嘉紹高速申報(bào)書(shū)暨盡職調(diào)查報(bào)告

1、中投信托有限責(zé)任公司中投嘉紹高速股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃項(xiàng)目申報(bào)書(shū)暨盡職調(diào)查報(bào)告經(jīng)辦業(yè)務(wù)部門(mén)：投資銀行部日期： 2012年 6月7日聲明與承諾參與盡職調(diào)查的全體人員鄭重聲明，謹(jǐn)對(duì)此盡職調(diào)查報(bào)告所陳述事實(shí)、涉及資料和數(shù) 據(jù)的真實(shí)性、完整性、合法性及所作判斷的合理性負(fù)責(zé)。信托經(jīng)理（簽名）：趙天宇、孫玥部門(mén)負(fù)責(zé)人（簽名）：侯春楓信托項(xiàng)目要素表項(xiàng)目名稱(chēng)中投嘉紹高速股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃信托經(jīng)理趙天宇、孫玥信托項(xiàng)目規(guī)模1億元風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中低風(fēng)險(xiǎn)信托報(bào)酬約2%（年化率）收益率（年化）%（根據(jù)市場(chǎng)情況確定）運(yùn)用方式股權(quán)收益權(quán)的買(mǎi)入返售資金用途基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資信托項(xiàng)目期限24個(gè)月，滿(mǎn)18個(gè)月時(shí)提前支

2、付40%回購(gòu)款營(yíng)銷(xiāo)方案財(cái)富管理中心自主營(yíng)銷(xiāo)2主動(dòng)管理型業(yè)務(wù)；被動(dòng)管理型業(yè)務(wù)信托交易對(duì)手要求資金到位時(shí)間2012年7月底之前保管銀行待定法律顧問(wèn)浙江六和律師事務(wù)所評(píng)估機(jī)構(gòu)無(wú)第一章 信托項(xiàng)目概述一、信托項(xiàng)目背景（一）信托項(xiàng)目名稱(chēng)中投嘉紹高速股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃（二）主要當(dāng)事人融資主體：嘉興市秀洲區(qū)交通建設(shè)投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“秀洲交投” ）； 標(biāo)的股權(quán)指向企業(yè)：嘉興市嘉紹高速公路投資開(kāi)發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉紹高速” ）； 保證人：嘉興市高等級(jí)公路投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉興高投” ）； 受益人：指在本信托計(jì)劃中享有信托受益權(quán)的自然人、 法人或者依法成立的其他組織。（三）項(xiàng)目需求背景秀洲交投是

3、由秀洲區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)實(shí)際控制的公司，主要從事秀洲區(qū)內(nèi)交通基 礎(chǔ)設(shè)施及配套項(xiàng)目投資和開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)管理。因由其承擔(dān)的嘉紹高速王店連接線(xiàn)的后續(xù)建設(shè)及 08 省道的前期工程投入仍存在部分資金缺口，現(xiàn)申請(qǐng)以股權(quán)收益權(quán)買(mǎi)入返售的方式進(jìn)行信 托融資。（四）交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)目的 本信托計(jì)劃采取股權(quán)收益權(quán)的買(mǎi)入返售方式，該信托架構(gòu)業(yè)務(wù)模式成熟，法律關(guān)系明晰，適合客戶(hù)需求，符合公司的展業(yè)政策。（五）項(xiàng)目設(shè)立的意義 該項(xiàng)目是浙江省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施融資類(lèi)項(xiàng)目，具有重要的社會(huì)效益和良好的經(jīng)濟(jì)效益，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展要求和信托展業(yè)政策；本信托計(jì)劃資金投資于收費(fèi)高速公路股權(quán)收益權(quán)，在豐富公司產(chǎn)品線(xiàn)的同時(shí)能夠?yàn)楣緞?chuàng)造一

4、定的經(jīng)濟(jì)效益。二、信托項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)說(shuō)明 全體委托人認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃； 受托人以信托資金1億元，受讓秀洲交投享有的嘉紹高速 殳權(quán)之收益權(quán)（簡(jiǎn)稱(chēng)“標(biāo) 的股權(quán)收益權(quán)”）； 秀洲交投按約將信托資金投向嘉紹高速王店連接線(xiàn)的后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)及08省道的前期工程投入，受托人（或其指定的第三方監(jiān)管銀行）對(duì)信托資金的運(yùn)用進(jìn)行監(jiān)管； 秀洲交投溢價(jià)回購(gòu)標(biāo)的股權(quán)收益權(quán)； 嘉興高投為秀洲交投按約履行股權(quán)收益權(quán)回購(gòu)義務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保；秀洲交 投以其享有的嘉紹高速殳權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保；秀洲區(qū)財(cái)政局出具財(cái)政還款承諾函； 信托計(jì)劃終止，受托人向受益人分配信托本金和收益。委托人（信托受益人） 信托計(jì)劃"3嘉興高投* I嘉紹高

5、速 秀洲交投廿嘉紹高速王店連接線(xiàn)三、信托財(cái)產(chǎn)的管（一）信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用方式1、受托人以全部信托計(jì)劃資金，向秀洲交投受讓標(biāo)的股權(quán)收益權(quán)。秀洲交投于約定時(shí)點(diǎn)溢價(jià)回購(gòu)標(biāo)的股權(quán)收益權(quán)。秀洲交投支付的回購(gòu)款包含回購(gòu)本金和回購(gòu)溢價(jià)兩部分。 其中，回購(gòu)溢價(jià)率為 13%/年， 回購(gòu)溢價(jià)按日計(jì)算，每半年支付一次。秀洲交投在信托計(jì)劃成立滿(mǎn) 18 個(gè)月時(shí)支付 40回 購(gòu)本金，剩余回購(gòu)本金于信托到期日支付。秀洲交投支付回購(gòu)本金時(shí)，該部分本金所對(duì)應(yīng) 的回購(gòu)溢價(jià)隨之付清。本信托計(jì)劃項(xiàng)下主要信用增級(jí)措施如下：（1）嘉興高投為秀洲交投按約履行標(biāo)的股權(quán)收益權(quán)回購(gòu)義務(wù)提供保證擔(dān)保；（ 2）秀洲交投以其持有的嘉紹高速 %股權(quán)提供質(zhì)

6、押擔(dān)保；（ 3）秀洲區(qū)財(cái)政局出具財(cái)政還款承諾函 。2、信托資金閑置時(shí)，可用于存放同業(yè)、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)投資。（二）信托財(cái)產(chǎn)退出方式 受托人在秀洲交投支付回購(gòu)款之后向受益人分配信托利益并實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)的退出。（三）信托財(cái)產(chǎn)的歸屬與返還1、信托計(jì)劃終止時(shí)，信托計(jì)劃利益歸屬于信托受益人。受托人以信托計(jì)劃利益為限， 按信托文件約定，以分配信托利益的形式向受益人返還信托財(cái)產(chǎn)。2、信托計(jì)劃項(xiàng)下，信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)的分配方式以現(xiàn)金方式進(jìn)行。3、若信托計(jì)劃終止時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)形態(tài)全部或部分為非現(xiàn)金的，則受托人將在信托財(cái)產(chǎn) 變現(xiàn)后，按約定對(duì)受益人進(jìn)行信托利益的二次分配。四、信托收益、費(fèi)用、報(bào)酬（一）信托收益本信托計(jì)劃項(xiàng)下信

7、托利益包括信托本金和信托收益1、信托收益來(lái)源本信托計(jì)劃項(xiàng)下的信托收益主要來(lái)源于融資主體支付的標(biāo)的股權(quán)收益權(quán)的回購(gòu)溢價(jià)以 及銀行存款利息等。2、信托計(jì)劃凈收益計(jì)算 本信托計(jì)劃項(xiàng)下的信托計(jì)劃凈收益為受托人管理的全部信托財(cái)產(chǎn)，在扣除信托計(jì)劃 資金、本信托計(jì)劃支付而未支付的信托費(fèi)用及應(yīng)繳納而未繳納的稅費(fèi)后的剩余部分。即：信托計(jì)劃凈收益二信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)-信托計(jì)劃資金-應(yīng)支付而未支付的信托費(fèi)用- 應(yīng)繳納而未繳納的信托稅費(fèi) 本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托計(jì)劃凈收益歸屬于全體受益人。3、本信托計(jì)劃項(xiàng)下受益人分為 A類(lèi)和B類(lèi)。受益人中，A類(lèi)受益人的信托期限為18個(gè)月，B類(lèi)受益人信托期限為24個(gè)月。A、B 類(lèi)受益人的受益權(quán)規(guī)模

8、分別為 4,000萬(wàn)份和6,000萬(wàn)份。A類(lèi)受益人中，享有信托單位份額1,000萬(wàn)份以下（不含）的為A1類(lèi)受益人，享有信 托單位份額1,000萬(wàn)份（含）以上的為A2類(lèi)受益人。本信托計(jì)劃項(xiàng)下受益人預(yù)期收益率分 別為：受益人類(lèi)型預(yù)期收益率A類(lèi)A19%/年受益人A211%年B類(lèi)受益人10%年以上對(duì)各類(lèi)受益人的劃分及預(yù)期收益率設(shè)定為暫定數(shù)，具體根據(jù)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)情況確定。4、信托計(jì)劃利益的分配（1）期間收益分配信托計(jì)劃成立滿(mǎn) 6 個(gè)月、 12個(gè)月后的五個(gè)工作日內(nèi)，受托人將向全體受益人，以其應(yīng) 享有的信托本金按其年化預(yù)期收益率計(jì)算的金額，同時(shí)分配信托利益。（2）終止分配A類(lèi)受益人的終止分配信托計(jì)劃成立滿(mǎn) 1

9、8 個(gè)月時(shí)，融資主體按約定支付 40回購(gòu)本金及對(duì)應(yīng)的回購(gòu)溢價(jià)。受 托人將在收回回購(gòu)本金及回購(gòu)溢價(jià)后的五個(gè)工作日內(nèi)，進(jìn)行 A類(lèi)受益人的利益分配。首先，受托人以各A類(lèi)受益人所持有信托單位的份額比例，向全體 A類(lèi)受益人分配信 托本金；其次，受托人向全體A類(lèi)受益人分配上述本金對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益（金額應(yīng)不包括期間收 益分配時(shí)已分配金額）。期間預(yù)期收益分配的方式同期間收益分配。 B類(lèi)受益人的終止分配信托計(jì)劃到期后， 融資主體按約定支付剩余回購(gòu)本金及對(duì)應(yīng)的回購(gòu)溢價(jià)。 受托人將在收 回信托本金的五個(gè)工作日內(nèi)，按照受益人所持的信托單位的份額比例，進(jìn)行信托計(jì)劃的終 止分配。 信托計(jì)劃成立滿(mǎn) 18 個(gè)月時(shí)，若融資主體未

10、能按約定提前支付回購(gòu)本金及溢價(jià)，致 使信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)不足以支付某一步驟應(yīng)付信托利益的，則信托計(jì)劃提前終止。此時(shí)，受托 人將按各受益人持有的信托單位占全體受益人持有的信托單位總和的比例，向各有權(quán)受益 人分配信托利益。（二）信托費(fèi)用1、信托費(fèi)用的種類(lèi)本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托費(fèi)用包括但不限于下列一項(xiàng)或多項(xiàng)，根據(jù)實(shí)際發(fā)生情況確定：（1）受托人的信托報(bào)酬；2）信托保管費(fèi)（托管費(fèi)）等中介費(fèi)用；3）信息披露費(fèi)用；（4）信托計(jì)劃終止時(shí)的清算費(fèi)用；（5）文件或賬冊(cè)制作、印刷費(fèi)用；（6）信托計(jì)劃營(yíng)銷(xiāo)及募集費(fèi)用；（7）銀行代理收付和賬戶(hù)服務(wù)費(fèi)用；（8）信托財(cái)產(chǎn)管理和運(yùn)用過(guò)程中發(fā)生的稅費(fèi)；（9）受益人大會(huì)召開(kāi)費(fèi)用；（10）按

11、照有關(guān)規(guī)定可以列入的其他稅費(fèi)和費(fèi)用。2、主要信托費(fèi)用的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)以及支付（1）受托人報(bào)酬 信托計(jì)劃項(xiàng)下，受托人報(bào)酬包括信托管理費(fèi)與浮動(dòng)報(bào)酬兩部分。即，受托人報(bào)酬總額二信托管理費(fèi)+受托人浮動(dòng)報(bào)酬信托管理費(fèi)信托管理費(fèi)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)為 %/年。FM E/360式中：F為每日應(yīng)計(jì)算的信托管理費(fèi)；V 為當(dāng)日信托計(jì)劃項(xiàng)下信托本金的總和；E 為年計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。信托計(jì)劃存續(xù)期間，信托管理費(fèi)按日計(jì)算。受托人有權(quán)于每次信托利益分配之時(shí)，從 信托財(cái)產(chǎn)中優(yōu)先收取此前信托期間的信托管理費(fèi)。受托人浮動(dòng)報(bào)酬受托人浮動(dòng)報(bào)酬二未扣除浮動(dòng)報(bào)酬之前的信托凈收益-受益人預(yù)期收益。（2）信托保管費(fèi)信托保管費(fèi)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)為不超過(guò) %/年（暫定）。F

12、M E/360式中：F 為每日應(yīng)計(jì)算的信托保管費(fèi)；V為當(dāng)日信托計(jì)劃項(xiàng)下信托資金總和；E為年計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。第二章交易對(duì)手介紹、借款人信息（一）基本情況1、主體資格公司名稱(chēng)：嘉興市秀洲區(qū)交通建設(shè)投資有限責(zé)任公司注冊(cè)地址：浙江省嘉興市洪興西路大樹(shù)花園商務(wù)樓18幢806室法定代表人：沈金富注冊(cè)資本：伍仟伍佰萬(wàn)元實(shí)收資本：伍仟伍佰萬(wàn)元設(shè)立時(shí)間：2000年5月29日經(jīng)營(yíng)范圍：交通基礎(chǔ)設(shè)施及配套項(xiàng)目投資2、股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)關(guān)系嘉興市秀洲區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)1100%F1100%r嘉興市秀 洲區(qū)交嘉興市秀洲區(qū)嘉宏1%F1%嘉興市秀洲區(qū)交通建設(shè)投資有-限責(zé)3、公司治理（1）公司治理結(jié)構(gòu)公司設(shè)股東會(huì)，股東按出資比例行使

13、表決權(quán)；設(shè)董事會(huì)，成員為 4人，由股東會(huì)選舉 產(chǎn)生；設(shè)監(jiān)事會(huì)，成員為3人，其中職工代表監(jiān)事1人。公司治理結(jié)構(gòu)符合公司法的 規(guī)定。（2）管理人員簡(jiǎn)介沈金富，1958年生，2001年5月起任嘉興市秀洲區(qū)新塍鎮(zhèn)黨委書(shū)記；2003年12月起 任秀洲區(qū)行政執(zhí)法局局長(zhǎng)兼黨委書(shū)記；2007年3月起任秀洲區(qū)交通局局長(zhǎng)、黨委書(shū)記兼嘉 興市秀洲區(qū)交通建設(shè)投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)；2012年1月至今任嘉興市秀洲區(qū)交通建設(shè)投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。4、經(jīng)營(yíng)管理秀洲交投是由秀洲區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)實(shí)際控制的公司，主要從事秀洲區(qū)內(nèi)交通基 礎(chǔ)設(shè)施及配套項(xiàng)目投資。目前，公司所投資的主要資產(chǎn)包括：嘉紹高速的股權(quán)、嘉興市 滬

14、杭高鐵客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)投資開(kāi)發(fā)有限公司的的股權(quán)和嘉興高投的股權(quán)。（二）信用狀況根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理部于2012年5月25日查詢(xún)?nèi)〉弥嗣胥y行企業(yè)基本信用信息報(bào)告， 秀洲交投歷史上無(wú)不良信用記錄。（三）財(cái)務(wù)狀況秀洲交投主要承擔(dān)秀洲區(qū)的交通基礎(chǔ)設(shè)施及配套項(xiàng)目投資，其投資的項(xiàng)目主要通過(guò)其 參股的公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，故其財(cái)務(wù)報(bào)表上基本不反映營(yíng)業(yè)收入。根據(jù)2012年3月份的銀監(jiān)會(huì)的政府平臺(tái)公司統(tǒng)計(jì)信息顯示， 秀洲交投的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)定性 為為全覆蓋。1、資產(chǎn)負(fù)債表（萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年2012年4月貨幣資金6,2,1,1,其他應(yīng)收款8,8,8,8,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)15,11,10,10,長(zhǎng)期股權(quán)投資26,35

15、,50,50,在建工程5,30,37,38,其他長(zhǎng)期資產(chǎn)8,8,8,8,資產(chǎn)總計(jì)57,86,107,108,其他應(yīng)付款29,39,47,52,流動(dòng)負(fù)債合計(jì)34,39,47,52,長(zhǎng)期借款8,8,8,5,專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款3,7,19,19,負(fù)債合計(jì)46,55,76,77,實(shí)收資本5,5,5,5,資本公積5,25,25,25,所有者權(quán)益合計(jì)10,31,31,31,秀洲交投的對(duì)外投資通過(guò)其參股的公司進(jìn)行，其長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)下包括嘉紹高速股 權(quán)、嘉興市滬杭高鐵客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)投資開(kāi)發(fā)有限公司的的股權(quán)及嘉興高投的股權(quán)；公司同 時(shí)承擔(dān)秀洲區(qū)內(nèi)部分交通工程建設(shè)，目前在建工程包括秀洲區(qū)內(nèi)的橋梁建設(shè)以及申嘉湖連 接線(xiàn)工程。截至

16、2012年4月底，秀洲交投總資產(chǎn)億元，凈資產(chǎn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率。其中，區(qū)財(cái) 政（橋梁公路補(bǔ)助、交通建設(shè)項(xiàng)目補(bǔ)助等）劃撥資金計(jì)入專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款。去除該因素影響后的資產(chǎn)負(fù)債率為%截至2012年4月，公司金融負(fù)債合計(jì)5,300萬(wàn)元，償債壓力較小，資 產(chǎn)結(jié)構(gòu)安全穩(wěn)健。除專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款外，秀洲交投的主要負(fù)債為其他應(yīng)付款，主要是與嘉興市及秀洲區(qū)政府平臺(tái)公司之間的往來(lái)款，截至 2011年12月31日的其他應(yīng)付款主要明細(xì)如下：?jiǎn)挝幻Q(chēng)期末金額款項(xiàng)內(nèi)容一年以上的金額嘉興高投4,800萬(wàn)元往來(lái)款4,800萬(wàn)元嘉興市秀洲區(qū)交通重點(diǎn)工程建設(shè)指揮部4,810萬(wàn)元申嘉湖工程4,810萬(wàn)元嘉興市秀洲區(qū)財(cái)政局11,875 萬(wàn)元地方債券

17、基金11,875萬(wàn)元嘉興市滬杭高鐵客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)投資開(kāi)發(fā)有限公司13,723 萬(wàn)元往來(lái)款13,723萬(wàn)元嘉興市秀洲區(qū)嘉宏國(guó)有資產(chǎn)投資 有限公司3,000萬(wàn)元往來(lái)款3,000萬(wàn)元嘉興市秀洲區(qū)財(cái)政局450萬(wàn)元往來(lái)款嘉興市秀洲區(qū)乍嘉蘇咼速公路建 設(shè)指揮部353萬(wàn)元往來(lái)款353萬(wàn)元嘉興市秀洲區(qū)非稅收入管理中心2,000萬(wàn)元往來(lái)款嘉興市秀洲區(qū)交通局175萬(wàn)元縣鄉(xiāng)公路175萬(wàn)元嘉興市秀洲區(qū)高速公路建設(shè)指揮 部1,000萬(wàn)元往來(lái)款秀洲工業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)5,200萬(wàn)元往來(lái)款從其他應(yīng)付款賬齡分析，金額分布較為均勻，不存在到期集中支付的風(fēng)險(xiǎn)。賬齡2011年12月31日占比一年以?xún)?nèi)8,495萬(wàn)元%一至二年12,902萬(wàn)元

18、%二至三年15,175萬(wàn)元%三年以上11,013萬(wàn)元%合計(jì)47,586萬(wàn)元100%2、利潤(rùn)表（元）2009 年2010 年2011 年2012年4月?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)28,17,30,9,420利潤(rùn)總額28,17,22,9,420凈利潤(rùn)28,13,16,7,065秀洲交投的利潤(rùn)表上不直接體現(xiàn)財(cái)政收入的劃撥。其營(yíng)業(yè)收入主要為其持有物業(yè)的租金收入。3、現(xiàn)金流量表（萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-6,1,投資活動(dòng)現(xiàn)金流入20,13,20,投資活動(dòng)現(xiàn)金流出26,11,20,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9,-5,-1,現(xiàn)金凈流量3,-3,-1,從過(guò)去三

19、年的現(xiàn)金流量表來(lái)看，秀洲交投基本能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)金平衡。根據(jù)秀洲政辦承 2010310號(hào)文件，區(qū)政府按經(jīng)營(yíng)性土地出讓金總收入 3%作為公路建設(shè)資金劃付給秀州交 投。同時(shí)，每年秀洲區(qū)政府會(huì)進(jìn)行一定額度的轉(zhuǎn)移支付，用以支持區(qū)內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)。 根據(jù)秀洲交投歷年的審計(jì)報(bào)告，專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款中市級(jí)及區(qū)級(jí)補(bǔ)助如下：（萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年市撥橋梁公路補(bǔ)助2,2,5,區(qū)撥橋梁交通建設(shè)項(xiàng)目補(bǔ)助1,4,5,4、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析2009 年2010 年2011 年償債能力資產(chǎn)負(fù)債率（%資產(chǎn)負(fù)債率（扣除專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款）%現(xiàn)金比率（%流動(dòng)比率%速動(dòng)比率%由于秀洲交投的業(yè)務(wù)以對(duì)外參股投資為主，對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)

20、的分析主要針對(duì)其償債能力。過(guò)去三年，公司資產(chǎn)負(fù)債率總體呈下降趨勢(shì)，主要原因是對(duì)外金融負(fù)債從8,300萬(wàn)元降低到5,300萬(wàn)元，同時(shí)隨著在建工程的增加，總資產(chǎn)逐年上升。現(xiàn)金比率、流動(dòng)比率和速動(dòng) 比率有所下降，主要原因是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入加大，產(chǎn)生較大規(guī)模的短期應(yīng)付款所致。考 慮到公司剛性負(fù)債規(guī)模較低，其短期流動(dòng)性壓力不大。5、計(jì)息負(fù)債和對(duì)外擔(dān)保（截至 2011年12月31日）（1）計(jì)息負(fù)債借款單位借款金額到期日年利率借款條件嘉興銀行秀洲支行2,800萬(wàn)元擔(dān)保中國(guó)銀行1,000萬(wàn)元擔(dān)保禾城合作銀行1,500萬(wàn)元擔(dān)保合計(jì)5,300萬(wàn)元秀洲交投的對(duì)外借款金額較小，中短期內(nèi)用于償債的現(xiàn)金流壓力不大（2）對(duì)

21、外擔(dān)保根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理部于2012年5月25日查詢(xún)?nèi)〉弥嗣胥y行企業(yè)基本信用信息報(bào)告秀洲交投對(duì)外擔(dān)保明細(xì)如下:保證合同編號(hào)（明細(xì)）保證合 同有效 狀態(tài)（明細(xì)）保證合同 金額計(jì)量 幣種（明細(xì)）保證合同金額（明細(xì)）單位：元本擔(dān)保人保證擔(dān)保金額計(jì)量本擔(dān)保人保證擔(dān)保金額（明細(xì)）單位：元幣種（細(xì)）明756是人民幣84,000,人民幣84,000,CHET09是人民幣60,000,人民幣60,000,3340702009A702009M0是人民幣50,000,人民幣50,000,10AM00010M0是人民幣60,000,人民幣60,000,10AM00011M0是人民幣20,000,人民幣20,000,、保

22、證人信息（一）基本情況1、主體資格公司名稱(chēng)：嘉興市高等級(jí)公路投資有限公司注冊(cè)地址：嘉興市縣南街 46-48號(hào)法定代表人：倪忠偉注冊(cè)資本：壹拾壹億壹仟貳佰柒拾肆萬(wàn)貳仟伍佰元實(shí)收資本：壹拾壹億壹仟貳佰柒拾肆萬(wàn)貳仟伍佰元設(shè)立時(shí)間：1998年5月8日經(jīng)營(yíng)范圍：高等級(jí)公路建設(shè)、投資、管理及公路沿線(xiàn)配套設(shè)施和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；受嘉興市交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司 （簡(jiǎn)稱(chēng)嘉通集團(tuán)）委托收儲(chǔ)開(kāi)發(fā)嘉通集團(tuán)已取得的土地2、股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)關(guān)系3、公司治理（1）公司治理結(jié)構(gòu)公司建立了完善的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理等工作制度，公司治理結(jié)構(gòu)符 合公司法的規(guī)定。（2）管理人員簡(jiǎn)介倪忠偉，1951年生，自2001年6月起歷

23、任嘉興港區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)管委會(huì)主任、黨工委副書(shū)記、嘉興市港務(wù)局局長(zhǎng)、平湖市委副書(shū)記。嘉興市政協(xié)副秘書(shū)長(zhǎng)。2007年10月至今任嘉興市政協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)，嘉通集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記。張文華，1963年生，研究生學(xué)歷。歷任嘉興市冶金機(jī)械廠鍛壓車(chē)間團(tuán)委書(shū)記、鍛壓分廠副廠長(zhǎng)，共青團(tuán)嘉興市委青少年部組織宣傳部副部長(zhǎng)、部長(zhǎng)、黨組成員，共青團(tuán)嘉興市 副書(shū)記、書(shū)記、黨組書(shū)記，中共嘉興市桐鄉(xiāng)市委副書(shū)記、紀(jì)委書(shū)記、副市長(zhǎng)、常務(wù)副市長(zhǎng) 等職，現(xiàn)任公司總經(jīng)理。4、經(jīng)營(yíng)管理嘉興高投，系經(jīng)嘉興市人民政府“嘉政發(fā)199857號(hào)文”批準(zhǔn)，于1998年5月注冊(cè) 成立的國(guó)有公司，當(dāng)年注冊(cè)資本為億元。經(jīng)過(guò)多次增資，截至2012年2月，公司注冊(cè)資本

24、為111,萬(wàn)元。嘉通集團(tuán)為其第一大股東，占比，公司的實(shí)際控制人為嘉興市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān) 督管理委員會(huì)。公司作為嘉興市國(guó)資委下屬的地方國(guó)有企業(yè)，是嘉興市唯一一家從事高等級(jí)公路投資、 建設(shè)及公路沿線(xiàn)配套設(shè)施和房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的國(guó)有企業(yè)，在區(qū)域范圍內(nèi)具有顯著壟斷性。從資產(chǎn)規(guī)模上看，嘉興高投是浙江省第二大高速公路投資公司，也是嘉興市資產(chǎn)規(guī)模 最大的國(guó)有企業(yè)，在浙江省高速公路建設(shè)領(lǐng)域具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。業(yè)務(wù)模式上，公司綜合運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼、金融貸款等對(duì)所轄路段高速公路以控股或參股 形勢(shì)進(jìn)行投資建設(shè)，行使對(duì)所建高速公路的管理及經(jīng)營(yíng)職能。截至2011年底，公司直接及間接擁有14家控股子公司（按合并口徑），簡(jiǎn)要信息如下：編號(hào)

25、子公司名稱(chēng)注冊(cè)資 本（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)范圍控股比例嘉興市杭州灣大橋杭州灣大橋項(xiàng)目投資及大橋北岸投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任78355連接線(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)施工、收費(fèi)、養(yǎng)%公司護(hù)和營(yíng)運(yùn)管理。嘉興市嘉紹高速公嘉興至紹興高速公路（嘉興段）路投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)10000項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)、建設(shè)、養(yǎng)護(hù)和51%任公司營(yíng)運(yùn)管理。嘉蕭咼速公路投資開(kāi)發(fā)有限公司10000嘉興至蕭山高速公路項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)、建設(shè)、養(yǎng)護(hù)和 營(yíng)運(yùn)管理。50%嘉興市路源基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)開(kāi)發(fā)有限公司6442公路、橋梁、城市道路及相關(guān)設(shè) 施的投資、開(kāi)發(fā)、建設(shè)；公路收 費(fèi)服務(wù)；受委托從事土地開(kāi)發(fā)； 自有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理；物業(yè)服務(wù)。%嘉興市國(guó)鴻（集團(tuán)）有限責(zé)任公司3876在嘉興市國(guó)有

26、資產(chǎn)管理委員會(huì)授 權(quán)范圍內(nèi)從事國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管 理。100%嘉興市國(guó)鴻汽車(chē)運(yùn)輸有限公司800客運(yùn)、貨運(yùn)、維修等。100%嘉興客運(yùn)出租公司汽車(chē)客運(yùn)、客車(chē)出租及租賃。100%嘉興市國(guó)鴻汽車(chē)駕駛員培訓(xùn)有限公司100汽車(chē)駕駛員培訓(xùn)。100%海鹽國(guó)鴻汽車(chē)駕駛員培訓(xùn)有限公司100帶路運(yùn)輸駕駛員從業(yè)資格培訓(xùn)、 二級(jí)普通機(jī)動(dòng)車(chē)駕駛員培訓(xùn)。80%嘉興市國(guó)鴻旅游集散中心有限公司30旅游服務(wù)；代辦會(huì)務(wù)、票務(wù)服務(wù) 等。100%(11)嘉興市國(guó)鴻汽車(chē)工460汽車(chē)及機(jī)動(dòng)配件銷(xiāo)售等。100%業(yè)貿(mào)易有限公司(12)嘉興市交通學(xué)校和交通運(yùn)輸業(yè)相關(guān)崗位的培訓(xùn)； 中等職業(yè)技術(shù)教育。100%(13)嘉興市國(guó)鴻旅行社有限公司53國(guó)內(nèi)旅

27、游；代辦火車(chē)票、輪船票； 經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)航線(xiàn)的民用航空運(yùn)輸客 運(yùn)銷(xiāo)售代理業(yè)務(wù)；意外傷害保險(xiǎn) 代理。100%(14)嘉興市嘉通新市鎮(zhèn)投資開(kāi)發(fā)有限公司1000城市基礎(chǔ)配套設(shè)施的投資開(kāi)發(fā)建 設(shè)；實(shí)業(yè)投資與資產(chǎn)管理。100%（二）信用狀況根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理部于2012年5月25日查詢(xún)?nèi)〉弥嗣胥y行企業(yè)基本信用信息報(bào)告， 嘉興高投于2010年3月31日有一次欠息記錄。經(jīng)與企業(yè)查證，是因結(jié)算系統(tǒng)錯(cuò)誤所致。（三）財(cái)務(wù)狀況根據(jù)2012年3月份的銀監(jiān)會(huì)的政府平臺(tái)公司統(tǒng)計(jì)信息顯示，嘉興高投已于2011年7月調(diào)整為監(jiān)測(cè)類(lèi)的地方政府融資平臺(tái)，風(fēng)險(xiǎn)定性為為全覆蓋。1、資產(chǎn)負(fù)債表分析（萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年201

28、2年3月（未合并）貨幣資金84,21,28,預(yù)付賬款39,18,20,2,其他應(yīng)收款407,405,503,233,存貨668,668,898,896,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,200,1,114,1,452,1,131,長(zhǎng)期股權(quán)投資140,153,168,321,固定資產(chǎn)凈額370,386,382,155,在建工程117,298,447,無(wú)形資產(chǎn)78,77,78,1,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用5,4,5,3,資產(chǎn)總計(jì)1,976,2,082,2,537,1,616,其他應(yīng)付款46,54,86,17,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債12,21,72,流動(dòng)負(fù)債合計(jì)102,93,183,19,長(zhǎng)期借款530,557,549,91,應(yīng)

29、付債券360,360,360,353,負(fù)債合計(jì)1,018,1,034,1,169,467,實(shí)收資本103,103,108,111,資本公積698,744,988,965,權(quán)益合計(jì)957,1,047,1,367,1,148,截至2011年底，嘉興高投合并資產(chǎn)總額為億元，同比增長(zhǎng)。其中流動(dòng)資產(chǎn)同比增 加，占總資產(chǎn)的比重為;非流動(dòng)資產(chǎn)同比增加。資產(chǎn)負(fù)債率為。2011年底，公司主要資產(chǎn)項(xiàng)包括存貨、其他應(yīng)收款、在建工程、固定資產(chǎn)。-存貨中主要是儲(chǔ)備土地億元。較2010年底增加億元，主要是根據(jù)嘉國(guó)資資產(chǎn)2011205號(hào)文件，嘉通集團(tuán)將31.8萬(wàn)平方米的土地投入到該公司，評(píng)估價(jià)值為億元。-其他應(yīng)收款余額為億

30、元，主要核算與股東方、政府及其他關(guān)聯(lián)公司往來(lái)款項(xiàng)（其中 應(yīng)收嘉通集團(tuán)億元），規(guī)模較2010年增加20%。-在建工程億元，其中主要是嘉紹高速公路項(xiàng)目?jī)|元，嘉蕭高速公路億元以及杭州灣 工程億元。-固定資產(chǎn)主要是道路，較2010年底增加的8,012萬(wàn)元主要是嘉興市杭州灣大橋投資 開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司的杭州灣跨海大橋北岸接線(xiàn)項(xiàng)目增加引起。2011年末公司主要負(fù)債項(xiàng)包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期 的非流動(dòng)負(fù)債。長(zhǎng)期借款主要是銀行長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款，其中國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行牽頭的嘉紹高速 銀團(tuán)貸款為億元。應(yīng)付債券為 06嘉交通債億元，09嘉高投債億元。其他應(yīng)付款億元，主 要為工程質(zhì)保金和往來(lái)款。一年內(nèi)到期的

31、非流動(dòng)負(fù)債基本為銀行借款。明細(xì)詳見(jiàn)“2、計(jì)息負(fù)債和對(duì)外擔(dān)?！?。2、計(jì)息負(fù)債和對(duì)外擔(dān)保（1）計(jì)息負(fù)債（截至2012年5月25 日）借款行借款金額借款日到期日銀團(tuán)貸款50,000萬(wàn)元2012-5-232013-05-23農(nóng)行10,000萬(wàn)元2009-09-242012-09-2340,000萬(wàn)元2010-01-262012-09-239,800萬(wàn)元2010-06-182012-11-30中信20,000萬(wàn)元2006-03-282013-03-28銀團(tuán)貸款21,594萬(wàn)元2005-12-012014-11-28工行保函250,000 萬(wàn)元2006-3-302018-2-5合計(jì)401,394 萬(wàn)元（2

32、）對(duì)外擔(dān)保根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理部于2012年5月25日查詢(xún)?nèi)〉弥嗣胥y行企業(yè)基本信用信息報(bào)告 嘉興 高投對(duì)外擔(dān)保明細(xì)如下：保證合同編號(hào)（明細(xì)）保證合司有效 狀態(tài) （明細(xì)）保證合同金額計(jì)量幣種（明細(xì)）保證合同金額（明細(xì)）單位：元本擔(dān)保人保 證擔(dān)保金額 計(jì)量幣種（明細(xì)）本擔(dān)保人保證擔(dān)保金額（明細(xì)）單位：元GT是人民幣30,000,人民幣30,000,205是人民幣155,000,人民幣155,000,db0239是人民幣250,000,人民幣250,000,db0450是人民幣500,000,人民幣500,000,3、利潤(rùn)表分析（萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年2012年3月（未合并）營(yíng)業(yè)收入2

33、7,75,93,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入25,33,37,其他業(yè)務(wù)收入1,42,56,營(yíng)業(yè)總成本29,93,121,7,主營(yíng)業(yè)務(wù)成本29,37,39,1,其他業(yè)務(wù)成本14,42,營(yíng)業(yè)稅金及附加2,1,管理費(fèi)用4,4,4,財(cái)務(wù)費(fèi)用28,34,34,6,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-35,-12,-26,-7,營(yíng)業(yè)外收入61,27,38,政府補(bǔ)助61,27,37,營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)總額25,15,10,-7,凈利潤(rùn)25,14,10,-7,歸屬母公司凈利潤(rùn)22,12,8,2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，較上年增長(zhǎng),其中通行費(fèi)收入、運(yùn)輸收入及工程收入等主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，其他業(yè)務(wù)收入中主要為BT代建服務(wù)收入，近年來(lái)發(fā)展趨勢(shì) 良好。具

34、體明細(xì)如下：（萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入25,33,37,通行費(fèi)收入8,9,11,運(yùn)輸收入12,18,19,高速公路廣告牌租賃收入培訓(xùn)收入3,3,旅游收入工程收入其他業(yè)務(wù)收入1,42,56,工程項(xiàng)目建設(shè)收入26,53,為滿(mǎn)足項(xiàng)目建設(shè)的資金需求，公司融資規(guī)模較大，故相應(yīng)財(cái)務(wù)費(fèi)用較高。2011年，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-26,萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10,萬(wàn)元，凈利潤(rùn)10,萬(wàn)元。因大量項(xiàng)目仍處于投入階段，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上看，公司近年來(lái)均處于虧損狀態(tài)，盈利仍在一定程度上依賴(lài)于財(cái)政補(bǔ)貼收入。2011年，公司獲得主要政府補(bǔ)助主要包括：根據(jù)嘉興市財(cái)政局文件嘉預(yù)2011877號(hào)文及嘉興市辦公室嘉辦2

35、01189號(hào)文，由市財(cái)政給予嘉興 高投財(cái)政補(bǔ)貼18,000萬(wàn)元，給予其控股的嘉興市杭州灣大橋開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司財(cái)政補(bǔ)貼 15,000 萬(wàn)元。4、現(xiàn)金流量分析（萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-83,47,36,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-109,-201,-138,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~192,100,98,現(xiàn)金凈流量-53,-3,期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額84,85,32,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額84,32,28,2011年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為億元，經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為億元, 規(guī)模均較上年有較大幅度增加。投資性現(xiàn)金流出主要以工程項(xiàng)目建設(shè)投入

36、（主要為嘉紹高 速）以及長(zhǎng)期股權(quán)股權(quán)投資所支付的現(xiàn)金為主。投資性現(xiàn)金的缺口除了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入外 其余部分主要通過(guò)籌資性現(xiàn)金流入予以滿(mǎn)足。最近三年的籌資性現(xiàn)金凈流入分別為億元、 億元、億元。預(yù)計(jì)隨著在建高速公路的陸續(xù)完工并通車(chē)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入逐步增 加，投資性現(xiàn)金需求將逐步降低，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入將主要用于償還到期計(jì)息負(fù)債。5、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析2009 年2010 年2011 年償債能力資產(chǎn)負(fù)債率（%現(xiàn)金比率（%流動(dòng)比率速動(dòng)比率周轉(zhuǎn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%存貨周轉(zhuǎn)率（%盈利能力銷(xiāo)售利潤(rùn)率（%資產(chǎn)回報(bào)率（%凈資產(chǎn)收益率（%資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，2011年底

37、，公司資產(chǎn)負(fù)債率為，連續(xù)第三年下降。因09嘉高投債所募集的資金逐漸用于工程建設(shè)，近三年來(lái)公司流動(dòng)比率及速動(dòng)比率有所下降，但仍 優(yōu)于行業(yè)平均水平。2011年底流動(dòng)比率為，速動(dòng)比率為，息稅前利息保障倍數(shù)為倍。償債 能力良好，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)安全穩(wěn)健。盈利能力方面，因目前多項(xiàng)工程處于建設(shè)施工階段，尚未貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，故資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)回報(bào)率指標(biāo)處于較低水平。預(yù)計(jì)隨著公司承建的在建公路陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)及 收儲(chǔ)土地陸續(xù)開(kāi)發(fā)出讓?zhuān)菊w盈利規(guī)模及現(xiàn)金流有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。作為嘉興市區(qū)域內(nèi)交通基礎(chǔ)設(shè)施及其他交通項(xiàng)目的投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和管理的主體， 嘉興高投不僅得到國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、四大國(guó)有銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持，同時(shí)嘉興市

38、政府也以 財(cái)政補(bǔ)貼方式予以支持。6、關(guān)于“ 09嘉高投債”的信息2009年，嘉興高投成功發(fā)行“ 09 嘉高投債”，募集資金 10億元。根據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估有 限公司的評(píng)級(jí)報(bào)告，該債券目前信用等級(jí)為 AA+,主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA評(píng)級(jí)展望為穩(wěn) 定。同時(shí)根據(jù)銀行間債券市場(chǎng)的交易系統(tǒng)顯示， “09 嘉高投債”的市場(chǎng)交易價(jià)格維持在元 元之間，未有明顯異常交易情況。三、其它交易主體信息保管人：項(xiàng)目發(fā)行之前，將與財(cái)富管理中心及財(cái)務(wù)部共同確定一家具備充足專(zhuān)業(yè)能力 和必要軟件硬件設(shè)備的商業(yè)銀行作為保管人。監(jiān)管銀行：本項(xiàng)目信息來(lái)源于民生銀行嘉興分行。初步商定，受托人擬委托該行擔(dān)任 本信托計(jì)劃的資金監(jiān)管銀行，具體負(fù)責(zé)

39、協(xié)助受托人加強(qiáng)對(duì)信托資金運(yùn)用時(shí)的監(jiān)管。四、增信措施信息（一）保證擔(dān)保嘉興高投為秀洲交投按約定履行股權(quán)收益權(quán)回購(gòu)義務(wù)提供保證擔(dān)保。嘉興高投資產(chǎn)實(shí)力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)情況良好，具有較強(qiáng)的擔(dān)保能力，其具體信息詳見(jiàn)本申 報(bào)書(shū)第三章相關(guān)內(nèi)容。（二）質(zhì)押擔(dān)保秀洲交投以其持有的嘉紹高速的公司股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，為其按約償還股權(quán)收益權(quán)的回 購(gòu)本金和回購(gòu)溢價(jià)提供質(zhì)押擔(dān)保。根據(jù)嘉紹高速提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，截至 2012年 3 月底，嘉紹高速凈資產(chǎn)億元， %股權(quán)對(duì) 應(yīng)的凈資產(chǎn)為億元。 以?xún)|元作為質(zhì)押物價(jià)值計(jì)算， 對(duì)應(yīng)信托項(xiàng)目規(guī)模 1 億元，質(zhì)押率為 42%。（三）財(cái)政還款承諾函嘉興市秀洲區(qū)出具財(cái)政還款承諾函審批單及財(cái)政承諾函 ，承諾

40、當(dāng)秀洲交投不能 按時(shí)支付該筆信托資金的回購(gòu)本金及回購(gòu)溢價(jià)時(shí)，秀洲區(qū)財(cái)政局將組織資金進(jìn)行歸還。第三章標(biāo)的股權(quán)信息、嘉興市嘉紹高速公路投資開(kāi)發(fā)有限公司相關(guān)信息（一）公司基本信息1、主體資格公司名稱(chēng)：嘉興市嘉紹高速公路投資開(kāi)發(fā)有限公司注冊(cè)地址：浙江省嘉興市嘉興經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)新氣象路 618號(hào)3-4層法定代表人：倪忠偉注冊(cè)資本：1億元實(shí)收資本：1億元設(shè)立時(shí)間：2004年9月2日經(jīng)營(yíng)范圍：嘉興至紹興高速公路（嘉興段）項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)、建設(shè)、養(yǎng)護(hù)和營(yíng)運(yùn)管理。2、股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)關(guān)系嘉興市國(guó)資委100%嘉興市交j通投3、公司治理1人%510構(gòu)符合公司法的規(guī)定嘉紹咼速嘉紹高速成立于2004年，由嘉興市交通投資集團(tuán)有限

41、責(zé)任公司、 海寧市資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、 海鹽縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、秀洲區(qū)交通建設(shè)投資有限公司共同參股設(shè)立。公司作為嘉 紹高速北岸接線(xiàn)項(xiàng)目業(yè)主，主要從事嘉紹高速公路北岸接線(xiàn)項(xiàng)目投資、建設(shè)、施工、收費(fèi) 和營(yíng)運(yùn)管理工作；同時(shí)，公司作為浙江嘉紹跨江大橋投資發(fā)展有限公司的股東之一，對(duì)嘉 紹大橋進(jìn)行投資。（二）信用狀況根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理部于2012年5月25日查詢(xún)?nèi)〉弥嗣胥y行企業(yè)基本信用信息報(bào)告 嘉紹高速歷史上無(wú)不良信貸記錄。（三）財(cái)務(wù)狀況1、資產(chǎn)負(fù)債表分析（單位：萬(wàn)元）主要科目2009 年2010 年2011 年2012年3月貨幣資金36,5,2,1,其他應(yīng)收款187,145,161,147,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)255

42、,165,172,155,長(zhǎng)期股權(quán)投資30,43,58,58,在建工程116,297,388,413,資產(chǎn)總計(jì)402,507,620,628,應(yīng)付賬款-6,8,其他應(yīng)付款7,24,21,22,流動(dòng)負(fù)債合計(jì)25,24,28,30,長(zhǎng)期借款254,312,349,354,負(fù)債合計(jì)280,336,378,385,實(shí)收資本10,10,10,10,資本公積112,160,231,232,所有者權(quán)益合計(jì)122,170,241,242,嘉紹高速的主要資產(chǎn)為在建工程、其他應(yīng)收款和長(zhǎng)期股權(quán)投資。截至2011年底，在建工程共計(jì)億元，具體包括建筑安裝工程億元和待攤投資（資本化費(fèi)用）億元；其他應(yīng)收款 主要是與股東方及

43、其他關(guān)聯(lián)公司的往來(lái)款項(xiàng)。長(zhǎng)期股權(quán)投資是嘉紹高速持有的浙江嘉紹高 速公路有限公司的部分股權(quán)和浙江嘉紹跨江大橋投資發(fā)展有限公司45%股權(quán)。其中浙江嘉紹高速公路有限公司處在清算中，目前仍體現(xiàn)在2011年審計(jì)報(bào)告中。嘉紹高速的主要負(fù)債主要是為建設(shè)嘉紹高速項(xiàng)目而向銀行申請(qǐng)的長(zhǎng)期借款。截至2012年3月底，嘉紹高速金融借款合計(jì)354,608萬(wàn)元，總負(fù)債是385,138萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率, 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好。2、現(xiàn)金流量表分析（單位：萬(wàn)元）2009 年2010 年2011 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-122,-投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-12,-136,-112,籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量122,104,109,截至2011年底，嘉紹

44、高速項(xiàng)目仍在建設(shè)過(guò)程中，故嘉紹高速未產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要是工程項(xiàng)目建設(shè)投入，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要是為項(xiàng)目建設(shè)申請(qǐng)的 各項(xiàng)融資資金流入。3、計(jì)息負(fù)債和對(duì)外擔(dān)保計(jì)息負(fù)債截至2011年12月31日，嘉紹高速公司對(duì)外金融負(fù)債合計(jì) 349,520萬(wàn)元，均為銀行質(zhì) 押借款。貸款機(jī)構(gòu)期末金額（萬(wàn)元）建設(shè)銀行100,000嘉興市農(nóng)行營(yíng)業(yè)部64,928交通銀仃嘉興分仃50,000國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行浙江省分行79,072中國(guó)銀行嘉興市分行36,704中信銀行嘉興分行18,816合計(jì)349,520對(duì)外擔(dān)保根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理部于2012年5月25日查詢(xún)?nèi)〉弥嗣胥y行企業(yè)基本信用信息報(bào)告 嘉紹高速對(duì)外擔(dān)保明細(xì)

45、如下：本擔(dān)保人保證合保證合同/a4兀保證合同金額保證本擔(dān)保人保證保證合同編號(hào)（明同有效金額計(jì)量擔(dān) 保（明細(xì)）單位：擔(dān)保擔(dān)保金額（明細(xì)）狀態(tài)（明幣種（明金 額元金額細(xì)）單位：元細(xì)）細(xì)）計(jì)量幣種( 明細(xì)）(12)JXGTDK-0007號(hào)是人民幣500,000,人民幣500,000,二、嘉紹高速項(xiàng)目信息（一）標(biāo)的項(xiàng)目分析嘉紹高速起自嘉興，接已建成的常熟經(jīng)蘇州至嘉興高速公路，經(jīng)海寧、于黃萬(wàn)跨越錢(qián) 塘江，經(jīng)上虞市瀝海，接已建成的杭甬高速公路和上虞至三門(mén)高速公路跨杭州灣連接嘉興 與紹興，全長(zhǎng)69公里，分為3段建設(shè)，即嘉紹跨江大橋、大橋北岸接線(xiàn)和大橋南岸接線(xiàn)。根據(jù)國(guó)家重點(diǎn)公路建設(shè)規(guī)劃，嘉紹高速是國(guó)家規(guī)劃的重

46、點(diǎn)公路縱1線(xiàn)（嘉蔭至南平） 的重要組成部分，也是嘉蔭至南平公路主線(xiàn)中的關(guān)鍵路段。浙江省“十二五”規(guī)劃中明確 提出，要加快推進(jìn)紹嘉通道等高速公路的建設(shè)，構(gòu)建綜合交通網(wǎng)。嘉紹高速是橫跨杭州灣的第二條快速通道，與寧波的跨杭州灣大橋及蕭山通道并稱(chēng)“三 通道”。該項(xiàng)目自1993年開(kāi)始前期工作；2000年，浙江省政府作出建設(shè)嘉興至紹興跨江公 路通道工程的決定；2005年11月，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目建議書(shū)；2007年12月，項(xiàng)目工程 通過(guò)國(guó)家發(fā)改委批復(fù)；2008年10月，項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)通過(guò)交通運(yùn)輸部批復(fù)。嘉紹高速建成后，溫州、紹興、臺(tái)州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與嘉興、上海的行車(chē)距離將顯著 縮短，對(duì)于推進(jìn)環(huán)杭州灣產(chǎn)業(yè)帶建設(shè)

47、，增強(qiáng)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)一體化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 調(diào)整升級(jí)起到極大的促進(jìn)作用，社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益顯著。同時(shí)，嘉紹高速建成后，可與滬杭高速公路、乍嘉蘇高速公路、杭浦高速公路、杭甬 高速公路和上三高速公路等便捷地連接起來(lái)，對(duì)完善國(guó)家、省道網(wǎng)絡(luò)具有重大意義。（二）項(xiàng)目效益分析1、可行性研究報(bào)告測(cè)算的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)根據(jù)2003年嘉興至紹興公路工程可行性研究報(bào)告（簡(jiǎn)稱(chēng)“可研報(bào)告”），嘉紹高速 項(xiàng)目原計(jì)劃在2004年開(kāi)工，2007年竣工，2008年投入運(yùn)營(yíng)。項(xiàng)目的工程總投資為億元。據(jù)可研報(bào)告測(cè)算，項(xiàng)目自2008年投入營(yíng)運(yùn)，初始收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為小汽車(chē)元/公里，混 合汽車(chē)元/公里，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)每年提升5%每五年調(diào)整一次；有權(quán)收費(fèi)

48、期限為 20年。基于上述假設(shè)，截至2027年，行車(chē)過(guò)路收費(fèi)累計(jì)為億元，項(xiàng)目的整體財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果如 下：指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（億元）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率十.、力、八 稅刖稅后2、經(jīng)調(diào)整的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)嘉紹高速推遲于2008年底開(kāi)工建設(shè)，項(xiàng)目的投資測(cè)算亦進(jìn)行更新。根據(jù)2009年嘉 興市高等級(jí)公路投資有限公司公司債券募集說(shuō)明書(shū)介紹，嘉紹高速項(xiàng)目總投資億元，項(xiàng) 目預(yù)計(jì)于2012年底建設(shè)完成，2013年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。根據(jù)2004年11月開(kāi)始實(shí)行的收費(fèi)公路管理?xiàng)l例，嘉紹高速屬政府還貸公路，有權(quán) 收費(fèi)期限調(diào)整為15年。故此，本項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較可研報(bào)告有較大變化。根據(jù)2009年嘉興市高等級(jí)公路投資有限公司公司債券募集說(shuō)明書(shū)，本項(xiàng)

49、目投資回收期11年（不含建設(shè)期），財(cái)務(wù)效益較好。同時(shí)，本項(xiàng)目的建設(shè)能夠完善國(guó)家和區(qū)域高速公路網(wǎng)絡(luò)，滿(mǎn)足杭州灣南北岸往來(lái)的交通需求，加快實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)江三角洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)和交通一體化，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，具有巨大的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益。第四章信托資金投向說(shuō)明本信托計(jì)劃資金的投向主要有兩個(gè)方面：1、嘉紹高速王店互通連接線(xiàn)的后續(xù)建設(shè)。2、08省道衍生線(xiàn)新塍至王店公路的前期投入。本信托計(jì)劃募集資金將用于覆蓋上述兩項(xiàng)目的資金缺口。項(xiàng)目位置入下圖所示：嘉紹高速王店互通連接線(xiàn)08省道衍生線(xiàn)新塍至王店公路一、嘉紹高速王店互通連接線(xiàn)項(xiàng)目信息（一）項(xiàng)目概括嘉紹高速公路王店互通連接線(xiàn)（08省道合并實(shí)施段）工程起點(diǎn)位于嘉興至海寧公

50、路 K19+249處，起點(diǎn)樁號(hào)K0+000向東方向跨長(zhǎng)水塘（六級(jí)航道），路線(xiàn)繼續(xù)向東延伸于滬昆 鐵路K127+900處上跨王店楊家橋、許家埭至河寶橋與嘉紹王店互通被交線(xiàn)相接，終點(diǎn)樁號(hào)K3+,路線(xiàn)全長(zhǎng)3.034公里，途經(jīng)王店鎮(zhèn)的建設(shè)村、鎮(zhèn)中村及鳳珍村，計(jì)劃總投資億元。該公路工程設(shè)計(jì)路基寬度27M橋梁4座，設(shè)計(jì)速度80KM/N采用雙向四車(chē)道一級(jí)公路 標(biāo)準(zhǔn)，該工程項(xiàng)目實(shí)施劃分為三個(gè)合同段。1合同段起點(diǎn)K0+000,終點(diǎn)K1+,路線(xiàn)長(zhǎng)1.103KM2合同段起點(diǎn)K1+，終點(diǎn)K1+，路線(xiàn)長(zhǎng)0.730KM3合同段K1+,終點(diǎn)為K3+,路線(xiàn)長(zhǎng)1.201KM（二）工程進(jìn)度情況該工程項(xiàng)目2010年12組織實(shí)施招投標(biāo)，2011年1月18日簽訂施工合同，工程于2011 年3月23日監(jiān)理辦發(fā)開(kāi)工令后正式開(kāi)工， 現(xiàn)在工程正在穩(wěn)步有序施工中，目前實(shí)施完成情 況如下：1.