第三章金融投資工具

1、第三章 金融投資工具第一節(jié) 金融投資工具的發(fā)展與劃分第二節(jié) 貨幣工具第三節(jié) 資本工具第四節(jié) 衍生工具第一節(jié) 金融投資工具的發(fā)展與劃分一、金融工具的產(chǎn)生與發(fā)展 金融工具是金融市場(chǎng)交易的對(duì)象，它是隨著信用關(guān)系的發(fā)展而產(chǎn)生并發(fā)展起來的。第一節(jié) 金融投資工具的發(fā)展與劃分二、金融工具的分類：（一）按期限長(zhǎng)短劃分，有貨幣市場(chǎng)金融工具和資本市場(chǎng)金融工具。（二）按發(fā)行機(jī)構(gòu)劃分，有直接融資工具和間接融資工具。（三）按投資人是否掌握所投資產(chǎn)品的所有權(quán)劃分，有債權(quán)憑證和股權(quán)憑證（四）按金融工具的職能劃分，有股票、債券等投資籌資工具和期貨合約、期權(quán)合約等保值投機(jī)工具。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具一、國(guó)庫(kù)券（一）國(guó)庫(kù)券的含義及

2、特點(diǎn)1、含義：簡(jiǎn)稱TB，是由國(guó)家財(cái)政部發(fā)行、政府提供信用擔(dān)保的短期債券。2、特點(diǎn)（與其它貨幣市場(chǎng)工具相比）：（1）安全性高 （2）流動(dòng)性強(qiáng) （3）稅收優(yōu)惠第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具（二）國(guó)庫(kù)券的價(jià)格及收益率 1、國(guó)庫(kù)券發(fā)行價(jià)格 =面額 360期限面額收益率第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具2、國(guó)庫(kù)券名義收益率 = 3、國(guó)庫(kù)券實(shí)際收益率 = 面額發(fā)行價(jià)格面額%100360期限發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格面額%100360期限第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具4、國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓價(jià)格 =3601轉(zhuǎn)讓日期距到期日天數(shù)市場(chǎng)利率面額第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具二、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（一）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的產(chǎn)生與發(fā)展 1961年 美國(guó)花旗銀行為避免Q條例的限制,

3、而創(chuàng)造的金融工具.第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具（二）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的作用n是新的有效的籌資工具n是金融創(chuàng)新第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具三、商業(yè)票據(jù)（一）商業(yè)票據(jù)的性質(zhì)1、有價(jià)證券。2、設(shè)權(quán)證券。3、要式證券。4、無因證券。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具（二）商業(yè)票據(jù)的收益率1、實(shí)際投資收益率= 2、折扣價(jià)格=%100360票據(jù)期限（天）發(fā)行價(jià)格折扣3601票據(jù)期限實(shí)際收益率面值第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具（三）發(fā)行商業(yè)票據(jù)的意義n獲取資金的成本較低n籌集資金的靈活性較強(qiáng)n有利于提高發(fā)行公司的聲譽(yù)第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具四、銀行承兌匯票 通常在國(guó)際貿(mào)易中使用,多由進(jìn)口商簽發(fā),經(jīng)銀行承諾支付并蓋上”承兌”字樣,到期按票面價(jià)值兌現(xiàn),

4、也可以到票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn).第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具五、歐洲美元（一）歐洲美元的含義 指外國(guó)銀行或美國(guó)銀行的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)中的美元存款或從這些銀行借出的美元貸款.（二）歐洲美元市場(chǎng)的成因 1、美元流動(dòng)到歐洲是歐洲美元形成的條件 2、歐洲銀行用美元存貸是歐洲美元形成的關(guān)鍵 3、美元在布雷頓體系中具有國(guó)際記賬單位、國(guó)際交換媒介和國(guó)際價(jià)值儲(chǔ)藏手段等三大功能，是歐洲美元形成的根本原因。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具六、回購(gòu)協(xié)議（一）回購(gòu)協(xié)議的含義 指按證券買賣雙方的協(xié)議,持有人在賣出一定數(shù)量的證券的同時(shí),與買方簽定協(xié)議,約定一定期限和價(jià)格,將證券如數(shù)購(gòu)回,買方也承諾日后將買入的證券售回給賣方的活動(dòng).第二節(jié) 貨幣市

5、場(chǎng)工具（二）回購(gòu)協(xié)議的作用 1、證券回購(gòu)交易增加了債券的運(yùn)用途徑和閑散資金的靈活性 2、證券回購(gòu)是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的主要工具第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)工具七、我國(guó)貨幣市場(chǎng)工具的發(fā)展現(xiàn)狀第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具一、股票 (一)股票概述 1.股票的定義 股票是股份公司發(fā)行的證明投資者（股東）入股，并據(jù)此享有相應(yīng)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證書。 股票的性質(zhì)：是代表股份所有權(quán)的書面憑證，是出資和股東身份的證明。2.股票的基本特征1) 期限上的永久性2) 責(zé)任上的有限性3) 決策上的參與性4) 報(bào)酬上的剩余性5) 清償上的附屬性6) 交易上的流動(dòng)性7) 投資上的風(fēng)險(xiǎn)性8) 權(quán)益上的同一性第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(二) 股票的種

6、類1.根據(jù)股東地位和股東權(quán)利的不同：普通股 優(yōu)先股1 )普通股：（1）普通股定義。普通股股票是指每一股份對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對(duì)股東享有的 平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤(rùn)的大小而分取相應(yīng)股息的股票。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具（2）普通股股票特征。 普通股股票是股份有限公司發(fā)行的最普通、最重要也是發(fā)行量最大的股票種類。 這類股票是公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，其有效性與股份有限公司的存續(xù)期間相一致。 普通股股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票。（3）普通股股東享有的權(quán)利 參與經(jīng)營(yíng)權(quán)（用手投票、用腳投票） 盈余分配權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具 2 )優(yōu)先股（1）定義：優(yōu)先股股票是指由股

7、份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票是相對(duì)于普通股股票而言的。（2）特征優(yōu)先領(lǐng)取固定股息。優(yōu)先按票面金額清償。無權(quán)參與經(jīng)營(yíng)決策。無權(quán)分享公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的收益第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具2.股票按其票面是否記載股東姓名： 可分為記名股票和不記名股票(1)記名股票。是指將股東姓名記載在股票上和股東名冊(cè)上的股票。(2)不記名股票。是指股票票面上不記載股東姓名的股票。 國(guó)家股法人股社會(huì)公眾股外資股境內(nèi)上市外資股境外上市外資股(三)我國(guó)現(xiàn)行的股票類型：國(guó)家股n指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括以公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。國(guó)家股目前

8、仍不能上市流通，只能通過協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓。 法人股n是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。目前，我國(guó)上市公司中，法人股平均占20%左右。社會(huì)公眾股n指我國(guó)境內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資可上市流通股票所形成的股份。內(nèi)部職工股和轉(zhuǎn)配股也屬于社會(huì)公眾股，除轉(zhuǎn)配股和公司高層管理人員持股之外，其他社會(huì)公共股均可上市流通，可以上市流通的社會(huì)公眾股也稱為流通股，股權(quán)分置改革前我國(guó)滬深兩市的流通股約占總股數(shù)的30%左右。流通股A股股(人民幣普通股票)N股非流通股我國(guó)上市公司的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)B股(人民幣特種股票)H股境外流通股S股ADR相關(guān)鏈接：QFII制度國(guó)

9、家股法人股非上市外資股轉(zhuǎn)配股內(nèi)部職工股自然人股非流通股國(guó)有法人股企業(yè)法人股發(fā)起人法人股募集法人股戰(zhàn)略投資者持股實(shí)實(shí) 例例 一一 、 深深 發(fā)發(fā) 展展 A A（ 一 ） 、 基 本 指 標(biāo) 總 股 本 (萬 股 ) 194582.20 流 通 股 (萬 股 ) 139312.48 攤 薄 每 股 收 益 (元 ) 0.260 攤 薄 每 股 公 積 金 (元 ) 1.435 每 股 凈 值 (元 ) 2.440 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 ( ) 10.680 說 明 :以 上 指 標(biāo) 除 總 股 本 ,流 通 A股 和 分 配 方 案 為 2001年 上 半 年 指 標(biāo) 外 ,其 它 均 為200

10、0 年 末 期 指 標(biāo)（ 二二 ） 、 股股 本本 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 情情 況況 名 稱 年 度 最 新 指 標(biāo) 2000年 末 期 2000年 中 期 1999年 末 期 總 股 本 (萬 股 ) 194582.20 194582.20 155184.70 155184.70國(guó) 家 股 (萬 股 ) 12539.00 12539.00 12453.74 12453.74發(fā) 起 人 法 人 股 (萬 股 ) 0.00 0.00 0.00 0.00法 人 股 (萬 股 ) 42730.74 42730.74 35567.52 35567.52公 眾 股 (萬 股 ) 139312.48 139312.

11、48 107163.44 107163.44流 通 股 (萬 股 ) 139312.48 139312.48 107163.44 107163.44職 工 股 (萬 股 ) 0.00 0.00 0.00 0.00高 管 股 (萬 股 ) 0.00 0.00 0.00 0.00 股 (萬 股 ) 0.00 0.00 0.00 0.00 股 (萬 股 ) 0.00 0.00 0.00 0.00工 會(huì) 持 股 (萬 股 ) 0.00 0.00 0.00 0.00轉(zhuǎn) 配 股 (萬 股 ) 0.00 0.00 0.00 0.00 說 明 :二元股權(quán)結(jié)構(gòu)形成的歷史原因雙軌制：非流通股-控制流通股-融資 社

12、會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制改革中對(duì)市場(chǎng)體制認(rèn)識(shí)不足，摸著石頭過河的體現(xiàn)。雙軌制不僅體現(xiàn)在股票市場(chǎng)上，還體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，如價(jià)格，招生，勞動(dòng)用工等。其他股票分類方法其他股票分類方法1、根據(jù)股票上市地點(diǎn)和投資主體的地域不同，將上市公司的股票區(qū)分為A股、B股、H股、N股和S股等2、通俗的說法績(jī)優(yōu)股、垃圾股；藍(lán)籌股、紅籌股；大盤股、中盤股、小盤股藍(lán)籌股就是那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票。香港和國(guó)際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國(guó)大陸概念的股票稱為紅籌股 。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具二、債券(一)債券的定義及特點(diǎn) 1.債券的定義 債券是依照法定程序發(fā)行，

13、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。 2、債券的特點(diǎn) 債券的期限性、債券的安全性、債券的收益性、債券的流動(dòng)性。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具3、債券的要素：共六個(gè)。 1）債券的票面金額。 2）債券的期限. 債券期限的長(zhǎng)短，主要取決于以下幾個(gè)因素。 債務(wù)人對(duì)資金需求的時(shí)限。 未來市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)。 證券交易市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具3）債券的利率。影響債券利率的因素主要有： 銀行利率水平。 發(fā)行者的資信狀況。 債券的償還期限。 資本市場(chǎng)資金的供求狀況。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具4）債券的價(jià)格。 可以平價(jià)發(fā)行，也可能折價(jià)發(fā)行或溢價(jià)發(fā)行。5）債券的債務(wù)人。 必須注明債務(wù)人的單位名稱、法定地址、印章。6）

14、其他內(nèi)容。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具（二）債券的分類1.按發(fā)行主體分類國(guó)家債券、金融債券、公司債券。（請(qǐng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及發(fā)行利率的排序）2.按期限分類短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券和永久債券。3.按計(jì)息的支付方式分類附息債券、貼現(xiàn)債券。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具4.按發(fā)行方式分類：公募債券、私募債券按發(fā)行方式分類：公募債券、私募債券 1 ) 公募債券：指按法定程序，經(jīng)證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)在公募債券：指按法定程序，經(jīng)證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)在市場(chǎng)上公開發(fā)行的債券。最大的特點(diǎn)：募集對(duì)象不特定，市場(chǎng)上公開發(fā)行的債券。最大的特點(diǎn)：募集對(duì)象不特定，通過證券公司向社會(huì)上所有的投資者募集資金。通過證券公司向社會(huì)上所有的投資者募集資金。 2

15、 ) 私募債券：指向少數(shù)與發(fā)行者有特定關(guān)系的投資者私募債券：指向少數(shù)與發(fā)行者有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券。最大的特點(diǎn)：募集對(duì)象特定。發(fā)行的債券。最大的特點(diǎn)：募集對(duì)象特定。5.按有無抵押擔(dān)保分類：信用債券、擔(dān)保債券、抵押債券按有無抵押擔(dān)保分類：信用債券、擔(dān)保債券、抵押債券6.按是否記名分類：記名債券不記名債券按是否記名分類：記名債券不記名債券第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(三三)債券與股票的區(qū)別債券與股票的區(qū)別1.性質(zhì)不同。前者是債權(quán)，后者是所有權(quán)。性質(zhì)不同。前者是債權(quán)，后者是所有權(quán)。2. 發(fā)行目的不同。發(fā)行股票是為了籌集資本，發(fā)行債券發(fā)行目的不同。發(fā)行股票是為了籌集資本，發(fā)行債券是為了追加資金。前者列入

16、公司成本，后者列入公司負(fù)是為了追加資金。前者列入公司成本，后者列入公司負(fù)債。債。3.獲得報(bào)酬的時(shí)間不同。債券獲得報(bào)酬的時(shí)間先于股票。獲得報(bào)酬的時(shí)間不同。債券獲得報(bào)酬的時(shí)間先于股票。4.投資風(fēng)險(xiǎn)的大小不同。股票的風(fēng)險(xiǎn)要大于債券。投資風(fēng)險(xiǎn)的大小不同。股票的風(fēng)險(xiǎn)要大于債券。5.投機(jī)性不同。債券的投機(jī)性很小，股票卻有很強(qiáng)的投投機(jī)性不同。債券的投機(jī)性很小，股票卻有很強(qiáng)的投機(jī)性。機(jī)性。6.發(fā)行單位多寡不同。債券的發(fā)行單位多于股票的發(fā)行發(fā)行單位多寡不同。債券的發(fā)行單位多于股票的發(fā)行單位。單位。7 . 流通性不同。一般情況下，債券的流通性遠(yuǎn)不如股票流通性不同。一般情況下，債券的流通性遠(yuǎn)不如股票第三節(jié) 資本市場(chǎng)

17、工具三、證券投資基金(一)證券投資基金的概念 證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。(二)證券投資基金的特點(diǎn) 專家管理、分散投資、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、理性投資、 風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(三) 投資基金與股票、債券的區(qū)別1、投資者地位不同 2、風(fēng)險(xiǎn)程度不同3、收益情況不同 4、投資方式不同 5、價(jià)格影響因素不同 6、投資回收方式不同 7、存續(xù)期不同 第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(四)投資基金的費(fèi)用 1 管理費(fèi)（基金管理人收取） 2 托管費(fèi) （基金托管人收?。?3 運(yùn)作費(fèi)（包括支付注冊(cè)會(huì)計(jì)師費(fèi)、律師費(fèi)、召開年會(huì)費(fèi)用、中期和年度報(bào)告的印刷制作費(fèi)以及買賣有價(jià)證券的手續(xù)費(fèi)等）。 4 宣傳費(fèi)（包

18、括廣告費(fèi)等） 5 清算費(fèi)：指基金終止時(shí)清算所需費(fèi)用 。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(五)投資基金的分類1.依據(jù)不同的組織形式，分為契約型和公司型。（1）契約型基金。 也稱信托型基金，它是依據(jù)信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具（2） 公司型基金。 公司型基金依公司法成 立，通過發(fā)行基金股份將集 中起來的資金投資于各種有價(jià)證券。公司型基金在組質(zhì)形式上與股份有限公司類似，但是只經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，即有價(jià)證券的買賣。 公司型基金與契約型基金的區(qū)別第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具2.根據(jù)受益憑證是否可贖回，分為封閉型與開放型。(1)

19、封閉型基金:指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定下來， 在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金，故有時(shí)也稱為固定型投資基金。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(2)開放型基金:基金資本總額及股份總數(shù)不是固定不變的，而是可以 隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求狀況發(fā)行新份額或被投資者贖回的投資基金。由于這種投資基金的資本總 額可以隨時(shí)追加，又稱為追加型投資基金。 第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(3)封閉式基金與開放式基金的區(qū)別 1) 期限不同。 2) 發(fā)行規(guī)模限制不同。 3) 基金單位的交易方式不同。 4) 基金單位的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。 5) 基金投資策略不同。第三節(jié) 資本

20、市場(chǎng)工具3.根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的目標(biāo)不同，可將投資基金劃分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金。4.根據(jù)投資對(duì)象不同，可將投資基金劃分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、指數(shù)基金、衍生基金和創(chuàng)業(yè)基金等。（六）基金的管理與托管（六）基金的管理與托管1.基金持有人(受益人)n基金受益人：基金資產(chǎn)的最終擁有人，承受基金資產(chǎn)的一切權(quán)益和風(fēng)險(xiǎn)。n基金受益人通過在基金持有人大會(huì)的表決權(quán)行使權(quán)利。2.基金管理人特殊的專家團(tuán)隊(duì)概念：是負(fù)責(zé)基金的具體投資操作和日常管理的機(jī)構(gòu)。(1)基金管理人的資格n具有一定數(shù)額的資金 1000萬n與托管人在行政上、財(cái)務(wù)上和管理人員上相互獨(dú)立n有完整的組織機(jī)構(gòu)n有明確可行的基金管

21、理計(jì)劃n有足夠的、合格的專業(yè)人才n具有完備的風(fēng)險(xiǎn)控制制度和內(nèi)部管理制度(2)基金管理人的權(quán)利(3)基金管理人的義務(wù)(4)基金管理人的更換條件n基金管理人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)n基金托管人有充分理由認(rèn)為更換基金管理人符合基金持有人利益，并提請(qǐng)基金持有人大會(huì)表決通過n代表50以上基金單位的基金持有人要求基金管理人退任n中國(guó)證券會(huì)有充分理由認(rèn)為基金管理人不能繼續(xù)履行基金管理職責(zé)n主要職責(zé)：負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作基金托管人的概念n基金托管人是投資人權(quán)益的代表，是基金資產(chǎn)的基金托管人是投資人權(quán)益的代表，是基金資產(chǎn)的名義持有人或管理機(jī)構(gòu)。為了保證基金資產(chǎn)的安名義持有人或管理機(jī)構(gòu)。為了

22、保證基金資產(chǎn)的安全，按照資產(chǎn)管理和資產(chǎn)保管分開的原則運(yùn)作基全，按照資產(chǎn)管理和資產(chǎn)保管分開的原則運(yùn)作基金，基金設(shè)有專門的基金托管人保管基金資產(chǎn)。金，基金設(shè)有專門的基金托管人保管基金資產(chǎn)。 n基金托管人應(yīng)為基金開設(shè)獨(dú)立的基金資產(chǎn)賬戶，基金托管人應(yīng)為基金開設(shè)獨(dú)立的基金資產(chǎn)賬戶，負(fù)責(zé)款項(xiàng)收付、資金劃拔、證券清算、分紅派息負(fù)責(zé)款項(xiàng)收付、資金劃拔、證券清算、分紅派息等，所有這些，基金托管人都是按照基金管理人等，所有這些，基金托管人都是按照基金管理人的指令行事，而基金管理人的指令也必須通過基的指令行事，而基金管理人的指令也必須通過基金托管人來執(zhí)行金托管人來執(zhí)行。 基金托管人的權(quán)利和義務(wù)n（1）保管基金的資產(chǎn)

23、； n（2）監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作； n（3）獲取基金托管費(fèi)用。 基金托管人的義務(wù)主要包括如下內(nèi)容： n（1）保管基金資產(chǎn)； n（2）保管與基金有關(guān)的重大合同及有關(guān)憑證；n (3) 負(fù)責(zé)基金投資于證券的清算交割，執(zhí)行基金管理人的投資指令，負(fù)責(zé)基金名下的資金往來。n基金托管人的更換條件：基金托管人的更換條件： A.被依法取消基金托管人資格；被依法取消基金托管人資格； B.被基金份額持有人大會(huì)有效決議予以解被基金份額持有人大會(huì)有效決議予以解任；任；C.依法解散、被依法撤銷、被依法宣告破依法解散、被依法撤銷、被依法宣告破產(chǎn)；產(chǎn)；D.法律法規(guī)及基金合同規(guī)定的其他情形。法律法規(guī)及基金合同規(guī)定的其他情形

24、?；鹜泄苋寺氊?zé)終止時(shí)，應(yīng)當(dāng)依照基金合同基金托管人職責(zé)終止時(shí)，應(yīng)當(dāng)依照基金合同的規(guī)定在六個(gè)月內(nèi)召開基金份額持有人大會(huì)，的規(guī)定在六個(gè)月內(nèi)召開基金份額持有人大會(huì)，選任新的基金托管人；新基金托管人產(chǎn)生前選任新的基金托管人；新基金托管人產(chǎn)生前由中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定臨時(shí)基金托管人。由中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定臨時(shí)基金托管人。基金托管人的條件 根據(jù)證券投資基金管理暫行辦法的規(guī)定，基金托管人必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行審查批準(zhǔn)，并具備下列條件：應(yīng)為商業(yè)銀行；實(shí)收資本不少于80億元人民幣；設(shè)有專門的基金托管部門；有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員；具備安全保管全部基金資產(chǎn)的條件；具備安全、高效的清算交割能力。 在現(xiàn)階段，符合上述

25、條件的只有五家商業(yè)銀行：中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行?；鹪谶\(yùn)作過程中如要更換基金托管人，新任基金托管人應(yīng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行審查批準(zhǔn)。經(jīng)批準(zhǔn)后，原任基金托管人方可退任。如果基金托管人因故必須退任，而基金找不到新任基金托管人時(shí)，基金應(yīng)當(dāng)終止并予以清盤。 第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具(七) 我國(guó)投資基金的作用1.投資基金的作用n引導(dǎo)居民把儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資資本。n推動(dòng)原有企業(yè)的股份化改造。n作為機(jī)構(gòu)投資者的主力軍能有效地穩(wěn)定證券市場(chǎng)。n規(guī)范民間投資行為。n有利于引進(jìn)外資。第三節(jié) 資本市場(chǎng)工具2.投資基金存在的問題：投資基金存在的問題：q投資基金不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。投資

26、基金不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。q投資基金利潤(rùn)平均化。投資基金利潤(rùn)平均化。q有些基金在贖回現(xiàn)金時(shí)遇到一些障礙，有些基金在贖回現(xiàn)金時(shí)遇到一些障礙，往往使變現(xiàn)時(shí)間加長(zhǎng)。往往使變現(xiàn)時(shí)間加長(zhǎng)。q投資基金有壟斷股市的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資基金有壟斷股市的潛在風(fēng)險(xiǎn)。q基金減少投機(jī)和股價(jià)劇烈波動(dòng)等積極基金減少投機(jī)和股價(jià)劇烈波動(dòng)等積極作用的發(fā)揮具有局限性，它不可能很作用的發(fā)揮具有局限性，它不可能很有效地消除投機(jī)現(xiàn)象。有效地消除投機(jī)現(xiàn)象。第四節(jié)第四節(jié)金融衍生工具金融衍生工具一 、 衍生金融工具的分類及功能n(一)衍生金融工具的概念： 衍生金融工具，又稱衍生證券、衍生產(chǎn)品，是指其價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的金融工具，如遠(yuǎn)期、期權(quán)和

27、互換等。第四節(jié)第四節(jié)金融衍生工具金融衍生工具(二)衍生金融工具的性質(zhì)和特點(diǎn)：1. 價(jià)值受制于基礎(chǔ)工具的價(jià)值變動(dòng)。（衍生性）2. 多采取杠桿式買賣。（以小搏大）3. 產(chǎn)品特性復(fù)雜。4. 設(shè)計(jì)更具靈活性。第四節(jié)第四節(jié)金融衍生工具金融衍生工具(三)衍生金融工具的功能（避險(xiǎn)、保值、投機(jī)獲利）1 . 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移2 . 價(jià)格發(fā)現(xiàn)3 . 信息交流4 . 杠桿作用第四節(jié)第四節(jié) 金融衍生工具金融衍生工具二、金融期貨（一）金融期貨的含義及特征：1、金融期貨的含義：指由交易所制定的，交易雙方在交易所內(nèi)按照交易規(guī)則買賣的一種標(biāo)準(zhǔn)化和約。第四節(jié)第四節(jié) 金融衍生工具金融衍生工具2、金融期貨的基本特征：（1）交易的標(biāo)的物是金

28、融商品（2）金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易（3）金融期貨交易采取公開競(jìng)價(jià)方式?jīng)Q定買賣價(jià)格（4）交割期限的標(biāo)準(zhǔn)化 第四節(jié)第四節(jié) 金融衍生工具金融衍生工具（二）金融期貨的類別 外匯期貨 利率期貨 股價(jià)指數(shù)期貨第四節(jié)第四節(jié) 金融衍生工具金融衍生工具（三）金融期貨的功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移第四節(jié)第四節(jié)金融衍生工具金融衍生工具三、 股價(jià)指數(shù)期貨 定義：股票指數(shù)期貨（Stock Index Futures）是指在交易所進(jìn)行的以某一股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物，由交易所訂立的，約定在未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格進(jìn)行股價(jià)指數(shù)交割結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。(一)股價(jià)指數(shù)期貨交易的特點(diǎn)： 1、股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金結(jié)算，而不是實(shí)物（股票）交割。 2 、股票價(jià)格指數(shù)期貨合約的價(jià)格是人主觀賦予的 。 3 、雙重虛擬性 。 4 、既有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又有利于防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 第四節(jié)第四節(jié)金融衍生工具金融衍生工具(二)股價(jià)指數(shù)期貨交易的功能：1、提供較方便的賣空交易