煙臺(tái)萬(wàn)華資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、西財(cái)天府ZHH-II自2009年至2013年，煙臺(tái)萬(wàn)華的資產(chǎn)規(guī)模增幅較大，主要借助負(fù)債融資。權(quán)益資本的波幅不大，說明企業(yè)的資金來(lái)源主要靠外源性的資金支持，自我積累能力不能滿足企業(yè)快速發(fā)展。同時(shí)也說明企業(yè)對(duì)未來(lái)的發(fā)展有信心。通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，可以看出煙臺(tái)萬(wàn)華長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金流入量逐漸增加，資產(chǎn)的盈利性增強(qiáng)，但企業(yè)的流動(dòng)性降低。負(fù)債增強(qiáng)了長(zhǎng)期負(fù)債的融資規(guī)模，償債壓力減少。通過長(zhǎng)短期資本與流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)的比較，可以看出自2009年-2013年，企業(yè)從典型的低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的資本結(jié)構(gòu)模式逐漸向保守型的資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化。盈利性得到提升。 通過對(duì)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)分析，可以看出： 1、煙臺(tái)萬(wàn)華的貨幣資金貯備占總資

2、產(chǎn)比呈下降趨勢(shì)，企業(yè)支付能力，抗風(fēng)險(xiǎn)能力逐年下降。 2、應(yīng)收項(xiàng)目中主要是應(yīng)收票據(jù)，說明煙臺(tái)萬(wàn)華應(yīng)收款項(xiàng)的可收回性較大，且應(yīng)收項(xiàng)目逐年增加，說明煙臺(tái)萬(wàn)華銷售逐年增長(zhǎng)，銷售呈利好趨勢(shì)，產(chǎn)品被市場(chǎng)認(rèn)可。 3、存貨占總資產(chǎn)的比例下降，但絕對(duì)值上升，根據(jù)報(bào)表附注信息，得知2013年存貨構(gòu)成主要是原材料增加導(dǎo)致，說明煙臺(tái)萬(wàn)華對(duì)市場(chǎng)信心飽滿，為加大生產(chǎn)儲(chǔ)備原料；同時(shí)也說明煙臺(tái)萬(wàn)華對(duì)存貨做了科學(xué)合理的管理，極力控制存貨貶值風(fēng)險(xiǎn)； 根據(jù)項(xiàng)目分析，可知煙臺(tái)萬(wàn)華2013年對(duì)資金的需求，主要增加了長(zhǎng)期借款的籌資規(guī)模，短期內(nèi)償債壓力小。但流動(dòng)負(fù)債中，煙臺(tái)萬(wàn)華大量的應(yīng)付票據(jù)，說明煙臺(tái)萬(wàn)華的供應(yīng)商為了增強(qiáng)債權(quán)的可回收性，對(duì)

3、煙臺(tái)萬(wàn)華的信用評(píng)級(jí)低，從而采用票據(jù)結(jié)算，這將導(dǎo)致萬(wàn)華可動(dòng)用的貨幣資金減少，銀行將增加萬(wàn)華在銀行的保證金。結(jié)合現(xiàn)金流量表的分析，煙臺(tái)萬(wàn)華的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量較大，2013年近27億，加之13年對(duì)煙臺(tái)工業(yè)園的投資，導(dǎo)致貨幣資金存量的減少。進(jìn)一步分析，如果將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額與當(dāng)期應(yīng)付項(xiàng)目的增加結(jié)合分析，2009年-2013年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金額不容樂觀，從而可以得出煙臺(tái)萬(wàn)華由于規(guī)模大幅度擴(kuò)大的同時(shí)，企業(yè)的資金壓力非常大，導(dǎo)致業(yè)內(nèi)同行對(duì)萬(wàn)華的支付能力產(chǎn)生懷疑。結(jié)合煙臺(tái)萬(wàn)華報(bào)表數(shù)據(jù)、同行業(yè)的表現(xiàn)，可以看出煙臺(tái)萬(wàn)華的成長(zhǎng)將受制于貨幣資金的的供給。通過固定資產(chǎn)的利用效率比例分析，可以看出煙臺(tái)萬(wàn)華固定

4、資產(chǎn)閑置率較低，這與收入數(shù)據(jù)能相互吻合，收入的增加背后必然伴隨固定資產(chǎn)增加以及固定資產(chǎn)的高效利用。結(jié)合利潤(rùn)表分析，可知煙臺(tái)萬(wàn)華凈利潤(rùn)逐年大幅增加，進(jìn)一步說明煙臺(tái)萬(wàn)華充分利用了長(zhǎng)期資產(chǎn)的盈利性，同時(shí)也說明煙臺(tái)萬(wàn)華產(chǎn)品的盈利能力逐年增強(qiáng)，從而高成本的資本才有償還的可能。結(jié)論結(jié)論 通過對(duì)煙臺(tái)萬(wàn)華通過對(duì)煙臺(tái)萬(wàn)華20092013年資產(chǎn)負(fù)債年資產(chǎn)負(fù)債表的總體、項(xiàng)目和結(jié)構(gòu)分析，可以看出：表的總體、項(xiàng)目和結(jié)構(gòu)分析，可以看出： 1、煙臺(tái)萬(wàn)華從低收益、低風(fēng)險(xiǎn)的資本結(jié)構(gòu)、煙臺(tái)萬(wàn)華從低收益、低風(fēng)險(xiǎn)的資本結(jié)構(gòu)向保守型的資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化，資產(chǎn)的盈利性向保守型的資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化，資產(chǎn)的盈利性增強(qiáng)；增強(qiáng)； 2、產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度高；、產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度高； 3、應(yīng)收項(xiàng)目的可回收性強(qiáng)；、應(yīng)收項(xiàng)目的可回收性強(qiáng)； 4、企業(yè)的資金壓力大，支付能力低； 5、固定資產(chǎn)的利用效率高。、固定資產(chǎn)的利用效率高。凈資產(chǎn)收益率（核心凈利率）凈資產(chǎn)收益率（核