建筑施工企業(yè)高資產負債率的成因及分析1

1、建筑施工企業(yè)高資產負債率的成因及分析內容提示：長期以來，建筑施工企業(yè)的資產負債率一直處于過高的水平 ，據(jù)有關資料統(tǒng) 計，全國施工企業(yè)的資產負債率平均高達 83.5%有的甚至超過90%。高負債率給施工企業(yè) 的經營發(fā)展帶來了諸多負面影響和財務風險。延伸閱讀：成因 施工企業(yè) 負債長期以來，建筑施工企業(yè)的資產負債率一直處于過高的水平，據(jù)有關資料統(tǒng)計，全國施工企業(yè)的資產負債率平均高達83.5%，有的甚至超過90%。高負債率給施工企業(yè)的經營發(fā)展帶來了諸多負面影響和財務風險。本文從行業(yè)宏觀和企業(yè)微觀層面分析了施工企業(yè)過高負債率的原因，并結合行業(yè)性質分析了施工企業(yè)負債的特點、主要風險，最后 從加強財務管理等方

2、面提出應對過高負債率的措施。一、施工企業(yè)高負債運營成因（一）行業(yè)宏觀方面分析 具體如下：（1）建筑施工行業(yè)盈利能力低下，股東后 續(xù)資本性投入?yún)T乏，導致企業(yè)資本結構失衡。據(jù)2007年施工行業(yè)發(fā)展報告報道，國內建筑施工行業(yè)產值利潤率長期徘徊在2% 3%,屬于國民經濟中的微利行業(yè)。倘若施工企業(yè)僅僅靠自我發(fā)展積累來優(yōu)化財務結構，則速度十分緩慢；另一方面，建筑行業(yè)仍然 屬于“國退民進”的競爭性范疇，目前建筑施工企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)量已經占到總數(shù)的 74.5%,而國有企業(yè)從競爭性領域退出的使命尚待時日，按照現(xiàn)代企業(yè)制度改造自身的 任務也遠未完成。國有施工企業(yè)產權單一、原始注冊資本偏低、后續(xù)資本性投入嚴重不 足

3、等現(xiàn)象普遍存在。（2）建筑市場秩序混亂，政府相關部門行業(yè)監(jiān)管乏力，企業(yè)間惡性 競爭大量存在。（3）稅費過重，增加了企業(yè)的負債。施工企業(yè)屬于典型的微利企業(yè)，相 對于其他各行業(yè)企業(yè)來說，稅負顯的過重。（二）從企業(yè)微觀管理角度分析 具體如下：（1）工程項目結算遲緩導致資產負 債率居高不下。行業(yè)會計處理的特點和工程項目結算遲緩的現(xiàn)實引發(fā)企業(yè)資產負債同時 虛增，導致資產負債率提高。按照新會計準則體系中建造合同準則以及施工企業(yè) 會計核算辦法的規(guī)定，對于未完成結算的項目所發(fā)生的成本反映在存貨項目下的“未 結算工程項目”而非應收賬款項目， 對于收到業(yè)主或發(fā)包單位的備料款或進度款反映在 預收賬款項目。實際上由于

4、業(yè)主或發(fā)包單位始終處于強勢地位，即便簽定了合同，工程 項目的分段或終審結算常常被有意或無意拖延，這就會引起施工企業(yè)期末資產負債表中存貨、預收項目偏高，應收賬款項目偏低。相應地，由于施工企業(yè)與業(yè)主或發(fā)包單位的 結算不能及時定案，施工企業(yè)與所屬分包單位的項目結算也不能確定，企業(yè)與分包單位之間的往來只能通過預付、應付來反映，這兩類項目同樣長期不能結轉，從而加劇了企 業(yè)資產負債的同時虛增。隨著企業(yè)經營規(guī)模的擴大，由于資產負債同時虛增引起的負債 率升高問題就越突出。（2）歷年含量工資及福利費節(jié)余的影響。含量工資及福利費節(jié)余 是企業(yè)長期欠付職工的效益積累。據(jù)了解，目前各施工單位大多早已將其作為流動資金 周

5、轉使用，在資產負債表上卻又作為負債項目來管理反映。但它又與一般意義上的負債 項目譬如應付賬款、長短期借款等有所不同。 這一因素對企業(yè)資產負債率的影響也是不 容忽視的。（3）其他長期掛賬應收、應付項目處理滯后，影響企業(yè)期末資產負債率的計 算結果。有些施工企業(yè)期末掛賬的其他應收、應付項目數(shù)額也比較大，例如保證金，有 的已經逾期，但企業(yè)一直未做核銷；有些長期應付款項目按照制度規(guī)定可以轉為資本公 積或營業(yè)外收入等權益性項目，但是企業(yè)出于種種考慮未予處理；有些集團性質的施工企業(yè)，關聯(lián)企業(yè)間的資金往來以及代收代支等業(yè)務均通過該項目反映，由于沒有定期核對清理，出現(xiàn)長期掛賬現(xiàn)象。因此，會計基礎工作的薄弱在一定

6、程度上同樣會導致資產 負債虛增，影響到會計期末資產負債率的計算結果，使其偏離實際。二、施工企業(yè)高負債特點及主要風險（一）企業(yè)高負債的特點 其一，從負債構成上看，長期負債一般相對較少，主 要是短期負債如短期借款、預收賬款和應付賬款。由于工程項目多、結算周期長，按照 會計準則的要求，相當大部分備料款和進度款結算前作為負債反映，而且長時間不能與 應收賬款轉銷，導致企業(yè)預收賬款越積越大。據(jù)不完全統(tǒng)計，施工單位預收賬款往往占 企業(yè)流動負債的60% 80%。其二，真正意義上的負債并不多，而且多數(shù)屬于零成本負 債。預收賬款、含量工資節(jié)余項目從嚴格意義上講不符合會計準則中負債的定義，盡管 會計報表中將其作為負

7、債反映和管理，因為這兩個項目的轉銷未必導致經濟利益流出企業(yè)；另一方面，預收賬款、含量工資及福利費節(jié)余、絕大部分應付賬款一般是不存在資 金成本的，與銀行長短期借款形成的負債有著明顯的不同。從所有者的角度出發(fā)，這種 零成本性質的負債越多越好，由此而導致的資產負債率上升完全不足為懼。其三，資產 負債率會因經營規(guī)模、結算情況（應收和預收抵消情況）而發(fā)生變化。按照現(xiàn)行的財務 會計處理方法，在工程合同價格合理，不存在墊資、欠資、應收和預收相互不抵銷的情 況下，資產負債率會隨著經營規(guī)模的擴大而上升；在合同價格合理，不存在墊資、欠資、應收和預收充分抵銷（結算及時）的情況下，不管經營規(guī)模如何，資產負債率都為零；

8、 若存在墊資、欠資的情況，負債率會隨著應收和預收抵消的情況而變化，二者抵銷的越 充分，資產負債率就會降低，否則會升高。（二）企業(yè)高負債率的主要風險高負債率和微利經營給企業(yè)的良性發(fā)展帶來了諸多不利影響，這種狀況決定了整個行業(yè)技術創(chuàng)新投入不足，并將長期影響行業(yè)競爭力 的提升，影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。具體來說，過高的資產負債率加劇了企業(yè)在經營和 財務風險方面。其一，嚴重影響經營投標工作的拓展。在目前的市場環(huán)境下，通過投標 承攬工程是施工企業(yè)最主要的業(yè)務獲取渠道，許多業(yè)主出于工程項目質量、安全、資金、工期等綜合考慮，對參與投標單位的負債率有明確的要求。假如企業(yè)負債率高于80%的話，將會影響到綜合評分，

9、甚至直接失去入圍資格。過高的負債率對施工企業(yè)而言，無 論是開拓新市場還是鞏固老市場，都是十分不利的。其二，過高的負債率降低了企業(yè)的 資信度，導致融資能力的下降。過高的負債率不僅加大了企業(yè)資金成本，降低了企業(yè)的 盈利水平和競爭能力，同時也降低企業(yè)的資信度，影響到金融部門對企業(yè)的信用評價， 導致其融資能力下降。例如銀行部門對施工企業(yè)資產負債率審查評價時，一般以60%為參考基準，超過該基準則認為企業(yè)具有較高的風險。這種影響處理不好的話將會導致企 業(yè)資金、信用方面陷入惡性循環(huán)。其三，影響到其他會計信息使用者對企業(yè)的財務狀況 的評價。例如稅務、政府和行業(yè)監(jiān)管部門、其他債權人等，他們會據(jù)此對企業(yè)的財務狀

10、況做出失當?shù)脑u價，甚至采取對企業(yè)不利的舉措，從而影響到企業(yè)的信譽和社會形象， 最終影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。三、降低高負債風險的對策（一）建立新的資金運營分析機制，對財務狀況作出科學評價理論上可以利用資 產負債率來評價企業(yè)的償債能力和風險大小。但具體到建筑施工企業(yè)的實際，就必須要結合行業(yè)和單位的特點， 根據(jù)其資金周轉和會計核算的特殊性，對企業(yè)的財務狀況作出確切的評價。一是參照同行業(yè)的負債率，判斷本單位處于什么水平，找出差距然后進行 深入分析，制定相應的應對措施。二是結合其他動態(tài)性的指標，對企業(yè)的償債能力作出 科學的評價。由于資產負債率是個靜態(tài)的財務指標，僅僅依此來評價企業(yè)的償債能力難 免有其局限

11、性，要結合一些動態(tài)性的其他指標例如流動資產周轉率、流動資產增值率等，這樣的分析評價才能較為全面客觀。三是結合單位實際，在利用通用的資產負債率公式時，考慮按以下方法修訂后再進行評價。資產負債率 =100%x （負債總額返項目的預收賬款-含量工資及福利費節(jié)余）/（資產 總額-工存貨類對應項目金額）四是及時與銀行、業(yè)主單位溝通協(xié)調，盡可能用修訂后的資產負債率替代報表直接計算出的資產負債率，取得相關單位的理解或輔以必要的書面說明。（二）不斷優(yōu)化財務結構，逐步降低資產負債率其一，加強債權債務管理，及時核對清理，給資產負債表“瘦身”。債權是由企業(yè)的流動資金轉化的，債權的長期沉 淀不但影響企業(yè)正常的資金周轉

12、，也增大了壞賬的風險。施工企業(yè)要充分利用項目工程臺賬，針對不同的項目、不同的業(yè)主進行歸類、分析，組織專門部門通過制定目標、明 確責任加大工程款催收力度。對于無故長期惡意拖欠者可考慮采取法律等強制性措施； 對于不良債權，符合核銷條件的要按程序及時核銷，以提高資產質量。對符合制度規(guī)定 的要及時轉入收入或權益性項目，以真實地反映企業(yè)的債權債務狀況。其二，以企業(yè)改 制為契機，力爭將債權人的債權通過"債轉股”方式，轉化為企業(yè)的股權。對于含量工 資及福利費節(jié)余，可利用企業(yè)改制之機，按規(guī)定的順序和額度將其適時轉化為職工持股。這點在財政部1999年11月對鐵道部關于請求解決鐵路施工企業(yè)百含節(jié)余問題的

13、函 中已經明確，有了先例。通過這些措施，可以調整企業(yè)的財務結構，降低資產負債率。（三）從經營管理層面著手改善資本結構其一，建立和完善內部控制制度，在會計核算方面，要堅持穩(wěn)健的原則，避免潛虧帶來的資金沉淀乃至壞賬。對于分包業(yè)務比較多 的，在簽定分包合同時，按照“風險共擔”的原則，力爭不墊資，以減輕債務壓力。其 二，慎接風險過大的工程。這是從源頭上保證生產性資金來源渠道順暢，也是降低資產 負債率的有效途徑。盡管目前建筑市場競爭激烈， 企業(yè)也應堅決杜絕盲目墊資承攬工程， 充分關注業(yè)主資信狀況和項目資金到位情況。其三，培植新的利潤增長點，優(yōu)化利潤結 構和質量。在全球性金融危機的嚴峻形勢下，企業(yè)更要堅持開源節(jié)流、不斷創(chuàng)新，堅持 一業(yè)為主開展多種經營。事實上施工企業(yè)若單單依靠生產施工作為利潤唯一的來源，則 存在非常大的風險，也很難維持。據(jù)筆者了解，許多施工企業(yè)除生產施工外，大多在資 本運營、物業(yè)租賃管理、現(xiàn)代工程服務（如設計、檢測、咨詢、監(jiān)理、工程代建等）領 域有所涉足，而且取得了不薄的利潤，彌補了生產施工主業(yè)利潤過低的不足，有些甚至 成為企業(yè)重要的利潤來源。因此，有條件的企業(yè)可充分利用