商品期貨投資技術(shù)及程序化交易(共65頁).ppt

1、商品期貨投資技術(shù)及程序化交易商品期貨投資技術(shù)及程序化交易 在各個行業(yè)，在各個行業(yè)，ITIT技術(shù)已經(jīng)成為生產(chǎn)力技術(shù)已經(jīng)成為生產(chǎn)力 的重要組成成份。金融行業(yè)也一樣。的重要組成成份。金融行業(yè)也一樣。金融市場投資者現(xiàn)狀金融市場投資者現(xiàn)狀 絕大多數(shù)的投資者是凈輸家。絕大多數(shù)的投資者是凈輸家。 投資者需要專業(yè)化交易工具。投資者需要專業(yè)化交易工具。第一部：商品期貨投資技術(shù)第一章： 商品期貨投資技術(shù)原理第二章： 商品期貨投資實戰(zhàn)技法第二部： 程序化交易第一章： 程序化交易原理第二章： 程序化交易的實現(xiàn)流程第三章： 程序化交易的實戰(zhàn)研究及產(chǎn)品展示 第一章： 商品期貨投資技術(shù)原理第一節(jié) 科學(xué)的投資態(tài)度與正確的行為

2、準則科學(xué)的投資態(tài)度1、穩(wěn)定收益比暴利重要2、活著比賺更多的錢重要3、金融投資的最高原則二、正確的行為準則1 1、聰明、聰明+ +技術(shù)技術(shù)= =虧損；虧損；2 2、智慧、智慧+ +戒律戒律= =盈利；盈利；。第二節(jié) 論投資者 一、投資者是人二、你勝出的理由是什么？三、開放后的中國金融市場第三節(jié) 論價格成因及價格變動 一、論價格成因： 二、股票、期貨的理論價格判定： 三、論價格變動 四、K線圖分解：第四節(jié) 論歷史會重演一、一、“歷史會重演”的意義：二、對二、對“歷史會重演”的正確理解：三：為什么三：為什么“歷史會重演”第五節(jié) 論金融市場上人類的能與不能 1 1、對價格運行方向的判斷：、對價格運行方

3、向的判斷：2 2、對價格運行幅度的判斷：、對價格運行幅度的判斷：3、基本推論：基本推論：第六節(jié) 論贏利能力的標志一、盈利經(jīng)歷不等于盈利能力二、看對行情的能力不等于盈利能力三、影響市場價格的能力不等于盈利能力 第七節(jié) 論技術(shù)工具 一、技術(shù)工具的范疇二、技術(shù)工具的定義三、技術(shù)工具僅僅是工具。四、對待經(jīng)典投資理論的正確態(tài)度五、單一技術(shù)工具不具有正期望值收益率六、技術(shù)工具的相關(guān)性問題七、卓越投資決策產(chǎn)品的生成第八節(jié) 論投資方法一、相對固化的才叫方法二、投資方法與投資者三、投資方法的資金規(guī)模適應(yīng)性問題四、大眾接受的方法一定是無效的五、所有投資方法的遺憾六、投資方法的順、逆境狀態(tài)評判七、投資方法有效性的驗

4、證八、投資方法背后的原理九、投資方法與心理素質(zhì)十、研制投資方法的正確目標第九節(jié) 論金融投資風(fēng)險1、風(fēng)險的概念：2、風(fēng)險的來源：3、風(fēng)險的本質(zhì)：4、預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期利潤之間的邏輯關(guān)系：第十節(jié) 論2%原則一、一、2%原則的概念：二、2%原則的利與弊：三、 2%原則的實現(xiàn)邏輯：第十一節(jié) 論金融投資的生命線 堅持執(zhí)行交易計劃是堅持執(zhí)行交易計劃是金融投資的生命線 。第十二節(jié) 論職業(yè)金融專家的行為模式 計劃計劃+ +執(zhí)行執(zhí)行+ +風(fēng)控風(fēng)控第十三節(jié) 論金融投資的內(nèi)功修煉方法 讀圖、記圖讀圖、記圖第十四節(jié) 論主觀化投資與客觀化投資 一、主觀化交易：二、客觀化交易：第三章 金融投資實戰(zhàn)技法 第一節(jié) 總論實戰(zhàn)技法第

5、二節(jié)： 順勢戰(zhàn)法 一、順勢戰(zhàn)法的定義二、順勢戰(zhàn)法的常用工具三、道氏理論四、順勢交易的動力指標第三節(jié) 逆勢戰(zhàn)法 一、總論逆勢戰(zhàn)法：二、波浪理論的應(yīng)用：三、江恩理論解密：四、投資禪論：第二部： 程序化交易一、一、程序化交易屬于客觀化交易。二、在信息接收、信息處理、交易決策等方面，二、在信息接收、信息處理、交易決策等方面，電腦遠遠比人更強大，更有效率。電腦遠遠比人更強大，更有效率。第一章： 程序化交易原理 第一節(jié)： 程序化交易的概念 程序化交易是客觀化交易的子集。客觀化交易包括使用模型決策的人工投資行為和以模型為基礎(chǔ)的軟件化金融投資行為。“以模型為基礎(chǔ)的軟件化金融投資行為”就是我們通常所說的程序化交

6、易。一、程序化交易的描述：1、程序化交易就是對固定市場狀態(tài)做固定行為選擇，再以若干指標精確評估行為后果（常用的九項指標）。2、程序化交易就是以市場狀態(tài)定義和行為規(guī)則定義為基礎(chǔ)的軟件化金融投資行為。3、程序化交易就是用統(tǒng)計學(xué)手段研究人性群體表現(xiàn)特征。既研究群體行為在概率意義上的規(guī)律性。 以上三種描述，第一項是程序化交易的內(nèi)涵；第二項是程序化交易的表現(xiàn)形式；第三項是程序化交易背后的原理。二、程序化交易策略的定義 策略策略= =固化的市場狀態(tài)固化的市場狀態(tài)+ +固定的行為規(guī)則。固定的行為規(guī)則。 “固定的市場狀態(tài)固定的市場狀態(tài)”加上加上“固定的行為規(guī)則固定的行為規(guī)則”就構(gòu)成了程序化交易的策略。就構(gòu)成了

7、程序化交易的策略。續(xù)續(xù)1 1 “固定的市場狀態(tài)固定的市場狀態(tài)”有兩個基本特征：有兩個基本特征：1 1、明、明確唯一；確唯一；2 2、電腦能識別。比如、電腦能識別。比如1010天均線上穿天均線上穿2020天均線。這就是一個明確唯一的概念，在天均線。這就是一個明確唯一的概念，在任何一個時間點，這個答案都是唯一的，要任何一個時間點，這個答案都是唯一的，要么就穿了，要么就沒穿，只可能有一個答案。么就穿了，要么就沒穿，只可能有一個答案。同時這個狀態(tài)，電腦能識別。同時這個狀態(tài)，電腦能識別。續(xù)續(xù)2 2 關(guān)于市場狀態(tài)的描述可以是多樣化關(guān)于市場狀態(tài)的描述可以是多樣化的。如果你使用基本市場數(shù)據(jù)來描的。如果你使用基

8、本市場數(shù)據(jù)來描述市場狀態(tài)，這就是所謂的基本分述市場狀態(tài)，這就是所謂的基本分析模型，進而生成以基本分析為基析模型，進而生成以基本分析為基礎(chǔ)的程序化交易產(chǎn)品。如果你使用礎(chǔ)的程序化交易產(chǎn)品。如果你使用交易數(shù)據(jù)來描述市場狀態(tài)，這就是交易數(shù)據(jù)來描述市場狀態(tài)，這就是所謂的技術(shù)分析模型，進而生成以所謂的技術(shù)分析模型，進而生成以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的程序化交易產(chǎn)品。技術(shù)分析為基礎(chǔ)的程序化交易產(chǎn)品。 續(xù)續(xù)3 3 “固定的行為規(guī)則固定的行為規(guī)則”就是當你規(guī)定就是當你規(guī)定的的“固定的市場狀態(tài)固定的市場狀態(tài)”發(fā)生之后，發(fā)生之后，你的操作行為體系（這是一個完整你的操作行為體系（這是一個完整的投資行為決策鏈：包括進場狀態(tài)的投資

9、行為決策鏈：包括進場狀態(tài)規(guī)定、止損狀態(tài)規(guī)定及贏利退場狀規(guī)定、止損狀態(tài)規(guī)定及贏利退場狀態(tài)規(guī)定。），它也是明確唯一的。態(tài)規(guī)定。），它也是明確唯一的。比如，當比如，當A A狀態(tài)發(fā)生時，實施狀態(tài)發(fā)生時，實施A1A1規(guī)規(guī)則體系。則體系。第二節(jié)第二節(jié)：程序化交易的行為結(jié)果評估體系程序化交易的行為結(jié)果評估體系1、標地總數(shù)：（必須大于150）2、勝算概率：（勝算概率的定義） 。 3、概率分布特征：最大連續(xù)虧損次數(shù)、最大連續(xù)盈利次數(shù)。4、資金最大回撤比例：（要求小于15%）5、信號發(fā)生頻率：N次/年.6、人為不可控制風(fēng)險發(fā)生率：要求小于1/3000。7、平均利潤風(fēng)險比： 要求x3/1.8、平均年回報率為：（要求

10、大于30%）9、十年資金曲線：第三節(jié)：程序化交易原理合理性探討 由于價格是人的行為結(jié)果，所以價格波動在統(tǒng)計學(xué)意義上是否存在規(guī)律，就自然而然地轉(zhuǎn)換到另一個命題上-人類群體行為在統(tǒng)計學(xué)意義上是否存在規(guī)律性？答案是肯定的。我們現(xiàn)在舉例說明這個問題。假設(shè)在沙漠中有一個點，立著一塊空白的石碑第二章： 程序化交易的實現(xiàn)流程 程序化交易的實現(xiàn)流程由以下幾個部分構(gòu)成：1、策略形成：2、軟件編譯：3、后端研發(fā)：4、模擬交易：5、實戰(zhàn)交易：6：系統(tǒng)維護。 上述六大步驟，每一步都離不開數(shù)據(jù)庫。所以數(shù)據(jù)庫的建立是實現(xiàn) 程序化交易的第一步。 所有的策略軟件都必須在一個軟件平臺上，才能運行。所以軟件平臺的搭建是程序化交易

11、的第二步。第一節(jié)： 建立數(shù)據(jù)庫 程序化交易的全部流程都是以數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)實現(xiàn)的，所以建立相對完善的數(shù)據(jù)庫是實現(xiàn)程序化交易的前提。當下，在市場上有很多數(shù)據(jù)商，數(shù)據(jù)格式和數(shù)據(jù)品質(zhì)各不相同。對于一家研究機構(gòu)而言，首先，你的數(shù)據(jù)格式必須是統(tǒng)一的。其次，必須保證數(shù)據(jù)品質(zhì)，數(shù)據(jù)出錯率小于3萬分之一為好。第二節(jié)： 搭建軟件平臺 搭建軟件平臺是實現(xiàn)程序化交易的基礎(chǔ)步驟。 目前，國內(nèi)有一些公開的商業(yè)性軟件平臺， 但是，使用這些商業(yè)性平臺進行程序化交易，有兩個致命性缺陷。1、邏輯結(jié)構(gòu)復(fù)雜的模型程序不能實現(xiàn)。2、商業(yè)秘密無法保障。所以，如果你真的要進行程序化交易，就必須自己搭建平臺。由此可見，程序化交易的難度和復(fù)雜程

12、度，遠遠超出絕大多數(shù)人的想象，這里需要的人力和財力都是巨大的。續(xù) 至于有些人，天真地以為，用一些簡單的算法邏輯在公開平臺上跑一跑，就能找到賺錢的策略，純屬異想天開。據(jù)我了解，兩年來，嘗試程序化交易的投資者，90%以上是失敗的。就我們本身而言，兩年來的程序化交易過程，也是一部血淚史。 第三節(jié)： 策略形成 我們前面講了，程序化交易策略的定義。程序化交易策略等于“固定的市場狀態(tài)固定的市場狀態(tài)”加上加上“固定的行為規(guī)則固定的行為規(guī)則”。 也就是說，在這里我們必須給出兩個明確唯一的定義：市場狀態(tài)定義和行為規(guī)則定義。提出策略概念假說，可以依據(jù)傳統(tǒng)理論，也可以依據(jù)我們的直接經(jīng)驗，就是我們在實際市場中觀察到的

13、現(xiàn)象，把它抽象成概念，寫出來，這是金融家的工作。一、“市場狀態(tài)定義”“市場狀態(tài)定義”就是用電腦得懂的語言，定義出一個可公度的概念。比如，AB是一段上漲的推動行情，在我們描述這段行情運行速度的時候，我們就不能用“漲得快”、“漲得慢”這樣的字樣來描述，因為這樣的描述電腦聽不懂。但如果我們說“AB之間單位時間內(nèi)上漲的百分值大于一個數(shù)字”，這樣電腦就可以懂了?！笆袌鰻顟B(tài)定義”是研制投資決策模型的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，只有明確唯一的“市場狀態(tài)定義”才可能進行數(shù)據(jù)庫檢索。續(xù) 同時，使用動力系統(tǒng)的指標描述市場狀態(tài)很容易，而使用圖形識別技術(shù)描述市場狀態(tài)很困難，這就是為什么算法模型研制的技術(shù)難度低，而圖形識別模型研制的技術(shù)

14、難度高。算法模型就是通過數(shù)據(jù)計算來實現(xiàn)投資決策的模型，圖形識別模型是以圖形形狀識別來實現(xiàn)投資決策的模型。 一個事實：圖形識別模型比算法模型：平均勝率高十個百分點以上。平均年化收益率高30%以上。這個差別是致命的差別。 二、“行為規(guī)則定義”“行為規(guī)則定義”是要明確，當模型所要求的市場狀態(tài)發(fā)生之后的行為規(guī)則。比如，怎樣開倉、怎樣止損、怎樣贏利退場、風(fēng)險系數(shù)，等等。行為規(guī)則的設(shè)定在模型構(gòu)建中是極為重要的環(huán)節(jié)，卓越的“市場狀態(tài)定義”配合科學(xué)的“行為規(guī)則定義”才可能研制出卓越的模型。如果“市場狀態(tài)定義”很好，但“行為規(guī)則定義”不夠科學(xué)，就會常常出現(xiàn)看對行情虧了錢的現(xiàn)象?！靶袨橐?guī)則定義”的依據(jù)來自五個方面

15、：1、“市場狀態(tài)定義”的性質(zhì)： 根據(jù)“市場狀態(tài)定義”的性質(zhì)，判定理論上最優(yōu)的行為規(guī)則。然而理論上的判定，數(shù)據(jù)庫認不認？卻是另外一個問題，所有金融投資行為策略的選擇標準是否正確，終極裁判是數(shù)據(jù)庫。 2、勝算概率： 勝算概率是模型參數(shù)中最重要的一個。在設(shè)定行為規(guī)則的時候，必須要考慮的是怎樣才能讓勝算概率更高。 3、利潤風(fēng)險比 就是預(yù)期利潤和預(yù)期風(fēng)險的比值，當然這個參數(shù)越大越好。但是利潤風(fēng)險比和勝算概率是負相關(guān)關(guān)系，對于同一個“市場狀態(tài)定義”，利潤風(fēng)險比提高，必定導(dǎo)致勝算概率降低，兩者的均衡是很重要的。4、收益率： 收益率是指平均年收益率，當然此參數(shù)越大越好。 5、收益波動率： 收益波動率=（某年收

16、益率/前一年收益率）*100%。收益波動率越小越好，因為收益波動率小就意味著收益穩(wěn)定，我們都知道，穩(wěn)定收益比爆利重要。有時我們甚至?xí)奚找媛剩瑏斫档褪找娌▌勇?。第四?jié)： 軟件編譯 程序化交易的軟件編譯工作可以分為三步：1、需求分析；2、邏輯結(jié)構(gòu)設(shè)計；3、寫程序。一、需求分析： 一般說來，研制一個卓越的程序化交易策略，需要兩個角色的配合，一個是金融家，一個是金融數(shù)學(xué)家（兼IT專家）。金融家將其設(shè)計的模型概念和研發(fā)需求，通過語言溝通、圖形溝通的方式，告訴金融數(shù)學(xué)家。讓金融數(shù)學(xué)家明白自己要干什么以及要什么。這就是需求分析。續(xù) 在需求分析的過程中，極容易產(chǎn)生誤解。說者認為自己說清楚了、說明白了，聽者

17、也認為自己聽清楚了、聽明白了。但事實上，聽者并沒有真正明白說者的意思。在需求分析過程中，這種事情會經(jīng)常發(fā)生，尤其是在模型邏輯復(fù)雜的時候，更是如此。這個問題有兩中解決方法：1、金融家的工作深入到“邏輯結(jié)構(gòu)設(shè)計”層面；2、在后端研發(fā)的過程中發(fā)現(xiàn)、解決。（一個實例2000年-上海）。續(xù) 為了便于后期的IT工作，金融家在描述模型概念時要遵循以下原則：能用加、不用減；能用乘、不用除；能用肯定性描述、不用否定性描述；能用公式描述、不用文字描述。這就是我們總結(jié)的四用四不用原則。 二、邏輯結(jié)構(gòu)設(shè)計： 在金融數(shù)學(xué)家明白了模型概念和研發(fā)需求之后，需要先設(shè)計一個邏輯框架，明確模型概念在IT層面的實現(xiàn)邏輯。邏輯結(jié)構(gòu)設(shè)

18、計有三個基本的原則：1、能準確兌現(xiàn)原始模型概念；2、盡可能提高運算效率。（一個實例立國之本模型）。3、所有的模型參數(shù)一定要設(shè)成可調(diào)的活參數(shù)（這是后端研發(fā)的基礎(chǔ)，否則后端研發(fā)無法展開。）。三、 寫程序 寫程序是整個工作序列中的體力活，一般由年輕人來干，細心就可以了。第五節(jié)： 后端研發(fā)一、后端研發(fā)的任務(wù)： 通過上述第四節(jié)的過程，模型軟件形成了。此時的模型軟件擁有以下功能：1、能識別市場狀態(tài)概念；2、能識別行為規(guī)則概念；3、能識別規(guī)定的風(fēng)險值并據(jù)此計算交易量。4、具備統(tǒng)計和結(jié)算功能。但這個模型軟件是不能直接使用的，因為這個時候，我們還不知道最優(yōu)化的模型參數(shù)組以及對應(yīng)的行為結(jié)果參數(shù)組?！白顑?yōu)化的模型參

19、數(shù)組和對應(yīng)的行為結(jié)果參數(shù)組”是要在后端研發(fā)過程中生成的。二、 后端研發(fā)四大內(nèi)涵1、證真：包括概念證真和計算證真；2、求極值；3、模型概念優(yōu)化；4、創(chuàng)新。三、后端研發(fā)過程中的數(shù)據(jù)盜用問題： 四、后端研發(fā)中的數(shù)據(jù)過度擬合問題：一、早期的教訓(xùn)：矩陣式數(shù)據(jù)優(yōu)化二、科學(xué)的做法：(樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù))三、三、 在后端研發(fā)過程中，一般會伴隨著軟件邏輯n次的修改。第六節(jié) 模擬交易 一、觀察軟件功能： 經(jīng)過后端研發(fā)的加工，誕生模型軟件的成品。此時的模型軟件可以進行交易了，但必須先進行模擬交易。通過模擬交易，觀察軟件行為的準確性和穩(wěn)定性。一般說來，模擬交易進行兩周即可。二、核查軟件邏輯： 通過模擬交易，可以核

20、查軟件邏輯的正確性。針對模擬交易過的數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)回溯，如果回溯結(jié)果和 模擬交易結(jié)果是吻合的，那就說明軟件邏輯沒問題。如果兩者不吻合，軟件邏輯一定有問題。三、放心實戰(zhàn)： 如果模擬交易沒問題，模型軟件可以實戰(zhàn)了。 但事實上，幾乎沒有一個模型軟件，在模擬交易過程中不出問題。模擬交易是核查模型軟件功能的最后一站，在這里必須把所有問題全部解決掉，然后放心實戰(zhàn)。第七節(jié)： 實戰(zhàn)交易 進入實戰(zhàn)環(huán)節(jié)，那就是真金白銀了。如果我們認為模擬交易能贏利的模型軟件，實戰(zhàn)就一定能贏利，那是大錯特錯。在成交效率、交易成本、人為不可控風(fēng)險等方面，實戰(zhàn)環(huán)境和模擬交易環(huán)境有著很大的區(qū)別。大多數(shù)模擬交易能贏利的模型軟件，在實戰(zhàn)環(huán)境下都會虧損。具體原因，在下一章“實戰(zhàn)研究”中，給大家分析。第八節(jié)： 系統(tǒng)維護 系統(tǒng)維護是伴隨著實戰(zhàn)過程進行的。在后端研發(fā)過程中，會把模型軟件的順境期市場狀態(tài)和逆境期市場狀態(tài)明確標示出來。如果交易虧損只是正常的逆境期現(xiàn)象，大可不予理睬，堅持使用就可以了。但是，如果實戰(zhàn)過程中的某項交易參數(shù)，擊穿歷史邊界條件，要予以重視，極有可能市場發(fā)生變異，原本有效的策略失效。這時就需要進行系統(tǒng)維護，進行一系列的分析，如相似性分析（分析當下市場與過去同性質(zhì)市場的相似性：波動率、周期等等）、變異分析、等。進而判斷原始策略是否有必要改進以及怎樣改進。第三章：程序化交