財務管理——財務分析學習教案

1、會計學1財務財務(ciw)管理管理財務財務(ciw)分析分析第一頁，共56頁。第1頁/共56頁第二頁，共56頁。資產負債表反映(fnyng)的財務管理內容資 產財務管理（投資）負債及所有者權益財務管理（融資）現金現金管理短期借款銀行信用短期投資證券評價應付帳款商業(yè)信用應收帳款應收帳款管理長期負債負債融資（資本結構）長期投資證券評價實收資本股本權益融資（資本結構）固定資產投資管理未分配利潤股利分配（留存收益）第2頁/共56頁第三頁，共56頁。nn了解公司一定時期的收益、成本耗費及經營成果；n分析公司的發(fā)展趨勢和盈利能力；n考核(koh)公司 管理人員的經營業(yè)績。第3頁/共56頁第四頁，共56頁。

2、損益表反映(fnyng)的財務管理內容項 目財務管理銷售收入銷售規(guī)模及市場(shchng)風險減：變動(bindng)成本 固定成本經營杠桿 息稅前利潤經營風險減：費用化利息財務杠桿稅前利潤投資收益資本運營減：所得稅稅務規(guī)劃稅后利潤股東收益和風險經營杠桿和財務杠桿為第六章內容第4頁/共56頁第五頁，共56頁。n反映現金在流動中的增減變動狀況，說明資產、負債、所有者權益變動對現金的影響；n從現金流量的角度揭示公司(n s)的財務狀況和經營成果。第5頁/共56頁第六頁，共56頁?，F金流量表反映(fnyng)的財務管理內容項 目財 務 管 理一、經營現金凈流量1 1 經營 活動產生的現金流量營業(yè)現金

3、及其盈余產生能力：可用于支持經營性流動資產的規(guī)模、償還債務本息和支持長期投資的內源融資二、投資現金凈流量2 2 投資 活動產生的現金流量投資于實物資產、權益性及債權性虛擬資產和這類投資的本金與收益的回收。如為負值意味著需要內外源融資三、籌資現金凈流量3 3 籌資 活動產生的現金流量外源融資能力： 吸收投資、發(fā)行股票，分配利潤、支付股利、償付債務本息、返還股本或投資。四、匯率對現金的影響五、現金凈增加額第6頁/共56頁第七頁，共56頁。第7頁/共56頁第八頁，共56頁。第8頁/共56頁第九頁，共56頁。第9頁/共56頁第十頁，共56頁。又稱橫向分析(horizontal analysis)，是指

4、前后兩期財務報表間相同項目變化的比較分析。 揭示(jish)各會計項目在這段時期內所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。第10頁/共56頁第十一頁，共56頁。第11頁/共56頁第十二頁，共56頁。第12頁/共56頁第十三頁，共56頁。第13頁/共56頁第十四頁，共56頁。第14頁/共56頁第十五頁，共56頁。償債能力分析償債能力分析一一營運能力分析營運能力分析二二盈利能力分析盈利能力分析三三市價比率市價比率四四第15頁/共56頁第十六頁，共56頁。流動性比率流動性比率 流動比率 速動比率現金比率現金流量比率現金到期債務比財務杠桿比率財務杠桿比率 資產負債率 股東權益比率與權益乘數產權比率與有形

5、凈值債務率償債保障比率 利息保障倍數與現金利息保障倍數短期償債能力長期償債能力第16頁/共56頁第十七頁，共56頁。一般情況下，流動比率越高，短期償債能力越強，制造業(yè)標準流動比率為2。通常，債權人可能偏好較高的流動比率 ；但從公司經營角度看，過高的流動比率可能是由于存貨積壓所引起的，這非但不能償付到期債務，而且還可能因存貨跌價遭受損失從而危及財務狀況。過高的流動比率也可能是擁有過多的貨幣資金而未加以(jiy)有效地運用，進而影響公司的盈利能力，因此，過高的流動比率并不意味著公司的財務狀況良好。 含義：流動資產(lidng zchn)與流動負債的比率。 計算公式：流動負債流動資產流動比率 1.

6、1. 流動比率流動比率第17頁/共56頁第十八頁，共56頁。 含義：速動資產(zchn)與流動負債的比率。 一般地，速動比率為1：1，表明公司短期償債能力較強，較容易籌措(chucu)到經營活動所需要的現金。 速動比率越高，表明公司償還債務的能力越強。 計算公式：流動負債速動資產速動比率 速動資產：貨幣資金、交易性金融資產、應收賬款、應收票據；不包括：存貨、預付帳款、待攤費用以及其他應收款等。影響速動比率可信度的指標：應收賬款周轉率，因為應收賬款呆帳也可能導致速動比率過高，并非一定代表較好的償債能力。第18頁/共56頁第十九頁，共56頁?，F金比率=貨幣資金現金等價物流動負債第19頁/共56頁第

7、二十頁，共56頁。4 4現金流量比率現金流量比率(bl)(bl)u 經營活動現金凈流量反映的是過去一年的經營成果，流動負債是未來(wili)一年需要償還的債務，二者的會計期間不同，需要考慮未來(wili)一個會計年度對經營活動現金流量的影響。u連續(xù)數期比較，可以動態(tài)掌握企業(yè)短期償債能力?，F金流量比率=經營活動現金凈流量流動負債第20頁/共56頁第二十一頁，共56頁。到期債務本息(bnx)償付比率=經營活動(hu dng)現金凈流量本期到期債務本金+現金利息支出5 5到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率第21頁/共56頁第二十二頁，共56頁。第22頁/共56頁第二十三頁，共56頁。 含義：反

8、映公司全部負債（流動負債和長期負債）在資產總額(zng )中所占的比率。 1. 1. 資產負債率資產負債率 該比率越高，表明公司(n s)償還債務的能力越差，反之，則償還能力越強。 計算公式：資產總額負債總額資產負債率 第23頁/共56頁第二十四頁，共56頁。 含義：所有者權益與資產總額的比率(bl)，衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重 。 股東權益比率與負債比率是從兩個不同側面反映公司(n s)的長期財務狀況。二者之間的關系： 股東權益比率 + 負債比率 = 1 股權比率越大，負債比率就越小，公司的財務風險也越小。 計算公式：資產總額股東權益總額股東權益比率第24頁/共56頁第二十五頁，

9、共56頁。 股東權益比率的倒數，即資產總額股東權益比率的倒數，即資產總額(zng )(zng )相當于股東權益的倍相當于股東權益的倍數。數。 該比率用來衡量公司的財務風險，權益乘數越大，表明該比率用來衡量公司的財務風險，權益乘數越大，表明股東投入股東投入(tur)(tur)的資本在資產總額中所占的比重越小，的資本在資產總額中所占的比重越小，公司的財務風險就越大。公司的財務風險就越大。 計算公式：股東權益總額負債總額股東權益總額負債總額股東權益股東權益總額資產總額乘數權益1第25頁/共56頁第二十六頁，共56頁。 含義：負債總額(zng )與股東權益的比率，反映公司所有者權益對債權人權益的保障程

10、度。 該比率(bl)越低，表明公司的長期償債能力越強，債權人貸款的安全程度越有保證，公司的財務風險越小。 計算公式：股東權益總額負債總額負債與股東權益比率 第26頁/共56頁第二十七頁，共56頁。有形凈值(jngzh)債務率有形凈值債務率=負債總額股東權益-無形資產凈值第27頁/共56頁第二十八頁，共56頁。償債保障比率=負債總額經營活動現金凈流量第28頁/共56頁第二十九頁，共56頁。 含義：公司一定時期息稅前收益與利息(lx)費用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付債務利息(lx)的能力。 該比率至少(zhsho)應大于1，否則公司能就不能舉債經營。 計算公式：利息費用利息費用稅前

11、收益利息費用息稅前收益利息保障倍數 這一比率越高，說明公司的收益為支付債務利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數較低，則說明公司的利潤難以為支付利息提供充分保障，就會使公司失去對債權人的吸引力。 考核標準：從連續(xù)幾年計算的利息保障倍數中選擇最低的最低的會計年度考核。第29頁/共56頁第三十頁，共56頁。利息費用所得稅利息費用經營現金凈流量保障倍數現金利息由于(yuy)利用利息保障倍數是，會計的權責發(fā)生制核算費用，所以本期的利息費用不一定就是本期的實際利息支出，而本期發(fā)生的實際利息支出也并非全部是本期的利息費用；同樣，本期的息稅前利潤也并非本期的經營活動所獲得現金?，F金利息保障倍數反映了企業(yè)一

12、定時期經營活動所取得的現金是利息支出的多少倍，更明確地揭示了企業(yè)實際償付利息支出的能力。第30頁/共56頁第三十一頁，共56頁。 經營性營運資本一般經營性營運資本一般(ybn)(ybn)是指非現金流動資產與非籌資性是指非現金流動資產與非籌資性流動負債之間的差額。流動負債之間的差額。 營運能力是指公司資產的使用效率或資產周轉狀況，通常以資產周轉率資產周轉率作為評價指標。 第31頁/共56頁第三十二頁，共56頁。第32頁/共56頁第三十三頁，共56頁。 含義：公司(n s)一定時期內賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率，是考核應收賬款變現能力的重要指標。 其中(qzhng)： 賒銷收入凈額銷售收入

13、現銷收入銷售退回、折扣、折讓 應收賬款平均余額1/2(應收賬款年初余額+應收賬款年末余額) 計算公式：應收賬款平均余額賒銷收入凈額率轉周應收賬款第33頁/共56頁第三十四頁，共56頁。1 1應收賬款應收賬款(zhn(zhn kun) kun)周轉率周轉率第34頁/共56頁第三十五頁，共56頁。應收賬款周轉率日歷天數周轉天數應收賬款周轉期反映(fnyng)從銷售成立到收回貨款所要經歷的時間長度應收賬款周轉天數越短越好。 財務管理的一年為360天平均每日賒銷額應收賬款平均余額周轉天數應收賬款或：應收賬款平均余額360銷售收入凈額 =第35頁/共56頁第三十六頁，共56頁。 含義：公司在一定時期產品

14、銷售成本與存貨占用(zhn yn)之間的關系。 存貨周轉率越快，說明存貨在公司停留的時間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。如果存貨周轉率放慢，則表明(biomng)公司存貨中冷背殘次商品增多，不適銷對路；或者表明(biomng)公司有過多的流動資本在存貨上滯留起來，不能更好地用于業(yè)務經營。其中：存貨平均余額1/2(存貨年初余額 + 存貨年末余額) 計算公式：存貨平均余額銷售成本存貨周轉率第36頁/共56頁第三十七頁，共56頁。第37頁/共56頁第三十八頁，共56頁。應付賬款周轉率日歷天數應付賬款周轉天數 含義：公司一定時期內銷售(xioshu)成本與應收賬款平均余額的比率。

15、應付賬款周轉天數：反映從購進原材料開始，到付出賬款為止(wizh)，所經歷的天數。 計算公式：應付賬款平均余額銷售成本應付賬款周轉率 應付賬款周轉天數通常不應該超過信用期，如果過長，意味著公司應付賬款周轉天數通常不應該超過信用期，如果過長，意味著公司( (nn s)s)的財務狀況不佳無力清償貨款；如果過短，表明管理者沒有充分運用這樣一的財務狀況不佳無力清償貨款；如果過短，表明管理者沒有充分運用這樣一筆流動資本。筆流動資本。第38頁/共56頁第三十九頁，共56頁。 含義：反映公司短期資產的利用效率 。應收賬款和存貨(cn hu)的周轉速度是影響流動資產周轉速度的決定性因素。 計算公式：流動資產平

16、均余額流動資產周轉額率轉周流動資產銷售收入第39頁/共56頁第四十頁，共56頁。長期資產平均余額銷售收入凈額率轉周長期資產固定固定資產平均余額主要用于分析對廠房、設備等固定資產的利用效率該比率(bl)越高，說明固定資產的利用率越高、管理水平越好。第40頁/共56頁第四十一頁，共56頁?？傎Y產平均余額銷售凈收入周轉率總資產 從理論上說，總資產周轉率越快，資產管理效率越高。周轉速度變緩，可能是企業(yè)存在閑置資產、或是產品銷路不暢等原因的結果。企業(yè)進行長期工程建設，也會導致一段期間的資產周轉速度下降。實際上，這一指標的大小(dxio)與行業(yè)性質密切相關，通常資本密集性行業(yè)周轉率較低，勞動密集性行業(yè)周轉

17、率較高。因此，應將公司的總資產周轉率與行業(yè)平均的周轉率進行比較，以判斷公司資產的使用效率。第41頁/共56頁第四十二頁，共56頁。 反映公司(n s)盈利能力的指標:以銷售為基礎的盈利指標銷售毛利率息稅前收益率銷售凈利率以資產或股權為基礎的收益率指標總資產收益率凈資產收益率第42頁/共56頁第四十三頁，共56頁。其中：毛利(mol)額=銷售凈收入-銷售成本 銷售凈收入=銷售收入銷售退回、折扣、折讓 含義：公司的毛利額與銷售(xioshu)凈收入的比率。 計算公式：銷售凈收入毛利額毛利率 銷售毛利率反映公司的初始盈利能力，毛利率越大，說明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，公司通過銷售獲取利潤的能

18、力越強。第43頁/共56頁第四十四頁，共56頁。 含義：反映(fnyng)公司經營活動創(chuàng)造的收益。 該指標假設公司的資本全部來自于股權資本，且不考慮所得稅對收益(shuy)的影響。 計算公式：銷售凈收入息稅前收益息稅前收益率一般(ybn)可根據利潤表中的利潤總額與利息費用之和計算。 息稅前收益率越大，表明公司盈利能力越強。第44頁/共56頁第四十五頁，共56頁。 含義：公司凈收益(shuy)與銷售凈收入的比率 。 銷售凈利率反映每百元銷售收入中創(chuàng)造的凈收益，銷售凈利率越大，公司的盈利(yn l)能力越強。 計算公式：銷售凈收入凈收益銷售凈利率 第45頁/共56頁第四十六頁，共56頁。 含義：公

19、司在一定時期創(chuàng)造的收益與資產(zchn)總額的比率，表明公司全部資產(zchn)的獲利水平。 計算公式： 按照分析的角度(jiod)（采取的收益指標）不同 ，有以下三種計算方法： 假設假設(jish)(jish)公司資本全部來自股權資本時的資產收益率。公司資本全部來自股權資本時的資產收益率。 A A總資產平均余額息稅前收益總資產息稅前收益率 第46頁/共56頁第四十七頁，共56頁。 反映(fnyng)公司總資產創(chuàng)造的凈收益。 總資產收益率越高，表明公司的資產利用效益越好，整個公司盈利能力越強，經營管理水平越高。如果某公司的資產收益率偏低，說明公司資產利用效率較低，經營管理中存在(cnzi)問題，應該調整經營方針，加強經營管理。 總資產平均余額稅前收益總資產稅前收益率總資產平均余額凈收益總資產凈收益率 第47頁/共56頁第四十八頁，共56頁。 含義：公司的凈收益與股東權益平均余額的比率，反映(fnyng)為普通股股東創(chuàng)造的收益 。 該比率說明公司為普通股股東創(chuàng)造的收益(shuy)，比率越大，股權收益(shuy)率就越高。 其中： 股東權益平均占用額=1/2(股東權益年初余額+股東權益年末余額) 計算公式：股東權益平均余