冀東水泥股份有限公司2015年財務(wù)報表 - 副本

1、四川師范大學(xué)MBA教育中心 2015 級 MBA 專業(yè) 姓名 牟爍 學(xué)號 20151491016 （密）（封）（線）四川師范大學(xué)MBA研究生學(xué)期作業(yè)（論文）專用封面作業(yè)（論文）題目：唐山冀東水泥股份有限公司2015年財務(wù)報表分析所修課程名稱： 會計(jì)學(xué) 修課程時間： 2015 年 9 月至 2016 年 1 月完成作業(yè)（論文）日期： 2016 年 1 月任課教師打分： 任課教師評閱意見：任課教師簽名： 年 月 日唐山冀東水泥股份有限公司2015年財務(wù)報表分析一、唐山冀東水泥股份有限公司簡介公司是國家重點(diǎn)支持水泥結(jié)構(gòu)調(diào)整的12家大型水泥企業(yè)集團(tuán)之一、中國北方最大的水泥生產(chǎn)廠商，通過實(shí)施“鞏固華北、

2、挺進(jìn)東北、開拓西北”的“三北”發(fā)展戰(zhàn)略，年設(shè)計(jì)熟料產(chǎn)能7483萬噸，設(shè)計(jì)水泥產(chǎn)能1.25億噸，余熱發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)357兆瓦，市場覆蓋河北、北京、天津、陜西、山西、內(nèi)蒙古、吉林、重慶等12個省（直轄市、自治區(qū)），水泥產(chǎn)能位列國內(nèi)水泥制造企業(yè)第四名。公司以“盾石”牌硅酸鹽水泥為主導(dǎo)產(chǎn)品，其中包括：中標(biāo)、英標(biāo)、美標(biāo)等通用硅酸鹽水泥，道路、核電、油井、博格板超早強(qiáng)等專用水泥，中熱/低熱、抗硫酸鹽等特種水泥，三個系列幾十個品種，廣泛應(yīng)用于高速公路、水電大壩、核電站、鐵路、機(jī)場和高層建筑等各類建筑工程?！岸苁鄙虡?biāo)被中國工商總局認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”。 公司采取以總部為投資中心和戰(zhàn)略管控中心、大區(qū)為利潤

3、中心、子公司為成本中心的三級運(yùn)營管控模式；公司的大宗原燃材料采用集中采購，資金實(shí)現(xiàn)集中管控，水泥銷售根據(jù)銷售對象的不同，建立了以直銷與經(jīng)銷相結(jié)合的的銷售網(wǎng)絡(luò)。二、唐山冀東水泥股份有限公司利潤表分析1.主營業(yè)務(wù)收入以及成本分析公司盈利水平受基礎(chǔ)建設(shè)投資、房地產(chǎn)投資、水泥市場競爭狀況和煤炭等材料價格波動的影響。報告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，水泥市場競爭異常激烈，公司所屬主要區(qū)域水泥需求量大幅下降且價格持續(xù)下跌， 公司由于水泥售價下降幅度大于成本下降幅度， 致使綜合毛利率同比下降， 產(chǎn)生重大虧損。2015年?duì)I業(yè)收入11,108,247,821.17元，比2014年的15,664,735,351.25元同

4、比下降29.09%；歸屬母公司的凈利潤從2014年的3470.76萬元驟降至2015年的-171521.94萬元；營業(yè)成本從2014年的16,593,878,994.66元下降至2015年的13,890,373,656.21元。2費(fèi)用分析公司的銷售費(fèi)用2015年為405,405,322.72 元，比2014年的419,231,319.41 下降了3.30%，主要是銷量減少影響費(fèi)用同比減少；公司的管理費(fèi)用 2015年為 2,300,145,433.95元，比2014年的 2,161,956,857.22元上升了6.39%，主要是生產(chǎn)修理費(fèi)用及停工損失增加影響；公司的財務(wù)費(fèi)用2015年為 1,43

5、4,096,721.20元，比2014年的 1,519,725,328.18元下降了5.63%，主要系公司融資規(guī)模有所降低，同時由于國家連續(xù)下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，公司利息支出大幅減少。3.非主營業(yè)務(wù)收入分析 2015年公司的投資收益為951,135,994.64元，主要是秦嶺重組、 出售股票收益及合營聯(lián)營公司收益；公允價值變動損益2015年為-157,000,482.19元，主要系股票價格波動形成；2015年資產(chǎn)減值余額為280,715,851.48元，主要系本期計(jì)提壞賬準(zhǔn)備及存貨跌價準(zhǔn)備等；公司的營業(yè)外收入為276,468,150.87元，主要是資源綜合利用退稅收入及其他政府補(bǔ)助影響；公司的營業(yè)

6、外支出 為24,133,491.28元，主要是本期處置固定資產(chǎn)凈損失。三、現(xiàn)金流量表分析下表是2014-2015年公司現(xiàn)金流量的變化情況 相關(guān)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動的主要影響因素說明如下：（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比降低59%，主要是本期營業(yè)收入同比大幅減少，影響銷售商品現(xiàn)金流入同比減少。（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增加73%，主要是本期主要是處置秦嶺水泥股權(quán)及交易性金融資產(chǎn)影響現(xiàn)金流入，以及同期收購冀水物業(yè)影響現(xiàn)金流出同比減少。（3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少79%，主要是償還到期債務(wù)。報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本年度凈利潤存在重大差異的原因說明如下：報告期

7、公司凈利潤-215,034萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額91,729萬元，存在差額306,763萬元，主要是因?yàn)閳蟾嫫谟?jì)提固定資產(chǎn)折舊217,237萬元，財務(wù)費(fèi)用支出144,359萬元。四、資產(chǎn)負(fù)債表分析 下表是2014-2015年資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)項(xiàng)目變動情況 貨幣資金2015年為1,996,084,836.24元，比2014年的3,061,566,692.10元大幅下降，主要是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同比減少所致；投資性房地產(chǎn)2015年余額為40,212,911.16元，而2014年該項(xiàng)目還未0，主要是重慶物流辦公樓出租在建工程轉(zhuǎn)入投資性房地產(chǎn)所致；短期借款2015年為9,295,500,000

8、.00元，高于2014年的6,782,900,000.00元，主要系長期借款陸續(xù)到期，短期借款增加所致；長期借款2015年為1,128,595,000.00元，大幅低于2014年的2,919,010,000.00，主要系長期借款陸續(xù)到期償還；部分長期借款重分類到一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債所致；以公允價值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)2015年為745,042,504元，大幅高于2014年的156,832,127.10元，主要是持有秦嶺水泥股權(quán)重分類至交易性金融資產(chǎn)及股票價格變動影響所致；其他流動資產(chǎn)2015年為156,934,606.07元，大大高于2014年的94,597,950.47元，主

9、要是重慶物流住宅樓項(xiàng)目轉(zhuǎn)入持有待售資產(chǎn)所致；可供出售金融資產(chǎn)2015年為787,401,915.37元，大大高于2014年的1,905,998.85元，主要系公司參與亞泰集團(tuán)定向增發(fā)所致；商譽(yù)從2014年的287,618,198.32元大幅下降到2015年的121,646,962.15元，主要系由于本期處置秦嶺水泥對應(yīng)商譽(yù)減少所致；遞延所得稅資產(chǎn)從2014年的596,316,905.08元下降到2015年的381,834,017.06元，主要系部分公司沖回可彌補(bǔ)虧損確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)；長期待攤費(fèi)用從2014年的295,025,838.56元上升至2015年的391,183,299.01元，主

10、要是拆遷補(bǔ)償及礦山剝離項(xiàng)目同比增加；應(yīng)付票據(jù)從2014年的645,482,302.05元下降至2015年的294,464,070.04元，主要系對外付款開票減少所致；應(yīng)付股利 從2014年的2,767,762.62 元上升至2015年的4,267,762.62元，主要系應(yīng)付少數(shù)股東股利所致；一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債從2014年的5,403,934,937.81元下降到2015年的3,645,027,715.35元，主要系一年內(nèi)到期的長期借款到期減少所致；其他流動負(fù)債從2014年的3,004,714,558.89元上升至2015年的4,004,099,228.22元，主要系本年發(fā)行及歸還短期債券所

11、致；長期應(yīng)付款從2014年的463,043,866.26元上升至2015年的1,548,427,312.15元，主要系本期部分公司增加融資租賃本金及利息；遞延所得稅負(fù)債從2014年的138,546,806.18元上升至2015年的349,880,322.74元，主要受亞泰集團(tuán)及秦嶺水泥股票公允價值變動影響；其他綜合收益從2014年的-484,001.15元大幅上升至2015年的251,092,628.89元，主要系可供出售金融資產(chǎn)股價上漲所致；未分配利潤從2014年的4,375,337,936.22元下降到2015年的2,525,739,797.75，主要是凈利潤減少影響。五、唐山冀東水泥股份

12、有限公司綜合能力分析1.成長能力分析下表是唐山冀東水泥股份有限公司2013-2015年成長能力指標(biāo)的變動情況從表中的數(shù)據(jù)變化可以看出，冀東水泥有限公司的營業(yè)利潤、營業(yè)收入、凈利潤從2013年以來持續(xù)下滑，營業(yè)收入從2013年的1571073.45萬元下滑至2015年的1110824.78萬元；營業(yè)利潤從2013年的-2789.38萬元大幅下滑至2015年的-198799.03萬元；凈利潤從2013年的34445.00大幅下降至2015年的-171521.94元，尤其是2015年受房地產(chǎn)去庫存、宏觀環(huán)境惡化的影響，公司的收入大幅下滑，未來在宏觀環(huán)境沒有明顯改善之前，公司需要及時調(diào)整自身的經(jīng)營策略

13、增收減支，才能更好的度過經(jīng)濟(jì)難關(guān)。2.盈利能力分析下表是冀東水泥有限公司2013-2015年盈利能力相關(guān)指標(biāo)的變化情況與成長能力相關(guān)的是該公司的盈利能力。由于收入利潤雙雙下滑，導(dǎo)致公司的盈利能力也不容樂觀。冀東水泥有限公司的毛利率一路下滑，從2013年的25.48下降到2015年的15.32；凈利率從2013年的1.16持續(xù)下滑至2015年的-19.36；roe從2013年的2.92下滑至2015年的-15.68；息稅前利潤從2013年的185789.63萬元驟降至2015年的-30155.89萬元；營業(yè)利潤率從2013年的-0.18下降至2015年的-17.9；ROIC從2014年的6.02

14、驟降至2015年的-1.17.在收入持續(xù)下滑的同時，公司的費(fèi)用率卻在增長，其中銷售費(fèi)用率從2014年的2.68上升至2015年的3.65，管理費(fèi)用率從2014年的13.80上升至2015年的20.71；財務(wù)費(fèi)用率從2014年的9.7上升至2015年的12.91；銷售期間費(fèi)用率從2014年的26.18上升至2015年的37.27,在當(dāng)前市場環(huán)境下，冀東水泥有限公司的收入面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，與此同時該公司的費(fèi)用率還在一路飆升，這種現(xiàn)象應(yīng)該引起公司管理層的高度關(guān)注，公司需要從收入以及成本費(fèi)用兩方面來加強(qiáng)管理，才能逐步扭轉(zhuǎn)現(xiàn)在的收入減少且費(fèi)用上升的趨勢。3.償債能力分析下表是唐山冀東水泥股份有限公司201

15、3-2015年償債能力相關(guān)指標(biāo)變動情況綜合上述指標(biāo)可以看出，公司的長短期償債能力都在不斷惡化，需要采取相應(yīng)措施來加以改正。其中短期償債能力指標(biāo)中的流動比率從2013年的0.69下降到2015年的0.43；速動比率從2013年的0.55下降到2015年的0.35；現(xiàn)金流動負(fù)債比率從2013年的0.09下降到2015年的0.04；每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增長率從2014年的85.44驟降至2015年的-59.29；現(xiàn)金比率從2013年的18.94下降至2015年的13.33%。從以上的短期償債能力指標(biāo)可以看出該公司的短期償債能力正在不斷惡化，尤其是每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增長率更是出現(xiàn)大幅下降，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下

16、行壓力較大，短期內(nèi)沒有大幅好轉(zhuǎn)的跡象，這對公司的償債能力提出了更大的挑戰(zhàn)，公司需要采取措施來加以應(yīng)對。從長期償債能力來看，冀東水泥有限公司的長期償債能力也不容樂觀，首先該公司的在本來已經(jīng)較高的資產(chǎn)負(fù)債率基礎(chǔ)上進(jìn)一步上升，從2013年的67.75進(jìn)一步上升至2015年的72.55；產(chǎn)權(quán)比率從2013年的25.42上升至2015年的297.68；權(quán)益乘數(shù)從2013年的3.62進(jìn)一步上升至2015年的4.10.如此高的權(quán)益乘數(shù)很容易讓公司陷入財務(wù)危機(jī)之中；利息保障倍數(shù)從2013年的1.31驟降至2015年的-0.21，這說明公司的息稅前利潤已經(jīng)徹底不能支撐其龐大的利息支付數(shù)額，公司需要適當(dāng)減少長期負(fù)

17、債，通過其他方式來合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。4.營運(yùn)能力分析下表是2013-2015年冀東水泥有限公司營運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)的變化情況 由于公司的收入逐年下降，資產(chǎn)規(guī)模增速較高，導(dǎo)致該公司的營運(yùn)能力指標(biāo)也在不斷下降，營運(yùn)能力也在不斷惡化。其中公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2013年的0.37下降到2015年的0.26；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2013年的14.94下降到2015年的6.84；存貨周轉(zhuǎn)率從2013年的5.99下降到2015年的5.19；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2013年的1.58下降到2015年的1.16；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2013年的0.63下降到2015年的0.44.所有的營運(yùn)能力指標(biāo)都說明公司的營運(yùn)資本管理能力以及長期資產(chǎn)管理能力都在不斷惡化，需要公司增強(qiáng)資產(chǎn)管理能力，提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。5.每股指標(biāo)分析下表是冀東水泥有限公司2013-2015年每股指標(biāo)相關(guān)指標(biāo)的變化情況隨著公司的收入以及利潤雙雙下降，公司的每股相關(guān)指標(biāo)也在不斷惡化。其中每股收益從2013年的