國(guó)際金融市場(chǎng)培訓(xùn)教材

1、第第 七七 章章 國(guó)國(guó) 際際 金金 融融 市市 場(chǎng)場(chǎng)2021-12-161 一、國(guó)際金融市場(chǎng)概念一、國(guó)際金融市場(chǎng)概念 國(guó)際金融市場(chǎng)有廣義與狹義的概念。國(guó)際金融市場(chǎng)有廣義與狹義的概念。 廣義上說(shuō)，廣義上說(shuō)，國(guó)際金融市場(chǎng)是居民與非居民之國(guó)際金融市場(chǎng)是居民與非居民之間的一切資金融通、證券買賣、外匯交易的場(chǎng)所間的一切資金融通、證券買賣、外匯交易的場(chǎng)所與渠道；與渠道； 狹義上說(shuō)，狹義上說(shuō)，國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)際間的資金國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)際間的資金借貸活動(dòng)，又稱國(guó)際資金市場(chǎng)。借貸活動(dòng)，又稱國(guó)際資金市場(chǎng)。第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述國(guó)際金融市場(chǎng)概述2021-12-162二、國(guó)際金融市場(chǎng)分類二、國(guó)際金融市場(chǎng)分

2、類 國(guó)際國(guó)際金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)按交易對(duì)象分按交易對(duì)象分國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)按市場(chǎng)性質(zhì)分按市場(chǎng)性質(zhì)分傳統(tǒng)市場(chǎng)傳統(tǒng)市場(chǎng)新型市場(chǎng)新型市場(chǎng)內(nèi)外混合型內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型內(nèi)外分離型避稅港型避稅港型按地理位置分按地理位置分西歐區(qū)西歐區(qū)北美區(qū)北美區(qū)亞洲區(qū)亞洲區(qū)拉美區(qū)拉美區(qū)中東區(qū)中東區(qū)2021-12-163 新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際借款者國(guó)際借款者傳統(tǒng)傳統(tǒng)國(guó)際國(guó)際金融金融市場(chǎng)市場(chǎng)國(guó)際投資者國(guó)際投資者傳統(tǒng)傳統(tǒng)國(guó)際國(guó)際金融金融市場(chǎng)市場(chǎng)新型國(guó)際

3、金融市場(chǎng)新型國(guó)際金融市場(chǎng) （離岸金融市場(chǎng)）（離岸金融市場(chǎng)）2021-12-164 穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)局面穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)局面 開(kāi)放、寬松的經(jīng)濟(jì)金融政策開(kāi)放、寬松的經(jīng)濟(jì)金融政策 良好的市場(chǎng)運(yùn)作體系與金融環(huán)境良好的市場(chǎng)運(yùn)作體系與金融環(huán)境 完善的金融制度和金融體系完善的金融制度和金融體系 發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置三、國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件三、國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件2021-12-165 積極作用積極作用 調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支 為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了融資渠道為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了融資渠道 優(yōu)化了國(guó)際分工和資源配置優(yōu)化了國(guó)際分工和資源配置 促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的

4、發(fā)展促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的發(fā)展 促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化 四、國(guó)際金融市場(chǎng)作用四、國(guó)際金融市場(chǎng)作用2021-12-166 消極作用消極作用 為金融投機(jī)提供了便利為金融投機(jī)提供了便利 加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國(guó)際傳播加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國(guó)際傳播 加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng) 使一國(guó)的金融危機(jī)得以迅速蔓延使一國(guó)的金融危機(jī)得以迅速蔓延 2021-12-167一、外匯市場(chǎng)構(gòu)成一、外匯市場(chǎng)構(gòu)成 第二節(jié)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)的外匯市場(chǎng)的 交易者交易者 商業(yè)銀行商業(yè)銀行個(gè)人、企業(yè)等個(gè)人、企業(yè)等 中央銀行中央銀行 外匯經(jīng)紀(jì)人外

5、匯經(jīng)紀(jì)人 交易主體交易主體最終供求者最終供求者 中介人中介人市場(chǎng)調(diào)控者市場(chǎng)調(diào)控者2021-12-168外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 外匯零售市場(chǎng)（銀行與企業(yè)等客戶）外匯零售市場(chǎng)（銀行與企業(yè)等客戶）外匯批發(fā)市場(chǎng)（銀行、跨國(guó)公司等）外匯批發(fā)市場(chǎng)（銀行、跨國(guó)公司等）我國(guó)外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)我國(guó)外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)銀行結(jié)售匯體系（零售市場(chǎng)）銀行結(jié)售匯體系（零售市場(chǎng)）中國(guó)外匯交易中心（批發(fā)市場(chǎng)）中國(guó)外匯交易中心（批發(fā)市場(chǎng)）2021-12-169二、主要國(guó)際外匯市場(chǎng)及其特點(diǎn)特點(diǎn)二、主要國(guó)際外匯市場(chǎng)及其特點(diǎn)特點(diǎn) 主要國(guó)際主要國(guó)際 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)倫敦外匯市場(chǎng)倫敦外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)東京外匯市場(chǎng)東京外匯市場(chǎng)法蘭克福外

6、匯市場(chǎng)法蘭克福外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)香港外匯市場(chǎng)香港外匯市場(chǎng)蘇黎世外匯市場(chǎng)蘇黎世外匯市場(chǎng)2021-12-1610空間上的統(tǒng)一性空間上的統(tǒng)一性時(shí)間上的連續(xù)性時(shí)間上的連續(xù)性匯率上的趨同性匯率上的趨同性當(dāng)今國(guó)際外匯市場(chǎng)當(dāng)今國(guó)際外匯市場(chǎng) 特點(diǎn)特點(diǎn)2021-12-1611一、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)一、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng) 特特 點(diǎn)點(diǎn)借貸期限很短借貸期限很短利率較低利率較低每筆交易金額較大每筆交易金額較大無(wú)需擔(dān)保無(wú)需擔(dān)保常通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行常通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行 倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng) 美國(guó)聯(lián)邦基金市場(chǎng)美國(guó)聯(lián)邦基金市場(chǎng)2021-12-1612 國(guó)庫(kù)券一級(jí)市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券

7、一級(jí)市場(chǎng) 招標(biāo)、貼現(xiàn)、批發(fā)招標(biāo)、貼現(xiàn)、批發(fā) 國(guó)庫(kù)券二級(jí)市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券二級(jí)市場(chǎng) 參加者眾多、交易活躍參加者眾多、交易活躍 國(guó)庫(kù)券期貨市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券期貨市場(chǎng)二、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)二、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)2021-12-1613 報(bào)價(jià)報(bào)價(jià) 以指數(shù)報(bào)價(jià)；以指數(shù)報(bào)價(jià)；IMMIMM指數(shù)指數(shù) = 100 = 100 國(guó)庫(kù)券年收益國(guó)庫(kù)券年收益 交易金額交易金額 每份期貨合約交易金額為每份期貨合約交易金額為100100萬(wàn)美元萬(wàn)美元 每份合約價(jià)格每份合約價(jià)格 = =每份合約交易金額（每份合約交易金額（11國(guó)庫(kù)券收益率實(shí)際天數(shù)國(guó)庫(kù)券收益率實(shí)際天數(shù)/360/360） 最小波動(dòng)最小波動(dòng)價(jià)格價(jià)格 0.010.01倍數(shù)倍數(shù) IMM IMM國(guó)庫(kù)券期貨

8、交易規(guī)則國(guó)庫(kù)券期貨交易規(guī)則2021-12-1614三、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)三、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)四、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)四、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng) 特點(diǎn)：特點(diǎn)：不記名、面額大、期限短、可轉(zhuǎn)讓不記名、面額大、期限短、可轉(zhuǎn)讓 創(chuàng)新之處：創(chuàng)新之處： 使銀行存款業(yè)務(wù)由被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)；使銀行存款業(yè)務(wù)由被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)； 使銀行存款工具具有流動(dòng)性；使銀行存款工具具有流動(dòng)性；2021-12-1615一、國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)一、國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)二、國(guó)際債券市場(chǎng)二、國(guó)際債券市場(chǎng) 國(guó)際債券種類國(guó)際債券種類 國(guó)際債券的發(fā)行條件國(guó)際債券的發(fā)行條件 國(guó)際債券的發(fā)行方式國(guó)際債券的發(fā)行方式

9、國(guó)際債券的信譽(yù)評(píng)級(jí)國(guó)際債券的信譽(yù)評(píng)級(jí) 國(guó)際債券的流通轉(zhuǎn)讓國(guó)際債券的流通轉(zhuǎn)讓第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)2021-12-1616國(guó)際債券國(guó)際債券 種類種類按發(fā)行主體分按發(fā)行主體分政府債券政府債券公司債券公司債券按發(fā)行市場(chǎng)分按發(fā)行市場(chǎng)分外國(guó)債券外國(guó)債券歐洲債券歐洲債券主要的外國(guó)債券主要的外國(guó)債券揚(yáng)基債券揚(yáng)基債券猛犬債券猛犬債券武士債券武士債券2021-12-1617( (一）股票發(fā)行市場(chǎng)一）股票發(fā)行市場(chǎng) 股票發(fā)行方式股票發(fā)行方式 股票發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格 股票跨國(guó)發(fā)行的規(guī)定股票跨國(guó)發(fā)行的規(guī)定三、國(guó)際股票市場(chǎng)三、國(guó)際股票市場(chǎng)2021-12-1618 以美國(guó)股票托存收據(jù)（以美國(guó)股票托存收據(jù)（

10、ADRADR）為例，它是指為例，它是指美國(guó)銀行在海外分支機(jī)構(gòu)代表當(dāng)?shù)毓颈９艿脑摴绹?guó)銀行在海外分支機(jī)構(gòu)代表當(dāng)?shù)毓颈９艿脑摴镜墓蓹?quán)憑證。保管銀行必須承擔(dān)起有關(guān)持有外國(guó)司的股權(quán)憑證。保管銀行必須承擔(dān)起有關(guān)持有外國(guó)股票的各種管理工作，如收取股息紅利、繳納預(yù)扣股票的各種管理工作，如收取股息紅利、繳納預(yù)扣稅等。股息紅利被轉(zhuǎn)化成美元，在減掉稅款、保管稅等。股息紅利被轉(zhuǎn)化成美元，在減掉稅款、保管費(fèi)及其它費(fèi)用后支付給美國(guó)投資者。費(fèi)及其它費(fèi)用后支付給美國(guó)投資者。 股票托存收據(jù)股票托存收據(jù)（depositary receipts)2021-12-16191. 證券交易所市場(chǎng)證券交易所市場(chǎng) 證券交易所的產(chǎn)生與

11、發(fā)展證券交易所的產(chǎn)生與發(fā)展 證券交易所作用證券交易所作用 證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式 世界主要的證券交易所世界主要的證券交易所( (二）股票交易市場(chǎng)二）股票交易市場(chǎng)2021-12-1620證券交易所證券交易所的組織形式的組織形式公司制公司制 會(huì)員制會(huì)員制專業(yè)證券商專業(yè)證券商證券交易商證券交易商證券經(jīng)紀(jì)人證券經(jīng)紀(jì)人傭金經(jīng)紀(jì)人傭金經(jīng)紀(jì)人大廳經(jīng)紀(jì)人大廳經(jīng)紀(jì)人證券自營(yíng)商證券自營(yíng)商零股交易商零股交易商2021-12-1621 場(chǎng)外交易市場(chǎng)包括：場(chǎng)外交易市場(chǎng)包括： 柜臺(tái)交易市場(chǎng)柜臺(tái)交易市場(chǎng) 所謂第三市場(chǎng)所謂第三市場(chǎng) 所謂第四市場(chǎng)所謂第四市場(chǎng)2. 2. 場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)2021-12-

12、1622 場(chǎng)外交易市場(chǎng)特點(diǎn)：場(chǎng)外交易市場(chǎng)特點(diǎn)： 是無(wú)形是無(wú)形市場(chǎng)市場(chǎng) 交易品種繁多交易品種繁多 手續(xù)簡(jiǎn)便、成本較低手續(xù)簡(jiǎn)便、成本較低 價(jià)格透明度差價(jià)格透明度差 交易的證券流動(dòng)性較差交易的證券流動(dòng)性較差2021-12-16233. 3. 股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù) 股票價(jià)格指數(shù)是反映證券交易所上市股股票價(jià)格指數(shù)是反映證券交易所上市股票平均價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的比例數(shù)。票平均價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的比例數(shù)。 簡(jiǎn)單算數(shù)平均數(shù)股價(jià)簡(jiǎn)單算數(shù)平均數(shù)股價(jià)niinPnnPPPPP13211.式中：表示股票價(jià)格平均數(shù)；式中：表示股票價(jià)格平均數(shù)； P Pi i表示各采樣股票的收盤價(jià)格；表示各采樣股票的收盤價(jià)格； n n表示股票樣本數(shù)

13、表示股票樣本數(shù)2021-12-1624 加權(quán)平均數(shù)股價(jià)加權(quán)平均數(shù)股價(jià)niiniiinnnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.式中：表示股票價(jià)格平均數(shù)；式中：表示股票價(jià)格平均數(shù)； P Pi i表示各采樣股票的收盤價(jià)格；表示各采樣股票的收盤價(jià)格； W Wi i表示成交量或發(fā)行量；表示成交量或發(fā)行量； n n 表示樣本數(shù)表示樣本數(shù)2021-12-1625 著名股價(jià)指數(shù)著名股價(jià)指數(shù)金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)道道瓊斯股價(jià)指數(shù)瓊斯股價(jià)指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)-普爾氏股價(jià)指數(shù)普爾氏股價(jià)指數(shù)日經(jīng)股價(jià)指數(shù)日經(jīng)股價(jià)指數(shù)恒生股價(jià)指數(shù)恒生股價(jià)指數(shù)2021-12-1626 股票交易方式股票交易方式股價(jià)指數(shù)

14、期貨交易股價(jià)指數(shù)期貨交易股票現(xiàn)金交易股票現(xiàn)金交易股票信用（墊頭）交易股票信用（墊頭）交易股票期權(quán)交易股票期權(quán)交易4. 4. 股票交易方式股票交易方式現(xiàn)貨市場(chǎng)交易現(xiàn)貨市場(chǎng)交易場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易2021-12-1627 一般而言，持有股票的風(fēng)險(xiǎn)分為無(wú)規(guī)則的一般而言，持有股票的風(fēng)險(xiǎn)分為無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)和有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)和有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)。 無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別股票的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別股票的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要與股票發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)，而對(duì)其它股主要與股票發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)，而對(duì)其它股票沒(méi)有影響。票沒(méi)有影響。 有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別股票價(jià)格的變動(dòng)與整是指

15、個(gè)別股票價(jià)格的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)相一致，受共同因素的影響。個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)相一致，受共同因素的影響。 股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的套期保值股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的套期保值2021-12-1628 無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資來(lái)降低，無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資來(lái)降低，而對(duì)于有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)分散投資往往無(wú)能為力。而對(duì)于有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)分散投資往往無(wú)能為力。 利用股價(jià)指數(shù)期貨交易可以避免或降利用股價(jià)指數(shù)期貨交易可以避免或降低股票的有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)。低股票的有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)。 利用股價(jià)指數(shù)期貨交易進(jìn)行套期保值利用股價(jià)指數(shù)期貨交易進(jìn)行套期保值例子例子. .2021-12-1629一、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展一、歐洲

16、貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展 1. 1. 歐洲貨幣市場(chǎng)概念歐洲貨幣市場(chǎng)概念 歐洲貨幣市場(chǎng)有廣義與狹義的概念。歐洲貨幣市場(chǎng)有廣義與狹義的概念。 廣義上說(shuō)，廣義上說(shuō)，歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外所從事歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外所從事的該國(guó)貨幣的的該國(guó)貨幣的所有借貸與投資活動(dòng)所有借貸與投資活動(dòng)的市場(chǎng)。的市場(chǎng)。 狹義上說(shuō)，狹義上說(shuō)，歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外所從歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外所從事的該國(guó)貨幣的事的該國(guó)貨幣的短期借貸短期借貸市場(chǎng)。市場(chǎng)。 這里我們從廣義上來(lái)理解。這里我們從廣義上來(lái)理解。第五節(jié)第五節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)2021-12-1630 從美國(guó)方面看：從美國(guó)方面看：

17、2020世紀(jì)世紀(jì)6060年代美國(guó)實(shí)行的一系列金融政策促進(jìn)了年代美國(guó)實(shí)行的一系列金融政策促進(jìn)了歐洲貨幣市場(chǎng)的形成。歐洲貨幣市場(chǎng)的形成。 美國(guó)長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差，擴(kuò)大了歐洲貨幣市場(chǎng)美國(guó)長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差，擴(kuò)大了歐洲貨幣市場(chǎng)的資金來(lái)源的資金來(lái)源 。 美國(guó)政府的放縱態(tài)度促進(jìn)了歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。美國(guó)政府的放縱態(tài)度促進(jìn)了歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。 美元地位的下降使歐洲貨幣多樣化。美元地位的下降使歐洲貨幣多樣化。2. 2. 歐洲貨幣市場(chǎng)形成原因歐洲貨幣市場(chǎng)形成原因2021-12-1631 從歐洲國(guó)家方面看：從歐洲國(guó)家方面看： 2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代末開(kāi)始，歐洲國(guó)家逐步放松甚至取消了年代末開(kāi)始，歐洲國(guó)家逐步

18、放松甚至取消了外匯管制。外匯管制。 西歐國(guó)家曾對(duì)來(lái)自境外的本幣存款實(shí)行倒收利息的政西歐國(guó)家曾對(duì)來(lái)自境外的本幣存款實(shí)行倒收利息的政策，促進(jìn)了歐洲美元的大量涌現(xiàn)。策，促進(jìn)了歐洲美元的大量涌現(xiàn)。 歐洲銀行經(jīng)營(yíng)的自由化，促進(jìn)了其快速發(fā)展。歐洲銀行經(jīng)營(yíng)的自由化，促進(jìn)了其快速發(fā)展。 石油美元的出現(xiàn)石油美元的出現(xiàn) 2021-12-16321. 1. 歐洲短期借貸市場(chǎng)歐洲短期借貸市場(chǎng) 歐洲銀行短期存貸款市場(chǎng)歐洲銀行短期存貸款市場(chǎng) 歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) 歐洲票據(jù)市場(chǎng)歐洲票據(jù)市場(chǎng)2. 2. 歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 獨(dú)家歐洲銀行貸款獨(dú)家歐洲銀行貸款 國(guó)際銀團(tuán)貸款國(guó)際銀團(tuán)貸款 二、歐

19、洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成二、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成2021-12-1633 與外國(guó)債券市場(chǎng)相比的特點(diǎn)與外國(guó)債券市場(chǎng)相比的特點(diǎn) ： 通過(guò)國(guó)際銀團(tuán)發(fā)行通過(guò)國(guó)際銀團(tuán)發(fā)行 發(fā)行成本較低發(fā)行成本較低 市場(chǎng)容量較大市場(chǎng)容量較大 幣種選擇余地較大幣種選擇余地較大 發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單、較為自由、靈活發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單、較為自由、靈活3. 3. 歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券市場(chǎng)2021-12-1634 與歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)相比的特點(diǎn)與歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)相比的特點(diǎn) ： 債權(quán)人眾多債權(quán)人眾多 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者分散風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者分散 融資期限更長(zhǎng)融資期限更長(zhǎng) 流動(dòng)性更大流動(dòng)性更大 2021-12-1635一、國(guó)際金融創(chuàng)新的背景與原因一、國(guó)際金融創(chuàng)新的背景與原

20、因第六節(jié)第六節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)的金融創(chuàng)新國(guó)際金融市場(chǎng)的金融創(chuàng)新 國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化創(chuàng)新的背景創(chuàng)新的背景 銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇創(chuàng)新的壓力創(chuàng)新的壓力 科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步創(chuàng)新的技術(shù)條件創(chuàng)新的技術(shù)條件 金融管制的放松金融管制的放松創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境2021-12-1636二、國(guó)際金融創(chuàng)新的內(nèi)容二、國(guó)際金融創(chuàng)新的內(nèi)容國(guó)際金融創(chuàng)新國(guó)際金融創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融制度創(chuàng)新金融制度創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新2021-12-1637 金融工具創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新存款工具創(chuàng)新存款工具創(chuàng)新大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)

21、讓定期存單可轉(zhuǎn)讓提款通知書(shū)可轉(zhuǎn)讓提款通知書(shū)自動(dòng)轉(zhuǎn)帳帳戶自動(dòng)轉(zhuǎn)帳帳戶貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金支付工具創(chuàng)新支付工具創(chuàng)新自動(dòng)柜員機(jī)自動(dòng)柜員機(jī)自動(dòng)清算系統(tǒng)自動(dòng)清算系統(tǒng)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)衍生金融工具創(chuàng)新衍生金融工具創(chuàng)新期貨合約期貨合約期權(quán)合約期權(quán)合約遠(yuǎn)期協(xié)議遠(yuǎn)期協(xié)議互換協(xié)議互換協(xié)議1. 1. 金融工具創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新2021-12-16382. 2. 金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 （1 1） 票據(jù)發(fā)行便利票據(jù)發(fā)行便利 票據(jù)發(fā)行便利的含義票據(jù)發(fā)行便利的含義 票據(jù)發(fā)行便利對(duì)借款企業(yè)的好處：票據(jù)發(fā)行便利對(duì)借款企業(yè)的好處： 可以靈活、快速地取得短期融通資金可以靈活、快速地取得短期融通資金 可以通過(guò)連續(xù)發(fā)行短期

22、票據(jù)，獲得中期融資可以通過(guò)連續(xù)發(fā)行短期票據(jù)，獲得中期融資 票據(jù)發(fā)行便利對(duì)銀行的好處：票據(jù)發(fā)行便利對(duì)銀行的好處： 可以分散貸款風(fēng)險(xiǎn)可以分散貸款風(fēng)險(xiǎn) 可以增加收益可以增加收益 2021-12-1639（2 2）利率互換）利率互換 利率互換的含義利率互換的含義 利率互換的例子利率互換的例子 T T公司發(fā)行了公司發(fā)行了5 5年期固定利率債券，年利率為年期固定利率債券，年利率為5 5年期的公債年期的公債券利率加券利率加1%1%（記為（記為t+1%t+1%）;T;T公司想將其轉(zhuǎn)為浮動(dòng)利率債務(wù)，它公司想將其轉(zhuǎn)為浮動(dòng)利率債務(wù)，它可在歐洲貨幣市場(chǎng)按可在歐洲貨幣市場(chǎng)按LIBORLIBOR（記記L L）融資。融資。

23、 S S公司發(fā)行了公司發(fā)行了5 5年期與年期與T T公司同等金額的浮動(dòng)利率債券，利公司同等金額的浮動(dòng)利率債券，利率為每半年支付率為每半年支付L+0.25%;L+0.25%;若將其債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ɡ蕚鶆?wù)，它若將其債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ɡ蕚鶆?wù)，它至少需支付至少需支付t+1.75%.t+1.75%. 2021-12-1640 T T公司找到了公司找到了S S公司，兩者達(dá)成利率互換協(xié)議：公司，兩者達(dá)成利率互換協(xié)議： 由由T T每半年向每半年向S S支付支付L+0.25%L+0.25%浮動(dòng)利率，浮動(dòng)利率，S S每年向每年向T T支付支付t+1%t+1%的固定利率，同時(shí)補(bǔ)貼給的固定利率，同時(shí)補(bǔ)貼給T0.5%T0.5% 通過(guò)互換，通過(guò)互換，T T為其債務(wù)支付浮動(dòng)利率，比在歐洲貨幣市為其債務(wù)支付浮動(dòng)利率，比在歐洲貨幣市場(chǎng)其它方式的融資少支付場(chǎng)其它方式的融資少支付0.25%0.25%利息；利息；S S為其債務(wù)支付固定為其債務(wù)支付固定利率，比其它方式的融資也少支付利率，比其它方式的融資也少支付0.25%0.25%利息。利息。 2021-12-1641 對(duì)以上利率互換例子的小結(jié)對(duì)以上利率互換例子的小結(jié)2021-12-1642 利率互換的作用利率互換的作用 互換雙方可以進(jìn)入對(duì)方優(yōu)惠市場(chǎng)，從而降互換雙方可以