供應鏈金融融資優(yōu)勢報告

1、供應鏈金融融資優(yōu)勢報告黃志成 南京，東南大學，經濟管理學院，物流管理系摘要： 當今世界經濟的全球化使得資金流壓力從供應鏈核心企業(yè)轉嫁到中小型供應商身上， 造成了他們資金鏈緊張的情況。 “1+1+N” 的供應鏈金融的融資模型從供應鏈管理的角度為中小型企業(yè)提供了融資方案。本文從供應鏈金融的產生和發(fā)展入手，分析 1+N模式，并給出供應鏈金融融資的競爭 優(yōu)勢分析，最后給第三方物流企業(yè)在供應鏈金融領域的發(fā)展提了建議。 關鍵詞： 供應鏈金融；物流金融；供應鏈管理； 1+N 融資模型；競爭優(yōu)勢Abstract :Smallandmiddle-sizecompaniesareexperiencingconti

2、nuingtightcreditconditionsandliquidityscare .ShenzhenDevelopmentBankprovidedasetoffinancialproducts,called“ 1+N” financing,t-ossizmallandmiddleecompaniestohelpthemoptimizetheircashflow.ThisarticleelucidatesthedevelopmentofSupplyChainFinance andanalyzesthecompetitiveadvantagesof “ 1+N” model.Keywords

3、: supplychainfinance;logisticsfinance;supplychainmanagement; “1+N ” financemodel;competitive advantage1 引言物流、 資金流和信息流是現(xiàn)代商貿活動中的三個重要的因素， 也是供應鏈管理領域中的三個基本的組成部分。 目前，供應鏈中的物流和信息流的整合已經應用于企業(yè)，并給企業(yè)帶來了可觀的經濟效益。然而，全球范圍內，中小型企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張的現(xiàn)象變得越發(fā)的明顯。如何給中小型企業(yè)融資成為供應鏈管理領域的熱點問題。 隨著供應鏈金融的提出， 越來越多的人相信， 物流和金融 的集成可以解決中小型企業(yè)融資困難的

4、問題，同時也孕育著巨大的商機。國內國際上研究供應鏈金融融資服務一般有兩個角度： 一是以銀行為核心的金融供應鏈， 另一 方面是以第三方物流（3PL）企業(yè)為核心的物流金融。其本質是從兩個不同方向研究供應鏈金融融 資問題。 本文的目的基于以往供應鏈金融和供應鏈管理理論方面的研究成果， 給出供應鏈金融融資 優(yōu)勢的分析。本文將從供應鏈金融的產生和相關概念，國內外供應鏈金融的實踐， 1+N 模式分析， 供應鏈金融對于銀行、3PL公司、供應鏈成員企業(yè)的意義等角度進行分析并在最后給出對國內物流 企業(yè)的建議。2 供應鏈金融的產生和概念簡述2.1 供應鏈金融的產生供應鏈金融最原始的形式是“倉儲融資” ，已經有 1

5、00 多年的歷史。倉儲融資最初的目的是為了滿足農產品等季節(jié)性的商品的生產資金需求，但是由于操作環(huán)節(jié)過多，技術相對復雜，市場容量有限，一直保持在較低水平的發(fā)展階段?，F(xiàn)代意義上的供應鏈金融概念起源于20 世紀 80 年代， 其產生的原因是跨國公司尋求 “成本洼地” 所帶來的全球范圍內的業(yè)務外包以及采購， 由此造成了中小型供應商在運營過程中可能存在資 金缺口。 隨著業(yè)務外包策略在企業(yè)中越來越多的應用， 供應鏈中企業(yè)與企業(yè)之間的聯(lián)系越來越緊密。若供應商因為其資金缺口問題導致供應缺口，將給購買商的生產運營帶來影響，從而進一步影響下游企業(yè)，最終會給整個供應鏈系統(tǒng)帶來影響。因此，為了保證供應鏈穩(wěn)定性，應用供

6、應鏈金融融資方式將資金流和信息流以及物流一同整合來保證企業(yè)的資金流順暢是供應鏈管理中的大勢所趨。在我國供應鏈金融有其特殊的產生過程和產生因素，這就是中小型企業(yè)的融資難問題。目前，中小型企業(yè)已經成為推動我國經濟發(fā)展的主要動力。據(jù)中國中小企業(yè)年鑒(2007)顯示，截止 2006年10月底，中國中小企業(yè)數(shù)已達 4200萬戶，占企業(yè)總數(shù)的99.8%;創(chuàng)造的最終產品和服務價值占GDP的58%,上繳稅收占總稅收的50%,提供了全國全部就業(yè)崗位中的80%。因此，保證中小型企業(yè)的健康發(fā)展是推動我國經濟發(fā)展的關鍵之一。當今，我國中小型企業(yè)的發(fā)展遇到了資金瓶頸，成為了發(fā)展道路上的主要障礙。根據(jù)國家發(fā)展創(chuàng)新委員會發(fā)

7、布的一項調查顯示，只有10%的中小型企業(yè)獲得了銀行的貸款，5%獲得了地方政府的津貼?？傻盅嘿Y產少，以及財務僅以不動產對于中小型所以很難從銀行獲得用于業(yè)造成中小型企業(yè)融資難的一個主要原因就是信用等級評級普遍較低、 制度不健全，這使得銀行為控制風險，對于中小型企業(yè)幾乎不做信用貸款, 企業(yè)進行貸款服務。 但是，由于不動產只占中小型企業(yè)資產的小部分,務擴展，設備更新等自身發(fā)展的大量資金。因此，中小型企業(yè)更多的使用流動資金從事設備更新和拓展業(yè)務，從而很容易導致資金鏈斷裂。這些融資困難的中小型企業(yè)迫切需要銀行等金融機構、3PL企業(yè)和供應鏈成員企業(yè)的合作，建立一個融資平臺為提供自身運營發(fā)展的必要資金。2.2

8、 供應鏈金融的概念供應鏈金融在全球化的市場中日益收到人們的關注。國內和國際上的學者、研究機構都通過對 供應鏈金融從不同角度的研究給出了供應鏈金融的定義。從供應鏈核心企業(yè)的視角。根據(jù)MichealLamoureux (2008)的定義，供應鏈金融是一種在核心企業(yè)主導的企業(yè)生態(tài)圈中，對資金的可得性和成本進行系統(tǒng)的優(yōu)化過程。這種優(yōu)化過程主要是通過對供應鏈內的信息流進行歸集、整合、打包和利用的過程，嵌入成本分析、成本管理和各類融資手 段而實現(xiàn)的。從電子交易平臺服務商的視角。根據(jù)Aberdeen (2007)的解釋，供應鏈金融就是金融機構、第三方投資人或者核心企業(yè)提供的貿易金融服務和通過信息技術集成交易

9、雙方和金融機構并且提 供基于供應鏈的連鎖金融服務的信息平臺的集合。從銀行的視角。根據(jù)深圳發(fā)展銀行副行長胡躍飛(2007)的解釋，供應鏈金融就是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自嘗性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其他結算、理財?shù)染C合金融服務。總之，供應鏈金融從不同的角度來研究分析會給出不一樣的定義，但是其本質都是基于供應鏈 管理，將供應鏈中的信息流、物流和資金流有效地結合來解決中小型企業(yè)融資難的問題。下面是供出口進口傳統(tǒng)新興打包放款出口押匯陵支信用證國際保理福費廷出口賣方信貸 出口信息保隨

10、融資 出口退稅原務托管融資信托收據(jù)對進口商提供承兌信用題銃遠期W凡即期付款減免開證押金進口押匯闿遠期信用證進口買方信貸打包放款 出口押匯 進口押工 信托收據(jù) 演支信用證 同遠期信用證出口信貸國際保理福費廷出口信用保險出口退稅賬戶托管貸款出口退稅信托貸款41商業(yè)銀行國際貿曷融資產品一嵋表應鏈金融產品的一覽表：資料來源： （胡躍飛、黃少卿，供應鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定）3 國外供應鏈金融業(yè)務的實踐簡介根據(jù) Demica （ 2008 ）的研究報告，發(fā)達國家供應鏈金融市場呈現(xiàn)出高速發(fā)展的趨勢：2007 年，各家銀行通過供應鏈融資手段發(fā)放的守信平均增長了65%。 2007 年初， 只有9%的公司啟

11、動并運行了供應鏈融資計劃，而2008 年 4 月，已有14%的客戶開始運行供應鏈融資計劃，而且另有24%的客戶正在評估供應鏈融資提供商的解決方案。因此總體上， 有 38%的公司已經開始運行或準備正式推出供應鏈融資計劃 （Demica,2008） 。有 93%的國際型銀行感覺到公司客戶對供應鏈金融強烈的需求。渣打銀行利用自己開發(fā)的模型為提出對阿爾法公司開展分銷鏈融資的方案；巴黎銀行在金融、能源、軟商品、領域實現(xiàn)了為整個商品鏈條上的所有參與者提供多種金融產品及其組合；JP摩根收購了美國物流公司Vastera以完善其在供應鏈上的金融服務。除了商業(yè)銀行外，3PL企業(yè)同樣成為了供應鏈金融融資業(yè)務的提供者

12、。其中的代表企業(yè)就是 UPSCapital。UPS收購了美國第一國際銀行，并將其改造成為UPS旗下的一個專門從事供應鏈金融服務的子公司。來自供應鏈金融已經成為UPS公司第一的利潤來源。除了UPS,另外國際大型物流公司如DHL、Fedex、馬士基都開發(fā)了格子的供應鏈金融業(yè)務。4 國內供應鏈金融業(yè)務實踐簡介20 世紀 90 年代末，供應鏈金融業(yè)務在國內逐步興起，最初是一些外資銀行與國際知名物流公司的中國機構合作，為跨國公司及部分中資企業(yè)提供倉單融資業(yè)務。 1999 年，深圳發(fā)展銀行等一些中資銀行試探性介入， 融資產業(yè)也由單一的倉儲融資逐漸發(fā)展到商品貿易融資， 并提出了 “自嘗 性貿易融資”理念和“

13、 1+N”供應鏈融資系列產品包，并與 2005年總結提升為供應鏈金融服務， 2006 年有率先提出了“供應鏈金融”品牌，系統(tǒng)地對供應鏈中應收、預付和庫存提出了結構性的解決方案。在國內，深圳發(fā)展銀行至今始終保持著供應鏈金融業(yè)務的領先地位。繼深圳發(fā)展銀行之后，工商銀行、中信銀行、建設銀行也都開始涉足供應鏈金融的業(yè)務。從3PL企業(yè)的角度來看，國內目前還沒有出現(xiàn)像UPS這樣一體化的物流金融服務商，金融機構主要通過與物流公司合作拓展物流金融業(yè)務。51+N 融資模式分析2003年，深圳發(fā)展銀行率先提出了 “1+N”的供應鏈融資業(yè)務的模式。在“1+N”中“1”是指供應鏈中的核心企業(yè)，“N”是指核心企業(yè)上下的

14、供應鏈成員企業(yè)?！?'1+N'表達了深圳發(fā)展銀行這樣一種見解：即很多小企業(yè)是依賴一個大企業(yè)而生存的。 企業(yè)的關系不是廠家間的堆積，而是一個 生態(tài)群的整合。 在供應鏈金融中，銀行不會只是考慮供應鏈中某個企業(yè)的資信情況，而是把供應鏈企業(yè)的貿易管理綜合起來考慮，提供的融資會滲透到這個交易鏈的每一個環(huán)節(jié)” （楊育謀， 2007 ） 。下圖是“ 1+N”模式的示意圖：（ 資料來源：深圳發(fā)展銀行研究材料， 2005 年 9 月）這種融資既包括對供應鏈單個企業(yè)的融資，也包括企業(yè)與上游賣家或下游買家的段落供應鏈的融資安排，更可覆蓋整個“供一產一銷”鏈條提供整體供應鏈貿易融資解決方案。以下是分別

15、對于核心企業(yè)、上游供應商以及下游供應商的融資解決方案:企業(yè) 舊核心企業(yè)上游供應商下游供應商特點具有較強實力，對融資 的規(guī)模、資金價格、服 務效率有較局要求對核心企業(yè)采取賒銷的 方式，并且與核心企業(yè)有 長期采購合作核心企業(yè)對其的結算一般采取先款后 貨，部分預付或一定額度內的賒銷。融資 解決 力殺主要包括短期優(yōu)惠利率貸款、票據(jù)業(yè)務（開 票、貼現(xiàn)）、企業(yè)透支 額度等產品以應收賬款融資為主，配 合保理、票據(jù)貼現(xiàn)、訂單 融資、政府采購賬戶封閉 監(jiān)管融資等產品主要米取以動產一火圈質押授信中的預付款融資為主。配合短期流動資金貸 款、票據(jù)的開祟、保貼、國內信用證、 保函、附保貼函的商業(yè)承兌票據(jù)等（資料來源：作

16、者根據(jù)深圳發(fā)展銀行研究資料整理）“1+N”提供了供應鏈金融業(yè)務開發(fā)的基本思路，其簡單的邏輯在于：利用“1”與供應鏈其他成員利益關聯(lián)以及在供應鏈中的強勢談判地位，引入“1”的信用開展對“N”的金融服務；同時,利用對“ N”的面向貿易環(huán)節(jié)的金融服務，以及“N”與“ 1”之間的貿易、結算關系，進一步深化“1”對主板銀行的依賴，并創(chuàng)造對“ 1”開發(fā)的更多機會。這種模式同樣適用于其他“一對多”的貿易網絡的開發(fā)實踐（供應鏈金融）6供應鏈金融融資競爭優(yōu)勢分析供應鏈金融創(chuàng)造出了一個可以使銀行，3PL企業(yè)，供應鏈成員都受益的平臺。 本文分別從銀行,3PL企業(yè)以及供應鏈成員企業(yè)三個角度對供應鏈金融融資的競爭優(yōu)勢進

17、行分析。6.1 供應鏈金融之于銀行銀行可以獲得對中小型企業(yè)市場深入開拓的可行性。如前文提到，由于考慮到風險的因素，銀行對于中小型企業(yè)往往不對其進行信用貸款，或只對其不動產抵押貸款。供應鏈對中小型企業(yè)的集群劃分，是商業(yè)銀行得以以系統(tǒng)論的視角和方法論面對中小企業(yè)市場，在風險和成本明顯降低的基礎商行，獲得深入開拓的可能性（供應鏈金融）。銀行得到綜合發(fā)展業(yè)務的機會。供應鏈金融的客戶群是多元化的，既包括核心大企業(yè)及其戰(zhàn)略伙伴，也包括供應鏈的中小型企業(yè)，因此可以提供的金融服務種類幾乎涵蓋了銀行所有的產品。對客戶群的網絡綁定。 供應鏈金融提供的多邊談判和內在約束機制，有效降低了客戶的單位開發(fā)維護成本。理論上

18、降低了客戶的流失率。同時，供應鏈金融對于不良資產率及其真實性的改善。供應鏈融資的單筆期限按照物流變現(xiàn)和資金流回收的預計期限核定，所以一旦客戶或其交易對手的經營出現(xiàn)異常，會立刻導致授信的逾期或銀行的墊付，不良資產立馬就會顯現(xiàn)。不僅如此，供應鏈 融資的不良預警機制要比傳統(tǒng)流動資金貸款的實時性更強，由于貸后操作的連續(xù)性特征，一些預警信號更容易被及時捕捉（供應鏈金融，p216）。正是這個原因，銀行授信業(yè)務的各類擔保方式中，動產質押貸款的不良率是最低的。如下表：業(yè)信用保證人擔保公擔保物房地產動產抵動產質不動產和擔保物和務貸款擔保貸司保證貸款擔保貸押貸款押貸款動產同時第二方向類別貸款r擔保貸款時擔保貸 款

19、違 約 率9.48%13.98%9.71%13.87%12.39%13.33%6.35%10.41%11.43%6.2 供應鏈金融之于3PL公司供應鏈金融業(yè)務增加 3PL企業(yè)利潤。隨著全球經濟一體化的發(fā)展，面對越來越激烈的競爭，企 業(yè)對于3PL企業(yè)的服務需求越來越多樣化，甚至需要3PL企業(yè)提供集合物流、信息流以及資金流的綜合供應鏈服務。在當今國內的物流業(yè)務中，基礎性的物流操作服務如倉儲、運輸和包裝等，其利 潤已經越來越低。 提供供應鏈金融融資服務成為了國內3PL企業(yè)中獲得競爭優(yōu)勢， 并且脫穎而出的一個重要方法。第三方物流金融提供企業(yè) UPSCapital的發(fā)展戰(zhàn)略就是“未來的物流企業(yè)誰能掌握物

20、 流金融服務，誰就能成為最終的勝利者”。供應鏈金融服務已經成為了一些國際大型物流第一利潤來源。供應鏈金融幫助3PL企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢。物流金融業(yè)務是的物流企業(yè)得以控制權衡供應鏈，保證特殊商品產品運輸質量與長期穩(wěn)住客戶。在供應量管理模式的發(fā)展下，企業(yè)逐漸轉向強調跨企業(yè)界限的整合，使得顧客關系的維護與管理變得越來越重要。物流管理已從業(yè)務處理提升到業(yè)務附加值方案管理，能為客戶提供金融融資的物流供應商在客戶心中的地位會大幅提高，物流金融將有助于形成物流企業(yè)的競爭優(yōu)勢（供應鏈金融服務創(chuàng)新論，P139）。供應鏈金融可以緩解 3PL企業(yè)自身的融資需求。 隨著中國物流業(yè)的迅速發(fā)展，眾多中小型物流公司面臨著設備升

21、級和業(yè)務擴展所帶來的資金緊張問題。而銀行對于中小型物流企業(yè)的融資要求遠遠高于大型物流公司，使得中小型物流公司處于缺乏資金困境。中長期的融資道路堵塞，嚴重限制 了中小型企業(yè)的發(fā)展。供應鏈金融將信息流、物流和資金流的有效集成，可以給中小型企業(yè)注入發(fā)展和運營的資金，緩解中小物流企業(yè)面臨的資金壓力。6.3 供應鏈金融之于供應鏈企業(yè)提供穩(wěn)定的資金流。正如前文所提到，中小型企業(yè)，特別是民營企業(yè)的蓬勃發(fā)展已經成為推動 中國經濟向前的重要力量。然而，由于國家政策的傾斜、自身規(guī)模等原因，中小企業(yè)的發(fā)展遇到了 人才、技術、資金等諸多瓶頸。尤其資金瓶頸已成為中小企業(yè)發(fā)展道路中的主要障礙。供應鏈金融 及其集成資金流、

22、信息流和物理的一體化服務可以提供給中小型企業(yè)穩(wěn)定的資金流來維持其正常的 運營以及開展自身的發(fā)展（供應鏈金融服務創(chuàng)新論，2008,p135）。提高供應鏈的穩(wěn)定性。 隨著全球經濟一體化的進程，越來越多的企業(yè)開始尋求將其非核心業(yè)務外包。這使得核心企業(yè)和供應商之間的關系變得越發(fā)的緊密。供應鏈上任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)缺口將對整個供應鏈生態(tài)產生“多米諾骨牌式”的影響。目前，在全球范圍內，出現(xiàn)的中小型供應商資金流 緊張的情況嚴重威脅到了供應鏈的穩(wěn)定性。供應鏈金融為中小型企業(yè)提供的融資服務，通過動產質押貸款，應收賬款融資， 倉單融資等等方式為中小型企業(yè)優(yōu)化了企業(yè)的資金流，緩解資金流緊張的 局面，減少了因為資金鏈斷裂

23、而出現(xiàn)供貨中斷的可能性，提高了供應鏈的可靠性和穩(wěn)定性。6.4 國內大型3PL企業(yè)的建議很多學者將供應鏈金融（以銀行為核心）和物流金融（以3PL企業(yè)為核心）比作同一個問題不同的兩個方面。在國內，銀行與3PL企業(yè)合作提供金融服務，銀行處于供應鏈金融的主導地位。陳祥鋒在供應鏈金融服務創(chuàng)新論一書中，將3PL公司在供應鏈金融中扮演的角色分為三類：傳統(tǒng)角色、 代理角色和控制角色。傳統(tǒng)角色是指物流企業(yè)僅僅為供應鏈企業(yè)提供專業(yè)的物流服務； 代理 角色是指3PL企業(yè)與銀行結成同盟，并提供幫助銀行監(jiān)控借貸企業(yè)的實際運營情況，以及監(jiān)控其他的為借貸所提供的質押物等等，來在一定程度上降低借款企業(yè)的信用風險的服務；控制角

24、色是指， 3PL企業(yè)擁有自身獨特優(yōu)勢，了解和掌握供應鏈各個環(huán)節(jié)的信息，以及相關企業(yè)的運營實際，在供 應鏈供起到主導作用。陳祥鋒通過博弈論和信息經濟學的方法證明了，3PL處在控制角色是獲得的收益是最大的。國際上的大型3PL企業(yè)，如UPS,在全球化的供應鏈管理中就扮演者控制角色。UPS收購了美國第一銀行并成立了UPSCapital,專門從事供應鏈金融服務。目前，UPSCapital所帶來的供應鏈金融的收入已成為UPS最大的利潤來源。目前，由于國內物流產業(yè)行業(yè)規(guī)則不完善，3PL企業(yè)的發(fā)展尚停留在物流業(yè)務層面，以及國內企業(yè)的信用制度不完善等等的原因，國內大型3PL企業(yè)與銀行合作都處于代理角色。從利潤最大化的長遠角度來看，大型3PL企業(yè)從代理角色轉向控制角色是必然的趨勢。大型 3PL公司，應該抓緊目前和銀行開展供應鏈合作的良好契機， 努力掌握供應鏈金融方面的知識， 儲備相應人才， 為將來 從代理角色向控制角色轉變做好準備。 而更多的中小型物流企業(yè)尚處于傳統(tǒng)角色。 隨著國內物流業(yè) 的發(fā)展，普通的倉儲和運輸業(yè)務帶來的利潤的降低，將會加劇中小型物流企業(yè)之間的競爭。 開拓供 應鏈金融業(yè)務，將是中小型物流企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢的有力法寶。8 總結供應