商業(yè)銀行市場風險管理

1、商業(yè)銀行市場風險管理標準法2005年3月1日起，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會即開始執(zhí)行商業(yè)銀行市場風險管理指引（下簡稱“指引”），“指引”是監(jiān)管部門第一次提出關(guān)于對 商業(yè)銀行市場風險管理的要求，也是我國商業(yè)銀行全面提高風險管理水平的重要體現(xiàn)?！爸敢睆纳虡I(yè)銀行的董事會、管理層開始，對制度的設(shè)計以及計量風險手段 的監(jiān)控等都有明確的規(guī)定，同時通過內(nèi)、外部審計以及銀監(jiān)局自身的監(jiān)管對商業(yè)銀行市場風險的管理提出了極高的要求。根據(jù)“指引”的規(guī)定，商 業(yè)銀行可以采取不同的方法和模型計量銀行賬戶和交易賬戶中不同類別的市場風險，但其中也明確地“鼓勵業(yè)務復雜程度和市場風險水平較高的商業(yè)銀行逐步開發(fā)和 使用內(nèi)部模型計量

2、風險價值”。對于大多數(shù)銀行而言，從標準法逐步過渡到內(nèi)部模型法應該是一個合理的選擇。所謂標準法是指巴塞爾銀行委員會于1995年頒布的關(guān)于市場風險的資本要求文件內(nèi)規(guī)定的標準方法。該方法用分塊的方式將市場風險分割成五塊（分別是利率、股本、外匯、商品與期權(quán)），然后將各個部分的風險資本要求進行加總得出最終的總資本要求。1、利率風險此部分涵蓋了所有的固定利率與浮動利率產(chǎn)品、零息債券、不包含期權(quán)的利率衍生工具、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等，對于一些復合工具如可轉(zhuǎn)換債券則根據(jù)其交易性質(zhì)分別作為債券或股本處理。在標準法下，利率風險的資本要求是涵蓋范圍最廣的一個類別，因此其計算也相對復雜。其計算需分成兩個部分：一是計算單一工

3、具的特定風險，即計算其凈頭寸；二是根據(jù)組合中可以相互抵消的多、空頭寸計算一般風險。、特定風險本項資本要求主要用于抵御單一工具受發(fā)行人相關(guān)因素影響而出現(xiàn)價格上的不利變動，其沖銷條件僅限于同一證券，即使發(fā)行人相同，但到期日或贖回條件不同也不能沖銷。下表為各類債券的特定風險資本要求：債券種類剩余期限資本要求（%）政府債券無資料 0。00合格債券6個月及以下0。25624個月1。002年以上1。60其他債券無資料 8。00當衍生工具之標的資產(chǎn)受特定風險影響時，特定風險的資本要求就適用于交易賬戶中的衍生工具合約。例如一個以LIBOR為基礎(chǔ)的利率互換就不需要做特定風險的資本要求，但是以企業(yè)債券為資產(chǎn)標的的

4、期權(quán)合同就需要受其約束。、一般風險本項資本要求是為了抵御市場利率變動產(chǎn)生損失的風險。有兩種可選擇的計算方法：到期法及存續(xù)法。到 期法是將所有工具按剩余期限分成15個時間段(階梯表)，將頭寸市值分配到不同的到期日時間段內(nèi)，在同一時間段內(nèi)軋差后根據(jù)不同的時間段進行加權(quán)（期權(quán)另 外處理），在加權(quán)數(shù)的基礎(chǔ)上軋差計算出總的風險加權(quán)頭寸凈額。由于各個時間段金融工具與到期日并不同，因此在上面計算的凈額上還需要對每個時間段上被軋差 掉的部分增加額外10%的資本要求。存續(xù)法是到期法的一種變化方法，即通過久期分析(Duration Analysis)計算出各個工具的久期，在此基礎(chǔ)上進行軋差。它要求銀行必須對每項工

5、具采用更實時、精確的計算方法來評估任何利率變動可能帶來的風險。2、股本風險本 部分所說的股本主要是指一般的股票（普通股，無論是否有投票權(quán)）、類似股票的可轉(zhuǎn)換債券以及買賣股票的承諾，但不包含不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股。與利率風險一樣， 股本風險的計算也需要分成特定風險和一般風險兩個部分。根據(jù)巴塞爾委員會的建議，特定風險是將所有股票頭寸總額按4%計提準備（在合理的多樣化基礎(chǔ)上，否 則應按8%計提），一般風險則要求對股票的多、空頭寸軋差后的凈額按8%計提準備。3、外匯風險在標準法下，外匯風險的計算范圍涵括外匯以及黃金價格風險，其計算相對也比較簡單:首先將各種貨幣上的敞口計算出來，分別按多頭與空頭進行加總，取加

6、總后兩者之中的絕對值大者，加上黃金價格的敞口，乘以8%即得出外匯風險的資本要求。4、商品風險本部分所定義的商品是指可在交易市場上交易的有形商品，如農(nóng)產(chǎn)品礦產(chǎn)貴金屬(不包括黃金)等。由于其流動性較差，供求關(guān)系上的細微變化都可能導致巨大的價格變動，因此對其風險的估量也相對比較困難。對于商品風險的計算與利率風險中一般風險的到期法十分相近:將不同的商品頭寸按當期利率轉(zhuǎn)換成報告貨幣放在對應不同的時間段內(nèi)，分別根據(jù)利差資本要求進行加總后得出總資本要求。5、期權(quán)風險期權(quán)的處理有三種方式，其中簡化法只適用于僅購買期權(quán)的銀行，高級法及情景法適用于同時還賣出期權(quán)合約的銀行。下表為簡化法的計算方法：頭寸資本金計算方

7、法多頭買權(quán)和多頭賣權(quán)取兩者中的低值：1）標的證券市值乘以其特定風險與一般風險資本要求比例之和；2）期權(quán)市值。其他標的證券市值乘以其特定風險與一般風險資本要求比例之和減去期權(quán)價值（結(jié)果應不小于零）高級法的資本金計算主要由以下三項內(nèi)容相加:等值頭寸=×V調(diào)整值=/2×V風險管理之市場風險和計量 作者：彭澤飛 轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng) 點擊數(shù)：1848 更新時間：2007-9-17 文章錄入：llzhao前言： 風險管理是銀行業(yè)的一項重要管理領(lǐng)域，以前中國銀行普遍存在“重業(yè)務發(fā)展，輕風險管理”。隨著中國銀行業(yè)不斷發(fā)展成熟，銀行正在從運營管理走向風險管理。目前中國銀監(jiān)會正在全力推動在中國銀

8、行內(nèi)部建立起以巴塞爾新協(xié)議為基礎(chǔ)的全面風險管理體系。 國內(nèi)銀行業(yè)在風險管理應用研究和系統(tǒng)實踐上還基本是一片空白，我們作為金融IT服務公司，也深刻認識到在這個領(lǐng)域存在的巨大挑戰(zhàn)和機會。研發(fā)部門正在與公司內(nèi)部方案部、市場部、開發(fā)部等多個部門，以及外部科研機構(gòu)展開合作，對該領(lǐng)域應用進行研究。我們將陸續(xù)節(jié)選出一部分研究成果在融通月刊上發(fā)表，讓大家了解銀行業(yè)的風險管理，也希望大家能夠共同參與其中。近期會陸續(xù)刊出風險管理之巴塞爾協(xié)議、風險管理之國內(nèi)現(xiàn)狀、風險管理之市場風險。 1 市場風險定義市場風險是指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務發(fā)生損失的風險。市場風險可以

9、分為利率風險、匯率風險（包括黃金）、股票價格風險和商品價格風險，分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動所帶來的風險。利率風險按照來源的不同，可以分為重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權(quán)性風險。2 交易賬戶分類市場風險包括：交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風險、商業(yè)銀行全部的外匯風險和商品風險。具體解釋如下：1. 利率風險，包括交易賬戶中的債券（固定利率和浮動利率債券、可轉(zhuǎn)讓存款證、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股及按照債券交易規(guī)則進行交易的可轉(zhuǎn)換債券）、利率及債券衍生工具頭寸的風險。利率風險的資本要求包括特定風險和一般市場風險的資本要求兩部分。2. 股票風險，是指交易賬戶中

10、股票及股票衍生工具頭寸的風險。其中股票是指按照股票交易規(guī)則進行交易的所有金融工具，包括普通股（不考慮是否具有投票權(quán)）、可轉(zhuǎn)換債券和買賣股票的承諾。3. 外匯風險，是指外匯（包括黃金）及外匯衍生工具頭寸的風險。4. 商品風險，商品是指在或可以在二級市場買賣的實物產(chǎn)品，如：貴金屬（不包括黃金）、農(nóng)產(chǎn)品和礦物（包括石油）等。適用于商品、商品遠期、商品期貨、商品掉期。 3 銀行賬戶與交易賬戶3.1 定義銀行的表內(nèi)外資產(chǎn)可分為銀行賬戶和交易賬戶資產(chǎn)兩大類。銀行賬戶、交易賬戶是監(jiān)管方面對銀行資產(chǎn)的一種分類方式，主要是從監(jiān)管角度出發(fā)對賬戶頭寸進行的劃分。1. 交易賬戶a) 又稱交易組合(Trading Po

11、rtfolio)，簡單而言，就是指能夠在有組織的金融市場上被迅速買賣且持有時間較短的資產(chǎn)、負債和衍生產(chǎn)品頭寸，包括債券、股票、外匯、某些商品以及與這些頭寸相關(guān)聯(lián)的衍生產(chǎn)品，其目的是為了獲得短期收益。b) 針對交易賬戶，新巴塞爾協(xié)議規(guī)定：交易賬戶包括以交易為目的或以規(guī)避交易賬戶其它項目的風險為目的而持有的金融工具和商品的頭寸。c) 符合進入交易賬戶計算資本要求的金融工具必須在交易方面不包含任何限制性條款，或者能夠被完全套期保值而規(guī)避風險。2. 銀行帳戶a) 投資組合(Investment Portfolio),是指那些流動性較差或者持有時間較長的資產(chǎn)和負債所構(gòu)成的頭寸。b) 銀行賬戶主要包括存款

12、、貸款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務，也包括為銀行賬戶頭寸進行避險用的衍生產(chǎn)品，如掉期（這些衍生產(chǎn)品表面上看可以構(gòu)成交易賬戶的組成部分，但實際上不屬于交易賬戶，因此要排除在市場風險計量指標之外，但要受關(guān)于信用風險的資本要求的約束）。c) 這些業(yè)務不以交易為目的，性質(zhì)上較為被動，較少考慮短期市場因素波動的影響3.2 交易賬戶的管理方法記入交易賬戶的頭寸應當滿足以下基本要求： 交易賬戶銀行賬戶業(yè)務特點l 具有經(jīng)高級管理層批準的書面的頭寸/金融工具和投資組合的交易策略；l 具有明確的頭寸管理政策和程序；l 具有明確的監(jiān)控頭寸與銀行交易策略是否一致的政策和程序，包括監(jiān)控交易規(guī)模和交易賬戶的頭寸余額；l 交易目的在交易

13、之初就已確定，此后一般不能隨意更改；l 其他業(yè)務歸入銀行賬戶，最典型的是存貸款業(yè)務 計價方式l 通常按市場價格計價（mark-to-market），當缺乏可參考的市場價格時，可以按模型定價（mark-to-model）l 通常按歷史成本計價3.3 對交易賬戶的監(jiān)管要求1. 對銀行賬戶與交易賬戶的劃分，必須進行監(jiān)管。若賬戶劃分不當，會影響市場風險資本要求的準確程度；若銀行在兩個賬戶之間隨意調(diào)節(jié)頭寸，則會為其根據(jù)需要調(diào)整所計算的資本充足率提供監(jiān)管套利機會。a) 銀行監(jiān)管當局都制定了銀行賬戶、交易賬戶劃分的基本原則，b) 商業(yè)銀行據(jù)此制定內(nèi)部的政策和程序，詳細規(guī)定賬戶劃分標準和程序；2. 監(jiān)管當局則

14、定期對銀行的賬戶劃分情況進行檢查a) 檢查重點是其內(nèi)部賬戶劃分的政策、程序是否符合監(jiān)管當局的要求；b) 是否遵守了內(nèi)部的賬戶劃分政策和程序；c) 是否為減少監(jiān)管資本要求而人為地在兩個賬戶之間調(diào)節(jié)頭寸等。4 市場風險計量方法4.1 標準法和內(nèi)部模型法巴塞爾委員會在其1996年頒布的修正案中明確了兩種可用來計量市場風險的方法：一種是標準法(監(jiān)管模型)，一種是內(nèi)部模型法。這 兩種方法的差異是現(xiàn)代風險管制所面臨的核心問題。在銀行的業(yè)務戰(zhàn)略中，如何在這兩種方法間進行選擇是一個重要問題。由于這兩種方法計算出的資本要求差異很 大，接受“標準化方法”的銀行會發(fā)現(xiàn)自己在競爭中處于很不利的地位。在理論上，競爭的不

15、利地位會促使銀行投資開發(fā)更精巧的方法，以降低監(jiān)管資本從而獲利。 這就是巴塞爾協(xié)議中“胡蘿卜加大棒”的思路。1標準化模型方法標 準化模型使用了一種“積木”式方法，現(xiàn)分開確定每類項目（也即利率、權(quán)益資產(chǎn)、外匯和商品）的資本要求，然后把計算結(jié)果簡單相加，就得出了銀行總市場風險 的所需的資本額。標準化方法采用了巴塞爾為各種金融工具設(shè)定的固定參數(shù)。例如，在巴塞爾協(xié)議下，匯率風險和股權(quán)風險的資本要求是8，商品風險是15。2內(nèi)部風險管理模型內(nèi)部風險管理模型是指VaR模型。VaR是對潛在損失的概率估算。資本的作用是吸收損失，VaR值可被直接用來計算資本要求。內(nèi)部模型法還包括事后檢驗和壓力測試。銀行使用該方法之

16、前，必須得到監(jiān)管者的同意。巴賽爾委員會為VaR模型設(shè)置了三個量化參數(shù)：即十天內(nèi)的潛在損失，99的置信區(qū)間，以及至少一年的歷史數(shù)據(jù)觀察期。此外，利用乘數(shù)因子涵蓋沒有被VaR模型包括的額外風險。估算VaR值的方法有：方差協(xié)方差法、歷史模擬、蒙特卡羅模擬等方法。除了量化參數(shù)外，運用內(nèi)部模型法，銀行還需滿足各種定性條件：如健全的風險管理系統(tǒng)，經(jīng)常性的壓力測試，獨立的風險控制部門以及外部審計。4.2 兩個模型的比較1、 對風險的特殊性的考慮不同標 準化模型沒有考慮到機構(gòu)的個別風險，對所有機構(gòu)的資本要求是統(tǒng)一的，將一個統(tǒng)一的監(jiān)管標準運用到所有的銀行。標準法為機構(gòu)提供了一個公平的平臺，容易計 算，方便評估，

17、但是監(jiān)管模型在識別機構(gòu)特有風險和如何管理風險方面還存有缺陷，計算出的資本可能反映不出每一機構(gòu)的真實風險。內(nèi) 部風險管理模型考慮到每個機構(gòu)的風險特點和衡量風險的特殊方法。巴塞爾委員會允許銀行使用內(nèi)部風險管理模型是考慮到每個大銀行在自身設(shè)計、使用以及管理模 型來控制風險時已積累經(jīng)驗。從另一角度來說，允許銀行利用自己選擇的方式計量風險也是承認資本計量應基于真實風險。總之，內(nèi)部風險管理模型的應用使監(jiān)管資 本要求與機構(gòu)的特定風險衡量聯(lián)系到一起，從而極大地提高了風險計量的準確性和風險管理效率。2、 對資產(chǎn)組合的考慮不同標準法模型的設(shè)計忽視了交易賬戶頭寸多樣化的情況，資本計算地建立在交易賬戶凈值的基礎(chǔ)上，但

18、仍沒有考慮到資產(chǎn)分散。與監(jiān)管模型不同，VaR模型既考慮到了資產(chǎn)分散化，又考慮到了掉期保值。在VaR模型中，通過資產(chǎn)分散和掉期保值來降低風險主要通過價格相關(guān)性來衡量。較低的相關(guān)性有助于分散資產(chǎn)風險。例如：包括兩項資產(chǎn)的資產(chǎn)組合的VaR模型，當相關(guān)系數(shù)p為零時，資產(chǎn)組合VaR值會降低。在VaR模型中重要的是估算相關(guān)性，因為估算相關(guān)性的大小即為估算資產(chǎn)組合風險的高低。3、 作用和效果不同標 準化模型可能使銀行資本要求和監(jiān)管資本要求之間不一致，會給資本約束帶來較高的社會成本。監(jiān)管者在為市場風險設(shè)定資本要求的主要目的是為了避免系統(tǒng)性風 險，因此監(jiān)管者傾向于要求銀行配置盡可能高的資本。盡管這樣，銀行對風險

19、的經(jīng)濟評估在防范違約風險和保持較高的理想資本水平之間可能還會有一個折中。此 外，監(jiān)管模型帶來的超出市場需求的資本約束可能會降低銀行的價值，增加融資的成本。內(nèi)部風險管理模型的產(chǎn)生使銀行資本要求和監(jiān)管資本要求不一致的程度大大地降低了，使資本要求與每一機構(gòu)的真實市場風險緊密聯(lián)系起來，更重要的是通過將事后檢驗和壓力測試融合進入VaR模型，銀行可以更精確地計量風險并隨時識別潛在風險。盡管VaR模型在使用中可能會有一些誤差，比如誤解釋和誤操作，但毫無疑問銀行識別、計量、監(jiān)測和評價風險的能力大大提高了。從某種程度上來說，系統(tǒng)風險極大地降低，不是由于資本的增長而是銀行整體管理風險的能力得到了提高。5 計算市場

20、風險的標準模型法5.1 標準法概述標準化模型法使用了一種“積木”式方法，先分開確定每類項目（即利率、股票、外匯和商品）的資本要求，然后將計算結(jié)果簡單相加。風險來源而言，標準法將市場風險分為一般市場風險和特定風險：1、 一般市場風險：是指多種市場價格因素發(fā)生變動引起的風險，匹配頭寸的多頭和空頭可以軋差。2、 特定風險：后者是指單一證券的價格因其發(fā)行人的原因而出現(xiàn)的不利波動，多頭寸和空頭寸必須加總計算，沖銷僅限于極嚴格的匹配條件。主要適用于計量債券利率風險和股票頭寸風險。就風險種類而言，標準法又將一般市場風險分為利率風險、股票頭寸風險、外匯風險和商品風險四大類。在計算每一類風險時，基本原理都是首先

21、按照一定的標準確定風險暴露大小，然后乘以一定的風險權(quán)重。搭積木法主要市場風險計算方法 特定風險一般市場風險利率風險按照資本協(xié)議規(guī)定的風險權(quán)重，將不同種類、到期日的債券的市值與風險權(quán)重的乘積作為該類證券特定利率風險。銀行風險為各類證券風險的累計。原始到期日法：按照金融工具剩余到期日和息率水平在新資本協(xié)議提供的“原始到期日階梯表Malurity Ladder)”中找到對應的風險權(quán)重，通過敞口的加權(quán)風險軋差，計算出不同時間區(qū)間的風險額，最后通過垂直附加和水平附加調(diào)整，得出總風險額。股票價格風險銀行持有的所有股票(多頭與多頭之和)×4銀行持有股票凈頭寸(多頭與多頭軋差)×8外匯風險

22、所有貨幣中凈多頭頭寸和凈空頭頭寸中較大者×8黃金風險黃金凈敞口頭寸絕對值×85.2 利率風險5.2.1 特定風險資本要求債券種類剩余期限資本要求政府債券無期限0.00%合格債券（高質(zhì)量債務）6個月及以下0.25% 6-24個月1.00% 24個月以上1.60%其他債券無期限8.00%5.2.2 一般市場風險資本要求1. 資本要求是四個部分之和a) 在整個交易賬戶中凈頭寸（空頭或多頭）b) 每一個時間段內(nèi)的垂直剔除法（后面將詳細描述）以后的權(quán)重風險資本要求c) 不同時間段內(nèi)水平剔除法（后面將詳細描述）以后的權(quán)重風險資本要求d) 期權(quán)頭寸的資本要求5.2.3 計算方法：到期法（

23、Maturity Method）1. 計算步驟a) 第一步：確定敞口在各個區(qū)間的市場價值。b) 第二步：根據(jù)（表一）給處的風險權(quán)數(shù)來隊所屬于不同期限區(qū)間的敞口進行加權(quán)，即各時段的頭寸乘以相應的風險權(quán)重計算各時段的加權(quán)頭寸。表一Maturity method:期限區(qū)間和風險權(quán)數(shù)息票為3%或更多Coupon less than 3%Risk weight風險權(quán)數(shù)（敏感性%）Assumed changes in yield假定的收益率變化1 month or less1 month or less0.00%1.001 to 3 months1 to 3 months 0.20%1.003 to 6

24、months3 to 6 months0.40%1.006 to 12 months6 to 12 months0.70%1.001 to 2 years1.0 to 1.9 years1.25%0.902 to 3 years1.9 to 2.8 years1.75%0.803 to 4 years2.8 to 3.6 years2.25%0.754 to 5 years3.6 to 4.3 years2.75%0.755 to 7 years4.3 to 5.7 years3.25%0.707 to 10 years5.7 to 7.3 years3.75%0.6510 to 15 yea

25、rs7.3 to 9.3 years4.50%0.6015 to 20 years9.3 to 10.6 years5.25%0.60over 20 years10.6 to 12 years6.00%0.60 12 to 20 years8.00%0.60 over 20 years12.50%0.60c) 第三步：根據(jù)下列原則計算一般市場風險的資本要求。 i. 用垂直型剔除法來考慮基差風險。在每一個期限區(qū)間中，已匹配的加權(quán)敞口適用的資本要求率為10%，即各時段的加權(quán)多、空頭頭寸可相互對沖的部分乘以10%得出垂直資本要求。 ii. 由于收益率曲線扭曲而引起的風險需要用水平型剔除法來考慮，水平

26、剔除法包括兩個部分，1. 各時段的加權(quán)多頭頭寸和加權(quán)空頭頭寸進行抵消得出各個時段的加權(quán)頭寸凈額；將在各時區(qū)內(nèi)各時段的加權(quán)頭寸凈額之間的可相互對沖的部分乘以表二所列的第一組權(quán)重得出各個時區(qū)內(nèi)的橫向資本要求；2. 各時區(qū)內(nèi)各時段的加權(quán)頭寸凈額進行抵消，得出各時區(qū)加權(quán)頭寸凈額；每兩個時區(qū)加權(quán)頭寸凈額之間可相互對沖的部分乘以表二所列的第二組權(quán)重得出時區(qū)間的橫向資本要求 iii. 每個期限區(qū)間（分別為區(qū)間1、2、3）、相鄰兩個區(qū)間（區(qū)間內(nèi)1和2，2和3）以及兩端區(qū)間（即區(qū)間1和3）的已匹配敞口適用的資本要求率見表二。 iv. 在剩余的計算中只考慮每步的未匹配敞口，需要聯(lián)系收益率曲線的平行移動。表二和收益

27、率曲線扭曲相關(guān)的水平剔除法ZonesTime-bandwithin the zonebetween adjacent zonesbetween zones 1 and 3Zone 10 - 1 month40%40% 100%（1和3之間）1 - 3 months3 - 6 months6 - 12 monthsZone 21 - 2 years30%40%2 - 3 years3 - 4 yearsZone 34 - 5 years30% 5 - 7 years7 - 10 years10 - 15 years 15 - 20 years over 20 years 5.2.4 應用舉例：到

28、期法（Maturity Method）1、資產(chǎn)組合舉例：A 合 格 債 券，市值1333萬美元，剩余到期日為8年，票息率為8%;B 政 府 債 券，市值7500萬美元，剩余到期日為2個月，票息率為7%;C 利 率 掉 期，1500萬美元，銀行收浮動利率付固定利率，下個利息定價日為9個月后，掉期的剩余期限為8年;D 多 頭 利 率期貨頭寸500萬美元，交割日為6個月后，對應政府債券的期限為3.5年。2、計算圖解 時間段區(qū)間一（月份）區(qū)間二（年份）區(qū)間三（年份）息票利率>3%<3% 0-1 1-3 3-6 6-120-1 1-3 3-6 6-12 1-2 2-3 3-4 1-1.9 1

29、.9-2.8 2.8-3.6 4-5 5-7 7-10 10-15 15-20 >203.6-4.3 4.3-5.7 5.7-7.3 7.3-9.3 9.3-10.6 10.6-12 12-20 >20頭寸 A +13.33B +75 C +150 -150D -50 +50 權(quán)數(shù)0.00 0.20 0.40 0.701.25 1.75 2.252.75 3.25 3.75 4.50 5.25 6.00 8.00 12.5頭寸X+0.15 -0.20 +1.05 1.125 +0.5 -5.625垂直剔除 0.5*10%=0.05 凈：-5.125水平剔出1 0.2*40%=0.0

30、8 還剩下凈：+1 水平剔出2 1.125*40%=0.45 與區(qū)間2沖抵后，凈：-4水平剔出3 1.0*100%=1.0 與區(qū)間1沖抵后，凈：-33、計算過程：1、 將資產(chǎn)組合根據(jù)剩余到期時間放到不同的區(qū)間內(nèi)（根據(jù)”期限區(qū)間和風險權(quán)數(shù)表”）；2、 將資產(chǎn)組合與權(quán)數(shù)相乘，得到頭寸；3、 垂直剔除：采用垂直剔除法，在同一個區(qū)間上的已匹配的風險敞口是”+0.5”，因此它的資本需求率為10%，即0.5*10%，則區(qū)間3的未匹配敞口為5.125萬美元的凈空頭4、 水平剔除1：對區(qū)間內(nèi)采用水平剔除，按照”和收益率曲線扭區(qū)有關(guān)的水平剔除法表”，將區(qū)間一內(nèi)已匹配的敞口*40%，即0.2*40%；區(qū)間二和三沒

31、有水平剔除5、 水平剔除2：將相鄰區(qū)間中已匹配的敞口*40%。區(qū)間2和區(qū)間3之間存在部分充抵，則區(qū)間2的資本需求1.125*40%=0.45，沖抵完后區(qū)間3中的未匹配敞口為400萬美元凈空頭6、 水平剔除3：區(qū)間1和3之間存在著100萬美元的部分沖抵，則：1.0*100%，剩下凈的總未匹配敞口為300萬美元4、計算結(jié)果1. 一般市場風險總資本需求：（單位 百萬美元）l 垂直型剔除的要求額： 0.05l 區(qū)間1中的水平型剔除的要求額（收益曲線風險） 0.08l 相鄰區(qū)間的水平型剔除的要球額（收益率曲線風險） 0.45l 區(qū)間1和3之間的水平提出的要求額 1.00l 總凈敞口的資本要求 3.00總

32、額 4.582. 特定風險資本需求：（單位 百萬美元）l 合格債券資本要求： 13.33*1.6% =0.213283. 總資本需求l 標準法計算出的總資本需求=一般市場風險總資本需求+特定風險資本需求= 4，793，285.3 股票風險5.3.1 適用對象股票風險又叫權(quán)益證券風險。所謂與交易賬戶有關(guān)之“權(quán)益證券”，系指普通股、特別股、受益憑證、存托憑證、股價指數(shù)等及其相關(guān)的衍生性商品。衍生工具、股票指數(shù)、指數(shù)套匯交易等后面詳細描述。本部分所說的股本主要是指一般的股票（普通股，無論是否有投票權(quán)）、類似股票的可轉(zhuǎn)換債券以及買賣股票的承諾，但不包含不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股。5.3.2 特定風險和一般市場風

33、險與利率風險一樣，股本風險的計算也需要分成特定風險和一般風險兩個部分。1. 特定風險a) 資本要求等于各不同市場中各類股票頭寸絕對值之和乘以8%后所得各項數(shù)值之和。2. 一般市場風險a) 資本要求，等于各不同市場中各類股票凈頭寸（取絕對值）乘以8%后所得各項數(shù)值之和。b) 如果權(quán)益證券構(gòu)成之投資組合同時具有流動性及充分分散特質(zhì)，則可改以4計提資本需求額；同理，當股價指數(shù)衍生之權(quán)益證券具有高度流動性時，銀行可更進一步調(diào)低個別市場風險之資本計提率為2。5.3.3 資本要求的計算1. 特定和一般市場風險計量a) 特定市場風險之資本計提額：將各權(quán)益證券多、空頭的絕對值加總而得凈頭寸后，乘以資本計提率4

34、，而得各權(quán)益證券個別市場風險的資本計提額，加總所有權(quán)益證券之資本計提額即為所求。b) 一般市場風險之資本計提額：相同的權(quán)益證券僅就凈頭寸，計提一般市場風險之資本需求額。c) 市場風險之資本計提總額：將所持有的各種權(quán)益證券的市場風險之資本計提額加總。2. 指數(shù)相關(guān)的風險a) 除了一般市場風險以外，在指數(shù)合約的凈頭寸上額外需要2%的資本需求。監(jiān)管當局必須要注意，以確保2%的風險權(quán)重只是使用于分散性好的指數(shù)中，而不是部分的扇形指數(shù)。3. 套利交易a) 在期貨相關(guān)的套利交易中，上述中2%的額外資本要求只應用于一個指數(shù)中，反向頭寸不包括在資本要求中。這些套利策略包括： i. 在同一個指數(shù)的不同時間或不同

35、市場中心，持有反向頭寸。 ii. 在同一天，對不同但是相近的指數(shù)只有反向頭寸。5.4 外匯風險5.4.1 適用對象外匯風險是指外匯（包括黃金）及外匯衍生工具頭寸的風險。它的計算方法是：首先計算出單一幣種的敞口，然后計算不同幣種多頭、空頭的混合風險。5.4.2 單幣種敞口的計算1. 計算銀行在每個幣種中凈的開放頭寸需要包括：a) 即期凈頭寸（net spot position）b) 遠期凈頭寸（net forward position）c) 可能帶來損失的擔保d) 將來凈收入/支出（還沒有產(chǎn)生并且采取充分避險方案的）：信用證e) 根據(jù)不同國家特定的會計學習慣，任何在外幣中代表利潤和損失的項目f)

36、 在外匯期權(quán)中的Delta等價5.4.3 外匯頭寸組合及黃金的外匯風險的計量1. 銀行有兩種測量方式：速記法（Shorthand Method），將所有幣種平等對待。2. 使用速記法，每個外匯凈頭寸的名義價值（或當前凈價），按照即期匯率轉(zhuǎn)換成報告幣種。全部的凈開放頭寸由以下加總：a) 凈空頭和凈多頭之和，取其中較大的一個b) 黃金的凈頭寸3. 資本需求為整個凈開放頭寸的8%Table 6Example of the shorthand measure ofYENDMGB£FFRUS$GOLD+50+100+150-20-180-35+300-20035計算方法：資本需求：取空頭、多頭中的大者，為300，加上黃金35，得335*8%=26.84. 銀行用外匯進行的不重要的業(yè)務，不占用外匯頭寸，可以免除資本需求，需要滿足如下情況a) 它的外幣業(yè)務，定義為所有外幣凈空頭、凈多頭中的較多的一個，并且不超過標準資本定義的100%。b) 它的整個凈開放頭寸不超過標準資本（前面介紹的標準算法）的2%5.5 商品風險5.5.1 基本概念1. 商品是指在或可以在二級市場買賣的實物產(chǎn)品，如：貴金屬（不包括黃金）、農(nóng)產(chǎn)品和礦物（包括石油）等。5.5.2 測量商品風險的方法：到期階梯法（Maturity ladder approach）1. 銀行首先要用標準測量單位的方式