中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)方法(20210909153027)

1、中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)方法第一章 財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理就是活動(dòng) +關(guān)系 +資金管理財(cái)務(wù)活動(dòng)就是籌資借 +投資給 +營(yíng)運(yùn)用 +分配給和用 財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者控制 ；企業(yè)與債權(quán)人債務(wù)與債權(quán) ；企業(yè)與債務(wù)人債權(quán)與債務(wù) 企業(yè)與政府強(qiáng)制、稅收關(guān)系 ；企業(yè)內(nèi)部各單位之間資金結(jié)算 ；企業(yè)與職工按勞分配 財(cái)務(wù)管理環(huán)境：經(jīng)濟(jì)、法律、金融金融環(huán)境金融工具具有期限、流動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)、收益四大特性金融市場(chǎng)期限：短期貨幣金融和長(zhǎng)期資本金融 方式和次數(shù)：初級(jí)發(fā)行市場(chǎng)和次級(jí)流通市場(chǎng) 屬性：根底性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)利率=純利率+ 通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)收益率違約+流動(dòng)+期限分類 變動(dòng)關(guān)系：基準(zhǔn)和套算供求情況：固定和浮動(dòng) 形成機(jī)制：市場(chǎng)

2、和法定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)化四無(wú) ；資本利潤(rùn)率、每股利潤(rùn)化一有三無(wú) ；企業(yè)價(jià)值化四有資金時(shí)間價(jià)值、保值增值、克服短期行為、利于社會(huì)資源配置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者：解聘、接收、鼓勵(lì) 所有者與債權(quán)人：限制、收回和停止借款 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)核心是財(cái)務(wù)決策第二章 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析資金時(shí)間價(jià)值沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的社會(huì)下平均資金利潤(rùn)率 復(fù)利終值和現(xiàn)值復(fù)利終值=現(xiàn)值*復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值=終值*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金就是等額 +定期 +系列年金和復(fù)利的關(guān)系，年金是復(fù)利和年金的形式：普通期未 、即付期初 、遞延有間隔期 、永續(xù)無(wú)終值 普通年金終值=年金*年金終值系數(shù)償債基金年金=終值/年金終值系數(shù)普通年金

3、現(xiàn)值=年金*年金現(xiàn)值系數(shù)資本回收額=年金現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)即付年金終值=年金*普通年金終值系數(shù)* 1+i 即付年金現(xiàn)值=年金*即付年金現(xiàn)價(jià)值系數(shù)期數(shù)減 1，系數(shù)加1遞延年金是普通年金的特殊形式三個(gè)公式不需要記。想想和普通和即付的區(qū)別，現(xiàn)值是期數(shù)減1，所以根據(jù)題目提示可以得出第5年開(kāi)始，10年后，其實(shí)就是15-1 = 14年，好了，這是第一步年金局部，接著就要 算前五年的間隔期 4 個(gè)。經(jīng)過(guò)這樣講解就會(huì)明白啦，如果不明白，那就把普通和即付年金 之間的關(guān)系搞明白吧！最準(zhǔn)確的理解：如為年初 往期減兩年，如為年未，往期減一年！折現(xiàn)率內(nèi)插法的運(yùn)用利率差之比=系數(shù)差之比；年限差之比=系數(shù)差之比名義利率屢次

4、 ；實(shí)際利率一次風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分類：后果：純粹和投機(jī)；發(fā)生原因：自然、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)；分散：可分和不可分；起源和影響：根本和特定 風(fēng)險(xiǎn)衡量 期望值E標(biāo)準(zhǔn)離差&標(biāo)準(zhǔn)離差率 V 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) *標(biāo)準(zhǔn)離差率投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策躲避、減少、轉(zhuǎn)移、接受風(fēng)險(xiǎn)。1. 普通年金終值示意圖 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5F 未知2. 年償債基金示意圖 n=5A A A A A 未知0 1 2 3 4 5F 3. 普通年金現(xiàn)值示意圖 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5P 未知4. 年資本回收額示意圖 n=5A A A A A

5、未知 0 1 2 3 4 5P 5. 即付年金終值示意圖 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5F 未知6. 即付年金現(xiàn)值示意圖 n=5A A A A A 0 1 2 3 4 5P 未知7. 遞延年金終值示意圖 m=2,n=3A A A 0 1 2 3 4 5F 未知8. 遞延年金現(xiàn)值示意圖 m=2,n=3A A A 0 1 2 3 4 5P 未知 第三章 企業(yè)籌資方式籌資動(dòng)機(jī)：設(shè)立初始 、擴(kuò)張追加 、調(diào)整模式 、混合前三樣都有 籌資分類來(lái)源渠道：權(quán)益和負(fù)債；金融機(jī)構(gòu)：直接和間接；期限：短期和長(zhǎng)期 取得方式：內(nèi)源和外源；結(jié)果在資產(chǎn)負(fù)債表中反映：表外和表內(nèi)； 籌資渠道：企業(yè)其他、自留

6、、國(guó)家財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)銀行、其他 、個(gè)人 籌資原那么：適當(dāng)及時(shí)合理經(jīng)濟(jì)企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè) 比率預(yù)測(cè)法資金與銷售額之間的比率 對(duì)外籌資需要量分三個(gè)局部，增加的資產(chǎn)，增加的負(fù)債，增加的留存收益三增 對(duì)外籌資需要量=增加的資產(chǎn)一增加的負(fù)債一增加的留存收益增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售凈利率 * 1-股利利率收益率=1-股利支付率資金習(xí)性預(yù)測(cè)法上下點(diǎn)法=最低占有量/最低收入回歸直線法權(quán)益資金的籌集直接普通股優(yōu)先股 直接的優(yōu)點(diǎn)：增強(qiáng)信譽(yù)、加快生產(chǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)直接的缺點(diǎn)：本錢高；分散控制 普通股的權(quán)利：管理、盈余、出讓、優(yōu)先認(rèn)股 優(yōu)點(diǎn)：無(wú)利息負(fù)擔(dān)、無(wú)到期日、風(fēng)險(xiǎn)小、增加信譽(yù)、限制少 缺點(diǎn)：本錢高、分散控制優(yōu)先股動(dòng)機(jī)

7、：防股權(quán)分散、調(diào)劑現(xiàn)金余缺、改善結(jié)構(gòu)、維持舉債 對(duì)股東有利：累積、可轉(zhuǎn)換、參與對(duì)股份公司有利：可贖回 優(yōu)先股股東的權(quán)力：分配股利、分配剩余、局部管理 優(yōu)點(diǎn)：無(wú)到期日、增強(qiáng)信譽(yù)缺點(diǎn)：本錢高、限制少、負(fù)擔(dān)重發(fā)行認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=普通股市場(chǎng)價(jià)-認(rèn)購(gòu)價(jià)或執(zhí)行價(jià)*認(rèn)股權(quán)證換股比率理論價(jià)值四大因素：換股比率、普通股市價(jià)、執(zhí)行價(jià)、剩余有效期 負(fù)債資金的籌集 金融機(jī)構(gòu)銀行、發(fā)行債券 、其他企業(yè)融資租賃、商業(yè)信用、杠桿收購(gòu)收購(gòu)抵押向銀行借款 與銀行有關(guān)的信用條件周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定未用的限額 * 承諾費(fèi)率補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率=名義利率/1-補(bǔ)償性余額比率借款利息的支付方式貼現(xiàn)法實(shí)際利率大于名義利率=名義利率/1

8、-名義利率優(yōu)點(diǎn)：快低有彈性缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大、限制多、數(shù)額有限發(fā)行公司債券 發(fā)行浮動(dòng)利率債券的目的為了對(duì)付通貨膨脹債券發(fā)行價(jià)格復(fù)利式：=票面金額*復(fù)利現(xiàn)值+票面金額*利息*普通年金現(xiàn)值單利式：=票面金額* 1+N年利息*復(fù)利現(xiàn)值優(yōu)點(diǎn)：低保證控制發(fā)揮杠桿作用 缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高、限制多、籌資有限 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價(jià)格=面值/比率；轉(zhuǎn)換比率=普通股數(shù)/可轉(zhuǎn)債券數(shù) 優(yōu)點(diǎn)：靈活穩(wěn)定利率低缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大，量少 融資租賃租金的構(gòu)成：設(shè)備價(jià)款、融資本錢利息 、租賃手續(xù)費(fèi)后付租金普通年金 ；先付即付年金優(yōu)點(diǎn)：快少小輕缺點(diǎn)：本錢高利用商業(yè)信用現(xiàn)金折扣本錢的計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的本錢=現(xiàn)金折扣百分比/1-現(xiàn)金折扣百分比*360 /天

9、數(shù)*100 %優(yōu)點(diǎn)：便利低少缺點(diǎn)：本錢高杠桿收購(gòu)籌資就是收購(gòu)抵押向外借款第四章 資金本錢和資金結(jié)構(gòu) 資金本錢就是借籌集費(fèi)用和用用資費(fèi)用發(fā)生的代價(jià)資金本錢=每年的用資費(fèi)用/籌資總額一籌資費(fèi)用資金本錢在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考資金結(jié)構(gòu)時(shí)考慮資金本錢和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本錢風(fēng)險(xiǎn) 個(gè)別資金本錢 債券銀行借款本錢=利息 * 1-所得稅率/籌資總額* 1-籌資費(fèi)率優(yōu)先股本錢=優(yōu)先股年股利/總額* 1-籌資費(fèi)率普通股本錢=年固定股利/普通股金額* 1-籌資費(fèi)率有增長(zhǎng)率時(shí)=第1年預(yù)期股利/普通股金額 * 1-籌資費(fèi)率 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：普通股本錢=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 +貝他*市場(chǎng)投資組合期望收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

10、利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：普通股本錢=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)普通股本錢留存收益本錢不用考慮籌資費(fèi)用留存收益本錢=年固定股利/普通股金額*100 %有增長(zhǎng)率時(shí)=第1年預(yù)期股利/普通股金額 *100 % +股利年增長(zhǎng)率資金的邊際本錢用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。杠桿原理固定本錢：約束性和酌量性 約束性長(zhǎng)期廠房機(jī)器設(shè)備的折舊、長(zhǎng)期租賃費(fèi) 酌量性日常廣告費(fèi)、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)邊際奉獻(xiàn)M =銷售單價(jià)單位變動(dòng)本錢*產(chǎn)銷量息稅前利潤(rùn)EBIT=邊際奉獻(xiàn)M 固定本錢a經(jīng)營(yíng)杠桿產(chǎn)生的原因是有固定本錢的存在 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=EBIT/ x= m 基期邊際奉獻(xiàn)/ EBIT財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的原因是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在財(cái)務(wù)杠桿

11、系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/EBIT1- 所得稅率 *財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/ EBIT-I 利息-優(yōu)先股股利/復(fù)合杠桿產(chǎn)生的原因是有固定本錢和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)二者合一復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/x =經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)影響資金結(jié)構(gòu)的因素：多固定多流動(dòng)多舉債研究開(kāi)發(fā)負(fù)債少 資金結(jié)構(gòu)理論 7 大理論凈收益理論：負(fù)債比率到達(dá) 100價(jià)值 凈營(yíng)業(yè)收益理論：不受結(jié)構(gòu)影響 傳統(tǒng)折衷理論：最低到達(dá)MM理論：無(wú)所得稅無(wú)，有所得稅，負(fù)債多價(jià)值大平衡理論：負(fù)債大價(jià)值大結(jié)構(gòu)優(yōu) 代理理論：債權(quán)代理本錢平衡 等級(jí)籌資理論：好內(nèi)部籌，如需外籌用好負(fù)債 資金結(jié)構(gòu)確實(shí)定是加權(quán)平均本錢最低，企業(yè)價(jià)值 每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)E

12、BIT-原利息1-T -原優(yōu)先股額/現(xiàn)普通股額=EBIT-現(xiàn)利息1-T 現(xiàn)優(yōu)先股/原 普通股額資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整存量調(diào)：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債、增發(fā)新股、調(diào)負(fù)債結(jié)構(gòu)、調(diào)權(quán)益結(jié)構(gòu)增量調(diào)：增加總資產(chǎn)減量調(diào)：減少總資產(chǎn)第五章 投資概述投資收益就是經(jīng)濟(jì)主體 +標(biāo)的物投資特點(diǎn)：目的時(shí)間收益風(fēng)險(xiǎn)大錢需要大風(fēng)險(xiǎn)投資的動(dòng)機(jī)層次上下：行為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略功能：獲利擴(kuò)張分散控制沒(méi)錢時(shí)想賺錢，賺錢后想賺更多的錢投機(jī)與投資的關(guān)系相同：目的收益不同：期限利益著眼點(diǎn)投機(jī)注重眼前利益風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大交易方式投機(jī)買空賣空投機(jī)的作用積極：導(dǎo)向平衡動(dòng)力保護(hù) 消極：市場(chǎng)混亂泡沫經(jīng)濟(jì)不利于社會(huì)安定投資的分類 介入程度：直接與間接；對(duì)象：實(shí)物與金融；領(lǐng)域：

13、生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性；目標(biāo)：盈利性與政策性 方向：對(duì)內(nèi)與對(duì)外；內(nèi)容：固無(wú)開(kāi)流房有價(jià)證券期貨期權(quán)信托保險(xiǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益 投資收益是投資報(bào)酬就是利得 期望投資收益、實(shí)際投資收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益、必要投資收益四類型 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率 投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算 投資組合的期望收益率是先平均 * 相應(yīng)個(gè)體期望收益率 兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn) 協(xié)方差相關(guān)系數(shù) ：正值：呈同方向變動(dòng)；負(fù)值：反方向變動(dòng)；絕對(duì)值越大，關(guān)系越密切。 反之關(guān)系越疏遠(yuǎn)協(xié)方差 投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)：非系統(tǒng)可分散是特有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)自身與系統(tǒng)不可分散是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)， 外部收益 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 貝他系數(shù)=某種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率單

14、個(gè)/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率組合 貝他系數(shù)是 1，風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致； 貝他系數(shù)大于 1，風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)； 貝他系數(shù)小于 1， 風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 投資組合的貝他系數(shù)是先平均 * 相應(yīng)個(gè)體貝他系數(shù) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型單項(xiàng)必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +貝他系數(shù)* 風(fēng)險(xiǎn)收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 組合必要收益率=貝他系數(shù) * 風(fēng)險(xiǎn)收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率投資組合的貝他系數(shù)=組合必要收益率/風(fēng)險(xiǎn)收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率第六章 工程投資工程計(jì)算期的構(gòu)成完整的工程計(jì)算期包括建設(shè)期與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期建設(shè)起點(diǎn)n=0的理解投資建設(shè)的開(kāi)始日建設(shè)期的第一年初工程計(jì)算期的第一年初第0年投產(chǎn)日n=s是建設(shè)期的最后一年未，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的第一年第s年經(jīng)

15、營(yíng)點(diǎn)n工程最終清理結(jié)束工程計(jì)算期最后一年未第n年二個(gè)時(shí)期建設(shè)期s>0從建設(shè)點(diǎn)到投產(chǎn)日的時(shí)間間隔生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期p從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔，包括試產(chǎn)期和投產(chǎn)期 建設(shè)期以投資為主，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期以收益為主原始總投資初始投資 ：建設(shè)投資與流動(dòng)投資 建設(shè)投資：固 +無(wú) +開(kāi)辦固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資 +建設(shè)期資本化借款利息本年流動(dòng)資金增加額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-截止上年的流動(dòng)資金投資額經(jīng)營(yíng)期流動(dòng)資金需用數(shù)=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動(dòng)負(fù)債需用數(shù)投資總額=原始總投資 +建設(shè)期資本化利息工程投資資金的投入方式分次投入不等于分年投入，是年初與年末都發(fā)生單純固定資產(chǎn)工程，如果建設(shè)期即使等于0，原始總投資是

16、一次投入且為年初預(yù)付，如果分次投入，建設(shè)期一定1至少等于2對(duì)于完整工業(yè)投資工程，建設(shè)期即使等于 0，原始總投資也可能分次投入 現(xiàn)金流量的構(gòu)成：初始營(yíng)業(yè)終結(jié)確定現(xiàn)金流量的假設(shè)全投資假設(shè)借入不作為流入，歸還本金不作為流出現(xiàn)金流入量：增加的營(yíng)業(yè)收入與回收固定資產(chǎn)余值 現(xiàn)金流出量：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營(yíng)本錢與增加的各項(xiàng)稅款 估算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題考慮增量、利用數(shù)據(jù)、無(wú)漂浮本錢、注重時(shí)機(jī)本錢、對(duì)局部的影響建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額經(jīng)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量=該年使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤(rùn)+折舊+利息+凈殘值更新改造投資工程凈現(xiàn)金流量 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資-舊

17、固定資產(chǎn)變價(jià)收入經(jīng)營(yíng)期的現(xiàn)金流量不等于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量除回收額為 0 的情況 更新建設(shè)工程差量?jī)衄F(xiàn)金流量計(jì)算的關(guān)鍵是舊設(shè)備凈損失抵稅額列在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)上 沒(méi)有建設(shè)期，第一年未；有建設(shè)期在期未 更新改造工程，舊設(shè)備報(bào)廢凈收益增稅額用“表示確定差量?jī)衄F(xiàn)金流量需要注意的問(wèn)題舊設(shè)備的初始投資應(yīng)以其變價(jià)確定計(jì)算期應(yīng)以尚可使用年限為標(biāo)準(zhǔn)舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅 計(jì)算差量折舊時(shí)，其中舊設(shè)備的年折舊不是按其原賬面價(jià)值確定，而是按更新改造當(dāng)時(shí)舊設(shè)備的變價(jià)收入扣除假定，繼續(xù)使用假設(shè)干年后的預(yù)計(jì)凈殘值除以預(yù)計(jì)可以使用年限計(jì)算出 投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類型評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類考慮時(shí)間價(jià)值：靜態(tài)與動(dòng)態(tài)；不考慮時(shí)間

18、價(jià)值非折現(xiàn)指標(biāo) ：靜態(tài)回收期與投資利潤(rùn)率 性質(zhì)：正與反靜態(tài)投資回收期數(shù)量特征：絕對(duì)與相對(duì) 重要性：主要凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率次要靜態(tài)投資回收期輔助投資利潤(rùn)率 靜態(tài)投資回收期=原始總投資/投產(chǎn)后前假設(shè)干年每年相等的凈現(xiàn)金流量 包括建設(shè)期的投資回收期=累計(jì)凈流量第1次為正值的年份-1+該年初尚未回收的投資/該年凈現(xiàn)金流量 投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)或年均利潤(rùn)/投資總額凈現(xiàn)值指標(biāo)可以通過(guò)一般、特殊和插入函數(shù)法經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量相等：s=0，求普通年金現(xiàn)值；s > 0，求遞延年金現(xiàn)值 凈現(xiàn)金流量不相等：求每年復(fù)利現(xiàn)值之和原始投資一次投入：原始投資分次投入：分期折舊求和值=經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量總現(xiàn)值-原始投資總現(xiàn)值

19、凈現(xiàn)值率=工程的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)獲利指數(shù)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)/原始投資的現(xiàn)值合計(jì) 獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率法要用內(nèi)插法 工程投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策 主要指標(biāo)起主導(dǎo)作用；動(dòng)態(tài)指標(biāo)和主要指標(biāo)評(píng)價(jià)結(jié)論一樣 多個(gè)互斥方案的比擬方案 凈現(xiàn)值法：原始投資相同計(jì)算期相等多方案比擬決策凈現(xiàn)值率法：原始投資相同的多個(gè)互斥方案的比擬決策差額投資內(nèi)部收益率法：內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率設(shè)定折現(xiàn)率原始投資額大的 方案優(yōu)；反之，投資少的方案優(yōu)。年等額凈回收額法=凈現(xiàn)值 *回收系數(shù)計(jì)算統(tǒng)一法：方案重復(fù)法、最短計(jì)算期法多方案組合排隊(duì)投資決策資金總量不受限制時(shí)

20、，凈現(xiàn)值大小排隊(duì)資金總量受限制時(shí)，凈現(xiàn)值率獲利指數(shù)大小排隊(duì)選出凈現(xiàn)值之和組合第七章 證券投資證券的含義和種類分類性質(zhì)：憑證與有價(jià)；發(fā)行主體：政府與金融；表達(dá)的權(quán)益：所有權(quán)與債權(quán)；收益的決定因素：原生與衍生；收益穩(wěn)定狀況：固定與變動(dòng)；到期日：短期與長(zhǎng)期募集：公募與私募效率市場(chǎng)假說(shuō) 4 種：是證券市價(jià)與相關(guān)信息反映的程度的假定。 效率市場(chǎng)假說(shuō)存在兩個(gè)市場(chǎng)：有效與無(wú)效 有效：強(qiáng)式價(jià)格=價(jià)值、次強(qiáng)式局部程度受到損害、弱式全部損害 有效市場(chǎng)建立的 4 個(gè)條件：信息公開(kāi)、公開(kāi)接收、信息判斷、實(shí)施決策 證券投資的含義與目的特點(diǎn)：流動(dòng)強(qiáng)、價(jià)值不穩(wěn)、交易本錢低證券投資的對(duì)象與種類種類：債券、股票、基金、期貨、期

21、權(quán)、證券組合證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益證券投資風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)利息率再投資購(gòu)置力就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)違約流動(dòng)破產(chǎn)就是來(lái)自企業(yè)證券投資收益息票收益率=支付的年利息股利總額/證券面值主要形式：債券、優(yōu)先股本期收益率=支付的年利息股利總額/證券市價(jià)主要形式：債券、普通、優(yōu)先股到期收益率短期與長(zhǎng)期短期到期收益率= 證券年利息股利 +證券賣出價(jià) - 證券買入價(jià) /到期年限 *證券買入價(jià)短期持有收益率= 證券年利息股利 +證券賣出價(jià) - 證券買入價(jià) /持有年限 *證券買入價(jià) 債券投資 債券投資的種類和目的 種類：短與長(zhǎng)目的：短為了合理利用暫時(shí)閑置資金；長(zhǎng)為了獲得穩(wěn)定收益?zhèn)找媛蕸Q定債券收益率的因素：票面利率；期限；

22、面值；持有時(shí)間；購(gòu)置價(jià)格；出售價(jià)格 計(jì)算票面直接收益率=債券年利息/債券面值債券買入價(jià)一次還本付息債券持有期貼現(xiàn)債券收益率=債券賣出價(jià)債券買入價(jià)/持有年限*債券買入價(jià)*100 % 債券到期收益率年限以剩余到期年限來(lái)定債券的估價(jià)一般按復(fù)利方式計(jì)算債券價(jià)值=利息現(xiàn)值+面值現(xiàn)值一次還本付息且不計(jì)于復(fù)利的債券估價(jià)債券價(jià)值=面值+N年利息*面值現(xiàn)值即到期值 零票面利率債券的估價(jià)無(wú)票面利率債券價(jià)值=面值現(xiàn)值債券投資的優(yōu)點(diǎn)：平安性高、穩(wěn)定性強(qiáng)、流動(dòng)性好 債券投資的缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大、無(wú)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)股票投資 種類：普通與優(yōu)先目的：控股與獲利股票的收益由股息和資本利股票的估價(jià)長(zhǎng)期持有、股利不變的股票估價(jià)股票內(nèi)在價(jià)值=年

23、固定股利/資金收益率長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)股票內(nèi)在價(jià)值=第一年的預(yù)期股利 * 1+增長(zhǎng)率/資金收益率-增長(zhǎng)率股票投資的優(yōu)點(diǎn)：高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、有一定經(jīng)營(yíng)權(quán) 股票投資的缺點(diǎn)：求償居后、價(jià)格不穩(wěn)、股利收入不穩(wěn)基金投資種類：組織形式：契約型與公司型二者不同：資金性質(zhì)、投資者地位、運(yùn)營(yíng)依據(jù) 變現(xiàn)方式：封閉式與開(kāi)放式封閉式價(jià)格由供求關(guān)系和基金業(yè)績(jī)決定；開(kāi)放式價(jià)格以基金單位凈值為根底標(biāo)的不同：股票、債券、貨幣屬低風(fēng)險(xiǎn)的平安基金、期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、專門投資基金的估價(jià)與收益率 債券、股票是未來(lái)企業(yè)的現(xiàn)金流量；基金是目前給投資者帶來(lái)的價(jià)值的凈資產(chǎn)基金單位凈值=基金資產(chǎn)價(jià)值總額市場(chǎng)價(jià)值/基金單位總份額

24、基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額=基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額基金的優(yōu)點(diǎn)：專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)、資金規(guī)模優(yōu)勢(shì) 基金的缺點(diǎn)：無(wú)法獲得很高的收益、承當(dāng)較大風(fēng)險(xiǎn) 第八章 營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債又稱營(yíng)運(yùn)資本特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：回收期短、流動(dòng)性強(qiáng)、并存波動(dòng) 流動(dòng)負(fù)債：速度快、彈性高、本錢低、風(fēng)險(xiǎn)大現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)：交易預(yù)防投機(jī) 交易：企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平 預(yù)防：承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)程度、臨時(shí)舉債能力強(qiáng)弱、對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度 投機(jī)：其持有量的大小取決于企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資時(shí)機(jī)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān) 現(xiàn)金的本錢持有本錢、轉(zhuǎn)換本錢、短缺本錢時(shí)機(jī)本錢=持有量12*利率轉(zhuǎn)換本錢交易費(fèi)用=需要量 /持

25、有量*每次交易費(fèi)用 現(xiàn)金持有量本錢分析模式持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的時(shí)機(jī)本錢及短缺本錢而不予以考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換本錢。決策依據(jù)：時(shí)機(jī)本錢 +短缺本錢兩者最低相關(guān)本錢=時(shí)機(jī)本錢 +短缺本錢存貨模式只對(duì)時(shí)機(jī)本錢和固定性轉(zhuǎn)換本錢予以考慮現(xiàn)金管理相關(guān)本錢=持有時(shí)機(jī)本錢+固定性轉(zhuǎn)換本錢現(xiàn)金持有量=2*需要量*每次轉(zhuǎn)換本錢/利率1/2總本錢=2*需要量*每次轉(zhuǎn)換本錢*利率1/2現(xiàn)金日常管理* 企業(yè)綜合分散收帳收益凈額=分散收帳前應(yīng)收賬款投資額-分散收賬后應(yīng)收賬款投資額資金本錢率因增設(shè)收賬中心每年增加費(fèi)用額延期支付賬款的方法合理利用“浮游量 、推遲支付應(yīng)付款、采用匯票付款、改良工資支付方式應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢=維

26、持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金*資金本錢=年賒銷額/360*平均收賬天數(shù)*變動(dòng)本錢率*資金本錢率信用政策：信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)狀況信用本錢前收益=銷售收入凈額-變動(dòng)本錢信用本錢后收益=信用本錢前收益-信用本錢/當(dāng)期應(yīng)收帳款時(shí)機(jī)本錢=年賒銷額 /360 *平均收帳天數(shù)*變動(dòng)本錢率*資金本錢率 應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率=當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金收入總額應(yīng)收帳款總計(jì)金額存貨的功能與本錢：進(jìn)貨儲(chǔ)存缺貨進(jìn)貨本錢進(jìn)貨費(fèi)用=存貨全年方案進(jìn)貨總量/每次進(jìn)貨批量*每次進(jìn)貨費(fèi)用購(gòu)置本錢=需要量*單價(jià)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量根本模式存貨相關(guān)總本錢=相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用+相關(guān)存儲(chǔ)本錢相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用=相關(guān)儲(chǔ)存本錢，存

27、貨相關(guān)總本錢最低，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模式存貨相關(guān)總本錢=存貨進(jìn)價(jià) +相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用+相關(guān)存儲(chǔ)本錢允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨模式相關(guān)費(fèi)用 +相關(guān)存儲(chǔ)本錢 +缺貨本錢最低是決策依據(jù)存貨日常管理毛利=銷售額-進(jìn)價(jià)本錢 每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)=購(gòu)進(jìn)批量*單價(jià)*日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)率=購(gòu)進(jìn)批量 *單價(jià)* 日利率+日保管費(fèi)=購(gòu)進(jìn)批量*單價(jià)*日利率+日保管費(fèi)存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)金額比重 A:B:C=0.7 : 02: 0.1 ;品種數(shù)量比 A： B： C= 0.1 : 0.2 : 0.7第九章 利潤(rùn)分配確定利潤(rùn)分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素:法律股東公司其他 股利理論:股利重要論、股利無(wú)關(guān)論、股利分配的稅收效應(yīng)論

28、 股利重要論在手之鳥(niǎo)理論:股利多，市場(chǎng)價(jià)大 股利分配信號(hào)傳遞理論:預(yù)期盈利高的公司愿意采用 股利分配的代理理論:股利支付政策 +部融資本錢最小為 股利無(wú)關(guān)論:股票價(jià)格與股利政策無(wú)關(guān) 股利分配的稅收效應(yīng)理論:股利與股價(jià)和稅賦有關(guān)，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。股利政策剩余股利政策無(wú)關(guān)理論股利=凈利潤(rùn)-投資所需自有資金=凈利潤(rùn)-投資所需資金*目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中自有資金比例優(yōu)點(diǎn):充分利用留存收益，綜合資金本錢最低 固定股利政策重要理論股利=股票股數(shù)*固定的每股股利固定股利支付率政策重要理論股利=凈利潤(rùn)*某一固定比率低正常股利加額外股利政策重要理論股利=固定且數(shù)額較低的股利+額外股利適用凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定的

29、企業(yè)股票支付率=1-留存收益率=現(xiàn)金股利/凈利潤(rùn)=每股利潤(rùn)率/每股收益率股票分割與股票回購(gòu)面額較高的股票 : 成面額較低的股票股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)提高財(cái)務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；滿足兼并與收購(gòu)的需要；分配企業(yè)超額現(xiàn)金；滿足 認(rèn)股權(quán)的行使影響股票回購(gòu)的因素稅收投資者回購(gòu)的反響信用等級(jí)的影響第十章 財(cái)務(wù)預(yù)算預(yù)算編制的方法固定預(yù)算：業(yè)務(wù)量穩(wěn)定的企業(yè)和非營(yíng)利組織 財(cái)務(wù)預(yù)算的編制現(xiàn)金預(yù)算是以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為根底所編制的反映現(xiàn)金收支情況的預(yù)算。第十一章 財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制的種類內(nèi)容：一般與應(yīng)用；功能：預(yù)防偵查糾正指導(dǎo)補(bǔ)償；時(shí)序：事先事中事后；依據(jù)：預(yù)算制度； 手段：絕對(duì)相對(duì)財(cái)務(wù)控制的要素：控制環(huán)境

30、目標(biāo)設(shè)定事件識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估財(cái)務(wù)控制的方式：授權(quán)：一般日?；顒?dòng)特別個(gè)別獨(dú)立檢查控制三個(gè)條件責(zé)任中心就是承當(dāng)一定經(jīng)濟(jì)責(zé)任，并享有一定權(quán)利和利益的企業(yè)內(nèi)部責(zé)任單位本錢中心：技術(shù)和酌量，只對(duì)可控本錢承當(dāng)責(zé)任本錢費(fèi)用=實(shí)際責(zé)任本錢-預(yù)算責(zé)任本錢本錢費(fèi)用變動(dòng)率=本錢變動(dòng)額/預(yù)算責(zé)任本錢*100 %利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)利潤(rùn)中心不計(jì)算共同本錢或不可控本錢利潤(rùn)中心邊際奉獻(xiàn)總額=該利潤(rùn)中心銷售收入總額一該利潤(rùn)中心可控本錢總額當(dāng)利潤(rùn)中心計(jì)算共同本錢或不可控本錢利潤(rùn)中心邊際奉獻(xiàn)總額=該利潤(rùn)中心銷售收入總額一該利潤(rùn)中心變動(dòng)本錢總額利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=該利潤(rùn)中心邊際奉獻(xiàn)總額一該利潤(rùn)中心不可控固定本錢公司利潤(rùn)總額=各利

31、潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額之和-公司不可分?jǐn)偟母鞣N管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用投資中心和利潤(rùn)中心區(qū)別：權(quán)利考核方法組織形式投資利潤(rùn)率=利潤(rùn)/投資額*100 %責(zé)任預(yù)算以責(zé)任中心為主體責(zé)任報(bào)告揭示責(zé)任預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行差異的內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)告業(yè)績(jī)考核是以責(zé)任報(bào)告為依據(jù)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算和內(nèi)部責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)所使用的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的類型市場(chǎng)價(jià)格；協(xié)商價(jià)格；雙重價(jià)格第十二章 財(cái)務(wù)分析動(dòng)態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /固定基期數(shù)值環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 =分析期數(shù)值 / 前期數(shù)值流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 /年末流動(dòng)負(fù)債 *100% 資產(chǎn)負(fù)債率 =

32、負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 / 所有者權(quán)益 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤(rùn) / 利息支出長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率 =所有者權(quán)益 +長(zhǎng)期負(fù)債 / 固定資產(chǎn) +長(zhǎng)期投資勞動(dòng)效率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或凈產(chǎn)值 / 平均職工人數(shù)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù) =周轉(zhuǎn)額 / 資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額x計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 /平均應(yīng)收賬款余額其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 - 銷售折扣與折讓平均應(yīng)收賬款余額 =應(yīng)收賬款年初數(shù) +應(yīng)收賬款年末數(shù) /2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =平均應(yīng)收賬款 x360 /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù) =主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢 /平均存貨其中：平均存貨 =存貨年初數(shù) +存貨年末數(shù) /2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =平均存貨 x360 /主營(yíng)業(yè)務(wù)本