高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)論文文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展論文

1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)論文文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展論文引入風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略摘要：2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)并迅速席卷全球，在世界主要金融市場(chǎng)和金融系統(tǒng)內(nèi)傳播蔓延，引發(fā)了全球性金融動(dòng)蕩和信貸緊縮。2010年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐共體內(nèi)部引發(fā)新的矛盾和爭(zhēng)端。隨著危機(jī)的蔓延，金融危機(jī)最終擴(kuò)散到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱點(diǎn)，成為不可忽視的嚴(yán)峻課題。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)正是未來(lái)的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，而將風(fēng)險(xiǎn)投資引入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將會(huì)產(chǎn)生112的奇跡，但這其中必然也存在很多的難題亟待解決。 關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；發(fā)展 次貸危機(jī)引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整是中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)危機(jī)謀求長(zhǎng)足發(fā)展的

2、根本出路之一，也是回應(yīng)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的重要途徑。這就需要盡快擺脫依靠低成本優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)政策，大力發(fā)展附加值高的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。 一、風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用 由于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)本身具有的高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益的特性，使得其難以從銀行、資本市場(chǎng)等傳統(tǒng)的融資渠道獲得資金。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)資本的需求，使推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資從傳統(tǒng)的投資領(lǐng)域中獨(dú)立出來(lái)，形成了有別于普通投資的一整套理論及運(yùn)作體系。作為金融制度創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資，解決了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中資金與管理的瓶頸問(wèn)題。由此可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資是建立發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)重要的支撐條件，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資也是推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然選擇。 風(fēng)險(xiǎn)

3、投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著密不可分的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展又為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展空間，兩者相互依存、相互制約、相互影響，是一種典型的“雙贏”發(fā)展模式。 二、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題 1、投資主體錯(cuò)位，資金來(lái)源單一。如果說(shuō)美國(guó)硅谷的成功在于以民間資本為主體的多元化融資渠道和高效的融資機(jī)制的話，那么我國(guó)高科技園區(qū)的發(fā)展緩慢則要?dú)w咎于融資體制的不健全。如今創(chuàng)業(yè)企業(yè)及成長(zhǎng)中的高科技企業(yè)缺少融資渠道、缺少風(fēng)險(xiǎn)投資家及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，這已成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大障礙。據(jù)美國(guó)和歐洲的風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，目前西方各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)源日益多元

4、化，我國(guó)的科技企業(yè)卻一直依靠著政府、銀行、企業(yè)自籌三大資金來(lái)源。結(jié)果政府財(cái)力有限。僅有的科技撥款根本滿足不了科研成果轉(zhuǎn)化的需要：銀行由于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的要求，對(duì)貸款項(xiàng)目的選擇也十分小心，在貸款期限上往往選擇短期貸款，對(duì)中長(zhǎng)期的科技貸款較少關(guān)注；面對(duì)巨額的研發(fā)資金，發(fā)展中的中小型高科技企業(yè)更是囊中羞澀。由于投資主體的錯(cuò)位與單一限制了風(fēng)險(xiǎn)資金的規(guī)模，由此造成了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資金的嚴(yán)重不足。 2、投資結(jié)構(gòu)不合理。目前，已建立的擁有風(fēng)險(xiǎn)資本的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，約80是在高科技園區(qū)內(nèi)建立的，近百個(gè)企業(yè)孵化器幾乎全部都在高科技園區(qū)內(nèi)，但是目前企業(yè)自籌資金主要用于項(xiàng)目的初試培育，風(fēng)險(xiǎn)資金、創(chuàng)業(yè)基金又大多關(guān)注一些具有

5、一定規(guī)模的企業(yè)和項(xiàng)目，導(dǎo)致高科技園區(qū)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中試資金的嚴(yán)重不足，研發(fā)、中試與批量生產(chǎn)的資金比例為1：0.7：10，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際上1：10：100的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，中試資金的短缺是科技成果產(chǎn)業(yè)化的首要問(wèn)題。每年專(zhuān)利實(shí)施率僅為10?？萍汲晒D(zhuǎn)化為成品并最終形成工業(yè)規(guī)模的僅為1015。這遠(yuǎn)低于美國(guó)6080的水平。可見(jiàn)，高科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本嚴(yán)重短缺。 3、資金投向不合理，投入總量不足。由于急功近利的思想，大部分的風(fēng)險(xiǎn)資金都投向了熱門(mén)的行業(yè)，政府部門(mén)責(zé)任不明，未建立對(duì)企業(yè)有效的監(jiān)督約束機(jī)制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)缺乏追求高效益與高風(fēng)險(xiǎn)投資組合的動(dòng)力，使得大量科技資金的使用低效與濫投放，真正投向高科技產(chǎn)業(yè)所占的比重較少

6、。而在美國(guó)以計(jì)算機(jī)軟件和生物技術(shù)為代表的高科技產(chǎn)業(yè)所占的比重則居首位。再以R&D強(qiáng)度為例，國(guó)際上工業(yè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用一般占企業(yè)銷(xiāo)售額的5以上，特別是高科技企業(yè)原則上應(yīng)達(dá)到10以上。如美國(guó)電子與通訊制造業(yè)、計(jì)算機(jī)與辦公設(shè)備制造業(yè)的R&D強(qiáng)度平均水平分別為7，91和16.81，而我們的相應(yīng)指標(biāo)僅為0.7和3.6，高科技園區(qū)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)明顯低于國(guó)際水平。 三、利用風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的路徑選擇 (一)積極發(fā)揮地方政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中的示范作用。積極扶持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，簡(jiǎn)單地依靠外力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式并不具備可持續(xù)性，很多國(guó)家和地區(qū)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投

7、資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)共軛互動(dòng)的特點(diǎn)都采取了投入一定財(cái)政資金，成立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，用以支持高新企業(yè)發(fā)展的方式。 無(wú)論是引進(jìn)還是發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。前提是要有優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)作為項(xiàng)目?jī)?chǔ)備以供其選擇。所以，政府在推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資的同時(shí)。要大力扶持發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)。可以利用政府采購(gòu)政策。促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在實(shí)施政府采購(gòu)制度的過(guò)程中，要確定政府對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)品的采購(gòu)占高新技術(shù)產(chǎn)品的比例及占當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)產(chǎn)品的比例，這是政府支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的直接財(cái)政政策。另外，可考慮以政府財(cái)政收入為基礎(chǔ)，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供直接撥款或補(bǔ)貼，借以推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)更快發(fā)展。此外，針對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)環(huán)節(jié)、研發(fā)機(jī)構(gòu)，制定相應(yīng)的稅收支持政策。

8、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)環(huán)節(jié)中，研發(fā)費(fèi)用、研發(fā)用資產(chǎn)是不可或缺的因素，通過(guò)對(duì)這兩項(xiàng)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，可以極大地調(diào)動(dòng)高新技術(shù)研發(fā)者的積極性，從而為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，對(duì)促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展具有重大意義。還應(yīng)制定針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及針對(duì)高新技術(shù)從業(yè)人員的稅收支持政策，以期全面扶持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展， (二)運(yùn)用財(cái)政政策支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，構(gòu)建多元化風(fēng)險(xiǎn)資本融資體系 結(jié)合我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資還在發(fā)展階段的實(shí)際，應(yīng)發(fā)揮政府資本的帶動(dòng)作用，在積極引進(jìn)外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資公司介入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，可考慮吸引本地民間資本進(jìn)入，努力構(gòu)建多元化的風(fēng)險(xiǎn)資本融資體系：一是應(yīng)擴(kuò)大政府風(fēng)險(xiǎn)投資種子

9、基金規(guī)模，帶動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，在發(fā)展成熟之后逐步退出，減小政府在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中的出資比例。二是積極采取措施，放寬民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的條件，在稅收上給予一定優(yōu)惠。 (三)大力利用民間資本促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展 民間資本為主體的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的組織模式是國(guó)際上通行的模式。從國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)看，有限合伙制投資基金是最有效率的。但我國(guó)現(xiàn)有的科技風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是依據(jù)公司法設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，公司法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集、運(yùn)作、管理等要求與有限合伙制投資基金有相當(dāng)大的距離。因此，在吸引民間資本時(shí)，需要參照國(guó)際規(guī)范構(gòu)建各種風(fēng)險(xiǎn)投資組織模式。 1.現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司與民間投資者共同出資組建

10、風(fēng)險(xiǎn)投資基金。在現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)有較大發(fā)展的條件下，其他民間投資者可以與其共同參與和發(fā)起設(shè)立各種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。如綜合風(fēng)險(xiǎn)投資基金、專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)投資基金等。基金的資金由金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保管。風(fēng)險(xiǎn)投資公司負(fù)責(zé)具體運(yùn)作。在風(fēng)險(xiǎn)投資基金有較大發(fā)展后，國(guó)有資本可以逐漸退出，并通過(guò)改革風(fēng)險(xiǎn)投資公司內(nèi)部管理體制，逐步將其轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)投資基金管理公司，同時(shí)使基金逐步過(guò)渡到有限合伙制的組織形式。這是現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司特別是國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司的發(fā)展方向， 2.境內(nèi)民間資本為主體的有限合伙制基金組織形式。有限合伙制內(nèi)部設(shè)立兩類(lèi)法律責(zé)任不同的投資主體：一類(lèi)是有限合伙人，另一類(lèi)是普通合伙人。有限合伙人提供

11、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的基本資金來(lái)源，以投資額為限，對(duì)基金組織的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任：普通合伙人是風(fēng)險(xiǎn)投資家，具體管理風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作，山資一般占基金資本總額的1，投入的主要是科技知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)、投資經(jīng)驗(yàn)和金融專(zhuān)長(zhǎng)，須對(duì)基金債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。1的比例好像不大，但絕對(duì)額是相當(dāng)可觀的。1億元人民幣的1就是100萬(wàn)元，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)也是一筆大數(shù)目。在基金投資收益分配上，普通合伙人除了可以同有限合伙人一樣獲取基金股盼收益外，還可以依據(jù)投資利潤(rùn)進(jìn)行較高比例的分配和獲得管理勞動(dòng)收入。這種基金組織形式和分配方式，使普通合伙人的收益和風(fēng)險(xiǎn)同整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本的營(yíng)運(yùn)效果直接掛鉤，有利于形成對(duì)有限合伙人的激勵(lì)和約束機(jī)制，保

12、護(hù)投資者的利益，從而吸引更多的民間資金投入。 3.境內(nèi)民間資本為主體的契約型風(fēng)險(xiǎn)投資基金形式。這種風(fēng)險(xiǎn)投資基金由民間投資者、作為風(fēng)險(xiǎn)投資家的基金管理者和作為資金保管者的金融機(jī)構(gòu)組成。它們?nèi)咧g的關(guān)系建立在信托契約基礎(chǔ)之上，其中民間投資者為委托人，基金管理者和基金保管者為受托人，分別依據(jù)信托契約對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行運(yùn)作和保管。契約型風(fēng)險(xiǎn)投資基金具有以下優(yōu)點(diǎn)：實(shí)行資本承諾制，并引入托管人監(jiān)管制度。固定的管理費(fèi)用避免了代理成本過(guò)高。避免投資者雙重納稅。契約型基金管理者所尋找的項(xiàng)目，經(jīng)投資決策機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，由投資者按照投資契約中約定的比例進(jìn)行投資。由于投資主體是民間投資者而不是管理者，因此，被投資企業(yè)獲取

13、的投資收益只需要由投資者交納一次所得稅，避免了雙重納稅。 4.民營(yíng)企業(yè)個(gè)人和家庭單獨(dú)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。在發(fā)達(dá)國(guó)家，民營(yíng)企業(yè)與個(gè)人、家庭投資者是風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域非?；钴S的力量。目前，我國(guó)個(gè)人和家庭自身直接參與風(fēng)險(xiǎn)投資還缺乏良好的條件，除了一部分風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者外，大多數(shù)個(gè)人和家庭尚不敢貿(mào)然進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，一般是通過(guò)向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或科技型企業(yè)人股的方式，間接參與風(fēng)險(xiǎn)投資。但民營(yíng)企業(yè)可以直接進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，民營(yíng)企業(yè)除了與其他經(jīng)濟(jì)主體共同參與組建風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)外，還可以采取以下3種方式直接進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資：一是設(shè)立企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)，具體負(fù)責(zé)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的金融性投資，以及企業(yè)與外部機(jī)構(gòu)的合作。

14、二是自身直接對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，包括并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。三是民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。一般的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通常以獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)形式存在，不過(guò)也有一些新技術(shù)的發(fā)明者不愿意完全脫離原來(lái)的企業(yè)。在這種情況下，民營(yíng)企業(yè)可以參照國(guó)外的做法，為創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)資本，建立股權(quán)全部或部分歸公司所屬的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，以此作為推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)繁榮的重要手段。 (四)加速建設(shè)中介服務(wù)體系 推動(dòng)投資銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)介入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。提供戰(zhàn)略策劃、產(chǎn)品定位、市場(chǎng)調(diào)研、資金籌措等中介服務(wù)。投資銀行可以充當(dāng)高科技投資項(xiàng)目供求雙方的中介，作為資金所有者的投資顧問(wèn)和項(xiàng)目所有者的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。促進(jìn)雙方溝通：通過(guò)改造、輔導(dǎo)、組建、推薦風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在證券市場(chǎng)上市，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供并購(gòu)服務(wù)等。充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資本退出的重要中介。大力培育各種代理、顧問(wèn)、評(píng)估和認(rèn)證等專(zhuān)門(mén)的中介機(jī)構(gòu)。使它們活躍于風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)運(yùn)作流程，分別為投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供市場(chǎng)信息、決策咨詢(xún)、代理談判和價(jià)值認(rèn)定等服務(wù)。強(qiáng)化律師事務(wù)所在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)建立、運(yùn)營(yíng)及退出環(huán)節(jié)的作用。發(fā)揮會(huì)計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)審計(jì)、技術(shù)估價(jià)、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等工作中的作用。 (五)針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)際設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資退出通道 國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式一般有公開(kāi)上市(IPO)、收購(gòu)、清算等。就高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，由于企業(yè)規(guī)模普遍較小，注冊(cè)資本大多在500萬(wàn)元以下，距離公司法所規(guī)