茅臺財務(wù)戰(zhàn)略分析

1、貴州茅臺股份公司的財務(wù)戰(zhàn)略分析我將分別從融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及股利分配戰(zhàn)略對該公司的財務(wù)戰(zhàn)略進行分析:、融資戰(zhàn)略分析(1) 融資規(guī)模分析總資產(chǎn)負債資產(chǎn)負債率主營業(yè)務(wù)收入時點金額變 動率%金額變動率%金額變 動率%2003.12.31495636.58一148584.17一29.98240101.79一2004.12.31637365.328.6215694.5245.1733.84300979.3525.352005.12.31805759.6526.42289520.1434.2335.93393051.5230.592006.12.31938891.516.52339138.4217.143

2、6.12489618.6924.57從該公司歷年資產(chǎn)負債表中的相關(guān)數(shù)據(jù)分析可知， 茅臺股份近4年來的資金 占有規(guī)模逐年遞增。我們可以看出，公司隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，主營業(yè)務(wù)收 入的不斷提高，資金投入量也在不斷增長。另外，該公司的資產(chǎn)負債率逐年提高, 從2003年的29.98%提高到2006年的36.12%，這表明隨著公司資金總額的增 加，其債務(wù)規(guī)模逐步增加，財務(wù)風險逐漸加大了。(2)融資結(jié)構(gòu)分析項目2004 年2005 年2006 年資產(chǎn)負債率33.8435.9336.12流動負債率99.9899.99100其中：預付賬款占流動負債比率50.1748.0853.3長期負債率0.020.010

3、從上表可以看出，近三年來該公司的長期資產(chǎn)負債率非常低，說明公司財務(wù) 中絕大多數(shù)是流動負債，特別是流動負債中的預收賬款，長期借款幾乎沒有。這 說明公司的負債大多數(shù)是因為銷售中預收貨款而形成的，說明公司產(chǎn)品供不應(yīng) 求，經(jīng)營效益非常好。從以上可以看出，該公司的籌資策略是屬于穩(wěn)健型的， 資本結(jié)構(gòu)以權(quán)益資本 的直接融資為主，顯示出強烈的股權(quán)融資偏好，這樣做雖然一方面可以降低企業(yè) 的財務(wù)風險，但另一方面公司資金成本較高，且對股東有不利影響。長期債務(wù)資 金有放大權(quán)益金利潤率的作用，因此，對于該公司來說，當前公司經(jīng)營風險并不 高，此時可以逐步提高長期債務(wù)規(guī)模，更大限度利用財務(wù)杠桿降低資金成本。二、投資戰(zhàn)略分析

4、項目2005 年2006 年差異差異率%凈利潤（萬元）111854.16150411.6838557.5234.47主營業(yè)務(wù)收入（萬元）393051.52489618.6996567.1724.57平均總資產(chǎn)（萬元）721562.48872325.58150763.120.89平均總資產(chǎn)利潤率%15.517.241.7411.23平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%0.5350.550.0152.8該公司主營業(yè)務(wù)收入2006年比2005年增長了 24.57% ,平均總資產(chǎn)占用2006年比2005年只增長了 20.89%，低于主營業(yè)務(wù)收入的增長速度。同時，凈利潤、平均總資產(chǎn)利潤率及平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈逐年上升趨勢

5、，表明茅臺股份的資產(chǎn)規(guī)模比較合理，與經(jīng)營規(guī)模相協(xié)調(diào)，且投資收益率較高。該公司的投資項目集中對公司內(nèi)部投資，以穩(wěn)定和長期的收益性項目為主,實施公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。股利分配策略分析指標2003200420052006每股收益（元）1.942.092.371.59每股收益增長率%40.054.6711.81現(xiàn)金股利（元/ 10股，含 稅）3537現(xiàn)金股利增長率%116.67-28366.67每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量（元）3.112.483.592.33該公司股利發(fā)放采用現(xiàn)金加股票股利的混合支付形式，隨著公司的經(jīng)營業(yè)績的不斷提高，公司分紅比例也越來越高，因此，我們可以看出，該公司采取的是積極的股利分配戰(zhàn)略。這有助于股價和投資者信心的穩(wěn)定，維護公司在資本市場上的形象，進而吸引更多投資者。財務(wù)風險和經(jīng)營但是，該公司沒總體評價：茅臺股份的財務(wù)戰(zhàn)略屬于穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略。風險都較低，實現(xiàn)了財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴張。有很好地運用杠桿效應(yīng)，失去了進一步提高公司收益