債務(wù)重組案例PPT課件

1、2021/7/231典型債務(wù)重組案例典型債務(wù)重組案例鄭百文鄭百文鄭百文，全稱鄭州百文股份有限公司，前身為鄭百文，全稱鄭州百文股份有限公司，前身為鄭州市百貨文化用品公司，鄭州市百貨文化用品公司，1996年年4月經(jīng)中國月經(jīng)中國證監(jiān)會批準上市，是鄭州市的第一家上市企業(yè)證監(jiān)會批準上市，是鄭州市的第一家上市企業(yè)河南省首家商業(yè)股票上市公司。河南省首家商業(yè)股票上市公司。 表表1 鄭百文成立到上市大事年表鄭百文成立到上市大事年表時間時間 事事 件件 1987.06 鄭州市百貨文化用品公司鄭州市百貨文化用品公司成立成立 (簡稱簡稱“鄭百文鄭百文”) (鄭州市百貨公司與鄭州市鐘表文化用品公司合并而成鄭州市百貨公司

2、與鄭州市鐘表文化用品公司合并而成) 1988.12 鄭百文以股份制試點企業(yè)的身份鄭百文以股份制試點企業(yè)的身份向社會公開發(fā)行股票向社會公開發(fā)行股票400萬元萬元(20000股，股，每股每股200元元) 1992.07 更名更名為鄭州百文股份有限公司為鄭州百文股份有限公司(集團集團) 1992.12 增資擴股增資擴股 1993.02 國家體制改革委員會認定為國家體制改革委員會認定為“繼續(xù)進行規(guī)范化的繼續(xù)進行規(guī)范化的股份制試點企業(yè)股份制試點企業(yè)” 1996.04 經(jīng)中國證監(jiān)會經(jīng)中國證監(jiān)會批準上市批準上市 2021/7/232鄭百文的沉淪 1986-1996年銷售收入增長年銷售收入增長45倍，利潤增長

3、倍，利潤增長36倍；倍；1996年年實現(xiàn)銷售收入實現(xiàn)銷售收入41億億元元 ，1997年年報顯示其主營規(guī)模和資產(chǎn)收年年報顯示其主營規(guī)模和資產(chǎn)收益率在益率在滬深滬深兩市的所有商業(yè)公司中兩市的所有商業(yè)公司中名列第一，股價名列第一，股價也由此從剛也由此從剛上市時的上市時的6.5元左右上漲至元左右上漲至1997年年5月月12日的日的22.7元。元。 鄭百文鄭百文“順理成章順理成章”地被塑造成為當?shù)仄髽I(yè)界耀眼的地被塑造成為當?shù)仄髽I(yè)界耀眼的改革新改革新星星和和率先建立現(xiàn)代企業(yè)制度率先建立現(xiàn)代企業(yè)制度的典型。的典型。 2021/7/233鄭百文的沉淪 1998年爆出年爆出2.54億元的億元的巨虧巨虧，在中國創(chuàng)

4、下，在中國創(chuàng)下凈虧的最高紀凈虧的最高紀錄錄，被審計事務(wù)所出具，被審計事務(wù)所出具“拒絕拒絕發(fā)表意見發(fā)表意見”。 1999年，根據(jù)公司年報，鄭百文一年虧損達年，根據(jù)公司年報，鄭百文一年虧損達9.6億億元，每元，每股收益股收益-4.8435元，再創(chuàng)深滬股市元，再創(chuàng)深滬股市虧損之最虧損之最。 2000年中期報告，主要財務(wù)指標為年中期報告，主要財務(wù)指標為每股收益每股收益-0.3071元，元，每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)-6.8856元，中報審計意見類型：元，中報審計意見類型：拒絕拒絕表示意見。表示意見。財務(wù)報表顯示鄭百文財務(wù)報表顯示鄭百文資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率高達高達216.76，總總負債負債金額金額為為24.7

5、5億億元，總資產(chǎn)約為元，總資產(chǎn)約為97億元，億元，嚴重資不抵債嚴重資不抵債。 2021/7/234鄭百文的沉淪新華社記者新華社記者謝登科謝登科的的鄭百文：假典型巨額虧鄭百文：假典型巨額虧空的背后空的背后一文引發(fā)了社會各界的強烈反響。一文引發(fā)了社會各界的強烈反響。后來驚報的后來驚報的“黑幕黑幕”表明表明1996、1997兩年的漂兩年的漂亮數(shù)字是亮數(shù)字是財務(wù)造假財務(wù)造假的產(chǎn)物，甚至連公司的的產(chǎn)物，甚至連公司的上市上市資格也是通過財務(wù)操作騙取的資格也是通過財務(wù)操作騙取的。 表表2 鄭百文上市前后虛增利潤情況鄭百文上市前后虛增利潤情況 單位：萬元單位：萬元年份 披露凈利潤 調(diào)查確認凈利潤 虛增凈利潤

6、1996 4 989 3 800 1 189 1997 7 843 -1 953 9 796 1998 -50 241 -53 646 3 405合計-237 409 -279 399 14 390 2021/7/235鄭百文的沉淪鄭百文的沉淪鄭百文通過財務(wù)造假和違規(guī)操作，改變企業(yè)經(jīng)濟鄭百文通過財務(wù)造假和違規(guī)操作，改變企業(yè)經(jīng)濟活動的表征活動的表征“財務(wù)信息財務(wù)信息”，從而迷惑投資者、，從而迷惑投資者、債權(quán)人、監(jiān)管機構(gòu)，嚴重損害了投資人等利益相債權(quán)人、監(jiān)管機構(gòu)，嚴重損害了投資人等利益相關(guān)者的利益。但是，企業(yè)的實際經(jīng)營狀況是不會關(guān)者的利益。但是，企業(yè)的實際經(jīng)營狀況是不會因此而改變的，因此而改變的，

7、1998年由于經(jīng)營環(huán)境惡化終于誘年由于經(jīng)營環(huán)境惡化終于誘發(fā)鄭百文發(fā)鄭百文“暗瘡崩裂暗瘡崩裂”，使鄭百文一下子走到了，使鄭百文一下子走到了破產(chǎn)邊緣，而破產(chǎn)邊緣，而債務(wù)重組成為鄭百文唯一的活命之債務(wù)重組成為鄭百文唯一的活命之路路。2021/7/236鄭百文的重組過程鄭百文的原最大債權(quán)人為鄭百文的原最大債權(quán)人為中國建設(shè)中國建設(shè)銀行銀行。中國建設(shè)銀行于。中國建設(shè)銀行于1999年年12月月與中國與中國信達資產(chǎn)管理公司信達資產(chǎn)管理公司簽訂債權(quán)簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，出讓轉(zhuǎn)讓協(xié)議，出讓193 5584萬元的萬元的鄭百文債權(quán)，將這部分不良資產(chǎn)交鄭百文債權(quán)，將這部分不良資產(chǎn)交由專業(yè)資產(chǎn)管理公司管理。由專業(yè)資產(chǎn)管理公司

8、管理。2003年年3月信達資產(chǎn)管理公司向鄭州市中級月信達資產(chǎn)管理公司向鄭州市中級人民法院申請鄭百文破產(chǎn)還債，被法院駁人民法院申請鄭百文破產(chǎn)還債，被法院駁回。回。 2021/7/237鄭百文重組過程中國信達資產(chǎn)管理公司：中國信達資產(chǎn)管理公司：1999年年4月月20日成立，是我國最日成立，是我國最早成立的金融資產(chǎn)管理公司，為我國四大資產(chǎn)管理公司早成立的金融資產(chǎn)管理公司，為我國四大資產(chǎn)管理公司（信達、華融、長城和東方（信達、華融、長城和東方 ）之一，是具有獨立法人資格）之一，是具有獨立法人資格的國有獨資金融企業(yè)，注冊資本金為的國有獨資金融企業(yè)，注冊資本金為100億元人民幣，由億元人民幣，由財政部財政

9、部全額撥入，其主要任務(wù)和全額撥入，其主要任務(wù)和經(jīng)營目標是經(jīng)營目標是收購、管理、處置收購、管理、處置中中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行剝離國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行剝離的的不良資產(chǎn)和最大限度保全資產(chǎn)、不良資產(chǎn)和最大限度保全資產(chǎn)、減少損失，化解金融風(fēng)險減少損失，化解金融風(fēng)險。 2021/7/238鄭百文債務(wù)重組過程鄭百文債權(quán)人情況鄭百文債權(quán)人情況債權(quán)人信達資產(chǎn)管理公司交行、工行、廣發(fā)銀行其他零星債務(wù)債權(quán)額21.30億元0.5164萬元所占比例90%10%2021/7/239鄭百文債務(wù)重組過程信達公司信達公司可選擇的策略可選擇的策略v破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算：由于主要業(yè)務(wù)已停止，在安置鄭百文職工、償還：由于主要業(yè)務(wù)

10、已停止，在安置鄭百文職工、償還有擔保債權(quán)后，信達公司有擔保債權(quán)后，信達公司20多億元債權(quán)只能收回數(shù)千萬元。多億元債權(quán)只能收回數(shù)千萬元。v引入戰(zhàn)略投資人注資引入戰(zhàn)略投資人注資，對鄭百文進行資產(chǎn)與債務(wù)重組，提高，對鄭百文進行資產(chǎn)與債務(wù)重組，提高其償債能力。由于鄭百文資產(chǎn)質(zhì)量差，作為商業(yè)批發(fā)企業(yè)，其償債能力。由于鄭百文資產(chǎn)質(zhì)量差，作為商業(yè)批發(fā)企業(yè)，沒有配送中心、也缺乏倉庫，管理人員、業(yè)務(wù)人員素質(zhì)極低，沒有配送中心、也缺乏倉庫，管理人員、業(yè)務(wù)人員素質(zhì)極低，即使債權(quán)人給予債務(wù)減免等優(yōu)惠條件，戰(zhàn)略投資人也不愿意即使債權(quán)人給予債務(wù)減免等優(yōu)惠條件，戰(zhàn)略投資人也不愿意接這個爛攤子。接這個爛攤子。v鄭百文最重要的

11、資源是上市公司的鄭百文最重要的資源是上市公司的殼資源殼資源，但市場上的殼的，但市場上的殼的價格不過價格不過20003000萬元，簡單的賣殼也值不了多少錢。萬元，簡單的賣殼也值不了多少錢。2021/7/2310鄭百文債務(wù)重組過程第三方：第三方：三聯(lián)集團三聯(lián)集團 三聯(lián)集團是三聯(lián)集團是山東省山東省政府政府“九五九五”期間重點培植的期間重點培植的八大骨八大骨干企業(yè)之一干企業(yè)之一，是實行省級計劃單列的大型一類股份制企業(yè)，企，是實行省級計劃單列的大型一類股份制企業(yè)，企業(yè)成立已有業(yè)成立已有15年的歷史，注冊資本年的歷史，注冊資本7億元，凈資產(chǎn)逾億元，凈資產(chǎn)逾20億元。億元。三聯(lián)集團在其所經(jīng)營的商貿(mào)、旅游、房

12、地產(chǎn)、電子信息三聯(lián)集團在其所經(jīng)營的商貿(mào)、旅游、房地產(chǎn)、電子信息(百百靈寬帶網(wǎng)靈寬帶網(wǎng))、餐飲、新型建材、石油機械等各個領(lǐng)域都達到了、餐飲、新型建材、石油機械等各個領(lǐng)域都達到了國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平，有豐富的上市國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平，有豐富的上市題材，題材，有相當?shù)膶嵙斫槿豚嵃傥牡挠邢喈數(shù)膶嵙斫槿豚嵃傥牡馁Y產(chǎn)重組資產(chǎn)重組。 （通過重組（通過重組 達到達到借殼上市借殼上市的目的）的目的）2021/7/2311鄭百文重組過程2000年年5月，三聯(lián)集團開始與鄭百文接觸，月，三聯(lián)集團開始與鄭百文接觸，三聯(lián)集團主動三聯(lián)集團主動找到找到鄭百文主要債權(quán)人信達公司，表達了愿意介入的興趣，得到了鄭百文主要債權(quán)人信達

13、公司，表達了愿意介入的興趣，得到了鄭百文及信達公司的認可，于是拉開了鄭百文資產(chǎn)重組的序幕鄭百文及信達公司的認可，于是拉開了鄭百文資產(chǎn)重組的序幕 經(jīng)過三聯(lián)集團與代表信達全權(quán)處理鄭百文資產(chǎn)重組事務(wù)的北經(jīng)過三聯(lián)集團與代表信達全權(quán)處理鄭百文資產(chǎn)重組事務(wù)的北京京中和應(yīng)泰管理顧問有限公司中和應(yīng)泰管理顧問有限公司長達長達5個多月的關(guān)于資產(chǎn)重組的談判，個多月的關(guān)于資產(chǎn)重組的談判，2000年年11月月30日，鄭百文公布了日，鄭百文公布了經(jīng)經(jīng)董事會董事會通過的資產(chǎn)重組方案。通過的資產(chǎn)重組方案。 2021/7/2312鄭百文重組過程鄭百文重組過程中和應(yīng)泰投資顧問公司中和應(yīng)泰投資顧問公司設(shè)計出重組方案：設(shè)計出重組方案

14、： 第一，鄭百文現(xiàn)有資產(chǎn)和從業(yè)人員從上市公司剝離，轉(zhuǎn)入母公司進行整第一，鄭百文現(xiàn)有資產(chǎn)和從業(yè)人員從上市公司剝離，轉(zhuǎn)入母公司進行整頓調(diào)整（頓調(diào)整（百文集團百文集團） 第二，戰(zhàn)略投資人第二，戰(zhàn)略投資人三聯(lián)三聯(lián)集團以集團以3億億元的現(xiàn)金購買鄭百文所欠中國元的現(xiàn)金購買鄭百文所欠中國信達信達資產(chǎn)資產(chǎn)管理公司的部分債務(wù)約管理公司的部分債務(wù)約15億億元，實現(xiàn)元，實現(xiàn)借殼上市借殼上市;中國證監(jiān)會為其資產(chǎn)重組增發(fā)中國證監(jiān)會為其資產(chǎn)重組增發(fā)一定數(shù)量的新股；一定數(shù)量的新股； 第三，三聯(lián)集團對鄭百文第三，三聯(lián)集團對鄭百文15億元債務(wù)進行豁免，鄭百文公司的億元債務(wù)進行豁免，鄭百文公司的全體股全體股東東，包括非流通股和流

15、通股股東需，包括非流通股和流通股股東需將將所持本公司股份的所持本公司股份的50%過戶給三聯(lián)過戶給三聯(lián)集集團，團， 不同意不同意將股份的將股份的50%過戶給三聯(lián)集團的股東，公司將以流通股每股過戶給三聯(lián)集團的股東，公司將以流通股每股1.84元、非流通股每股元、非流通股每股0.18元的價格元的價格回購回購其全部股份其全部股份。 第四，信達資產(chǎn)管理公司與鄭百文簽署協(xié)議，經(jīng)公司第四，信達資產(chǎn)管理公司與鄭百文簽署協(xié)議，經(jīng)公司股東大會股東大會通過之時，通過之時，立即立即豁免豁免對公司的債權(quán)對公司的債權(quán)1.5億億元。元。2021/7/2313鄭百文債務(wù)重組過程三聯(lián)集團三聯(lián)集團與鄭百文進行資產(chǎn)置換等事項：與鄭百

16、文進行資產(chǎn)置換等事項： （1）最大債權(quán)人信達公司出售給三聯(lián)集團后的余下部分債務(wù)，由母公司百文集團百文集團承擔，并由鄭州市政府提供債權(quán)人認可的有效擔保。具體的步驟：具體的步驟：百文集團承接鄭百文公司除3014萬元房產(chǎn)外的全部資產(chǎn)9.7億元，同時承接鄭百文的部分債務(wù)共計5.92億元，兩者的差額3.78億元，記為鄭百文對百文集團的其它應(yīng)收款。鄭百文現(xiàn)有的員工由百文集團負責安置。信達公司則從鄭州市政府處獲得約3億元現(xiàn)金補償。2021/7/2314鄭百文債務(wù)重組過程（2）三聯(lián)集團三聯(lián)集團與與鄭百文鄭百文進行進行資產(chǎn)置換資產(chǎn)置換，三聯(lián)將旗下的三聯(lián)商，三聯(lián)將旗下的三聯(lián)商社的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入鄭百文的殼中。社的

17、部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入鄭百文的殼中。 具體的說，鄭百文對百文集團的具體的說，鄭百文對百文集團的3.78億元其他應(yīng)收款中的億元其他應(yīng)收款中的2.52億元將與三聯(lián)的總價值億元將與三聯(lián)的總價值4億元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行置換，兩者億元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行置換，兩者的差額的差額1.48億元記為鄭百文對三聯(lián)的負債。鄭百文對百文集團億元記為鄭百文對三聯(lián)的負債。鄭百文對百文集團的其余的其余1.27億元其他應(yīng)收款及房產(chǎn)億元其他應(yīng)收款及房產(chǎn)3014萬元之和與重組前產(chǎn)生萬元之和與重組前產(chǎn)生的留在鄭百文的債務(wù)的留在鄭百文的債務(wù)1.57億元相對應(yīng)。億元相對應(yīng)。2021/7/2315鄭百文重組過程 注：信達公司四年內(nèi)從鄭州市政府處獲得約注

18、：信達公司四年內(nèi)從鄭州市政府處獲得約3億元現(xiàn)金補償。億元現(xiàn)金補償。百文集團母公司其他債權(quán)人債務(wù)0.92億元信達公司3億元債務(wù)（已豁免2億多元）承接鄭百文除3014萬元房產(chǎn)以外的9.7億元資產(chǎn)與5.92億元相差3.78億元，作為鄭百文對百文集團的其他應(yīng)收款安置鄭百文的現(xiàn)有員工2021/7/2316鄭百文重組過程 注：此時三聯(lián)集團成為鄭百文集團新的債權(quán)人，并且此時注：此時三聯(lián)集團成為鄭百文集團新的債權(quán)人，并且此時信信達達集團已經(jīng)收回債權(quán)集團已經(jīng)收回債權(quán)3+3=6億億元。元。三聯(lián)集團（戰(zhàn)略投資人）以3億元購買信達公司在鄭百文上市公司的15億債權(quán)與鄭百文公司進行資產(chǎn)置換：與鄭百文公司進行資產(chǎn)置換：（1

19、）鄭百文將百文集團的3.78億元的其他應(yīng)收款 中的2.52億元與三聯(lián)總價值4億元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行置換，兩者相差1.48億元鄭百文對三聯(lián)的負債。（2）鄭百文對百文集團的其余1.27億元其他應(yīng)收款及房產(chǎn)3014萬元與重組前留在鄭百文的1.57億元債務(wù)相對應(yīng)。2021/7/2317鄭百文重組過程債權(quán)人三聯(lián)集團與鄭百文全體股東按以下條件取得債權(quán)人三聯(lián)集團與鄭百文全體股東按以下條件取得和解和解v三聯(lián)集團并注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)4.5億元，其中包括2億元無息營運資金，從而使鄭百文上市公司轉(zhuǎn)虧為盈，并具有持續(xù)發(fā)展能力。v三聯(lián)集團的豁免的15億元債權(quán)形成資本公積金資本公積金，可沖減上市公司累計虧損。 過戶50%的股份鄭百

20、文全體股東三聯(lián)集團 豁免15億元債權(quán)2021/7/2318鄭百文重組效應(yīng) （1）對公司債權(quán)人信達公司對公司債權(quán)人信達公司v作為鄭百文最大的債權(quán)人，信達公司為了避免因鄭百文破產(chǎn)作為鄭百文最大的債權(quán)人，信達公司為了避免因鄭百文破產(chǎn)而帶來的其債權(quán)而帶來的其債權(quán)“顆粒無收顆粒無收”的風(fēng)險，在此次重組中選擇了的風(fēng)險，在此次重組中選擇了合作的態(tài)度。合作的態(tài)度。v本次重組中，信達公司放棄了大約本次重組中，信達公司放棄了大約15億元無擔保債權(quán)，總共億元無擔保債權(quán)，總共從三聯(lián)集團和鄭州市政府那里獲得約從三聯(lián)集團和鄭州市政府那里獲得約6億元的現(xiàn)金補償，其債億元的現(xiàn)金補償，其債務(wù)清償率近務(wù)清償率近30。 2021/

21、7/2319鄭百文重組效應(yīng)（2）對其他債權(quán)人）對其他債權(quán)人v除信達公司以外的鄭百文其他債權(quán)人，也是這次重組中的實除信達公司以外的鄭百文其他債權(quán)人，也是這次重組中的實際獲利者。際獲利者。v因為通過資產(chǎn)、債務(wù)的重組，鄭百文的資產(chǎn)質(zhì)量得到了實質(zhì)因為通過資產(chǎn)、債務(wù)的重組，鄭百文的資產(chǎn)質(zhì)量得到了實質(zhì)性的提高，債務(wù)總額也從性的提高，債務(wù)總額也從23億元減少到億元減少到1.5億元左右，同時重億元左右，同時重組方案中重組各方對鄭百文債務(wù)償還所提供的各種保障措施，組方案中重組各方對鄭百文債務(wù)償還所提供的各種保障措施，也使相關(guān)債權(quán)人的安全程度提高了不少也使相關(guān)債權(quán)人的安全程度提高了不少 。2021/7/2320鄭

22、百文重組效應(yīng) （3）對公司股東）對公司股東v實施重組方案，公司得以起死回生，其債務(wù)總額也將減少94左右，每股賬面凈資產(chǎn)將從-6元增加到l元以上。而且通過后續(xù)的資產(chǎn)重組可以使公司基本面貌逐步得到根本性改變。 v根據(jù)重組方案，要求股東零價格轉(zhuǎn)讓自己50的股份給三聯(lián)集團，這使股東不得不為了重組而使自己的資產(chǎn)縮水50，因此說，股東接受重組方案是無奈而又迫不得已的。也避免了他們顆粒無收的損失。v 而作為鄭百文的第一大股東，百文集團在此次重組中扮演了債務(wù)承擔和資產(chǎn)轉(zhuǎn)接的角色。它承接了鄭百文9.7億元的資產(chǎn)和5.9億元的債務(wù)，同時，百文集團還承諾安置鄭百文2800名職工。但實際上，百文集團代表了當?shù)卣畬χ?/p>

23、組的態(tài)度 。2021/7/2321鄭百文重組效應(yīng) （4）對三聯(lián)集團）對三聯(lián)集團v三聯(lián)集團付出的代價：以3億元購買信達公司的15億債權(quán)；注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)2.5億元，市值為4.5億元；向百文集團支付3000萬元托管費；總計為3+4.5+0.3=7.8億元。v其對價為：獲得鄭百文50%的股權(quán)，其中法人股4500萬股，流通股5350萬股。法人股按一元每股計算，流通股按13.47每股算，兩者合計與三聯(lián)集團支付的7.8億元接近。v三聯(lián)集團是以公平的價格購買信達公司的15億元債券。2021/7/2322鄭百文重組效應(yīng) （4）對三聯(lián)集團）對三聯(lián)集團p重組后的鄭百文實質(zhì)上已經(jīng)變成山東三聯(lián)，因此本次債務(wù)豁免重組后的鄭

24、百文實質(zhì)上已經(jīng)變成山東三聯(lián)，因此本次債務(wù)豁免是三聯(lián)花是三聯(lián)花3億元購回億元購回2.864億元的賬面凈資產(chǎn)億元的賬面凈資產(chǎn) 。p三聯(lián)將以零價格獲得鄭百文三聯(lián)將以零價格獲得鄭百文50的股權(quán)的股權(quán)(包括包括5354萬股流通股萬股流通股)，這些流通股將帶給三聯(lián)巨大的收益這些流通股將帶給三聯(lián)巨大的收益 。p鄭州市政府為了實現(xiàn)鄭百文重組，給予了三聯(lián)許多優(yōu)惠政策鄭州市政府為了實現(xiàn)鄭百文重組，給予了三聯(lián)許多優(yōu)惠政策 。p通過重組，三聯(lián)集團可以進一步拓展集團在家電零售業(yè)務(wù)的國通過重組，三聯(lián)集團可以進一步拓展集團在家電零售業(yè)務(wù)的國內(nèi)市場，建立廣泛的市場銷售網(wǎng)絡(luò)，逐步塑造自己行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者內(nèi)市場，建立廣泛的市場銷售網(wǎng)絡(luò)

25、，逐步塑造自己行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的形象。的形象。p這次重組使三聯(lián)集團獲得了一個干凈的鄭百文殼資源，成功實這次重組使三聯(lián)集團獲得了一個干凈的鄭百文殼資源，成功實現(xiàn)了現(xiàn)了借殼上市借殼上市，打通了公司通過證券市場進行直接融資的渠，打通了公司通過證券市場進行直接融資的渠道。道。 2021/7/2323鄭百文重組效應(yīng) 鄭百文積極進行債務(wù)重組有多方面原因，但其中重要的一方面在于鄭百文積極進行債務(wù)重組有多方面原因，但其中重要的一方面在于該公司已臨近連續(xù)該公司已臨近連續(xù)3年年 ST虧損，瀕臨虧損，瀕臨PT處理，因此處理，因此希望利用舊準希望利用舊準則實現(xiàn)重組收益，扭虧為盈則實現(xiàn)重組收益，扭虧為盈。 但但2001年年1

26、月月財政部關(guān)于鄭百文資產(chǎn)與債務(wù)重組中有關(guān)會計處理財政部關(guān)于鄭百文資產(chǎn)與債務(wù)重組中有關(guān)會計處理問題的問題的復(fù)函復(fù)函打破了三聯(lián)的美夢。該函規(guī)定，中國信達資產(chǎn)管理公打破了三聯(lián)的美夢。該函規(guī)定，中國信達資產(chǎn)管理公司豁免鄭百文司豁免鄭百文1.5億元的債務(wù)億元的債務(wù)不能以重組利潤記入不能以重組利潤記入該公司該公司2000年利年利潤表，鄭百文扭虧為盈、避免被潤表，鄭百文扭虧為盈、避免被PT的捷徑已被堵死。的捷徑已被堵死。 同時出臺的新債務(wù)準則更是回避了公允價值并改變了債務(wù)重組收益同時出臺的新債務(wù)準則更是回避了公允價值并改變了債務(wù)重組收益的報告方式，要求將重組收益確認為的報告方式，要求將重組收益確認為資本公積資本公積，從利潤表轉(zhuǎn)移到資，從利潤表轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負債表，以控制上市公司利用債務(wù)重組操縱會計盈余的行為。產(chǎn)負債表，以控制上市公司利用債務(wù)重組操縱會計盈余的行為。