長(zhǎng)沙理工大學(xué)財(cái)務(wù)管理模擬試卷

1、長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷01三、簡(jiǎn)答題(本大題共5題，每小題6分，共30分)1、什么是企業(yè)財(cái)務(wù)管理?企業(yè)財(cái)務(wù)管理包括哪些內(nèi)容?2、現(xiàn)金管理的意義及現(xiàn)金管理的內(nèi)容。3、企業(yè)的籌資渠道和籌資方式的關(guān)系4、投資決策分析中為什么要使用現(xiàn)金流量指標(biāo)？5、某上市公司股票ß系數(shù)為1.2或2.0的經(jīng)濟(jì)含義，并解釋ß系數(shù)作用。四、計(jì)算分析題(本大題共2小題，每題12分，共24分)1、某公司欲投資購(gòu)買債券，目前有兩家公司債券可供挑選：（1）乙公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8，單利計(jì)息，到期一次還本利息，債券的發(fā)行價(jià)格為1105元，若投資人要求的必要收益率為6，則乙公司債券的價(jià)值

2、為多少；若該公司欲投資乙公司債券，并一直持有到期日，其到期收益率為多少；應(yīng)否購(gòu)買？注：（P/F，5%，5）0.784 （P/F，6 %，5）0.747  （P/F，4%，5）0.822 （P/A，6%，5）=4.212（2）丙公司債券，債券面值為1000元，5年期，丙公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價(jià)格為600元，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為6，則丙公司債券的價(jià)值為多少；若該公司欲投資丙公司債券，并一直持有到期日，其投資收益率為多少；應(yīng)否購(gòu)買？（3）若該公司持有乙公司債券1年后，將其以1200元的價(jià)格出售，則持有收益率為多少？    注：（P/F，10

3、%，5）0.621 （P/F，12%，5）0.567 （P/A，10%，5）=3.791 （P/A，12%，5）=3.6052、某公司息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，公司適用的所得稅率為33，公司目前總資金為2000萬(wàn)元，其中80由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為1600萬(wàn)元，20由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為400萬(wàn)元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資金結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資金的成本情況見(jiàn)表1： 債券市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）債券利息率%股票的系數(shù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率%平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率%權(quán)益資金成本%4008%1.36%16%

4、A60010%1.426%B20.2%80012%1.5C16%21%100014%2.06%16%D     要求：（1）填寫表1中用字母表示的空格；（2）填寫表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)綜合資金成本中用字母表示的空格。表2如下：債券市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）股票市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）公司市場(chǎng)總價(jià)值債券資金比重（按賬面價(jià)值確定）股票資金比重（按賬面價(jià)值確定）債券資金成本%權(quán)益資金成本%加權(quán)平均資金成本%400EF20%80%GHI6001791.092391.0930%70%6.7%20.2%16.15%8001608240840%60%8.04%21%15.82%1000J2185.38LM

5、NOP  （3）根據(jù)表2的計(jì)算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。(注：PVIF10%,1=0.909；PVIF10%,2=0.826；PVIF10%,3=0.751；PVIF10%,4=0.683；PVIF10%,5=0.621；PVIFA10%,1=0.909； PVIFA10%,2=1.736； PVIFA10%,3=2.487； PVIFA10%,4=3.170；PVIFA10%,5=3.791) 五、論述題(本題10分)某中小企業(yè)財(cái)務(wù)主管因急需為本企業(yè)籌集一筆少量資金，從而選擇了銀行借款中短期借款這種籌資方式。試說(shuō)明：(1)選擇短期借款籌資方式的理由。(2)利用短期借款方式籌資的

6、基本程序。長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷02四、簡(jiǎn)答題(本大題共5題，每小題5分，共25分)1、EBITEPS圖顯示：高于無(wú)差異點(diǎn)之上EBIT水平，債務(wù)比率越高，每股收益也就越高。為什么有時(shí)候企業(yè)選擇的并不是使EPS最大化的融資方案？2、假定一家企業(yè)決定緊縮它的商業(yè)信用政策，由“2/10，net90”,“2/10,net30”。這一變化對(duì)企業(yè)的資金流動(dòng)性會(huì)有什么影響？3、 一家企業(yè)希望保持一定有價(jià)證券以應(yīng)付意外現(xiàn)金需要。在這個(gè)備用現(xiàn)金部分，政府短期債券和政府長(zhǎng)期債券是否適合于短期投資，為什么？4、對(duì)外投資應(yīng)遵循什么原則？5、比較綜合資金成本和邊際資金成本五、計(jì)算分析題（本大題共3題，每題10分，共計(jì)30

7、分）1、某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入為5500萬(wàn)元，總成本4850萬(wàn)元（其中固定成本1000萬(wàn)元），信用條件為（N/30），資金成本率為10%。該公司為擴(kuò)大銷售，擬訂了A、B兩個(gè)信用條件方案。A方案：將信用條件放寬到（N/60），預(yù)計(jì)壞賬損失率為4%，收賬費(fèi)用80萬(wàn)元。B方案：將信用條件改變?yōu)椋?/10、1/20、N/60），估計(jì)有70%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣，10%的客戶會(huì)利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用60萬(wàn)元。 要求：（1）計(jì)算該公司的變動(dòng)成本率；（2）計(jì)算B方案比A方案增加的凈收益，并確定該公司應(yīng)選擇哪一個(gè)信用條件方案。2、某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)

8、股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元。該公司擬為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案1，按12%的利率發(fā)行債券；方案2，按每股20元發(fā)行新股。公司適用所得稅率30%。 要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益； （2）計(jì)算兩個(gè)方案每股收益無(wú)差異點(diǎn)； （3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； （4）選擇方案，并說(shuō)明理由。3、某公司正在考慮采用各種水平的債務(wù)。目前它還沒(méi)有負(fù)債，總價(jià)值為1500萬(wàn)元。公司認(rèn)為通過(guò)利用財(cái)務(wù)杠桿，能獲得的公司和個(gè)人所得稅的避稅利益將等于債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值的20%。同時(shí)公司考慮了破產(chǎn)成本和代理成本，以及如

9、果公司借債過(guò)多貸款人會(huì)要求提高利率。該公司認(rèn)為它在不招致這些額外成本的條件下借款可達(dá)500萬(wàn)元。但是在此以后每增加500萬(wàn)元的借款都會(huì)導(dǎo)致這三種成本的發(fā)生。此外，預(yù)期這些成本將隨財(cái)務(wù)杠桿以遞增的比率增加。預(yù)期在各種債務(wù)水平上這些成本的現(xiàn)值如下： 債務(wù)（百萬(wàn)元）5 10 15 20 25 30破產(chǎn)成本、代理成本和利率上升成本的現(xiàn)值（百萬(wàn)元）0 0.6 1.2 2 3.2 5要求：評(píng)價(jià)該公司是否存在一個(gè)最佳的債務(wù)水平？若存在，是多少？長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷03五、回答題（本大題共4題，每題6分，共24分）1、公司為支付股利而借款是否合理。2、解釋財(cái)務(wù)管理中杠桿的基本原理。3、對(duì)“企業(yè)價(jià)值最大化”這一

10、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)？4、某中小企業(yè)財(cái)務(wù)主管因急需為本企業(yè)籌集一筆少量資金，從而選擇了銀行借款中短期借款這種籌資方式，說(shuō)明選擇短期借款籌資方式的理由。六、計(jì)算分析題（本大題共3題，每題10分，共30分）1、某股份有限公司擬擴(kuò)大規(guī)模，其目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)如下： 長(zhǎng)期負(fù)債 25 優(yōu)先股本 15 普通股本 60該公司目前全部資本由普通股本及留存收益組成。擬擴(kuò)大規(guī)模后資本總額將達(dá)100萬(wàn)元。該公司所得稅率33。上年度每股普通股支付3元股利，以后按9的固定增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。這條件同樣適用新發(fā)行的普通股。預(yù)計(jì)公司擴(kuò)大規(guī)模后第一年的息稅前收益為35萬(wàn)元。公司追加籌資的資料如下： （1）普通股每股按60 元發(fā)行，籌資費(fèi)率

11、8；（2）優(yōu)先股每股價(jià)格為100元，每股股利10.72元?；I資費(fèi)率為5；共計(jì)1500股。 （3）負(fù)債按10的利率向銀行借入長(zhǎng)期借款。要求：按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定追加籌資的綜合資金成本； 計(jì)算一年后該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。2、貴寶企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票?，F(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，貴寶企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知A公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.10元，預(yù)計(jì)以后每年以5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股6元，上年每股股利為0.5元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持穩(wěn)定的股利分配政策。貴寶企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為7%。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算A、B公

12、司股票價(jià)值。 （2）請(qǐng)為貴寶企業(yè)做出股票投資決策。3、AS公司預(yù)計(jì)年度賒銷額5000萬(wàn)元，其信用條件是N/60，變動(dòng)成本率是60%，資金成本率10%，平均收賬期為60天，估計(jì)壞賬損失為3%，發(fā)生收賬費(fèi)用為12萬(wàn)元。為了加速貨款的收回，企業(yè)打算推出新的信用條件，即“2/10，1/10，N/60”，估計(jì)約有40%的客戶將利用2%的現(xiàn)金折扣，10%的客戶將利用1%的現(xiàn)金折扣，預(yù)計(jì)壞賬損失率降為2%，收賬費(fèi)用降為5萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)，AS公司是否采用新的信用條件？長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷04五、 回答題（本大題共3題，每題5分，共15分）1、有一觀點(diǎn)認(rèn)為股利政策是一種投資政策？你的看法如何？請(qǐng)解釋原因。2、為什么

13、說(shuō)現(xiàn)金預(yù)算是企業(yè)財(cái)務(wù)管理一種重要工具？3、比較利潤(rùn)最大化目標(biāo)與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的差異六、 計(jì)算分析題（本大題共3題，每題10分，共計(jì)30分）1、某公司2005年度利潤(rùn)表如下：?jiǎn)挝?萬(wàn)元銷售收入500減:變動(dòng)成本 固定成本240130息稅前利潤(rùn)(EBIT)130減:利息30稅前利潤(rùn)100稅后利潤(rùn)67要求:(1)計(jì)算紅星公司在表中銷售水平上的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。(2)若該公司的銷售額增長(zhǎng)20%，則稅后利潤(rùn)將增長(zhǎng)%？此時(shí)稅后利潤(rùn)為多少？2、某公司目前的資金結(jié)構(gòu)為：資金總量1000萬(wàn)元，其中債務(wù)資金400萬(wàn)元，年平均利率10%；普通股資金600萬(wàn)元，每股面值10元。目前市場(chǎng)無(wú)風(fēng)

14、險(xiǎn)報(bào)酬率8%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率13%，該股票的系數(shù)1.6。該公司年息稅前利潤(rùn)240萬(wàn)元，所得稅33%。 要求：（1）計(jì)算現(xiàn)有條件下該公司的市場(chǎng)價(jià)值和加權(quán)平均資金成本。 （2）該公司計(jì)劃追加籌資400萬(wàn)元，有兩個(gè)方式可供選擇：方案1：發(fā)行債券40萬(wàn)元，年利率12%；方案2：發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股面值10元。計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)。3、某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目如下：股本（普通股：每股面值2元，200萬(wàn)股） 400萬(wàn)元資本公積金 160萬(wàn)元盈余公積 500萬(wàn)元未分配利潤(rùn) 840萬(wàn)元所有者權(quán)益合計(jì) 1900萬(wàn)元公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。要求：計(jì)算回答下列2個(gè)互不關(guān)聯(lián)的

15、問(wèn)題。（1）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。（2）若按1股拆2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。七、論述題（本題10分）公司融資與公司投資是什么關(guān)系？在公司融資過(guò)程中，國(guó)外企業(yè)一般采取先使用內(nèi)部資金，后借款、發(fā)行股票融資的做法，試說(shuō)明其原因？長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷05四、問(wèn)答題（本大題共3小題，每小題6分，共18分）1、股票籌資與債券籌資有何差別？ 2、可轉(zhuǎn)換債券具有哪三種價(jià)值形式？相互關(guān)系如何？ 3、簡(jiǎn)述資本成本的作用。五、計(jì)算題（本大題共4小題

16、，第1小題12分，第2小題8分，第3小題14，第4小題8分，共42分）1、 企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，其預(yù)計(jì)報(bào)酬率及其概率分布如下表： 經(jīng)濟(jì)狀況概率A項(xiàng)目報(bào)酬率B項(xiàng)目報(bào)酬率良好一般較差0.20.60.240%20%0%70%20%-30%同時(shí)假定市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為0.3。要求：（1）計(jì)算A、B項(xiàng)目的期望報(bào)酬率。（2）計(jì)算A、B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。（3）計(jì)算A、B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要報(bào)酬率。 某公司訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)，送貨期為15天，年需求量600 000件，一年按360天計(jì)算。該商品進(jìn)價(jià)為每件10元，一次訂貨成本為25元，單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本為購(gòu)買價(jià)格的30

17、%。年固定儲(chǔ)存成本1 500元。要求：（1）計(jì)算存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 （2）若該公司以此數(shù)量訂貨，則年平均儲(chǔ)存成本為多少？年存貨總成本為多少？ （3）每年的訂貨周期為多少天？2、某公司目前每年銷售額為70萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，年固定成本總額為18萬(wàn)元（不包括利息），所得稅率為40%?？傎Y本額為50萬(wàn)元，其中普通股資本為30萬(wàn)元（發(fā)行普通股3萬(wàn)股，每股面值10元），債務(wù)資本20萬(wàn)元，年利率為10%。要求：（1）計(jì)算該公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。要使每股盈余增長(zhǎng)70%，問(wèn)公司的銷售額為多少？ （2）公司決定追加籌資20萬(wàn)元，有兩種方案：A發(fā)行普通股2萬(wàn)股，每股面值為10元。B發(fā)

18、行20萬(wàn)元長(zhǎng)期債券，年利率為20%。計(jì)算每股盈余的無(wú)差異點(diǎn)；公司銷售額預(yù)計(jì)可達(dá)100萬(wàn)元，問(wèn)應(yīng)采用哪種籌資方案？ 4、預(yù)計(jì)某公司明年的稅后利潤(rùn)為1 000萬(wàn)元，發(fā)行在外的普通股500萬(wàn)股。要求：（1）假定該公司股票的市盈率為12倍，計(jì)算其股票價(jià)格。 （2）預(yù)計(jì)該公司盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率（股利/股價(jià)）為4%，計(jì)算其股票價(jià)格。 （3）假定該公司成長(zhǎng)率為6%，股票的必要報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)該公司盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，用固定成長(zhǎng)股票估價(jià)模型計(jì)算其股票價(jià)格。長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷06四、回答題（本大題共3小題，每小題6分，共18分）1、金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理有什么影響？2、股利

19、政策是一種融資政策還是一種投資政策？請(qǐng)解釋原因。3、利用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行投資決策時(shí)，在什么情況下會(huì)產(chǎn)生矛盾? 為何會(huì)產(chǎn)生矛盾？如何處理這一矛盾？五、計(jì)算分析題（本大題共4小題，第1小題10分，第2小題8分，第3小題12，第4小題12分，共42分）1、某公司股票的值為1.5，市場(chǎng)全部股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。公司今年每股股利0.4元，未來(lái)2年以15%的速度高速成長(zhǎng)，而后以8%的速度轉(zhuǎn)入正常成長(zhǎng)。請(qǐng)計(jì)算該股票的必要報(bào)酬率和該股票的價(jià)值。附：(P/F，16%，1)=0.8621 (P/F，16%，2)=0.7432 2、某企業(yè)很難預(yù)計(jì)下年度的現(xiàn)金需求量。根據(jù)歷史資料測(cè)算

20、得出企業(yè)每日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差為1000元。目前市場(chǎng)上有價(jià)證券的年利率為20%，每次有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本為100元。現(xiàn)金最低持有量為1500元。一年按360天計(jì)算。要求計(jì)算：（1）最佳現(xiàn)金持有量及現(xiàn)金控制的上下限。（2）當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金持有量達(dá)到控制上限時(shí)，應(yīng)購(gòu)入多少有價(jià)證券？（3）當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金持有量達(dá)到控制下限時(shí)，應(yīng)出售多少有價(jià)證券？3、某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅為33%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率為7，手續(xù)費(fèi)為2。（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率為9，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年

21、股利率為12，籌資費(fèi)率為4%。（4）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，以后每年按8遞增。（5）其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求:（1）計(jì)算個(gè)別資金成本；（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。4、某公司2005年12月31日的長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18 000萬(wàn)元，其中，發(fā)行在外的普通股8 000萬(wàn)股（每股面值1元），公司債券2 000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期），資本公積4 000萬(wàn)元，其余均為留存收益。2006年1月1日，該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2 000萬(wàn)元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A

22、方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；B方案為：按面值發(fā)行票面利率為8%的公司債券（每年年末付息）。假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2006年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4 000萬(wàn)元。公司適用的所得稅稅率為33%。要求：（1）計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：增發(fā)普通股的股份數(shù)；2006年公司的全年債券利息。（2）計(jì)算B方案下2006年公司的全年債券利息。（3）計(jì)算A、B兩方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。（4）計(jì)算A、B兩方案2006年度預(yù)計(jì)每股利潤(rùn)，并為該公司做出籌資決策。長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷07四、問(wèn)答題（本大題共3小題，每小題6分，共18分）1、 可轉(zhuǎn)換債券籌資有何優(yōu)缺點(diǎn)？ 2、 簡(jiǎn)述股利政策的類型及其特征。3、何

23、謂企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系？它包括哪些具體內(nèi)容？五、計(jì)算題（本大題共4小題，第1小題10分，第2小題8分，第3小題12，第4小題12分，共42分）1、某公司擬采購(gòu)一批零件,價(jià)值5000元,供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下:立即付款,付4800元；30天內(nèi)付款,付4875元；31至60天付款,付4935元；61至90天付款,付全額。每年按360天計(jì)算。假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本(比率)，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。2、某公司2002年1月1日發(fā)行5年期的債券，每張債券的面值1000元，票面利率10%，每年年末付息一次，到期按面值償還。要求：（1）假定2002年1月1日的市場(chǎng)利率為

24、8%，債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為多少？ （2）假定2003年1月1日債券市價(jià)為1088元，你期望的投資報(bào)酬率為6%，你是否愿意購(gòu)買該債券？ 附：(P/A，10%，5) = 3.791 （P/F，10%，5） = 0.62 1 (P/A，8%，5) = 3.993 （P/F，8%，5） = 0.681 （P/A，6%，5）= 4.212 （P/F，6%，5）= 0.747 （P/A，6%，4） = 3.465 （P/F，6%，4）= 0.7923、某公司使用甲零件，可以外購(gòu)，也可以自制。如果外購(gòu)，單價(jià)4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。甲零件的全

25、年需用量為3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為10件。要求：計(jì)算外購(gòu)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量。計(jì)算自制的最優(yōu)生產(chǎn)批量。計(jì)算外購(gòu)方案總成本和自制方案總成本，并以此作出決策。 4、假如你面臨兩種選擇：A、獲得確定的100萬(wàn)元；B、投擲硬幣決定所得。如果正面向上，可得200萬(wàn)元，否則一無(wú)所獲。（1）第二種選擇的預(yù)期報(bào)酬是多少？（2）如果你愿取100萬(wàn)元的確定報(bào)酬，那么你是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者還是冒險(xiǎn)家？(3) 假如你已取得100萬(wàn)元的收入，你可以將它投資于政府債券，這樣年終時(shí)，可得107.5萬(wàn)元，或是投資于50%的可能性在年終獲得230萬(wàn)元，50%一無(wú)所得的普通股股票。股票投資的預(yù)期報(bào)酬率是多少

26、？如果這100萬(wàn)元可用來(lái)購(gòu)買100種股票，每種股票的風(fēng)險(xiǎn)收益特性相同，即50%的概率回收230萬(wàn)元，50%的概率一無(wú)所獲，股票的報(bào)酬相關(guān)系數(shù)對(duì)投資組合會(huì)產(chǎn)生什么影響？長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷08四、計(jì)算分析題（本大題共2小題，每小題8分，共16分） 1、甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%,30%和20%，其系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5。市場(chǎng)平均收益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為lO%。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8%。 要求：(1) 計(jì)算以下指標(biāo)： 甲公司證券組合的系數(shù)； 甲

27、公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率； 甲公司證券組合的必要投資收益率(K)； 投資A股票的必要投資收益率。(2) 利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。 2、MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元，其中，公司債券為l O00萬(wàn)元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期)；普通股股本為4000萬(wàn)元(面值l元，4000萬(wàn)股)；資本公積為2000萬(wàn)元；其余為留存收益。2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8。預(yù)計(jì)

28、2002年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33。 要求：(1) 計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)： 2002年增發(fā)普通股股份數(shù)； 2002年全年債券利息。 (2) 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。 (3) 計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。 五、綜合題(本大題共1題，計(jì)15分；列示計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。) 某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限(n60)，預(yù)計(jì)銷售收入為500

29、0萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬(wàn)元；乙方案的信用政策為(210，120，n90)，預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%)，收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為30006000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素)。 要求：(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：變動(dòng)成本總額；以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率。 (2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；應(yīng)收賬款平均余額；維持應(yīng)收賬款

30、所需資金；應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；壞賬成本；采用乙方案的信用成本。 (3)計(jì)算以下指標(biāo)：甲方案的現(xiàn)金折扣；乙方案的現(xiàn)金折扣；甲乙兩方案信用成本前收益之差；甲乙兩方案信用成本后收益之差。(4)為該企業(yè)做出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。 六、回答題（本大題共3小題，每小題8分，共24分）1、股票分割和股票股利有何相同點(diǎn)和不同點(diǎn)？2、解釋資金成本。從資金的價(jià)值屬性看，資金成本屬于什么范疇？從資金成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資金成本屬于預(yù)測(cè)成本的意義所在？3、解釋DCL=5的經(jīng)濟(jì)含義。為什么說(shuō)聯(lián)合杠桿作用（DCL）與公司的經(jīng)營(yíng)效益、財(cái)務(wù)狀況有關(guān)？長(zhǎng)沙理工大學(xué)模擬試卷09四、簡(jiǎn)答題(本大題共2題，每小題5分

31、，共10分)1. 金融市場(chǎng)利率的構(gòu)成要素有哪些？2. 利潤(rùn)分配應(yīng)遵循什么原則？五、計(jì)算分析題（本大題共4題，每題10分，共40分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。）1. 某公司預(yù)測(cè)2004年度的賒銷額為3600萬(wàn)元,其信用條件是n/30,變動(dòng)成本率為70%,資金成本率為10%，假設(shè)企業(yè)收帳政策不變,固定成本總額不變，現(xiàn)準(zhǔn)備三個(gè)備選方案，A方案：維持原n/30的信用條件不變,年賒銷額為3600萬(wàn)元,壞帳損失率為3%,收帳費(fèi)用為100萬(wàn)元；B方案：信用條件放寬至n/40,年賒銷額為4320萬(wàn)元,壞帳損失率為4%,收帳費(fèi)用為150萬(wàn)元；C方案：信用條件放寬至n/50,年賒銷額為5040萬(wàn)元,壞帳損失率為5%,收帳費(fèi)用為200萬(wàn)元。要求：根據(jù)上述資料,選擇最優(yōu)方案。2. A公司擬購(gòu)置一設(shè)備，供貨方提出兩種付款方案：方案一，從現(xiàn)在起，每年年初支付200萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共2000萬(wàn)元；方案二，從第4年開(kāi)始，每年支付250萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共2500萬(wàn)元。假設(shè)公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為A公司應(yīng)選擇哪個(gè)付款方案合？3. A企業(yè)投資的資產(chǎn)利潤(rùn)率概率估算情況如下：可能出現(xiàn)的情況概率資產(chǎn)利潤(rùn)率經(jīng)濟(jì)狀況好0.320%經(jīng)濟(jì)狀況一般0.510%經(jīng)濟(jì)狀況差0.2-5%假定企業(yè)無(wú)負(fù)債，且所得稅率為40%，要求：（1）計(jì)算資產(chǎn)