分析中國(guó)貨幣政策論文中國(guó)貨幣政策階段分析

1、貨幣政策的有效性即貨幣與產(chǎn)出之間的關(guān)系,歷來(lái)是宏觀經(jīng)濟(jì)理論爭(zhēng)論的“熱點(diǎn)之一.然而我們?cè)撊绾螌?xiě)有關(guān)中國(guó)貨幣政策的形勢(shì)與政策論文呢下面是給大家推薦的分析中國(guó)貨幣政策論文,希望大家喜歡！分析中國(guó)貨幣政策論文篇?中國(guó)貨幣政策有效性分析?摘要貨幣政策的有效性即貨幣與產(chǎn)出之間的關(guān)系,歷來(lái)是宏觀經(jīng)濟(jì)理論爭(zhēng)論的“熱點(diǎn) 之一.從貨幣政策的四大目標(biāo)入手,通過(guò)衡量貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度來(lái)評(píng)價(jià)貨幣政策的有 效性.基于1997-2021的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)建立貨幣政策有效性理論模型對(duì)貨幣政策在中國(guó)是否 有效這一問(wèn)題做經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證.關(guān)鍵詞貨幣政策；有效性中圖分類號(hào)F2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A文章編號(hào)1672-3198(2021)08-000

2、6-021中國(guó)貨幣政策有效性的理論模型如果一項(xiàng)貨幣政策能夠?qū)?guó)民生產(chǎn)總值等經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生好的影響,那么就說(shuō)該政策是有 效的.封閉經(jīng)濟(jì)條件下的中國(guó)貨幣政策有效性的理論模型可以簡(jiǎn)化為 Em=L1(p)+L2(y)+L3(u),其中p代表物價(jià)水平,y代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),u代表充分就業(yè).2中國(guó)貨幣政策有效性檢驗(yàn)的實(shí)證分析1確定貨幣政策的有效值域?yàn)榱蓑?yàn)證中國(guó)貨幣政策有效性的理論模型和中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的實(shí)際擬合程度,我們根 據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)對(duì)我國(guó)貨幣政策目標(biāo)即模型中的三個(gè)解釋變量的波動(dòng)范圍以及結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際 情況來(lái)確定貨幣政策有效性指標(biāo)Em的值域.將GDP的增長(zhǎng)率范圍界定為 1%8%通貨膨脹率和失業(yè)率定的有效值均為5

3、%封閉條件下,模型中的因變量社會(huì)貨幣需求量便不是摸個(gè)具體數(shù)值,貨幣需求量反映一種變化趨勢(shì),有效值的范圍是一個(gè)閉區(qū)間,值域范圍是17%-18%左右.我們將實(shí)證局部劃分為兩個(gè)聯(lián)系的局部進(jìn)行分析第一,將貨幣政策有效性的理論模型 和中國(guó)的貨幣需求量之間進(jìn)行檢驗(yàn)；第二對(duì)貨幣政策有效性的理論模型進(jìn)行分層次檢驗(yàn),就是對(duì)解釋貨幣需求的三個(gè)變量即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平、充分就業(yè)以及物價(jià)穩(wěn)定這三個(gè)層次進(jìn)行單項(xiàng)檢 驗(yàn).2理論模型有效性和中國(guó)實(shí)際貨幣需求量的擬合度檢驗(yàn)根據(jù)通貨膨脹率、GDP增長(zhǎng)率和失業(yè)率三個(gè)指標(biāo)的加和算出合計(jì)指標(biāo).該指標(biāo)可以衡量 我國(guó)貨幣需求增長(zhǎng)率,繼而可以在一定程度代表我國(guó)的總需求,反映經(jīng)濟(jì)整體情況.根據(jù)實(shí)

4、證得出,1997年到2021年這十三年中,可以將中國(guó)的實(shí)際貨幣需求劃分為以下三類(1)中國(guó)的實(shí)際貨幣需求增長(zhǎng)率高于有效值域上界.這種情況主要發(fā)生在通貨膨脹最明顯的20072021年.2007-2021年經(jīng)濟(jì)處于過(guò)熱狀態(tài),國(guó)家于2007年1月至2021年6月總共十二次上調(diào)了金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率,合 計(jì)上調(diào)5個(gè)百分點(diǎn).從實(shí)證結(jié)果看出,這種緊縮性的貨幣政策隨后產(chǎn)生了很明顯的效果,總 需求從2021年下半年直到 2021年一直處于下滑狀態(tài).(2)中國(guó)的實(shí)際貨幣需求增長(zhǎng)率落入有效值域之中.這種情況出現(xiàn)于 2004年和2006年,從嚴(yán)格意義上講2004年要稍微比有效值域上界大出 0.2 ,可以將20

5、04年視為處于有效值域.這兩年為經(jīng)濟(jì)處于最為理想的狀態(tài).20042006年我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于很平穩(wěn)的狀態(tài).(3)中國(guó)的實(shí)際貨幣需求增長(zhǎng)率低于有效值域下界.這種情況發(fā)生于1997年至2003年.1997年至1999年總需求嚴(yán)重缺乏,中國(guó)政府沉著 應(yīng)對(duì),適時(shí)推出積極的貨幣政策,對(duì)刺激總需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了至關(guān)重要的作用.從 實(shí)證可見(jiàn),1999年至2003年總需求不斷上升,這顯現(xiàn)出我國(guó)貨幣政策的效用得到了發(fā)揮, 只是存在了時(shí)滯.3理論模型分層次的單項(xiàng)檢驗(yàn)貨幣政策的四大目標(biāo)之間存在著矛盾和沖突,要同時(shí)實(shí)現(xiàn)是非常困難的,所以,在不同 的時(shí)期對(duì)貨幣政策選擇的側(cè)重點(diǎn)不同,接下來(lái)對(duì)中國(guó)貨幣政策的有效性分三個(gè)層級(jí)

6、進(jìn)行實(shí)證 分析,首先將上述貨幣政策有效性的理論模型進(jìn)行拆分,拆分結(jié)果為Em=L1(p)Em=L2(y)Em=L3(u)根據(jù)中國(guó)實(shí)際數(shù)據(jù)可以得出,1997-2007年,中國(guó)的物價(jià)水平低于物價(jià)穩(wěn)定的有效值;2021年,中國(guó)的物價(jià)水平高于物價(jià)穩(wěn)定的有效值；2021年,中國(guó)的物價(jià)水平低于物價(jià)穩(wěn)定的有效值,上述三個(gè)趨勢(shì)完全符合 1997-2007年間中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行情況.2021年經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致了過(guò)高的通貨膨脹,其余兩個(gè)時(shí)期,中國(guó)實(shí)際上面臨通貨緊縮的壓力.我國(guó)長(zhǎng)時(shí)間處 于通貨緊縮的局面,突顯出中國(guó)的貨幣政策在通貨緊縮治理的層面上,缺少有效的貨幣政策 工具,沒(méi)有充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的作用.由于商品市場(chǎng)的供需關(guān)

7、系對(duì)于整體物價(jià)水平,甚至于 對(duì)市場(chǎng)實(shí)際利率都有很大的影響,在上述實(shí)證結(jié)果得出中國(guó)的貨幣政策傳遞機(jī)制受阻的情況 下,貨幣當(dāng)局無(wú)法通過(guò)使用有效的貨幣政策工具來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的總需求和供應(yīng),無(wú)法 對(duì)物價(jià)水平和實(shí)際利率產(chǎn)生有效地調(diào)控.為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),中國(guó)的存貸款利率已處于較低 水平,為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定,存款利率繼續(xù)下調(diào)的可能性很??；同時(shí)為了維持國(guó)有商業(yè)銀行的日常經(jīng)營(yíng),貸款利率的下調(diào)也存在困難.另外,正是由于信貸傳導(dǎo)機(jī)制受阻,貨幣當(dāng)局無(wú)法將 運(yùn)用貨幣政策增強(qiáng)的流動(dòng)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為社會(huì)群眾對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資,無(wú)法拉動(dòng)商品市場(chǎng)需求的增 長(zhǎng).根據(jù)實(shí)證可以看出,只有 1998年到2002年間,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在模型設(shè)定

8、的經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)的有效區(qū)域之中,屬于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平的有效狀態(tài).這說(shuō)明人民銀行這段時(shí)間積極推進(jìn)的一 系列貨幣政策機(jī)制及工具改革作用見(jiàn)到了效果,貨幣政策效應(yīng)顯現(xiàn).2003年以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)那么出現(xiàn)過(guò)熱苗頭.為此,人民銀行密切監(jiān)測(cè)這段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行狀況,積極將 檢測(cè)結(jié)果與財(cái)政廳、發(fā)改委等相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)治理部門(mén)進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào),執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策 和緊縮性財(cái)政政策,對(duì)市場(chǎng)的貨幣投放量適時(shí)進(jìn)行“微調(diào)和“預(yù)調(diào),從源頭上遏制通貨膨脹.但由于貨幣政策的時(shí)滯,效果直到2021才顯現(xiàn)出來(lái).2021-2021年期間,為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī),貨幣當(dāng)局適時(shí)推出適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策,兩者搭配的一攬子刺 激經(jīng)濟(jì)

9、方案取得較好的效果,在外部不穩(wěn)定性因素逐步增多的不良境況下,中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn) 行中穩(wěn)定性因素增多,國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn),銅鎖預(yù)期有所緩解,信心指數(shù)大幅上升,經(jīng)濟(jì)企 穩(wěn)趨勢(shì)日漸明顯,為中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)陰影奠定堅(jiān)實(shí)的根底.根據(jù)實(shí)證可以得出,1997年以來(lái),實(shí)證結(jié)果顯示的失業(yè)率一直低于模型所設(shè)定的5%這個(gè)有效值,我們認(rèn)為這是由于我們使用中國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率替代模型中的失業(yè)率,中國(guó)城鎮(zhèn)登 記失業(yè)率是個(gè)不完整的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),只對(duì)進(jìn)行登記的城鎮(zhèn)人口進(jìn)行統(tǒng)計(jì),而占中國(guó)人口 50.32%的農(nóng)村人口以及未登記的城鎮(zhèn)人口不在統(tǒng)計(jì)口徑之內(nèi),實(shí)際上中國(guó)的失業(yè)率遠(yuǎn)高于中國(guó)城鎮(zhèn) 登記失業(yè)率.3結(jié)語(yǔ)為了探討中國(guó)貨幣化政策的有效性,本文

10、嘗試著從物價(jià)水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)方面 來(lái)解釋中國(guó)貨幣政策的有效性,建立了封閉經(jīng)濟(jì)條件下的中國(guó)貨幣政策有效性的理論模型 Em=L1(p)+L2(y)+L3(u),并將貨幣政策有效性的理論模型和中國(guó)的貨幣需求量之間進(jìn)行檢驗(yàn), 對(duì)貨幣政策有效性的理論模型進(jìn)行分層次檢驗(yàn).最終得出實(shí)證結(jié)論是 1997年后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的低位不斷攀升,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)也隨著世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)而 產(chǎn)生通脹和通縮的交替現(xiàn)象.從綜合實(shí)證和分層次實(shí)證結(jié)果都可以看出,中國(guó)的貨幣操作伴 隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亦步亦趨處于被動(dòng)地步.參考文獻(xiàn)1朱新蓉.貨幣金融學(xué)M.北京中國(guó)金融出版社,2021.2黃昌利,任假設(shè)恩.我國(guó)(1996-2003年)貨幣政策低效性及原因分析 J.中國(guó)治理科學(xué), 2004, (