財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算課件

1、第第4 4章章 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 第第1節(jié)節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略 第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系 第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測 第第4節(jié)節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第第1節(jié)節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略 一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類 三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 1.財務(wù)戰(zhàn)略的含義財務(wù)戰(zhàn)略的含義 財務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，財務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)

2、財務(wù)管理以價值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。式、決策方式和管理方針。 財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務(wù)戰(zhàn)略來支撐。部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務(wù)戰(zhàn)略來支撐。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 2.財務(wù)戰(zhàn)略的特征財務(wù)戰(zhàn)略的特征 財務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的財務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃；重大謀劃； 財務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；

3、財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的長期優(yōu)化配財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排；置安排； 財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務(wù)資源及其配置財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務(wù)資源及其配置能力相關(guān)；能力相關(guān)； 財務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影財務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。響。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類 1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類 2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類 （1）投資戰(zhàn)略。）投資戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。劃。 （2）籌資戰(zhàn)略。）籌資戰(zhàn)略。 涉及

4、企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 （3）營運(yùn)戰(zhàn)略。）營運(yùn)戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)營運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。涉及企業(yè)營運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。 （4）股利戰(zhàn)略。）股利戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。劃。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類 （1）擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略）擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。 （2）穩(wěn)增型財務(wù)戰(zhàn)略）穩(wěn)增型財務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，一般表現(xiàn)為長期

5、內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略）防御型財務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。 （4）收縮型財務(wù)戰(zhàn)略）收縮型財務(wù)戰(zhàn)略 一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。債和股份回購歸還投資。財務(wù)戰(zhàn)略

6、與預(yù)算三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義 2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用 SWOT分析表分析表 SWOT分析圖分析圖財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義 SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境分析法是通過企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有和內(nèi)部財務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評價企業(yè)外部的財關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務(wù)機(jī)會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)優(yōu)勢與劣務(wù)機(jī)會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而為財務(wù)戰(zhàn)略的

7、選擇提供參考方案。勢，從而為財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機(jī)會基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機(jī)會和威脅，其英文分別為和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和和weaknesses，各取，各取首個字母而得名。首個字母而得名。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析 （1）企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的因素影響分析）企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的因素影響分析 1）產(chǎn)業(yè)政策）產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策 等

8、等 2）財稅政策）財稅政策 積極或保守的財政政策、財政信用政策積極或保守的財政政策、財政信用政策 等等 3）金融政策）金融政策 貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策 等等 4）宏觀周期）宏觀周期 宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （2）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分析析 1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段； 2）企業(yè)的盈利水平；）企業(yè)的盈利水平； 3）企業(yè)的投資項目及其收益狀況；）企業(yè)的投資項目及其收益狀況； 4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債

9、程度；）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度； 5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務(wù)杠桿利用條件；）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務(wù)杠桿利用條件； 6）企業(yè)的流動性狀況；）企業(yè)的流動性狀況； 7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況； 8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。）企業(yè)的籌資能力和潛力等。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （3）SWOT的因素定性分析。的因素定性分析。 1）內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢。）內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢。 為財務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。為財務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。 2）內(nèi)部財務(wù)劣勢。）內(nèi)部財務(wù)劣勢。 限制著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。限制著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。 3）外部財務(wù)機(jī)會。）外部財務(wù)機(jī)會。 能為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。能為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)

10、略的選擇提供更大的空間。 4）外部財務(wù)威脅。）外部財務(wù)威脅。 制約著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇。制約著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇。 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用 （1）SWOT分析表分析表 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （1）SWOT分析表（續(xù)）分析表（續(xù)） 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （2）SWOT分析圖分析圖 機(jī)會（機(jī)會（O）劣勢（劣勢（W）威脅（威脅（T）優(yōu)勢（優(yōu)勢（S）ABCD財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （2）SWOT分析圖分析圖 A區(qū)為區(qū)為SO組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)機(jī)會的組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)機(jī)會的組合，這是最為理想的組合。組合，這是最為理想的組合。 B區(qū)為區(qū)為WO組合，即財務(wù)機(jī)會和財務(wù)劣勢的組合，即財務(wù)機(jī)會和

11、財務(wù)劣勢的組合，這是不盡理想的組合。組合，這是不盡理想的組合。 C區(qū)為區(qū)為ST組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)威脅的組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合。組合，這是不太理想的組合。 D區(qū)為區(qū)為WT組合，即財務(wù)劣勢和財務(wù)威脅的組合，即財務(wù)劣勢和財務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合。組合，這是最不理想的組合。 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 1.1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) 2.2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 成長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇

12、衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1.1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) （1）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。 1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。 2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。 3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略。）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略。 4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期，）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期，應(yīng)采取防御型和收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。應(yīng)采取防御型和收縮型財務(wù)

13、戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （2）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。 在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。 在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。 在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。 （3）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。適應(yīng)。 一方面，調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項目的投資一方面，調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項目的投資力度。力度。 另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度。另一方面，加大

14、財務(wù)制度創(chuàng)新力度。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2.2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期引入期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略積極擴(kuò)張型積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務(wù)戰(zhàn)收縮財務(wù)戰(zhàn)略略關(guān)鍵關(guān)鍵吸納權(quán)益資本吸納權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的增長與資金的匹配，保持企匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日如何處理好日益增加的現(xiàn)金益增加的現(xiàn)金流量流量如何回收現(xiàn)有如何回收現(xiàn)有投資并將退出投資并將退出的投資現(xiàn)金流的投資現(xiàn)金流返還給投資者返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益大量增加權(quán)益資本，適度引資本，適度引入債務(wù)資本入債務(wù)資本以更多低

15、成本以更多低成本的債務(wù)資本替的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)代高成本的權(quán)益資金益資金不再進(jìn)行籌資不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略不分紅不分紅不分紅或少量不分紅或少量分紅分紅實(shí)施較高的股實(shí)施較高的股利分配利分配全額甚至超額全額甚至超額發(fā)放股利發(fā)放股利投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略不斷增加對產(chǎn)不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣的品開發(fā)推廣的投資投資對核心業(yè)務(wù)大對核心業(yè)務(wù)大力追加投資力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品拓展新的產(chǎn)品或市場，進(jìn)行或市場，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購務(wù)的并購不再進(jìn)行投資不再進(jìn)行投資財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系 一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn) 二、全面預(yù)

16、算的構(gòu)成二、全面預(yù)算的構(gòu)成 三、全面預(yù)算的作用三、全面預(yù)算的作用 四、全面預(yù)算的依據(jù)四、全面預(yù)算的依據(jù) 五、全面預(yù)算的組織與程序五、全面預(yù)算的組織與程序財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn) 1.1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算的含義 全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動計劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵。 2.2.全面預(yù)算的特點(diǎn)全面預(yù)算的特點(diǎn) （1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向。 （2）以業(yè)務(wù)活動環(huán)節(jié)及部門為依托。 （3）以人、財、物等資源要素為基礎(chǔ)。 （4）與管理控制相銜接。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算二、全面預(yù)算的構(gòu)成二、全面預(yù)算的

17、構(gòu)成 1.1.營業(yè)預(yù)算營業(yè)預(yù)算 又稱經(jīng)營預(yù)算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。 2.2.資本預(yù)算資本預(yù)算 是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期預(yù)算。 3.3.財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算 包括企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。 財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算三、全面預(yù)算的作用三、全面預(yù)算的作用 1.用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃 2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo) 3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動 4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù) 5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)

18、和部門的業(yè)績財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算四、全面預(yù)算的依據(jù)四、全面預(yù)算的依據(jù) 1.宏觀經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)周期 2.企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)發(fā)展階段 3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃 4.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo) 5.企業(yè)資源狀況企業(yè)資源狀況 6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算五、全面預(yù)算的組織與程序五、全面預(yù)算的組織與程序 1.全面預(yù)算的組織全面預(yù)算的組織 預(yù)算委員會 預(yù)算管理部 2.全面預(yù)算程序全面預(yù)算程序 提出總體目標(biāo) 上報單位目標(biāo) 審核匯總調(diào)整 按照目標(biāo)上報 編制總體預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測 一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù) 二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法二、籌

19、資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法 三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法 四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù) 1.法律方面的限定法律方面的限定 1）注冊資本限額的規(guī)定）注冊資本限額的規(guī)定 2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定 2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模 一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。需資本越多；反之，所需資本越少。 3.其他因素其他因素 利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企利息率的高低、對外投

20、資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等業(yè)資信等級的優(yōu)劣等財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法 1.因素分析法的原理因素分析法的原理 2.因素分析法的運(yùn)用因素分析法的運(yùn)用 3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題運(yùn)用因素分析法需要注意的問題財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1.因素分析法的原理因素分析法的原理 因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項目上年度的實(shí)際平均需要量為關(guān)資本項目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資本需要量

21、的一種方法。測資本需要量的一種方法。 因素分析法的基本模型是：因素分析法的基本模型是：財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2. 因素分析法的運(yùn)用因素分析法的運(yùn)用 例例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為用額為2000萬元，其中不合理部分為萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售增長萬元，預(yù)計本年度銷售增長5，資，資本周轉(zhuǎn)速度加快本周轉(zhuǎn)速度加快2。則預(yù)測年度資本。則預(yù)測年度資本需要額為：需要額為： （2000200）（15）（12） 1852. 2（萬元）（萬元）財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題運(yùn)用因素分析法需要注意的問題 （1）在運(yùn)用因素分析法時，應(yīng)當(dāng)對決定資本

22、需）在運(yùn)用因素分析法時，應(yīng)當(dāng)對決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測的質(zhì)量。的質(zhì)量。 （2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項目時，應(yīng)根據(jù)新預(yù)測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項目時，應(yīng)根據(jù)新投資項目的具體情況單獨(dú)預(yù)測其資本需要額。投資項目的具體情況單獨(dú)預(yù)測其資本需要額。 （3）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進(jìn)額，只是對資本需要額

23、的一個基本估計。在進(jìn)行籌資預(yù)算時，還需要采用其他預(yù)測方法對資行籌資預(yù)算時，還需要采用其他預(yù)測方法對資本需要額作出具體的預(yù)測。本需要額作出具體的預(yù)測。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法 1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理 2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用 3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理 回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根在線性關(guān)系而建立的

24、數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模型為：型為：Y=a+bX 式中，式中，Y表示資本需要總額；表示資本需要總額；a表示不變表示不變資本總額；資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 不變資本不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)務(wù)量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、

25、必要的成品或商品儲備，以保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。及固定資產(chǎn)占用的資金。 可變資本可變資本是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動而同比是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。資本。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用 例例4-2：某企業(yè)：某企業(yè)204208年的產(chǎn)銷年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定所示。假定209年預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量為年預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)萬件。試預(yù)測測209年資本需要總額。年資本需要總額。財

26、務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基本過程是：本過程是： （1）計算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表）計算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 （2）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即列聯(lián)立方程組，即 則有則有 求得求得a=205，b=49，即不變資本總額為，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為為49萬元。萬元。財務(wù)戰(zhàn)略與

27、預(yù)算 （3）確定資本需要總額預(yù)測模型。將）確定資本需要總額預(yù)測模型。將a=205，b=49代入代入Y=a+bX，得到預(yù)測模，得到預(yù)測模型為：型為： Y=205+49X （4）計算資本需要總額。將）計算資本需要總額。將209年預(yù)計年預(yù)計產(chǎn)銷量產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：要總額為： 205+497.8=587.2(萬元萬元)財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題 （1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持

28、下去。系將保持下去。 （2）確定）確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用兩個參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般預(yù)測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。參數(shù)。 （3）應(yīng)當(dāng)考慮價格等因素的變動情況。在）應(yīng)當(dāng)考慮價格等因素的變動情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價格和人工成本發(fā)生預(yù)期原材料、設(shè)備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以取變動時，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果。得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法 1.1.

29、營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法的原理 2.2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用營業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤 編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額 按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算1.1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法的原理 營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債表營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目資和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目資本需要額的方法。本需要額的方法。 優(yōu)點(diǎn)：能為財務(wù)管理提供短期預(yù)計的財務(wù)報表，優(yōu)點(diǎn)：能為財務(wù)管理提供短期預(yù)計的財

30、務(wù)報表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。 缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測就會形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)進(jìn)行預(yù)測就會形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有因素發(fā)生變動的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。的銷售百分比。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2.2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用營業(yè)收入比例法的運(yùn)用 編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤 編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額 敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項目。敏感資產(chǎn)項目一

31、般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目；敏感負(fù)債項目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項目。 按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 例例4-3：某企業(yè)：某企業(yè)208年實(shí)際利潤表（簡化）年實(shí)際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)。試編制該企業(yè)209年預(yù)計利潤表，并預(yù)測留用利潤。年預(yù)計利潤表，并預(yù)測留用利潤。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 例例4-4：某企業(yè)：某企業(yè)208年實(shí)際營業(yè)收入年實(shí)際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項目與營萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示

32、。業(yè)收入的比例如下頁表所示。209年預(yù)計年預(yù)計銷售收入為銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)萬元。試編制該企業(yè)208年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表（簡化），并預(yù)測年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表（簡化），并預(yù)測外部籌資額。外部籌資額。 例例4-5：根據(jù)例：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式（中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式（4-2）預(yù)測該企業(yè)預(yù)測該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額。年需要追加的外部籌資額。財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 該企業(yè)該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額為：年需要追加的外部籌資額為： 3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）（萬元） 例例4-6 ：根據(jù)表：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)的資料，倘若

33、該企業(yè)209年由于情年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項目中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低，敏感負(fù)債項目中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為為17.5%，預(yù)計長期借款（系非敏感負(fù)債項目）增加，預(yù)計長期借款（系非敏感負(fù)債項目）增加65 萬元。針對這些變動，該企業(yè)萬元。針對這些變動，該企業(yè)209年有關(guān)資本需要的預(yù)年有關(guān)資本需要的預(yù)測調(diào)整如下：測調(diào)整如下： 資產(chǎn)總額：資產(chǎn)總額：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(萬元萬元) 負(fù)債總額：負(fù)債總額：3849-18000(17.6%-17.5

34、%)+65=3896（萬元）（萬元） 追加外部籌資額：追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=304.5（萬元）（萬元）財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第第4節(jié)節(jié) 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算 一、利潤預(yù)算 二、財務(wù)狀況預(yù)算財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算一、利潤預(yù)算一、利潤預(yù)算 1.利潤預(yù)算的內(nèi)容利潤預(yù)算的內(nèi)容 營業(yè)利潤的預(yù)算營業(yè)利潤的預(yù)算 利潤總額的預(yù)算利潤總額的預(yù)算 稅后利潤的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算 每股收益的預(yù)算每股收益的預(yù)算 2.利潤預(yù)算表的編制利潤預(yù)算表的編制財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算2.利潤預(yù)算表的編制利潤預(yù)算表的編制 例例4-74-7：某公司：某公司20209 9年度利潤預(yù)算表的編制如下年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表所示。其中，頁表

35、所示。其中， 上年實(shí)際上年實(shí)際 欄中的數(shù)據(jù)取自該欄中的數(shù)據(jù)取自該公司公司20208 8年度利潤表。年度利潤表。 本年預(yù)算本年預(yù)算 欄中的數(shù)據(jù)，欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)通過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算、財務(wù)費(fèi)用預(yù)算和資本預(yù)算取算、管理費(fèi)用預(yù)算、財務(wù)費(fèi)用預(yù)算和資本預(yù)算取得；經(jīng)預(yù)計，投資凈收益為得；經(jīng)預(yù)計，投資凈收益為140140萬元，營業(yè)外收入萬元，營業(yè)外收入為為3030萬元，營業(yè)外支出為萬元，營業(yè)外支出為7070萬元，企業(yè)所得稅稅萬元，企業(yè)所得稅稅率為率為25%25%；20209 9年年1 1月月1 1日公司流通在外股份總數(shù)日公司流通在外股份總數(shù)為為180018