股權(quán)投資項(xiàng)目可研報(bào)告編制大綱.股權(quán)收購(gòu)、增資收購(gòu)

1、股權(quán)投資工程可研報(bào)告編制大綱試行.股權(quán)收購(gòu)、增資收購(gòu)總26頁-本頁僅作為文檔封面，使用時(shí)請(qǐng)直接刪除即可 -內(nèi)頁可以根據(jù)需求調(diào)整適宜字體及大小-中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司股權(quán)收購(gòu)工程可行性研究報(bào)告編制大綱股權(quán)收購(gòu)工程可行性研究報(bào)告編制大綱一、總那么1集團(tuán)公司和集團(tuán)公司所屬企事業(yè)單位、全資公司、控股公司以下簡(jiǎn)稱所屬 企業(yè)的股權(quán)收購(gòu)工程可行性研究報(bào)告編制適用本大綱。2.本大綱所稱“股權(quán)收購(gòu)工程是指集團(tuán)公司或所屬企業(yè)以貨幣或其他可以估價(jià) 并依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，收購(gòu)目標(biāo)公司股權(quán)。3股權(quán)收購(gòu)工程需要提供有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告、 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和法律意見書等。4本大綱使用的參數(shù)應(yīng)根據(jù)國(guó)

2、家法律、法規(guī)和集團(tuán)公司有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，并根據(jù) 其變化作相應(yīng)的調(diào)整。5.參股公司股權(quán)收購(gòu)工程可行性研究報(bào)告編制可參照?qǐng)?zhí)行。二、編制要求1 可研報(bào)告概述1.1 可研報(bào)告編制背景工程由來、承辦單位概況、與股權(quán)出讓方商談的根本情況。1.2 可研報(bào)告編制依據(jù)1集團(tuán)公司或所屬企業(yè)與股權(quán)出讓方簽訂的意向書或框架協(xié)議等。2集團(tuán)公司或所屬企業(yè)的委托函。3預(yù)可行性研究報(bào)告重大收購(gòu)工程及審批文件。4國(guó)家法律、行政法規(guī)及集團(tuán)公司有關(guān)規(guī)定。5其他相關(guān)規(guī)定。2 目標(biāo)公司情況2.1 目標(biāo)公司根本情況1公司名稱、地址、注冊(cè)資本、成立日期、經(jīng)營(yíng)期限、法人代表、 公司性質(zhì)等。2公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及變化過程。3公司的經(jīng)營(yíng)范圍和主營(yíng)業(yè)務(wù)、各

3、分支機(jī)構(gòu)和控參股公司情 況。4公司治理結(jié)構(gòu)，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層有關(guān)情況。5公司人力資源情況，包括經(jīng)營(yíng)管理人才和技術(shù)人才。6企業(yè)形象和企業(yè)文化。2.2 目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀包括現(xiàn)有的技術(shù)裝備水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、競(jìng)爭(zhēng)力、主要客戶情況、利潤(rùn) 水平、管理水平及存在的問題、潛在風(fēng)險(xiǎn)。2.3 目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況1目標(biāo)公司資產(chǎn)負(fù)債情況分析根據(jù)目標(biāo)公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)規(guī)模、流動(dòng) 資產(chǎn)、負(fù)債總額，相關(guān)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、公司 投資情況、現(xiàn)金流、資信狀況進(jìn)行分析。2目標(biāo)公司盈利能力分析 根據(jù)目標(biāo)公司近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)盈利能力、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)利潤(rùn) 率等及存在的問題進(jìn)行分析。2

4、.4 目標(biāo)公司資產(chǎn)及資產(chǎn)評(píng)估描述目標(biāo)公司資產(chǎn)，特別是有收購(gòu)價(jià)值的資產(chǎn)。簡(jiǎn)要摘錄目標(biāo)公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告內(nèi)容，包括評(píng)估單位、評(píng)估時(shí)間、評(píng) 估范圍、評(píng)估基準(zhǔn)日、評(píng)估依據(jù)、評(píng)估方法、評(píng)估結(jié)果和需要說明的問 題。重點(diǎn)對(duì)資產(chǎn)有無瑕疵進(jìn)行說明。2.5 目標(biāo)公司其他情況包括有無法律訴訟等。3 收購(gòu)的必要性論述工程的實(shí)施對(duì)于增強(qiáng)收購(gòu)方核心競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化和取得協(xié)同 效應(yīng)，或者防止損失等方面的重要作用。主要有以下幾方面：1在實(shí)現(xiàn)企業(yè)或集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略目標(biāo)等方面的作用。2增強(qiáng)收購(gòu)方核心競(jìng)爭(zhēng)力的意義。3對(duì)于集團(tuán)公司或其某一區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化，解決開展瓶頸等方面的 作用。4帶來的經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。主要指收購(gòu)后因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率提高

5、所產(chǎn)生 的效益。包括收購(gòu)產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、本錢降低、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、市場(chǎng)份額擴(kuò) 大、更全面的效勞等。5帶來的管理協(xié)同效應(yīng)。主要指收購(gòu)后因管理效率的提高而帶來的 收益。包括收購(gòu)后引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)及管理方法和培養(yǎng)人才等。4 工程建設(shè)方案有工程建設(shè)的股權(quán)收購(gòu)工程，有關(guān)工程建設(shè)規(guī)模及產(chǎn)品方案、場(chǎng)址選擇、技術(shù)與 設(shè)備、工程方案、主要原材料及燃料供給、總圖、運(yùn)輸、公用及輔助工程、節(jié)能節(jié) 水、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、勞動(dòng)平安衛(wèi)生與消防、工程實(shí)施進(jìn)度、工程招標(biāo)、投資估算等內(nèi) 容，按照國(guó)家及集團(tuán)公司關(guān)于工程建設(shè)工程可行性研究報(bào)告的相關(guān)規(guī)定和要求編制。如果股權(quán)收購(gòu)工程沒有工程建設(shè)工程，那么該局部?jī)?nèi)容從略。5 股權(quán)收購(gòu)方案5.1 目標(biāo)公

6、司價(jià)值評(píng)估1.價(jià)值評(píng)估方法 在選定目標(biāo)公司，分析目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)狀況的根底上，進(jìn)行 價(jià)值評(píng)估。價(jià)值評(píng)估方法有折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、市場(chǎng)法和重置本錢法等。根 據(jù)不同收購(gòu)需要，選擇不同評(píng)估方法，一般應(yīng)使用兩種以上評(píng)估方法綜合 比擬。1折現(xiàn)現(xiàn)金流量法： 依據(jù)目標(biāo)公司過去三年實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司規(guī)劃以及集團(tuán)公司價(jià)值評(píng) 估中規(guī)定的折現(xiàn)率，預(yù)測(cè)未來各年收益與本錢，計(jì)算公司價(jià)值EPV公司?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)模型為：EPV 公司=刀 DCFt+DTV式中：DCft預(yù)測(cè)期間的現(xiàn)金流量現(xiàn)值；DTV折現(xiàn)終值連續(xù)價(jià)值。折現(xiàn)終值一般采用自由現(xiàn)金流量恒值增長(zhǎng)公式法。計(jì)算公式如下:DTVFCFt iWACC g式中：FCF+1預(yù)測(cè)

7、期后第一年中自由現(xiàn)金流量正常水平。WACC集團(tuán)公司規(guī)定的投資基準(zhǔn)收益率。g自由現(xiàn)金流量恒值增長(zhǎng)率。目標(biāo)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估確定價(jià)值 EPV后，再計(jì)算股權(quán)價(jià)值。EPV股權(quán)=EPV公司凈債務(wù)少數(shù)股東權(quán)益其中：凈債務(wù)=付息債務(wù)總額-現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物對(duì)小型收購(gòu)工程，可不做價(jià)值評(píng)估。2本錢法本錢法也稱重置本錢法，使用這種方法所獲得的公司價(jià)值實(shí)際上是對(duì) 公司賬面價(jià)值的調(diào)整數(shù)值。具體為：以歷史本錢原那么下形成的帳面價(jià)值為 根底，適當(dāng)調(diào)整公司資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債，來反映它們的現(xiàn)時(shí)市 場(chǎng)價(jià)值。3市場(chǎng)法市場(chǎng)法即將目標(biāo)公司與其他類似的公司進(jìn)行比擬，并選用適宜的乘數(shù) 來評(píng)估標(biāo)的企業(yè)的價(jià)值。市場(chǎng)法的關(guān)鍵是在市場(chǎng)上找出

8、假設(shè)干與被評(píng)估企業(yè) 相同或相似的參照物企業(yè)；分析、比擬被評(píng)估企業(yè)和參照物企業(yè)的重要指 標(biāo)，在此根底上，修正、調(diào)整參照物企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，最后確定被評(píng)估公 司的價(jià)值。2收購(gòu)價(jià)格確定綜合考慮兩種以上價(jià)值評(píng)估方法對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值的評(píng)估，確定最 低談判價(jià)格與最高談判價(jià)格區(qū)間。5.2股權(quán)收購(gòu)方案比選根據(jù)收購(gòu)參考價(jià)，擬定幾種可能的收購(gòu)現(xiàn)金、置換或換股方案， 分析比擬后確定推薦方案。6收購(gòu)后公司的整合與經(jīng)營(yíng)所有股權(quán)收購(gòu)工程均應(yīng)按照本章內(nèi)容進(jìn)行分析，但參股工程可不進(jìn)行 整合內(nèi)容的描述。6.1 收購(gòu)后公司的概況 包括收購(gòu)后公司的名稱、住所、注冊(cè)地址、法定代表人、公司性質(zhì)、 公司注冊(cè)資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營(yíng)宗旨、

9、經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng)期 限。6.2 收購(gòu)后公司的法人治理結(jié)構(gòu) 包括股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)設(shè)置，各方委派的人員名額和擬擔(dān)任的 職務(wù)。6.3 收購(gòu)后公司的組織機(jī)構(gòu) 包括收購(gòu)后公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置、公司經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)模式和人員。6.4 收購(gòu)后公司的經(jīng)營(yíng)1.市場(chǎng)分析1市場(chǎng)調(diào)查 產(chǎn)品用途和開展趨勢(shì)；客戶現(xiàn)狀及將來分布情況；市場(chǎng)需求量和產(chǎn)品 的銷售量及其開展?jié)摿?、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率及開發(fā)新產(chǎn)品的能力、產(chǎn)品價(jià)格 狀況及今后趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)情況等。2市場(chǎng)預(yù)測(cè) 根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查得到的當(dāng)前數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)，包括需求預(yù)測(cè)、 價(jià)格預(yù)測(cè)和開展趨勢(shì)預(yù)測(cè)。3市場(chǎng)份額、產(chǎn)量和價(jià)格預(yù)測(cè) 分析收購(gòu)后公司的行業(yè)環(huán)境、國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)狀況、以及收購(gòu)后

10、公司的競(jìng) 爭(zhēng)實(shí)力，預(yù)測(cè)收購(gòu)后公司的市場(chǎng)份額，從而確定收購(gòu)后公司的產(chǎn)品產(chǎn)量和 價(jià)格。2.經(jīng)營(yíng)與運(yùn)作1收購(gòu)后公司的經(jīng)營(yíng)與運(yùn)作的方式、盈利模式、條件和能力，存在 的問題及解決的措施。2收購(gòu)后公司的合理配置資源、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和地區(qū)間的供需、提 高產(chǎn)品質(zhì)量、降低銷售本錢、建立規(guī)模效益、企業(yè)文化、商標(biāo)、品牌等。3收購(gòu)后公司的未來開展規(guī)劃7 工程實(shí)施方案7.1 工程實(shí)施方案內(nèi)容1前期調(diào)查階段：包括時(shí)機(jī)研究、對(duì)目標(biāo)公司的詳細(xì)調(diào)查、簽訂意 向書或框架協(xié)議。2前期研究階段：提出可能的收購(gòu)方案，進(jìn)行可行性研究，確定收 購(gòu)價(jià)格及比例，提出收購(gòu)方案建議，并報(bào)請(qǐng)有關(guān)部門審核批準(zhǔn)。3收購(gòu)階段：簽訂收購(gòu)合同、政府部門登記注冊(cè)

11、等。7.2 說明收購(gòu)方的資金來源、出資額支付方案。8 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)8.1 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)依據(jù)1國(guó)家、部門、行業(yè)以及工程所在地政府的有關(guān)政策和規(guī)定。2集團(tuán)公司或所屬企業(yè)與股權(quán)出讓方簽訂的意向書或協(xié)議書等。3具有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的目標(biāo)公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告及 法律意見書。4選用參數(shù)的來源及依據(jù)。5其他有關(guān)規(guī)定。8.2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)有關(guān)規(guī)定1對(duì)最高、最低和最可能的收購(gòu)價(jià)格所對(duì)應(yīng)的總投資進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng) 價(jià)?？偼顿Y為收購(gòu)價(jià)格、維持正常經(jīng)營(yíng)所需要的投入和其他資金。2經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是對(duì)收購(gòu)方投資進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析，如原來已經(jīng)持有目 標(biāo)公司股份，那么只對(duì)本次新收購(gòu)的股份進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析。3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)編制“營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加估算

12、表、“總本錢費(fèi) 用估算表、“損益表、“投資現(xiàn)金流量表等評(píng)價(jià)表格。4經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)使用集團(tuán)公司規(guī)定的內(nèi)部收益率。8.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)步驟步驟 1：根據(jù)預(yù)測(cè)的經(jīng)營(yíng)期每年的銷售量和價(jià)格等參數(shù)計(jì)算目標(biāo)公司的營(yíng)業(yè)收入，并以此計(jì)算稅金及附加計(jì)算過程見附表1。步驟 2：計(jì)算目標(biāo)公司的本錢費(fèi)用。本錢費(fèi)用按照材料費(fèi)、工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)、管理費(fèi)用、 財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用等進(jìn)行計(jì)算，得出本錢費(fèi)用及經(jīng)營(yíng)本錢計(jì)算過程見 附表2。步驟3:利用附表1、附表2中的有關(guān)根底數(shù)據(jù)編制損益表，按集團(tuán) 公司收購(gòu)比例計(jì)算利潤(rùn)分配額。如果意向書或目標(biāo)公司章程中已約定了分 配原那么，應(yīng)按其約定計(jì)算計(jì)算過程見附

13、表 3。步驟4:編制集團(tuán)公司或所屬企業(yè)現(xiàn)金流量表。將附表 3中集團(tuán)公司 或所屬企業(yè)的利潤(rùn)分配額作為現(xiàn)金流入，集團(tuán)公司或所屬企業(yè)的出資額作 為現(xiàn)金流出，以此計(jì)算凈現(xiàn)金流量，并計(jì)算集團(tuán)公司的投資經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指 標(biāo)。如果集團(tuán)公司或所屬企業(yè)以實(shí)物、股權(quán)出資，貝卩實(shí)物、股權(quán)的資產(chǎn)評(píng) 估值為現(xiàn)金流出計(jì)算過程見附表 4。如果屬于增持股權(quán)，應(yīng)分別編制現(xiàn)有和增持股權(quán)局部的附表1、附表2和附表3,計(jì)算凈現(xiàn)金流量差額，并在該凈現(xiàn)金流量差額根底上，確定 增持股權(quán)局部?jī)?nèi)部收益率。8.4經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)收購(gòu)方投資效益進(jìn)行評(píng)價(jià)所計(jì)算的指標(biāo)為：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、 投資利潤(rùn)率和投資回收期。經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算公式如下。1凈現(xiàn)值NP

14、凈現(xiàn)值是指根據(jù)集團(tuán)公司規(guī)定的投資基準(zhǔn)收益率，按持股比例對(duì)集團(tuán)公司或所屬 企業(yè)投資在未來各年的可分到的利潤(rùn)折現(xiàn)。計(jì)算公式為：NPVNCFt(1 iR)t如果凈現(xiàn)值大于零，股權(quán)收購(gòu)工程在財(cái)務(wù)上是可行的,反之，是不可行的。2內(nèi)部收益率IRR內(nèi)部收益率是投資工程在壽命周期內(nèi)，凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。計(jì)算公式為:n NCFt t 1 (1 IRR)如果內(nèi)部收益率大于集團(tuán)公司投資基準(zhǔn)收益率，股權(quán)收購(gòu)工程在財(cái)務(wù)上是可行 的。反之，是不可行的。3投資回收期投資回收期是集團(tuán)公司或所屬企業(yè)根據(jù)收購(gòu)股權(quán)比例獲得的利潤(rùn)抵償投資所需要的時(shí)間。計(jì)算公式為：+ 上年累計(jì)凈投資回收期二累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的前一年份現(xiàn)金

15、流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量4投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率是集團(tuán)公司或所屬企業(yè)根據(jù)收購(gòu)股權(quán)比例獲得的年平均凈 利潤(rùn)額與集團(tuán)公司投資額的比率。計(jì)算公式為：投資利潤(rùn)率100%按股權(quán)比例所獲目標(biāo)公司年平均凈利潤(rùn)額集團(tuán)公司或所屬企業(yè)出 資額5協(xié)同效應(yīng)協(xié)同效應(yīng)是投資后的總體效應(yīng)大于投資前單獨(dú)經(jīng)營(yíng)的效應(yīng)之和的局部。協(xié)同效應(yīng) 應(yīng)著重分析股權(quán)收購(gòu)工程是否有助于集團(tuán)公司的核心業(yè)務(wù)開展，是否為收購(gòu)方帶來經(jīng) 濟(jì)效益。協(xié)同效應(yīng)應(yīng)比照分析集團(tuán)公司或所屬企業(yè)在股權(quán)收購(gòu)前后的財(cái)務(wù)情況，能夠 量化的必須量化，并有針對(duì)性地重點(diǎn)分析：1充分利用自己的資源，到達(dá)降低本錢的效應(yīng)。2發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率，提高銷售收入的效應(yīng)。3利用國(guó)家

16、稅收等政策，取得的稅收效應(yīng)。8.5敏感性分析敏感性分析主要是通過分析、預(yù)測(cè)主要不確定因素的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 指標(biāo)的影響，找出敏感性因素，確定經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)因素變化的敏感程度 和對(duì)其變化的承受能力。一般將出資、價(jià)格、銷售量、本錢、評(píng)價(jià)期限和股利分配政策等作為 不確定因素。分析單因素在一定幅度內(nèi)變化時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)的影響程 度，并編制敏感性分析表和敏感性分析圖。9投資風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施股權(quán)收購(gòu)工程可行性研究要進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析。投資風(fēng)險(xiǎn)是指在特定條件下和特 定時(shí)期內(nèi)，客觀存在的導(dǎo)致投資經(jīng)濟(jì)損失的可能性。要調(diào)查了解有關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)情況, 分析影響股權(quán)收購(gòu)工程關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素，提出應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的建議和措施。9.1影

17、響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素影響投資的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：資源風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量安 全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)因素等。9.2應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)措施在對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析后，應(yīng)提出抗風(fēng)險(xiǎn)的防范建議和措施。10結(jié)論及建議對(duì)推薦方案是否可行的結(jié)論意見和建議。編制經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總表。 表格形式見表10-1。表10-1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總表序號(hào)工程名稱單位計(jì)算結(jié)果備注1內(nèi)部收益率%所得稅后所得稅前2凈現(xiàn)值ic-%萬元所得稅后所得稅前3投資回收期年稅后含建設(shè)期4投資利潤(rùn)率%5我方總投資萬元其中：收購(gòu)價(jià)格萬元維持正常經(jīng)營(yíng)所需投入萬元其他6年平均分配利潤(rùn)萬元注：對(duì)于多個(gè)收購(gòu)價(jià)格方案應(yīng)分別列表。11 附

18、表附表 1 收購(gòu)后公司銷售營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加估算表附表 2 收購(gòu)后公司本錢費(fèi)用估算表附表 3 收購(gòu)后公司損益表附表 4 集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資現(xiàn)金流量表12 附 件1編制可行性研究報(bào)告依據(jù)的有關(guān)文件。包括預(yù)可行性研究報(bào)告及批復(fù)件，編 制單位與委托單位簽定的協(xié)議書或合同，集團(tuán)公司或所屬企業(yè)及合資方簽署的合資意 向書，以及中介機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等。2法律部門出具的法律意見書。股權(quán)投資工程要由企業(yè)法律部門組織對(duì)工程的 法律環(huán)境、投資方式、合作程序、法律風(fēng)險(xiǎn)等重大事項(xiàng)進(jìn)行法律論證，并出具法律意 見書。3目標(biāo)公司主要債權(quán)、債務(wù)資料及資產(chǎn)抵押情況說明。4有關(guān)主管部門對(duì)環(huán)境保護(hù)、消防、勞動(dòng)平

19、安衛(wèi)生設(shè)施和地震防范的許可證書 和評(píng)價(jià)等報(bào)告。5生產(chǎn)許可證和平安生產(chǎn)許可證，質(zhì)量、平安、環(huán)境等方面的管理體系認(rèn)證證 書。6有關(guān)市場(chǎng)需求及銷售分配資料文件。7有關(guān)主管部門對(duì)工程征用土地的審批或簽署的意見。8資金籌措意向書或意見書。9目標(biāo)公司的有關(guān)重要文件，包括營(yíng)業(yè)執(zhí)照、法人代碼證、稅務(wù)登記證、國(guó)有 土地使用證、房屋所有權(quán)證、建筑工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證、消防平安 許可證、經(jīng)營(yíng)許可證等。附表:附表1目標(biāo)公司營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加估算表萬元序號(hào)產(chǎn)品名稱123n1營(yíng)業(yè)收入2稅金及附加營(yíng)業(yè)稅增值稅城市維護(hù)建設(shè)稅教育費(fèi)附加其他附表2目標(biāo)公司本錢費(fèi)用估算表萬元序號(hào)項(xiàng) 目123n1材料費(fèi)2燃料費(fèi)3動(dòng)力

20、費(fèi)4工資及福利費(fèi)5折舊費(fèi)6修理費(fèi)7其它制造費(fèi)8r管理費(fèi)用:其中：無形資產(chǎn)攤銷遞延資產(chǎn)攤銷其它管理費(fèi)9財(cái)務(wù)費(fèi)用10營(yíng)業(yè)費(fèi)用11本錢費(fèi)用(1+2+3+4+5+6+7+8+9+10)12經(jīng)營(yíng)本錢1+2+3+4+6+7+10附表3目標(biāo)公司損益表萬元序號(hào)工程123n1營(yíng)業(yè)收入2稅金及附加3本錢費(fèi)用附表2第11項(xiàng)4利潤(rùn)總額1-2-35彌補(bǔ)以前年度虧損額6應(yīng)納稅所得額7所得稅8稅后利潤(rùn)9盈余公積金10盈余公益金11應(yīng)付利潤(rùn)12利潤(rùn)分配集團(tuán)公司或所屬企業(yè)應(yīng)得利潤(rùn)其他股東應(yīng)得利潤(rùn)13未分配利潤(rùn)14累計(jì)未分配利潤(rùn)附表4集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資現(xiàn)金流量表萬元序號(hào)工程123n1集團(tuán)公司或所屬企業(yè) 應(yīng)得利潤(rùn)2回收價(jià)值3現(xiàn)

21、金流入1+24集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資 15凈現(xiàn)金流量3-46累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算 指標(biāo)凈現(xiàn)值iR= %內(nèi)部收益率%投資回收期年中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司增資工程可行性研究報(bào)告編制大綱增資工程可行性研究報(bào)告編制大綱一、總那么1集團(tuán)公司和集團(tuán)公司所屬企事業(yè)單位、全資公司、控股公司以下簡(jiǎn)稱所屬 企業(yè)對(duì)所投資公司增加注冊(cè)資本金不包括所投資公司以資本公積、盈余公積等轉(zhuǎn) 增資本，需要股東追加投資時(shí)，集團(tuán)公司總部、所屬企業(yè)應(yīng)根據(jù)本大綱編制增資項(xiàng) 目可行性研究報(bào)告。2本大綱所稱“增資工程是指集團(tuán)公司或所屬企業(yè)以貨幣或其他可以估價(jià)并 依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，增加所投資企業(yè)的注冊(cè)資本金。3合資各方用非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資

22、的，須提供有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的財(cái)務(wù)審 計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及法律意見書等。4本大綱使用的參數(shù)應(yīng)根據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)和集團(tuán)公司有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，并根據(jù) 其變化作相應(yīng)的調(diào)整。5.參股公司增資工程可行性研究報(bào)告編制可參照?qǐng)?zhí)行。二、編制要求1 可研報(bào)告概述可研報(bào)告編制背景1工程由來、增資根本方案，已進(jìn)行的前期工作。2目前工作的主要進(jìn)展情況。擬增資公司情況1公司名稱、注冊(cè)資本、公司地址、法人代表、公司形式。2公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，各股東持股數(shù)額和股權(quán)比例。3公司法人治理結(jié)構(gòu)，包括股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，公司組織結(jié)構(gòu)、各分支 機(jī)構(gòu)以及控參股子公司情況，人員情況。4公司經(jīng)營(yíng)范圍和主營(yíng)業(yè)務(wù)。5公司經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)作方式和企業(yè)

23、文化。6公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，包括近三年的盈利情況、資產(chǎn)情況、負(fù)債情況和 現(xiàn)金流情況等。可研報(bào)告編制依據(jù)1集團(tuán)公司或所屬企業(yè)與各股東方就增資事宜達(dá)成的初步意向。2集團(tuán)公司或所屬企業(yè)的委托函。3國(guó)家有關(guān)法律、行政法規(guī)、集團(tuán)公司相關(guān)政策。4其他相關(guān)依據(jù)。2 增資必要性增資目的1增資目的，以及增資擴(kuò)股籌得資金或?qū)嵨镔Y產(chǎn)、無形資產(chǎn)的用途。2增資后公司未來經(jīng)營(yíng)開展目標(biāo)及開展方向。增資的必要性1與貸款方式比擬，分析公司進(jìn)行增資的必要性。包括降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、增加公 司資金實(shí)力等。2增資的戰(zhàn)略意義。增資工程的實(shí)施對(duì)集團(tuán)公司開展戰(zhàn)略的影響，包括市場(chǎng)份 額的提高和對(duì)該公司控制力的增強(qiáng)等。3增資的協(xié)同效應(yīng)。增資工程

24、的實(shí)施對(duì)集團(tuán)公司或所屬企業(yè)產(chǎn)生的除該公司以 外的其他所屬企業(yè)或子公司因此獲得的益處。市場(chǎng)分析1 市場(chǎng)調(diào)查 對(duì)利用籌集資金開發(fā)的新產(chǎn)品、開拓的新市場(chǎng)、提高的產(chǎn)能進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，包括 擴(kuò)能后產(chǎn)品的市場(chǎng)需求、開展?jié)摿透?jìng)爭(zhēng)情況等。2 市場(chǎng)預(yù)測(cè) 根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查得到的當(dāng)前數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行需求、價(jià)格、行業(yè)開展趨勢(shì)和盈利 情況的預(yù)測(cè)。3 工程建設(shè)方案有工程建設(shè)工程的擬增資方案，有關(guān)工程建設(shè)規(guī)模及產(chǎn)品方案、場(chǎng)址選擇、技術(shù) 與設(shè)備、工程方案、主要原材料及燃料供給、總圖、運(yùn)輸、公用及輔助工程、節(jié)能節(jié)水、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、勞動(dòng)平安衛(wèi)生與消防、工程實(shí)施進(jìn)度、工程招標(biāo)、投資估算等內(nèi)容，按照國(guó)家及集團(tuán)公司關(guān)于工程建設(shè)工程可行性

25、研究報(bào)告的相關(guān)規(guī)定和要求編制。 如果擬增資公司沒有工程建設(shè)工程，那么該局部?jī)?nèi)容從略。4 增資方案方案的根本情況 根據(jù)股東各方達(dá)成的初步意向，擬定可能實(shí)施的方案，包括增資比例、股東各方 的增資方式等。方案比選 根據(jù)不同的方案進(jìn)行比選，擬定推薦方案。根據(jù)推薦方案，分析增資后公司的治 理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理的變化和影響，包括人事安排和集團(tuán)公司、所屬企業(yè)委派董事、監(jiān) 事和管理人員的變化等。增資實(shí)施方案 研究階段包括立項(xiàng)、進(jìn)行初步調(diào)查與股東各方簽訂意向書或框架協(xié)議、進(jìn)行可行 性研究等；增資實(shí)施階段包括通過股東會(huì)決議、報(bào)有關(guān)部門審批、繳納出資、修改公 司章程、辦理工商變更登記等。.資金籌措及使用方案 說明集團(tuán)公

26、司或所屬企業(yè)對(duì)增資的資金來源、出資額支付方案，以及建議納入集 團(tuán)公司當(dāng)年投資方案的數(shù)額。5 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)依據(jù)及有關(guān)說明1國(guó)家、部委有關(guān)法律、法規(guī)和文件。2集團(tuán)公司有關(guān)規(guī)定。3選用參數(shù)的來源及依據(jù)。4其他有關(guān)說明。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)要求1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)期根據(jù)擬增資公司尚存經(jīng)營(yíng)期限確定。2經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是對(duì)集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析。3經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)編制“營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加估算表、“總本錢費(fèi)用估算 表、“損益表、“現(xiàn)金流量表、“投資現(xiàn)金流量表等評(píng)價(jià)表格。4經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)使用集團(tuán)公司規(guī)定的投資基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)步驟步驟 1：按照增資與不增資兩種情況分別預(yù)測(cè)計(jì)算期內(nèi)合資公司每年的銷售量和 價(jià)格等參數(shù)，計(jì)

27、算營(yíng)業(yè)收入，并以此計(jì)算稅金及附加計(jì)算過程見附表1。步驟 2：計(jì)算本錢費(fèi)用。按照增資與不增資兩種情況計(jì)算擬增資公司本錢費(fèi)用。 本錢費(fèi)用按照材料費(fèi)、工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)、遞延資產(chǎn) 攤銷費(fèi)、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用等進(jìn)行計(jì)算，得出總本錢費(fèi)用及經(jīng)營(yíng)本錢 計(jì)算過程見附表 2。步驟 3：利用附表 1、附表 2 中的有關(guān)根底數(shù)據(jù)，按照增資與不增資兩種情況編 制擬增資公司損益表，并按集團(tuán)公司或所屬企業(yè)和各股東的出資比例計(jì)算利潤(rùn)分配 額。如果擬增資公司的公司章程已約定了分配原那么，應(yīng)按其約定計(jì)算見附表3。步驟 4：編制集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資現(xiàn)金流量表。將附表 3 中集團(tuán)公司或所屬 企

28、業(yè)的利潤(rùn)分配額作為現(xiàn)金流入，出資額作為現(xiàn)金流出，計(jì)算增資與不增資兩種情況 的現(xiàn)金流量，并以此計(jì)算相關(guān)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。如果集團(tuán)公司或所屬企業(yè)以實(shí)物、股權(quán) 增資，以實(shí)物、股權(quán)的評(píng)估值為現(xiàn)金流出計(jì)算過程見附表4。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要參數(shù)1評(píng)價(jià)期。2折現(xiàn)率。3本錢費(fèi)用估算參數(shù)。4銷售量和銷售價(jià)格。5有關(guān)稅費(fèi)規(guī)定。6公積金比例。7股東利潤(rùn)分配比例。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 對(duì)集團(tuán)公司投資效益進(jìn)行評(píng)價(jià)所計(jì)算的指標(biāo)為：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收 期、投資利潤(rùn)率和協(xié)同效益等。經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算公式如下。1凈現(xiàn)值 NPV 凈現(xiàn)值是指根據(jù)集團(tuán)公司規(guī)定的投資基準(zhǔn)收益率，在增資擴(kuò)股與不增資擴(kuò)股兩種 情況下，按股權(quán)比例對(duì)增資擴(kuò)股與不增資

29、擴(kuò)股兩種情況的差額現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)。計(jì)算 公式為：NPVNCFt(1 iR)t如果凈現(xiàn)值大于零，增資擴(kuò)股工程在財(cái)務(wù)上是可行的。反之，是不可行的。2內(nèi)部收益率IRR內(nèi)部收益率是集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資工程在計(jì)算期內(nèi)，凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn) 率。計(jì)算公式為：NCFt(1 IRR)內(nèi)部收益率需要按照增資擴(kuò)股與不增資擴(kuò)股兩種情況的差額凈現(xiàn)金流量計(jì)算如果內(nèi)部收益率大于集團(tuán)公司投資基準(zhǔn)折現(xiàn)率，增資擴(kuò)股工程在財(cái)務(wù)上是可行 的。反之，是不可行的。3投資回收期投資回收期是在增資與不增資兩種情況下，根據(jù)集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資比例獲 得的現(xiàn)金流之差抵償投資所需要的時(shí)間，投資回收期的計(jì)算一般可根據(jù)附表4的差額凈現(xiàn)金流量計(jì)算

30、得出。計(jì)算公式為：投資回收期= 累計(jì)差額凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的前一年份 +上年累計(jì)差額凈現(xiàn) 金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年差額凈現(xiàn)金流量4投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率是指集團(tuán)公司或所屬企業(yè)增資擴(kuò)股后，根據(jù)我方投資比例獲得的差額 利潤(rùn)與追加投資額的比率。計(jì)算公式為：投資利潤(rùn)率100%集團(tuán)公司或所屬企業(yè)獲得的差額利潤(rùn)集團(tuán)公司或所屬企業(yè)追加投資額其中：差額利潤(rùn)增資后按股比所占凈利 潤(rùn)額一不增資按股比所 占凈利潤(rùn)額增資后按股比所占凈利潤(rùn)額增資后計(jì)算期內(nèi)凈利潤(rùn)額投資計(jì)算期增資后集團(tuán)公司或所屬企業(yè)持股比例不增資按股比所占凈利潤(rùn)額不增資計(jì)算期內(nèi)凈利潤(rùn) 額投資計(jì)算期不增資集團(tuán)公司或所屬企業(yè)持股比例增資后計(jì)算期內(nèi)利潤(rùn)額、不增資

31、計(jì)算期內(nèi)利潤(rùn)額分別為附表3中增資與不增資兩種情況下利潤(rùn)的累計(jì)值。5協(xié)同效應(yīng)分析協(xié)同效應(yīng)著重分析增資工程是否有助于我方核心業(yè)務(wù)開展，是否為集團(tuán)公司帶來 經(jīng)濟(jì)效益。協(xié)同效應(yīng)應(yīng)比照分析公司增資前后的財(cái)務(wù)情況，盈利能力，能夠量化的必 須量化，并有針對(duì)性地重點(diǎn)分析：1充分利用自己的資源，到達(dá)降低本錢的效應(yīng)。2發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率，提高銷售收入的效應(yīng)。3利用國(guó)家稅收等政策，取得的稅收效應(yīng)。敏感性分析敏感性分析是通過分析、預(yù)測(cè)主要不確定因素的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，找 出敏感性因素，確定經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)因素變化的敏感程度和對(duì)其變化的承受能力。一般將出資、價(jià)格、銷售量、本錢、評(píng)價(jià)期限和利潤(rùn)分配政策等作

32、為不確定因 素。分析單因素在一定幅度內(nèi)變化時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度。并編制敏感性分析 表和敏感性分析圖。應(yīng)對(duì)增資擴(kuò)股方案中的重要影響因素做重點(diǎn)分析。6投資風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施增資工程可行性研究要進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析。要調(diào)查了解有關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)情況，分析 影響我方投資關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素，提出應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的建議和措施。影響投資的風(fēng)險(xiǎn)因 素包括：資源風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量平安環(huán)保風(fēng) 險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)因素等。7結(jié)論及建議對(duì)推薦增資方案是否可行的結(jié)論意見和建議。編制經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總表。表格形 式見表7-1。表7-1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總表序號(hào)工程名稱單位計(jì)算結(jié)果備注1內(nèi)部收益率%所得稅后所得

33、稅前2凈現(xiàn)值ic-%萬兀所得稅后所得稅前3投資回收期年稅后含建設(shè)期4投資利潤(rùn)率%5總投資力兀6增資擴(kuò)股投資力兀7我方提供流動(dòng)資金力兀8我方年平均分配利潤(rùn)力兀注:表中內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期和投資利潤(rùn)率為差額計(jì)算結(jié)果8附表附表1擬增資公司銷售營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加估算表附表2擬增資公司本錢費(fèi)用估算表附表3擬增資公司損益表附表4集團(tuán)公司或所屬企業(yè)投資現(xiàn)金流量表9附件增資工程應(yīng)有如下有關(guān)文件作為可行性研究報(bào)告的附件：1編制可行性研究報(bào)告依據(jù)的有關(guān)文件。包括預(yù)可行性研究報(bào)告及批復(fù)件，編 制單位與委托單位簽定的協(xié)議書或合同，集團(tuán)公司或所屬企業(yè)及合資方簽署的合資意 向書，以及中介機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告等。2法律部門出具的法律意見書。股權(quán)投資