論述股票投資對經(jīng)濟(jì)的作用

1、論述股票投資對經(jīng)濟(jì)的作用?（1） 試解釋其科學(xué)內(nèi)涵？（2） 試論述股票投資對宏觀經(jīng)濟(jì)的作用？（3） 試論述股票投資對微觀經(jīng)濟(jì)的作用？（4） 總結(jié)一下！以下是這方面的材料，以上問題的答案都可以在下面的資料中找到：股票投資的本質(zhì)問題：宏微觀經(jīng)濟(jì)證券投資一般指債券投資和股票投資。對于債券投資來說，尤其是國債投資，一般可以根據(jù)內(nèi)部收益率的比較在同類債券中進(jìn)行篩選，而且目的主要是為了獲得利息收入而不是資本利得，可以說是無風(fēng)險的。而對于股票投資而言，必須要在理論上對投資和投機(jī)加以區(qū)別。一般而言，以價值為依據(jù)進(jìn)行股票買賣稱之為投資，以價格為依據(jù)進(jìn)行股票買賣稱之為投機(jī)。具體來說，股票投資從表面上來看是一種投機(jī)

2、現(xiàn)象，但事實上股票投資在本質(zhì)上反映宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)兩個方面。一方面，宏觀上股價指數(shù)在一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)增長，股票投資能夠分享經(jīng)濟(jì)成長。國內(nèi)證券市場有關(guān)人士一般認(rèn)為我國證券指數(shù)不反映宏觀經(jīng)濟(jì)面，經(jīng)濟(jì)增長放慢，而指數(shù)上揚(yáng)，經(jīng)濟(jì)增長加快，而指數(shù)有卻可能下跌。事實上，這種看法忽視了從中長期走勢來看待證券市場的問題，而只能看到靜態(tài)的一個局部。我們一直認(rèn)為，股票指數(shù)能反映宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況，對于我國證券市場也是如此。雖然在我國設(shè)立證券市場的初期，股市有過異常波動，但是從1994年以來，我國股市就一直在走一個上升通道，這反映了我國經(jīng)濟(jì)也一直在走好。甚至于經(jīng)歷了今年下半年這次大幅調(diào)整，這一上升通道也并未被

3、破壞（準(zhǔn)確地說這一上升通道在2001 至2004年的下跌中被打破，不過2006年再度回漲至原來的上升通道中）。而從實證研究的結(jié)果來看，國內(nèi)GDP等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與我國上證指數(shù)的收盤價及最低價具有相當(dāng)強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，只是股指的波動幅度與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長幅度相關(guān)程度不高而已。而從國外的經(jīng)驗來看，股價指數(shù)增長幅度在理論上比GDP增長幅度要大，甚至有可能達(dá)到2至3倍。因此，股票投資完全可能分享經(jīng)濟(jì)成長所帶來的成果。另一方面，微觀上個股走勢也反映了上市公司的發(fā)展情況。股價趨勢，也就是證券市場價格運(yùn)行的方向。事實上，技術(shù)分析的一大前提即是“價格沿一定的趨勢運(yùn)動”，因此趨勢的分析對于我們來說比較重要。我們分析股價的運(yùn)

4、行方向，我們可以發(fā)現(xiàn)，在一定的時期內(nèi)股價總是沿著一定的方向在運(yùn)行。一般來說，這種趨勢可以分為三類：一類是長期向上的趨勢，如1998年至2000年年初的東方電子（0682），或上市以后一直到2000年時的清華同方（600100），等等；一類是長期沿一條中軌線上下震蕩運(yùn)行的趨勢，如上市以后一直至2001年8月之前的贛粵高速（600269），上市以后一直至2001年9月的天龍集團(tuán)（600234），等等；再一類是長期向下的趨勢，這些個股數(shù)四川長虹（600839）最具有代表性，該股自1997年5月份以來一直處于下跌的過程中，而在2001年6月份上市的次新股由于市場整體行情走弱，目前也處于中長期下跌的趨勢

5、之中。而對比這些個股股價表現(xiàn)與公司業(yè)績之間的關(guān)系，我們不難發(fā)現(xiàn)，個股走勢與上市公股票投資對于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有何作用司的業(yè)績成長情況有驚人的相符之處。因此，精選個股，也可能獲得公司業(yè)績成長所帶來的成長性股票投資對于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有何作用。1 股票是資本投資，2 發(fā)行方（上市公司）籌資注入公司來更好地追求發(fā)展，購買方（炒股的人）理論上是賺股息分紅，而實際上因為股市的跌宕起伏，賺取差價才是真實目的。3 若是要寫論文，可考慮資本投入（包括證券，債券等）對國名經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用 4.股市是一個具投資和融資為一體的金融市場，即為上市公司提供融資平臺，也為投資者提供投資產(chǎn)品。有利于資源配置，對國民經(jīng)濟(jì)是有很大用

6、處的。不過國內(nèi)市場不太成熟，上市公司過分圈錢，嚴(yán)重影響投資者的利益?？傮w來看，是優(yōu)勝于劣。5. 理智的投資有利于資金流向有利于民生或者國家支持的朝陽產(chǎn)業(yè)，有利于社會資源的配置，與國于民都是有利的，但是惡意炒作股票非常不利于國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，擾亂市場秩序，將會使散戶蒙受重大損失，并且這些人不搞實業(yè)就是浪費了國家的資源，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)厲打擊 要充分估計中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力 綜合分析各種主要影響因素和國際經(jīng)驗，從現(xiàn)在到本世紀(jì)中葉，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)并將繼續(xù)呈現(xiàn)二戰(zhàn)后一些國家曾經(jīng)出現(xiàn)的那種“趕超型”發(fā)展，經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持較高增長，三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)、城市化率、居民消費結(jié)構(gòu)和水平等將加快趨近發(fā)達(dá)國家的特點。從中國經(jīng)濟(jì)

7、現(xiàn)代化的進(jìn)程分析，自2001年開始，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入消費結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)創(chuàng)新共同推動的工業(yè)化和城市化雙加速的階段，預(yù)計將持續(xù)較長時間。2003年以后，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)5年快速增長，2008年，在宏觀調(diào)控政策效果累積作用和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響下，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了高位回調(diào)的變化，這一變化對于將這一輪經(jīng)濟(jì)較快增長更長時間的保持下去，具有非常積極的作用，同時也應(yīng)該看到，支持經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的有利條件仍然存在，包括資金、勞動力、技術(shù)等要素保障水平較高，國內(nèi)消費投資市場繼續(xù)拓展的空間仍然很大，我們已經(jīng)積累了較為雄厚的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，只要把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的力度和調(diào)節(jié)的時機(jī)，就能夠應(yīng)對外部環(huán)境的變化，在世界經(jīng)濟(jì)走低的背景下

8、繼續(xù)保持中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的總體態(tài)勢，并對世界經(jīng)濟(jì)形成積極拉動。 首先，國內(nèi)消費市場拓展空間巨大。中國是13億人口的發(fā)展中國家，與發(fā)達(dá)國家比較，居民生活水平比較低下，改善生存狀態(tài)的要求比較普遍。在收入持續(xù)較快增長的支持下，預(yù)計在汽車、住房等方面的需求會持續(xù)擴(kuò)大。與巨大的人口規(guī)模、巨大的城鄉(xiāng)之間轉(zhuǎn)移的人口規(guī)模聯(lián)系，可以認(rèn)為中國未來消費市場拓展的空間十分廣闊。 其次，國內(nèi)投資增長潛力巨大。就業(yè)壓力和改善現(xiàn)狀的迫切愿望，形成了高漲的投資熱情；房地產(chǎn)、汽車工業(yè)發(fā)展帶來的產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部聯(lián)系深化以及工業(yè)化、城市化進(jìn)程加快等變化，為投資提供了廣闊空間；巨大的國民總儲蓄和國外投資，為投資提供了充足的

9、資金支持。在這些因素支持下，國內(nèi)投資增長潛力巨大。 第三，國內(nèi)資產(chǎn)市場發(fā)展?jié)摿薮?。城市人口增加，城市居民改善居住條件的愿望十分迫切，必然推動住房需求不斷擴(kuò)大；需求必然拉動住房建設(shè)、城市建設(shè)不斷擴(kuò)大，因此，房地產(chǎn)市場發(fā)展?jié)摿薮?，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。股票市場方面，隨著國民總儲蓄的不斷增加，尋求投資的資金數(shù)量不斷增加，規(guī)模巨大；隨著工業(yè)化、城市化持續(xù)快速推進(jìn)，上市公司的業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量會不斷改善；隨著股市的自身調(diào)整和基本制度規(guī)則的完善，監(jiān)管的完善，股市投資活動的規(guī)范性將不斷增強(qiáng)，風(fēng)險趨降；隨著股份制改革的推進(jìn)，體制機(jī)制完善會支持股票市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。因此，未來中國房地產(chǎn)市場和股票市場發(fā)展前景都十

10、分廣闊，中國的資產(chǎn)市場還是十分年輕的、成長性非常高的市場。 第四，政府的宏觀調(diào)控經(jīng)驗不斷積累，宏觀調(diào)控在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，防止大起大落方面發(fā)揮著越來越重要的作用。新一輪經(jīng)濟(jì)較快增長動力十分強(qiáng)勁，但并未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全面過熱，相反，出現(xiàn)了持續(xù)5年的較高增長。這表現(xiàn)了宏觀調(diào)控穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的作用更加突出。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的變化，既有外部環(huán)境的影響，也是主動調(diào)控的結(jié)果。針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的變化，宏觀調(diào)控政策及時作出反應(yīng)，包括調(diào)整貸款額度，下調(diào)貸款利率和部分金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率；降低高新技術(shù)企業(yè)和微利小企業(yè)的所得稅率，對中小企業(yè)提供貸款貼息和擔(dān)保；調(diào)整證券交易印花稅征收辦法等。這些對于改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，改善股市投資環(huán)

11、境都有積極作用宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對股票市場分析的作用隨著我國證券市場改革的推進(jìn)，與幾年前相比，特別是與剛剛開辦那些年相比，無論從規(guī)模、市場、制度、參與者，以及社會環(huán)境等方面都有了非常大的變化，現(xiàn)在的我國股市已初步具備可以將股市與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行對比研究的條件了，也開始逐步具備反映經(jīng)濟(jì)增長“晴雨表”的這種功能。 長期以來，中國股市與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間的關(guān)系較弱，很多情況下竟幾乎表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系，即經(jīng)濟(jì)高增長而上證指數(shù)反而下跌，經(jīng)濟(jì)低增長而上證指數(shù)反而上升。中國經(jīng)濟(jì)過去十幾年中始終處于高速穩(wěn)定成長，股市在波浪形運(yùn)動中總體呈現(xiàn)上升趨勢，但是股市的上漲幅度從未對經(jīng)濟(jì)的高增長給予充分的體現(xiàn)。中國股市的滯后沒有真

12、實反映出國民經(jīng)濟(jì)的驕人成就。 我國股市與生俱來的不規(guī)范，決定了股市在相當(dāng)長時間內(nèi)還會受到政策的影響。證券市場的建設(shè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大，因此建立一個功能完善的證券市場，是我國當(dāng)前乃至今后相當(dāng)長時期內(nèi)市場建設(shè)的一個大問題。要健全與完善證券市場，發(fā)揮股市的“晴雨表”功能，制度性變革是必要和根本的。國內(nèi)市場的開放以及司法與監(jiān)管改革也有助于證券市場的完善。要實現(xiàn)股票市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)基本面、股市波動與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況相關(guān)聯(lián)，更好的辦法是提供更多更大的投資機(jī)會。中國股市在總體上沒有反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，甚至呈現(xiàn)出相反的表現(xiàn)，導(dǎo)致這種狀況的深層次原因有五大方面：一是股市尚未成為融資主渠道；二是先天制度性缺陷

13、與體制改革滯后；三是上市公司的經(jīng)濟(jì)代表性不足；四是股票價格受政策影響大；五是非理性行為影響股市波動。股票與市場經(jīng)濟(jì)有什么關(guān)系？按正常的角度說，宏觀經(jīng)濟(jì)與股市的關(guān)系是作用與反作用的關(guān)系：宏觀經(jīng)濟(jì)直接影響著股市，原因是它影響著投資者對上市公司業(yè)績的預(yù)期；股市行情變化對宏觀經(jīng)濟(jì)只有間接反作用，沒有直接影響企業(yè)的機(jī)器設(shè)備不會因為股價下跌而少掉一個零件，宏觀經(jīng)濟(jì)更不可能因為一個電子符號的變化而突然轉(zhuǎn)向。股市對宏觀經(jīng)濟(jì)間接關(guān)系的第一項是融資。融資規(guī)模的大小，影響著生產(chǎn)或服務(wù)領(lǐng)域的投資量，由此影響著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。但在不同時期，它的作用是不一樣的。比如在經(jīng)濟(jì)過熱時期，本來就要適度限制投資規(guī)模，股市融資額減少并

14、不是什么壞事。在股市走熊時期，不參與股市投機(jī)的老百姓資金有3個去處：1.儲蓄，2.消費，3.投資。儲蓄最終的去向仍然投資于企業(yè)，只不過方式是銀行貸款也就是說，整個社會各種方式的投資是此消彼長的關(guān)系，股市融資能力強(qiáng)弱并不能左右宏觀經(jīng)濟(jì)整體?；剡^頭來說，無論股市蕭條與否，資本逐利性都是必然的，只要投資的企業(yè)和項目值得下注，在股市上發(fā)行的股票不可能沒人買。從這個意義上說，股市無論多蕭條，都不可能喪失融資功能，沒理由長期維持一種不講價值的畸形融資功能。股票市場是整個國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,它在宏觀的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中發(fā)展,同時又服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從根本上講,股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的,經(jīng)濟(jì)周

15、期決定股市周期,股市周期的變化反映了經(jīng)濟(jì)周期的變動,同時股市的運(yùn)行狀況也會對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響 1.宏觀經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素一方面通過直接影響公司的經(jīng)營狀況和盈利能力，從而間接影響股票的獲利能力以及資本的保值增值能力，并最終影響公司股票的內(nèi)在價值;另一方面通過直接影響居民的收入水平和對未來的心理預(yù)期，從而間接影響居民的投資欲望，并最終影響股票市場上的供求關(guān)系。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對股票價格波動有重要的影響作用。2.微觀經(jīng)濟(jì)因素微觀經(jīng)濟(jì)因素對股票價格的影響主要指的是企業(yè)自身狀況對股價的影響。微觀經(jīng)濟(jì)因素是股票價格變化的內(nèi)在因素，這些因素對股票價格變化的方向和幅度起著決定性的作用，因此受到

16、投資者的廣泛關(guān)注。微觀經(jīng)濟(jì)因素分析也是股票基本面分析的主要內(nèi)容。影響股票價格變化的微觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括:微觀經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律差異與中國股票市場投資 經(jīng)濟(jì)學(xué)一般根據(jù)研究對象分為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，一般在經(jīng)濟(jì)學(xué)中會通用一些分析方法來分析兩個領(lǐng)域的規(guī)模。但真是這樣的嗎？前一段時間看了一本書以物理學(xué)的方式思考很有意思。物理學(xué)上從牛頓的力學(xué)到愛因斯坦的相對論再到量子力學(xué)，解析了宏觀與微觀世界其實運(yùn)行的規(guī)模是不一樣的，遵循的法則不一樣?，F(xiàn)實中也存在很多這樣的情況：比如中國的股市，基本是政策市，不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，你GDP在增長，企業(yè)業(yè)績增長，但股市并不一定增長，有時還在下降。關(guān)聯(lián)度很低。中國的

17、銀行股很賺錢，是中國最賺錢的行業(yè)，但銀行股卻是估值最低的行業(yè)。問題在那里？中國的經(jīng)濟(jì)是國有控股企業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)是一只看的見的手，國有控股企業(yè)是這只手的延伸，所以宏觀經(jīng)濟(jì)的問題，政府干涉的力度和效果比較明顯，一只看得見的手調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)走向的比較容易觀察的。一般的經(jīng)濟(jì)規(guī)律在政府的手里是運(yùn)用比較充分的。民營業(yè)務(wù)在改革開放后，有比較大的發(fā)展，但我認(rèn)為可以劃分為兩個層面。一是大型民營企業(yè)，二是眾多的小微企業(yè)。大型民營企業(yè)其實也是國有控股企業(yè)的延續(xù)，與政府的關(guān)系雖不是直接人事任免，但也是非常緊密的，屬政府窗口指導(dǎo)，信息基本與國企保持一致，不然行業(yè)準(zhǔn)入和土地等資源怎樣拿到。國家的宏觀調(diào)控和

18、行業(yè)調(diào)整，這會在大型民營企業(yè)中傳導(dǎo)。但民營小微企業(yè)卻不一樣，與政府距離比較遠(yuǎn)，信息不靈，更多是在市場中競爭生存，受市場影響較大，看不見的手在影響著。我們可以將中國的微觀經(jīng)濟(jì)化成兩個圈，一個圈主要由政府主導(dǎo)，一個圈由市場主導(dǎo)。兩個圈的運(yùn)行有很大區(qū)別。經(jīng)營的環(huán)境也不一樣。改革初期有價格的雙軌制，現(xiàn)在有利率的雙軌制，國有企業(yè)和大型民營企業(yè)能在正規(guī)的銀行和間接融資渠道上融到資金，并價格比小企業(yè)有優(yōu)惠，但小微企業(yè)一般很難在主融資渠道融資，民間融資成本高，形成利率的雙軌制度。兩個圈的結(jié)構(gòu)變化直接影響中國的經(jīng)濟(jì)增長效率。那大企業(yè)的股票估值變化為什么與經(jīng)濟(jì)增長不一致呢？可用中國股市是政策市來解釋，大企業(yè)估值變

19、化基本與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策具有高關(guān)聯(lián)度。宏觀寬松時期估值高，緊縮時期估值低。比如銀行股在宏觀寬松時期估值是20倍，但這三四年利潤翻番，估值卻下降到10倍下，與宏觀緊縮有很大關(guān)系。股票市場上的大盤、中小盤和創(chuàng)業(yè)班均出現(xiàn)了同向，基本同幅度的股價變化，可見中國宏觀政策變化對市場的影響巨大。這就是中國特色的資本市場。但仔細(xì)分析，還是可以看見不同處，按企業(yè)資產(chǎn)排名分析，所有的大企業(yè)股票價格基本在2011年處于一個下降的通道中，與國家不斷加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度相吻合。但看創(chuàng)業(yè)班股票，情況就不太一樣，仍然有一批企業(yè)在2011年宏觀緊縮下，股票價格不段走高，處于上升通道中，當(dāng)然總體還是出現(xiàn)了趨同性，可以看見微觀經(jīng)濟(jì)中

20、受宏觀影響的程度并不一樣，運(yùn)行的規(guī)律存在一定差異。起決定的因素開始出現(xiàn)變化。如果存在這種假設(shè)，可能會給我們一些中國股市投資的啟發(fā)。一家之言供參考?！疚⒂^西方經(jīng)濟(jì)學(xué)論文】摘要風(fēng)險問題，是股票投資者最為關(guān)注的微觀西方經(jīng)濟(jì)學(xué)論文問題。在現(xiàn)代股票組合投資管理理論中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了一些度量風(fēng)險的方法。本文利用風(fēng)險度及簡單加權(quán)方法，來評估非系統(tǒng)風(fēng)險，即針對股票投資組合中的各股票的所屬產(chǎn)業(yè)的變遷、上市公司財務(wù)狀況的變化以及股票在二級市場的表現(xiàn)賦予一定的風(fēng)險度，估量投資組合中，某一股票或某類股票因上述因素的變化所引致的風(fēng)險，并計算投資組合的綜合風(fēng)險度，對修訂證券組合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險控制以及評價投資效果作參考。

21、引言風(fēng)險問題，是股票投資者最為關(guān)注的問題。在現(xiàn)代股票組合投資管理理論中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了一些度量風(fēng)險的方法，這些方法對市場及市場的參與者行為理想化的假定，復(fù)雜數(shù)學(xué)理論的應(yīng)用，致使投資者尤其是象在中國這樣的新興市場的投資者及其管理者疑惑其在風(fēng)險管理方面的實用性。本文利用風(fēng)險度及簡單加權(quán)方法，來評估非系統(tǒng)風(fēng)險，即針對股票投資組合中的各股票的所屬產(chǎn)業(yè)的變遷、上市公司財務(wù)狀況的變化以及股票在二級市場的表現(xiàn)賦予一定的風(fēng)險度，估量投資組合中，某一股票或某類股票因上述因素的變化所引致的風(fēng)險，并計算投資組合的綜合風(fēng)險度，對修訂證券組合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險控制以及評價投資效果作參考。投資風(fēng)險的研究許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在風(fēng)險度

22、量上都有獨到的見解，目前較為流行的為b（beta）系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差：（1） 以b系數(shù)衡量風(fēng)險。b系數(shù)是用來衡量個別股票受包括股市價格變動在內(nèi)的整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響程度的指標(biāo)。當(dāng)某種股票的風(fēng)險情況與整個股票市場的風(fēng)險相一致時，這種股票的b系統(tǒng)也就等于1。如果某種股票的b系數(shù)大于或小于1，則說一、股票投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析 (一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要方法： 1經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析對比。宏觀經(jīng)濟(jì)分析可以通過一系列的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的計算、分析和對比來進(jìn)行。分類：一是先行指標(biāo)，如貼現(xiàn)率；二是同步指標(biāo)，如失業(yè)率；三是滯后指標(biāo)，如GDP。 2計量經(jīng)濟(jì)模型。 3概率預(yù)測。它常用于對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行短期預(yù)測。宏觀經(jīng)濟(jì)短期預(yù)測的涵義。 (二)宏

23、觀經(jīng)濟(jì)對股市的影響分析 1經(jīng)濟(jì)周期對股市的影響 經(jīng)濟(jì)周期包括衰退、危機(jī)、復(fù)蘇和繁榮的四個階段，以及各個階段對股市變動的影響。注意經(jīng)濟(jì)周期變動與股市價格周期變動的時間差距，二者通常不是合拍的。 2通貨膨脹和物價變動對股市的影響通貨膨脹對股票市場既有刺激作用，又有壓抑的作用。因而其對股市的影響要具體分析。適度的通貨膨脹對股市有利。商品價格對股票市場價格的影響，要分別不同的情形進(jìn)行分析。 3政治因素對股市的影響這里所說的政治因素包括：(1)戰(zhàn)爭；(2)政權(quán)政府和領(lǐng)袖的更替；(3)國際政治形勢；(4)法律制度。 4政策對股市的影響 (1)貨幣政策對股市的影響 (2)財政政策對股市的影響 財政政策是除貨

24、幣以外政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的另一種基本手段，它對股市的影響主要通過稅收和國債這兩種傳導(dǎo)機(jī)制來實現(xiàn)的；注意掌握稅收和國債這兩種機(jī)制對股市的影響的具體分析。5利率變動對股市的影響一般來說，利率下降時，股票的價格就上漲；利率上升時，股票的價格就會下跌。利率升降與股價的變化呈反向運(yùn)動的原因主要有三個。1)利率的上升，會增加公司的借款成本，使公司難以獲得必需的資金，迫使公司不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，勢必會減少公司的未來利潤。因此，股票價格就會下降。反之，股票價格就會上漲； 2)利率上升時，投資者據(jù)以評估股票價值所在的折現(xiàn)率也會上升，股票價值因此會下降，股票價格相應(yīng)下降；反之，利率下降時，股票價格就會上升。 3)利

25、率上升時，一部分資金轉(zhuǎn)向銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現(xiàn)下跌。反之，利率下降時，其他渠道的獲利能力降低，一部分資金就可能轉(zhuǎn)向股市，從而擴(kuò)大對股票的需求，使股票價格上漲。 6匯率變動對股市的影響 一般而言，如果一國貨幣升值，該國股市股價就會上漲；反之，股價則會下跌。所以匯市行情會給股市帶來較大影響。1 宏觀經(jīng)濟(jì)因素。指宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的優(yōu)劣對股價的影響。具體包括經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期；通貨膨脹；利率水平等方面的因素。3微觀經(jīng)濟(jì)因素。主要指與公司經(jīng)營狀況有關(guān)的因素，具體包括股票發(fā)行公司的營利水平；公司資產(chǎn)凈值；公司的派息政策等方面的因素。2 經(jīng)濟(jì)學(xué) 包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

26、。它所揭示的各經(jīng)濟(jì)主體與國民收入、經(jīng)濟(jì)增長速度、通貨膨脹、物價指數(shù)、投資規(guī)模、進(jìn)出口和居民消費等經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系的原理，為探索經(jīng)濟(jì)變量與股票價格之間的關(guān)系提供了理論依據(jù)。1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析。主要探討宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股票投資活動和股票市場的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況主要通過一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來反映。根據(jù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與股票價格變化的一致性，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可分為三類：一是超前性指標(biāo)。主要包括貨幣供應(yīng)量、利率水平、消費者預(yù)期、企業(yè)投資規(guī)模、主要生產(chǎn)資料價格和股票價格指數(shù)等指標(biāo)。這些指標(biāo)的變化先于股票價格的變化，可以對將來的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息，有助于對股票價格的變化進(jìn)行分析和預(yù)測。二是同步性指標(biāo)。主

27、要包括國民生產(chǎn)總值、失業(yè)率和社會商品銷售額等指標(biāo)。這些指標(biāo)的變化與股票價格的變化基本趨于同步，它們所反映的是國民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的變化，并不預(yù)示將來的變動。三是滯后性指標(biāo)。主要包括銀行短期商業(yè)貸款利率、銀行未收回貸款規(guī)模和優(yōu)惠利率水平等指標(biāo)。這些指標(biāo)的變化一般滯后于股票價格的變化，它們所提供的經(jīng)濟(jì)信息相對滯后。對股票價格有重要影響的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括：貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、股市政策、收入分配政策和利率與匯率政策等等。 在股票投資領(lǐng)域，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是非常重要的。只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能作出正確的長期投資決策；只有密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，才能抓住市場機(jī)遇。3、微觀經(jīng)濟(jì)分析。主要是

28、對上市公司的成長周期、內(nèi)部組織管理、發(fā)展?jié)摿?、競爭能力、盈利能力、財?wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績等進(jìn)行全面分析。微觀經(jīng)濟(jì)分析是基本分析法的重點。如果沒有對發(fā)行股票的上市公司的基本狀況進(jìn)行全面分析，就不可能準(zhǔn)確地預(yù)測特定股票的價格及其變動趨勢，也就不可能準(zhǔn)確地選擇股票投資對象。宏觀因素分析一、 經(jīng)濟(jì)周期與股價運(yùn)行 (一)經(jīng)濟(jì)周期的定義 科學(xué)研究和實踐證明，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢呈螺旋式上升、波浪式前進(jìn)，具有周期輪回的特征。宏觀經(jīng)濟(jì)的這種周期性波動，被稱為經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家給經(jīng)濟(jì)周期下的定義是“經(jīng)濟(jì)水平的一種波動，它形成一種規(guī)律性的模式，即先是經(jīng)濟(jì)活動的擴(kuò)張，隨后是收縮，接著是進(jìn)一步擴(kuò)張，呈現(xiàn)出周期性的波動”。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張到一定程度必然會出現(xiàn)繁榮，經(jīng)濟(jì)收縮到一定程度必然會發(fā)生蕭條，因此經(jīng)濟(jì)周期是經(jīng)濟(jì)繁榮與蕭條的交替。（二）經(jīng)濟(jì)周期不同階段的股價表現(xiàn) 經(jīng)濟(jì)周期是一個連續(xù)不斷的過程，表現(xiàn)為擴(kuò)張和收縮的交替出現(xiàn)，對股市