《投資學(xué)》模擬卷1解析

1、1一、單項(xiàng)選擇題(每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母)：1、下述說法不正確的是 ( ) 。A.普通股是最基本、最重要的股票種類B.普通股的持有者平等享有股東的基本權(quán)利C.普通股不是風(fēng)險最大的股票D.普通股的股息收益隨股份公司經(jīng)營狀況和盈利大小而變化2、證券交易所內(nèi)證券交易的競價原則是 ( ) 。A.時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先 B. 價格優(yōu)先、時間優(yōu)先C. 數(shù)量優(yōu)先 D. 市價優(yōu)先3、 ( ) 是隨時可以以基金單位凈值贖回或發(fā)行份額的基金。A.封閉型基金B(yǎng).開放型基金C. 公司型基金D.契約型基金4、股票的持有期回報(bào)率等于 ( ) 占買入價格的比率。A.持有期資本利

2、得加上通脹率 B. 持有期資本利得加上紅利C. 當(dāng)期收益加上紅利 D. 紅利加上風(fēng)險溢價5、風(fēng)險中性的投資者其效用無差異曲線的形狀為 ( ) 。A.向上傾斜B.向下傾斜C. 凸向原點(diǎn)D.水平直線6、下面關(guān)于相關(guān)系數(shù)表述正確的是 ( ) 。A. 相關(guān)系數(shù)是指對不同資產(chǎn)各自收益平均數(shù)的離差分別用各自的標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn) 行標(biāo)準(zhǔn)化的結(jié)果B.相關(guān)系數(shù)等于 1 表明資產(chǎn)與資產(chǎn)之間在收益上是彼此獨(dú)立的C.資產(chǎn)與資產(chǎn)之間在收益上完全正相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)等于 0D.資產(chǎn)與資產(chǎn)之間在收益上完全負(fù)相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)等于 +17、未預(yù)期到的宏觀經(jīng)濟(jì)事件在一段時間內(nèi)對某只股票收益率的影響的期望值 ( ) 。A.包含在這只股票的期望

3、收益率中 B. 等于無風(fēng)險利率C. 為零 D. 與公司的貝塔值成比例8、下列說法正確的是 ( ) 。A.市場組合是資本市場線與效用無差異曲線的切點(diǎn)B.市場組合中某一只風(fēng)險資產(chǎn)的組合權(quán)重不可能為零C.市場組合中無風(fēng)險資產(chǎn)的組合權(quán)重通常大于零D. 市場組合存在非系統(tǒng)風(fēng)險9、債券的久期一般都隨 ( ) 的增加而增加。A.到期時間 B. 到期收益率C. 息票率 D. 面值210、一個股票看跌期權(quán)賣方會遭致的最大損失是 ( ) 。A. 看跌期權(quán)價格 B. 股價減去看跌期權(quán)價格C. 執(zhí)行價格 D. 執(zhí)行價格減去看跌期權(quán)價格 二、多項(xiàng)選擇題(每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英

4、文字母)：1、加權(quán)股票價格指數(shù) ( ) 。A. 是以樣本股每日收盤價之和除以樣本股數(shù)量B.是將各樣本股票發(fā)行量作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的股價指數(shù)C.考慮到了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場的影響D.是將各樣本股票成交量作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的股價指數(shù)2、對沖基金的最大交易特色有 ( )A.私募 B.C. 大量參與衍生品套利投機(jī)交易3、金融期貨的功能主要有 ( ) 。A.投資功能 B.C. 套期保值功能 D.4、下面關(guān)于資本配置線的說法正確的是A. 該線表示對于投資者而言所有可行的風(fēng)險與收益組合B.該線斜率表示每單位標(biāo)準(zhǔn)差的風(fēng)險溢價C.該線斜率又稱夏普比率D. 該線總是一條直線5、證券市場線 () 。A.

5、描述的是在無風(fēng)險收益率的基礎(chǔ)上，某只證券的超額收益率是市場超額 收益率的函數(shù)B.能夠估計(jì)某只證券的B值C.能夠估計(jì)某只證券的a值D.用標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險6、下列說法錯誤的是 ()。A.最優(yōu)資本配置線的斜率與風(fēng)險溢價正相關(guān)B.風(fēng)險資產(chǎn)組合的最優(yōu)權(quán)重與組合的方差正相關(guān)C.不同投資者的效用無差異曲線不可能相交D. 0 標(biāo)準(zhǔn)差的資產(chǎn)和資產(chǎn)組合落在收益方差坐標(biāo)系的橫軸上7、 下列說法正確的有 ()。A.多因素模型表示對證券收益的影響因素的描述B.多因素模型提供了一種簡單的方式來度量各種宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險并構(gòu)造資產(chǎn) 組合來規(guī)避這些風(fēng)險C.多因素模型中的因素的期望值為零D.多因素模型中的因素代表變量被預(yù)期到的變化杠桿

6、金融D. 管理人具有很高的風(fēng)險偏好38、 就債券的價格變動特點(diǎn)，說法正確的有 ()。A. 在市場利率發(fā)生變化后，長期限債券的市場價格波動幅度大于短期限債券的市場價格波動幅度B. 息票率越高的債券，其市場價格對市場利率的波動越敏感C. 當(dāng)市場利率水平上升并超過息票率，債券的市場價格必定下降并將低于 債券面值D. 市場利率或收益率同幅度下降或上升，它們下降引起的債券市場價格上 漲金額小于它們上升引起的債券市場價格下跌金額9、下列說法正確的有 ( ) 。A、用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計(jì)算股票內(nèi)在價值時，當(dāng)計(jì)算的內(nèi)部收益率大于必要 收益率時，可以考慮購買這種股票B 用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計(jì)算股票內(nèi)在價值時，當(dāng)計(jì)算的內(nèi)

7、部收益率小于必要 收益率時，可以考慮購買這種股票C 零增長模型假定對某種股票永遠(yuǎn)支付固定的股利D 零增長模型適用于確定優(yōu)先股的價值10、關(guān)于多頭套期保值，錯誤的是 ()。A、在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做空頭B 在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做多頭C 在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做空頭D 在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做多頭三 判斷題(每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)，正確的 以V代表，錯誤的以x代表)：1權(quán)益型金融資產(chǎn)是承諾了固定的收益流的證券。 ()。2基金管理人可以將本基金投資于其他基金 ()。3 資本配置線的斜率等于風(fēng)險資產(chǎn)組合增加的每單位標(biāo)準(zhǔn)差所

8、引起的期望收益的增加 ()。4 一個被低估的證券收益率高于證券市場線的預(yù)測， 因此它將落在證券市場線的下方 ()。5如果一種債券的市場價格下降，其到期收益率必然提高 ()。6利率風(fēng)險與債券息票率成正比 ()。7套利定價理論突出顯示了無法分散的風(fēng)險 (風(fēng)險因素) 與可分散風(fēng)險之間的重要區(qū)別，其中，前者需要一個風(fēng)險溢價來補(bǔ)償，而后者不需要 ()。8投資者購買并執(zhí)行兩平期權(quán)的利潤為零 ( ) 。9當(dāng)對應(yīng)的股票分紅時，看跌期權(quán)的價值上升 ( ) 。10 基差的增大將對多頭套期有利 ()。四 問答題(每題 10 分，共 20 分)：1資本市場線與證券市場線有何異同？( 10 分)2債券的久期與凸性有何異

9、同？( 10 分)五 計(jì)算題(共 50 分)：1、有以下數(shù)據(jù)信息：股票 A 的期望收益率為 10%標(biāo)準(zhǔn)差為 20%股票 B 的期 望收益4率為 30%標(biāo)準(zhǔn)差為 60%市場指數(shù) M 的期望收益率為 12%股票 A 與股 票 B 的相關(guān)系數(shù)為 -0.2 ，無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為 5%，投資者風(fēng)險厭惡系數(shù)為 4 。 根據(jù)以上數(shù)據(jù)信息，計(jì)算并回答下列問題：（1）由股票 A、 B 構(gòu)建的組合是否具有套期保值效用？（5 分）（2） 各 50%勺資金投資于股票AB,這個組合的效用是多少？ （5 分）（3）由股票AB 構(gòu)建的 90%置 A 和10%i置 B、 88%置 A 和 12%置 B、 70%E置 A和 3

10、0%E 置 B 50%E 置 A 和 50%E 置 B 的四個組合中哪些組合是有效組合？（5分）（4） 由 A、B 構(gòu)建的最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合的期望收益率與標(biāo)準(zhǔn)差是多少？（5 分）（5） 投資者有 1000 萬元資金, 要構(gòu)建一個最優(yōu)完整投資組合, 該投資者在股票AB 構(gòu)建的風(fēng)險資產(chǎn)組合（各 50%勺資金投資于股票AB）上和無風(fēng)險資產(chǎn)上應(yīng) 分別投入多少資金？（ 5 分）（6） 有一充分分散化的投資組合 G 其貝塔系數(shù)為 2/5、實(shí)際期望收益率為 8.8%，是否存在套利機(jī)會？如果有套利機(jī)會，應(yīng)采用什么套利策略和怎樣構(gòu)建 套利組合的聯(lián)合頭寸？（ 5 分）（7） 若預(yù)計(jì)股票 A2011 年、2012 年

11、每股股息分別為 0.8 元、1.6 元，2013 年后以5%的股息率不變增長，市場利率水平為 8%，其內(nèi)在價值為多少？ 5（分）（8） 股票 A 的現(xiàn)價為 46 元，其看漲期權(quán)價格為 7.1 元、看跌期權(quán)價格為 2.09 元，兩個合約有效期均為 1 年，執(zhí)行價格均為 43.9 元。在股票 A 的看漲期權(quán)與看跌期 權(quán)間是否存在套利機(jī)會？如果存在套利機(jī)會，應(yīng)采用什么套利策略？（ 5 分）2、有以下數(shù)據(jù)信息：有一平價發(fā)行的債券 A 為 3 年期息票債券，面值為 100 元， 票面利率為 10%另有一債券 B 為 1 年期零息債券。目前市場利率水平在 10%根 據(jù)以上數(shù)據(jù)信息，計(jì)算并回答下列問題：（1

12、）若央行將利率從 10%g 高至 11%久期衡量的債券 A 的市場價格將怎樣變化和變化的金額是多少？在加息周期中，債券型基金經(jīng)理配置債券A、債券 B中的哪一個更為有利？（ 5 分）（2） 若投資者 2 年后需支付 100000 元，如何構(gòu)建一個由債券 A、債券 B 組成 的免疫資產(chǎn)組合？（ 5 分） 一、單項(xiàng)選擇題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母）：1、 普通股與優(yōu)先股的差別在于（）。A 、股東權(quán)利B、股東義務(wù)C 、出資方式D、記載方式2、 以報(bào)告期發(fā)行量或成交量為權(quán)數(shù)編制指數(shù)的方法，叫做（）。A 、相對法B、綜合法C 、加權(quán)法（拉氏指數(shù)）D、加權(quán)法（

13、派許指數(shù)）3、 證券交易所內(nèi)證券交易的競價原則是（）。A、時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先B、價格優(yōu)先、時間優(yōu)先C 數(shù)量優(yōu)先D、市價優(yōu)先54、投資者之所以出售看跌期權(quán)是因?yàn)樗袛嗖㈩A(yù)期合約標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨市場價 格將（ ）。A 、上漲B、下跌C 持平D、停牌5、風(fēng)險資產(chǎn)組合 A 的預(yù)期收益 0.15、標(biāo)準(zhǔn)差 0.15，并在給定的一條效用無差異曲線上，以下哪一組合也在相同的效用無差異曲線上？（）A、預(yù)期收益 0.15、標(biāo)準(zhǔn)差 0.2 B 、預(yù)期收益 0.15、標(biāo)準(zhǔn)差 0.1C 預(yù)期收益 0.1、標(biāo)準(zhǔn)差 0.1D、預(yù)期收益 0.2、標(biāo)準(zhǔn)差 0.156、 資本配置線可以用來描述（）。A、一項(xiàng)風(fēng)險資產(chǎn)和一項(xiàng)無風(fēng)險資產(chǎn)

14、組成的資產(chǎn)組合B 兩項(xiàng)風(fēng)險資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合C 對一個特定的投資者提供相同效用的所有資產(chǎn)組合D 具有相同期望收益和不同標(biāo)準(zhǔn)差的所有資產(chǎn)組合7、 下列說法正確的是（）。A、協(xié)方差為正值表明兩種資產(chǎn)在收益率上存在反向變動趨勢B 相關(guān)系數(shù)等于 0 說明兩種資產(chǎn)在收益率上完全正相關(guān)C 由于市場組合之間在收益率上相關(guān)系數(shù)等于+1，因此，其協(xié)方差就是它的方差D 相關(guān)系數(shù)是用資產(chǎn)之間在收益率上的協(xié)方差除以市場指數(shù)的方差8關(guān)于債券的凸性說法正確的是（）。A 凸性度量了債券收益率與債券價格的近似線性關(guān)系B 貼現(xiàn)債券的凸性是其到期時間C 凸性越大，債券價格 - 收益率曲線彎曲程度越小D 凸性精確地反映了市場利率和

15、收益率變化對債券價格的影響9下列交易者中潛在盈利有限的是（）。A 期貨合約購買者B期貨合約出售者C 期權(quán)合約購買者D期權(quán)合約出售者10 下列有關(guān)基差的概念中，說法錯誤的是 ?（）A 現(xiàn)貨價格高于期貨價格 ,基差為正，近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格B 基差為負(fù)，表示市場狀態(tài)為正向市場C 反向市場變?yōu)檎蚴袌?，基差由正值變?yōu)樨?fù)值，基差走強(qiáng)D 正向市場基差走強(qiáng)，在實(shí)施多頭套期保值時，套期保值者不能得到完全 保護(hù) , 并且存在凈虧損6二 多項(xiàng)選擇題（每題 1 分，共 10 分；英文字母）：1 證券經(jīng)紀(jì)商的作用是（）。A 充當(dāng)證券買賣的媒介BC 代替客戶進(jìn)行決策D在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的提供咨詢

16、服務(wù)向客戶融資融券72、公司型基金與契約型基金的主要區(qū)別是（）。A、公司型基金不可上市交易；契約型基金可上市交易B 公司型基金依公司法成立，具有法人資格；契約型基金不具有法人 資格，是虛擬公司C 公司型基金的投資者既是基金持有人又是公司的股東，行使股東權(quán)利； 契約型基金的投資者對基金所做的重大投資決策通常不具有發(fā)言權(quán)D 公司型基金不可自由贖回，契約型基金可自由贖回3、如果名義收益率是不變的，那么稅后實(shí)際利率將在（）A、通貨膨脹率上升時下降B 、通貨膨脹率上升時上升C 通貨膨脹率下降時下降D 、通貨膨脹率下降時上升4、 （）是影響債券價格對市場利率變化敏感性的要素。A、到期時間B、息票利率C 面

17、值D、到期收益率5、市場均衡時，有效組合位于（A、資本市場線BC 證券特征線D6、下列說法正確的是（）7、下列說法錯誤的是（）A、協(xié)方差為負(fù)表明兩種資產(chǎn)收益率成同向變動趨勢 B 協(xié)方差為正表明兩種資產(chǎn)收益率成反向變動趨勢C 相關(guān)系數(shù)大于 0 表明兩種資產(chǎn)收益率成正相關(guān)關(guān)系D 相關(guān)系數(shù)大于 0 表明兩種資產(chǎn)收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系8 下列說法正確的是（）。A、債券的息票額越高，市場利率變化引起的債券價格的波動幅度越大B 債券的票面利率越低，其對收益率的變動越敏感C 期限越長的債券，其價格變動幅度越大D 隨著債券到期時間的臨近，價格波動幅度減小，并以遞增的速度減小 9、關(guān)于久期的說法正確的有（）。A、久

18、期是指債券各期現(xiàn)金流加權(quán)平均年份，權(quán)數(shù)是每一期現(xiàn)金流的現(xiàn)值占 總現(xiàn)金流現(xiàn)值的比例B 久期克服了使用期限或息票額等單因素判斷債券投資風(fēng)險的局限性C 久期是對債券價格相對易變性的一種量化估計(jì)D 久期越大，債券價格對利率變動越缺乏敏感，債券價格變動幅度越小 10、影響期權(quán)價格的主要因素有（）。）上。、證券市場線、資本配置線A、：大于零時，資產(chǎn)處于B :大于零時，資產(chǎn)處于C :小于零時，資產(chǎn)處于D :小于零時，資產(chǎn)處于sml線上方，價格被高估sml線上方，價格被低估sml線下方，價格被低估sml線下方，價格被高估8A、協(xié)定價格與市場價格B、投資者參與數(shù)量與市場流動性C 標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動D、合約的有效

19、期三、判斷題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)，正確的 以“V”代表，錯誤的以“X”代表）：1、由于有價證券是虛擬資本，所以它的價格總額總是小于實(shí)際資本額。2 場外交易市場在組織方式上采用的是做市商制。3、基金管理人可以將本基金投資于其他基金。4、如果債券以折價方式發(fā)行，則表明債券到期收益率小于其票面利率。5、隨著到期時間的拉長，債券價格波動幅度增大，并以遞增的速度增大。6、有效組合沒有非系統(tǒng)風(fēng)險。7、無風(fēng)險的即期或長期投資不保證現(xiàn)金流的未來購買力。8 在計(jì)算股票內(nèi)在價值的模型中，當(dāng)假定股利增長率 g=0 時，不變增長模型就 是零增長模型。9、在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系上，

20、無差異曲線的斜率是正的。10、在看漲期權(quán)中，合約標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨資產(chǎn)收益率越高期權(quán)的價格越高。四、問答題（每題 5 分，共 20 分）：1、資本市場線與證券市場線有什么異同？2、債券的反收益曲線形成的經(jīng)濟(jì)背景是什么？3、在股指期貨交易中，若FSe（rq（T）時，投資者在現(xiàn)貨市場與期貨市場應(yīng) 怎樣操作才能進(jìn)行成功套利？4、在看跌期權(quán)中標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨市場價格越來越遠(yuǎn)離期權(quán)合約協(xié)定價格情形下期 權(quán)的時間價值怎樣變化？為什么？五、計(jì)算題（共 50 分）:1、已知以下資料，計(jì)算并回答問題（30 分）:可能的經(jīng)濟(jì)狀況與A、B、C和市場指數(shù)M的預(yù)期收益率分布表可能經(jīng)濟(jì) 狀況概率Ps(%)預(yù)期收益率（%a5rcr

21、m寬松貨幣政策407465緊縮貨幣政策603212A、B、C與市場指數(shù)M的期望收益率、方差和標(biāo)準(zhǔn)差分別是多少？（4 分）由A、B構(gòu)建一個組合，該組合是否具有套期保值效用？（3 分）由A、B構(gòu)建的最小方差組合的期望收益率和方差分別為多少？最小方差組 合位于EpP坐標(biāo)系的什么位置上？ （4 分）由A、B構(gòu)建一個組合，資金配置比例分別為 50%投資者的風(fēng)險厭惡指數(shù)為 4，該組合的效用有多大？ （3 分）由A、B構(gòu)建一個組合，資金配置比例分別為 50%該組合是進(jìn)攻性、防御性 或中性資產(chǎn)組合？該組合與市場指數(shù)在風(fēng)險收益上具有什么特征？（4 分）9在預(yù)期滬深股市將繼續(xù)向下調(diào)整的市況下，持有A、B、C中的哪

22、一個相對 更為安全？為什么？ （4 分）如果無風(fēng)險利率為 6%市場指數(shù)均衡期望收益率為 7%在投資決策時對A是 買入好還是賣空好？ （4 分）股份公司A2008 年向投資者支付每股股息 0.5 元,預(yù)計(jì) 2009 年股息增長率為10%,2010 年股息增長率為 8%,從第 2011 年起股息永久地每年按 5%的速度增長 , 目前社會平均利息率為 8%,A股票的內(nèi)在價值或理論價格為多少？（4 分）2、已知以下資料，計(jì)算并回答問題 （20 分，每小題 4 分）：某公司于 2006年 11月 15日發(fā)行了債券 A,該債券面值為 100元， 票面利率為 5%期 限為三年，每年支付一次利息 , 到期一次

23、性還本 , 目前社會平均利息率為 8%。 目前債券 A 的理論價值是多少？目前債券 A 的久期為多少？若有另一債券 B 久期為 2.15，且未來市場利率水平存在強(qiáng)烈的上升預(yù)期， 債券 型基金應(yīng)配置 A 與 B 中的哪一個更好？為什么？若債券 A 的市場現(xiàn)價為 95 元，當(dāng)社會平均利息率上升至 9%寸，在久期中衡量的 債券 A 的市場價格大約將下跌多少元？若某投資者在 2007 年 5 月 15 日以 95 元的價格購買了債券 A 并持有至 2009 年 11月 15 日 , 該投資者的收益率為多少 ?一、單項(xiàng)選擇題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母）：1

24、、 一般情況下， 虛擬資本的價格總額總是 （）實(shí)際資本額， 其變化（ ） 實(shí)際資本額的變化。A 、大于；反映B、大于；不反映C 、小于；反映D、小于；不反映2、 下列金融工具中哪一個不是貨幣市場工具（）？A 、短期國庫券B、存款單C 、長期國債D、商業(yè)票據(jù)3、 證券交易所內(nèi)證券交易的競價原則是（）。A、時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先B、價格優(yōu)先、時間優(yōu)先C、數(shù)量優(yōu)先D、市價優(yōu)先4、 事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限， 在存續(xù)期內(nèi)基金單位總數(shù)不變， 基金上市后投資者可以通過證券市場買賣的一種基金類型是（）。A、開放式基金B(yǎng)、圭寸閉式基金C 對沖基金D、契約型基金5、 居民因?yàn)槲磥砩鐣＠ｋU不確定性增加而傾向于更

25、多儲蓄， 這可能會造成 真實(shí)利率（ ）。10A 下降BC 不變D上升不確定6、最優(yōu)投資組合出現(xiàn)在無差異曲線與資本配置線的（）之處A 相交BC 相離D相切不確定7、其他條件不變，人們更愿意在投資組合中增加與現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)（）的資產(chǎn)。A 正相關(guān)BC 負(fù)相關(guān)D不相關(guān)完全正相關(guān)8、投資分散化加強(qiáng)時，資產(chǎn)組合的方差會接近（）A 0B1C 市場組合的方差D無窮大9 如果投資者能夠構(gòu)造一個收益確定的資產(chǎn)組合，就出現(xiàn)了套利機(jī)會。 這樣的資產(chǎn)組合有（）。A 正投資B負(fù)投資C 零投資D以上各項(xiàng)均正確10 下列交易者中潛在盈利有限的是（）。A 期貨合約購買者B期貨合約出售者C 期權(quán)合約購買者D期權(quán)合約出售者二 多項(xiàng)選擇題

26、（每題1 分，共 10 分； 在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的英文字母）：1 加權(quán)股票價格指數(shù)（）。A、是以樣本股每日收盤價之和除以樣本股數(shù)量B 是將各樣本股發(fā)行量作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的股價指數(shù)C 考慮到了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場的影響D 是將各樣本股成交量作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的股價指數(shù)2、公司型基金與契約型基金的主要區(qū)別是（）。A、上市交易資格不同。公司型基金不可上市交易；契約型基金可上市交易 B 法律形式不同。公司型基金是依公司法或相關(guān)法律成立的，具有法 人資格；契約型基金不具有法人資格，是虛擬公司。C 投資者的地位不同。公司型基金的投資者既是基金的持有人又是公司的 股東，可以參加股東

27、大會，行使股東權(quán)利；契約型基金的投資者對基金所做的 重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán)。D 贖回特征不同。公司型基金不可自由贖回；契約型基金可以自由贖回。3 如果風(fēng)險溢價為零，風(fēng)險規(guī)避型投資者（）。A 不會投資于風(fēng)險資產(chǎn)B 僅投資于無風(fēng)險資產(chǎn)C 投資于風(fēng)險資產(chǎn)D 既投資于風(fēng)險資產(chǎn)也投資于無風(fēng)險資產(chǎn)4 對于風(fēng)險中性的投資者（）11A、僅會根據(jù)期望收益率選擇投資B 投資決策獨(dú)立于風(fēng)險C 預(yù)期的收益率即為確定等價收益率D 收益越高，承擔(dān)的風(fēng)險越大5、市場均衡時，有效組合位于（）上7、根據(jù)指數(shù)模型，兩個證券之間的協(xié)方差是（）A、由同一個因素，即市場指數(shù)的收益率對它們的影響決定的 B 非常難以計(jì)算C 與行業(yè)的

28、特殊情況有關(guān)D 通常是正的8、下列說法正確的是（）。A、債券的息票額越高，市場利率變化引起的債券價格的波動幅度越大B 債券的票面利率越低，其對收益率的變動越敏感C 期限越長的債券，其價格變動幅度越大D 隨著債券到期時間的臨近，價格波動幅度減小，并以遞增的速度減小9、免疫的基本目的是（）。A、消除違約風(fēng)險BC 抵消價格和再投資風(fēng)險D10、影響期權(quán)價格的主要因素有（A、協(xié)定價格與市場價格BC 標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動D三、判斷題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)，正確的 以V代表，錯誤的以x代表）：1、證券是資本的存在形式，所以，證券的價格實(shí)際上就是證券所代表的資本的 價格。2

29、 看跌期權(quán)的賣方具有約定期限內(nèi)按協(xié)議價買進(jìn)一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利。3、 保證獲得名義利率的資產(chǎn)不存在收益上的風(fēng)險。4、 資本配置線的斜率表示每增加單位風(fēng)險所增加的收益。5、 投資組合的方差是多個資產(chǎn)方差的加權(quán)平均。6、 單指數(shù)模型用市場指數(shù)作為市場或系統(tǒng)風(fēng)險的度量。7、 市場資產(chǎn)組合的風(fēng)險溢價和投資者整體的平均風(fēng)險厭惡程度并不成比例， 和用方A、資本市場線C 證券特征線6、下列說法正確的是（a 大于零時，資產(chǎn)處于 :大于零時，資產(chǎn)處于 :小于零時，資產(chǎn)處于 :小于零時，資產(chǎn)處于A、BCD、證券市場線、資本配置線BD）sml線上方，價格被高估sml線上方，價格被低估sml線下方，價格被低估sml

30、線下方，價格被高估、創(chuàng)造一個凈零的利率風(fēng)險、消除信用風(fēng)險）、標(biāo)的資產(chǎn)的收益率、合約的有效期12差測度的市場資產(chǎn)組合的風(fēng)險呈比例。8 具有提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價值相對較低。9、 賬面價值代表股票價格的“底線”，市值永遠(yuǎn)不可能落在該水平之下。10、對看跌期權(quán)而言， 若期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨市場價格低于期權(quán)合約協(xié)定價 格，即為實(shí)值期權(quán)。四、問答題（每題 5 分，共 20 分）：1、 資本市場線與證券市場線有何異同？2、 說明影響債券利率期限結(jié)構(gòu)形狀的因素。3、 期貨合約與期權(quán)合約的基本區(qū)別是什么？簡要說明兩者在調(diào)整資產(chǎn)組合風(fēng)險 的方式上有何不同？4、 在看跌期權(quán)中現(xiàn)貨市場價

31、格越來越遠(yuǎn)離協(xié)定價格時時間價值怎樣變化？為什 么？五、計(jì)算題（共 50 分）:1、 一公司債券的收益率為 8.5%，免稅的市政債券收益率為 6.12%,為使納稅后的兩者收益相等，投資者的稅率應(yīng)是多少？ （5 分）2、 考慮下列A、B、C三種股票：價格（美元）發(fā)行份額數(shù)A40200B70500C10600由A、B、C三種股票構(gòu)成的除數(shù)是 100 的價值權(quán)重指數(shù)是多少？ （ 5 分）3、投資者借 20000 美元投資迪斯尼公司的股票，每股現(xiàn)價為 40 美元，初始保證 金率為 50%,維持保證金率為 35%股價降至什么價位，該投資者將會收到追加 保證金通知？ （ 5 分）4、已知以下資料，計(jì)算并回答

32、問題：可能的經(jīng)濟(jì)狀況與AB 及市場指數(shù)M的預(yù)期收益分布表可能經(jīng)濟(jì)狀況概率預(yù)期收益率（%Ps(%)rarbrm寬松的貨幣政策307-15中性的貨幣政策30463緊縮的貨幣政策403-22若A、B構(gòu)建一個資產(chǎn)組合,資金配置比例分別為 50%該資產(chǎn)組合是進(jìn)攻型 資產(chǎn)還是防御型資產(chǎn)？（ 5 分）在滬深股市處于牛市周期背景下，投資者持有A、B中的哪一個相對更好？（5 分）如果A、B存在以下四個不同資金配置比例的組合：15%A、85%B； 30%A、70%B； 50%A、50%B； 90%A、10%B，其中哪一個組合落在有效邊緣上？（ 513分）如果無風(fēng)險利率為 6%市場指數(shù)均衡期望收益率為 7%對A、B

33、分別應(yīng)采用 什么投資策略（買進(jìn)或賣空）？ （5 分）5、 某股份公司2007年支付每股股息0.5元,預(yù)計(jì)今年股息增長率為10%預(yù)計(jì)2009 年股息增長率為 8%,從第 2010 年起股息永久地每年按 5%勺速度增長,目前社會平 均利息率為 8%,該股份公司股票的內(nèi)在價值或理論價格為多少？（5 分）6、 某上市公司于 2006 年 11 月 15 日發(fā)行了債券A,該債券面值為 100 元，票面利率為 5%期限為三年，每年支付一次利息，到期一次性還本，目前社會平均利息率 為 8%根據(jù)以上已知信息，計(jì)算并回答下列問題：債券A的久期是多少年？若另一債券B的久期為 2.15 年，且預(yù)期市場利率將 進(jìn)入下

34、降周期，債券型基金經(jīng)理會選擇持有債券A、B中的哪一個？ （ 5 分） 若債券A 的市場現(xiàn)價為 95 元，當(dāng)社會平均利息率上升至 9%寸，債券 A 的市場價 格大約將下跌多少元？（ 5 分）卷四_一、單項(xiàng)選擇題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母）：1、普通股與優(yōu)先股的差別在于（）。A、股東權(quán)利C 出資方式B、股東義務(wù)D、記載方式2、債券利率在償還期內(nèi)不是固定不變， 而是隨著時間的推移，后期利率將比前期高，這種債券叫（） 的百分比，那么哪種股票對指數(shù)沖擊最大（ ）？A、單利債券B、復(fù)利債券C、貼現(xiàn)債券D、累進(jìn)利率債券3、具有套利功能的基金是（A、貨幣市場基金

35、BC 開放型基金D）0、混合型基金、交易所交易基金4、衍生證券的價值（）。A、取決于與之相關(guān)的初始證券B 只能用來增加風(fēng)險C、與初始證券無關(guān)D 可因最近關(guān)于這些證券的廣泛的和反面的宣傳而被提高5、證券交易所市場屬于（A、直接搜索市場BC 初級市場D）0、拍賣市場、經(jīng)紀(jì)人市場6、如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的30 種股票的市場價格在同一天都變化相同14A、每股價格最高的股票B 、市場總價值最高的股票C 有最大資金支持的股票D 、變化最小的股票7、投資者之所以出售看跌期權(quán)是因?yàn)樗袛嗖㈩A(yù)期合約標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨市場價 格將（ ）。A 、上漲B、下跌C 持平D、停牌8、 下列說法正確的是（）。A、協(xié)方差為正

36、值表明兩種資產(chǎn)在收益率上存在反向變動趨勢B 相關(guān)系數(shù)等于 0 說明兩種資產(chǎn)在收益率上完全正相關(guān)C 由于市場組合之間在收益率上相關(guān)系數(shù)等于+1，因此，其協(xié)方差就是它的方差D 相關(guān)系數(shù)是用資產(chǎn)之間在收益率上的協(xié)方差除以市場指數(shù)的方差9、 關(guān)于債券的凸性說法正確的是（）。A、凸性度量了債券收益率與債券價格的近似線性關(guān)系B 貼現(xiàn)債券的凸性是其到期時間C 凸性越大，債券價格-收益率曲線彎曲程度越小D 凸性精確地反映了市場利率和收益率變化對債券價格的影響10 下列交易者中潛在盈利有限的是（）。A 期貨合約購買者B期貨合約出售者C 期權(quán)合約購買者D期權(quán)合約出售者多項(xiàng)選擇題 （每題 1 分，共 10 分；在答

37、題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母）：1 下列關(guān)于開放型共同基金的說法錯誤的是（）15A 基金以資產(chǎn)凈值贖回份額C 基金保證投資者的收益率2衍生證券是指（ ）。A 可口可樂公司的普通股票C 商品的期貨合約D3資產(chǎn)組合控制風(fēng)險的效能體現(xiàn)在A 套期保值BB 基金為投資者提供專業(yè)管理D 對資產(chǎn)流動性要求較低B 美孚股票的看漲期權(quán) 國庫券（ ）。提高盈利能力16A、協(xié)方差為負(fù)表明兩種資產(chǎn)收益率成同向變動趨勢B 協(xié)方差為正表明兩種資產(chǎn)收益率成反向變動趨勢C 相關(guān)系數(shù)大于 0 表明兩種資產(chǎn)收益率成正相關(guān)關(guān)系D 相關(guān)系數(shù)大于 0 表明兩種資產(chǎn)收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系8 下列說法正確的是（。A、債券的息票額越

38、高，市場利率變化引起的債券價格的波動幅度越大B 債券的票面利率越低，其對收益率的變動越敏感C 期限越長的債券，其價格變動幅度越大D隨著債券到期時間的臨近，價格波動幅度減小，并以遞增的速度減小 9、關(guān)于久期的說法正確的有（）。A、久期是指債券各期現(xiàn)金流加權(quán)平均年份，權(quán)數(shù)是每一期現(xiàn)金流的現(xiàn)值占 總現(xiàn)金流現(xiàn)值的比例B 久期克服了使用期限或息票額等單因素判斷債券投資風(fēng)險的局限性C 久期是對債券價格相對易變性的一種量化估計(jì)D 久期越大，債券價格對利率變動越缺乏敏感，債券價格變動幅度越小10、影響期權(quán)價格的主要因素有(）。A、協(xié)定價格與市場價格B、標(biāo)的資產(chǎn)的收益率C 標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動D、合約的有效期三、

39、判斷題(每題 1 分， 共 10 分； 在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)， 正確的以V代表，錯誤的以x代表)：C 分散化D、達(dá)到套利效果4、（A。是影響債券價格對市場利率變化敏感性的要素。到期時間B信用級別D5、 市場均衡時， 有效組合位于A、資本市場線BC 證券特征線D6、 下列說法正確的是（:大于零時，資產(chǎn)處于:大于零時，資產(chǎn)處于:小于零時，資產(chǎn)處于:小于零時，資產(chǎn)處于、息票利率、到期收益率。上。、證券市場線、資本配置線7、A、BCD、下列說法錯誤的是（）sml線上方，價格被高估sml線上方，價格被低估sml線下方，價格被低估sml線下方，價格被高估 ）。17()1、場外交易市場在組織方式上

40、采用的是經(jīng)紀(jì)制。()2、市場證券組合沒有非系統(tǒng)風(fēng)險。()3、無風(fēng)險利率就是風(fēng)險的價格。)4、一般來說，當(dāng)未來市場利率趨于下降時應(yīng)選擇發(fā)行短期債券，這樣 可避免市場利率下跌后仍負(fù)擔(dān)較高的利息。()5、如果債券以折價方式發(fā)行，則表明債券到期收益率小于其票面利率。()6 隨著到期時間的拉長，債券價格波動幅度增大，并以遞增的速度增 大。()7、市場利率存在下降預(yù)期時應(yīng)持有久期小的債券。)8、通常，標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動性越大，期權(quán)價格越高；波動性越小， 期權(quán)價格越低。()9、對看跌期權(quán)而言，若期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨市場價格低于期權(quán)合約 協(xié)定價格，即為實(shí)值期權(quán)。()10、期權(quán)購買者在交易中的潛在虧損是無限的，

41、 而他可能取得的盈利卻 是有限的。四、計(jì)算題(每題 5 分，共 40 分)：1、 一市政債券的息票利率為 6.75%,以面值出售；一納稅人的稅收等級為 34% 該債券所提供的等價應(yīng)稅收益率為多少？2、 有一投資者用保證金以每股 70美元購買了 100股 AB(普通股票， 假定初始保證 金率是 5 0%維持(最低)保證金率是 30%當(dāng)股價波動至什么水平時需補(bǔ)充保 證金？3、 某債券面值 100 元，期限為 180 天,以 8%勺年貼現(xiàn)率公開發(fā)行，一投資者在該 債券 45 天時以面額 9%的年折扣率在市場購買并持有到到期，該投資者的收益率為多少？4、已知以下資料并回答問題：可能的經(jīng)濟(jì)狀況與AB 及

42、市場組合的預(yù)期投資收益率可能經(jīng)濟(jì)狀況概率投資的收益率(%18PSarm利率高企經(jīng)濟(jì)衰退0 . 2-18-4-13經(jīng)濟(jì)衰退利率下降0 . 2516-216利率高企經(jīng)濟(jì)增長0 . 30122132經(jīng)濟(jì)增長利率下降0 . 25402012（1） A、B 各自的期望收益與方差為多少？（2） 若A、B 構(gòu)建一個資產(chǎn)組合是否具備套期保值效用?若各按 50%勺資金組合比例進(jìn)行 A、 B 的組合配置， 投資者的風(fēng)險厭惡指數(shù)為 4, 對該投資者來說這個組合的效用有多大？（4）若各按 50%勺資金組合比例進(jìn)行 A、B 的組合配置，該資產(chǎn)組合是進(jìn)攻型資產(chǎn) 組合還是防御型資產(chǎn)組合？5、 某股份公司股票初期股息為 1.

43、8 元/股,未來以 5%永久增長,社會平均利息率為 11%其內(nèi)在價值應(yīng)該為多少？若當(dāng)前該公司股票市場價格為 40 元，這個市價是 高估還是低估？ 五、問答題（每題 10 分，共 30 分）：1、資本市場線與證券市場線有何關(guān)系?2、 利用股指期貨進(jìn)行套利交易的策略與類型有哪些？3、 在看漲期權(quán)中標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨市場價格越來越遠(yuǎn)離期權(quán)合約協(xié)定價格情形下期 權(quán)的時間價值怎樣變化？為什么?卷五一、單項(xiàng)選擇題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母）：1、證券的持有人可按自己的需要靈活地轉(zhuǎn)讓證券以換取現(xiàn)金， 是證券的（）特征。A.期限性C.流通性B.收益性D.風(fēng)險性2、美聯(lián)

44、儲在公開市場上拋售美國國債的行為將會導(dǎo)致貨幣供給量（）A.減少C.不確定B.增加D.不變3、資本配置線可以用來描述（）A.項(xiàng)風(fēng)險資產(chǎn)和一項(xiàng)無風(fēng)險資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合B.兩項(xiàng)風(fēng)險資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合19C. 對一個特定的投資者提供相同效用的所有資產(chǎn)組合D. 具有相同期望收益和不同標(biāo)準(zhǔn)差的所有資產(chǎn)組合4、證券 A 期望收益率為 0.10，貝塔值為 1.1。無風(fēng)險收益率為 0.05，市場期望 收益率為 0.08。這個證券的阿爾法是 ()。A、1.7%B、 -1.7%C、 8.3%D、 5.5%5、 最充分分散化投資也不能排除的風(fēng)險稱為 ()A.市場風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險C. 公司特有風(fēng)險D.獨(dú)特風(fēng)險5%，預(yù)

45、期通脹率是 4%，近似的名義收益率是 (B. 9%C. 20%D. 15%7、你以 90 美元購買一股 Y 公司股票，一年之后，收到了 3 美元紅利，以 92 美元賣出股票，你的持有期收益是 ()。A. 5.56%B. 2.22%C. 3.33%D. 1.11%8、 風(fēng)險中性的投資者其效用無差異曲線的形狀為 ()。A.向上傾斜B. 向下傾斜C. 凸向原點(diǎn)D. 水平直線9、 無風(fēng)險收益率和市場期望收益率分別是0.06 和 0.12。根據(jù) CAPM 莫型，B值為 1.2 的證券 A 的期望收益率是()。A. 0.06B. 0.144C. 0.12D. 0.13210、一個被低估的證券將 ()。A.

46、在證券市場線上B.在證券市場線下方C.在證券市場線上方D.隨著它與市場資產(chǎn)組合協(xié)方差的不同，或在證券市場線下方或在上方 二、多項(xiàng)選擇題(每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母)：1 、 ( ) 是金融資產(chǎn)。A. 建筑物B.土地C.衍生證券D.債券2、公司型基金與契約型基金的主要區(qū)別是 ()。A. 上市交易資格不同。公司型基金不可上市交易，契約型基金可上市交易B. 法律形式不同。公司型基金是依公司法或相關(guān)法律成立的，具有法人 資格；契約型基金不具有法人資格，是虛擬公司C.投資者的地位不同。 公司型基金的投資者既是基金持有人又是公司的股東, 可以參加股東大會，行使

47、股東權(quán)利，契約型基金的投資者對基金所做的重要投 資決策通6、如果年實(shí)際收益率是A. 1%)。20常不具有發(fā)言權(quán)。D.贖回特征不同。公司型基金不可自由贖回，契約型基金可以自由贖回 托管 機(jī)構(gòu)不同。公司型基金無須托管，契約型基金必須具備托管人3、在收益 - 標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中，下列哪一項(xiàng)是正確的？ ( 縱坐標(biāo)軸代表收益，橫 坐標(biāo)軸代表標(biāo)準(zhǔn)差 ) ( ) 。A. 投資者個人的無差異曲線可能相交。B. 無差異曲線的斜率是負(fù)的。C在一系列的無差異曲線中，最高的一條代表的效用最大。D.兩個投資者的無差異曲線可能相交。4、 關(guān)于市價委托和限價委托正確的說法是 ()。A. 市價委托沒有價格上的限制，成交迅速，成交

48、率高B. 證券經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行市價委托比較容易C. 采用限價委托，必須等市價與限價一致時才有可能性成交D. 限價委托成交速度慢，有時無法成交5、 根據(jù) CAPM 模型，下列說法錯誤的是()。A、股票或資產(chǎn)組合所獲得的風(fēng)險溢價當(dāng)阿爾法增大時增加B、股票或資產(chǎn)組合所獲得的風(fēng)險溢價當(dāng)阿爾法減小時增加C、股票或資產(chǎn)組合所獲得的風(fēng)險溢價當(dāng)貝塔值增大時增加D 股票或資產(chǎn)組合所獲得的風(fēng)險溢價當(dāng)貝塔值減小時增加6、 就一個充分分散風(fēng)險的資產(chǎn)組合來說，下列說法錯誤的是( )。A、 組成證券數(shù)目足夠多，以至非系統(tǒng)方差基本為0 的資產(chǎn)組合B、至少由 3 個以上行業(yè)的證券組成的資產(chǎn)組合C、因素貝塔值為 1.0 的資產(chǎn)組合D

49、 等權(quán)重的資產(chǎn)組合7、 在一個由國民生產(chǎn)總值和利率決定的兩經(jīng)濟(jì)因素模型中， 一個證券的期望收益是 () 的總和。A. 無風(fēng)險收益率B. 國民生產(chǎn)總值風(fēng)險的敏感性乘以國民生產(chǎn)總值風(fēng)險的風(fēng)險溢價C. 利率風(fēng)險的敏感性乘以利率風(fēng)險的風(fēng)險溢價D. 公司特有風(fēng)險因素對期望收益的貢獻(xiàn)8、如果風(fēng)險溢價為零， 風(fēng)險規(guī)避型投資者 ()。A. 不會投資于風(fēng)險資產(chǎn)B. 僅投資于無風(fēng)險資產(chǎn)C. 投資于風(fēng)險資產(chǎn)21D. 即投資于風(fēng)險資產(chǎn)也投資于無風(fēng)險資產(chǎn)9、 資產(chǎn)分割說明投資組合選擇問題可分解為兩個相互獨(dú)立的工作，它們是( ) 。A. 選擇最小方差組合B.效用無差異曲線與有效邊界的關(guān)系C.決定最優(yōu)風(fēng)險投資組合D.根據(jù)個

50、人的偏好，決定資本在國庫券和風(fēng)險投資組合中的分配10、構(gòu)建一個完整的投資組合的步驟一般包括 ( ) 。A. 確定各類證券的收益特征B.構(gòu)造風(fēng)險投資組合C.把資金配置在風(fēng)險資產(chǎn)組合和無風(fēng)險資產(chǎn)上D.優(yōu)化資產(chǎn)在股票和債券之間的配置三、判斷題(每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)，正確的 以V代表，錯誤的以X代表)：1、名義利率等于實(shí)際利率減去通貨膨脹率。( )2、 證券特征線描述的是在無風(fēng)險收益率的基礎(chǔ)上， 某只證券的超額收益率是市 場超額收益率的函數(shù)，既能夠估計(jì)某只證券的貝塔值，又能夠估計(jì)阿爾法值。( )3、 一旦均衡定價出現(xiàn)背離， 投資者會購買定價偏低的資產(chǎn)， 賣空定價偏

51、高的資產(chǎn)，這樣的交易就是風(fēng)險套利。()4、 投資組合的方差是多個資產(chǎn)方差的加權(quán)平均。( )5、 非系統(tǒng)風(fēng)險 ( 可分散化風(fēng)險或企業(yè)個別風(fēng)險 ) 只與某家公司特殊的因素有關(guān)。這樣的風(fēng)險可以通過分散投資消除，但市場風(fēng)險不能消除。()6、 新股發(fā)行上市當(dāng)日無漲跌停板制度。( )7、 加入資產(chǎn)組合的證券越多， 非系統(tǒng)風(fēng)險就越小， 剩下的就是用市場資產(chǎn)組合方差衡量的系統(tǒng)風(fēng)險。()8、 資本市場線由貨幣市場賬戶(或者短期國庫券)和市場投資組合構(gòu)建而成。( )9、 股票的持有期回報(bào)率是持有期資本利得收益率加上紅利收益率。( )10、 私募基金的發(fā)行對象是固定的，即基金發(fā)行時，有特定的購買對象，購買基金的是特

52、定或固定的投資人。()四、問答題(每題 10 分，共 20 分)：1、 討論風(fēng)險厭惡、風(fēng)險中性和風(fēng)險偏好投資者的區(qū)別。 (6 分)2、 試比較系統(tǒng)性風(fēng)險與公司特有風(fēng)險的概念，并各舉一例。 (8 分)3、 如何利用a系數(shù)判斷資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價格誤定及誤定程度？( 6 分)22五、計(jì)算題(共 50 分)：1、一個投資者購買一份市政債券和一份公司債券，它們的回報(bào)利率分別是 8% 和 10%如果投資者的邊際稅收等級是 20%那么他的稅后回報(bào)率分別是多少？（5 分）2、 投資者有 500（元的自有資金可用于投資，投資者從經(jīng)紀(jì)人處以年利率8%昔得 5000 元貸款，將這 10000 元用來買股票 A。股票

53、初始價格為 100 元/股。（1）如果一年后股票 A 股價上漲 10%投資者的收益率是多少（忽略可能的 紅利）? （5 分）（2）如果維持保證金比率為 30%股票價格跌至多少，投資者將會收到追交 保證金通知？（ 5 分）3、 已知以下資料，計(jì)算并回答問題：可能的經(jīng)濟(jì)狀況與AB 及市場指數(shù)M的預(yù)期收益分布表可能經(jīng)濟(jì)狀況概率預(yù)期收益率（咧Ps(%)arm寬松的貨幣政策r307-15中性的貨幣政策30463緊縮的貨幣政策403-22（1） 若A、B構(gòu)建一個資產(chǎn)組合,資金配置比例分別為 50%該資產(chǎn)組合是進(jìn)攻 型資產(chǎn)還是防御型資產(chǎn)？ （ 8 分）（2） 在滬深股市處于牛市周期背景下，投資者持有A、B中

54、的哪一個相對更好？（5 分）（3） 如果無風(fēng)險利率為 6%市場指數(shù)均衡期望收益率為 7%對A、B分別應(yīng)采用什么投資策略（買進(jìn)或賣空）？ （ 6 分）4、 某基金是一家封閉型投資公司，其資產(chǎn)組合現(xiàn)值為 2 億元，債務(wù)為 300 萬元, 在外流通股份為 500 萬股。（1）基金的資產(chǎn)凈值是多少？（4 分）（2）如果基金以每股 36 元的價格出售， 該基金的溢價百分比或折扣百分比 是多少？（ 6 分）5、 考慮兩個因素的經(jīng)濟(jì)中，一個充分分散化的資產(chǎn)組合 A,無風(fēng)險利率為 6% 兩個風(fēng)險因素的風(fēng)險溢價分別為 4 唏口 3%如果資產(chǎn)組合 A 對因素 1 的B值為 1.2， 對因素2 的B值為 0.8，其

55、期望收益率為多少？ （ 6 分）卷八一、單項(xiàng)選擇題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文23字母）：1、以投資銀行等金融機(jī)構(gòu)為中介進(jìn)行融資的活動場所稱為( ) 市場。A. 資本 B. 貨幣 C. 間接融資 D. 直接融資2、某股份公司因破產(chǎn)進(jìn)行清算， 公司財(cái)產(chǎn)在支付完破產(chǎn)費(fèi)用后， 其償付的優(yōu)先 順序依次是 ( ) 。A. 優(yōu)先股股東、債權(quán)人、普通股股東B. 債權(quán)人、優(yōu)先股股東、普通股股東C. 優(yōu)先股股東、普通股股東、債權(quán)人D. 普通股股東、債權(quán)人、優(yōu)先股股東3、證券交易所內(nèi)證券交易的競價原則是 ( ) 。A、時間優(yōu)先，客戶優(yōu)先B、價格優(yōu)先，時間優(yōu)先C、數(shù)量優(yōu)先D

56、、市價優(yōu)先4、 最優(yōu)投資組合出現(xiàn)在無差異曲線與資本配置線( CAL 的()之處A、相交 B、相切 C、相離 D、不確定5、 最充分分散化投資也不能消除的風(fēng)險稱為()A、市場風(fēng)險 B、非系統(tǒng)性風(fēng)險 C、公司特有風(fēng)險 D、獨(dú)特風(fēng)險6、資本配置線可以用來描述 ()A. 項(xiàng)風(fēng)險資產(chǎn)和一項(xiàng)無風(fēng)險資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合B. 兩項(xiàng)風(fēng)險資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合C. 對一個特定的投資者提供相同效用的所有資產(chǎn)組合D. 具有相同期望收益和不同標(biāo)準(zhǔn)差的所有資產(chǎn)組合7、 證券 A 期望收益率為 0.10，貝塔值為 1.1。無風(fēng)險收益率為 0.05，市場期望 收益率為 0.08。這個證券的阿爾法是( )。A、 1.7% B 、 -

57、1.7% C 、 8.3% D 、 5.5%8、 某種債券年息為 10%，按復(fù)利計(jì)算，期限 5 年，某投資者在債券發(fā)行一年后以 1050 元的市價買入，則此項(xiàng)投資的終值為 ( )。A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元9、一張 5 年期零息票債券的久期是 ( )。A. 小于 5 年B. 多于 5 年 C.等于 5 年D.等同于一張 5 年期 1 0%的息票債券2410、 對久期的不正確理解是()。A. 用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時間B. 是對固定收益類證券價格相對易變性的一種量化估算C. 是指這樣一個時點(diǎn)，在這一時點(diǎn)之前的債券

58、現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這 一時點(diǎn)后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相等D. 與債券的息票高低有關(guān)，與債券到期期限無關(guān)二、多項(xiàng)選擇題（每題 1 分，共 10 分；在答題紙上相應(yīng)位置填入正確選項(xiàng)前的 英文字母）：1、 證券是指 （ ） 。A. 各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證B. 各類證明持有者身份和權(quán)利的憑證C. 用以證明或設(shè)定權(quán)利而做成的書面憑證D. 用以證明持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益的憑證、2、 公司型基金與契約型基金的主要區(qū)別是（）。A. 上市交易資格不同。公司型基金不可上市交易，契約型基金可上市交易B. 法律形式不同。公司型基金是依公司法或相關(guān)法律成立的，具有法人 資格；契約型基金不具有法人資格，是虛擬公司C. 投資者的地位不同。公司型基金的投資者既是基金持有人又是公司的股東， 可以參加股東大會，行使股東權(quán)利，契約型基金的投資者對基金所做的重要投 資決策通常不具有發(fā)言權(quán)。D. 贖回特征不同。公司型基金不可自由贖回，契約型基金可以自由贖回 托管 機(jī)構(gòu)不同。公司型基金無須托管，契約型基金必須具備托管人3、 如果名義收益率是不變的，那么稅后實(shí)際利率將在 （ ）。A.通貨膨脹率上升時下降B通貨膨脹率上升時上升C通貨膨脹率下降時下降D通貨膨脹率下降時上升4、 下列哪個有關(guān)久期的論述是正確的？ （ ）A、到期收益率越高，久期越長B 息票