注冊咨詢師《項目決策分析》講義(第六章)

1、2009 年注冊咨詢師項目決策分析講義( 第六章 )第六章項目的融資 ( 教習(xí)全書 P94)第一節(jié)項目的投融資模式選擇一、項目的融資組織形式(了解)( 一 ) 新設(shè)法人融資1. 概念2. 信用基礎(chǔ)3. 擔(dān)保責(zé)任4. 項目融資的實施程序項目融資的實施分為七個階段( 二 ) 既有法人融資( 公司融資 )1. 概念2. 信用基礎(chǔ)3. 擔(dān)保責(zé)任 " 完全追索權(quán) " 的融資方式。4. 既有法人融資投資于項目的形式：建立單一項目子公司、非子公司式投資、由多家公司以契約式合作結(jié)構(gòu)投資。5. 公司融資下的資金來源(1) 公司以自有資金投資形成項目的資本金。(2) 以公司為借款人獲得長期及短

2、期負債融資。( 三 ) 兩種融資方式基本特點的比較二、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)(了解 )1. 概念2. 與投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)的概念(1) 權(quán)益投資(2) 項目投資結(jié)構(gòu)(3) 投資人向項目投入資本金的方式( 三種 ) ：注冊資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤3. 現(xiàn)代主要的權(quán)益投資方式 ( 三種 )4. 投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇應(yīng)考慮兩個重要的方面(1) 服從項目實施目標(biāo)(2) 項目投資人的選擇三、基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的特殊方式( 了解 )新的投資機制 - 特許經(jīng)營1. 概念2. 基礎(chǔ)設(shè)施項目特許經(jīng)營的典型方式(1)BOT(Build Operate Transfer)(2)PPP(Public Private Partn

3、ership)(3)TOT(Transfer Operate Transfer)第二節(jié)資本金融資一、項目資本金制度(熟悉 )( 一 ) 資本金制度的實施范圍( 二) 具體規(guī)定1.項目資本金占項目總投資的比例2.外商投資項目的資本金的最低比例例題 1 按照現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)要求，投資總額在() 的外商投資企業(yè)，其注冊資金占投資總額的比例不得低于70%。 (2004 年真題 )A.300 萬美元以下 ;B.300 1000 萬美元 ;C.1000 3000 萬美元 ;D.3000 萬美元以上。答案： A啟示 9：復(fù)習(xí)時注意重要的表格3. 特殊行業(yè)的外商投資企業(yè)注冊資金最低要求二、項目資本金的來源渠道及籌

4、措方式1. 項目資本金的特點2. 項目資本金的出資方式：現(xiàn)金 ; 實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)注意：以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價出資的比例一般不能超過項目資本金總額的經(jīng)過特別批準，部分高新技術(shù)企業(yè)可以達到35%以上。3. 項目資本金的來源渠道和籌措方式(1) 股東直接投資(2) 股票融資的特點( 五點 )(3) 政府投資的方式20%，三、公司融資項目資本金- 自有資金 ( 熟悉 )投資項目的自有資金的來源( 四個 )四、項目融資項目資本金(熟悉)1. 注冊資金2. 準資本金 ( 包括以下三種形式 )(1) 優(yōu)先股(2) 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券的特點 ( 三點 ) 在項目評價中

5、，可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)視為項目債務(wù)資金。 (3) 股東借款第三節(jié)負債融資一、負債融資的含義債務(wù)資金的特點( 三點 ) ：二、負債融資的幾種來源及融資特點(熟悉)( 一 ) 商業(yè)銀行貸款1. 商業(yè)銀行貸款的分類2. 獲得商業(yè)銀行項目融資貸款需要向銀行提供的資料：3. 項目投資使用中長期貸款銀行進行獨立的項目評估的內(nèi)容4. 商業(yè)銀行貸款利率( 二 ) 政策性銀行貸款1. 國家開發(fā)銀行2. 進出口銀行3. 農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行( 三 ) 出口信貸出口信貸分為買方信貸與賣方信貸。(1) 買方信貸(2) 賣方信貸( 四 ) 外國政府貸款1. 概念2.特點 (四點)例題 2 以下關(guān)于外國政府貸款表述錯誤的是() 。 (2

6、005A. 項目使用外國政府貸款需要得到我國政府的安排和支持B. 外國政府貸款不可以與出口信貸混合使用;年真題 );C.外國政府貸款通常在利率上給予優(yōu)惠;D.外國政府貸款可以不由我國政府提供擔(dān)保。答案： B啟示 10：錯誤的答案有正確的表述變換得到( 五 ) 國際金融組織貸款(1) 國際貨幣資金組織貸款(2) 世界銀行貸款(3) 亞洲開發(fā)銀行貸款( 六) 銀團貸款( 七) 企業(yè)債券1. 概念2. 企業(yè)債券融資的特點 ( 三點 )3. 發(fā)行債券的要求 ( 四點 )( 八) 國際債券( 九) 可轉(zhuǎn)換債( 十 ) 融資租賃第四節(jié)信用保證措施( 了解 )一、信用保證措施的作用1. 對于債務(wù)人來說2.

7、對于債權(quán)人來說二、融資信用保證結(jié)構(gòu)評價三、可能采取的融資信用保證方式1. 第三方保證(1) 概念(2) 分類(3) 可提供第三方保證的擔(dān)保人(4) 不能成為擔(dān)保人的是2. 財產(chǎn)抵押與質(zhì)押(1) 抵押的概念(2) 質(zhì)押的概念(3) 項目融資中抵押或質(zhì)押的標(biāo)的物主要有：土地使用權(quán)、房地產(chǎn)、廠房、機器設(shè)備、運輸設(shè)備、公路收費權(quán)等。有些項目的在建工程也可以抵押。(4) 財產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要的附加費用主要有：&考試大 &登記手續(xù)費、抵押物價值評估費、鑒證費、律師費等。抵押率是指抵押貸款本金與抵押物價值之間的比值。3. 賬戶質(zhì)押與賬戶監(jiān)控4. 借款人承諾5. 控股股東承諾6. 安慰函及支持函

8、7. 政府支持函8. 項目合同保證 這類合同主要有：(1) 項目建設(shè)工程總承包合同(2) 項目產(chǎn)品的長期銷售和服務(wù)合同(3) 項目主要原材料的長期供給合同(4) 項目經(jīng)營管理合同(5) 項目技術(shù)轉(zhuǎn)讓及技術(shù)服務(wù)合同例題 3 某項目需要購買意項成套設(shè)備，設(shè)備購置費用為400 萬美元，該項目把設(shè)備抵押給銀行，可獲得一筆抵押貸款，已知抵押率為70%，則獲得的抵押貸款金額為( )。A.280 萬美元B.320 萬美元C.120 萬美元D.80 萬美元答案： A啟示 11：文字敘述也會變計算性考題第五節(jié)融資方案設(shè)計和優(yōu)化( 掌握 )一、編制項目的資金籌措計劃方案1. 完整的資金籌措方案內(nèi)容由兩部分組成2.

9、 資金來源可靠性分析 需要進行三方面分析。3. 編制投資使用與資金籌措計劃表投資使用與資金籌措計劃表編制時應(yīng)注意：(1) 各年度的資金平衡(2) 應(yīng)考慮建設(shè)期利息和籌資費用，然后安排當(dāng)年借款。公式： X=(A+B*i+C)/(1-i/2)2007 年分析與評價沖班講義第17 頁共47 頁X-變形： X(1-i/2)=(A+B*i+C) X-X*(i/2)=A+B*i+C當(dāng)年實際借款額; A- 當(dāng)年投資所需借款額;最后得到： B- 年初累計借款額X=A+B*i+C+X*(i/2); C- 當(dāng)年籌資費用式中; i-年利率。二、資金結(jié)構(gòu)分析1. 概念2. 資金結(jié)構(gòu)的合理性決定 ( 主要是三方面 )3. 資金結(jié)構(gòu)的分析的內(nèi)容(1) 資本金與債務(wù)融資比例 ( 項目的資本結(jié)構(gòu) )(2) 資本金結(jié)構(gòu)(3) 債務(wù)資金結(jié)構(gòu)4. 資金結(jié)構(gòu)要求(1) 項目資本金與項目債務(wù)資金的比例應(yīng)符合的要求(2) 確定項目資本金結(jié)構(gòu)應(yīng)符合的要求三、融資風(fēng)險分析1. 資金供應(yīng)風(fēng)險2. 利率風(fēng)險3. 匯率風(fēng)險四、融資成本( 一) 資金成本資金成本 =資金占用成本+籌資費用資金占用成本包括：借款利息、 債券利息、