注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》核心知識(shí)點(diǎn)歸納總結(jié)

1、學(xué)會(huì)計(jì),有方法 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理核心知識(shí)點(diǎn)歸納總結(jié)2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:短期籌資一、短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)(1)籌資速度快，容易取得(2)籌資富有彈性(3)籌資成本較低(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高二、商業(yè)信用(一)概念商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。(二)商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得;其缺陷在于期限比較短，在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出的成本較高。(三)具體形式商業(yè)信用的具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。(四)放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=折扣百分比/(1折扣百分比)×360/(信用期折扣期

2、)【公式含義分析】某企業(yè)賒購商品100萬元，賣方提出付款條件"2/10，n/30"。若在折扣期內(nèi)付款(即選擇第10天付款)，則需要付100×(1-2%)=98萬元;若放棄現(xiàn)金折扣(即選擇第30天付款)，則需要付100萬元，這相當(dāng)于占用100×(1-2%)=98萬元的資金20天，付出了100×2%=2萬元的代價(jià)。放棄現(xiàn)金折扣的成本率=資金占用費(fèi)/資金占用額=(100×2%)÷100×(12%)注意，這樣計(jì)算出的成本率是20天(信用期-折扣期)的成本率，而一般所謂的成本率都是指年成本率，所以，需要進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的方法，

3、就是將以上計(jì)算出的20天的成本率除以20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天數(shù)360。綜合起來，就是乘以360/20。放棄現(xiàn)金折扣的成本率=(100×2%)÷100×(12%) ×360/20=2%/(12%)×360/20=36.7%由此可以得出放棄現(xiàn)金折扣成本率的計(jì)算公式如下：放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/(1折扣百分比)×360/(信用期折扣期)(五)決策原則1、如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本(即放棄現(xiàn)金折扣成本)的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。2、如果折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，

4、所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益。3、如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。4、如果面對(duì)兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大)的一家。三、短期借款(一)短期借款的信用條件1、信貸限額信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高額。如果由于某種原因，銀行最終不提供借款，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)

5、。3、補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。對(duì)于銀行來講，補(bǔ)償性余額降低了貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高了貸款的實(shí)際利率。4、借款抵押銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大或信譽(yù)不好的企業(yè)發(fā)放貸款，風(fēng)險(xiǎn)很大的，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)要求借款企業(yè)提供抵押品擔(dān)保。抵押借款的成本通常高于非抵押借款。因?yàn)殂y行主要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押借款，而將抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)投資，故而收取較高的利率。同時(shí)銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)。5、償還條件貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期(每月、季)等額償還兩種方式。一般來講，企業(yè)不希望采用后一種償還方式，因

6、為這會(huì)提高借款的實(shí)際利率;而銀行不希望采用前一種償還方式，是因?yàn)檫@會(huì)加重企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的拒付風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)會(huì)降低實(shí)際貸款利率。(二)短期借款利息的支付方法 收款法在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。此時(shí)實(shí)際利率等于名義利率。貼現(xiàn)法    是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率。加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金

7、上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約1倍。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:存貨一、存貨管理的目標(biāo)置備存貨的原因1、保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要；2、出自價(jià)格的考慮。存貨管理目標(biāo)盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合二、儲(chǔ)備存貨的有關(guān)成本(一)取得成本訂貨成本1、含義：指取得訂單的成本。2、內(nèi)容：固定性訂貨成本和變動(dòng)性訂貨成本。購置成本指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來確定。(二)儲(chǔ)存成本含義指為保持存貨而發(fā)

8、生的成本。內(nèi)容變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本。(三)缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失。三、存貨決策(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型假設(shè)條件1、企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨。2、能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。3、不允許缺貨，既無缺貨成本。4、需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測。5、存貨單價(jià)不變。6、企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。7、所需存貨市場供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他。(二)基本模型的擴(kuò)展1、訂貨提前期含義在訂貨提前的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點(diǎn)。公式再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間×平均每日需要量說明訂單雖然提前發(fā)出，但訂貨間隔時(shí)間

9、、訂貨批量、訂貨次數(shù)不變，故訂貨提前期對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量并無影響。2、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用在建立基本模型時(shí)，是假設(shè)存貨一次全部入庫，故存貨增加時(shí)存量變化為一條垂直的直線。事實(shí)上，各批存貨可能陸續(xù)入庫，使存量陸續(xù)增加。尤其是產(chǎn)成品入庫和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。在這種情況下，需要對(duì)基本模型做一些修改。設(shè)每批訂貨批量為Q。由于每日送貨量為P，故該批貨全部送達(dá)所需日數(shù)為Q/P，稱之為送貨期。3、保險(xiǎn)儲(chǔ)備含義按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。相關(guān)成本缺貨成本、儲(chǔ)存成本。決策方

10、法使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本及缺貨成本之和最小相關(guān)公式（1）儲(chǔ)存成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備×單位儲(chǔ)存成本（2）缺貨成本期望缺貨量×單位缺貨成本×年訂貨次數(shù)（3）相關(guān)總成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本+缺貨成本（4）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間×平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=L×d+B2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:應(yīng)收賬款一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭力，其的目標(biāo)就是求得利潤。應(yīng)收賬款是企業(yè)的一項(xiàng)資金投放，是為了擴(kuò)大銷售和盈利而進(jìn)行的投資。而投資肯定要發(fā)生成本，這就需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡。只有當(dāng)

11、應(yīng)收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時(shí)，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收賬款賒銷;如果應(yīng)收賬款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當(dāng)放寬信用條件增加賒銷量。二、信用政策的確定信用政策包括：信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。(一)信用期間含義是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。決策信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收入和成本的影響。延長信用期，會(huì)使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前者大于后者時(shí)，可以延長信用期，否則不宜延長。如果縮短信用期，情況與此相反。(二)信用標(biāo)準(zhǔn)含義是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件。5C系統(tǒng)1、品

12、質(zhì)：客戶履約付款的主觀意愿。這一點(diǎn)經(jīng)常被視為評(píng)價(jià)顧客信用的首要因素。2、能力：指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。3、資本：資本指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景。4、抵押：抵押指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。5、條件：條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。(三)現(xiàn)金折扣政策含義是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減。企業(yè)采用什么程度的現(xiàn)金折扣，要與信用期間結(jié)合起來考慮。決策增加的折扣是否小于應(yīng)計(jì)利息、管理成本、壞賬成本的降低額?；驕p少的折扣是否大于應(yīng)計(jì)利息、管理成本、壞賬成本的增加額。三、應(yīng)收賬款的收賬(一)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督

13、實(shí)施對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督，可以通過編制賬齡分析表進(jìn)行。(二)收賬政策的制定定義收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。制定標(biāo)準(zhǔn)制定收賬政策，就是要在增加的收賬費(fèi)用與減少的壞賬損失、減少的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說明制定的收賬政策是可取的。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:營運(yùn)資本投資政策一、營運(yùn)資本的有關(guān)概念(一)營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。(二)營運(yùn)資本投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資政策是指如何確定流動(dòng)資產(chǎn)的相對(duì)規(guī)模。通常用流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的比率來衡量。流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的比率是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的倒數(shù)，表明1元銷售

14、收入占用的流動(dòng)資金。流動(dòng)資產(chǎn)投資政策有兩種：寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和嚴(yán)格的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，前者要求保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)銷售收入的比率，后者要求保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)銷售收入的比率流動(dòng)資產(chǎn)投資的日常管理是指流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的執(zhí)行過程，其主要內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。(三)流動(dòng)資產(chǎn)投資與企業(yè)價(jià)值結(jié)論在不影響正常利潤的情況下，節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)投資可以增加企業(yè)的價(jià)值。理由1、流動(dòng)資產(chǎn)影響企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金凈流量因?yàn)椋籂I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊攤銷-營運(yùn)資本投資所以：在在不影響正常利潤的情況下，節(jié)約營運(yùn)資本投資可以增加企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金凈流量，從而提高企業(yè)的價(jià)值。2、流動(dòng)資產(chǎn)投資影響資本收益率因

15、為：權(quán)益資本收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)所以：在不影響正常利潤的情況下，節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)投資可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而提高公司的權(quán)益資本凈利率，增加企業(yè)價(jià)值。二、影響流動(dòng)資產(chǎn)投資需求的因素總流動(dòng)資產(chǎn)投資額=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日成本流轉(zhuǎn)額=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日銷售額×銷售成本率從公式可以看出，流動(dòng)資產(chǎn)投資的需求取決于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平、銷售額和成本水平三個(gè)因素。(一)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)公式流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)若其他因素不變，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越長，需要的流動(dòng)資產(chǎn)投資就越多，反之則相反。決定因素1、

16、行業(yè)和技術(shù)特征2、企業(yè)所處的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境3、管理流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的效率(二)每日銷售額若其他因素不變，銷售額越大，需要的流動(dòng)資產(chǎn)投資就越多，反之則相反。(三)銷售成本率若其他因素不變，銷售成本率越高，需要的流動(dòng)資產(chǎn)投資就越多，反之則相反。三、流動(dòng)資產(chǎn)投資政策。與流動(dòng)資產(chǎn)投資相關(guān)的成本1、短缺成本：指流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而增加的成本，比如可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營中斷，給企業(yè)造成損失。2、持有成本：指流動(dòng)資產(chǎn)投資水平上升而增加的成本，主要是喪失其他投資機(jī)會(huì)的收益。適中的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策就是按照預(yù)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售額及其增長、成本水平和通貨膨脹等因素確定的最優(yōu)投資規(guī)模，安排流動(dòng)資產(chǎn)投資。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資

17、政策就是持有較多的現(xiàn)金和有價(jià)證券，充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應(yīng)收賬款水平。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為安排較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。    該種政策因持有較高的流動(dòng)資產(chǎn)，因而持有成本較高，但企業(yè)經(jīng)營中斷的風(fēng)險(xiǎn)較小，其短缺成本較小。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策就是持有較低的現(xiàn)金和有價(jià)證券，在存貨上作少量投資，采用嚴(yán)格的銷售信用政策或者禁止賒銷。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為安排較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。    該種政策因持有較低的流動(dòng)資產(chǎn)，因而持有成本較低，但企業(yè)經(jīng)營中斷的風(fēng)險(xiǎn)較大，其短缺成本較高。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師

18、財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:混合籌資一、優(yōu)先股(一)優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先股的股利1、優(yōu)先股有固定的股利，但當(dāng)公司的盈利達(dá)不到支付優(yōu)先股股利的水平時(shí)，公司可不必支付股利。因此，優(yōu)先股的股利既固定，又有一定的靈活性。2、優(yōu)先股股利的支付比普通股優(yōu)先，多數(shù)優(yōu)先股屬于可累積優(yōu)先股，即尚未支付的優(yōu)先股股利的累積總額，必須在支付普通股股利之前支付完畢。優(yōu)先股的表決權(quán)通常優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)規(guī)定沒有表決權(quán)，但如果沒有按時(shí)支付優(yōu)先股股利，其股東可以行使有限的表決權(quán)。比如可以選舉一定比例的公司董事等。優(yōu)先股的到期期限有些優(yōu)先股是永久性的，沒有到期期限。但多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限。優(yōu)先股的可轉(zhuǎn)換性有些優(yōu)先股可以轉(zhuǎn)換為普通股

19、，有些則不可轉(zhuǎn)換為普通股。優(yōu)先股的稅務(wù)優(yōu)先股的股息不能在稅前扣除。因此，在利率相同的情況下優(yōu)先股的籌資成本高于債務(wù)。優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)1、從投資者的角度看，優(yōu)先股的求償順序排在債務(wù)之后。因此，同一公司優(yōu)先股股東要求的預(yù)期報(bào)酬率高于債權(quán)人。2、從籌資者角度看，優(yōu)先股的籌資風(fēng)險(xiǎn)比債券小。(二)優(yōu)先股的籌資成本(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1、與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)；2、與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋普通股權(quán)益；3、無期限的優(yōu)先股無需償還，不會(huì)減少公司的現(xiàn)金流。缺點(diǎn)1、稅后成本高于負(fù)債籌資；2、增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而增加普通股的成本。二、認(rèn)股權(quán)證(一)認(rèn)股權(quán)證的特征1、含義：認(rèn)股權(quán)證是

20、公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購買特定數(shù)量的公司股票。2、認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的異同相同點(diǎn)（1）都以股票為標(biāo)的資產(chǎn)其價(jià)值雖股票價(jià)格變動(dòng)；（2）到期前都具有選擇權(quán)；（3）都有固定的執(zhí)行價(jià)格。不同點(diǎn)（1）看漲期權(quán)執(zhí)行的股票來自二級(jí)市場，不存在稀釋問題，認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新增股票，存在稀釋問題；（2）看漲期權(quán)時(shí)間短，認(rèn)股權(quán)證時(shí)間長；（3）B-S模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。而認(rèn)股權(quán)證不能這樣假設(shè)，因而不能用B-S模型定價(jià)。3、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行的用途(1)公司發(fā)行新股時(shí)，為避免對(duì)原有股東每股收益和股價(jià)的稀釋，給原有股東一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證。這是認(rèn)股權(quán)證最初的功能。

21、(2)作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)放給本公司的管理人員。(3)作為籌資工具，以吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。(二)認(rèn)股權(quán)證的籌資成本(三)認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)主要優(yōu)點(diǎn)可以降低相應(yīng)債券的利率。主要缺點(diǎn)靈活性較少，承銷費(fèi)高于債務(wù)籌資三、可轉(zhuǎn)換債券(一)可轉(zhuǎn)換債券的特征項(xiàng)目說明可轉(zhuǎn)換性可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換只是資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債轉(zhuǎn)為普通股，并不增加額外的資本。而認(rèn)股權(quán)證會(huì)帶來新的資本。轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換發(fā)生時(shí)投資者為取得普通股每股所支付的價(jià)格。轉(zhuǎn)換比率指一張可轉(zhuǎn)換債券可以調(diào)換成普通股的股數(shù)。轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換期指行使轉(zhuǎn)換權(quán)的期限限制。轉(zhuǎn)換期可以等于或短于債券期限。贖回條款指在什么

22、樣的情況下發(fā)行公司就可以贖回其發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。設(shè)置贖回條款的目的包括：（1）促使債券持有人盡快轉(zhuǎn)換，因此又稱為加速條款；（2）避免市場利率下降以后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；（3）限制債券持有人過分分享公司收益上升，從而公司股價(jià)上漲所帶來的回報(bào)?；厥蹢l款指在發(fā)行公司股價(jià)惡劣到某種程度時(shí)，為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有者的利益，可轉(zhuǎn)換債券持有者有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)換債券回售給發(fā)行公司的規(guī)定。回售條款保護(hù)了可轉(zhuǎn)債持有人的利益，有利于吸引投資者。強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款指在什么樣的條件具備以后，可轉(zhuǎn)債持有人必須將其持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債權(quán)本金的規(guī)定。(二)可轉(zhuǎn)換債券的成本(

23、三)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)（1）可轉(zhuǎn)換債券的票面利率較低，因此其籌資成本較低，但轉(zhuǎn)股后低利息優(yōu)勢將不復(fù)存在；（2）存在以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性，因此有利于穩(wěn)定公司股價(jià)。缺點(diǎn)（1）股價(jià)上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)；（2）股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)；（3）加入轉(zhuǎn)股成本后的總籌資成本高于純債券。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:租賃一、租賃的主要概念分類標(biāo)準(zhǔn)租賃類型說明當(dāng)事人之間的關(guān)系直接租賃該種租賃是指出租方（租賃公司或生產(chǎn)廠商）直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式。直接租賃只涉及出租人和承租人兩方。杠桿租賃該種租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種租賃形式下出租人既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借入者。杠桿租賃涉

24、及三方當(dāng)事人：承租人、出租人、貸款者。售后租回該種租賃是指承租人先將某資產(chǎn)賣給出租人，再將該資產(chǎn)租回的一種租賃形式。在這種形式下，承租人一方面通過出售資產(chǎn)獲得了現(xiàn)金；另一方面又通過租賃滿足了對(duì)資產(chǎn)的需要，而租金卻可以分期支付。租賃期的長短短期租賃租賃的時(shí)間明顯少于租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。長期租賃租賃的時(shí)間接近租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。全部租金是否超過資產(chǎn)的購置成本不完全補(bǔ)償租賃指租金不足以補(bǔ)償租賃資產(chǎn)的全部成本的租賃。完全補(bǔ)償租賃指租金超過資產(chǎn)全部成本的租賃。租賃是否可以隨時(shí)解除可以撤銷租賃指合同中注明承租人可以隨時(shí)解除租賃。通常，提前終止合同，承租人需要支付一筆賠償款。不可撤銷租賃指在合同到期前不可以

25、單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項(xiàng)，也可以提前終止。出租人是否負(fù)責(zé)資產(chǎn)的維護(hù)毛租賃指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃。凈租賃指由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃。二、經(jīng)營租賃和融資租賃經(jīng)營租賃典型的經(jīng)營租賃是指短期的、不完全補(bǔ)償?shù)?、可撤銷的毛租賃。經(jīng)營租賃最主要的外部特征是租期短。融資租賃典型的融資租賃是指長期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃。融資租賃最主要的外部特征是租期長。三、租賃的會(huì)計(jì)處理1、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于租賃的分類 按照我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，滿足以下一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃：（1）在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；（2）承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)

26、，所訂立的購價(jià)預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)；（3）租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75）；（4）租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于（通常解釋為等于或大于90）租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值；（5）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。除了融資租賃以外的租賃，全部歸入經(jīng)營租賃。2、租賃的會(huì)計(jì)處理 （1）費(fèi)用化租賃的會(huì)計(jì)處理    費(fèi)用化租賃的承租人，不應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表。也不能提取折舊。其租金應(yīng)作為費(fèi)用分期列入利潤表。費(fèi)用化租賃的出租人

27、，應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)并計(jì)提折舊，其租金通常在租賃期內(nèi)按直線法確認(rèn)為當(dāng)期收入，有關(guān)的直接費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。（2）資本化租賃的會(huì)計(jì)處理資本化租賃的承租人，應(yīng)將租賃資產(chǎn)、租賃引起的長期應(yīng)付款（最低租賃付款額）和未確認(rèn)融資費(fèi)用分別列入資產(chǎn)負(fù)債表。與此相適應(yīng)，租賃資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定提取折舊，支付租金時(shí)攤銷“未確認(rèn)融資費(fèi)用”并減少長期應(yīng)付款。資本化租賃的出租人，不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表。與此相適應(yīng)，也不能對(duì)租賃資產(chǎn)提取折舊。出租人作為融資活動(dòng)的債權(quán)人，應(yīng)當(dāng)將“應(yīng)收融資租賃款”和“未實(shí)現(xiàn)融資收益”列入資產(chǎn)負(fù)債表。未實(shí)現(xiàn)融資收益應(yīng)當(dāng)在租賃期內(nèi)各會(huì)計(jì)期間進(jìn)行分配，陸續(xù)確認(rèn)為融資收入。2013

28、年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:長期負(fù)債籌資一、長期負(fù)債籌資的特點(diǎn)與普通股籌資相比，負(fù)債籌資的特點(diǎn)（1）資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還；（2）需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)；（3）資本成本一般比普通股籌資成本低；（4）不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。與短期負(fù)債籌資相比，長期負(fù)債籌資的特點(diǎn)（1）長期負(fù)債資金可以解決企業(yè)長期資金的不足；（2）由于長期負(fù)債的歸還長，還債壓力和風(fēng)險(xiǎn)較?。唬?）長期負(fù)債籌資一般成本較高,即長期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債利率；（4）負(fù)債的限制較多，從而形成對(duì)債務(wù)人的種種約束。二、長期借款籌資長期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過1年的

29、借款。長期借款的保護(hù)性條款長期借款的保護(hù)性條款大致有兩類：一般性保護(hù)條款（應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，但根據(jù)具體情況會(huì)有不同內(nèi)容）和特殊性保護(hù)條款（針對(duì)某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的）。長期借款的償還方式1、定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；2、如同短期借款那樣的定期等額償還方式；3、平時(shí)逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分的方式。第一種償還方式會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力；而定期等額償還又會(huì)提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率。長期借款籌資特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1、籌資速度快；2、借款彈性好。缺點(diǎn)：1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；2、限制條款比較多。三、長期債券籌資(一)債券的種類按債券上是否記有持券人的姓名或

30、名稱分為記名債券和無記名債券。按能否轉(zhuǎn)換為公司股票分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。按有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分為抵押債券和信用債券。按是否參加公司盈余分配分為參加公司債券和不參加公司債券。按利率的不同分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。按能否上市分為上市債券和非上市債券。按照償還方式分為到期一次債券和分期債券。按照我國企業(yè)發(fā)行債券的實(shí)踐情況分為公司債券和企業(yè)債券。前者是由股份由有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行，后者是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)和國有企業(yè)發(fā)行。按照其他特征分為收益公司債券、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券。(二)發(fā)行債券的條件我國證券法規(guī)定，公開發(fā)行公司債券的公司必須具備以下條件：1、股份有限公司的凈資產(chǎn)額

31、不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元。2、累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。3、最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。4、所籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。5、債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平。6、國務(wù)院規(guī)定的其他條件。另外，發(fā)行公司債券所籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出，否則會(huì)損害債權(quán)人的利益。(三)債券的發(fā)行價(jià)格債券按其價(jià)值發(fā)行。(四)債券的償還償還時(shí)間1、到期償還：指債券到期后還清債券所載明的義務(wù)，有分批償還和一次償還兩種。2、提前償還：指債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確了

32、有關(guān)允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。提前償還所支付的價(jià)格通常高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可以使企業(yè)融資有較大的彈性，當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，也可以提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。3、滯后償還：指在到期日之后來償還債券。有以下兩種形式：一是直接以新債券兌換舊債券；二是用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。償還形式1、現(xiàn)金償還；2、以新債券換舊債券；3、用普通股償還債券。債券的付息1、利息率的確定：固定利率和浮動(dòng)利率。2、付息頻率：年付、半年付、季付、月付、一次性付息（利隨本清、貼現(xiàn)發(fā)行）。3、 

33、付息方式：現(xiàn)金、支票、匯款方式；息票債券方式。四、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1、籌資規(guī)模大；2、具有長期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)；3、有利于優(yōu)化資源配置。缺點(diǎn)3、發(fā)行成本高；2、信息披露成本高；3、限制條件多。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本股票股利、股票分割和股票回購考點(diǎn)一、股票股利(一)股票股利的影響有影響的項(xiàng)目無影響的項(xiàng)目（1）所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)；（2）股數(shù)（增加）；（3）每股收益（下降）；（4）每股市價(jià)（下降）。（1）每股面值；（2）資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額均不變）；（3）股東持股比例；（4）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場價(jià)值總額；(二)股票股利的意義1

34、、使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi);2、以較低的成本向市場傳達(dá)利好信號(hào)。3、有利于保持公司的流動(dòng)性。二、股票分割含義指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。結(jié)果股票分割時(shí)，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額、權(quán)益各項(xiàng)目的金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。對(duì)于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價(jià)值不變。目的（1）當(dāng)股價(jià)巨漲，通過股票股利已經(jīng)無法控制股價(jià)時(shí)，會(huì)采用股票分割的方式，通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者；（2）股票分割往往是成長中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于

35、發(fā)展之中”的印象，這種有利信息會(huì)對(duì)公司有所幫助。三、股票回購含義指公司在有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。意義使流通在外的股份減少，每股收益增加，從而會(huì)使股價(jià)上升，股東因此獲得資本利得，相當(dāng)于給股東支付現(xiàn)金股利。然而，股票回購有著與現(xiàn)金股利不同的意義：1、對(duì)股東來講，股東將獲得納稅上的好處，但對(duì)股東利益也具有不穩(wěn)定的影響。2、對(duì)公司來講：最終目的都是有利于增加公司的價(jià)值。具體來說：（1）向市場傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)；（2）當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，用自有現(xiàn)金流量回購股票，可以增加每股收益；（3）可避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響；（4）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；（5

36、）股票回購可以減少流通在外的股數(shù)，降低公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)；（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，公司擁有回購的庫藏股，可以用來交換被收購公司的股票，可以滿足認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)的需要，滿足可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股的需要，滿足公司經(jīng)理人員或員工股票期權(quán)行權(quán)的需要?；刭彿绞?、按回購地點(diǎn)分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購；2、按回購面向的對(duì)象分為在資本市場上隨機(jī)回購、向全體股東招標(biāo)回購、向個(gè)別股東協(xié)商回購；3、按籌資方式分為借債回購、現(xiàn)金回購和混合回購；4、按回購價(jià)格分為固定價(jià)格要約回購和荷蘭式拍賣回購。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:股利理論與股利分配政策一、股利理論(一)股利無關(guān)論假設(shè)這一理論建立在這樣些假定之上：

37、（1）公司的投資政策已經(jīng)確定并且已經(jīng)為投資者所理解；（2）不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用；（3）不存在個(gè)人或公司所得稅；（4）不存在信息不對(duì)稱；（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。結(jié)論（1）投資者并不關(guān)心公司股利的分配；（2）股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。(二)股利相關(guān)論 稅差理論現(xiàn)金股利的稅負(fù)高于資本利得的稅負(fù)。因此，如果不考慮股票的交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益稅負(fù)越重，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的政策。稅差理論說明了當(dāng)股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時(shí)，將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得資本利得和立即實(shí)現(xiàn)股利收益之間進(jìn)行權(quán)衡。如果存在股票的交易成本，當(dāng)資本利得稅與

38、交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，股東會(huì)考慮采用高現(xiàn)金股利支付率政策?？蛻粜?yīng)理論該理論認(rèn)為，處于不同等級(jí)邊際稅率的投資者對(duì)股利政策的偏好不同。高收入者因其擁有較高的稅率而偏好較低股利支付率，而收入低的投資者以及享有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老基金投資者則偏好較高的股利支付率。因此公司在制定或調(diào)整股利政策時(shí)，不能忽視不同類別股東對(duì)股利政策的偏好，應(yīng)該對(duì)投資者分門別類的制定股利政策?！耙圾B在手”理論該理論認(rèn)為，股東認(rèn)為公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的利潤雖少，但分配后就實(shí)實(shí)在在的分到股東手里，不存在風(fēng)險(xiǎn)了，比公司留用下來再投資將來賠掉更好。因此，股東更偏好股利收益而不是未來不確定的、有風(fēng)險(xiǎn)的資本利得。代理理論該理論認(rèn)為，企業(yè)的股東

39、、債權(quán)人、經(jīng)理人員等利益相關(guān)者的目標(biāo)并非完全一致，他們之間存在著代理沖突。（1）股東與債權(quán)人之間的代理沖突：股東通過發(fā)行債務(wù)支付股利或?yàn)橹Ц豆衫艞墐衄F(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目，從而削弱對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)。債權(quán)人為了維護(hù)自己的利益，往往在借款合同中加入限制股利發(fā)放水平的約束性條款。（2）經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突：當(dāng)企業(yè)擁有較多的自由現(xiàn)金流量時(shí)，經(jīng)理人員為了控制資源而盲目投資，或?yàn)樽非髠€(gè)人私利而在職消費(fèi)。因此，多支付股利有利于減少企業(yè)的自有現(xiàn)金流量從而減少經(jīng)理人員的盲目投資和在職消費(fèi)，還能滿足股東對(duì)股利收益的愿望。（3）控股股東與中小股東之間的代理沖突：控股股東擁有企業(yè)的決策權(quán)，少分股利可以控制更

40、多的資源，有可能損害中小股東的利益。因此，有些企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業(yè)治理良好的狀況，通過高股利支付率政策向外界傳遞積極信息。信號(hào)傳遞理論該理論認(rèn)為，外部投資者與經(jīng)理人員對(duì)企業(yè)信息的把握是不對(duì)稱的。通過多分配股利，可以向外界傳遞經(jīng)理人員企業(yè)對(duì)未來盈利充滿信心的積極信號(hào)。二、制定股利分配政策應(yīng)該考慮的因素法律因素（1）資本保全限制（目的在于防止企業(yè)任意減少資本結(jié)構(gòu)中的所有者權(quán)益的比例，以保護(hù)債權(quán)人的利益）；（2）企業(yè)積累限制；（3）凈利潤限制；（4）超額累積利潤約束（目的在于防止企業(yè)保留過多盈余幫助股東避稅）；（5）無力償付的限制。股東因素（1）穩(wěn)定的收入和避稅；（2）控制

41、權(quán)的稀釋。公司因素（1）盈利的穩(wěn)定性；（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性；（3）借債能力；（4）投資機(jī)會(huì)；（5）資本成本；（6）債務(wù)需要。其它因素（1）債務(wù)合同約束；（2）通貨膨脹（在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般采取偏緊的收益分配政策）。三、股利分配政策剩余股利政策含義：就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。理由：有利于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。固定或持續(xù)增長的股利政策含義：是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)

42、放額。理由：傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立良好形象，增強(qiáng)信心，穩(wěn)定股價(jià)；有利于投資者安排股利收入和支出。該股利政策的缺點(diǎn)在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；同時(shí)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。固定股利支付率政策含義：是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。理由：使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對(duì)待了每一位股東。但是，在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利。低正常股利加額外股利政策含義：是公司一般情況下每年只支付

43、固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。理由：使公司具有較大的靈話性；使依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:股利支付的程序和方式一、股利支付的程序股利宣告日公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。股權(quán)登記日有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。除息日領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者即有領(lǐng)取股利的權(quán)利，從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離，新購入股票的人不能分享股利。股利支

44、付日向股東發(fā)放股利的日期。二、股利支付的方式現(xiàn)金股利    是股利支付的主要方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計(jì)盈余外，還要有足夠的現(xiàn)金。股票股利    是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。財(cái)產(chǎn)股利主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。負(fù)債股利    通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代。2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)串講:杠桿原理第一節(jié) 杠桿原理一、經(jīng)營杠桿(一)息稅前利潤與盈虧平衡

45、分析息稅前利潤的計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)銷售量 QBE盈虧平衡點(diǎn)銷售量(二)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)概念經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，即由于經(jīng)營上的原因給收益（EBIT）或報(bào)酬率帶來的不確定性。影響因素主要有：產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品成本、調(diào)整價(jià)格的能力、固定成本的比重等。(三)經(jīng)營杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿的含義在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿。經(jīng)營杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，它是息稅前盈余變動(dòng)率與銷售量變動(dòng)率之間的比率。其公式為：    相關(guān)結(jié)論1、在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了營業(yè)收入變化所引起息稅前利潤變化的幅度。2、在其他條件不變的情況下，如果單價(jià)提高、銷量提高，DOL變小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)變小;如果單位變動(dòng)成本提高、固定成本提高，DOL變大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)變大。關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)2、3、公式的推導(dǎo)：    2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn):可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率的關(guān)系對(duì)于不增發(fā)新股和不回購股票時(shí)，本年實(shí)際增長率與可持續(xù)增長率的大小，具體需要看變動(dòng)的是哪個(gè)指標(biāo)。具體情況如下：1、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：“本年實(shí)際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”2、銷售凈利率或留存收益率上升則：“本年實(shí)際增長率”“本年的可持續(xù)增長率”3、資產(chǎn)負(fù)債率