金融投資實務(wù)第六章證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系

1、第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系證券投資實務(wù)知識目標 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 11證券交易機制的類型2證券市場監(jiān)管的主要類型和內(nèi)容3證券登記的種類4證券交易的結(jié)算方式證券交易機制 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 一、證券交易機制證券交易機制是證券市場具體交易制度設(shè)計的基礎(chǔ)，如上海證券交易所和深圳證券交易所的集合競價和連續(xù)競價，其設(shè)計依據(jù)就是定期交易和連續(xù)交易的不同機制；而上海證券交易所固定收益平臺交易中一級交易商提供的雙邊報價，就采用了報價驅(qū)動的機制證券交易機制類型1.定期交易和連續(xù)交易2.指令驅(qū)動和報價驅(qū)動證券交易機制 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 證券交易機制的目標流動性：證券的流

2、動性是證券市場生存的條件穩(wěn)定性：證券市場的穩(wěn)定性是指證券價格的波動程度有效性：一是證券市場的高效率；二是證券市場的低成本證券交易機制市場監(jiān)管 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 二、證券市場監(jiān)管證券市場監(jiān)管的原則監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則“三公”原則保護投資者利益原則依法管理原則 加強政府、證券主管機構(gòu)對證券市場監(jiān)管的同時，也要加強從業(yè)者的自我約束、自我教育和自我管理“公開”原則、“公平”原則、“公正”原則 在證券市場管理中采取相應(yīng)措施，使投資者得到公平的對待，維護其合法權(quán)益加強法制建設(shè)，明確劃分有各方面的權(quán)利與義務(wù)，保護市場參與者的合法權(quán)益市場監(jiān)管 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 二、證券市場監(jiān)管證

3、券市場監(jiān)管的手段1法律手段 通過證券法律與法規(guī)來實現(xiàn)。這是監(jiān)管部門的主要手段，約束力強2經(jīng)濟手段 通過運用利率政策、公開市場業(yè)務(wù)、稅收政策等經(jīng)濟手段，對證券市場進行干預(yù)3行政手段 通過制定計劃、政策等對證券市場進行行政性的干預(yù)市場監(jiān)管 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 二、證券市場監(jiān)管信息披露的監(jiān)管 （基本要求）發(fā)行人應(yīng)當充分披露可能影響投資者投資判斷的有關(guān)資料，不得有任何隱瞞或重大遺漏向公眾投資者公開的信息應(yīng)當具有最新性、及時性發(fā)行人公開的信息資料應(yīng)當準確、真實，不得有虛假記載、誤導(dǎo)或欺騙市場監(jiān)管 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 二、證券市場監(jiān)管操縱市場的監(jiān)管（1）通過單獨或者合謀，集中資金優(yōu)

4、勢、持股優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格；（2）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券交易量；（3）以自己為交易對象，進行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量；（4）以其他方式操縱證券交易價格市場監(jiān)管 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 二、證券市場監(jiān)管欺詐行為的監(jiān)管證券欺詐行為是指以獲取非法利益為目的，違反證券法規(guī)，在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為內(nèi)幕交易的監(jiān)管內(nèi)幕交易又稱知內(nèi)情者交易，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場內(nèi)部人員或市場管理人員，以獲取利益或減少經(jīng)濟

5、損失為目的，利用地位、職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人末公開的、可以影響證券價格的重要信息，進行有價證券交易，或泄露該信息的行為證券登記 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 一、證券登記概述證券登記是指證券登記結(jié)算機構(gòu)為證券發(fā)行人建立和維護證券持有人名冊的行為。二、證券登記的構(gòu)成證券登記的主體證券登記的主體是證券發(fā)行人或其委托的證券登記機構(gòu)，境外一般稱為登記處(Registrar)或過戶處(Transfer Agent)。證券登記 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 二、證券登記的構(gòu)成證券登記的客體證券登記的客體是持有人名冊，也稱證券登記簿（Register)，就股份公司而言，也稱股東名冊。證券登記的目的登記的

6、目的是對證券持有人持有證券的事實及權(quán)屬狀態(tài)予以確認。證券登記 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 二、證券登記的種類變更登記指由證券登記結(jié)算機構(gòu)執(zhí)行并確認記名證券過戶的行為。已發(fā)行的證券在證券交易所上市前，由中國結(jié)算公司根據(jù)證券發(fā)行人的申請維護證券持有人名冊，并將證券記錄到投資者證券賬戶中。股票終止上市后，股票發(fā)行人或其代辦機構(gòu)應(yīng)當及時到中國結(jié)算公司辦理證券交易所市場的退出登記手續(xù)初始登記變更登記退出登記證券交易結(jié)算 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 一、清算與交收證券交易的結(jié)算是指交易雙方根據(jù)成交結(jié)果確定和履行相應(yīng)權(quán)利義務(wù)的過程，包括清算和交收兩個步驟二、全額結(jié)算和凈額結(jié)算全額結(jié)算是指交易雙方對所有達成的交易實行逐筆清算，并逐筆交付證券和資金。凈額結(jié)算是指證券登記結(jié)算機構(gòu)以結(jié)算參與人為單位，對其買入和賣出交易的資金和證券余額進行軋差，以軋差得到的凈額組織結(jié)算參與人進行交收的制度。證券交易結(jié)算 第六章 證券交易監(jiān)管與結(jié)算體系 三、滾動交收和會計日交收會計日交收 一個時期發(fā)生的所有交易在規(guī)定的特定日期交收。例如，比利時市場過去是根據(jù)交易所排定日期安排交收，奧地利證券