BT模式專業(yè)知識(shí)

1、BT模式求助編輯百科名片   房地產(chǎn)BT模式BT是英文Build（建設(shè)）和Transfer（移交）縮寫形式，意即“建設(shè)-移交”，是政府利用非政府資金來進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。 BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作通過項(xiàng)目公司總承包，融資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報(bào)的過程。目前采用BT模式籌集建設(shè)資金成了項(xiàng)目融資的一種新模式。目錄產(chǎn)生背景 運(yùn)作 發(fā)展現(xiàn)狀 模式依據(jù) 運(yùn)作過程 模式主體 特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn) 信用擔(dān)保 多米諾骨牌 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救措施 完善BT投資已是當(dāng)務(wù)之急 影響因素 注意問題 有害因素 重要意義 實(shí)踐應(yīng)

2、用產(chǎn)生背景運(yùn)作發(fā)展現(xiàn)狀模式依據(jù)運(yùn)作過程模式主體特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)信用擔(dān)保多米諾骨牌風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救措施完善BT投資已是當(dāng)務(wù)之急影響因素注意問題有害因素重要意義實(shí)踐應(yīng)用展開編輯本段產(chǎn)生背景1. 隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展及國家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，基礎(chǔ)設(shè)施投資的銀根壓縮受到前    中材云浮天山余熱電站bot項(xiàng)目開工所未有的沖擊，如何籌集建設(shè)資金成了制約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵。 2. 原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、建設(shè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)市場在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風(fēng)險(xiǎn)和收益分擔(dān)不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)、開發(fā)商、建設(shè)企業(yè)不能形成以項(xiàng)目為核心的有機(jī)循環(huán)閉合體，優(yōu)勢不能相

3、補(bǔ)，資源沒有得到合理流動(dòng)與運(yùn)用。 目前，大多采用BT模式，比如渝遂高速銅梁互通口(東) 編輯本段運(yùn)作1. 政府根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建議書、可行性研究、籌劃報(bào)批等前期工作，將項(xiàng)目融資和建設(shè)的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資方（依法注冊(cè)成立的國有或私有建筑企業(yè)），銀行或其他金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目未來的收益情況對(duì)投資方的經(jīng)濟(jì)等實(shí)力情況為項(xiàng)目提供融資貸款，政府與投資方簽訂B    BT模式T投資合同，投資方組建BT項(xiàng)目公司，投資方在建設(shè)期間行使業(yè)主職能，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)、并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)。 2. 項(xiàng)目竣工后，按BT合同，投資方將完工驗(yàn)收合格的項(xiàng)目移交給政府，政府按約

4、定總價(jià)（或計(jì)量總價(jià)加上合理回報(bào)）按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。 3. 政府在BT投資全過程中行使監(jiān)管，保證BT投資項(xiàng)目的順利融資、建設(shè)、移交。投資方是否具有與項(xiàng)目規(guī)模相適應(yīng)的實(shí)力，是BT項(xiàng)目能否順利建設(shè)和移交的關(guān)鍵 編輯本段發(fā)展現(xiàn)狀BT發(fā)展時(shí)間短，是新生事物，BT是由BOT衍生而來，BOT的演變形式除了BT外，還有BOOT方式（建設(shè)擁有運(yùn)營移交）；BOO方式（建設(shè)擁有運(yùn)營）；BLT方式（建設(shè)租賃移交）；BOOST方式（建設(shè)擁有運(yùn)營補(bǔ)貼移交）；BTO方式（建設(shè)移交運(yùn)營等）。標(biāo)準(zhǔn)意義的BOT項(xiàng)目較多，但類似BOT項(xiàng)目的BT卻并不多見。 自20世紀(jì)80年代我國第一個(gè)bot項(xiàng)目（深圳沙角B電廠

5、項(xiàng)目）實(shí)施建設(shè)以來，經(jīng)過多年的發(fā)展，bot融資模式已經(jīng)為大眾所熟悉。而bt模式做為bot模式的一種演變，近年來也逐漸作為政府投融資模式的一種，被用來為政府性公共項(xiàng)目融資。近年的大型BT項(xiàng)目案例有：佛山市市政基礎(chǔ)設(shè)施BT建設(shè)項(xiàng)目工程、天津津?yàn)I輕軌項(xiàng)目、北京地鐵奧運(yùn)支線、南京地鐵二號(hào)線一期工程等。 2004年國務(wù)院頒布的國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定（國發(fā)2004年20號(hào)），明確規(guī)定“放寬社會(huì)資本的投資領(lǐng)域，允許社會(huì)資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域”，“各級(jí)政府要?jiǎng)?chuàng)造條件，利用特許權(quán)經(jīng)營、投資補(bǔ)助等多種形式，吸引社會(huì)資本參與社會(huì)資本參與有合理回報(bào)和一定投資回收能力的公益事業(yè)

6、和公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)”。此政策背景可謂是bt模式獲得發(fā)展的一個(gè)重要因素。 編輯本段模式依據(jù)1. 根據(jù)中華人民共和國政府采購法第二條“政府采購是指各級(jí)國家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和團(tuán)體組織，使用財(cái)政性資金采購依法制定的集中采購目錄以內(nèi)的或者采購限額標(biāo)準(zhǔn)以上的貨物、工程和服務(wù)    BT模式的行為。” 2. 根據(jù)中華人民共和國建設(shè)部200330號(hào)關(guān)于關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見第四章第七條“鼓勵(lì)有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對(duì)具備條件的工程項(xiàng)目，根據(jù)業(yè)主的要求按照建設(shè)轉(zhuǎn)讓(BT) 、建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓(BOT) 、建設(shè)擁有-經(jīng)營(BOO) 、建設(shè)-擁有-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓(B

7、OT)等方式組織實(shí)施?！?編輯本段運(yùn)作過程1. 項(xiàng)目的確定階段：政府對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng),完成項(xiàng)目建設(shè)書、可行性研究、籌劃報(bào)批等工作； 2. 項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時(shí)間及數(shù)量上的要求、償還資金的計(jì)劃安排等工作； 3. 項(xiàng)目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權(quán)利與義務(wù)等工作； 4. 項(xiàng)目的建設(shè)階段：參與各方按BT合同要求，行使權(quán)利，履行義務(wù)； 5. 項(xiàng)目的移交階段：竣工驗(yàn)收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府，政府按約定總價(jià)，按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。 編輯本段模式主體BT模式中三個(gè)主體： 1、項(xiàng)目業(yè)主。是指項(xiàng)目所在國政府及所屬部門指定的機(jī)構(gòu)或公司，也稱項(xiàng)

8、目發(fā)起人。負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目的項(xiàng)目建設(shè)特許權(quán)的招標(biāo)。在項(xiàng)目融資建設(shè)期間，業(yè)主在法律上不擁有項(xiàng)目，而是通過給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔(dān)保作為項(xiàng)目建設(shè)、開發(fā)和融資的支持。在項(xiàng)目建設(shè)完成和移交后，將擁有項(xiàng)目的所有權(quán)和    BT模式bot項(xiàng)目甘海公經(jīng)營權(quán)。 2、BT投資建設(shè)方。BT方通過投標(biāo)方式從項(xiàng)目所在國政府獲得項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)。負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目建設(shè)所需的資金、技術(shù)，安排融資和組織項(xiàng)目的建設(shè)，并承擔(dān)相應(yīng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。通過招投標(biāo)方式產(chǎn)生相應(yīng)的設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位和設(shè)備、原材料供應(yīng)商等。 3、貸款銀行或其他相關(guān)單位。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，項(xiàng)目的融資渠道一般是投資方

9、自有資產(chǎn)、銀團(tuán)貸款、政府政策性貸款等。而貸款的條件一般取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政府為項(xiàng)目投資方提供的優(yōu)惠政策。 編輯本段特點(diǎn)1. BT模式僅適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營性項(xiàng)目建設(shè)； 2. 政府利用的資金是非政府資金，是通過投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機(jī)構(gòu)或私有的，可以是外資的也可以是國內(nèi)的； 3. BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點(diǎn)是B階段； 4. 投資方在移交時(shí)不存在投資方在建成后進(jìn)行經(jīng)營，獲取經(jīng)營收入； 5. 政府按比例分期向投資方支付合同的約定總價(jià)。 編輯本段風(fēng)險(xiǎn)1. 風(fēng)險(xiǎn)較大,例如政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技

10、術(shù)風(fēng)險(xiǎn);需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，最大的風(fēng)險(xiǎn)還是政府的債務(wù)償還是否按合同約定； 2. 安全合理利潤及約定總價(jià)的確定比較困難； 3. 做好項(xiàng)目法人責(zé)任制，對(duì)項(xiàng)目資金籌措、建設(shè)實(shí)施、資產(chǎn)保值增值實(shí)行全過程負(fù)責(zé)的制度。加強(qiáng)項(xiàng)目的建設(shè)管理，合理降低工程造價(jià)，降低工程成本，降低融資成本，獲取較大的利息差收入； 4. 適當(dāng)?shù)睦麧櫬剩ù笥谫Y金的綜合水平）水平和資金的有限監(jiān)管投入與增值退出，便是合理令人滿意的水平，最大的安全保障就是最大的效率。 隨著我國工程建設(shè)領(lǐng)域投融資體制的改革，越來越多的工程項(xiàng)目，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，開    BT模式風(fēng)險(xiǎn)談始采用建設(shè)轉(zhuǎn)讓即BT模式進(jìn)行建設(shè)。實(shí)踐中，由于目

11、前整個(gè)行業(yè)對(duì)BT模式的認(rèn)識(shí)不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據(jù)可依，BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實(shí)，有的僅有招標(biāo)單位自身出具的還款承諾而無任何實(shí)質(zhì)性擔(dān)保，有的在用地、立項(xiàng)、規(guī)劃等方面明顯違反基本建設(shè)程序，等等，諸如此類的不規(guī)范之處給介入BT項(xiàng)目的建筑企業(yè)帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。 BT系由BOT(建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓)演變而來，作為一種投資方式，BT項(xiàng)目同樣具有BOT項(xiàng)目的根本特征。作為BT項(xiàng)目的投資方，建筑企業(yè)的權(quán)利不僅應(yīng)通過作為項(xiàng)目建設(shè)單位這一法律身份加以固定，還應(yīng)設(shè)定有效的擔(dān)保以確保其投資款的回收及相應(yīng)投資回報(bào)的如期獲取。鑒于此，對(duì)于那些擬通過BT模式提高競爭力的建筑企業(yè)來講

12、，在介入BT項(xiàng)目前后，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。 第一，應(yīng)深入分析相關(guān)招標(biāo)文件以確定BT項(xiàng)目真?zhèn)?，防范假BT模式可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)； 第二，積極開展對(duì)BT項(xiàng)目的調(diào)查，包括項(xiàng)目合法性以及項(xiàng)目運(yùn)作前景預(yù)測等； 第三，重視對(duì)BT項(xiàng)目中招標(biāo)單位回購擔(dān)保的審查，以確保擔(dān)保方案的有效性和可行性； 第四，對(duì)于實(shí)踐中有關(guān)部門由于對(duì)BT模式不了解，仍按一般工程承包辦理相應(yīng)手續(xù)的做法應(yīng)主動(dòng)要求糾正，以避免該類登記方式不當(dāng)，降低對(duì)承包商的保護(hù)力度，加大投資風(fēng)險(xiǎn)； 第五，重視BT項(xiàng)目的簽約管理和履約管理?？善刚?qǐng)專業(yè)律師進(jìn)行全過程把關(guān)，積極防范相當(dāng)長的建設(shè)周期內(nèi)可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)。 編輯本段信用擔(dān)保太平洋建設(shè)集團(tuán)基本上采取的是BT工

13、程項(xiàng)目模式。在這個(gè)模式下，BT建設(shè)承包人的債務(wù)人基本上都是政府，而政府又通常有著極高的穩(wěn)定性和較強(qiáng)的支付能力（財(cái)政收入）和影響力，當(dāng)BT建設(shè)承包人拿著與政府簽署的一系列BT項(xiàng)目合同向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的第一反應(yīng)就是“大魚來了”！接著基于對(duì)最終資金來源方政府的信任，在缺少有效抵押、擔(dān)保的情況下，放出巨額借款，也就是說，BT建設(shè)承包人提供給金融機(jī)構(gòu)的是“政府付款”這樣的一個(gè)“信用擔(dān)保”。如果，金融機(jī)構(gòu)有著良好的、持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力，這樣做理論上來說是沒有什么大問題的。 BT項(xiàng)目即使國際上也是20世紀(jì)80年代才開始的，20世紀(jì)90年代從廣東率先引入，屬于新生事物，操作模式還不成熟，相

14、應(yīng)立法也沒有跟上。這樣的項(xiàng)目模式主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，投資巨大，建    BT模式設(shè)周期長，同時(shí)有著很大的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)等。因此，在這樣的情況下，項(xiàng)目能否按預(yù)期順利完工、移交給政府，是否會(huì)因建設(shè)中的違法、違規(guī)而使項(xiàng)目擱置，甚至終止，等等；不可預(yù)知的因素太多。 因此，金融機(jī)構(gòu)如果只注重放貸前的嚴(yán)格審查，盲目認(rèn)為有政府“買單”就可以高枕無憂，而對(duì)整個(gè)項(xiàng)目過程失去必要的了解和監(jiān)管，對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展和變化情況一無所知，對(duì)于可能出現(xiàn)的變故毫無思想和機(jī)制上的準(zhǔn)備，也無應(yīng)對(duì)和降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的措施，必然會(huì)在項(xiàng)目上發(fā)生問題、貸款資金無法回收的情況下措手不及！ 編輯本段多米諾骨牌

15、在BT項(xiàng)目的貸款上，由于資金需求量巨大，讓一個(gè)BT建設(shè)承包人提供足額的財(cái)產(chǎn)抵押或相應(yīng)擔(dān)保也是不現(xiàn)實(shí)的?！稗k公室是租的”、“汽車是按揭買的”，這些情況，對(duì)于一個(gè)建筑施工單位來說，并不是什么異?，F(xiàn)象。承接BT項(xiàng)目的單位，是要自行解決建設(shè)資金的，當(dāng)然會(huì)把所有可能利用的資金都用在項(xiàng)目上，而不是給自己購置價(jià)值連城的固定資產(chǎn)，凡是可以用貸款方式購買的，毫無疑問是要貸款的。因此，事后才發(fā)現(xiàn)有關(guān)建設(shè)單位沒有資產(chǎn)可以查封的情況，本應(yīng)該是金融機(jī)構(gòu)在放款之初就非常清楚的。 建設(shè)單位有了和政府的一系列板上釘釘?shù)暮贤?，有了政府的定期付款承諾，為什么還會(huì)無力還貸？而且，為什么已經(jīng)出現(xiàn)不能按時(shí)還貸的情況后，還會(huì)有其他金融機(jī)

16、構(gòu)繼續(xù)借款出去，直到所有的金融機(jī)構(gòu)都被套牢？關(guān)鍵在于： 一，金融機(jī)構(gòu)之間基于激烈的業(yè)務(wù)競爭，基本上不做、也不可能做橫向的溝通（銀團(tuán)貸款除外）。一家金融機(jī)構(gòu)在一個(gè)項(xiàng)目上出現(xiàn)問題，其他金融機(jī)構(gòu)未必就能知道詳情（借款人更不會(huì)主動(dòng)告知），就可能在同一個(gè)項(xiàng)目上重蹈覆轍。    BT模式二，目前金融機(jī)構(gòu)普遍抓得比較緊的是對(duì)借貸之前的審查，一旦審查通過，貸款發(fā)放出去后，實(shí)踐中大多就不再進(jìn)行嚴(yán)格有效的跟蹤和監(jiān)管（也沒有很好的監(jiān)管機(jī)制），對(duì)于項(xiàng)目的資金使用、項(xiàng)目進(jìn)展、可能存在的種種風(fēng)險(xiǎn)等情況一無所知。 因此，像BT這樣貸款金額巨大、項(xiàng)目周期漫長、深受國家宏觀政策影響的項(xiàng)目，加之一家公司往往同

17、時(shí)或先后進(jìn)行著多個(gè)項(xiàng)目，只要其中一個(gè)項(xiàng)目的推進(jìn)上出了問題、只要一個(gè)項(xiàng)目未能如期移交給政府，整個(gè)資金鏈條就會(huì)出現(xiàn)問題，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)最早受到最直接的影響。 由于目前金融機(jī)構(gòu)在BT項(xiàng)目上出現(xiàn)了大量問題，甚至呆賬、壞賬，因此，現(xiàn)在很多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取了一刀切的做法，放棄了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。有的銀行略有變通，放棄BT項(xiàng)目貸款，但繼續(xù)做BOT項(xiàng)目貸款。 作為金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加強(qiáng)貸后管理，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，并借鑒國外的由風(fēng)險(xiǎn)投資公司做后盾的做法，同時(shí)也可以引入專業(yè)擔(dān)保公司，為BT項(xiàng)目借款做擔(dān)保等，而不是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。 編輯本段風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救措施針對(duì)目前已經(jīng)出現(xiàn)的BT項(xiàng)目建設(shè)承包人無力歸還金

18、融機(jī)構(gòu)貸款的情況，絕大數(shù)金融機(jī)構(gòu)已訴至法院，采取了訴前保全或訴訟保全的措施，但往往由于欠款人在借款時(shí)并未提供過相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)抵押，或抵押的財(cái)產(chǎn)與借款金額相差巨大，通過這種方式只能幫助金融機(jī)構(gòu)挽回少量損失。筆者認(rèn)為，可繼續(xù)采取以下補(bǔ)救措施： 1、保全建設(shè)項(xiàng)目，如果該建設(shè)項(xiàng)目尚未移交，理論上講該項(xiàng)目的所有權(quán)人仍是BT項(xiàng)目的建設(shè)承包人；    BT模式2、如果該項(xiàng)目已經(jīng)移交，保全BT建設(shè)承包人的到期和預(yù)期債權(quán)；承包人的債務(wù)人一般是政府，相對(duì)來說是有保障的； 3、如果該承包人又是其他擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)公司的股東或?qū)嶋H控制人，那么，對(duì)該承包人在其他公司的股權(quán)進(jìn)行保全，通過訴訟取得股權(quán)及其收益權(quán)

19、，并通過將來對(duì)該股權(quán)的轉(zhuǎn)讓收回貸款。 BT模式BT （build-transfer，即建設(shè)-移交），主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，BT建設(shè)承包人負(fù)責(zé)建設(shè)資金的籌集和項(xiàng)目建設(shè)，并在項(xiàng)目完工時(shí)立即移交給建設(shè)單位（通常為政府），建設(shè)單位向BT建設(shè)承包人支付工程建設(shè)費(fèi)用和融資費(fèi)用，支付時(shí)間由BT建設(shè)雙方約定（可能是工程建設(shè)開始，也可能是工程建設(shè)完成后開始）。因此，BT是通過融資進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的方法。 編輯本段完善BT投資已是當(dāng)務(wù)之急除了完善BT運(yùn)行機(jī)制，強(qiáng)化政府對(duì)BT項(xiàng)目的監(jiān)督之外，建立BT應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，確定風(fēng)險(xiǎn)種類，擬定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)回避對(duì)策也顯得非常重要。另外，政府運(yùn)作BT應(yīng)考慮引入獨(dú)立第三方的中介服務(wù)。

20、目前，國內(nèi)外著名投資工程咨詢和設(shè)計(jì)單位都有很強(qiáng)的BT投資專業(yè)知識(shí)和技能，如中國國際工程咨詢公司等。在融資和資本運(yùn)作上可以聘請(qǐng)證券公司或著名投資咨詢公司為其服務(wù)。 由于我國BT誕生的時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少，是新生事物，因此，最基本、最重要的是要有明確的合同法律保護(hù)，同時(shí)，在管理上，對(duì)項(xiàng)目的投資概算、設(shè)計(jì)方案的確定，工程質(zhì)量的檢驗(yàn)以及財(cái)務(wù)審計(jì)都應(yīng)從法律上確定政府權(quán)力。但目前，我國尚沒有關(guān)于BT的專門立法，所以更應(yīng)加快立法步伐。 編輯本段影響因素通過對(duì)BT項(xiàng)目各影響因素的的比較和分析，總結(jié)出各因素變化相對(duì)于項(xiàng)目內(nèi)部收益率的對(duì)應(yīng)關(guān)系，使項(xiàng)目投資人(尤其施工企業(yè))能夠掌握各因素變化相對(duì)于項(xiàng)目股權(quán)投資內(nèi)部收益率變

21、化的規(guī)律，更好地掌控項(xiàng)目談判要點(diǎn)，以便獲得最大投資回報(bào)。 編輯本段注意問題城建的BT模式 一、BT模式中所存在的問題 1、法律環(huán)境的缺失 目前沒有BT或BOT等相關(guān)方面的法律，也沒有可供參考的合同文本，BT模式中涉及的回購協(xié)議和融資擔(dān)保    BT模式也沒有法律條款支持。 2、建設(shè)期中的產(chǎn)權(quán)界定模糊 業(yè)主和BT方簽訂合同之中有一個(gè)“回購協(xié)議”，即在項(xiàng)目移交時(shí)候是屬于回購的性質(zhì)，因此在簽訂合同后項(xiàng)目移交之前的這段時(shí)間內(nèi)，項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)屬于BT方還是屬于業(yè)主方難以界定。 3、項(xiàng)目活動(dòng)談判時(shí)間長，消耗大 BT項(xiàng)目大多沒有先例可循，項(xiàng)目的發(fā)起人（BT方）和政府機(jī)構(gòu)要花相當(dāng)長的時(shí)間相互闡明

22、各自的意愿。其中涉及到如何分擔(dān)項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)問題上往往雙方談判中難以達(dá)成統(tǒng)一。 4、涉及環(huán)節(jié)多，成本高 BT模式的項(xiàng)目準(zhǔn)備、招標(biāo)、談判、簽署與BT有關(guān)的建設(shè)合同，移交，回購等階段，涉及到政府的許可、審批以及貸款擔(dān)保等諸多環(huán)節(jié)，操作的難度大，人為障礙多，而融資成本也會(huì)因中間環(huán)節(jié)增多而急劇上升。 5、項(xiàng)目相關(guān)方多，協(xié)調(diào)溝通難度大 BT模式中，涉及到的項(xiàng)目相關(guān)方很多，很多參建方均出于個(gè)體利益考慮而損害項(xiàng)目整體。如BT方在保證質(zhì)量的前提下希望施工承包方的報(bào)價(jià)盡可能低，而施工承包方則要保證自身的最低盈利標(biāo)準(zhǔn)，而采取相應(yīng)有損BT方的策略。 6、融資監(jiān)管難度大，資金風(fēng)險(xiǎn)大 目前我國尚沒有相應(yīng)的BT模式方面的法律

23、法規(guī)，而BT模式中法律關(guān)系，合同關(guān)系的特殊性和復(fù)雜性，導(dǎo)致融資監(jiān)管難度大。例如銀團(tuán)是以政府或政府機(jī)構(gòu)的全額付款保證作為擔(dān)保，而不是BT方出具抵押作為擔(dān)保，未來的責(zé)任主體難以界定。 7、分包現(xiàn)象嚴(yán)重，質(zhì)量難以得到保證 由于業(yè)主只直接與BT方發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，項(xiàng)目的落實(shí)可能被細(xì)化，導(dǎo)致項(xiàng)目分包現(xiàn)象嚴(yán)重；BT方處于自身利益的考慮，在項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、變更以及施工進(jìn)度等方面存在問題，使得項(xiàng)目質(zhì)量得不到應(yīng)有的保證；業(yè)主方聘請(qǐng)的專業(yè)咨詢公司也可能存在道德風(fēng)險(xiǎn)而沒有起到實(shí)質(zhì)性的作用。 8、應(yīng)用前提缺失，政策風(fēng)險(xiǎn)加大 BT項(xiàng)目建立的前提是未來政府財(cái)政收入的真實(shí)增長，而地方政府的財(cái)政收入的增長無法支撐BT項(xiàng)目時(shí)，BT

24、項(xiàng)目屬于盲目擴(kuò)張固定資產(chǎn)投資規(guī)模的行為，擾亂國家的宏觀建設(shè)環(huán)境，同時(shí)極大損害投資人的經(jīng)濟(jì)利益，破壞市場秩序和市場環(huán)境。太平洋建設(shè)集團(tuán)就利用這一點(diǎn)，在政府或政府機(jī)構(gòu)無力支付時(shí)候乘機(jī)收購當(dāng)?shù)氐膰衅髽I(yè)，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失，未來BT模式的可能受到政策鉗制，這也加大BT模式的政策風(fēng)險(xiǎn)。 二、政府在融資過程中需要注意的問題 1、核實(shí)投資人所融資金的來源，降低資金成本； 2、合理確定資金的需要量，防止籌資不足或過剩，提高資金的使用效果； 3、適當(dāng)維持自有資金的比例，合理安排負(fù)債，盡量減少融資前期工作的經(jīng)濟(jì)支出； 4、政府是國家的行政管理機(jī)關(guān)，在法律上不便與投資方形成經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系，政府可組建一個(gè)項(xiàng)目法人或委托

25、下屬單位或委托咨詢中介公司，代表政府行使業(yè)主的權(quán)利，履行業(yè)主的義務(wù)；    二橋工程BT模式投資建設(shè)合同5、政府在招標(biāo)確定投資方時(shí)應(yīng)嚴(yán)格審查投資方的施工資質(zhì)，投資方可以為一方也可為聯(lián)合體；更要嚴(yán)格審查投資方的融資能力與經(jīng)濟(jì)實(shí)力，例如，投資方的銀行信用等級(jí)、財(cái)務(wù)狀況等等； 6、采用FIDIC合同條款，簽定BT合同，規(guī)范雙方的行為，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。 三、投資人在融資建設(shè)過程中需要注意的問題 1、風(fēng)險(xiǎn)較大，例如政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，最大的風(fēng)險(xiǎn)還是政府的債務(wù)償還是否按合同約定； 2、安全合理利潤及約定總價(jià)的確定比較困難； 3、做好項(xiàng)目法

26、人責(zé)任制，對(duì)項(xiàng)目資金籌措、建設(shè)實(shí)施、資產(chǎn)保值增值實(shí)行全過程負(fù)責(zé)的制度。加強(qiáng)項(xiàng)目的建設(shè)管理，合理降低工程造價(jià)，降低工程成本，降低融資成本，獲取較大的利息差收入； 4、適當(dāng)?shù)睦麧櫬剩ù笥谫Y金的綜合水平）水平和資金的有限監(jiān)管投入與增值退出，便是合理令人滿意的水平，最大的安全保障就是最大的收益。 編輯本段有害因素政府缺乏完善的償債機(jī)制、信用機(jī)制，沒有相應(yīng)的法規(guī)規(guī)范政府的行為，政府對(duì)投資方做出的承諾很難在現(xiàn)實(shí)中實(shí)現(xiàn)，資金回收緩慢；BT模式前期準(zhǔn)備工作時(shí)間較長、花費(fèi)較大，成本較高；政府缺乏實(shí)施BT模式的專門人才，委托咨詢中介公司或投資公司勢必增加融資成本；BT模式是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及面廣，無例可循，

27、談判時(shí)間較長也很艱難，操作難度較大；缺乏健全的法規(guī)體系、市場運(yùn)行機(jī)制和系統(tǒng)的項(xiàng)目管理體制；BT合同中雙方的責(zé)、權(quán)、利不明確、不具體，易產(chǎn)生合同糾紛，BT合同需要雙方一致履行；合理的回報(bào)率不易確定，在滿足投資方獲得合理回報(bào)的同時(shí)，不能損害國家利益。 編輯本段重要意義發(fā)展BT模式的意義：BT模式的作用顯而易見，主要有如下三個(gè)方面， 第一，通過BT，使未來的財(cái)政性收入即期化，擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長；而通過吸引社會(huì)資本的加入，引導(dǎo)了民間資本的合理投向，提高了資本利用效率。 第二，bt模式能緩解當(dāng)?shù)卣?cái)政性資金的暫時(shí)短缺，因?yàn)檎?xiàng)目的公共品特性以及資金    BT綜合資源區(qū)需

28、求量大、回收期長等特點(diǎn)，使得必須由財(cái)政性資金建設(shè)的項(xiàng)目必然出現(xiàn)財(cái)政資金供應(yīng)的暫時(shí)缺口，然bt模式的分期回購正是彌補(bǔ)財(cái)政資金供給缺口的有效方式； 第三，政府強(qiáng)大的資信能力，為投資者、金融機(jī)構(gòu)、工程承包公司等提供了穩(wěn)定可靠的收益預(yù)期。第四，優(yōu)化資源配置，合理分散風(fēng)險(xiǎn)，BT項(xiàng)目投資巨大，建設(shè)周期長，引入社會(huì)資本，多方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益。 發(fā)展BT模式使產(chǎn)業(yè)資本和金融資本全新對(duì)接，形成了一種新的融資格局，既為政府提供了一種解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)困難融資的新模式，又為投資方提供了新的利潤分配體系的追求目標(biāo)，為剩余價(jià)值找到了新的投資途徑；BT模式使銀行或其他金融機(jī)構(gòu)獲得了穩(wěn)定的融資貸款利息，分享

29、了項(xiàng)目收益； BT模式倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)和收益在政府與投資方之間公平分擔(dān)與共享，追求安全合理利潤，強(qiáng)調(diào)各參與方發(fā)揮各自優(yōu)勢的主觀能動(dòng)性。提高了各方對(duì)項(xiàng)目抗政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析、識(shí)別、評(píng)價(jià)及轉(zhuǎn)移能力；BT模式有利于積極推進(jìn)政府融資體制改革的深化，要求政府完善償債機(jī)制，建立專項(xiàng)償債發(fā)展基金，健全國有資產(chǎn)運(yùn)作機(jī)制，重新整合各類資產(chǎn)，特別是特許經(jīng)營管理的項(xiàng)目；BT模式不僅獲取了較大的投資效益，還提高了項(xiàng)目管理的效率，增強(qiáng)了投資方的人文技能、管理水平及參與市場的競爭能力，積累了BT模式融資的經(jīng)驗(yàn)，增加了施工業(yè)績，為以后打入融資建筑市場創(chuàng)造了條件；BT模式擴(kuò)大了資金來源，使項(xiàng)目順利建設(shè)移交給政府，推進(jìn)

30、了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，提高了經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，為其他行業(yè)的融資樹立了典范。 積極推進(jìn)融資模式的多元化發(fā)展，大膽破解資金要素制約途徑，合理利用、發(fā)展BT模式的渠道優(yōu)勢并對(duì)其進(jìn)行嫁接，方能凸顯其優(yōu)勢，才能更好地開拓融資的新渠道，加快中國公路建設(shè)的步伐。 第四，優(yōu)化資源配置，合理分散風(fēng)險(xiǎn)，BT項(xiàng)目投資巨大，建設(shè)周期長，引入社會(huì)資本，多方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益。 編輯本段實(shí)踐應(yīng)用BT模式是解決中國城市軌道交通建設(shè)資金不足，提高建設(shè)效率的有效途徑之一。介紹BT融資模式的內(nèi)涵和應(yīng)用意義，對(duì)中國城市軌道交通BT模式進(jìn)行分析，闡述其適合的運(yùn)作方式,以及運(yùn)作中關(guān)鍵問題的控制措施，最后提出運(yùn)用BT模式促進(jìn)非政

31、府資本進(jìn)入城市軌道交通建設(shè)的建議。 20多年來，隨著中國國民經(jīng)濟(jì)快速的發(fā)展，城市規(guī)模不斷擴(kuò)大，城市人口急劇增加、居民出行和物資交流高度頻繁，城市交通面臨著嚴(yán)峻的局勢。為了解決城市內(nèi)日益凸現(xiàn)的公共交通問題，國內(nèi)興起了建設(shè)城市軌道交通的熱潮，目前20多個(gè)大城市正在建設(shè)或籌建自己的軌道交通，另有10余座城市有建設(shè)意向。近年來建設(shè)移交(Build-Transfer，簡稱BT)融資模式以其強(qiáng)大的融資建設(shè)功能在國內(nèi)引起廣泛關(guān)注，并在一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中成功運(yùn)作。將BT模式引入中國城市軌道交通領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)投資多元化、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),不但有效地減緩政府財(cái)政壓力，而且由于其機(jī)制新、管理活、權(quán)責(zé)明確,比傳

32、統(tǒng)的政府單獨(dú)投資建設(shè)模式更為高效。本文擬對(duì)BT模式在城市軌道交通中的應(yīng)用作系統(tǒng)分析和探討。 一、城市軌道交通建設(shè)中引入BT模式的意義 BT(Build-Transfer，建設(shè)移交)模式是BOT(Build-Operate-Transfer，建設(shè)-運(yùn)營-移交)融資模式的一種演變，是指項(xiàng)目所在地方政府與投資人簽訂特許協(xié)議(授予一定期限的特許權(quán))，將公用基礎(chǔ)設(shè)施或基礎(chǔ)    BT模式產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目交由投資人成立的項(xiàng)目公司融資建設(shè)。特許期滿后，按照特許協(xié)議的約定,投資人將BT項(xiàng)目移交給政府(或政府授權(quán)單位)，政府以股權(quán)回購的方式分期分批支付投資人的投資額及合理收益。采用“BT”模式建設(shè)的

33、一般為公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目，所有權(quán)是政府或政府授權(quán)單位；政府將項(xiàng)目的融資和建設(shè)特許權(quán)轉(zhuǎn)讓投資人；投資人是依法注冊(cè)的國有企業(yè)或私人企業(yè)；金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目的未來收益情況及投資人經(jīng)濟(jì)實(shí)力等情況為項(xiàng)目提供融資貸款。BT模式是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)展起來的一種優(yōu)化的項(xiàng)目融資與實(shí)施模式，這是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現(xiàn)代融資模式。具體來說，BT模式具有以下優(yōu)勢: (1)有利于緩解政府的資金壓力，轉(zhuǎn)變政府職能。BT模式可將大量非政府資金引入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有效緩解政府的財(cái)政壓力，使政府規(guī)劃建設(shè)資金不到位的項(xiàng)目盡早實(shí)施，提前實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，達(dá)到規(guī)模效益。BT模式將項(xiàng)目建設(shè)職能從政府

34、手中分離出來交由專門的項(xiàng)目公司實(shí)施，一方面實(shí)現(xiàn)了建設(shè)管理的市場化與專業(yè)化，提高了建設(shè)效率；另一方面，政府從瑣碎的事務(wù)管理中脫身出來，專門致力于建設(shè)資金的籌措及對(duì)項(xiàng)目的宏觀監(jiān)督管理，從根本上改變了政府在基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)中的職能。 (2)為企業(yè)開辟了新的投資渠道。BT模式使眾多企業(yè)通過參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為剩余資本找到投資途徑，改變其投資渠道單一的局面；企業(yè)降低了投資的盲目性，減小了風(fēng)險(xiǎn)，保證其資本的增值。通過參與BT項(xiàng)目進(jìn)一步推動(dòng)了工商企業(yè)與金融企業(yè)通過信貸、股權(quán)、人事等方式走向結(jié)合,改善了企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。 (3)改善了基礎(chǔ)設(shè)施硬件環(huán)境，有利于構(gòu)建社會(huì)信用體系。BT模式使資源得到優(yōu)化配置，將

35、先進(jìn)技術(shù)和管理方法引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，保證了項(xiàng)目的質(zhì)量和效率，能夠優(yōu)化和改善城市整體環(huán)境。BT模式在一定程度上是對(duì)政府和企業(yè)信用的考驗(yàn)，通過實(shí)施BT模式，有助于構(gòu)建良好的社會(huì)信用平臺(tái)。 二、城市軌道交通項(xiàng)目BT模式的運(yùn)用 BT融資模式在國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，尤其在城市軌道交通建設(shè)中尚屬于一種新型的融資建設(shè)模式。2005年初,北京地鐵首次在奧運(yùn)支線工程嘗試運(yùn)用。奧運(yùn)支線項(xiàng)目以初步設(shè)計(jì)概算24.2億元為基礎(chǔ)，劃分為BT工程和非BT工程兩部分。BT工程主要包括土建工程及車站機(jī)電設(shè)備工程等，由招標(biāo)方通過公開招標(biāo)的方式確定投資建設(shè)方，由投資建設(shè)方負(fù)責(zé)項(xiàng)目資金籌措和工程建設(shè)，總投資10.95億元，項(xiàng)目建成竣工

36、后由招標(biāo)方分三次等額回購。奧運(yùn)支線BT項(xiàng)目的意義不僅在于項(xiàng)目本身，而是中國城市軌道交通建設(shè)運(yùn)用BT模式的一個(gè)樣本。 (一)BT模式的主要運(yùn)作方式 BT模式?jīng)]有固定的運(yùn)作方式，由項(xiàng)目的特點(diǎn)、所在地的投資環(huán)境、各參與主體的實(shí)際情況所決定。根據(jù)已實(shí)施的BT項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)作特征，主要?jiǎng)澐譃槿N方式: (1)施工二次招標(biāo)型BT模式。政府選定僅承擔(dān)投資職能的投資人(聯(lián)合體)，由投資人設(shè)立具有法人資格的項(xiàng)目公司對(duì)BT項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)組織和管理。項(xiàng)目公司自行融資、辦理工程建設(shè)有關(guān)審批手續(xù)、通過公開的招投標(biāo)程序選擇施工承包商、監(jiān)理單位和材料設(shè)備供應(yīng)商等。這種模式的特點(diǎn)是項(xiàng)目的主要施工承包商要由項(xiàng)目公司另外再通過

37、公開招標(biāo)程序確定，而不是由政府確定。 (2)直接施工型BT模式。政府選定能夠承擔(dān)項(xiàng)目主體部分施工的投資人(聯(lián)合體)，投資人設(shè)立具有法人資格的項(xiàng)目公司對(duì)BT項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)和管理。其特點(diǎn)是項(xiàng)目公司成立后，不再另行選擇施工總承包商，而是直接按BT投資建設(shè)合同的約定進(jìn)行施工，項(xiàng)目公司與施工承包商存在一定的利害關(guān)系。此模式中    發(fā)展BT模式監(jiān)理單位一般由項(xiàng)目公司和業(yè)主共同委托或由業(yè)主來確定。 (3)施工同體型BT模式。政府選定同時(shí)直接承擔(dān)投資、建設(shè)管理和施工職能的項(xiàng)目投資人(聯(lián)合體)，投資人設(shè)立項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)對(duì)BT項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)管理。項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)不具有法人資格，既無資格辦理工程建

38、設(shè)相關(guān)審批手續(xù)，也無法出面與工程建設(shè)相關(guān)單位簽訂合同。其特點(diǎn)是項(xiàng)目的主要施工承包商與項(xiàng)目投資人、項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)直接同體。這種模式中，勘察、設(shè)計(jì)和監(jiān)理單位一般都由業(yè)主委托。 (二)城市軌道交通BT模式的特殊考慮 1、投資人與施工總承包商的關(guān)系 項(xiàng)目的投資人和建設(shè)者都應(yīng)是施工總承包商。如果不是把BT項(xiàng)目交給施工總承包商，而是交給單一的投資人,投資人再把項(xiàng)目轉(zhuǎn)包給施工總承包商。投資人追求投資利潤,施工總承包商追求施工利潤，這樣就導(dǎo)致項(xiàng)目的建設(shè)成本將加大，政府的回購價(jià)隨之提高。而且多一個(gè)環(huán)節(jié)就意味著建設(shè)周期將會(huì)更長，這對(duì)于政府來說是極為不利的。因此，要求承建BT項(xiàng)目的施工總承包商既要有較強(qiáng)的投融資能力，

39、又要有較強(qiáng)的施工能力，能在保證工程質(zhì)量和工期的前提下降低投資成本。 2、勘察、設(shè)計(jì)單位的確定 由于市政綜合管網(wǎng)復(fù)雜、城市景觀要求高，設(shè)計(jì)的深度不夠會(huì)使工程造價(jià)難以控制，導(dǎo)致“三超現(xiàn)象”。為鎖定建設(shè)成本，BT項(xiàng)目一般采用概算包干形式,如果投資人介入過早將增加雙方風(fēng)險(xiǎn)。為減小風(fēng)險(xiǎn)、更好控制工程總投資,政府要認(rèn)真做好項(xiàng)目可行性論證、方案優(yōu)化選擇、初步設(shè)計(jì)等工作。以施工圖預(yù)算為招標(biāo)基礎(chǔ)，以審定的初步設(shè)計(jì)概算為控制目標(biāo)，通過招標(biāo)選擇BT投資單位，BT投資人自行測算BT工程項(xiàng)目所需的建設(shè)資金及風(fēng)險(xiǎn)金后報(bào)價(jià)并包干。 3、前期征地、拆遷工作的安排 城市軌道工程所涉及到的征地、拆遷工作情況復(fù)雜，實(shí)施難度大。如果

40、由BT方負(fù)責(zé)，解決相對(duì)困難，甚至?xí)?yán)重拖延工期，項(xiàng)目業(yè)主會(huì)因拆遷問題遭到BT方索賠。另外，征地拆遷工作的措施費(fèi)很難準(zhǔn)確估計(jì)，在初步設(shè)計(jì)概算審查中措施費(fèi)只能按暫列處理。按目前BT項(xiàng)目承包方式，有的BT投資單位可能獲取高額措施費(fèi)，也可能因措施費(fèi)估計(jì)不足而承擔(dān)較大虧損，無疑加大BT雙方的風(fēng)險(xiǎn)。所以，為減小和規(guī)避雙方風(fēng)險(xiǎn)，征地拆遷工作由項(xiàng)目業(yè)主負(fù)責(zé)，完成開工前現(xiàn)場準(zhǔn)備工作。 4、委托工程監(jiān)理機(jī)構(gòu) 城市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)工藝復(fù)雜，且存在大量的隱蔽工程，工程質(zhì)量控制難度大。直接施工型BT模式項(xiàng)目中，由投資人承擔(dān)項(xiàng)目施工建設(shè)，其特殊身份加大了工程質(zhì)量控制難度。如果由投資人自行確定監(jiān)理單位，投資人很可能通過控制

41、監(jiān)理機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目施工中獲取不正當(dāng)利益。為確保工程的質(zhì)量、成本、進(jìn)度，監(jiān)理單位應(yīng)由政府委托，并由其支付監(jiān)理費(fèi)用。 綜上所述，中國適合城市軌道交通BT模式的運(yùn)作方式為直接施工型BT。一方面，政府應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建議書、可行性研究、籌劃報(bào)批、初步設(shè)計(jì)等前期工作。另一方面，招標(biāo)前政府授權(quán)單位做好工程范圍內(nèi)的征地及房屋拆遷工作，并通過招標(biāo)方式確定監(jiān)理單位。投資人為具有相應(yīng)融資和建設(shè)能力的施工總承包企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目未來的收益情況及對(duì)投資人的經(jīng)濟(jì)等實(shí)力情況為項(xiàng)目提供融資貸款。政府項(xiàng)目公司與投資人簽訂BT投資建設(shè)合同，投資人組建BT項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司在建設(shè)期間行使業(yè)主職能，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)、并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目竣工后,按BT合同，投資人將竣工驗(yàn)收合格的項(xiàng)目移交給政府，政府按約定總價(jià)按比例分期償還投資人的融資和建設(shè)費(fèi)用。政府在BT項(xiàng)目投資全過程中行使監(jiān)管與協(xié)調(diào)，保證BT投資項(xiàng)目的順利融資、建設(shè)、移交。城市軌道交通項(xiàng)目運(yùn)用BT模式具體運(yùn)作流程如圖1。 城市軌道交通BT模式中涉及政府、投資人、BT項(xiàng)目公司、勘察、設(shè)計(jì)、施工、