[外延,內(nèi)涵,金融]淺析金融創(chuàng)新的內(nèi)涵與外延

1、淺析金融創(chuàng)新的內(nèi)涵與外延內(nèi)涵是事物本質(zhì)屬性的綜合;外延是指所指事物的數(shù)量、范闈等。因此，金融創(chuàng)新的內(nèi)涵 和外延就是事物本質(zhì)屬性和它的數(shù)量及范圍。一、對金融創(chuàng)新概念的不同表述1 .金融機構(gòu)的觀點。近來國際銀行業(yè)的創(chuàng)新中對金融創(chuàng)新的界定，被認為是最權(quán)威定 義。其認為金融創(chuàng)新的概念分為兩個部分：一是新的金融工具;二是證券化、表外業(yè)務重要化 和金融巾場全球一體化，三種金融創(chuàng)新的趨勢，這兩部分是相互作用的。其認為任何的金融 工具都可以是不同特性的組成。這些特性主要又包括價格收益的風險、國家的風險、流通性、 可交易性、等。每一個金融創(chuàng)新工具都是把其中的兩個或者兩個以上的特性進行搠綁，因此， 金融創(chuàng)新的過程

2、就是對己有的特性進行解綁，再與新特性進行捆綁的過程。例如，作為創(chuàng)新 的票據(jù)發(fā)行便利，實際就是中期信用短期化，或者說用短期信用方式實行中期信用，同時它 又分散風險,使原來由一家承擔的風險。美國紐約Bar Inos Educational Series Inc.出版 的銀行辭典認為，支付制度促進銀行及一般金融機構(gòu)作為資金供求中介作用的減弱或改 變這個過程就是金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新由信用的創(chuàng)新、風險轉(zhuǎn)移的創(chuàng)新、流動性增加型的創(chuàng)新 以及股權(quán)創(chuàng)造的創(chuàng)新這四個基本類型組成。2 .專家學者的觀點。熊比特在經(jīng)濟發(fā)展理論中表達的核心觀點是：建立一種新的生 產(chǎn)函數(shù)就是創(chuàng)新。創(chuàng)新的過程就是將新的生產(chǎn)要素進行新的組合，并

3、且運用到生產(chǎn)活動當中 去。后來的學者將熊彼特的創(chuàng)新進一步歸納為產(chǎn)品創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、資源配置創(chuàng) 新以及組織創(chuàng)新(這里的組織創(chuàng)新可以看成初期的狹義制度創(chuàng)新的一部分)，即金融產(chǎn)品創(chuàng)新、 金融技術(shù)創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新、金融資源創(chuàng)新和金融組織創(chuàng)新。以熊彼特的創(chuàng)新理論為基礎， 國內(nèi)外學者又對金融創(chuàng)新做出新的定義。1950年，?？怂购湍釢h斯共同提出交易成本創(chuàng)新理 論。他們將貨幣的需求與交易成本相聯(lián)系，試圖尋找能夠定義金融創(chuàng)新的結(jié)論，從而得出作 用于貨幣需求的一個重要因素就是交易成本，不同類型的金融工具應不同需求而生，交易成 本的變化也會對需求產(chǎn)生影響；改善金融服務的重要手段就是降低交易成本這樣的聯(lián)系

4、，因 此，其認為金融創(chuàng)新的最主要形式就是交易成本降低的過程。美國經(jīng)濟學家凱恩(E. J.kane) 在1984年提出規(guī)避型金融創(chuàng)新理論。此理論認為市場為了逃避政府的經(jīng)濟管制，從而進行的 金融創(chuàng)新，但是當金融危機發(fā)生或者其他原因?qū)е抡訌姽苤茣r，市場會進行新一次的金 融創(chuàng)新。米歇爾莫蘭(Michael Moran)從另一個角度對金融創(chuàng)新進行定義，其認為金融創(chuàng)新有其 經(jīng)濟的一而，于金融創(chuàng)新相關的是所有權(quán)的變化和交易的變化，這些變化涉及結(jié)構(gòu)的變化和 行為管制的變化。所以，金融創(chuàng)新可以是一場管制的創(chuàng)新，這里管制的創(chuàng)新實際上就是金融 體制的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新的發(fā)展的作者是著名的美國的金融學者威廉L西爾柏，

5、他認為金融 創(chuàng)新的動機是微觀金融組織為了追求利潤最大化，為了減少外部對這種經(jīng)濟組織的影響，而 采取的自衛(wèi)行為。這一學說也被稱之為金融企業(yè)的逆境創(chuàng)新。大衛(wèi)里維林(David Lliewelhrn) 對金融創(chuàng)新是這樣定義的，即金融創(chuàng)新包括采用的各種金融工具、出現(xiàn)的新興金融市場和提 供的新型金融服務方式。這個定義包括工具的創(chuàng)新、市場的創(chuàng)新及服務方式的創(chuàng)新這三個方 面。隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，金融創(chuàng)新的作用日益顯著，我國的學者也開始關注金融 創(chuàng)新并且對其做出定義。陳岱孫教授和厲以寧教授認為金融創(chuàng)新就是在金融領域內(nèi)建立新的 生產(chǎn)函數(shù)，金融創(chuàng)新的實質(zhì)是各種創(chuàng)新的因素重新排列，相互組合，這一觀點的來源主

6、要是 根據(jù)熊彼特理論，主要的目的是降低成本，進而提高6場的利潤，他們的觀點中金融創(chuàng)新的 概念是廣義的，認為金融創(chuàng)新的過程即是整個宏觀的金融發(fā)展史，每一次金融創(chuàng)新都是推動 金融發(fā)展史的因素。饒余慶教授的觀點與其相似，也認為在金融發(fā)展史中已經(jīng)存在金融創(chuàng)新。 比如，貨幣的發(fā)明與應用，中央銀行的設立等，這一觀點與陳岱孫等觀點相似。徐進前將金 融創(chuàng)新分為廣義和狹義。狹義的金融創(chuàng)新指70年代以來，由于金融的自由化，出現(xiàn)的金融業(yè) 方面的改革;廣義的金融創(chuàng)新是指以信貸銀行出現(xiàn)以來，無論是整個銀行業(yè)務的發(fā)展，金融市 場的改進，還是支付業(yè)務的發(fā)展，金融體系的改革，乃至貨幣制度的改革都是金融創(chuàng)新。可 見，從時間跨度

7、來看也同樣與前兩種觀點有異曲同工之處。陸澤峰先生在其著作里對各家有 關金融創(chuàng)新表述進行分析，做出這樣的表述：伴隨著人們對于金融活動的理解加深、金融活 動的日益復雜化，對金融創(chuàng)新的定義也在不斷的變化，這樣的變化主要體現(xiàn)在對金融創(chuàng)新的 分類上。因此，他認為所謂的金融創(chuàng)新就是指會引起金融領域結(jié)構(gòu)性變化的新工具、新的服 務方式、新市場以及新的體制。二、對不同表述的分類及評價對于以上觀點，無論是機構(gòu)亦或是專家學者，無論是國內(nèi)亦或國外的表述，都有交叉之 處，因此，筆者將上述觀點按照表述所根據(jù)的不同角度，分為以下三種，即以金融創(chuàng)新的目 的為視角，以金融創(chuàng)新的動因為視角和以金融創(chuàng)新所包含的種類為視角。1 .以

8、金融創(chuàng)新的目的為視角。以金融創(chuàng)新的目的為視角，即以人們在金融創(chuàng)新時所希望 達成的目標為角度，對其進行定義。其中，典型的代表就是希克斯和尼漢斯對金融創(chuàng)新的定 義，他們將貨幣的需求與交易成本相聯(lián)系，認為不斷降低交易成本就是金融創(chuàng)新過程。美國 經(jīng)濟學家凱恩(E.J.kane)提出來規(guī)避型金融創(chuàng)新理論，認為金融創(chuàng)新的目的是為了逃避政府 管制。雖然以上的兩種觀點由于所處時代的經(jīng)濟大背景不一樣導致金融創(chuàng)新的目的描述不一 致，但都是以金融創(chuàng)新的目的為視角對金融創(chuàng)新進行定義的。2 .以金融創(chuàng)新的動因為視角。以金融創(chuàng)新的動因為視角，即用金融創(chuàng)新現(xiàn)象所出現(xiàn)的深 層根源為視角，對金融創(chuàng)新進行定義的觀點。主要的代表美

9、國著名的經(jīng)濟和金融學家威廉L 西爾柏在1983年5月發(fā)表了金融創(chuàng)新的發(fā)展一文，就是以動因為視角對金融創(chuàng)新進行了 定義。3 .以金融創(chuàng)新所包含的種類為視角。國內(nèi)外的機構(gòu)學者對金融創(chuàng)新的定義，分歧與交叉 之處多在于對金融創(chuàng)新所包含的內(nèi)容到底是什么，有哪些種類的金融現(xiàn)象可以稱為金融創(chuàng)新 有異議。因此，在這一類對金融創(chuàng)新的描述中，筆者根據(jù)金融創(chuàng)新的種類包含多少不同又分 為三種類型。類型一，金融創(chuàng)新應包含所有金融變革的產(chǎn)物。更多的中國學者認可這種觀點，例如上 文所述的陳岱孫、厲以寧教授，饒余慶教授，徐進前等，這種觀點認為金融創(chuàng)新的時間持續(xù) 很長，認為金融發(fā)展史上的每一次變革都是一次金融創(chuàng)新，如此看來，金

10、融創(chuàng)新所涉及到的 范圍將非常廣泛，包括了手段、產(chǎn)品、市場、管理、制度等各個方面。由于范圍廣泛，從而 研究對象包羅萬象，既有宏觀的金融制度和金融管理的創(chuàng)新，也有微觀的金融市場、業(yè)務、 工具的創(chuàng)新，既有金融理論的演變突破，也有金融實踐領域的產(chǎn)品實物。因此，這種類型對 金融創(chuàng)新的定義描述了金融的內(nèi)涵和外延。類型二，金融創(chuàng)新應包含某幾種類型。這一類對金融創(chuàng)新的定義多是在熊彼特對創(chuàng)新的 五種分類基礎之上，選擇并且排列組合進行歸納，將金融創(chuàng)新的定義進行表述。陸澤峰先生 將熊彼特認為的產(chǎn)品劃分在新工具類中，將工藝技術(shù)劃分在服務類中，將組織制度表述為體 制。大衛(wèi)里維林對金融創(chuàng)新是這樣定義的，即金融創(chuàng)新包括采用

11、的各種金融工具、出現(xiàn)的新 興金融市場和提供的新型金融服務方式。近來國際銀行業(yè)的創(chuàng)新中對金融創(chuàng)新的界定也是 不僅包括微觀創(chuàng)新，也包括了宏觀創(chuàng)新。類型三，金融創(chuàng)新僅包含某一種類型。這種觀點一般受時代的金融背景或者實踐基礎的 影響深刻，僅關注某一種形態(tài)的金融變革，并且僅稱其為金融創(chuàng)新。例如，國際清算銀行和 銀行辭典，都是有很強的金融實踐為基礎，站在銀行業(yè)的角度，對金融創(chuàng)新的定義中僅包 括金融工具，銀行的支付手段的創(chuàng)新變革。阿諾德希爾吉（Arnold Heert je為代表的學者則 認為廣義上的金融創(chuàng)新是指所有的金融變化過程，狹義上的金融創(chuàng)新則是指在金融創(chuàng)新的過 程中對金融工具的運用。三、結(jié)語從上述國

12、內(nèi)外的機構(gòu)，學者對金融創(chuàng)新的不同表述中可以得到以下結(jié)論：第一，金融創(chuàng)新的時代背景不同，會導致金融創(chuàng)新的動機、目的以及采取的金融手段的 差異，從而對金融創(chuàng)新的表述存在差異。例如，1960年代金融大背景下，銀行等金融機構(gòu)多 采取規(guī)避管制的金融手段，因此有了歐洲債券，歐洲沒有，出口信用，自動轉(zhuǎn)賬，混合賬戶 等一系列的創(chuàng)新內(nèi)容，在這一時期金融機構(gòu)的創(chuàng)新多是以規(guī)避管制為目的，為了謀取更高的 利潤而開展金融創(chuàng)新活動。1980年代，隨著制度經(jīng)濟學的流行以及防范風險的創(chuàng)新目的，各 國的金融機構(gòu)對金融制度，組織，管制等方而進行了改制，這也是金融創(chuàng)新的重要的內(nèi)容。 因此，不同時代背景下對金融創(chuàng)新的定義也會發(fā)生變化。第二，對于金融創(chuàng)新內(nèi)涵和外延的分析，不僅要從宏觀縱向把握，也要有微觀的觀察的 意識。如果僅有宏觀的認識，籠統(tǒng)的認為所有的金融變革都是金融創(chuàng)新，那么會使對金融創(chuàng) 新的研究范圍過大，可望而不可及;但是也不能只注重金融工具的創(chuàng)新，也應該顧及到金融創(chuàng) 新的其他角度。因此，對于金融創(chuàng)新的研究不能只注重一方面，要微觀與宏觀兼顧，相互聯(lián) 系的看待。第三，雖然學者們對于金融創(chuàng)新的具體描述各有千秋，但是，究其核心觀點是具 有異曲同工之處的，即金