歐債危機(jī)的進(jìn)程

1、什么叫歐債危機(jī)n歐債危機(jī)即歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)是指在年金融歐債危機(jī)即歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)是指在年金融危機(jī)發(fā)生后希臘等歐盟國(guó)家所發(fā)生的債務(wù)危機(jī)危機(jī)發(fā)生后希臘等歐盟國(guó)家所發(fā)生的債務(wù)危機(jī)主權(quán)債務(wù)即一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外不管主權(quán)債務(wù)即一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外不管是向是向 國(guó)際貨幣基金組織還是向世界銀行還是國(guó)際貨幣基金組織還是向世界銀行還是向其他國(guó)家借來(lái)的債務(wù)向其他國(guó)家借來(lái)的債務(wù) 歐債危機(jī)的開端n2008年年12月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，希臘的債務(wù)月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，希臘的債務(wù)危機(jī)隨即愈演愈烈，但金融界認(rèn)為希臘經(jīng)濟(jì)體系小，發(fā)生債務(wù)危危機(jī)隨即愈演愈烈，但金融界認(rèn)為希臘經(jīng)濟(jì)體系小

2、，發(fā)生債務(wù)危機(jī)影響不會(huì)擴(kuò)大。機(jī)影響不會(huì)擴(kuò)大。n2009 年年12月月8日日 惠譽(yù)將希臘信貸評(píng)級(jí)由惠譽(yù)將希臘信貸評(píng)級(jí)由A-下調(diào)至下調(diào)至BBB+，前景，前景展望為負(fù)面。展望為負(fù)面。n2009年年12月月15日日 希臘發(fā)售希臘發(fā)售20億歐元國(guó)債億歐元國(guó)債 n2009年年12月月16日日 標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“A-”下調(diào)為下調(diào)為“BBB+” n2009年年12月月22日日 穆迪穆迪09年年12月月22日宣布將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從日宣布將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從A1下調(diào)到下調(diào)到A2，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。 歐債危機(jī)的發(fā)展n2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若

3、不采取有效措施控制赤字將調(diào)降該國(guó)債信評(píng)級(jí) n2010年2月4日 西班牙財(cái)政部指出，西班牙2010年整體公共預(yù)算赤字恐將占GDP的9.8% n2010年2月5日 債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)惶恐，西班牙股市當(dāng)天急跌6%，創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)最大跌幅 歐債危機(jī)的蔓延n2010年2月4日 德國(guó)預(yù)計(jì)2010年預(yù)算赤字占GDP的5.5% n2010年2月9日 歐元空頭頭寸已增至80億美元 創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄 n2010年2月10日 巴克萊資本表示，美國(guó)銀行業(yè)在希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙及西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)1760億美元 歐債危機(jī)的升級(jí)n2010年年4月月23日日 希臘正式向歐盟與希臘正式向歐盟與IMF申請(qǐng)?jiān)暾?qǐng)?jiān)?n2010

4、年年5月月3日日 德內(nèi)閣批德內(nèi)閣批224億歐元援希計(jì)劃億歐元援希計(jì)劃 n2010年年5月月10日日 歐盟批準(zhǔn)歐盟批準(zhǔn)7500億歐元希臘援助計(jì)劃，億歐元希臘援助計(jì)劃，IMF可能提供可能提供2500億歐元資金救助億歐元資金救助希臘希臘 n2010年年9月月7日日 歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)為希臘提供第二筆貸款，總額歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)為希臘提供第二筆貸款，總額65億歐元億歐元 n2011年年1月月14日日 惠譽(yù)下調(diào)希臘主權(quán)信貸評(píng)級(jí)由惠譽(yù)下調(diào)希臘主權(quán)信貸評(píng)級(jí)由BBB-級(jí)下調(diào)至級(jí)下調(diào)至BB+級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面 n2011年年3月月7日日 穆迪穆迪3月月7日將希臘國(guó)債評(píng)級(jí)從日將希臘國(guó)債評(píng)級(jí)從“Ba1”下

5、調(diào)至下調(diào)至“B1”，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面n2011年年3月月29日日 標(biāo)普將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由標(biāo)普將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“BB+”下調(diào)至下調(diào)至“BB-” n2011年年7月月4日日 標(biāo)普將希臘長(zhǎng)期評(píng)級(jí)從標(biāo)普將希臘長(zhǎng)期評(píng)級(jí)從“B”下調(diào)至下調(diào)至“CCC”n2011年年7月月21日歐元區(qū)通過(guò)緊急峰會(huì)再向希臘提供日歐元區(qū)通過(guò)緊急峰會(huì)再向希臘提供1090億歐元貸款的第二次援助億歐元貸款的第二次援助n2011年年7月月27日標(biāo)普下調(diào)希臘評(píng)級(jí)至日標(biāo)普下調(diào)希臘評(píng)級(jí)至“CC”，展望為負(fù)面，展望為負(fù)面n2011年年11月月5日結(jié)束的日結(jié)束的G20會(huì)議上，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人未能就主要問(wèn)題國(guó)際貨幣基金組織解決歐債會(huì)議

6、上，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人未能就主要問(wèn)題國(guó)際貨幣基金組織解決歐債危機(jī)達(dá)成一致。危機(jī)達(dá)成一致。 n2011年年11月月17日日 西班牙西班牙36億歐元億歐元2022年到期的年到期的10年期國(guó)債，平均收益率飆升至年期國(guó)債，平均收益率飆升至6.975%，創(chuàng)創(chuàng)1997年以來(lái)新高。年以來(lái)新高。 引發(fā)歐債危機(jī)的原因n外部原因：外部原因：n金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重 n評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不再受西方國(guó)家約束，正確調(diào)整評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不再受西方國(guó)家約束，正確調(diào)整評(píng)級(jí) n內(nèi)部原因內(nèi)部原因：n產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱 n人口結(jié)構(gòu)不平

7、衡：逐步進(jìn)入老齡化人口結(jié)構(gòu)不平衡：逐步進(jìn)入老齡化 n剛性的社會(huì)福利制度剛性的社會(huì)福利制度 n法德等國(guó)在救援上的分歧令危機(jī)處于膠著狀態(tài)法德等國(guó)在救援上的分歧令危機(jī)處于膠著狀態(tài) 引發(fā)歐債危機(jī)的根本原因有兩種不同的觀點(diǎn)：有兩種不同的觀點(diǎn)： 第一種觀點(diǎn)：認(rèn)為財(cái)政危機(jī)為表，單一第一種觀點(diǎn)：認(rèn)為財(cái)政危機(jī)為表，單一貨幣下不同國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力差異拉大才是導(dǎo)貨幣下不同國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力差異拉大才是導(dǎo)致歐元區(qū)致歐元區(qū)“內(nèi)爆內(nèi)爆”的真正原因的真正原因 第二種觀點(diǎn)：歐元區(qū)制度缺陷，各國(guó)無(wú)第二種觀點(diǎn)：歐元區(qū)制度缺陷，各國(guó)無(wú)法有效彌補(bǔ)赤字法有效彌補(bǔ)赤字 歐債危機(jī)的影響n對(duì)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)的影響：的影響：n（一）恐慌情緒在全球

8、蔓延，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加?。ㄒ唬┛只徘榫w在全球蔓延，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇n（二）多國(guó)金融機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中受到波及（二）多國(guó)金融機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中受到波及n對(duì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)全球經(jīng)濟(jì)的影響的影響 ：n（一）世界經(jīng)濟(jì)受影響有限，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（一）世界經(jīng)濟(jì)受影響有限，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)n（二）歐元地位和歐元區(qū)穩(wěn)定將經(jīng)受考驗(yàn)（二）歐元地位和歐元區(qū)穩(wěn)定將經(jīng)受考驗(yàn)n（三）全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)退出策略將受影響（三）全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)退出策略將受影響n（四）中國(guó)所受影響不大，但仍需高度重視和警惕（四）中國(guó)所受影響不大，但仍需高度重視和警惕 歐債危機(jī)的措施n第一，提高德國(guó)公共支出和預(yù)算赤字。第一，提高德國(guó)公共支出和預(yù)算赤字。n第二，擴(kuò)大當(dāng)前的第二，擴(kuò)大當(dāng)前的7500億歐元緊急救助基金億歐元緊急救助基金規(guī)模。規(guī)模。n第三，歐洲央行應(yīng)擴(kuò)大債券購(gòu)買規(guī)模。第三，歐洲央行應(yīng)擴(kuò)大債券購(gòu)買規(guī)模。 n第四，第四，“PIIGS”減少財(cái)政支出。減少財(cái)政支出。對(duì)中國(guó)的啟示n第一，擴(kuò)大內(nèi)需，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，提高國(guó)家的產(chǎn)第一，擴(kuò)大內(nèi)需，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，提高國(guó)家的產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)能力，不能完全業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)能力，不能完全走政府主導(dǎo)的投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式走政府主導(dǎo)的投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式n第二，擴(kuò)大中