王佳-第五章投資規(guī)劃

1、 Chinese Financial Planner 1 第五章第五章 投資規(guī)劃投資規(guī)劃 王佳王佳Chinese Financial Planner 2第一節(jié)第一節(jié) 投資規(guī)劃概述投資規(guī)劃概述 第一節(jié)第一節(jié) 投資規(guī)劃概述投資規(guī)劃概述一、投資規(guī)劃一、投資規(guī)劃（一）投資與投資規(guī)劃（一）投資與投資規(guī)劃 1、投資的定義、投資的定義 詞典定義：把資金投入企業(yè)。詞典定義：把資金投入企業(yè)。 經(jīng)濟學上定義：指犧牲或放棄現(xiàn)在可用于消費的經(jīng)濟學上定義：指犧牲或放棄現(xiàn)在可用于消費的價值以獲取未來更大價值的一種經(jīng)濟活動。價值以獲取未來更大價值的一種經(jīng)濟活動。 Chinese Financial

2、 Planner 3 2、投資的分類、投資的分類直接投資和間接投資直接投資和間接投資 直接投資直接投資投資者將貨幣資金直接投入投資項目，投資者將貨幣資金直接投入投資項目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)的投資。包括對形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)的投資。包括對各種有形資產(chǎn)和對專利、商標、咨詢服務等無形各種有形資產(chǎn)和對專利、商標、咨詢服務等無形資產(chǎn)的投資。主要形式有：資產(chǎn)的投資。主要形式有：（1）投資者開辦獨資企業(yè)，直接開店等，并獨自經(jīng)）投資者開辦獨資企業(yè)，直接開店等，并獨自經(jīng)營；營；（2）與當?shù)仄髽I(yè)合作開辦合資企業(yè)或合作企業(yè)，從）與當?shù)仄髽I(yè)合作開辦合資企業(yè)或合作企業(yè)，從而取得各種直接經(jīng)營企業(yè)的權利，

3、并派人員進行而取得各種直接經(jīng)營企業(yè)的權利，并派人員進行管理或者參與管理；管理或者參與管理； Chinese Financial Planner 4（3）投資者參加資本，不參與經(jīng)營，必要）投資者參加資本，不參與經(jīng)營，必要時可派人員任顧問或者指導；時可派人員任顧問或者指導；（4）投資者在股票市場上買入現(xiàn)有企業(yè)一）投資者在股票市場上買入現(xiàn)有企業(yè)一定數(shù)量的股票，通過股權獲得全部或者相定數(shù)量的股票，通過股權獲得全部或者相當部分的經(jīng)營權，從而達到收購企業(yè)的目當部分的經(jīng)營權，從而達到收購企業(yè)的目的。的。 Chinese Financial Planner 5 間接投資間接投資投資者以其資本購買債券、金融投資

4、者以其資本購買債券、金融債券或者公司股票、基金等各種有價證券，以債券或者公司股票、基金等各種有價證券，以期獲取一定收益的投資。期獲取一定收益的投資。 由于其投資形式主要是購買各種各樣的有價由于其投資形式主要是購買各種各樣的有價證券，因此也被稱為證券投資證券，因此也被稱為證券投資 二者的聯(lián)系：二者的聯(lián)系： 通過間接投資可以為直接投資籌集到所需資通過間接投資可以為直接投資籌集到所需資本，并監(jiān)督、促進直接投資的管理。而直接投本，并監(jiān)督、促進直接投資的管理。而直接投資使企業(yè)生產(chǎn)能力的變化影響投資者對企業(yè)發(fā)資使企業(yè)生產(chǎn)能力的變化影響投資者對企業(yè)發(fā)展前景的預期，從而使間接投資水平發(fā)生變動。展前景的預期，從

5、而使間接投資水平發(fā)生變動。 Chinese Financial Planner 6二者的區(qū)別：二者的區(qū)別： 直接投資的投資者擁有全部或部分企業(yè)直接投資的投資者擁有全部或部分企業(yè)資產(chǎn)以及經(jīng)營管理權，間接投資一般無權資產(chǎn)以及經(jīng)營管理權，間接投資一般無權干預企業(yè)的生產(chǎn)管理以及經(jīng)營決策的制定，干預企業(yè)的生產(chǎn)管理以及經(jīng)營決策的制定，只享有一定的收益權。只享有一定的收益權。 Chinese Financial Planner 7 3、金融體系中的投資部門、金融體系中的投資部門 按照全球通行的劃分方法，通常將金融業(yè)務按照全球通行的劃分方法，通常將金融業(yè)務分為四大部門：分為四大部門：（1）商業(yè)銀行業(yè)務：提供傳

6、統(tǒng)金融服務，如存存）商業(yè)銀行業(yè)務：提供傳統(tǒng)金融服務，如存存貸款業(yè)務；貸款業(yè)務；（2）保險業(yè)務：提供壽險和非壽險產(chǎn)品）保險業(yè)務：提供壽險和非壽險產(chǎn)品（3）證券業(yè)務：一級市場上的投資銀行業(yè)務和二）證券業(yè)務：一級市場上的投資銀行業(yè)務和二級市場上的經(jīng)紀業(yè)務級市場上的經(jīng)紀業(yè)務（4）資產(chǎn)管理業(yè)務：主要包括基金管理、養(yǎng)老金）資產(chǎn)管理業(yè)務：主要包括基金管理、養(yǎng)老金管理、保險資產(chǎn)管理和私人客戶資產(chǎn)管理等。管理、保險資產(chǎn)管理和私人客戶資產(chǎn)管理等。 Chinese Financial Planner 8 4、投資規(guī)劃、投資規(guī)劃 投資和投資規(guī)劃的區(qū)別投資和投資規(guī)劃的區(qū)別 投資更投資更強調收益，技術性更強強調收益，技術

7、性更強。 投資規(guī)劃更投資規(guī)劃更強調實現(xiàn)目標強調實現(xiàn)目標，程序性更，程序性更強，要利用投資過程創(chuàng)造的潛在收益來滿強，要利用投資過程創(chuàng)造的潛在收益來滿足客戶的財務目標。足客戶的財務目標。 投資規(guī)劃是根據(jù)客戶的投資目標和風投資規(guī)劃是根據(jù)客戶的投資目標和風險承受能力，通過為客戶制定合理的資產(chǎn)險承受能力，通過為客戶制定合理的資產(chǎn)分配方案和構建投資組合，來幫助客戶實分配方案和構建投資組合，來幫助客戶實現(xiàn)理財目標的過程。現(xiàn)理財目標的過程。 Chinese Financial Planner 95 投資規(guī)劃和理財規(guī)劃投資規(guī)劃和理財規(guī)劃 理財規(guī)劃一般涉及現(xiàn)金規(guī)劃、消費支出規(guī)理財規(guī)劃一般涉及現(xiàn)金規(guī)劃、消費支出規(guī)劃

8、、子女教育規(guī)劃、風險管理規(guī)劃與保險規(guī)劃、劃、子女教育規(guī)劃、風險管理規(guī)劃與保險規(guī)劃、投資規(guī)劃、稅收籌劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、財產(chǎn)分投資規(guī)劃、稅收籌劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、財產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃等。配與傳承規(guī)劃等。 首先，首先，投資規(guī)劃投資規(guī)劃是理財規(guī)劃的一個組成部是理財規(guī)劃的一個組成部分，理財規(guī)劃師要為客戶制定具體投資規(guī)劃方分，理財規(guī)劃師要為客戶制定具體投資規(guī)劃方案，必須是一個全面綜合的整體性解決方案。案，必須是一個全面綜合的整體性解決方案。 其次，其次，投資投資是實現(xiàn)其他財務目標的重要手是實現(xiàn)其他財務目標的重要手段，是整個理財規(guī)劃的基礎性作用。段，是整個理財規(guī)劃的基礎性作用。 Chinese Financia

9、l Planner 10 二、投資規(guī)劃流程二、投資規(guī)劃流程（一）客戶分析（一）客戶分析-通過對客戶的信息分析，協(xié)助通過對客戶的信息分析，協(xié)助客戶確定投資目標客戶確定投資目標（二）資產(chǎn)配置（二）資產(chǎn)配置-戰(zhàn)略資產(chǎn)配置（較長的投資期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置（較長的投資期限）、戰(zhàn)術資產(chǎn)配置（根據(jù)市場具體情況，對限）、戰(zhàn)術資產(chǎn)配置（根據(jù)市場具體情況，對資產(chǎn)類別混合做短期的調整）資產(chǎn)類別混合做短期的調整）（三）證券選擇（三）證券選擇-股票、債券、集合投資、衍生股票、債券、集合投資、衍生產(chǎn)品、外匯、黃金產(chǎn)品、外匯、黃金（四）投資實施（四）投資實施-對投資策略監(jiān)控，注意調整對投資策略監(jiān)控，注意調整 （五）投資評價（五）

10、投資評價-風險和收益風險和收益 Chinese Financial Planner 11投資規(guī)劃的流程投資規(guī)劃的流程客戶分析風險承受程度投資偏好資金性質投資目標資產(chǎn)配置股票債券基金其他投資證券選擇具體股票具體債券具體基金具體投資投資實施交易頻率交易規(guī)模風險管理投資評價投資組合承受的風險投資收益率 Chinese Financial Planner 12 三、樹立正確的投資理念三、樹立正確的投資理念 投資要考慮收益與投資要考慮收益與風險風險、投資成本投資成本和和投資期限投資期限 1、收益和風險均衡的觀念、收益和風險均衡的觀念 收益越高的投資風險也越大，遵循收益越高的投資風險也越大，遵循“風險與收

11、風險與收益平衡益平衡”的原則；分散化投資只能降低非系統(tǒng)的原則；分散化投資只能降低非系統(tǒng)性風險，而不能減低系統(tǒng)性風險。性風險，而不能減低系統(tǒng)性風險。 2、長期的理念、長期的理念 投資是注重該投資未來的收益情況，任何投資投資是注重該投資未來的收益情況，任何投資決策的制定都基于未來該項投資能帶來回報的決策的制定都基于未來該項投資能帶來回報的良好預期。良好預期。 Chinese Financial Planner 133、價值投資的觀念、價值投資的觀念 投資者應該把注意力放在投資對象的經(jīng)濟價值投資者應該把注意力放在投資對象的經(jīng)濟價值方面，而不應寄希望于從短期價格波動中獲得方面，而不應寄希望于從短期價格

12、波動中獲得價差。價差。4、成本的觀念、成本的觀念 主要包括購買成本、交易成本、間接成本、稅主要包括購買成本、交易成本、間接成本、稅收成本以及機會成本（無形成本）等。收成本以及機會成本（無形成本）等。 5、尊重市場的觀念、尊重市場的觀念 市場有自身的運行規(guī)律，相信市場有自身的運行規(guī)律，相信“市場永遠是對市場永遠是對的的”。 Chinese Financial Planner 14第二節(jié)第二節(jié) 客戶信息的收集與整理客戶信息的收集與整理一、與投資規(guī)劃相關的客戶信息一、與投資規(guī)劃相關的客戶信息（一）反映客戶現(xiàn)有投資組合的信息（一）反映客戶現(xiàn)有投資組合的信息-需要列明需要列明金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、流動資產(chǎn)

13、和固定資產(chǎn)各金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)各占比重占比重（二）反映客戶的風險偏好的信息（二）反映客戶的風險偏好的信息-根據(jù)風險和根據(jù)風險和收益的關系判斷客戶的類型分為（保守型、輕收益的關系判斷客戶的類型分為（保守型、輕度保守型、中立型、輕度進取型、進取型）度保守型、中立型、輕度進取型、進取型）（三）反映客戶家庭預期收入情況的信息（三）反映客戶家庭預期收入情況的信息-目前目前收入表、目前支出表、客戶個人現(xiàn)金流量表收入表、目前支出表、客戶個人現(xiàn)金流量表 Chinese Financial Planner 15理財規(guī)劃師在對客戶家庭預期收入進行預測的理財規(guī)劃師在對客戶家庭預期收入進行預測的時

14、候，需要掌握的信息包括：時候，需要掌握的信息包括：反映客戶當前收入水平的信息反映客戶當前收入水平的信息客戶家庭日常支出、收入比客戶家庭日常支出、收入比客戶結余比率客戶結余比率 結余比率結余比率=結余結余/稅后收入稅后收入 月結余比率月結余比率=（月收入（月收入-月支出）月支出）/月收入月收入（四）反映客戶投資目標的各項相關信息（四）反映客戶投資目標的各項相關信息 Chinese Financial Planner 16二、客戶信息資料的整理與分析二、客戶信息資料的整理與分析（一）客戶資料整理（一）客戶資料整理1）根據(jù)客戶基本信息初步編制基本財務表格）根據(jù)客戶基本信息初步編制基本財務表格（包括客

15、戶個人資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表）（包括客戶個人資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表）2）根據(jù)投資規(guī)劃所需要的相關信息編制特定表）根據(jù)投資規(guī)劃所需要的相關信息編制特定表格（客戶現(xiàn)有投資組合細目表、客戶現(xiàn)有收入格（客戶現(xiàn)有投資組合細目表、客戶現(xiàn)有收入結構表、目前支出結構表）結構表、目前支出結構表） Chinese Financial Planner 17（二）客戶資料分析（二）客戶資料分析1. 分析客戶投資相關信息分析客戶投資相關信息1）分析相關財務信息（財務信息是最重要的也）分析相關財務信息（財務信息是最重要的也是最基本的信息）是最基本的信息）2）分析宏觀經(jīng)濟形勢）分析宏觀經(jīng)濟形勢3）分析客戶現(xiàn)有投資組合信息）

16、分析客戶現(xiàn)有投資組合信息4）分析客戶的風險偏好狀況）分析客戶的風險偏好狀況5）分析客戶家庭預期收入信息）分析客戶家庭預期收入信息 Chinese Financial Planner 182. 分析客戶未來各項需求分析客戶未來各項需求1）理財規(guī)劃師需要循序漸進地引導客戶）理財規(guī)劃師需要循序漸進地引導客戶將模糊的、混合的目標逐個分析、細化和將模糊的、混合的目標逐個分析、細化和具體化，從而提出明確的投資規(guī)劃目標。具體化，從而提出明確的投資規(guī)劃目標。2）根據(jù)對客戶財務狀況及期望目標的了）根據(jù)對客戶財務狀況及期望目標的了解初步擬定客戶的投資目標。解初步擬定客戶的投資目標。3）根據(jù)各種不同的目標，分別確定

17、實現(xiàn)）根據(jù)各種不同的目標，分別確定實現(xiàn)各目標所需要的投資資金的數(shù)額和投資時各目標所需要的投資資金的數(shù)額和投資時間。間。 Chinese Financial Planner 194）初步擬定客戶的投資目標后，應再次）初步擬定客戶的投資目標后，應再次征詢客戶的意見并得到客戶的確認。征詢客戶的意見并得到客戶的確認。（如果客戶表示反對，理財規(guī)劃師應要求（如果客戶表示反對，理財規(guī)劃師應要求客戶以客戶以書面書面的形式提出自己的投資目標。的形式提出自己的投資目標。如果在制定投資規(guī)劃方案的過程中，理財如果在制定投資規(guī)劃方案的過程中，理財規(guī)劃師想對已確定的投資目標有所改動，規(guī)劃師想對已確定的投資目標有所改動，必

18、須向客戶說明并征得客戶同意必須向客戶說明并征得客戶同意）5）定期評價投資目標。）定期評價投資目標。 Chinese Financial Planner 203 確定客戶的投資目標確定客戶的投資目標1）客戶的投資目標按照實現(xiàn)的時間進行）客戶的投資目標按照實現(xiàn)的時間進行分類，可以劃分為短期目標（分類，可以劃分為短期目標（1年左右）、年左右）、中期目標（中期目標（1-10年）和長期目標（年）和長期目標（10年）。年）。2）確定投資目標的原則）確定投資目標的原則投資目標要具有現(xiàn)實可行性；投資目標要具有現(xiàn)實可行性；投資目標要具體明確投資目標要具體明確 Chinese Financial Planner

19、21投資期限要明確投資期限要明確投資目標的實現(xiàn)要有一定的時間彈性和金投資目標的實現(xiàn)要有一定的時間彈性和金額彈性；額彈性；投資目標要與客戶總體理財規(guī)劃目標相一投資目標要與客戶總體理財規(guī)劃目標相一致；致；投資目標要與其他目標相協(xié)調，避免沖突；投資目標要與其他目標相協(xié)調，避免沖突；投資規(guī)劃目標要兼顧不同期限和先后順序。投資規(guī)劃目標要兼顧不同期限和先后順序。 Chinese Financial Planner 223）投資的約束條件）投資的約束條件流動性要求，指資產(chǎn)迅速為現(xiàn)金而不遭受損失流動性要求，指資產(chǎn)迅速為現(xiàn)金而不遭受損失的能力。的能力。投資期限，指開始投資到預先確定的投資回收投資期限，指開始投資

20、到預先確定的投資回收日為止的期限長度日為止的期限長度稅收狀況，利用稅后收益率評價投資決策結果。稅收狀況，利用稅后收益率評價投資決策結果。特殊需求特殊需求 Chinese Financial Planner 23第三節(jié)第三節(jié) 基本投資工具基本投資工具 Chinese Financial Planner 24第一單元第一單元 股票投資股票投資一、股票及其相關概念一、股票及其相關概念（一）股份制度與股份公司（一）股份制度與股份公司1 股份制度股份制度股份制度是指通過發(fā)行股票，建立股份公司籌股份制度是指通過發(fā)行股票，建立股份公司籌集資本，進行生產(chǎn)和經(jīng)營，投資人按其投入資集資本，進行生產(chǎn)和經(jīng)營，投資人按

21、其投入資本的份額參與公司的管理和分配的一種經(jīng)營制本的份額參與公司的管理和分配的一種經(jīng)營制度。度。股份制企業(yè)是指兩個或兩個以上的利益主體，股份制企業(yè)是指兩個或兩個以上的利益主體，以集股經(jīng)營的方式自愿結合的一種企業(yè)組織形以集股經(jīng)營的方式自愿結合的一種企業(yè)組織形式。式。 Chinese Financial Planner 25股份制企業(yè)的特征主要是：股份制企業(yè)的特征主要是：1）發(fā)行股票、作為股東入股憑證；）發(fā)行股票、作為股東入股憑證；2）建立企業(yè)內部組織結構；）建立企業(yè)內部組織結構；3）具有風險承擔責任；）具有風險承擔責任；4）具有較強的動力機制。）具有較強的動力機制。 Chinese Financ

22、ial Planner 262 股份公司股份公司股份公司又稱股份有限公司，是指注冊資股份公司又稱股份有限公司，是指注冊資本由等額股份構成，并通過發(fā)行股票籌集本由等額股份構成，并通過發(fā)行股票籌集資本的法人企業(yè)。資本的法人企業(yè)。股份公司的特點：股份公司的特點：1）公司具有獨立法人）公司具有獨立法人結構；結構；2）公司的股東與管理者分離；）公司的股東與管理者分離；3）股東個人財產(chǎn)與公司財產(chǎn)分離；股東個人財產(chǎn)與公司財產(chǎn)分離；4）股東）股東與董事之間是一種信托關系與董事之間是一種信托關系(股東是委托股東是委托人，董事是受托人人，董事是受托人)；5）股份有限公司的）股份有限公司的股份可以自由轉讓。股份可以

23、自由轉讓。 Chinese Financial Planner 27（二）股票定義（二）股票定義 股票是一種有價證券，是股份有限公司在籌集股票是一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本時向出資人公開發(fā)行的，代表持有人（股資本時向出資人公開發(fā)行的，代表持有人（股東）對公司的所有權的一種可轉讓的書面憑證。東）對公司的所有權的一種可轉讓的書面憑證。 （三）股票的性質（三）股票的性質1、股票是反映財產(chǎn)權的有價證券。、股票是反映財產(chǎn)權的有價證券。2、股票是證明股東權的法律憑證。、股票是證明股東權的法律憑證。3、股票是投資行為的法律憑證。、股票是投資行為的法律憑證。 Chinese Financial Pl

24、anner 28（四）股票的特征（四）股票的特征（1）收益性（持有股票可以為持有人帶來收益）收益性（持有股票可以為持有人帶來收益）股票的收益分為兩部分：股票的收益分為兩部分：1）股息或紅利收益，指投資者認購股票后，對）股息或紅利收益，指投資者認購股票后，對發(fā)行公司享有收益權，也即從公司領取股息和發(fā)行公司享有收益權，也即從公司領取股息和分享公司的紅利。分享公司的紅利。2）資本利得，來源于股票流通轉讓，即投資者）資本利得，來源于股票流通轉讓，即投資者可以獲得價差收入或實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值?？梢垣@得價差收入或實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。 Chinese Financial Planner 29（2）風險性（購

25、買持有股票可能產(chǎn)生經(jīng)）風險性（購買持有股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟損失或額外收益）濟損失或額外收益）（3）流動性（股票可以依法自由的進行）流動性（股票可以依法自由的進行交易）交易）（4）不可償還性（股票是一種無償還期）不可償還性（股票是一種無償還期限的有價證券）限的有價證券）（5）參與性（股票持有人有權參與公司）參與性（股票持有人有權參與公司的重大決策）的重大決策） Chinese Financial Planner 30（五）股票分類（五）股票分類1、按照股東的權利劃分為普通股和優(yōu)先股、按照股東的權利劃分為普通股和優(yōu)先股（1）普通股（最普遍、最基本的股份）普通股（最普遍、最基本的股份） 普通股的特點：普

26、通股的特點：1）持有普通股的股東有權）持有普通股的股東有權獲得股利；獲得股利；2）公司因破產(chǎn)或結業(yè)而進行清）公司因破產(chǎn)或結業(yè)而進行清算時，普通股股東有權分得剩余資產(chǎn)；算時，普通股股東有權分得剩余資產(chǎn)；3）具有發(fā)言權和表決權；具有發(fā)言權和表決權；4）具有優(yōu)先認股權。）具有優(yōu)先認股權。（公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權優(yōu)（公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權優(yōu)先（可能是以低價）購買新發(fā)行的股票）先（可能是以低價）購買新發(fā)行的股票） Chinese Financial Planner 31 附權股附權股公司提供認股權時，一般會規(guī)定公司提供認股權時，一般會規(guī)定股權登記日，股東在股權登記日之前登記并股權登記

27、日，股東在股權登記日之前登記并繳付股款的，才能取得認股權并優(yōu)先購買新繳付股款的，才能取得認股權并優(yōu)先購買新股。在股權登記日前購買的股票稱作股。在股權登記日前購買的股票稱作附權股附權股。在股權登記日之后購買的股票就稱為在股權登記日之后購買的股票就稱為除權股除權股，股東就沒有權利以低價購買股票。股東就沒有權利以低價購買股票。 Chinese Financial Planner 32（2）優(yōu)先股）優(yōu)先股 股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權的股份。時比普通股具有優(yōu)先權的股份。優(yōu)先股的主要特征：優(yōu)先股的主要特征：1）優(yōu)先股通常預先）優(yōu)先股通常預先定明

28、股息收益率；定明股息收益率；2）優(yōu)先股的權利范圍）優(yōu)先股的權利范圍小。小。優(yōu)先股的優(yōu)先權主要包括：優(yōu)先股的優(yōu)先權主要包括：1）股息領?。┕上㈩I取優(yōu)先權；優(yōu)先權；2）剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權）剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權 Chinese Financial Planner 33優(yōu)先股的種類：優(yōu)先股的種類：1）累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股某個營業(yè)年度內，如果公司盈利不足以分派規(guī)某個營業(yè)年度內，如果公司盈利不足以分派規(guī)定的股利，日后優(yōu)先股股東有權要求如數(shù)補給。定的股利，日后優(yōu)先股股東有權要求如數(shù)補給。2）參與優(yōu)先股參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股除享受既定比率的股息外，還可以跟普通股共除享

29、受既定比率的股息外，還可以跟普通股共同同參與利潤分配參與利潤分配的優(yōu)先股。的優(yōu)先股。3）可轉換優(yōu)先股可轉換優(yōu)先股和不可轉換優(yōu)先股和不可轉換優(yōu)先股允許優(yōu)先股持有人在特定條件下將優(yōu)先股轉換允許優(yōu)先股持有人在特定條件下將優(yōu)先股轉換為一定數(shù)額的普通股。為一定數(shù)額的普通股。 Chinese Financial Planner 344）可回收優(yōu)先股可回收優(yōu)先股和不可回收優(yōu)先股和不可回收優(yōu)先股公司在原來的價格再加上若干補償金將已公司在原來的價格再加上若干補償金將已發(fā)行的優(yōu)先股收回。發(fā)行的優(yōu)先股收回。優(yōu)先股回收方式：優(yōu)先股回收方式：1）溢價方式（在優(yōu)先）溢價方式（在優(yōu)先股面值上加上溢價）；股面值上加上溢價）；

30、2）公司在發(fā)行優(yōu)）公司在發(fā)行優(yōu)先股時，從所獲得的資金中提出一部分款先股時，從所獲得的資金中提出一部分款項創(chuàng)立項創(chuàng)立“償債基金償債基金”，專門用于定期贖回，專門用于定期贖回已發(fā)出的一部分優(yōu)先股。已發(fā)出的一部分優(yōu)先股。3）轉換方式。）轉換方式。優(yōu)先股可按規(guī)定轉換成普通股。優(yōu)先股可按規(guī)定轉換成普通股。 Chinese Financial Planner 352 按是否記載股東姓名分為記名股票和不記名按是否記載股東姓名分為記名股票和不記名股票。股票。記名股票，是指將股東姓名記載于股票票面和記名股票，是指將股東姓名記載于股票票面和股東名冊的股票。股東名冊的股票。特點：股東權利的專有性；認購股款可以分期特

31、點：股東權利的專有性；認購股款可以分期繳納；不可轉讓；相對安全。繳納；不可轉讓；相對安全。不記名股票，在發(fā)行時一般留有存根聯(lián)，其內不記名股票，在發(fā)行時一般留有存根聯(lián)，其內容包括股票的主體和股息。容包括股票的主體和股息。特點：認購股票時一次性繳足股款；轉讓相對特點：認購股票時一次性繳足股款；轉讓相對簡便；安全性較差。簡便；安全性較差。 Chinese Financial Planner 363 按是否在股票票面上標明金額分為有面額股按是否在股票票面上標明金額分為有面額股票和無面額股票。票和無面額股票。有面額股票是指票面上記載一定金額的股票，有面額股票是指票面上記載一定金額的股票，該金額又稱作票面

32、金額、票面價值或股票面值。該金額又稱作票面金額、票面價值或股票面值。特點：特點：1）表明每股的股權比例；）表明每股的股權比例；2）是股票發(fā)）是股票發(fā)行價格的依據(jù)。行價格的依據(jù)。無面額股票，只注明它在公司總股本中所占比無面額股票，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。例的股票。特點：特點：1）發(fā)行或轉讓價格較靈活；）發(fā)行或轉讓價格較靈活；2）股票便）股票便于分割。于分割。 Chinese Financial Planner 374（1）A股（人民幣普通股，由我國境內發(fā)行，股（人民幣普通股，由我國境內發(fā)行，供境內的機構或個人以人民幣認購的）供境內的機構或個人以人民幣認購的） （2）B股（人民幣特種

33、股票，以人民幣標明面股（人民幣特種股票，以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在上證和深證交易的值，以外幣認購和買賣，在上證和深證交易的股票）股票） （3）H股（在內地注冊，在香港上市的外資股）股（在內地注冊，在香港上市的外資股） （4）N股（在內地注冊，在紐約上市的外資股）股（在內地注冊，在紐約上市的外資股） （5）S股（在內地注冊，在新加坡上市的外資股（在內地注冊，在新加坡上市的外資股）股） Chinese Financial Planner 385、按照風險和收益標準分類、按照風險和收益標準分類（1）藍籌股（占支配地位、業(yè)績優(yōu)良的大公司）藍籌股（占支配地位、業(yè)績優(yōu)良的大公司股票）股票）（2

34、）績優(yōu)股（每股稅后利潤和凈資產(chǎn)收益率高）績優(yōu)股（每股稅后利潤和凈資產(chǎn)收益率高）（3）垃圾股（行業(yè)前景不好或管理不善，造成）垃圾股（行業(yè)前景不好或管理不善，造成股價走低，成交不活躍）股價走低，成交不活躍） Chinese Financial Planner 396、按照受經(jīng)濟周期的影響不同分、按照受經(jīng)濟周期的影響不同分（1）周期型股票（股票回報率和經(jīng)濟周期有很強）周期型股票（股票回報率和經(jīng)濟周期有很強的正相關）的正相關）（2）防守型股票（相關性小，風險和回報率均?。┓朗匦凸善保ㄏ嚓P性小，風險和回報率均小于周期型股票）于周期型股票）（3）成長性股票（相關性小，高科技領域如計算）成長性股票（相關性小

35、，高科技領域如計算機行業(yè)、基因工程等）機行業(yè)、基因工程等） Chinese Financial Planner 40二二 股票的發(fā)行與交易股票的發(fā)行與交易（一）股票發(fā)行與交易市場（一）股票發(fā)行與交易市場1、按市場功能劃分、按市場功能劃分（1）一級市場（發(fā)行市場，通過發(fā)行股票籌集）一級市場（發(fā)行市場，通過發(fā)行股票籌集資金）資金）（2）二級市場（流通市場，進行股票買賣交易）二級市場（流通市場，進行股票買賣交易的場所）的場所）2、按市場組織形式分類、按市場組織形式分類（1）場內市場（有形市場）場內市場（有形市場） （2）場外市場（證券交易所以外的證券交易市）場外市場（證券交易所以外的證券交易市場的總

36、稱，又稱為柜臺市場或店頭市場）場的總稱，又稱為柜臺市場或店頭市場） Chinese Financial Planner 41（二）股票發(fā)行（二）股票發(fā)行1 股票發(fā)行的目的（股票發(fā)行的目的（了解了解）2 我國股票發(fā)行制度的演變（我國股票發(fā)行制度的演變（了解了解）3 新股的發(fā)行和申購新股的發(fā)行和申購申購：新股申購程序及規(guī)定：申購：新股申購程序及規(guī)定：（1）申購準備：參加上海、深圳證券交易所股票）申購準備：參加上海、深圳證券交易所股票上網(wǎng)定價發(fā)行申購的投資者，應在發(fā)行當日或上網(wǎng)定價發(fā)行申購的投資者，應在發(fā)行當日或之前辦理好滬、深交易所的證券賬戶，并在與之前辦理好滬、深交易所的證券賬戶，并在與滬、深交

37、易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部開立資金賬戶，滬、深交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部開立資金賬戶，并根據(jù)自己的申購量存入足額的保證金。并根據(jù)自己的申購量存入足額的保證金。 Chinese Financial Planner 42（2）申購時間：新股上網(wǎng)發(fā)行當日的正常交易）申購時間：新股上網(wǎng)發(fā)行當日的正常交易時間，即上午時間，即上午9：3011：30；下午；下午13：0015：00，其他時間委托無效。，其他時間委托無效。（3）申購方式：與二級市場買入股票方式相同，）申購方式：與二級市場買入股票方式相同，只是代碼略有區(qū)別，滬市新股申購代碼為只是代碼略有區(qū)別，滬市新股申購代碼為7XXXXX，深市則與股票代碼相聯(lián)系，為，深

38、市則與股票代碼相聯(lián)系，為0XXXXX，共，共6位位 （4）申購起點：每一個證券賬戶申購量最少為）申購起點：每一個證券賬戶申購量最少為1000股，超過股，超過1000股的，必須是股的，必須是1000股的整股的整數(shù)倍。數(shù)倍。 Chinese Financial Planner 43（5）申購價格：為發(fā)行公告中的發(fā)行價格，高）申購價格：為發(fā)行公告中的發(fā)行價格，高于或低于該價格的申購均無效于或低于該價格的申購均無效（6）委托次數(shù)：對于每一只新股，每個證券賬）委托次數(shù)：對于每一只新股，每個證券賬戶只能申購一次，一經(jīng)申報就不能撤單。戶只能申購一次，一經(jīng)申報就不能撤單。 4 配股制度配股制度 上市公司向其現(xiàn)

39、有股東提出配股建議，使上市公司向其現(xiàn)有股東提出配股建議，使現(xiàn)有股東可按其所持股份的比例認購配售股份現(xiàn)有股東可按其所持股份的比例認購配售股份的行為。是上市公司發(fā)行新股的一種方式。的行為。是上市公司發(fā)行新股的一種方式。 Chinese Financial Planner 44配股注意問題：配股注意問題： 1、配股不是分紅：是一種增發(fā)新股的方式、配股不是分紅：是一種增發(fā)新股的方式：分紅是建立在上市公司經(jīng)營盈利的基礎上的，分紅是建立在上市公司經(jīng)營盈利的基礎上的，包括現(xiàn)金紅利和送紅股。包括現(xiàn)金紅利和送紅股。 2、配股與投資選擇、配股與投資選擇 對于老股民來說，上市公司的配股實際上提對于老股民來說，上市公

40、司的配股實際上提供了一個追加投資的選擇機會。供了一個追加投資的選擇機會。 3、配股與投資風險、配股與投資風險 對于股民來說，配股有時預示著更大的投資對于股民來說，配股有時預示著更大的投資風險。風險。 Chinese Financial Planner 455 增發(fā)股票增發(fā)股票 以證券市場的全體投資者為發(fā)售對象再次以證券市場的全體投資者為發(fā)售對象再次發(fā)行股票籌資。發(fā)行股票籌資。6 股份回購股份回購 公司利用現(xiàn)金方式從股市購回本公司已發(fā)行部公司利用現(xiàn)金方式從股市購回本公司已發(fā)行部分股票的行為，分股票的行為，包括公開市場回購和要約回購。包括公開市場回購和要約回購。 公開市場回購公開市場回購是指公司在

41、股票市場按照股票的是指公司在股票市場按照股票的市場價格回購股票，用于股票市場表現(xiàn)欠佳時。市場價格回購股票，用于股票市場表現(xiàn)欠佳時。 要約回購要約回購是指公司發(fā)出要約，以期在特定期間是指公司發(fā)出要約，以期在特定期間內回購既定數(shù)量的股票，要約價格通常比要約內回購既定數(shù)量的股票，要約價格通常比要約發(fā)出時股票的市場價格高。發(fā)出時股票的市場價格高。 Chinese Financial Planner 46（三）股票交易規(guī)則（三）股票交易規(guī)則1. 交易時間與競價方式交易時間與競價方式 集合競價集合競價將數(shù)筆委托報價或一個將數(shù)筆委托報價或一個時段內的全部委托報價集中在一起，時段內的全部委托報價集中在一起，根

42、據(jù)不高于申買價和不低于申賣價的根據(jù)不高于申買價和不低于申賣價的原則產(chǎn)生一個成交價格，且在這個價原則產(chǎn)生一個成交價格，且在這個價格下成交的股票數(shù)量最大，并將這個格下成交的股票數(shù)量最大，并將這個價格作為全部成交委托的交易價格。價格作為全部成交委托的交易價格。 Chinese Financial Planner 47 連續(xù)競價連續(xù)競價對申報的每一筆買賣委對申報的每一筆買賣委托，由電腦交易系統(tǒng)按照以下兩種情托，由電腦交易系統(tǒng)按照以下兩種情況產(chǎn)生成交價：最高買進申報與最低況產(chǎn)生成交價：最高買進申報與最低賣出申報相同，則該價格即為成交價賣出申報相同，則該價格即為成交價格；買入申報高于賣出申報，或賣出格；買

43、入申報高于賣出申報，或賣出申報低于買入申報時，申報在先的價申報低于買入申報時，申報在先的價格即為成交價格。格即為成交價格。 Chinese Financial Planner 48時間：集合競價：時間：集合競價：9：15至至9：25，產(chǎn)生開盤價，產(chǎn)生開盤價 連續(xù)競價：連續(xù)競價：9：30至至11：30及滬市及滬市13：00至至15：00，深市，深市13：00至至14：57集合競價：深市集合競價：深市14：57-15：00，產(chǎn)生收盤價，產(chǎn)生收盤價 Chinese Financial Planner 492. 交易金額和漲跌幅限制交易金額和漲跌幅限制 股票最低委托數(shù)量是股票最低委托數(shù)量是1手，即手，

44、即100股，每股，每次交易委托數(shù)量必須是次交易委托數(shù)量必須是100股的整數(shù)倍。股的整數(shù)倍。 價格漲跌幅限制價格漲跌幅限制10%，ST和和*ST股票價股票價格漲跌幅比例為格漲跌幅比例為5%。 Chinese Financial Planner 503 掛牌、摘牌、停牌與復牌掛牌、摘牌、停牌與復牌 掛牌：證券新上市掛牌：證券新上市 摘牌：證券上市期屆滿或依法不再具備上市條摘牌：證券上市期屆滿或依法不再具備上市條件件 停牌：暫時停止股票買賣。停牌：暫時停止股票買賣。技術性停牌技術性停牌因突發(fā)事件而影響證券交易的正常進因突發(fā)事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以采取技術性停牌，包括：行時，證券

45、交易所可以采取技術性停牌，包括：1）上）上市公司計劃進行重組；市公司計劃進行重組；2）計劃換發(fā)新票券；）計劃換發(fā)新票券；3）計劃）計劃供股集資；供股集資；4）計劃派發(fā)特別股息；）計劃派發(fā)特別股息；5）計劃將上市證）計劃將上市證券拆細或合并。券拆細或合并。 復牌：停牌后申請開盤恢復交易。復牌：停牌后申請開盤恢復交易。 Chinese Financial Planner 51 4 ST與與*ST 交易所對其實施風險警示的股票。風險警交易所對其實施風險警示的股票。風險警示包括警示存在終止上市風險的風險警示（退示包括警示存在終止上市風險的風險警示（退市風險警示）和警示存在其他重大風險的其他市風險警示）

46、和警示存在其他重大風險的其他風險警示。風險警示。 上市公司股票被實施退市風險警示的，在上市公司股票被實施退市風險警示的，在股票簡稱前冠以股票簡稱前冠以“*ST字樣字樣”，被實施其他風，被實施其他風險警示的，在股票簡稱前冠以險警示的，在股票簡稱前冠以“ST”字樣。字樣。 日漲跌幅限制為日漲跌幅限制為5%。 Chinese Financial Planner 525 現(xiàn)金股利和股票股利現(xiàn)金股利和股票股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式分派給股東的股利。現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式分派給股東的股利。股票股利是公司無償增發(fā)新股的方式支付股利。股票股利是公司無償增發(fā)新股的方式支付股利?，F(xiàn)金股利和股票股利的區(qū)別現(xiàn)金股利和

47、股票股利的區(qū)別1）性質差異）性質差異2）對公司的財務影響不同）對公司的財務影響不同3）對股東的財務影響不同）對股東的財務影響不同4）在法律上的效力不同）在法律上的效力不同 Chinese Financial Planner 53股票的除權與除息股票的除權與除息上市公司在送股、派息或配股的時候，需要定出某上市公司在送股、派息或配股的時候，需要定出某一個交易日，以此來界定哪些股東可以參加分紅或一個交易日，以此來界定哪些股東可以參加分紅或參與配股，這一天就是參與配股，這一天就是股權登記日股權登記日。在股權登記日。在股權登記日擁有該股票的股東就享有領取或認購股權的權利，擁有該股票的股東就享有領取或認購

48、股權的權利，即可參加分紅或者配股。即可參加分紅或者配股。股權登記日后的第一天是除權日或除息日，這一天股權登記日后的第一天是除權日或除息日，這一天購入該公司股票的股東不再享有公司此次分紅配股購入該公司股票的股東不再享有公司此次分紅配股的權利。的權利。在紅利分配或股票配售之前，上市公司股票被稱為在紅利分配或股票配售之前，上市公司股票被稱為含權股票。含權股票。 Chinese Financial Planner 54滬市除權（除息）參考價滬市除權（除息）參考價 除權（息）參考價（股權登記日收盤價除權（息）參考價（股權登記日收盤價+配配股價股價*配股率配股率-派息率）派息率）/（1+送股率送股率+配股

49、率）配股率）除權日的開盤價不一定等于除權價，當實際開除權日的開盤價不一定等于除權價，當實際開盤價高于這一理論價格時，稱為盤價高于這一理論價格時，稱為填權填權，在冊股，在冊股東即可獲利；反之，稱為東即可獲利；反之，稱為貼權貼權。 Chinese Financial Planner 55（四）股票價格指數(shù)（四）股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)股票價格指數(shù)-金融服務機構編制，總體上金融服務機構編制，總體上衡量股票價格水平和漲跌情況的指數(shù)。衡量股票價格水平和漲跌情況的指數(shù)。1 股票價格指數(shù)的編制方法股票價格指數(shù)的編制方法分為簡單算術股價指數(shù)和加權股價指數(shù)分為簡單算術股價指數(shù)和加權股價指數(shù)1）簡單算術股價指數(shù)（

50、相對法和綜合法）簡單算術股價指數(shù)（相對法和綜合法） 相對法相對法也稱平均法，是先計算各樣本股價也稱平均法，是先計算各樣本股價指數(shù)，再加總求和的算術平均數(shù)。指數(shù)，再加總求和的算術平均數(shù)。 (P193) 綜合法綜合法是先將樣本股票的基期和報告期價是先將樣本股票的基期和報告期價格分別加總，然后相比求出股價指數(shù)。格分別加總，然后相比求出股價指數(shù)。 Chinese Financial Planner 562）加權股價指數(shù)）加權股價指數(shù)以成交股數(shù)或總股本為權重，權數(shù)可以是以成交股數(shù)或總股本為權重，權數(shù)可以是基期權數(shù)，也可以是報告期權數(shù)?；跈鄶?shù)，也可以是報告期權數(shù)。(P193) Chinese Finan

51、cial Planner 572 我國主要的股價指數(shù)我國主要的股價指數(shù)（1）上證指數(shù)：上證綜合指數(shù)以全部上市股票為）上證指數(shù)：上證綜合指數(shù)以全部上市股票為樣本，樣本，A+B，上證成分指數(shù)，以，上證成分指數(shù)，以A股股票中較股股票中較具代表性的具代表性的180支股票為樣本。支股票為樣本。（2）深證指數(shù)：包括綜合指數(shù)系列，成分指數(shù)系）深證指數(shù)：包括綜合指數(shù)系列，成分指數(shù)系列和深圳基金指數(shù)三大類列和深圳基金指數(shù)三大類（3）滬深）滬深300指數(shù)（由上證和深證中選取指數(shù)（由上證和深證中選取300支支A股為樣本）股為樣本）（4）香港恒生指數(shù)（從香港）香港恒生指數(shù)（從香港500多家上市公司中多家上市公司中挑選

52、挑選33家有代表性的公司股票）家有代表性的公司股票） Chinese Financial Planner 582、世界主要指數(shù)、世界主要指數(shù)（1）道）道瓊斯股票指數(shù)（世界上歷史最為悠久的瓊斯股票指數(shù)（世界上歷史最為悠久的股價指數(shù)）股價指數(shù)）（2）標準普爾股票價格指數(shù)）標準普爾股票價格指數(shù)（3）日經(jīng)）日經(jīng)225平均股價指數(shù)（最初以東京證券交平均股價指數(shù)（最初以東京證券交易所第一市場上市的易所第一市場上市的225家公司的股票為樣本）家公司的股票為樣本）（4）倫敦）倫敦金融時報金融時報股價指數(shù)（從英國工商業(yè)股價指數(shù)（從英國工商業(yè)中挑選出具有代表性的中挑選出具有代表性的30家公開掛牌的普通股家公開掛牌

53、的普通股股票）股票） Chinese Financial Planner 59三、股票投資的收益和風險三、股票投資的收益和風險（一）股票投資的收益（一）股票投資的收益投資者投資股票獲得盈利的主要途徑包括：投資者投資股票獲得盈利的主要途徑包括：1、股息紅股的分派、股息紅股的分派2、低吸高拋所獲得資本利得、低吸高拋所獲得資本利得 Chinese Financial Planner 60（二）股票投資的風險（二）股票投資的風險1、系統(tǒng)性風險：、系統(tǒng)性風險：系統(tǒng)性風險是無法消除的，投資者無法通過多系統(tǒng)性風險是無法消除的，投資者無法通過多樣化的投資組合進行證券保值。樣化的投資組合進行證券保值。1）政策風

54、險）政策風險政府的經(jīng)濟政策和管理措施政府的經(jīng)濟政策和管理措施2）利率風險）利率風險利率變化帶來的風險，利率上利率變化帶來的風險，利率上升，股票和債券的價格下降，反之上升。升，股票和債券的價格下降，反之上升。3）購買力風險）購買力風險又稱為通貨膨脹風險。又稱為通貨膨脹風險。4）市場風險）市場風險證券投資活動中最普遍、最常證券投資活動中最普遍、最常見的風險（表現(xiàn)為股價的上漲和下跌）見的風險（表現(xiàn)為股價的上漲和下跌） Chinese Financial Planner 612 非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險這種風險主要影響某一種證券，與市場的其他這種風險主要影響某一種證券，與市場的其他證券沒有直接聯(lián)系，投

55、資者可以通過分散投資證券沒有直接聯(lián)系，投資者可以通過分散投資的方法來抵消非系統(tǒng)性風險。的方法來抵消非系統(tǒng)性風險。1）經(jīng)營風險）經(jīng)營風險2）財務風險（公司因籌措資金而產(chǎn)生的風險，）財務風險（公司因籌措資金而產(chǎn)生的風險，即公司可能喪失償債能力的風險）即公司可能喪失償債能力的風險）3）信用風險（也稱違約風險，指不能按時向證）信用風險（也稱違約風險，指不能按時向證券持有人支付本息而給投資者造成損失的可能券持有人支付本息而給投資者造成損失的可能性，主要針對債券投資品種）性，主要針對債券投資品種） Chinese Financial Planner 624）道德風險）道德風險指上市公司管理者的道指上市公司

56、管理者的道德風險。德風險。3 其他交易過程風險其他交易過程風險1）操作性風險）操作性風險2）不合規(guī)的證券投資咨詢風險）不合規(guī)的證券投資咨詢風險 Chinese Financial Planner 63四四 股票投資的分析方法股票投資的分析方法（一）基本面分析（一）基本面分析包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析。包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析。1 宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析（1）經(jīng)濟周期）經(jīng)濟周期分析經(jīng)濟所處的階段：經(jīng)濟蕭條、經(jīng)濟復蘇、分析經(jīng)濟所處的階段：經(jīng)濟蕭條、經(jīng)濟復蘇、經(jīng)濟繁榮、經(jīng)濟衰退經(jīng)濟繁榮、經(jīng)濟衰退（2）通貨膨脹）通貨膨脹分析通貨膨脹情況，通貨膨脹一般表現(xiàn)為物價分析通貨膨脹情況，

57、通貨膨脹一般表現(xiàn)為物價水平的持續(xù)上漲。水平的持續(xù)上漲。 Chinese Financial Planner 64（3）利率水平）利率水平在影響股市的金融因素里，利率水平的變動對在影響股市的金融因素里，利率水平的變動對股市行情的影響最為直接和迅速。利率下降時，股市行情的影響最為直接和迅速。利率下降時，大量資本就會從貨幣市場流入股票市場，股票大量資本就會從貨幣市場流入股票市場，股票的價格就上漲；利率上升時，大量資本就會從的價格就上漲；利率上升時，大量資本就會從股票市場流入貨幣市場，股票的價格就會下跌。股票市場流入貨幣市場，股票的價格就會下跌。 Chinese Financial Planner 6

58、5（4）匯率水平）匯率水平如果本國貨幣升值，如果本國貨幣升值，股市就會吸引大量國內外資本流入，股價就會上漲，如果貨幣貶值，股股價就會上漲，如果貨幣貶值，股價就會下跌。價就會下跌。（5）財政政策）財政政策擴張的財政政策（減少稅收、增長政府支出和擴張的財政政策（減少稅收、增長政府支出和國債發(fā)行）會促進股價上漲；緊縮的財政政策國債發(fā)行）會促進股價上漲；緊縮的財政政策對股價產(chǎn)生的影響相反。對股價產(chǎn)生的影響相反。 Chinese Financial Planner 66（6）貨幣政策）貨幣政策擴張的貨幣政策（下調存款準備金率、再擴張的貨幣政策（下調存款準備金率、再貸款利率、再貼現(xiàn)率、放松信貸管制、降貸款

59、利率、再貼現(xiàn)率、放松信貸管制、降低利率等）會使股價上漲，緊縮的貨幣政低利率等）會使股價上漲，緊縮的貨幣政策將使股價下跌。策將使股價下跌。 Chinese Financial Planner 672 行業(yè)分析行業(yè)分析介于宏觀經(jīng)濟分析和公司分析介于宏觀經(jīng)濟分析和公司分析之間的中觀層次分析。之間的中觀層次分析。（1）行業(yè)分類）行業(yè)分類對從事國民經(jīng)濟生產(chǎn)和經(jīng)營的單位或個體進行對從事國民經(jīng)濟生產(chǎn)和經(jīng)營的單位或個體進行行業(yè)的劃分。包括行業(yè)的劃分。包括1）國家標準分類）國家標準分類2）上證指數(shù)分類法（上海證券市場為編制新的）上證指數(shù)分類法（上海證券市場為編制新的滬市成分指數(shù)，將全部上市公司分為五類，工滬市成

60、分指數(shù)，將全部上市公司分為五類，工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類）業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類）3）深證指數(shù)分類法（深證證券市場將在深市上）深證指數(shù)分類法（深證證券市場將在深市上市的全部公司分為六類，包括工業(yè)、商業(yè)、金市的全部公司分為六類，包括工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共事業(yè)和綜合類）融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共事業(yè)和綜合類） Chinese Financial Planner 68（2）行業(yè)周期分析）行業(yè)周期分析行業(yè)的生命周期，經(jīng)歷初創(chuàng)、成長、成熟以及行業(yè)的生命周期，經(jīng)歷初創(chuàng)、成長、成熟以及衰退四個階段。衰退四個階段。按行業(yè)所處生命周期的階段不同，將行業(yè)分為按行業(yè)所處生命周期的階段不