為39%。掛牌企業(yè)經(jīng)營掛牌企業(yè)經(jīng)營狀況狀況1.3 新三板的功能與優(yōu)勢(shì)新三板的功能與優(yōu)勢(shì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，形成市場(chǎng)價(jià)格；增加股權(quán)質(zhì)押等融資手段，提高綜合融資能力；增強(qiáng)股份流動(dòng)性，提供資本回報(bào)渠道；小額快速的融資；增加企業(yè)品牌價(jià)值，完善治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范運(yùn)作。掛牌速度快；(3-6個(gè)月)財(cái)政扶持；轉(zhuǎn)板公開發(fā)行機(jī)會(huì)；融資節(jié)奏快；審核程序簡(jiǎn)單（備案制）?；旧鲜泄δ芑旧鲜泄δ苌鲜谐杀据^低上市成本較低n以較低成本實(shí)現(xiàn)基本上市功能。n基本上市功能：基本上市功能：發(fā)現(xiàn)企業(yè)

8、市場(chǎng)價(jià)值，形成市場(chǎng)價(jià)格1.3 新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）n股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以市場(chǎng)的手段完成股票定價(jià)，有利于發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值，有助于吸引創(chuàng)業(yè)投資基金和私募股權(quán)機(jī)構(gòu)。n證券公司直投試點(diǎn)工作也將進(jìn)一步豐富股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的投資機(jī)構(gòu)內(nèi)容。公司公司增資市盈率增資市盈率股價(jià)（元）股價(jià)（元）增資額（萬元）增資額（萬元）時(shí)間時(shí)間新增股東構(gòu)成新增股東構(gòu)成首都在線11.6119902011年9月2家機(jī)構(gòu)投資者+16位自然人股東九恒星4.951.737802011年1月3家機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)飛翔395.5049502011年1月21家機(jī)構(gòu)投資者+27位自然人股東n案例1.3 新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（

9、續(xù)）新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）n基本上市功能：基本上市功能：增加股權(quán)質(zhì)押等融資手段，提高綜合融資能力戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者定向增資定向增資股份質(zhì)押貸股份質(zhì)押貸款款綜合融資能力綜合融資能力成功轉(zhuǎn)板后的成功轉(zhuǎn)板后的公募機(jī)會(huì)公募機(jī)會(huì)增加銀行授信增加銀行授信n適度的財(cái)務(wù)杠桿幫助公司實(shí)現(xiàn)適度的財(cái)務(wù)杠桿幫助公司實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。了跨越式發(fā)展。1.3 新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）n基本上市功能：基本上市功能：增強(qiáng)股份流動(dòng)性，提供資本回報(bào)渠道戰(zhàn)略投資者、機(jī)構(gòu)投資者戰(zhàn)略投資者、機(jī)構(gòu)投資者券商端電子化保單券商端電子化保單定價(jià)委托定價(jià)委托深交所賬戶合并深交所賬戶合并原有股東退出原有股東退出Resul

10、tResult券商營業(yè)部行情顯示券商營業(yè)部行情顯示股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓1.3 新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）新三板的功能與優(yōu)勢(shì)（續(xù)）n上市成本較低：上市成本較低：掛牌速度快、審核程序相對(duì)簡(jiǎn)單n從中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)起，完成股票進(jìn)入股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)流通一般約3-6個(gè)月時(shí)間。n股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為備案制，主辦券商持續(xù)督導(dǎo)。n案例：首都在線（430071）n2010年2月，召開股東大會(huì)，遞交掛牌申請(qǐng)；2010年3月，中關(guān)村科技園管委會(huì)確認(rèn)公司具備試點(diǎn)資格；2010年3-5月，主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查，券商內(nèi)核小組審核；n2010年5月，主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送備案文件；n2010年7月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)確認(rèn)備案函，首都在

11、線成功掛牌。n上市成本較低：上市成本較低：一定程度的財(cái)政扶持n由于股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)處于推廣階段，各園區(qū)管委會(huì)對(duì)于改制掛牌企業(yè)有一定的政策補(bǔ)貼，一般在100萬左右。n上市成本較低：上市成本較低：轉(zhuǎn)板公開發(fā)行機(jī)會(huì)n久其軟件于2008年2月22日提出首發(fā)申請(qǐng)，2008年7月即獲批準(zhǔn)，在中小板上市。n北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇在創(chuàng)業(yè)板上市。1.4 新三板掛牌流程新三板掛牌流程主辦券商主辦券商主辦券商是總負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)整個(gè)掛牌方案的策劃實(shí)施、材料組織、中介協(xié)調(diào)及與協(xié)會(huì)的溝通。審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度及一期財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)、驗(yàn)資；協(xié)助公司規(guī)范會(huì)計(jì)核算和完善財(cái)務(wù)內(nèi)控。律律 師師保證改制

12、和掛牌過程的合法性；負(fù)責(zé)法律文件的審核和起草；協(xié)助公司完善法人治理結(jié)構(gòu)。 評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)有關(guān)改制、增資以及資產(chǎn)買賣時(shí)的評(píng)估事宜，以保證相關(guān)作價(jià)的公允性。公司協(xié)調(diào)小組公司協(xié)調(diào)小組董秘牽頭，主要負(fù)責(zé)與中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)、外部事項(xiàng)的溝通、資料的收集與整理、協(xié)助調(diào)查和制作材料、信息的傳達(dá)等工作。（1 1）項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)組成及分工）項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)組成及分工1.4 新三板掛牌流程（續(xù)）新三板掛牌流程（續(xù)）盡職調(diào)查盡職調(diào)查公司成立專業(yè)小組，提供基礎(chǔ)資料公司成立專業(yè)小組，提供基礎(chǔ)資料確定改制方案確定改制方案與中介機(jī)構(gòu)、掛牌公司充分溝通與中介機(jī)構(gòu)、掛牌公司充分溝通股權(quán)重組股權(quán)重組律師：協(xié)助規(guī)范律師：協(xié)助規(guī)范法律事項(xiàng)法律事

13、項(xiàng)券商券商: :協(xié)調(diào)各方協(xié)調(diào)各方會(huì)計(jì)師：會(huì)計(jì)師：審計(jì)、驗(yàn)資工作審計(jì)、驗(yàn)資工作評(píng)估師：評(píng)估師：資產(chǎn)評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估在券商協(xié)助下完成各類改制文件在券商協(xié)助下完成各類改制文件資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告審計(jì)、驗(yàn)資報(bào)告審計(jì)、驗(yàn)資報(bào)告相關(guān)法律文件相關(guān)法律文件相關(guān)協(xié)議、決議相關(guān)協(xié)議、決議業(yè)務(wù)重組業(yè)務(wù)重組土地評(píng)估報(bào)告土地評(píng)估報(bào)告相關(guān)登記材料相關(guān)登記材料完成改制完成改制協(xié)助公司完成協(xié)助公司完成各類文件各類文件資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組盡職調(diào)查與改制盡職調(diào)查與改制申報(bào)資格申報(bào)資格券商內(nèi)核券商內(nèi)核協(xié)會(huì)備案協(xié)會(huì)備案掛牌上市掛牌上市（2 2）盡職調(diào)查與改制）盡職調(diào)查與改制1.4 新三板掛牌流程（續(xù)）新三板掛牌流程（續(xù)）（3 3）申報(bào)資

14、格）申報(bào)資格申報(bào)資格申報(bào)資格盡職調(diào)查與改制盡職調(diào)查與改制協(xié)會(huì)備案協(xié)會(huì)備案掛牌上市掛牌上市券商內(nèi)核券商內(nèi)核確認(rèn)股東名冊(cè)確認(rèn)股東名冊(cè)律律 師師協(xié)助完成協(xié)助完成申報(bào)文件申報(bào)文件券券 商商與主辦券商簽訂推薦與主辦券商簽訂推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議掛牌公司掛牌公司出函確認(rèn)出函確認(rèn)股東大會(huì)通過掛牌事項(xiàng)股東大會(huì)通過掛牌事項(xiàng)申請(qǐng)新三板試點(diǎn)企業(yè)資申請(qǐng)新三板試點(diǎn)企業(yè)資格格高新區(qū)管委會(huì)高新區(qū)管委會(huì)取得申報(bào)資格取得申報(bào)資格1.4 新三板掛牌流程（續(xù)）新三板掛牌流程（續(xù)）（4 4）券商內(nèi)核）券商內(nèi)核每個(gè)項(xiàng)目小組必須至少配備注冊(cè)會(huì)每個(gè)項(xiàng)目小組必須至少配備注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師、行業(yè)研究員各一名，計(jì)師、律師、行業(yè)研究員

15、各一名，并事先向證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案。并事先向證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案。券商內(nèi)核有效通過券商內(nèi)核有效通過1.4 新三板掛牌流程（續(xù)）新三板掛牌流程（續(xù)）（5 5）協(xié)會(huì)備案）協(xié)會(huì)備案法律事項(xiàng)審核法律事項(xiàng)審核券商回復(fù)反饋意見券商回復(fù)反饋意見修改報(bào)價(jià)說明書修改報(bào)價(jià)說明書備案文件齊備性核實(shí)備案文件齊備性核實(shí)財(cái)務(wù)事項(xiàng)審核財(cái)務(wù)事項(xiàng)審核券商內(nèi)核過程復(fù)核券商內(nèi)核過程復(fù)核經(jīng)營事項(xiàng)審核經(jīng)營事項(xiàng)審核二次反饋意見二次反饋意見初次反饋意見初次反饋意見協(xié)會(huì)出具受理函協(xié)會(huì)出具受理函協(xié)會(huì)出具備案確認(rèn)函協(xié)會(huì)出具備案確認(rèn)函備案完畢備案完畢申報(bào)資格申報(bào)資格盡職調(diào)查與改制盡職調(diào)查與改制協(xié)會(huì)備案協(xié)會(huì)備案掛牌上市掛牌上市券商內(nèi)核券商內(nèi)核1.4

16、新三板掛牌流程（續(xù)）新三板掛牌流程（續(xù)）（6 6）掛牌上市）掛牌上市向深交所向深交所申請(qǐng)股份簡(jiǎn)稱申請(qǐng)股份簡(jiǎn)稱及代碼及代碼約定掛牌時(shí)間約定掛牌時(shí)間中登公司對(duì)披露文件中登公司對(duì)披露文件形式審核形式審核向中登深圳分公司向中登深圳分公司申報(bào)股份初始登記申報(bào)股份初始登記深交所對(duì)披露文件深交所對(duì)披露文件形式審核形式審核掛牌上市掛牌上市掛牌儀式掛牌儀式申報(bào)資格申報(bào)資格盡職調(diào)查與改制盡職調(diào)查與改制協(xié)會(huì)備案協(xié)會(huì)備案掛牌上市掛牌上市券商內(nèi)核券商內(nèi)核二、雙向擴(kuò)容（園區(qū)、主辦券商）二、雙向擴(kuò)容（園區(qū)、主辦券商） 將目前新三板的試點(diǎn)范圍逐步從中關(guān)村科技園區(qū)擴(kuò)大到全國將目前新三板的試點(diǎn)范圍逐步從中關(guān)村科技園區(qū)擴(kuò)大到全國8

17、9個(gè)高新技術(shù)園區(qū)。未來有可能對(duì)所有個(gè)高新技術(shù)園區(qū)。未來有可能對(duì)所有地區(qū)的企業(yè)開放；為配合園區(qū)擴(kuò)容，主辦券商已從地區(qū)的企業(yè)開放；為配合園區(qū)擴(kuò)容，主辦券商已從2010年初年初28家增加到現(xiàn)在家增加到現(xiàn)在59家。家。一、改變監(jiān)管體系一、改變監(jiān)管體系 監(jiān)管機(jī)構(gòu)由證券業(yè)協(xié)會(huì)改為中國證監(jiān)會(huì)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)由證券業(yè)協(xié)會(huì)改為中國證監(jiān)會(huì)。2011年年1月月14日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在全國證券期貨監(jiān)管工日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議提出的作會(huì)議提出的2011年八大工作重點(diǎn)中，擴(kuò)大新三板試點(diǎn)范圍，建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)，即業(yè)年八大工作重點(diǎn)中，擴(kuò)大新三板試點(diǎn)范圍，建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)，即業(yè)內(nèi)慣稱

18、的內(nèi)慣稱的“新三板擴(kuò)容新三板擴(kuò)容”，被作為年內(nèi)證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)工作之首。，被作為年內(nèi)證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)工作之首。1.5 新三板的發(fā)展方向新三板的發(fā)展方向三、主辦券商管理三、主辦券商管理 未來，主辦券商管理將由資格管理向執(zhí)業(yè)管理轉(zhuǎn)變，即通過對(duì)主辦券商的分類以及對(duì)不同級(jí)別的主未來，主辦券商管理將由資格管理向執(zhí)業(yè)管理轉(zhuǎn)變，即通過對(duì)主辦券商的分類以及對(duì)不同級(jí)別的主辦券商給予不同的審查通道，鼓勵(lì)主辦券商自我規(guī)范，保質(zhì)保量地開展業(yè)務(wù)。初步計(jì)劃實(shí)行三級(jí)券商辦券商給予不同的審查通道，鼓勵(lì)主辦券商自我規(guī)范，保質(zhì)保量地開展業(yè)務(wù)。初步計(jì)劃實(shí)行三級(jí)券商分類，并定期公布分類結(jié)果，具體為：綠色審查通道、常規(guī)審查通道、審慎審查通道。分類

19、，并定期公布分類結(jié)果，具體為：綠色審查通道、常規(guī)審查通道、審慎審查通道。 同時(shí)，網(wǎng)上公開申報(bào)項(xiàng)目的材料和審核進(jìn)程以及券商項(xiàng)目人員情況，使項(xiàng)目審核情況和券商是否盡同時(shí)，網(wǎng)上公開申報(bào)項(xiàng)目的材料和審核進(jìn)程以及券商項(xiàng)目人員情況，使項(xiàng)目審核情況和券商是否盡職情況都處在陽光下，提高市場(chǎng)透明度。職情況都處在陽光下，提高市場(chǎng)透明度。六、主管部門審核周期縮短六、主管部門審核周期縮短 目前協(xié)會(huì)對(duì)主辦券商上報(bào)材料的審核周期為目前協(xié)會(huì)對(duì)主辦券商上報(bào)材料的審核周期為50個(gè)工作日（不包括反饋時(shí)間），未來有可能縮短到個(gè)工作日（不包括反饋時(shí)間），未來有可能縮短到30個(gè)工個(gè)工作日之內(nèi)。作日之內(nèi)。五、掛牌公司轉(zhuǎn)板上市免去上市輔導(dǎo)

20、環(huán)節(jié)，有可能引入公開發(fā)行和轉(zhuǎn)板機(jī)制五、掛牌公司轉(zhuǎn)板上市免去上市輔導(dǎo)環(huán)節(jié)，有可能引入公開發(fā)行和轉(zhuǎn)板機(jī)制 目前在新三板掛牌的企業(yè)進(jìn)行目前在新三板掛牌的企業(yè)進(jìn)行IPO跟未掛牌企業(yè)在流程上沒有區(qū)別，未來制度設(shè)計(jì)是掛牌企業(yè)在轉(zhuǎn)板的時(shí)跟未掛牌企業(yè)在流程上沒有區(qū)別，未來制度設(shè)計(jì)是掛牌企業(yè)在轉(zhuǎn)板的時(shí)候免去上市輔導(dǎo)環(huán)節(jié)。候免去上市輔導(dǎo)環(huán)節(jié)。 掛牌公司信息披露質(zhì)量直接與掛牌公司信息披露質(zhì)量直接與IPO掛鉤。掛鉤。1.5 新三板的發(fā)展方向（續(xù)）新三板的發(fā)展方向（續(xù)）四、引入個(gè)人投資者和做市商制度四、引入個(gè)人投資者和做市商制度 目前僅允許機(jī)構(gòu)投資者參與，個(gè)人投資者從目前僅允許機(jī)構(gòu)投資者參與，個(gè)人投資者從2009年年7

21、月開始不允許交易除本公司股份之外的其他掛牌月開始不允許交易除本公司股份之外的其他掛牌公司股份，最低每手的交易量為公司股份，最低每手的交易量為3萬股，交易非常不活躍。萬股，交易非常不活躍。 證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部正在組織討論引入相應(yīng)的做市商制度，并對(duì)個(gè)人投資者開放，初步方案是每個(gè)掛牌企證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部正在組織討論引入相應(yīng)的做市商制度，并對(duì)個(gè)人投資者開放，初步方案是每個(gè)掛牌企業(yè)由兩家做市商做市，最小交易單位有可能由目前的業(yè)由兩家做市商做市，最小交易單位有可能由目前的3萬股變?yōu)槿f股變?yōu)?千股，做市商交易為千股，做市商交易為1000股股/手。做市手。做市商能為多少家掛牌企業(yè)做市取決于券商的凈資本大小。商能為多少家掛

22、牌企業(yè)做市取決于券商的凈資本大小。1.6新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀1.6 新三板現(xiàn)狀新三板現(xiàn)狀新三板現(xiàn)狀數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)新三板現(xiàn)狀數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)協(xié)會(huì) 。數(shù)據(jù)截至數(shù)據(jù)截至2012年年12月月11日日1 累計(jì)掛牌企業(yè)數(shù)量累計(jì)掛牌企業(yè)數(shù)量截至截至2012年年11月月9日累計(jì)掛牌企業(yè)達(dá)日累計(jì)掛牌企業(yè)達(dá)163家家其中：其中：武漢東湖高新技術(shù)園區(qū)武漢東湖高新技術(shù)園區(qū)5家家天津?yàn)I海高新技術(shù)園區(qū)天津?yàn)I海高新技術(shù)園區(qū)5家家上海張江高新技術(shù)園區(qū)上海張江高新技術(shù)園區(qū)4家家北京中關(guān)村高新技術(shù)園區(qū)北京中關(guān)村高新技術(shù)園區(qū)149家家注：新三板注：新三板2012年年8月正式對(duì)武漢、天津和上海三地開放，月正式對(duì)

23、武漢、天津和上海三地開放，2012年年9月上訴三地企業(yè)逐步開始月上訴三地企業(yè)逐步開始掛牌掛牌2 市場(chǎng)交易情況市場(chǎng)交易情況目前新三板市場(chǎng)的除原有股東以外，個(gè)人投資者無法進(jìn)入新三板市場(chǎng)交易。目前市場(chǎng)交易不活目前新三板市場(chǎng)的除原有股東以外，個(gè)人投資者無法進(jìn)入新三板市場(chǎng)交易。目前市場(chǎng)交易不活躍，躍，交易一般采取線下協(xié)商成交的模式。截至交易一般采取線下協(xié)商成交的模式。截至11月月9日，新三板共成交日，新三板共成交510筆，成交量筆，成交量6858萬股，萬股，成交金額為成交金額為4.4億元。億元。3 定向增資情況定向增資情況截至截至2012年年11月月9日，共日，共41家掛牌公司完成家掛牌公司完成49次定

24、向增資，其中完成三次定向增資企業(yè)次定向增資，其中完成三次定向增資企業(yè)1家，家，完成完成兩次定向增資的企業(yè)兩次定向增資的企業(yè)6家。已經(jīng)完成定向增資的企業(yè)占已掛牌企業(yè)的家。已經(jīng)完成定向增資的企業(yè)占已掛牌企業(yè)的25%。累計(jì)募集資金達(dá)。累計(jì)募集資金達(dá)22.55億元，單次募集資金達(dá)億元，單次募集資金達(dá)4600萬元，平均市盈率約萬元，平均市盈率約22倍。另有倍。另有3家公司已經(jīng)公布定向增資方案家公司已經(jīng)公布定向增資方案，3家公司定向增資已經(jīng)在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。家公司定向增資已經(jīng)在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。n2.1 企業(yè)要作的準(zhǔn)備企業(yè)要作的準(zhǔn)備n2.2 企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)第二章第二章 新三板掛牌企業(yè)資料準(zhǔn)備和篩選

25、條件新三板掛牌企業(yè)資料準(zhǔn)備和篩選條件2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么n一、公司董事會(huì)、股東大會(huì)決議一、公司董事會(huì)、股東大會(huì)決議公司申請(qǐng)股份到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)由公司董事會(huì)就申請(qǐng)股份掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)形成決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)審議，同時(shí)提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)辦理相關(guān)事宜。2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么二、申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格二、申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格公司要進(jìn)行股份掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，須向北京市人民政府申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)的資格。中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)具體負(fù)責(zé)受理試點(diǎn)企業(yè)資格的申請(qǐng)。根據(jù)北京市中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)辦法規(guī)定，公司申

26、請(qǐng)時(shí)要提交如下文件：1、公司設(shè)立批準(zhǔn)文件；2、公司股份進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的申請(qǐng)；3、公司股東大會(huì)同意申請(qǐng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的決議；4、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照（副本）及公司章程；5、經(jīng)律師事務(wù)所確認(rèn)的合法有效的股東名冊(cè)；6、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定文件。同意申請(qǐng)的，中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)在五個(gè)工作日內(nèi)出具試點(diǎn)資格確認(rèn)函。2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么n三、簽訂推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議三、簽訂推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議公司需聯(lián)系一家具有股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)資格的證券公司，作為股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的主辦報(bào)價(jià)券商，委托其推薦股份掛牌。此外，公司還應(yīng)聯(lián)系另一家具有股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)資格的證券公司，作為副主辦報(bào)價(jià)券商，當(dāng)主辦報(bào)價(jià)券商

27、喪失報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)資格時(shí)，由其擔(dān)任主辦報(bào)價(jià)券商，以免影響公司股份的報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。公司應(yīng)與主辦報(bào)價(jià)券商和副主辦報(bào)價(jià)券商簽訂推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，明確三方的權(quán)利與義務(wù)。根據(jù)協(xié)議，主辦報(bào)價(jià)券商主要責(zé)任為公司盡職調(diào)查、制作推薦掛牌備案文件、向協(xié)會(huì)推薦掛牌、督導(dǎo)公司掛牌后的信息披露等。2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么n四、配合主辦報(bào)價(jià)券商盡職調(diào)查四、配合主辦報(bào)價(jià)券商盡職調(diào)查為使股份順利地進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，公司須積極配合主辦報(bào)價(jià)券商的盡職調(diào)查工作。主辦券商要成立專門的項(xiàng)目小組，對(duì)園區(qū)公司進(jìn)行盡職調(diào)查，全面、客觀、真實(shí)地了解公司的財(cái)務(wù)狀況、內(nèi)控制度、公司治理、主營業(yè)務(wù)等事項(xiàng)并出具盡職調(diào)查報(bào)告。項(xiàng)

28、目小組完成盡職調(diào)查后，提請(qǐng)主辦報(bào)價(jià)券商的內(nèi)核機(jī)構(gòu)審核。審核的主要內(nèi)容為項(xiàng)目小組的盡職調(diào)查工作、園區(qū)公司擬披露的信息（股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書）是否符合要求。主辦報(bào)價(jià)券商依據(jù)盡職調(diào)查和內(nèi)核情況，決定是否向協(xié)會(huì)推薦掛牌。2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么n五、主辦報(bào)價(jià)券商向協(xié)會(huì)報(bào)送推薦掛牌備案文件五、主辦報(bào)價(jià)券商向協(xié)會(huì)報(bào)送推薦掛牌備案文件主辦報(bào)價(jià)券商決定向協(xié)會(huì)推薦掛牌的，出具推薦報(bào)告，并報(bào)送推薦掛牌備案文件。2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么n六、協(xié)會(huì)備案確認(rèn)六、協(xié)會(huì)備案確認(rèn)協(xié)會(huì)在受理之日起六十個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)備案文件進(jìn)行審查。審查的主要內(nèi)容有：1、備案文件是否齊備；2、主辦報(bào)價(jià)券商是否已按照盡職調(diào)查工作

29、指引的要求，對(duì)所推薦的公司進(jìn)行了盡職調(diào)查；3、園區(qū)公司擬披露的信息（股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書）是否符合信息披露規(guī)則的要求；4、主辦報(bào)價(jià)券商對(duì)備案文件是否履行了內(nèi)核程序。協(xié)會(huì)認(rèn)為必要時(shí)，可對(duì)主辦報(bào)價(jià)券商的盡職調(diào)查工作進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)復(fù)核。審查無異議的，向主辦報(bào)價(jià)券商出具備案確認(rèn)函。有異議的而決定不予備案的，向主辦報(bào)價(jià)券商出具書面通知并說明原因。2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么n七、股份集中登記七、股份集中登記推薦掛牌備案文件在協(xié)會(huì)備案后，公司需與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司簽訂證券登記服務(wù)協(xié)議，辦理全部股份的集中登記。初始登記的股份，須托管在主辦報(bào)價(jià)券商處。公司可要求主辦報(bào)價(jià)券商協(xié)助辦理上述事項(xiàng)。

30、公司股東掛牌前所持股份分三批進(jìn)入代辦系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，每批進(jìn)入的數(shù)量均為其所持股份的三分之一。進(jìn)入的時(shí)間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。2.1企業(yè)要準(zhǔn)備什么企業(yè)要準(zhǔn)備什么n八、披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書八、披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書辦理好股份的集中登記后，公司與主辦券商券商協(xié)商，確定股份掛牌日期。在股份掛牌前，公司應(yīng)在代辦股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺(tái)上發(fā)布股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書。說明書應(yīng)包括以下內(nèi)容：1、公司基本情況；2、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員及其持股情況；3、公司業(yè)務(wù)和技術(shù)情況；4、公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)及其風(fēng)險(xiǎn)因素；5、公司治理情況；6、公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息；7、北京市政府批準(zhǔn)公司進(jìn)行試點(diǎn)的情況

31、。公司掛牌報(bào)價(jià)后，應(yīng)履行持續(xù)信息披露義務(wù)，披露年度報(bào)告以及對(duì)股份價(jià)格有重大影響的臨時(shí)報(bào)告。主辦報(bào)價(jià)券商對(duì)所推薦的公司信息披露負(fù)有督導(dǎo)的職責(zé)。申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)資格申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)資格所在園區(qū)是國家級(jí)89個(gè)高新技術(shù)園區(qū)之一。在相關(guān)法規(guī)尚未明朗之前，主管機(jī)關(guān)將按照個(gè)案處理原則審批公司的定向融資方案。掛牌規(guī)則條件掛牌規(guī)則條件n 存續(xù)滿兩年；n 屬于經(jīng)政府確認(rèn)的試點(diǎn)企業(yè)；n 主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力；n 公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；n 股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)；n 協(xié)會(huì)要求的其他條件。申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)資格申請(qǐng)掛牌轉(zhuǎn)讓掛牌后的定向增資2.1 企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)股權(quán)代辦系統(tǒng)掛牌股權(quán)代辦系統(tǒng)掛牌戰(zhàn)略投資者引入戰(zhàn)略投資者引入公開發(fā)行公開發(fā)行n目前協(xié)會(huì)以控制風(fēng)險(xiǎn)為原則，特別是在企業(yè)的合法合規(guī)性方面，要求企業(yè)如實(shí)、充分披露；n主辦券商終身督導(dǎo)制：在公司掛牌期間券商實(shí)行終身督導(dǎo)制，企業(yè)連續(xù)3年虧損要實(shí)施特別處理。因此對(duì)于券商而言，在目前收益非常有限的情況下，特別需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。 2.1 企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）2.1 企業(yè)選