利潤管理分配與股利管理知識分析理論(共31頁).ppt

1、創(chuàng)新學(xué)院創(chuàng)新學(xué)院 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理 許湖湘許湖湘 第五篇第五篇 利潤分配利潤分配第五篇第五篇利潤分配管理利潤分配管理創(chuàng)新學(xué)院創(chuàng)新學(xué)院 會計(jì)系會計(jì)系 許湖湘許湖湘創(chuàng)新學(xué)院創(chuàng)新學(xué)院 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理 許湖湘許湖湘 第五篇第五篇 利潤分配利潤分配創(chuàng)新學(xué)院創(chuàng)新學(xué)院 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理 許湖湘許湖湘 第五篇第五篇 利潤分配利潤分配主要內(nèi)容主要內(nèi)容n利潤分配的原則、影響因素利潤分配的原則、影響因素n股利理論、股利政策、股利理論、股利政策、股利支付程序股利支付程序n股票股利、股票分割和股票回購股票股利、股票分割和股票回購 第五篇第五篇 利潤分配利潤分配利潤分配，利潤分配，是企業(yè)將實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營成果按照法律是企業(yè)將

2、實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營成果按照法律規(guī)定和企業(yè)權(quán)力機(jī)構(gòu)的決議，向投資者進(jìn)行分規(guī)定和企業(yè)權(quán)力機(jī)構(gòu)的決議，向投資者進(jìn)行分配的過程。（配的過程。（狹義狹義） 第五篇第五篇 利潤分配利潤分配（一）依法分配原則（一）依法分配原則 必須嚴(yán)格按照法律法規(guī)和企業(yè)規(guī)章制度的分配必須嚴(yán)格按照法律法規(guī)和企業(yè)規(guī)章制度的分配程序程序和分和分配配比例比例進(jìn)行分配。進(jìn)行分配。（二）資本保全原則（二）資本保全原則 確保向投資者分配的利潤是投資者確保向投資者分配的利潤是投資者資本增值資本增值的部分，而的部分，而不是投資者資本金的返還。不是投資者資本金的返還。（三）分配與積累并重原則（三）分配與積累并重原則一方面為擴(kuò)大再生產(chǎn)積累資金一方面為擴(kuò)

3、大再生產(chǎn)積累資金一方面，滿足投資者要求一方面，滿足投資者要求分配利潤分配利潤一、利潤分配的原則一、利潤分配的原則第五篇第五篇 利潤分配利潤分配（四）兼顧各方面利益原則（四）兼顧各方面利益原則投資者：投資者：享有凈收益的分配權(quán)。享有凈收益的分配權(quán)。債權(quán)人：債權(quán)人：也承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，分配中要保護(hù)債權(quán)人利益。也承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，分配中要保護(hù)債權(quán)人利益。員員 工：工：是企業(yè)凈收益的直接創(chuàng)造者，分配中應(yīng)考慮到員是企業(yè)凈收益的直接創(chuàng)造者，分配中應(yīng)考慮到員 工的長遠(yuǎn)利益。工的長遠(yuǎn)利益。（五）投資與收益對等原則（五）投資與收益對等原則 企業(yè)在向投資者分配收益時(shí)，按照投資者投入資本的比例企業(yè)在向投資者分配收益

4、時(shí)，按照投資者投入資本的比例來進(jìn)行分配，保護(hù)投資者的利益，提高投資者的積極性。來進(jìn)行分配，保護(hù)投資者的利益，提高投資者的積極性。（六）無利不分原則（六）無利不分原則原則：企業(yè)有稅后盈余時(shí)，才分配利潤原則：企業(yè)有稅后盈余時(shí)，才分配利潤特殊：可用以前年度的積累盈余分配特殊：可用以前年度的積累盈余分配一、利潤分配的原則一、利潤分配的原則第五篇第五篇 利潤分配利潤分配二、影響股利分配的因素二、影響股利分配的因素（一）內(nèi)部因素（一）內(nèi)部因素l 盈利狀況盈利狀況l 變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力l 籌資能力籌資能力（二）外部因素（二）外部因素l 法律上的限制法律上的限制l 合同上的限制（合同上的限制（債務(wù)貸款）l 投資

5、機(jī)會的出現(xiàn)投資機(jī)會的出現(xiàn)l 股東的意見股東的意見（一）內(nèi)部因素（一）內(nèi)部因素l 盈利狀況盈利狀況l 變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力l 籌資能力籌資能力（二）外部因素（二）外部因素l 法律上的限制法律上的限制l 合同上的限制（合同上的限制（債務(wù)貸款）l 投資機(jī)會的出現(xiàn)投資機(jī)會的出現(xiàn)l 股東的意見股東的意見第五篇第五篇 利潤分配利潤分配股利政策股利政策: :是指在法律允許的范圍內(nèi)，公司是否發(fā)是指在法律允許的范圍內(nèi)，公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對策。對策。三、股利政策（基本理論）三、股利政策（基本理論）（一）股利無關(guān)論（一）股利無關(guān)論（與企業(yè)價(jià)

6、值無關(guān)）（與企業(yè)價(jià)值無關(guān)）即即 MMMM理論理論（二）股利相關(guān)論（二）股利相關(guān)論l （1 1）“在手之鳥在手之鳥”理論理論l （2 2）信號傳遞理論）信號傳遞理論l （3 3）代理理論）代理理論l （4 4）所得稅差異論）所得稅差異論P(yáng)160-162（一）剩余股利政策（一）剩余股利政策 P170P170含義：含義：剩余股利政策是指在保證剩余股利政策是指在保證最佳資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，的前提下，當(dāng)企業(yè)有好的投資項(xiàng)目時(shí)，凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金當(dāng)企業(yè)有好的投資項(xiàng)目時(shí)，凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，

7、則不派發(fā)股利。派發(fā)股利。四、股利政策（分配）四、股利政策（分配）股利政策股利政策: :是指在法律允許的范圍內(nèi)，公司是否發(fā)是指在法律允許的范圍內(nèi)，公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對策。對策?！纠纠?151】某公司假定上年稅后利潤】某公司假定上年稅后利潤10001000萬元，今年年萬元，今年年初公司決定股利分配數(shù)額。預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本初公司決定股利分配數(shù)額。預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本700700萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%60%，債務(wù)，債務(wù)資本占資本占40%40%，今年繼續(xù)保持

8、。若公司采用剩余股利政策，今年繼續(xù)保持。若公司采用剩余股利政策，公司應(yīng)分配多少股利？公司應(yīng)分配多少股利？ （1 1）投資方案所需的）投資方案所需的資金資金=700=70060%=42060%=420萬元萬元 投資方案所需從投資方案所需從借入資金借入資金=700=700420=280420=280萬元萬元（2 2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行剩余股利政策：）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行剩余股利政策： 應(yīng)分配的現(xiàn)金股利應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=1000=1000420=580420=580萬元萬元總結(jié)：總結(jié)：n 在盈利水平一定的情況下，投資機(jī)會越多，股利在盈利水平一定的情況下，投資機(jī)會越多，股利就

9、越少；投資機(jī)會越少，股利發(fā)放越多。就越少；投資機(jī)會越少，股利發(fā)放越多。n 投資機(jī)會一定時(shí)，盈利越多，股利越多；盈利越投資機(jī)會一定時(shí)，盈利越多，股利越多；盈利越少，股利越少。少，股利越少。優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：股利波動較大。股利波動較大。適用：適用：一般適用于公司初創(chuàng)時(shí)期一般適用于公司初創(chuàng)時(shí)期 。 課堂練習(xí)：P175 四、計(jì)算題 1 例例5-25-2某公司上年稅后利潤某公司上年稅后利潤600600萬元，今年年初公司討論決萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)今年需要

10、增加投資資本800800萬元。萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%60%，債務(wù)資本占，債務(wù)資本占40%40%，今，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%10%的公積金。公司的公積金。公司采用剩余股利策?；I資的先后順序是留存利潤、借款和增發(fā)采用剩余股利策?；I資的先后順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。股份。問：問：1 1、公司應(yīng)分配多少股利？、公司應(yīng)分配多少股利？ 2 2、假如上題中今年需要增加的投資資本改為、假如上題中今年需要增加的投資資本改為9090萬元，萬元，其他條件不變，公司應(yīng)分配多少股利？其他條件不變，公司應(yīng)分配多少

11、股利？ 【答】【答】1 1、利潤留存、利潤留存=800=80060%=48060%=480（萬元）（萬元） 股利分配股利分配 =600-480=120=600-480=120（萬元）（萬元）2 2、利潤留存、利潤留存=90=9060%=5460%=54（萬元），但按照法律規(guī)定企業(yè)至（萬元），但按照法律規(guī)定企業(yè)至少要留存的收益少要留存的收益=600=60010%=6010%=60（萬元）。（萬元）。此時(shí)企業(yè)要留存此時(shí)企業(yè)要留存6060萬元，股利則為萬元，股利則為600-60=540600-60=540萬元。萬元。1 1、含義：、含義：該政策是指企業(yè)將每年派發(fā)的股利額固定在某一特該政策是指企業(yè)將每

12、年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上并在較長的時(shí)間內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會定水平上并在較長的時(shí)間內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。2.2.優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1 1）向市場傳遞公司經(jīng)營狀況穩(wěn)健、盈利能力不斷加強(qiáng)的信息，）向市場傳遞公司經(jīng)營狀況穩(wěn)健、盈利能力不斷加強(qiáng)的信息，有利于樹立公司良好形象，穩(wěn)定股票價(jià)格；（有利于樹立公司良好形象，穩(wěn)定股票價(jià)格；（2 2）有利于投資者）有利于投資者安排股利收入和支出。安排股利收入和支出。 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：（1 1）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能導(dǎo)致資金短缺

13、，財(cái)務(wù)狀況惡）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；（化；（2 2）一旦出現(xiàn)經(jīng)營狀況不善）一旦出現(xiàn)經(jīng)營狀況不善 , ,可能改變公司的資本結(jié)構(gòu)，可能改變公司的資本結(jié)構(gòu)，影響公司的正常經(jīng)營。影響公司的正常經(jīng)營。 （二）固定或穩(wěn)定增長的股利政策（二）固定或穩(wěn)定增長的股利政策優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：股利與企業(yè)盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈股利與企業(yè)盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。少分、無盈不分的股利分配原則。缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：（1 1）傳遞的信息容易對公司造成不良的影響。）傳遞的信息容易對公司造成不良的影響。 （2 2）容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。）

14、容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。 （3 3）降低公司財(cái)務(wù)政策的靈活性。）降低公司財(cái)務(wù)政策的靈活性。 （4 4）股利支付率的選擇難度大。）股利支付率的選擇難度大。凈利潤股利股利支付率（三）固定股利支付率政策（三）固定股利支付率政策含義：含義：公司將每年凈收益按照某一固定比例作為股利分公司將每年凈收益按照某一固定比例作為股利分配給投資者。這個(gè)比例稱為股利支付率。配給投資者。這個(gè)比例稱為股利支付率。 含義：含義：是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放現(xiàn)金股利外，還在公司盈利情況較按正常股利額向股東發(fā)放現(xiàn)金股利外，還在公司盈利情

15、況較好、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放高于每年度正常股利的好、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放高于每年度正常股利的額外股利。額外股利。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：具有較大的靈活性，在股利支付方面有充分的彈性；具有較大的靈活性，在股利支付方面有充分的彈性；可以穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者的信心，增強(qiáng)企業(yè)在資本市場可以穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者的信心，增強(qiáng)企業(yè)在資本市場上的融資能力上的融資能力 。缺點(diǎn)：缺點(diǎn)： 額外股利隨之變化，時(shí)有時(shí)無、時(shí)多時(shí)少，同樣會額外股利隨之變化，時(shí)有時(shí)無、時(shí)多時(shí)少，同樣會造成公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的感覺。造成公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的感覺。 如果公司較長時(shí)間發(fā)放如果公司較長時(shí)間發(fā)放額外股利，投資者可能

16、會將額外股利視為正常股利，一旦停額外股利，投資者可能會將額外股利視為正常股利，一旦停止或降低額外股利的發(fā)放，就可能引起股價(jià)的下跌。止或降低額外股利的發(fā)放，就可能引起股價(jià)的下跌。 （四）低正常股利加額外股利政策（四）低正常股利加額外股利政策課堂練習(xí)：P175 四、計(jì)算題 2（一）利潤分配（一）利潤分配程序程序 1.1.彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損（5 5年內(nèi)）年內(nèi)） 2.2.繳納所得稅繳納所得稅 3.3.彌補(bǔ)在稅前利潤彌補(bǔ)虧損之后仍存在的虧損彌補(bǔ)在稅前利潤彌補(bǔ)虧損之后仍存在的虧損（超（超過過5 5年）年） 4.4.提取法定盈余公積金提取法定盈余公積金 5.5.提取任意盈余公積金提取任

17、意盈余公積金 6.6.向股東向股東( (投資者投資者) )分配股利分配股利( (利潤利潤) )五、利潤分配程序與方案五、利潤分配程序與方案1.1.選擇股利政策選擇股利政策公司發(fā)展階段公司發(fā)展階段特特 點(diǎn)點(diǎn)適用的股利政策適用的股利政策初創(chuàng)階段初創(chuàng)階段公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，有投資需求公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，有投資需求但融資能力差但融資能力差剩余股利政策剩余股利政策快速發(fā)展階段快速發(fā)展階段公司快速發(fā)展，投資需求大公司快速發(fā)展，投資需求大低正常股利加額外股利低正常股利加額外股利政策政策穩(wěn)定增長階段穩(wěn)定增長階段公司穩(wěn)定增長，投資需求少，公司穩(wěn)定增長，投資需求少，凈現(xiàn)金流入量增加，每股凈收凈現(xiàn)金流入量增加，每股凈收益呈

18、上升趨勢益呈上升趨勢固定或穩(wěn)定增長股利政固定或穩(wěn)定增長股利政策策成熟階段成熟階段公司盈利水平穩(wěn)定，通常已經(jīng)公司盈利水平穩(wěn)定，通常已經(jīng)積累一定的留存收益和資金積累一定的留存收益和資金固定支付率股利政策固定支付率股利政策衰退階段衰退階段公司業(yè)務(wù)銳減，獲利能力和現(xiàn)公司業(yè)務(wù)銳減，獲利能力和現(xiàn)金凈流入量下降金凈流入量下降剩余股利政策剩余股利政策（二）股利分配方案的確定（二）股利分配方案的確定 股利支付水平通常用股利支付水平通常用股利支付率股利支付率來衡量。影響股利支付來衡量。影響股利支付率的因素主要有：率的因素主要有：（1 1）公司所處的發(fā)展階段；）公司所處的發(fā)展階段；（2 2）公司未來的投資機(jī)會；）公

19、司未來的投資機(jī)會；（3 3）公司的籌資能力及籌資成本；）公司的籌資能力及籌資成本；（4 4）公司的資本結(jié)構(gòu)；）公司的資本結(jié)構(gòu)；（5 5）股利的信號傳遞功能；）股利的信號傳遞功能；（6 6）借款協(xié)議及法律限制；）借款協(xié)議及法律限制；（7 7）股東偏好；）股東偏好；（8 8）通貨膨脹預(yù)期等。）通貨膨脹預(yù)期等。2.2.確定股利支付水平確定股利支付水平 （1 1）現(xiàn)金股利）現(xiàn)金股利 現(xiàn)金股利亦稱派現(xiàn)，是股份公司以貨幣形式發(fā)放給股東的股利，它是現(xiàn)金股利亦稱派現(xiàn)，是股份公司以貨幣形式發(fā)放給股東的股利，它是股利支付的股利支付的主要方式主要方式。（2 2）股票股利）股票股利 股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利

20、的支付方式。股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。（3 3）財(cái)產(chǎn)股利）財(cái)產(chǎn)股利 財(cái)產(chǎn)股利是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票等，財(cái)產(chǎn)股利是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。作為股利支付給股東。（4 4）負(fù)債股利）負(fù)債股利 通過建立一項(xiàng)負(fù)債的方式發(fā)放股利。如：應(yīng)付票據(jù)、債券通過建立一項(xiàng)負(fù)債的方式發(fā)放股利。如：應(yīng)付票據(jù)、債券3.3.確定股利支付的方式確定股利支付的方式是指股份公司向股東支付股利的過程。是指股份公司向股東支付股利的過程。 （1 1）預(yù)案公布日）預(yù)案公布日上市公司派發(fā)股利時(shí)，首先由董事會制定分配預(yù)案，包括：上市公司派發(fā)股利時(shí)，首先

21、由董事會制定分配預(yù)案，包括：本次分紅的數(shù)量、方式，股東大會召開的時(shí)間、地點(diǎn)及表決本次分紅的數(shù)量、方式，股東大會召開的時(shí)間、地點(diǎn)及表決方式，并將以上內(nèi)容向社會公眾公布。方式，并將以上內(nèi)容向社會公眾公布。（2 2）股利宣告日）股利宣告日公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。（3 3）股權(quán)登記日）股權(quán)登記日股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。（4 4）除息日）除息日除息日即股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離日。股權(quán)登記除息日即股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離日。股權(quán)登記日后的第一天就是除息日。日后

22、的第一天就是除息日。 （5 5）股利支付日）股利支付日股利支付日即向股東發(fā)放股利的日期。股利支付日即向股東發(fā)放股利的日期。4 4、股利支付的程序、股利支付的程序（確定發(fā)放日期確定發(fā)放日期）股票股利股票股利, ,企業(yè)以發(fā)放股票作為股利的支付方式。企業(yè)以發(fā)放股票作為股利的支付方式。六、股票股利六、股票股利股票股利對公司和股東的影響股票股利對公司和股東的影響: :無需向股東分配現(xiàn)金可使股東分無需向股東分配現(xiàn)金可使股東分享企業(yè)盈余。享企業(yè)盈余。降低每股價(jià)值，吸引更多投資者。降低每股價(jià)值，吸引更多投資者。傳遞企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的信息，提高傳遞企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的信息，提高投資者對企業(yè)信心，穩(wěn)定股價(jià)。投資者對企業(yè)信心

23、，穩(wěn)定股價(jià)。費(fèi)用大，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。費(fèi)用大，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。股東因所持股數(shù)增加獲股東因所持股數(shù)增加獲得更多現(xiàn)金。得更多現(xiàn)金。一般股價(jià)不會迅速變化，一般股價(jià)不會迅速變化，股票價(jià)值相對上升。股票價(jià)值相對上升。納稅上的好處。納稅上的好處。.企業(yè)企業(yè)股東股東課堂練習(xí)：P175-176 四、計(jì)算題 3 （1）p含義含義股票分割股票分割，是指公司將其股份的每股拆分成兩股或更多股，是指公司將其股份的每股拆分成兩股或更多股，一般是公司股價(jià)較高時(shí)，公司為了促進(jìn)股票在資本市場的流一般是公司股價(jià)較高時(shí)，公司為了促進(jìn)股票在資本市場的流動性而采取的一項(xiàng)策略。動性而采取的一項(xiàng)策略。p意義意義1.1.增加股票在資本市場的流動性

24、增加股票在資本市場的流動性2.2.提高投資者對公司的信心提高投資者對公司的信心3.3.股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備4.4.股票分割有助于公司并購政策的實(shí)施股票分割有助于公司并購政策的實(shí)施5.5.防止公司被敵意收購防止公司被敵意收購6.6.股票分割可以增加股東的收益股票分割可以增加股東的收益七、股票分割七、股票分割不能增加企業(yè)不能增加企業(yè)價(jià)值、也不能價(jià)值、也不能增加股東財(cái)富增加股東財(cái)富課堂練習(xí)：P175-176 四、計(jì)算題 3 （2）（一）股票回購及其法律規(guī)定（一）股票回購及其法律規(guī)定股票回購，股票回購，是指上市公司出資將其在外發(fā)行的流通股票以一是指上市公司出

25、資將其在外發(fā)行的流通股票以一定的價(jià)格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。定的價(jià)格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。我國我國公司法公司法規(guī)定，公司不得收購本公司的股份，規(guī)定，公司不得收購本公司的股份，但是，有下列情況之一除外：但是，有下列情況之一除外：1.1.減少公司注冊資本；減少公司注冊資本；2.2.與持有本公司股份的其他公司合并；與持有本公司股份的其他公司合并；3.3.將股份獎勵給本公司職工；將股份獎勵給本公司職工；4.4.股東因?qū)蓶|大會做出的公司合并、分立決議持有異議，股東因?qū)蓶|大會做出的公司合并、分立決議持有異議，要求公司收購其股份的。要求公司收購其股份的。八、股票回購八、股票回購1.1.替代現(xiàn)金股利替代現(xiàn)金股利2.2.改善公司的資本結(jié)構(gòu)改善公司的資本結(jié)構(gòu)3.3.滿足公司兼并或收購的需要滿足公司兼并或收購的需要4.4.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)5.5.鞏固或轉(zhuǎn)移公司的控制權(quán)鞏固或轉(zhuǎn)移公司的控制權(quán)6.6.防止敵意收購防止敵意收購7.7.滿足認(rèn)股權(quán)的行使?jié)M足認(rèn)股權(quán)的行使8.8.提高每股收益提高每股收益（二）股票回購的動機(jī)（二）股票回購的動機(jī)1.1.公開市場回購公開市場回購 公司在股票交易市場以任何潛在投資者的身