《金融學(博迪版)》重要知識點匯總

1、金融學（博迪版）重要知識點匯總一、金融學相關(guān)概念1 .定義：在不確定條件下，進行資源的跨期配置。2 .特征：（1）金融決策的成本和收益是跨期分攤的；（2）無論什么人,通常都無法預先確知金融決策的成本和收益。3 .支柱：（1）跨期最優(yōu)化（跨期均衡取舍分析）；（2）資產(chǎn)估值；（3）風險管理（包括資產(chǎn)組合理論）。二、金融體系的作用1 .跨期轉(zhuǎn)移資源：跨期、跨國界和跨行業(yè)轉(zhuǎn)移（舉例：大學生貸款）；2 .提供管理風險的方式（舉例：貸款擔保）；3 .提供為便利交易而清算支付和結(jié)算支付的方式（舉例：支付方式）；4 .歸集資源并細分股份（舉例：共同基金）；補充解釋：金融市場提供了一項機制，歸集資金開辦規(guī)模巨大

2、且無法分拆的企 業(yè)，并將大型企業(yè)中的股份在眾多所有者之間進行細分。5 .提供信息：幫助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟部門中的分散化決策（舉例：公司決策）；補充解釋:金融市場可以提供有助于在不同經(jīng)濟部門中協(xié)調(diào)分散化決策的價格 信息。6 .設法解決激勵問題：金融市場可以提供解決當前金融交易的一方擁有另一方 不具備的信息，或一方是代替另一方做出決策的代理人時產(chǎn)生的激勵問題的方 法。關(guān)于激勵問題：(1 )產(chǎn)生原因：信息存在不對稱，合同當事人經(jīng)常不易彼此監(jiān)督和相互控制。(2 )出現(xiàn)形式：道德風險、逆向選擇和委托-代理問題。(3)解釋：上市公司的管理者受雇于股東，公司的管理者正在尋找一項導致 相同決策的規(guī)則，這個規(guī)則通常識

3、選擇最大化當前股東價值的投資(每一個股東 都贊成這個規(guī)則，這項規(guī)則可以在沒有任何股東風險偏好信息的條件下實施), 所以公司的管理層目標是執(zhí)行那些不降低股東市場價值的項目。一個競爭性的股票市場會對企業(yè)管理者施加約束，使全體管理者最大化他們公 司的價值，從而解決委托-代理問題。三、金融市場知識點1.一價定律：在競爭性市場上，如果兩項資產(chǎn)是等同的，那么他們將傾向于擁有相同的市場 價格。一價定理是由套利過程強行驅(qū)動的，套利是為了從等同資產(chǎn)的價格差異中賺取 真實利潤而購買或售賣這些資產(chǎn)的行為。比如：你能以低利率借到錢，同時以更 高的利率貸出你所借到的錢，這一行為就稱之為套利。只有相同的資產(chǎn)價格是一樣的，

4、套利才會停止。2年金：(1)概念：儲蓄計劃、投資項目或貸款償還安排中的未來現(xiàn)金流每年經(jīng)常是 相同的，將這種相同的現(xiàn)金流或相同支付流稱為年金。(2)普通年金與即期年金：如果現(xiàn)金流開始于本期而不是期初，像按揭貸款，稱為普通年金。如果現(xiàn)金流立即開始，就像儲蓄計劃，成為即期年金。3按揭：以房地產(chǎn)等實物資產(chǎn)或有價證券、契約等作抵押，獲得銀行貸款并依合同分期 付清本金，貸款還清后歸還抵押物。4 .固定收益證券：能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流證券。如固定利率債券，優(yōu)先 股票等，按揭是固定收益證券的例子。5 .股票分割和股票紅利：(1)股票分割：將額外的股份按照現(xiàn)有持股比例分配給各股東。(2)股票

5、紅利(股票股利)：以股份方式向股東支付的股利。(3)股票分割和股票股利都會使得流通在外的股票數(shù)量增加，并帶來每股收 益和每股市價下降。6 .股票市場交易日的交易時間：(1)中國滬深市場:9:30-11:30,13:00-15:00(2 )中國香港股市：9:30-12:00,13:00-16:00(3 )美國股市:夏 21:30-4:00 ,冬 22:30-5:00(4 )歐洲股市：夏 15:00-23:30 ,冬 16:00-00:30四、實際利率與名義利率的關(guān)系實際(真實)利率與名字利率和通貨膨脹率相關(guān)的一般公式為：當通貨膨脹率很小的時候，可以簡略寫成:五、關(guān)于股票市場指數(shù)1 .概念:指數(shù)化

6、是一項尋求與特定股票市場指數(shù)收益保持一致的被動型投資策 略。2 .計算：（1）道瓊斯工業(yè)指數(shù)類型的指數(shù)DJI （價格算術(shù)平均值）公式：（2 ）標準普爾500指數(shù)（市場權(quán)重型指數(shù)）公式：六、復利折現(xiàn)相關(guān)內(nèi)容1 .單利與復利計算：2 .折現(xiàn)計算：七、生命周期儲蓄模型1 .生命周期儲蓄模型解釋：你的終生消費支出和遺產(chǎn)的現(xiàn)值等于你的終生資源（初始財富和未來勞動收入 的現(xiàn)值），這個資源是決定終生消費支出計劃的過程中你所面臨的跨期預算約束。任何滿足預算約束的終生消費支出計劃都是一項可行計劃。存在許多的可行計 劃，一項能夠使你在全部可行計劃中選出最優(yōu)計劃的數(shù)量則稱為（效用）最大化 模型。2 .退休儲蓄的計算

7、方法: 額利潤。九、債券的相關(guān)內(nèi)容1 .債券概念注意：有承諾到期收益率的都可以看作債券，債券價格與利率負相關(guān)。2 .債券相關(guān)利率計算及關(guān)系：(1)息票利率：本期收益率：到期收益率：(2 )平價債券：息票利率=本期收益率=到期收益率； 溢價債券：息票利率本期收益率,到期收益率； 折價債券：息票利率本期收益率到期收益率。3 .影響債券收益率的因素：(1)票面利率的影響：當收益率曲線不是水平的時候，具有不同票面利率但 到期收益期限相同的債券擁有不同的收益率。(2)違約風險的影響：違約風險越大，風險溢價越高，收益率越高。(3 )稅收影響：稅率越低的債券對投資者吸引越大，價格越高，收益率越低。(4)其他

8、因素：可贖回性：對發(fā)行有吸引，價格低，收益率高；可轉(zhuǎn)換性：對持有者有吸引，價格高，收益率低。十、折現(xiàn)紅利模型相關(guān)內(nèi)容折現(xiàn)紅利模型暗指在不變紅利增長率的情形下，任意價格升值1：匕率均等于不變 增長率g :十一、風險管理相關(guān)內(nèi)容1 .風險轉(zhuǎn)移(風險管理技術(shù))(1)概念：風險轉(zhuǎn)移是一種風險管理技術(shù)，指將風險轉(zhuǎn)移給別人，實現(xiàn)風險 轉(zhuǎn)移有三種方法,即對沖、投保和分散化。(2)風險轉(zhuǎn)移方法：對沖：為降低損失暴露程度而采取的行動，同時導致放棄獲利可能性時,這 被認為是對沖風險。投保：為了避免損失支付保險費，通過購買保險,將如果不購買保險會遭受 更大損失替換為一項確定的損失。分散化持有類似數(shù)量的多種風險資產(chǎn)，

9、而不是將全部投資集中于一項風險。 分散化限定了任意單項資產(chǎn)的風險暴露程度。2 .分散化原理：分散化意味看將一項投資在眾多的風險資產(chǎn)之間進行分割，而不是將其集中于 單個風險資產(chǎn)。分散化原理說明了通過在風險資產(chǎn)間進行分散化，人們有時可以在預期收益不 降低的條件下實現(xiàn)整體風險暴露程度的降低。分散化原理適用于風險厭惡的投資 者。3 .資產(chǎn)組合收益與風險計算：(1)概念：資產(chǎn)組合是資產(chǎn)者持有對其持有的各種股票、債券、現(xiàn)金以及不 動產(chǎn)進行的適當搭配。其目的是通過對持有資產(chǎn)的合理搭配，使之既能保持一定 水平的盈利，又可以把投資風險降到最低限度。(2)相關(guān)計算：資產(chǎn)組合的期望收值與收益率分布的均值一致，風險與

10、標準差一致。如果資產(chǎn)組合中有兩種資產(chǎn)：十二、資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM )是在資產(chǎn)組合理論和資本市場理論的基礎上發(fā)展 起來的，主要研究證券市場中資產(chǎn)的預期收益率與風險資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均 衡價格是如何形成的。它是現(xiàn)代金融市場理論的支柱，廣泛應用于投資決策和公 司理財領域。資本資產(chǎn)定價模型(CAPM )通常適用于：(1)為股票DCF (貼現(xiàn)現(xiàn)金流)估值提供幫助；(2 )估計投資資本的公平成本。1 .資本市場線計算公式：其中：資本市場線表明有效組合的預期收益率和標準差之間的一種簡單的線性關(guān)系 的一條射線。(F點是無風險資產(chǎn)的收益率和標準差,M點是市場資產(chǎn)組合的預 期收

11、益率和標準差)2 .證券市場線計算公式：3 .資本市場線和證券市場線在業(yè)績評價中的應用：(1)資本市場線：一般先計算基金的風險，然后基于該風險計算資本市場線 上對應的收益，即(資本市場線計算公式)：(2)證券市場線：基于貝塔系數(shù)計算基金的預期風險回報率，使用基金的實 際回報率減去預期回報率，得到阿爾法值，即(證券市場線計算公式)：十三、期貨相關(guān)理論1 .期貨的含義：(1)期貨交易：是指交易者在交易所內(nèi)以公開集中競價的方式買賣標準化的 期貨合約，買賣雙方根據(jù)合約條款的規(guī)定，在未來某一特定時間和地點,按照合 約成交的價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的資產(chǎn)或與某一資產(chǎn)有關(guān)的指標。(2)期貨交易存在兩種不同的頭寸：多頭：是指期貨交易中承諾按照期貨價格購買未來交割某種標的商品的一 方?？疹^：是指期貨交易中承諾按照期貨價格銷售未來交割某種標的商品的一 方。(3)交易者類型：對沖者：為了減少風險而持有頭寸的投資者。投機者：基于對未來即期價格的預測選擇在市場上持有頭寸的投資者。投機與對沖的區(qū)別：雖然兩者都是增加頭寸，但對沖是為了減少風險暴露，投 機是增加。2 .期貨與期權(quán)：期權(quán)：是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一 定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。它是在期貨的基礎上產(chǎn)生的一種金融工具，給予 買方（或持有者）購買或出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)