2021年銀行理財新規(guī)逐條解讀

1、以下為全文:一、銀行理財新規(guī)影響分析1、旨在規(guī)范影子銀行，契合經(jīng)紀去杠桿、去產(chǎn)能的大方向。這次新規(guī)征求意 見稿的主要出發(fā)點是規(guī)范影子銀行、規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)，這和經(jīng)濟工作會議要求的去杠桿、去產(chǎn)能高度一致。而且新規(guī)在政治局會議之后下發(fā)，指向性還是比較明顯 的。不要期望最終出臺的版本會與征求意見稿差別很大，因為按照我們對未來政策 的理解，對影子銀行的監(jiān)管必然是加強的。這也是我們在過去若干次策略中所強調(diào) 的，要重視正規(guī)金融的核心價值，多買正規(guī)金融。2、新規(guī)將銀行理財區(qū)分為綜合類與基礎(chǔ)類，給予不同的投資資格權(quán)限。綜合 類門檻為50億，這一要求并不高，所以我們預計大概有 80%的銀行理財能滿足綜 合類標準

2、，其余的20%將進入基礎(chǔ)類。截止16年1季度銀行理財規(guī)模大概有23 萬億，按照20%的比例測算約有4.6萬億的理財余額禁止投權(quán)益類和非標類。而 按照我們草根調(diào)研，由于部分中小型銀行在權(quán)益比重上比較激進，我們對權(quán)益類占 比的判斷比市場高，大概在11%左右，規(guī)模約5000億元。那么權(quán)益資金直接由 于門檻影響，大概在5000億。而非標類資產(chǎn)大概占比在17%,影響資金在7800 億左右。這類資金的限制主要是反應在增量上，對于權(quán)益類資產(chǎn)來說這部分限制還 是比較明顯的，這也是市場調(diào)整的主要原因。我們在過去也一直強調(diào)要小心炒作小 妖票的資金鏈，當然不排除小妖票還有反復表現(xiàn)，但是限制大勢已定，不要猶豫了， 優(yōu)

3、秀金融藍籌要關(guān)注。3、規(guī)定信托為非標唯一通道，對證券公司影響不大，對信托機構(gòu)專業(yè)性要求 提高。新規(guī)只允許信托作為非標通道，證券和基金都排除在外，在短期內(nèi)這將對非 標流動性產(chǎn)生沖擊，畢竟從原有券商，基金通道再切回信托需要時間。16年1季度整個資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模大概在 41.5萬億，券商資管14萬億，基金子公司14萬 億，而其中預計與銀行理財相關(guān)的非標業(yè)務(wù)大概在 40%左右，這里的規(guī)?？偭吭?11萬億，這么大規(guī)模是不可能一次性切換到信托的，所以預計要留有相應的切換 時間，對證券公司影響并不大。同時證券公司通道業(yè)務(wù)的收費十分低廉，通道類業(yè) 務(wù)對整個證券行業(yè)的利潤貢獻比例極低，根據(jù)我們的測算不超過5%,

4、因此完全不值得恐慌。對基金公司影響大一些，但沒有上市標的，至于對信托的正面影響，我 們認為不應該夸大。因為如果要信托作為非標通道，那么之前銀監(jiān)會沒有推進的風 險隔離機制，這次就大概率要一起推進下去。信托一旦成為非標唯一通道，就必須 要具備相應的定價能力，而目前經(jīng)濟處于下行周期，對于定價能力弱的信托反而風 險會大大增加。4、風險準備金不對銀行利潤直接影響。據(jù)測算風險準備金總量約260億元，并不計入利潤表，而是在資產(chǎn)負債表的權(quán)益部分單列，因此不會對利潤造成直接影 響。5、對分級理財產(chǎn)品凈值影響較小。目前分級理財產(chǎn)品的余額很小，不是結(jié)構(gòu) 化產(chǎn)品中的配資優(yōu)先劣后的分法。二、大金融監(jiān)管政策預判具體細節(jié)下

5、來讓孫海波專家為大家進行深入分析，我這里對大金融整體的監(jiān)管 政策做個預判。1、流動性逐步收緊，穩(wěn)健投資是方向。對于降杠桿，希望炒作投機者們能看 清大局，中央的決心和能力都是具備的，可能不會一次性一刀切，但是會逐步的收 緊杠桿的準繩。最近我們看到證券、基金、保險和銀行都在進一步的明確要將炒作 的杠桿降下去的政策。例如股票的配資杠桿整體趨向于 1:1,炒作區(qū)域房地產(chǎn)也不 會松貨幣，全面放水也不可能，而財政部的樓部長都說了要義無反顧推進房地產(chǎn)稅 改革，這些方向還不夠清晰嗎？再次重復三去，一降，一補和供給側(cè) 改革的重要使 命，所以整體流動性是穩(wěn)健，而對于影子銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的流動性是趨緊的， 關(guān)鍵

6、是要做好甄別。2、金融藍籌十多賬戶新股策略”穩(wěn)定高收益可達20%以上。近期新股在提速 可有看到紙們在周日出品精打細算配新股，觸手可及穩(wěn)收益 -金融改革系列報 告，主要闡述金融藍籌十多賬戶參與新股申購的穩(wěn)定高收益特點，可以達到 20% 以上。關(guān)鍵要看明白政策大勢，今天有兩只新股同時發(fā)行，充分說明新股發(fā)行在提 速。今天的金融藍籌走勢亮麗，銀行保險明顯上漲。滄海橫流，方顯英雄本色。而 且我也多次強調(diào)金融藍籌有資金在持續(xù)買入。3、監(jiān)管保持高壓態(tài)勢，推動金融支持實體。近期監(jiān)管態(tài)勢逐步走向依法監(jiān)管， 全面監(jiān)管，從嚴監(jiān)管，上市公司、投行、投資者相信都明顯感覺監(jiān)管在趨嚴，這樣 的政策含義就是去泡沫，推動金融支

7、持實體。我們目前的排序是銀行，保險，證券。1）銀行推薦：民生、北京、寧波、光大、 華夏、招商。2）保險推薦：太平、平安、國壽。3）證券推薦：招商、國元、長江、 寶碩。三、銀行理財新政逐條分析孫海波：新規(guī)四大關(guān)注點：1 .禁止銀行理財?shù)姆菢送顿Y對接資管計劃，但信托計劃可以豁免。非標債權(quán)投 資讓券商或者基金子公司去做本身沒有太多的專業(yè)性，大部分都是通道業(yè)務(wù)。在這 種情況下銀行理財資金套用通道肯定是不符合監(jiān)管規(guī)定。就非標債權(quán)投資而言，信 托更加專業(yè)，風險隔離的效果也更好。但具體到資管計劃中非標債權(quán)占比多少算是 違規(guī)，還有待界定。2 .提出理財業(yè)務(wù)綜合準入的基礎(chǔ)資質(zhì)，把銀行理財業(yè)務(wù)分成綜合類和基礎(chǔ)類。

8、 基礎(chǔ)類銀行理財?shù)耐顿Y范圍非常狹窄，所有的非標債權(quán)和權(quán)益資產(chǎn)投資都禁止。綜 合類理財產(chǎn)品的門檻比較高：50億元凈資本要求、監(jiān)管評級良好、及時準確報送 銀行理財信息等等。從數(shù)量上看，有相當部分已經(jīng)發(fā)行理財產(chǎn)品的中小銀行未來將 不達標。但從理財產(chǎn)品規(guī)模看，分類辦法影響的理財資金量并不多。3 .類似于公募基金，提出了 雙10%的投資比例限制。銀行理財產(chǎn)品直接或問 接投資于標準化資產(chǎn)需要符合 雙10%的要求，即每只理財產(chǎn)品持有一家機構(gòu)發(fā)行 的所有證券市值不得超過該理財產(chǎn)品余額的 10%；商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品持有一家 機構(gòu)發(fā)行的證券市值，不得超過該證券市值的 10%。雙10%規(guī)定下，理財資金 參與定增遭

9、遇阻礙。如果兩融也納入間接投資類別，那么影響會很大。具體界定有 待監(jiān)管明確。4 .明確界定了托管行的資質(zhì)，有利于規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)。新規(guī)對托管行職責做 了詳細的規(guī)定?，F(xiàn)在的銀行理財沒有強制要求第三方托管，大多數(shù)托管行不夠盡職， 沒有做好估值和資金流向?qū)彶?。如果嚴格?zhí)行新規(guī)，推進第三方托管，那么銀行理 財會在真正意義上實現(xiàn)銀行理財之間、銀行理財與自營之間的風險隔離。第四條（法律地位）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品財產(chǎn)獨立于管理人、托管機構(gòu)和其他參與 方的固有財產(chǎn)，因理財產(chǎn)品財產(chǎn)的管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)， 均歸入銀行理財產(chǎn)品財產(chǎn)。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品管理人、托管機構(gòu)和其他參與方不得將銀行理財產(chǎn)品財產(chǎn)

10、歸 入其固有財產(chǎn)，因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的， 銀行理財產(chǎn)品財產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。點評：銀行理財與期貨公司、基金公司和券商的資管計劃不同，存在表內(nèi)銀行 理財。表內(nèi)理財可以宣稱保本，銀行以自身信用為投資人擔保本金或者部分收益。 新規(guī)里面對表內(nèi)理財?shù)钠飘a(chǎn)隔離還有待界定區(qū)分。第十一條（凈值型、預期收益型和其他收益型產(chǎn)品）按照收益表現(xiàn)方式的不同， 商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可以分為凈值型理財產(chǎn)品、預期收益率型理財產(chǎn)品和其他收益表 現(xiàn)方式理財產(chǎn)品。前款所稱凈值型理財產(chǎn)品是指在存續(xù)期內(nèi)定期或不定期披露單位份額凈值的理 財產(chǎn)品。預期收益率型理財產(chǎn)品是指在發(fā)行時披露預期收益率或預期收益率區(qū)

11、間的 理財產(chǎn)品。其他收益型理財產(chǎn)品是指在發(fā)行和存續(xù)期內(nèi)不向投資者披露預期收益率、 預期收益率區(qū)間或者產(chǎn)品單位份額凈值，在產(chǎn)品終止時計算并向投資者披露實際收 益的理財產(chǎn)品。點評：2014年底的征求意見稿比新規(guī)更加嚴格，它要求所有預期收益類型的 非標產(chǎn)品全部納入表內(nèi)核算。按照表內(nèi)核算就意味著資本收益率、不良率和撥付率 都要重新評估?，F(xiàn)在新規(guī)做了柔性處理，只要求風險準備金需要強化計提。第十二條（封閉式和開放式產(chǎn)品）按照存續(xù)期內(nèi)是否開放，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可 以分為封閉式理財產(chǎn)品和開放式理財產(chǎn)品。前款所稱封閉式理財產(chǎn)品是指有確定到期日，且自產(chǎn)品成立日至終止日期間內(nèi)， 客戶不得進行申購、贖回的理財產(chǎn)品。開

12、放式理財產(chǎn)品是指自產(chǎn)品成立日至終止日 期間內(nèi)，客戶可以按照協(xié)議約定的開放日和場所，進行中購、贖回的理財產(chǎn)品。開 放式理財產(chǎn)品可以有確定到期日期，也可以無確定到期日期。第四十條（禁止期BM錯配）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資于非標準化債權(quán)資產(chǎn)、非上市 企業(yè)股權(quán)及其（受）收益權(quán)的，非標準化債權(quán)資產(chǎn)、非上市企業(yè)股權(quán)及其 （受）收益權(quán) 的到期日不得晚于理財產(chǎn)品的到期日。點評：開放式產(chǎn)品的優(yōu)勢是到期日可以不確定，這樣可以擺脫新規(guī)第四十條對 于期限錯配的限制?，F(xiàn)在很多銀行對于這種非標類的理財基本上已經(jīng)采取開放式的 形式。第十四條（禁止發(fā)行分級產(chǎn)品）商業(yè)銀行不得發(fā)行分級理財產(chǎn)品。前款所稱分級 理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照

13、本金和收益受償順序的不同，將理財產(chǎn)品劃分為不同等 級的份額，不同等級份額的收益分配不按份額比例計算，而是由合同另行約定、按 照優(yōu)先與劣后份額安排進行收益分配的理財產(chǎn)品。點評：現(xiàn)實中銀行理財?shù)姆旨壆a(chǎn)品非常少，所以這一條影響不是很大。相對于 2014底的征求意見稿，監(jiān)管態(tài)度有所收緊。當時的征求意見稿允許發(fā)行分級產(chǎn)品， 而且杠桿比例很高。后來考慮到信息披露和利益輸送的問題，所以銀監(jiān)會禁止了銀 行發(fā)行分級產(chǎn)品。第十五條（分類管理）根據(jù)理財產(chǎn)品投資范圍，可以將商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)分為基 礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)和綜合類理財業(yè)務(wù)。前款所稱基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品可以投資于銀行存款、 大額存單、國債、地方政

14、府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構(gòu)債券、金融債券、公司 信用類債券、信貸資產(chǎn)支持證券、貨幣市場基金、債券型基金等資產(chǎn)。綜合類理財 業(yè)務(wù)是指在基礎(chǔ)類業(yè)務(wù)范圍基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品還可以投資于非標準化債權(quán) 資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)和銀監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。具備衍生產(chǎn)品交易資格的商業(yè)銀行可以發(fā)行掛鉤衍生工具的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品， 結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)應當與衍生產(chǎn)品交易部分相分離，投資范圍應當符合本 行理財業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍浴亍生產(chǎn)品交易部分應當符合銀監(jiān)會關(guān)于衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理的 相關(guān)規(guī)定。具有代客境外理財業(yè)務(wù)資格的銀行可以按照關(guān)于代客境外理財業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定 發(fā)行代客境外理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行應當根據(jù)其經(jīng)營戰(zhàn)略、投資管理能力

15、、風險管理水平、資本實力、管 理信息系統(tǒng)和專業(yè)人員配置等因素，按照銀監(jiān)會認可的投資范圍開展理財業(yè)務(wù)。點評：第十五條把所有的銀行理財業(yè)務(wù)分成基礎(chǔ)類和綜合類，把基礎(chǔ)類理財業(yè) 務(wù)只限定投資部分標準化債權(quán)領(lǐng)域，非標和權(quán)益性資產(chǎn)都排除在外。這個新規(guī)影響 非常大。第十六條（分類管理）從事綜合類理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行應當符合以下條件：（一）公司治理良好，具備與理財業(yè)務(wù)發(fā)展相適應的管理體系和管理制度，風險 管理、內(nèi)部控制和問責機制健全；（二）主要審慎監(jiān)管指標符合監(jiān)管要求；（三）監(jiān)管評級良好；（四）資本凈額不低于50億元人民幣；（五）具有與所開展的理財業(yè)務(wù)相匹配的專業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會計核算系 統(tǒng)和管理信息系統(tǒng)

16、；（六）在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)中及時、準確地報送理財產(chǎn)品信息，無重 大錯報、漏報、瞞報等行為；（七）理財業(yè)務(wù)管理規(guī)范，最近3年無嚴重違法違規(guī)行為和因內(nèi)部管理問題導致 的重大案件；（八）銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。點評：現(xiàn)在的銀行理財業(yè)務(wù)的準入門檻很低，只需要和當?shù)乇O(jiān)管溝通，制度上 和系統(tǒng)上做好準備和登記。但是新規(guī)第十六條對綜合類理財產(chǎn)品做了限定。（1）規(guī)模門檻：新規(guī)給綜合類的銀行理財設(shè)立了一個非常高的準入門檻，50億元的凈資本大約對應于800-1000億元資產(chǎn)規(guī)模，現(xiàn)在部分能夠發(fā)行理財產(chǎn)品的中 小銀行未來都可能發(fā)行不了。（2）監(jiān)管評級門檻：要求監(jiān)管評級良好。結(jié)合 2013和2014年監(jiān)管

17、情況，評級 良好就是監(jiān)管評級二級以上，才能投資非標資產(chǎn)，或者是投資信托計劃和資管計劃。（3）監(jiān)管準入門檻：第六款要求在全國銀行業(yè)理財?shù)怯浵到y(tǒng)當中及時準確地報 送了銀行理財信息，無重大錯報漏報瞞報。據(jù)了解，很少有銀行在登記理財產(chǎn)品的 時候能夠完完全全地做到及時準確報送，發(fā)行的產(chǎn)品越多就意味著報送錯誤的產(chǎn)品 數(shù)量越多，所以也要看怎么定義重大錯報漏報或者瞞報。追溯時效方面，如果追溯 到2014年，幾乎沒有銀行在三年都沒有發(fā)生錯報漏報。而且大部分銀行暫不能從 核心系統(tǒng)里面做到完全的自動化，所以這項準入門檻會淘汰一大批銀行。（4）不符合準入資質(zhì)的處理方式：銀監(jiān)會沒有寫清楚存續(xù)產(chǎn)品怎么處理，特別 是對于封

18、閉式產(chǎn)品相信銀監(jiān)會不大可能讓產(chǎn)品立刻清倉，但是新增業(yè)務(wù)肯定要按新 規(guī)處理。截至2015年底，銀行理財當中40%的比例是開放式的，現(xiàn)在估計是40%-45%。而開放式產(chǎn)品沒有到期日，要符合新規(guī)要求，至少要做到禁止新增客 戶、禁止新增規(guī)模。第十七條（分類管理）商業(yè)銀行首次開展理財業(yè)務(wù)的，應當從事基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行開展基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)超過 3年，且符合本辦法第十六條所規(guī)定的綜 合類理財業(yè)務(wù)條件的，可以開展綜合類理財業(yè)務(wù)，并應當在業(yè)務(wù)開辦前20日向銀監(jiān)會提交書面報告。點評：第十七條規(guī)定，即便符合第十六條的準入門檻，如果以前沒有發(fā)過理財 產(chǎn)品，要等三年之后才能發(fā)行綜合類理財。雖然這是對于尚未發(fā)行理財產(chǎn)

19、品的銀行 來講，是很不利的規(guī)定，但是現(xiàn)在大部分的稍大一點的銀行都已經(jīng)申請了理財資質(zhì)。第十八條商業(yè)銀行總行應當按照以下要求，在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)對 理財產(chǎn)品進行集中登記：（一）在理財產(chǎn)品銷售前10日，通過全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)向銀監(jiān)會提 交電子化報告；（二）在理財產(chǎn)品存續(xù)期間，按照有關(guān)規(guī)定持續(xù)登記理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)、資產(chǎn)交 易明細、資產(chǎn)估值等信息；（三）在理財產(chǎn)品終止后5日內(nèi)完成終止登記。商業(yè)銀行不得發(fā)行未通過全國銀 行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)向銀監(jiān)會提交電子化報告、未進行登記以及未獲得登記編碼 的理財產(chǎn)品。點評：第十八條要求所有銀行理財都要銷售前的十個工作日在理財?shù)怯浵到y(tǒng)進 行登記，會給理

20、財業(yè)務(wù)造成一定麻煩。尤其是機構(gòu)客戶講求效率，提前十個工作日 就要把合同的很多內(nèi)容都準備好，對于實際經(jīng)營是非常不利的。第三十五條（限制性投資）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于除貨幣市場 基金和債券型基金之外的證券投資基金，不得直接或間接投資于境內(nèi)上市公司公開 或非公開發(fā)行或交易的股票及其受（收）益權(quán)，不得直接或間接投資于非上市企業(yè)股 權(quán)及其受（收）益權(quán)，僅面向具有相關(guān)投資經(jīng)驗一風險承受能力較強的私人銀行客戶、 高資產(chǎn)凈值客戶和機構(gòu)客戶發(fā)行的理財產(chǎn)品除外。前款所稱私人銀行客戶是指金融凈資產(chǎn)達到 600萬元人民幣及以上的商業(yè)銀 行客戶;商業(yè)銀行在提供服務(wù)時，應當由客戶提供相關(guān)證明并簽字確認。高資

21、產(chǎn)凈 值客戶是指符合下列條件之一的商業(yè)銀行客戶：（一）單筆認購理財產(chǎn)品不少于100萬元人民幣的自然人；（二）認購理財產(chǎn)品時，個人或家庭金融凈資產(chǎn)總計超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)證明的自然人；（三）個人收入在最近三年每年超過 20萬元人民幣或者家庭合計收入在最近三 年內(nèi)每年超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)證明的自然人。解讀：第三十五條是指商業(yè)銀行理財產(chǎn)品，如果是非高凈值客戶或者非私人銀 行客戶就不能投資權(quán)益類資產(chǎn)，包括上市股權(quán)和非上市股權(quán)，以及一些股權(quán)類的基 金。這個規(guī)定基本上繼承了 2009年的65號文，但是有一點差異。如果是基礎(chǔ)類 的銀行理財，則不涉及這項規(guī)定。如果是綜合銀行理財資金的

22、銀行，發(fā)出的產(chǎn)品想 投資權(quán)益類資產(chǎn)，只能是針對私人銀行客戶或者高凈值客戶進行發(fā)行。第三十六條（杠桿控制）商業(yè)銀行每只理財產(chǎn)品的總資產(chǎn)不得超過該理財產(chǎn)品凈 資產(chǎn)的140%。解讀：第三十六條對于杠桿比例140%的要求是和分級資金的做法比較類似， 就是用資產(chǎn)余額除以凈資產(chǎn)。但這里沒有明確是初始時點還是存續(xù)期任何時點，如 果任何時點都符合的話，理財產(chǎn)品運作起來較為麻煩。第三十七條（標準化資產(chǎn)投資要求）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品直接或間接投資于銀行問 市場、證券交易所市場或者銀監(jiān)會認可的其他證券的，應當符合以下要求：（一）每只理財產(chǎn)品持有一家機構(gòu)發(fā)行的所有證券市值不得超過該理財產(chǎn)品余額 的 10%;（二）商業(yè)銀行

23、全部理財產(chǎn)品持有一家機構(gòu)發(fā)行的證券市值，不得超過該證券市 值的10% o商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資于國債、中央銀行票據(jù)、政府機構(gòu)債券、政策性金融債 券、地方政府債券以及完全按照證券交易所有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進行投資的除外。解讀：第三十七條是影響非常大的一條。新規(guī)沒有定義什么叫做間接投資于銀 行間證券交易所的證券，如果兩融算是間接的話影響肯定是很大，對于定增的影響 會更大。第一條說，一家機構(gòu)發(fā)行證券不得超過 10%,是講單一集中度，第二條 說商業(yè)銀行全部銀行理財持有一家機構(gòu)發(fā)行的證券不得超過該證券市值的10% C這個一般是公募基金領(lǐng)域比較常見，私募里面比較少見。這里機構(gòu)理財或者非銀行 客戶的定制化理財也要符合雙10%,這個影響是比較大的。第三十九條（特定目的載體投資要求）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資特定目的載體的， 應當符合以下要求：（一）準確界定相關(guān)法律關(guān)系，明確約定各參與主體的責任和義務(wù)；（二）理財產(chǎn)品客戶應當同時滿足國務(wù)院金融監(jiān)督管理機構(gòu)對特定目的載體合格 投資者的相關(guān)要求；（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)投資范圍不得超出本行理財產(chǎn)品投