蒙牛乳業(yè)集團財務(wù)報表分析文獻綜述

1、蒙牛乳業(yè)集團財務(wù)報表分析文獻綜述(2010-01-30 20:15:36)轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： 分類：Adili na經(jīng)世濟民雜談?wù)贺攧?wù)分析也就是財務(wù)報表分析，通過對企業(yè)財務(wù)報表所提供的會計數(shù)據(jù)的 分析，評估企業(yè)價值，對企業(yè)的發(fā)展前景進行預(yù)測，從而做出合理決策。財務(wù)報 表全面、系統(tǒng)、綜合的記錄了企業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡， 相關(guān)利益人對它的分析 越來越關(guān)注。本文首先對財務(wù)報表的相關(guān)理論進行文獻綜述，從財務(wù)報表的定義 及其內(nèi)容出發(fā)，分析財務(wù)報表的主體、對象和目的，在分析了財務(wù)報表的原則和 步驟之后，對上市公司財務(wù)報告進行綜述。關(guān)鍵字：上市公司，財務(wù)報告、綜合分析、杜邦體系前言：隨著我國改革開放的深入，越來

2、越多的公司企業(yè)走上的上市之路， 而財務(wù) 報表也被越來越多的人關(guān)注。上市公司的財務(wù)報表向各種報表使用者提供了反映 公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對于不同的報表使用者 閱讀報表時有著不同的側(cè)重點。社會的不斷進步和經(jīng)濟高速發(fā)展的今天， 上市公 司也越來越接近人們的生活，通過對資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表和現(xiàn)金流量表的分析，可 以幫助廣大的投資者，稅務(wù)機關(guān),政法,甚至是企業(yè)管理者做出重要決策。在這種 情況下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，而上市公司就是這 兩權(quán)分離的代表。上市公司的股東、債權(quán)人等相關(guān)外部利益者要求了解公司的經(jīng) 營狀況，就要通過分析公司對外披露的信息， 這使得財

3、務(wù)報表以及財務(wù)報表分析 具有了必要性。財務(wù)報表是企業(yè)會計信息系統(tǒng)通過核算財務(wù)信息并借助于會計報 表等形式的財務(wù)報告表達出來的關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況，是企業(yè)經(jīng)營成果的靜態(tài)與動 態(tài)的信息。在眾多的上市對外披露的信息中，財務(wù)報表一直都是相關(guān)利益者關(guān)注 的重點。財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其它資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，分 析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、 評價現(xiàn)在、預(yù)測未來、幫助利益關(guān)系集團改善決策。對外發(fā)布的財務(wù)報表，是根 據(jù)全體使用人的一般要求設(shè)計的， 因此，報表使用者要從中選擇自己需要的信息， 重新排列， 并研究其相互關(guān)系， 使之符合特定決策要求。 向報表的使用

4、者提供有 關(guān)的財務(wù)信息， 從而為他們的決策提供依據(jù)。 但是財務(wù)報表是通過一系列的數(shù)據(jù) 資料來全面地、 概括地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。 對報表 的使用者來說，這些數(shù)據(jù)是原始的、初步的，還不能直接為決策服務(wù)。本綜述以 財務(wù)報表的定義， 內(nèi)容為基礎(chǔ)， 通過一些會計學(xué)、 金融學(xué)等相關(guān)類知識以及近十 年的相關(guān)學(xué)者的著作、理論予以解釋和闡述。正文： 一財務(wù)報表的定義及相關(guān)內(nèi)容1, 定義財務(wù)報表亦稱對外 會計報表 ，是會計主體對外提供的反映會計主體財務(wù)狀況和經(jīng) 營的會計報表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、 現(xiàn)金流 量表或財務(wù)狀況變動表、附表 和附注。財務(wù)報表是 財務(wù)報告的主要部分，不包括董事

5、報告、 管理分析及 財務(wù)情 況說明書 等列入財務(wù)報告或 年度報告 的資料。對外報表即指財務(wù)報表。 對內(nèi)報表 的對稱，是以 會計準(zhǔn)則 為規(guī)范編制的，向所有者、債權(quán)人、政府及其他有關(guān)各方 及社會公眾等外部使用者披露的會計報表。2 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析， 又稱財務(wù)分析，是通過收集、 整理企業(yè)財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù) 據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補充信息， 對企業(yè)的財務(wù)狀況、 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進 行綜合比較和評價， 為財務(wù)會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理 工作。3 財務(wù)報表的組成1）資產(chǎn)負(fù)債表:主要包括,資產(chǎn)負(fù)債,所有者權(quán)益三項 .其中資產(chǎn)包括 ,流動資產(chǎn), 長期投資,固定資產(chǎn),無形資產(chǎn),

6、和其它資產(chǎn) .負(fù)債包括流動負(fù)債和長期負(fù)債 ,所有 者公益包括實收資本 ,資本公積,盈余公積和未分配利潤 .當(dāng)然流動資產(chǎn) ,流動負(fù) 債, 固定資產(chǎn)等還要分成其很多子目這里不再贅述 . 這里有個等式就是資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 .2）利潤表:主營業(yè)務(wù)收入 -主營業(yè)務(wù)成本 -營業(yè)費用-銷售稅金及附加 =銷售利潤; 銷售利潤 +其它業(yè)務(wù)利潤 -管理費用-財務(wù)費用 =營業(yè)利潤 營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入 -營業(yè)外支出 =利潤總額;利潤總額-所得稅=凈利 潤3）現(xiàn)金流量表是財務(wù)報表的三個基本報告之一，也叫賬務(wù)狀況變動表, 所表達的是在一固定期間 （通常是每月或每季 ） 內(nèi)，一家機構(gòu)的現(xiàn)金 （ 包含現(xiàn)

7、金等價物 ） 的 增減變動情形。二，財務(wù)報表基本分析方法財務(wù)報表分析主要的包括四方面內(nèi)容分析1、盈利能力分析 比較常用的指標(biāo)有 : 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /平均凈資產(chǎn) 總資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /平均總資產(chǎn) 營業(yè)收入利潤率 =利潤總額 / 營業(yè)收入凈額 以上三個指標(biāo)值越大，盈利能力越強。2、償債能力分析流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債，該指標(biāo)應(yīng)大于 1，否則企業(yè)短期償債能力有問題， 最佳值為 2 以上。速動比率 =速動資產(chǎn) / 流動負(fù)債，其中速動資產(chǎn) =流動資產(chǎn) - 存貨-待攤費用，該指 標(biāo)大于 1 較好。資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額，可與行業(yè)平均值比較。3、資產(chǎn)營運能力分析總資產(chǎn)周

8、轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入 / 平均總資產(chǎn)，相似可以計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 固定資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 /存貨平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷凈額 / 應(yīng)收賬款平均余額， 其中賒銷凈額常用主營業(yè)務(wù)收入 代替。周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越大，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用效率越高，營運能力越強。4、成長能力分析總資產(chǎn)增長率 =本年資產(chǎn)增長額 / 年初資產(chǎn)總額 營業(yè)收入增長率 =本期營業(yè)收入增長額 / 上期營業(yè)收入 注：以上指標(biāo)公式中， 有“平均”二字的， 都是用期初數(shù)與期末數(shù)平均計算而來 的。三，杜邦分析法杜邦分析法說明凈資產(chǎn)收益率受三類因素影響： 營運效率，用利潤率衡量； 資產(chǎn) 使用效率，用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

9、衡量；財務(wù)杠桿，用權(quán)益乘數(shù)衡量。1、權(quán)益凈利率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。2、資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強的綜合性，而資產(chǎn) 凈利率又取決于 銷售凈利率 和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn) 的周轉(zhuǎn)速度。 對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析， 需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析， 以 判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水 平。擴大銷售收入， 降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑， 而擴大銷 售，同時也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。3、權(quán)益乘數(shù) 表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程 度。資產(chǎn)

10、負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說明公司負(fù)債程度高，公司會有較多的杠 桿利益，但風(fēng)險也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說明公司負(fù)債程 度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險也低。邦分析體系在財務(wù)分析方面的優(yōu)勢是簡潔、 系統(tǒng)和可操作性強。 然而，隨著時代 的發(fā)展，杜邦分析體系日漸顯露其缺陷， 就是核心指標(biāo)“權(quán)益凈利率”的收益質(zhì) 量的下降。 本文在保留原體系優(yōu)勢的基礎(chǔ)上， 提出了發(fā)展原有指標(biāo)的建議， 如經(jīng) 濟附加值，并通過層層分解，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表對該指標(biāo)由 表及里進行解釋。四，財務(wù)分析框架 1，財務(wù)分析是公司治理的一個重要方面，如果說會計工作是收集基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，那 么財

11、務(wù)分析的則是對這種數(shù)據(jù)的進一步加工 （解讀） ，解讀的目的是為了以數(shù)字 解釋公司現(xiàn)在的經(jīng)營狀況， 肯定公司經(jīng)驗、 揭示問題教訓(xùn)， 為相關(guān)人員決策提供 支持。2，財務(wù)管理的主要手段：制度建設(shè)：他解決了一個管理原則，和出發(fā)點；內(nèi)部審計：他解決的是制度建設(shè)是否合理執(zhí)行的效果如何；執(zhí)行效率如何； 合規(guī)性；預(yù)算管理：實時控制，過程控制財務(wù)分析： 包括定性、定量分析， 他綜合反映了制度建設(shè)預(yù)算管理中可能存在的 各種問題。五，相關(guān)比率分析 比率分析法是以同一期財務(wù)報表上若干重要項目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比 率，用以分析和評價公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法， 是財 務(wù)分析最基本的工具。 由于

12、進行財務(wù)分析的目的不同， 因而各種分析者包括債權(quán) 人、管理當(dāng)局，政府機構(gòu)等所采取的側(cè)重點也不同。作為股票投資者，主要是掌 握和運用四類比率， 即反映公司的獲利能力比率、 償債能力比率、 成長能力比率、 周轉(zhuǎn)能力比率這四大類財務(wù)比率。（一）成長能力比率成長能力比率可用來測知公司擴展經(jīng)營的能力。 上述償債能力比率， 在一定意義 上也可用來測知公司擴展經(jīng)營的能力。因為安全性乃是收益性、成長性的基礎(chǔ)， 公司償債能力比率的指標(biāo)合理，財務(wù)結(jié)構(gòu)才健全，才有可能擴展經(jīng)營，否則，如 果償債能力弱， 則很難想象公司有余力去擴展經(jīng)營。 至于舉債經(jīng)營比率、 固定資 產(chǎn)對長期負(fù)債比率，則更是公司外部的成長性比率指標(biāo)。公

13、司舉債經(jīng)營比率高， 一方面也說明信譽高， 債權(quán)人樂于向它投資，公司靠舉債獲得更多資金擴展經(jīng)營。 而如果固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率高， 也表明其尚有余力借入更多的長期債務(wù)用于 擴展經(jīng)營。反映公司內(nèi)部性的擴展經(jīng)營能力的比率則主要有：1 利潤留存率。其計算公式為：利潤留存率二稅后利潤-應(yīng)發(fā)股利稅后利潤這 一比率表明公司的稅后利潤 （盈利） 有多少用于發(fā)放股利， 多少用于留存收益和 擴展經(jīng)營。 其比率越高， 表明公司越重視發(fā)展的后勁， 不致因分發(fā)股利過多而影 響公司未來的發(fā)展； 比率越低， 則表明公司經(jīng)營不順利， 不得不動用更多的利潤 去彌補損失，或者分紅太多，發(fā)展?jié)摿τ邢蕖?再投資率，又稱內(nèi)部成長性比率

14、。其計算公式如下：再投資率二稅后利潤股 東權(quán)益X股東盈利-股息支付股東盈利二資本報酬率X股東盈利保留率這一比 率表明公司用其盈余所得再投資， 以支持公司成長的能力。 公式中的股東盈利保 留率即股東盈利減股息支付的差額與股東盈利的比率。 股東盈利則指每股盈利與 普通股發(fā)行數(shù)的乘積，實際上就是普通股的凈收益。（二）周轉(zhuǎn)能力比率 周轉(zhuǎn)能力比率亦稱活動能力比率是分析公司經(jīng)營效應(yīng)的指標(biāo)， 其分子通常為銷售 收入或銷售成本，分母則以某一資產(chǎn)科目構(gòu)成。1. 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。其計算公式為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率二銷售收入（期初應(yīng)收帳款 +期末應(yīng)收帳款）二銷售收入平均應(yīng)收帳款由于應(yīng)收帳款是指未取得現(xiàn)金的銷售 收入，所以用

15、這一比率可以測知公司應(yīng)收帳款金額是否合理以及收款效率高低。 這一比率是應(yīng)收帳款每年的周轉(zhuǎn)次數(shù)。如果用一年的天數(shù)即3 6 5天除以應(yīng)收帳 款周轉(zhuǎn)率， 便求出應(yīng)收帳款每周轉(zhuǎn)一次需多少天， 即應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金平均所需 要的時間。其算法為：應(yīng)收帳款變現(xiàn)平均所需時間二一年天數(shù)應(yīng)收帳款年周轉(zhuǎn)次 數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高， 每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越短， 表明公司收帳越快， 應(yīng)收帳 款中包含舊帳及無價的帳項越小。 反之，周轉(zhuǎn)率太小，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)太長， 則表明公司應(yīng)收帳款的變現(xiàn)過于緩慢以及應(yīng)收帳款的管理缺乏效率。2. 存貨周轉(zhuǎn)率。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率二銷售成本（期初存貨+期末存貨） =銷售成本平均商品存貨存貨

16、的目的在于銷售并實現(xiàn)利潤， 因而公司的存貨與銷 貨之間，必須保持合理的比率。 存貨周轉(zhuǎn)率正是衡量公司銷貨能力強弱和存貨是 否過多或短缺的指標(biāo)。 其比率越高， 說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快， 公司控制存貨的能 力越強，則利潤率越大，營運資金投資于存貨上的金額越小。反之，則表明存貨 過多，不僅使資金積壓， 影響資產(chǎn)的流動性， 還增加倉儲費用與產(chǎn)品損耗、 過時。3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入平均固定資產(chǎn) 金額這一比率表示固定資產(chǎn)全年的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用以測知公司固定資產(chǎn)的利用效 率。其比率越高，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，固定資產(chǎn)的閑置越少；反之則不 然。4. 資本周轉(zhuǎn)率，又稱凈值周轉(zhuǎn)率。其計算公式為：資本周轉(zhuǎn)率二銷售收入股東 權(quán)益平均金額運用這一比率， 可以分析相對于銷售營業(yè)額而言， 股東所投入的資 金是否得到充分利用。比率越高，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快，運用效率越高。但如 果比率過高則表示公司過份依賴舉債經(jīng)營， 即自有資本少。 資本周轉(zhuǎn)率越低， 則 表明公司的資本運用效率越差。5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其計算公式如下：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入資產(chǎn)總額這一比率是 衡量公司總資產(chǎn)是否得到充分利用的